1、中级财务管理习题及答案第十章 财务分析与评价第十章 财务分析与评价一、单选题1.下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是（）。A.因素分解的关联性B.顺序替代的连环性C.分析结果的准确性D.因素替代的顺序性2.下列各项中，不属于速动资产的是（）。A.现金B.产成品C.应收账款D.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产3.某企业库存现金2万元，银行存款68万元，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产80万元，预付账款15万元，应收账款50万元，存货100万元，流动负债750万元。据此，计算出该企业的速动比率为（）。A.0.2B.0.09C.0.01D.0.274.产权比率越高，
2、通常反映的信息是（）。A.财务结构越稳健B.长期偿债能力越强C.财务杠杆效应越强D.股东权益的保障程度越高5.从ABC公司2016年年末的资产负债表、利润表及相关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为3亿元，财务费用的利息为2000万元，2016年资本化利息支出300万元，可计算得出该公司已获利息倍数为（）。A.16B.16.15C.14.04D.13.916.在计算稀释每股收益时，下列各项中，不属于潜在普通股的是（）。A.可转换公司债券B.不可转换优先股C.股票期权D.认股权证7.某上市公司2018年度归属于普通股股东的净利润为2950万元。2017年年末的股本为10000万股，2018年3
3、月5日，经公司2017年度股东大会决议，以截至2017年年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股1股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为11000万股，2018年5月1日新发行6000万股。11月1日回购1500万股，以备将来奖励职工之用，则该上市公司基本每股收益为（）元。A.0.1B.0.2C.0.3D.0.48.下列各项财务指标中，能够揭示公司每股股利与每股收益之间关系的是（）。A.市净率B.股利发放率C.每股市价D.每股净资产9.某公司2017年度归属于普通股股东的净利润为500万元，发行在外普通股加权平均数为1250万股，该普通股平均每股市场价格为4元。2017年1月1日，该公
4、司对外发行250万份认股权证，行权日为2020年3月1日，每份认股权证可以在行权日以3.5元的价格认购本公司1股新发的股票，2017年的稀释每股收益为（）元。A.0.38B.0.39C.0.40D.0.4110.企业增加速动资产，一般会（）。A.降低企业的机会成本B.提高企业的机会成本C.增加企业的财务风险D.提高流动资产的收益率11.若流动比率大于1，则下列结论一定成立的是（）。A.速动比率大于1B.营运资金大于零C.资产负债率大于1D.短期偿债能力绝对有保障12.下列各项中，不会影响流动比率的业务是（）。A.用现金购买短期债券B.用现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长
5、期借款13.如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（）。A.营运资金减少B.营运资金增加C.流动比率降低D.流动比率提高14.下列权益乘数表述不正确的是（）。A.权益乘数=股东权益/资产总额B.权益乘数=1/(1-资产负债率)C.权益乘数=资产总额/股东权益D.权益乘数=1+产权比率15.下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。A.收回应收账款B.用现金购买债券C.接受所有者投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资(按账面价值作价)16.在其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产净利率下降的是（）。A.用银行存款支付一笔销售费用B.用银行存
6、款购入一台设备C.将优先股转换为普通股D.用银行存款归还银行借款17.下列关于资本保值增值率计算正确的是（）。A.本年所有者权益增长额年初所有者权益100%B.期末所有者权益期初所有者权益100%C.(本年实收资本增长额+本年资本公积的增长额)(年初实收资本+年初资本公积)100%D.(年末实收资本+年末资本公积)(年初实收资本+年初资本公积)100%18.反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红的指标是（）。A.股利发放率B.每股股利C.每股营业现金净流量D.每股收益19.某公司2016年的净利润为2000万元，非经营净收益为400万元，非付现费用为1500万元，经营现金净流
7、量为3500万元，那么，现金营运指数为（）。A.1.13B.0.89C.2.1875D.1.11420.下列有关每股收益说法正确的是（）。A.每股收益是衡量上市公司盈利能力的财务指标B.每股收益多，反映股票所含有的风险大C.每股收益多的公司市盈率就高D.每股收益多，则意味着每股股利高二、多选题1.下列各项中，属于速动资产的有（）。A.货币资金B.预收账款C.应收账款D.存货2.下列财务指标中，可以反映长期偿债能力的有（）。A.总资产周转率B.权益乘数C.产权比率D.资产负债率3.下列各项因素中，影响企业偿债能力的有（）。A.经营租赁B.或有事项C.资产质量D.授信额度（2）资产质量。（3）或有
