1、中金黄金资产负债表分析中金黄金资产负债表分析学院：商 学院 班级：财务管理1002 姓名：刘艳红 学号:201031040328行业介绍中国黄金产量多年位居世界首位、探明储量位居世界第三、投资和消费增速迅猛、应对经济衰退的避险需求推高金价等诸多等利好因素，彰显我国黄金产业在世界格局中地位突出。然而，成本升高挤压盈利空间、企业大而不强、生产率待提高、“走出去”避险通道尚显不足等现实挑战，也正在考验着中国黄金业发展。随着产业结构的调整、优化，黄金产业的集中度在逐步提高。据介绍，2011年，进入我国黄金产量汇编的298家企业，产金327.02吨，占当年总产量的90.6%；近年来，黄金产业的生产能力也
2、在向大型企业集聚。去年，前十大黄金生产企业的矿产金产量占全国矿产金总量的47.61%，并且，资源储量、先进技术、高中端人才等，都在迅速向大型企业集聚。可以说，大型企业集团已经成为我国黄金产业发展的骨干力量。同时，随着国家黄金战略的逐渐清晰，相关部门不断加大对黄金产业的支持，相继对我国的主要成矿带进行了梳理与勘探，而且维持了免征增值税的优惠政策，甚至将国家地勘基金维持到2010年。这些都有力地促进了黄金产量的提升和产业发展。“与国际大型黄金企业相比，我国黄金企业的采选规模偏小，竞争力偏弱。因此，扶持几个具有国际竞争力的黄金企业发展壮大，显得尤为迫切。”该负责人建议，“在跨国矿企加紧抢占全球矿产资
3、源的形势下，我国大型黄金企业需要深化走出去战略，尽快完成在全球配置资源的战略布局。”出席2012中国国际矿业大会的业内专家指出，宜在产业集中度、工业现代化、矿业资本市场建设和多渠道开拓市场等方面，对中国黄金业实施转型及改革。国内黄金流通体制的改革和黄金行业发展前景及预测黄金流通体制改革，是一项复杂的系统工程，需要做充分、细致的准备工作。特别是从白银放开和白银市场运作过程中出现的问题来看，一些政策问题在黄金市场放开后也将出现，如果配套措施不能解决，将直接影响黄金市场放开的成效。一、建立和培育新型黄金流通体系的基本思路 1.黄金流通体制改革的目标与途径 根据我国经济体制改革的总体目标和原则，黄金流
4、通体制改革的方向与目标应当是，取消统购统配，实现市场配置黄金资源，建立新型的市场化黄金流通体系。 2.以黄金交易市场为主线建立新型黄金流通体系 3.建立新型黄金流通体系的步骤 鉴于我国国情和白银流通体制改革的经验，政府有关部门应该积极地有计划地组织黄金交易市场，并给予政策扶持。由上到下，由点到面，由内到外，分步实施，平稳过渡。可分四个阶段分析。二、黄金流通体制改革需要明确的几个问题1.黄金商品的功能定位 2.黄金流通体制改革的组织与管理第一，明确有权威的管理部门对放开后的黄金市场和黄金流通进行监督和管理。第二，可由中国人民银行、国家市场管理部门、黄金生产管理部门及有关专家组成“黄金市场管理委员
5、会”，具体组织、实施黄金流通体制改革总体方案；第三，由于黄金实行市场化交易和建立黄金交易市场在我国是一新生事物，需要不断完善。 3.我国黄金市场的宏观调控和国际、国内黄金市场的衔接4.培育、扶持有序的黄金市场是政府的职能第一，建立健全法律法规体系是政府培育黄金市场的主要手段。第二，给予必要的政策支持。三、国内黄金行业的发展前景及预测：1、中国黄金行业所面临的局势： 中国于2004年10月30日才在上海交易市场开放，由于时间不长，经验不足，我国金融管理制度的不完善，与世界黄金市场的差距还很大，有很多方面需要改良与发展。2、中国黄金行业的前景 进入21世纪以后，全球的政治经济环境出现了重大的变化，
6、使投资者重新发现了黄金的投资价值。四、分析主张 1、发挥商业银行优势，拓展市场角色，建立广泛的交易网络。 2、完善和丰富黄金投资交易产品。 3、黄金市场引入QFII具体操作设想。公司简介中金黄金股份有限公司成立于2000年 6月23日，由中国黄金集团公司（原中国黄金总公司）作为主发起人，联合其它6家企业共同发起设立。2003年8月14日,公司在全国黄金行业率先公开发行人民币普通股1亿股，在上海证券交易所挂牌交易，被国内证券业界誉为“中国黄金第一股”。公司股票简称“中金黄金”，股票代码“600489”。公司现有16个职能部门，60家子公司，员工26980人，并建有博士后科研工作站。经过2006年
7、股权分置改革和2007年以来非公开发行，至2011年底，公司股本数为1,962,152,531股，其中，控股股东中国黄金集团公司的股权比例为49.04%。截止2011年12月30日，公司股票总市值344亿元，股东28.9万户。截至2011年底，中金黄金总资产为189.3亿元、销售收入331.43亿元、利润总额32.84亿元、保有黄金资源储量570.05吨。 公司生产有高纯金、标准金、电解银、电解铜和硫酸等多种产品，是集黄金采、选、冶、加工综合配套能力的大型黄金企业。公司秉承“精诚所至，金石为开”的企业精神，以给股东和社会带来丰厚回报为宗旨，坚持深入学习实践科学发展观，取得了显著的经济效益和社会
