1、这些不同时期，不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。资金等值计算公式和复利计算公式的形式是相同的。10、常用的等值计算公式主要有终值和现值计算公式。11、现金流量图的作图方法和规则：1）以横坐标为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位。2）相对于时间坐标的垂直剑仙代表不同时点的现金流量情况。3）在现金流量图中，箭线长短与现金流量数值大小本应成比例。4）箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时间点。12、要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素：现金流量的大小（现金流量的数额）、方向（现金流入或流出）、和作用点（现金流量发生的时间点）。13、终值和现值的
2、计算公式（等值）:14、影响资金等值的因素有三个：资金数额的多少、资金发生时间的长短、利率（或折现率）的大小。15、名义利率：r是指计算周期利率i乘以一年内的计算周期数m所得的年利率。r=i*m16、有效利率：是指资金在计息中发生的实际利率，包括计算周期有效利率和年有效利率。 计算周期有效利率i=r/m17、若用计算周期利率来计算年有效利率，并将年内的利息再生因素考虑进去，这时所得的年利率称为年有效利率，又称年实际利率。年有效利率的公式：例1 关于利率计算某公司现借的本金1000万，一年后付息80万，则年利率为多少？例2 公司贷款1000万，借款期限3年，利率6%，1） 按年计息，按年付息，到
3、期还本。2） 按年计息，到期还本付息。例3 终值和现值计算某公司借款1000万，年复利率10%，问5年末连本带利一次需偿还多少？例4 某公司希望所投资项目5年末有1000万元资金，年复利率10%，问现在需要投入多少？例5 例6 某投资人若10年内每年末存1万元，年利率8%，问10年末本利和为多少？例7 某投资项目，计算期为5年，每年年末等额回收100万，问在利率为10%时，开始需一次投资多少？例8现在存款1000元，年利率为10%，半年复利一次，问5年末存款金额为多少？例9每半年内存款1000元，年利率8%，每季复利一次，问5年末存款金额多少？判断不同角度描述资金等值的关系：1、两笔资金金额相
4、同，在不同时间点上，在资金时间作用下，两笔资金不存在等值关系。2、两笔资金金额不等，在不同时间点上，在资金时间作用下，两笔资金有可能等值。3、两笔金额不等的资金，在不同的时间点，在资金时间作用下，如果在某个时间点上等值，则在利率不变情况下，在其他时间点上，他们也等值。4、两笔资金金额相同，在同一时间点上，在资金时间作用下，两笔资金等值。5、两笔资金金额不同，在同一时间点上，在资金时间作用下，两笔资金不等值。1020技术方案经济效果评价 （5题）1、工程经济效果评价：就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方
5、案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，未选择技术方案提供科学的决策依据。2、在实际生活中：对经营性方案，经济效果评价是从拟定技术方案的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算拟定技术方案的投资费用、成本与收入、税金等财务数据，通过编制财务分析报表，计算财务指标，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力、财务生存能力。 对非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。3、评价方案的类型比较多，但常见的主要有：独立型方案、互斥型方案。4、独立型方案只需对技术方案自身的经济性，即技术方案的经济指标是否达到或超过了预定的评价标准或水平，为此，这种对技术方案自身的经济性的
6、检验叫做“绝对经济效果检验”。5、互斥性方案也称排他型方案，互斥型方案经济效果评价包含两部分内容：一是考察各个技术方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”；二是考察那个技术方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”。6、技术方案的计算期：是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。7、建设期是指技术方案从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间。8、运营期分为投产期、达产期。9、投产期是指技术方案投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过度阶段。10、达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。11、运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命
7、期（或折旧年限）、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定。12、经济效果的评价 确定性分析 盈利能力分析 静态分析 投资收益率 总投资收益率 资本金净利润率 不确定性分析 静态投资回收期 动态分析 财务内部收益率 财务净现值 偿债能力分析：利息备付率、偿债备付率、借款偿还期、 资产负债率、流动比率、速动比率13、静态分析指标最大的特点是不考虑时间因素，计算简便。所以对技术方案进行粗略评价或对短期投资方案进行评价，或对逐年收益大致相等的技术方案进行评价，静态分析指标还是可采用的。14、动态分析指标强调利用复利方法计算资金时间价值。15、投资收益率：是衡量技术方案获利水平的评价指标，他是技
8、术方案建成达产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与总技术方案投资的比率。16、总投资收益率=技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润 /技术方案总投资注意：技术方案总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）。17、资本金净利润率=技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均利润/技术方案资本金净利润=利润总额-所得税 资本金=总投资-债务资金18、投资收益率指标经济意义明确、直观，计算简便。在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。但不足是没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性，指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比