8、事项和承诺事项。（4）经营租赁。所以选项A、B、C、D均正确。4.下列各项中，影响应收账款周转率指标的有（）。A.应收账款B.预付账款C.应收票据D.销售折扣与折让5.一般而言，存货周转次数增加，其所反映的信息有（）。A.盈利能力下降B.存货周转期延长C.存货流动性增强D.资产管理效率提高6.在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（）。A.收账速度快B.信用管理政策宽松C.应收账款流动性强D.应收账款管理效率高7.在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务有（）。A.用现金偿还负债B.借入一笔短期借款C.用银行存款购入一台设备D.用银行存款支付应交税金8.市净率指标
9、的计算直接涉及的参数有（）。A.年末普通股股数B.年末普通股权益C.年末普通股股本D.每股市价9.下列各项中，属于企业计算稀释每股收益时应当考虑的潜在普通股有（）。A.认股权证B.股份期权C.公司债券D.可转换公司债券10.一般情况下，下列有关市盈率表述正确的有（）。A.上市公司盈利能力的成长性越高，市盈率越高B.上市公司经营效益良好且稳定性越好，市盈率越高C.通常市场利率越高，企业的市盈率会越大D.市盈率越高，表示企业股票的投资价值越高11.下列分析方法中，属于财务综合分析方法的有（）。A.趋势分析法B.杜邦分析法C.沃尔评分法D.因素分析法12.从杜邦财务分析体系可知，提高净资产收益率的途
10、径有（）。A.加强负债管理，降低负债比率B.加强成本管理，降低成本费用C.加强销售管理，提高营业净利率D.加强资产管理，提高资产周转率13.下列关于综合绩效分析、评价的说法正确的有（）。A.综合绩效评价由财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两部分组成B.财务绩效定量评价包括盈利能力分析、资产质量分析、债务风险分析、经营增长分析C.各类财务绩效定量评价指标由基本指标和修正指标构成D.财务绩效定量评价指标中盈利能力状况所占比重最高三、判断题1.在财务分析中，企业经营决策者应对企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。（）2.现金比率不同于速动比率之处主要在于剔除了应收账款对短期偿
11、债能力的影响。（）3.计算资本保值增值率时，期末所有者权益的计量应当考虑利润分配政策的影响。（）4.净收益营运指数越大，收益质量越差。（）5.资产负债率越高，则权益乘数越低，财务风险越大。（）6.一般来讲，存货周转速度越快，存货流动性越强，会增强企业的短期偿债能力及盈利能力。（）7.若净收益营运指数大于1，说明企业收益质量高。（）8.认股权证、股份期权等的行权价格高于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。（）9.某企业去年的营业净利率为5.73%，资产周转率为2.17；今年的营业净利率为4.88%，资产周转率为2.88。若两年的资产负债率相同，今年的净资产收益率比照去年的变化趋势为上升。
12、（）四、计算分析题1.某企业2017年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2017年12月31日资产期末数负债及所有者权益期末数货币资产300应付账款300应收账款900应付票据600存货1800长期借款2700固定资产2100实收资本1200无形资产300留存收益600资产总计5400负债及所有者权益总计5400该企业2017年的营业收入为6000万元，营业净利率为10%，净利润的50%分配给投资者。预计2018年营业收入比上年增长25%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随营业收入同比例增减。假定该
13、企业2018年的营业净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2018年年末固定资产和无形资产合计为2700万元。2018年企业需要增加对外筹集的资金由股东增加投入解决。(假设不考虑折旧与摊销的影响)要求：(1)预测2018年需要增加的营运资金额。(2)预测2018年需要增加对外筹集的资金额。(3)预测2018年年末的流动资产、流动负债、资产总额、负债总额和所有者权益总额。(4)预测2018年年末的速动比率和产权比率。(5)预测2018年的流动资产周转次数和总资产周转次数。(6)预测2018年的净资产收益率。(7)预测2018年的所有者权益增长率和总资产增长率。2.2016
14、年年末乙公司所有者权益总额为20000万元，2016年年末发行在外普通股股数为4000万股。2017年4月1日，经公司2016年股东大会决议，以截止2016年年末公司总股本为基础，向全体股东每股派发0.15元现金股利，同时派发股票股利每10股送红股1股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为4400万股，公司适用的所得税税率为25%。2017年7月1日乙公司发行年利率4%的10年期可转换公司债券，面值800万元，规定每100元债券可转换为1元面值普通股90股，利息每年年末支付一次，发行结束1年后可以转换股票，债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益。2017年乙公司实现的净利润为4500万元，
15、2017年年末乙公司股票的市价为20元/股。要求：(1)计算2017年的基本每股收益；(2)计算2017年的稀释每股收益；(3)计算2017年年末每股净资产；(4)计算2017年年末乙公司的市盈率、市净率。五、综合题1.戊公司是一家啤酒生产企业，相关资料如下。资料一：由于戊公司产品生产和销售存在季节性，应收账款余额在各季度的波动幅度很大，其全年应收账款平均余额的计算公式确定为：应收账款平均余额=年初余额/8+第一季度末余额/4+第二季度末余额/4+第三季度末余额/4+年末余额/8，公司2016年各季度应收账款余额如下表所示。2016年各季度应收账款余额表时间年初第一季度末第二季度末第三季度末年