8、效益。受到社会广泛赞誉。公司当选为“中国黄金协会副会长单位”，先后通过ISO-9001、ISO-14001、OSHMS18001管理体系认证和中国实验室国家认可委员会（CNAL）认证，在全国黄金行业第一个通过伦敦金银市场协会（LBMA）产品认证；获得中华全国总工会“全国五一劳动奖状”、“中国矿业十佳企业”等30余项荣誉称号；公司股票入选上海证券交易所上证180指数成份股和“沪深300指数”样本股；公司近年来连续荣获中国证券报、上海证券报和证券时报等国内财经媒体组织评选的“投资者心目中最亲切的上市公司”、中国证券市场20年“最受投资者喜爱的上市公司”、 “2011年度最受欢迎上市公司”奖牌。蝉联
9、“上市公司百强金牛奖”、“中国上市公司价值百强”，荣获“上市公司市值百强金牛奖”、“上市公司回报百强金牛奖”；2011年公司入选“中国上市公司百强排行榜”, “中国上市公司市值管理百佳榜”、“金牛上市公司百强榜”；荣获 “2012年度中国上市公司资本品牌百强”、“2012年度中国上市公司市值管理百佳”。董事长孙兆学荣获“功勋企业家”和“金牛最佳企业领袖奖”;董事会秘书李跃清荣获“最佳董秘”奖。作为中国第一家专业从事黄金生产的上市公司，中金黄金股份有限公司将不断借助资本市场平台，扩大黄金等矿产资源的占有率，通过逐步完善和创新经营机制，着力提高核心竞争力，实现跨越式发展，打造中国黄金业的第一品牌。
10、20092011年中金黄金资产负债表 表1报告期2011-12-312010-12-312009-12-31流动资产货币资金2,607,371,599.891,132,292,372.211,948,761,055.71交易性金融资-应收票据39,161,285.9615,309,150.76,394,980.79应收账款250,479,188.4686,145,592.46100,918,679.37预付账款747,011,661.12526,239,831.34296,487,375.24应收股利-应收利息-其他应收款211,362,132.17306,428,470.84163,683,
11、666.23存货3,123,638,728.952,089,176,677.841,564,348,559.69消耗性生物资产-待摊费用-一年内到期的非流动资产-其他流动资产706,066.63-3,659,676.84影响流动资产其他科目000流动资产合计6,979,730,663.184,155,592,095.394,084,253,993.87非流动资产可供出售金融资产- -持有至到期投资-投资性房地产42,216,022.3443,979,222.7845,742,423.22长期股权投资75,932,081.7165,651,779.1350,865,946.72长期应收款-固定资
12、产5,299,043,044.054,105,636,747.63,185,312,817.79工程物资5,002,052.6612,784,220.5430,062,106.27在建工程1,821,361,234.671,051,461,607.91,258,080,915.73固定资产清理-生产性生物资产-油气资产-无形资产4,530,987,618.343,088,700,534.743,118,891,292.9开发支出-商誉527,516,606.51526,356,092.74526,356,092.74长期待摊费用579,655,207.67404,072,032.9199,75
13、6,814.67递延所得税资产95,182,460.1147,244,564.8553,273,341.04其他非流动资产-影响非流动资产的其他科目 0 00非流动资产合计13,011,104,325.729,345,886,803.188,468,341,751.08资产总计21,162,004,920.5113,501,478,898.5712,552,595,744.95流动负债短期借款2,538,197,818903,790,9092,089,370,000交易性金融负债-应付票据-应付账款1,822,965,313.72769,034,688.94637,736,727.27预收账款
14、209,957,470.58168,930,679.5542,854,048.88应付职工薪酬220,347,754.62199,715,271.04172,888,071.06应交税费464,678,997.37325,837,987.27248,979,954.81应付利息35,752,528.3243,193,921.7843,434,228.69应付股利141,948,085.84143,162,846.81-其他应付款948,306,214.721,076,701,285.8474,144,480.56预提费用-预计负债-2,873,403递延收益-流动负债-一年内到期的非流动负债7
15、15,000,00015,636,121.96400,067,917.48应付短期债券-其他流动负债34,066,380.88-128,269,608.61影响流动负债的其他科目-流动负债合计7,131,220,564.053,646,003,712.154,237,745,037.36非流动负债长期借款233,244,0921,826,070,0001,696,645,000应付债券1,200,000,0001,200,000,0001,200,000,000长期应付款126,800,098.76138,686,475.4211,109,740.73专项应付款11,020,0002,420,