9、较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。其主要用在计算方案制定的早期阶段或研究过程，且计算较短、不具备综合分析所需详细资料的计算方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的计算方案的选择和投资经济效果的评价。19、投资回收期也称反本期，是反映技术方案投资回收能力的重要指标。分为静态投资回收期和动态投资回收期，通常只进行技术方案静态回收期计算分析。20、技术方案静态投资回收期是在不考虑自己时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动自己）所需要的时间。21、静态投资回收期计算：A、 当技术方案实施后，各年的净收益均相同时：静态投资回收期=总投资/年净收益 B、当技术方
10、案实施后，各年的净收益不同时： 静态投资 累计净现金流量第一次出现正数之前一年累计净现金流量绝对值回收期 （累计净现金流量第一次出现正数的年份-1）+累计净现金流量第一次出现正数之年的净现金流量22、静态投资回收期的优点：容易理解，计算也比较简便，在一定程度上显示了自己的周转速度。显然，资本周转速度愈快，静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力愈强。23、静态投资回收期的不足：静态投资回收期没有全面的考虑技术方案整个计算期内的现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。24、静态投资回收期适用范围：（采用静态投资回收期进
11、行评价特别有意义）a、对于技术上更新迅速的技术方案 b、资金相对短缺的技术方案 c、未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案25、财务净现值（FNPV）是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。26、技术方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。27、财务净现值=现金流入现值合计现金流出现值合计28、判别准则：FNPV大于等于0，技术方案可行。 FNPV小于0，技术方案不可行。29、财务净现值指标的优点：考虑的资金的时间价值，并全面考虑了计算方案在整个计算期内的现金流量的时间分布情况，经济
12、意义明确只管，能够直接以货币额表示方案的盈利能力。30、财务净现值的不足：a、必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；b、再互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥发难的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；c、财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率；d、不能直接说明技术方案运营期间各年的经营成果；e、没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。31、财务内部收益率：其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。32、判别准则：若FIRR大于等于ic，
13、则经济方案在经济上可行； 若FIRR小于ic，则经济方案在经济上不可行33、财务内部收益率的优点：考虑的资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济情况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数的影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。34、财务内部收益率的不足：a、财务内部收益率计算比较麻烦 b、对于具有非常规的现金流量的技术方案 来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。35、基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可以接受的技术方案最低标准的收益水平。其在本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判
14、断和对技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，他是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。26、基准收益率的测定： A、在政府投资项目以及政府要求进行财务评价的建设项目中采用的行业财务基准收益率，应根据证的政策导向进行确定。 B、在企业各类技术方案的经济效果评价中参考选用的行业财务基准收益率。 C、在中国境外投资的技术方能财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。 D、投资者自行测定技术方能的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述B条中所涉及的因素外，还应根据 自身发展战略、经济策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。27、确定基
15、准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。28、偿债资金来源：主要包括：A、可用于归还借款的利润、B、固定资产折旧C、无形资产及其他资产摊销费D、其他还款资金来源。29、技术方案偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率。30、借款偿还期：是指根据国家财税规定及技术方案的具体财务条，以可作为偿还贷款的收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还技术方案投资借款本金和利息所需要的时间。31、借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案