16、末金额13802480420060001260资料二：戊公司2016年年末资产负债表有关项目余额及其与营业收入的关系如下表所示：2016年资产负债表有关项目期末余额及其与营业收入的关系资产项目期末数（万元）与营业收入的关系负债与股东权益项目期末数（万元）与营业收入的关系现金231011%短期借款2000N应收账款12606%应收账款10505%存货16808%长期借款2950N固定资产8750N股本7000N留存收益1000N资产总计1400025%负债与股东权益总计140005%资料三：2016年度公司营业收入为21000万元，营业成本为8400万元，存货周转期为70天，应付账款周转期为66
17、天，假设一年按360天计算。资料四：公司为了扩大生产能力，拟购置一条啤酒生产线，预计需增加固定资产投资4000万元，假设现金、应收账款、存货、应付账款项目与营业收入的比例关系保持不变，增加生产线后预计2017年营业收入将达到28000万元，税后利润将增加到2400万元，预计2017年度利润留存率为45%。资料五：为解决资金缺口，公司打算通过以下两种方式筹集资金。按面值发行4000万元的债券，期限为5年，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%，公司适用的所得税税率为25%。向银行借款解决其余资金缺口，期限为1年，年名义利率为6.3%，银行要求公司保留10%的补偿性余额。要求
18、：(1)根据资料一和资料三，计算2016年度下列指标：应收账款平均余额；应收账款周转期；经营周期；现金周转期。(2)根据资料二和资料三，计算下列指标：2016年年末的权益乘数；2016年度的营业毛利率。(3)根据资料二、资料三和资料四，计算2017年度下列指标：利润的留存额；外部融资需求量。(4)根据资料五，计算下列指标：发行债券的资本成本率(不考虑货币的时间价值)；短期借款的年实际利率。答案及解析一、单选题1.【答案】C【解析】采用因素分析法时，必须注意以下问题：（1）因素分解的关联性。（2）因素替代的顺序性。（3）顺序替代的连环性。（4）计算结果的假定性。2.【答案】B【解析】构成流动资产
19、的各项目，流动性差别很大。其中货币资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和各项应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产。3.【答案】D【解析】速动比率=(2+68+80+50)/750=0.27。4.【答案】C【解析】产权比率=负债总额/所有者权益总额100%，这一比率越高，表明企业长期偿债能力越弱，债权人权益保障程度越低，所以选项B、D不正确；产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构，财务杠杆效应强，所以选项C正确，选项A不正确。5.【答案】D【解析】已获利息倍数=息税前利润/应付利息=(30000+2000)/(2000+300)=13.91。6.【答案】B【解析】稀释性潜在
20、普通股指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等，因此选项B错误。7.【答案】B【解析】发行在外的普通股加权平均数=11000+60008/12-15002/12=14750(万股)，基本每股收益=2950/14750=0.2(元)。由于送红股是将公司以前年度的未分配利润转为普通股，转化与否都一直作为资本使用，因此，新增的这1000万股不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母。8.【答案】B【解析】股利发放率=股利支付额/净利润=每股股利/每股收益。9.【答案】B【解析】调整增加的普通股股数=250(1-3.5/4)=3
21、1.25(万股)稀释每股收益=500/(125031.25)=0.39(元)。10.【答案】B【解析】一般来说企业资产的流动性越强，收益性越差。增加速动资产，会使企业增加机会成本(占用资金丧失的其他投资收益)。11.【答案】B【解析】流动比率是流动资产与流动负债之比，若流动比率大于1，则说明流动资产大于流动负债，即营运资金一定大于零。12.【答案】A【解析】流动比率为流动资产除以流动负债，选项B、C会使流动资产减少，长期资产增加，从而影响流动比率下降；选项D会使流动资产增加，长期负债增加，从而会使流动比率上升；选项A是流动资产内部此增彼减，不影响流动比率。13.【答案】D【解析】营运资金是绝对
22、数指标，营运资金等于流动资产减流动负债，以现金偿付一笔短期借款，会使流动资产、流动负债等额减少，不会影响营运资金。流动负债小于流动资产，所以原有流动比率大于1，则期末以现金偿付一笔短期借款，会使流动比率分子分母都变小，但分子原有基础大，所以变化幅度小，流动比率提高。例如原有流动资产是300万元，流动负债是200万元，即流动比率是1.5，期末以现金100万元偿付一笔短期借款，则流动资产变为200万元，流动负债变为100万元，所以流动比率变为2(增大)。原营运资金=300-200=100(万元)，变化后的营运资金=200-100=100(万元)(不变)。14.【答案】A【解析】权益乘数是资产权益率
23、的倒数，所以：权益乘数=资产总额/股东权益=(负债总额+股东权益)/股东权益=1+产权比率；权益乘数=资产总额/股东权益=资产总额/(资产总额-负债总额)=1/(1-资产负债率)。15.【答案】C【解析】选项A、B、D都是资产内部的此增彼减，不会影响资产总额。选项c会使资产增加，所有者权益增加，会使资产负债率降低。16.【答案】A【解析】选项B是资产之间的此增彼减；选项C是所有者权益之间的此增彼减，不会影响资产和利润；选项D会使资产减少，从而会使总资产净利率上升；只有选项A，一方面使利润减少，另一方面又会使资产减少，则有可能导致总资产净利率下降，即当总资产净利率为100%时，选项A不会影响总资