16、0002,660,000递延所得税负债 784,607,259.94570,790,282.9576,286,286.71递延收益-非流动负债-其他非流动负债299,893,766.75217,981,448.68173,703,301.34影响非流动负债的其他科目000非流动负债合计2,661,248,931.833,955,948,2073,663,277,731.78负债合计9,792,469,495.887,601,951,919.157,901,022,769.14所有者权实收资本2,943,228,7971,423,090,746790,605,970资本公积1,544,334,6
17、74.341,170,894,950.541,786,795,894.71盈余公积288,088,462.51201,978,736.69169,906,163.67未分配利润3,585,523,079.612,124,962,722.761,150,791,479.8库存股- -外币报表折算差额-未确认投资损失-少数股东权益-归属于母公司股东权益合计8,578,890,797.064,937,152,268.163,912,563,583.75影响所有者权益其他科目-所有者权益合计10,097,042,683.995,899,526,979.424,651,572,975.81负债及所有者权
18、益总计18,930,391,055.7413,501,478,898.5712,552,595,744.95一 项目分析1）资产项目分析流动资产分析：从上表2009-2011年度数据中分析得出，东风集团流动资产比重维持在30%-40%的范围内，2011年流动资金比重增加，其中以货币资金，存货比重较大。2009年度公司流动资产为32.54%，2010公司流动资产比重为30.78%,2011年度公司流动资产为36.87%。公司流动资与非流动资产成发挥合理比例结构才能充分企业的生产运营能力，所以中金黄金可能存在生产加工能力不足，资金不足。非流动资产分析： 从上表可看出，以中金黄金非流动资产主要包括固
19、定资产，无形资产，在建工程，其中又以固定资产，无形资产居多，且固定资产与流动资产结构比为:2009-78%,2010-98.80%,2011-75.20%可以看出，企业存在一定风险但不高，有一定的长期盈利能力，但固定资产比重较大，变现能力相对较弱，快速盈利水平有待提升。2）负债项目分析流动负债分析：从整体看，企业流动负债三年来大大增加，2009-2010年比重有所下将，到2011年比例上升到将近70%，使得企业增强变现能力。企业经营环节的流动负债比重很大，企业成本相对较高，市场竞争力有待提高，英语优化经营结构。投资环节流动负债比重较小，三年里比重变化不大，风险较低。分配环节，税费较高，由于行业
20、的特殊性，不可避免。非流动负债：企业非流动负债总额最年增加，比重为，2009-46.36%，2010-52.04%，2011-30.10%，至2011年，企业非流动负债大幅降低，企业生产经营有一定的长期保证，可扩大业务。所有者权益项目分析：实收资本，2009-2011年实收资本逐年增加，企业实力有了一定加强。资本公积，也同步增长，且构成合理。盈余公积，逐年大幅增长，加强了企业的自我发展能力和承受风险的能力。所有者权益，2009-2011年所有者权益总额大幅增长，但有所波动，2010年同比增长26.83%，2011年同比增长71.15%，表明企也长期偿债能力很强，且发展前景良好。二 企业纵向结构
21、分析中金黄金纵向结构百分比资产负债表 表2报告期2011-12-312010-12-312009-12-31流动资产货币资金12.32%8.39%15.52%应收票据0.19%0.11%0.05%应收账款1.18%0.64%0.80%预付账款3.53%3.90%2.36%其他应收款1.00%2.27%1.30%存货14.76%15.47%12.46%其他流动资产0.00%-0.03%影响流动资产其他科目0.00%0.00%0.00%流动资产合计32.98%30.78%32.54%非流动资产0.00%0.00%0.00%投资性房地产0.20%0.33%0.36%长期股权投资0.36%0.49%0
22、.41%固定资产25.04%30.41%25.38%工程物资0.02%0.09%0.24%在建工程8.61%7.79%10.02%无形资产21.41%22.88%24.85%商誉2.49%3.90%4.19%长期待摊费用2.74%2.99%1.59%递延所得税资产0.45%0.35%0.42%影响非流动资产的其他科目0.00%0.00%0.00%非流动资产合计61.48%69.22%67.46%资产总计100.00%100.00%100.00%流动负债短期借款13.41%6.69%16.64%应付账款9.63%5.70%5.08%预收账款1.11%1.25%0.34%应付职工薪酬1.16%1.