16、。对于预先给定 借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业偿债能力。32、利息备付率也称已获利息倍数，指在技术方案借款偿还期内各年企业可以用于支付利息的息税前利润与当期应付利息的比值。 息税前利润 利息备付率= 计入总成本费用的应付利息33、利息备付率、偿债备付率都分年计算，正常情况下利息备付率、偿债备付率都应当大于1。34、偿债备付率：是指在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。 企业息税前利润加折旧和摊销企业所得税偿债备付率= 应还本付息金额35、经济效果评价指标的关系：1）i与动态评价指标之间的变化关系：FNPV越大i越小，递减关系
17、 。 FIRR与i无关。 2）对于独立型方案，动态指标具有等价关系：即FNPV大于0，则FIRR大于ic；FNPV等于0，则FIRR等于ic；FNPV小于0，则FIRR小于ic； 3）对于互斥型方案，FNVP与FIRRD 关系不能确定。例1已知某技术方案拟投入资金和利润如下表，计算轨技术方案的总投资利润率和资本家利润率？序号项目/年份1234567-10建设投资1.1有资金部分12003401.2贷款本金20001.3贷款利息（年利率6%，投产后前4年等本偿还，利息照付）60123.692.761.830.9流动资金2.1自有资金部分3002.2贷款1004002.3贷款利息（年利率4%）20
18、所得税前利润-50550590620650所得税后利润（嗖的税率25%）425442.5465487.5例2某技术方案估计总投资为2800万元，技术方案实施后各年净收益为320万元，则该技术方案静态投资回收期为？例3某技术方案投资现金流量表的数据如下表，计算该技术方案的静态投资回收期？计算期78现金流入-800现金流出-6009005007000700净现金流量-600-900累计净现金流量-1500-1200-700-2001300例4某技术方案投资现金流量表的数据如下表，计算该技术方案的静态投资回收期？-800-2000-1600-10002001400例5 ic=5%,试计算财务净现值？
19、年份1000已知某技术方案有如下现金流量，设ic=8%，计算财务净现值？-4200-47002500例7某投资方案的初期投资为1500万元，伺候每年年末的净现金流量为400万，若其基准收益率为15%，方案的寿命为12年，计算该方案的财务净现值？某技术方案的净现金流量如图，若基准收益率大于0，则方案的净现值为 。-300A、等于900 万 B、大于900万小于1400万 C、小于900万 D、等于1400万例9膜技术方案在不同收益率i下的净现值为：i=7%时，FNPV=1200万，i=8%时，FNPV=800万，i=9%时，FNPV=430万，则该方案内部收益率的范围 。A、小于7% B、大于9
20、% C、7%8% D、8%9%例10某项目的基准收益率i0=14%，其净现值=18.8万元，现为了计算其内部收益率，分别用i1=13%,i2=16%,i3=7%进行测算，得出 NPV1=33.2万元，NPV2=-6.1万元，NPV3=-10.8万元，则采用内插法求得的最接近精确解的内部收益率为多少？例11某具有常规现金流量的技术方案，经计算FNPV（17%）=230，FNPV（18%）=-78，则该技术方案的财务内部收益率为多少？例12某技术方案的初期投资额为1500万元，此后每年年末的净现金流量为400元，若基准收益率为15%，方案的寿命期为15年，则该技术方案的财务净现值为多少？例13某技
21、术方案的现金流量为常规现金流量，当基准收益率为8%时，净现值为400万元，若基准收益率变为10%时，则技术方案的FNPV将怎样变化？例14例15某企业进行设备更新，一次投资10万元购买新设备，流动资金占用量为2万元，预计该技术发难投产后正常年份息税前净现金流量为4万元，每年支付利息1.2万元，所得税税率33%，该设备寿命期10年，期末无残值，若采用直线法计提折旧，则该技术方案的总投资收益率为多少？例16某技术方案股净资产投资为5000万元，流动资金450万元，该技术方案投产期年利润总额为900万元，达到设计生产能力的正常年份年利润总额为1200万元，则该技术发难正常年份的总投资收益率为多少？补
22、充：A、 当期应付利息PI的比值越大，则利息备付率越小。B、 在技术方案经济效果评价中，当FNPV0时，说明该技术方案出炉满足基准收益要求之外，还能得到超额利益，换句话说技术方案现金流入的现值和大于现金流出的现值和，该技术方案有收益。C、 某技术方案寿命期为n年，基准收益率为ic，当技术方案寿命期结束时恰好收回全部投资，则NPV=0，IRR=ic、P”=n。D、 通常情况下，技术方案的静态投资回收期小于方案的动态投资回收期。E、 如果技术方案的静态投资回收期小于方案的寿命期、霍小玉基准投资回收期；则方案盈利。、F、 当财务内部收益率大于基准收益率时，一定有：动态投资回收期小于项目的计算期、财务
23、净现值大于零、静态投资回收期小于项目的计算期。G、 如果技术方案在经济上可行，则有财务内部收益率大于基准收益率、财务内部收益率大于单位资金成本、财务净现值大于零、财务净年值大于零。H、 资金成本中的自己使用费包括：向银行支付的贷款手续费、生产制造成本、发行债务所发生的费用。I、 融资后分析应该以融资前分析和初步的融资方案为基础，判断技术方案在融资条件下的可行性，考察技术方案在拟定融资条件下的相关能力，包括：盈利能力、偿债能力、财务生存能力。J、 对政府支架投资的非经营性技术方案进行方案评价，通常应进行生存能力分析和费用效果分析。K、 在进行技术方案经济效果评价时，为了现值对风险大、盈利低的技术
24、方案进行投资，可以采用的措施是提高基准收益率。L、 当技术方案完全由企业自有资金投资时，可考虑参考行业平均收益水平，可以理解为一种资金的机会成本。M、 资金成本是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费用和资金的使用费用。筹资费是指在筹集资金过程中发生的各种费用，如：委托金融击鼓偶代理发行股票、债券而支付的注册费和代理费，向银行贷款而支付的手续费等。则进的使用费是指因使用资金而向资金提供者支付的报酬、技术方案实施后所获利润额必须能够补偿资金成本，然后才能有利可图，因此基准收益率最低限度不应小于资金成本。N、 投资者自动测定技术方案基准收益率，基准收益率应不低于党委资金成本、基准收益率应不低
25、于单位投资的机会成本、确定基准收益率必须考虑投资风险和通货膨胀影因素 。O、 对于常规岛技术方案，在采用直线内插法近似求解财务内部收益率时，近似解与精确解之间存在的关系式：近似解大于精确解。P、 财务内部收益率是指技术方案在特定的时间范围内，财务净现值为零的折现率，这一特定的时间范围是指技术方案的整个计算期。Q、 项目的盈利能力越强，则财务净现值越大。1030技术方案不确定性分析 （3题）1、 不确定性因素产生的原因：1）、所依据的基本数据不足或统计偏差；2）、预测方法的局限，预测的假设不准确。3）、未来经济形势的变化；4）、技术进步；5）、无法一定量来表示的定性因素的影响；6）、其他外部影响因素。2、 常