24、产净利率；当总资产净利率小于100%时，选项A会使总资产净利率下降；当总资产净利率大于100%时，选项A会使总资产净利率上升。17.【答案】B【解析】选项A是所有者权益增长率的公式，选项C、D教材中没有这个指标。18.【答案】C【解析】每股营业现金净流量=经营活动现金流量净额普通股股数，该指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红。19.【答案】A【解析】现金营运指数是评价收益质量的财务比率。现金营运指数=经营活动现金流量净额经营所得现金=3500/(2000-400+1500)=1.13。20.【答案】A【解析】每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股
25、的盈利水平，每股收益不反映股票所含有的风险；每股收益多，不一定意味着多分股利，还要看公司股利分配政策。二、多选题1.【答案】AC【解析】构成流动资产的各项目，流动性差别很大。其中货币资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产；选项B属于流动负债；选项D属于非速动资产。2.【答案】BCD【解析】反映长期偿债能力的财务指标主要有资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数。总资产周转率是反映营运能力的指标，所以选项A不正确。3.【答案】ABCD【解析】影响偿债能力的其他因素包括：（1）可以动用的银行贷款指标或授信额度。（2）资产质量。（3）
26、或有事项和承诺事项。（4）经营租赁。所以选项A、B、C、D均正确。4.【答案】ACD【解析】应收账款包括会计报表中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内，因为应收票据是销售形成的应收款项的另一种形式。所以本题选项A、C正确；其中营业收入是指扣除了销售折扣和折让后的销售净额，故选项D正确。5.【答案】CD【解析】存货周转次数是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标。一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增加企业的短期偿债能力及盈利能力。6.【答案】ACD【解析】一般来说，应收账款周转率越高、周转
27、天数越短表明应收账款管理效率越高。在一定时期内应收账款周转次数多、周转天数少表明：（1）企业收账迅速，信用销售管理严格。（2）应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力。（3）可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益。（4）通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。7.【答案】AD【解析】选项A、D都使企业资产减少，从而会使总资产周转率上升；选项B会使资产增加，因而会使总资产周转率下降；选项C没有影响。8.【答案】ABD【解析】市净率=每股市价/每股净资产，而每股净资产=期末普通股权益/期末发行在外普通股股数。9.【答案】ABD【解析】潜
28、在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。10.【答案】ABD【解析】市场利率与市盈率之间的关系常用公式表示：市场平均市盈率=1/市场利率，可见，市场利率越高，企业的市盈率会越小。11.【答案】BC【解析】杜邦分析法、沃尔评分法属于综合分析法。12.【答案】BCD【解析】净资产收益率=营业净利率总资产周转率权益乘数，权益乘数与负债程度是同方向变动的。适当开展负债经营，可使权益乘数提高，给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时企业也要承担较大的财务风险。13.【答案】ABCD【解析】本题的考点是财务综合绩效评价体系的构成。三、判断题1.【答案】对【解析】企业经营决策者必须对企业经营理财
29、的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。2.【答案】对【解析】现金资产包括货币资金和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产等。现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力，表明每1元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。3.【答案】对【解析】资本保值增值率=扣除客观因素影响后的期末所有者权益/期初所有者权益，该指标的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策的影响。4.【答案】错【解析】净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营
30、收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低。反之，净收益营运指数越大，收益质量越好。5.【答案】错【解析】因为：权益乘数=1/(1-资产负债率)，所以资产负债率越高，权益乘数越大，财务风险越大。6.【答案】对【解析】一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及盈利能力。7.【答案】错【解析】净收益营运指数大于1的原因是由于存在非经营净损失导致的，并不表明收益质量一定好。现金营运指数大于1说明收益质量好。8.【答案】错【解析】认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。若行权价格高于当期普通股平均市场价格时，证券持有人是不会行权的。9.【答案】错【解析】净资产收益率=营业净利率总资产周转率权益乘数，设权益乘数为A。