23、48%1.38%应交税费2.45%2.41%1.98%应付利息0.19%0.32%0.35%应付股利0.75%1.06%-其他应付款5.01%7.97%3.78%一年内到期的非流动负债3.78%0.12%3.19%其他流动负债0.18%-1.02%流动负债合计37.67%27.00%33.76%非流动负债0.00%0.00%0.00%长期借款1.23%13.52%13.52%应付债券6.34%8.89%9.56%长期应付款0.67%1.03%0.09%专项应付款0.06%0.02%0.02%递延所得税负债4.14%4.23%4.59%0.00%0.00%0.00%其他非流动负债1.58%1.6
24、1%1.38%影响非流动负债的其他科目0.00%0.00%0.00%非流动负债合计14.06%29.30%29.18%负债合计51.73%56.30%62.94%所有者权0.00%0.00%0.00%实收资本15.55%10.54%6.30%资本公积8.16%8.67%14.23%盈余公积1.52%1.50%1.35%未分配利润18.94%15.74%9.17%归属于母公司股东权益合计45.32%36.57%31.17%所有者权益合计53.34%43.70%37.06%负债及所有者权益总计100.00%100.00%100.00%1）该公司货币资金持有量呈下降趋势，2011年略有回升，存货比重
25、较高，且有上升趋势，2011年有所回落。应收帐款，预付账款逐年增加。说明该公司应加强对应收帐款，预付账款的管理加速资金周转，提高资产的运营效率。2）该公司固定资产，无形资产，在建工程所占比重较大，其中无形资产，在建工程呈下降趋势，可见该公司正在扩大基建投资，将不断扩大生产规模。3）由于基建建设，及存货，应收，预收款的大量存在，公司的支付能力不强。4）该公司负债逐年递减，但比重仍然较大，财务杠杆作用得到充分发挥，但也许债权人不能很是满意。三 比率分析企业偿债能力短期偿债能力分析a) 流动比率2011年流动比率=6,979,730,663.18/7,131,220,564.05100=97.88%
26、2010年流动比率= 4,155,592,095.39/ 3,646,003,712.15 100%=114.082009年年流动比率=4084253993.87/ 4237745037.36100% =96.38%结论：流动比率过低，企业可能存在短期偿债能力较弱，债权人的权益缺乏保证，企业的财务状况不太稳定。b)速动比率速动比率=速动资产/流动负债100%速冻资产=货币资金+交易性经融资产+各种应收、预付账款=流动资产-存货-一年内到期的非流动资产-其他流动资产2011年速动比率= （6979730663.18- 706066.63- 3123638728.95）/ 7131220564.0
27、5*100%=54.06%2010年速动比率= (4155592095.39- 2089176677.84)/ 3646003712.15*100%=56.68%2009年速动比率=( 4084253993.87- 3659676.84- 1564348559.69)/ 4237745037.36*100%=59.38%结论;企业的速动比率未达到一致公认的标准，由于存货较大，企业可能面临很大的偿债风险，企业的实际短期偿债能力不是很理想。c)现金比率现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债*100%2011年现金比率= 2607371599.89/ 7131220564.05*100%=
28、36.56%2010年现金比率= 1132292372.21/3646003712.15*100%=31.06%2009年现金比率=1948761055.71/4237745037.36*100%=46%结论;企业薪金比率较低，且呈下降趋势，2011年有所回升，企业可能短期偿债能力压力较大。应该合理安排资产结构。d)现金流量比率现金流量比率=经营现金净流量/流动负债*100%2011年现金流量比率= 2007551087.4/7131220564.05*100%=28.15%2010年现金流量比率=1953549760.81/3646003712.15*100%=54%2009年现金流量比率=810945970.47/4237745037.36*100%=19.145结论; 企业的偿还流动负债的实际能力不足，存在财务风向。长期偿债能力分析A）资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额 *100%2011年资产负债率= 9792469495.88/7131220564.05*100%=46.27%2010年资产负债率=7601951919.15/
