1、00067自考财务管理学版关键知识点汇总记忆理解第一章 财务管理概述公司财务活动，一般是指公司从事的与资本运动有关的业务活动，包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动，公司财务关系是指公司在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。财务管理是指组织公司财务活动、协调公司财务关系的一项综合性管理工作。其特点(1)综合性强。财务管理的综合性主要体现在价值管理上。因为公司价值是物质技术条件、人力资源条件、有形资产、无形资产和经营水平的综合体现，所以对公司价值的管理必然是一项综合性管理工作。(2)涉及面广。在公司经营的各个方面，从生产、供应、销售到人事、行政、技术等各部门的业务活动，都与资本
2、的运动密切相关，因而财务管理工作必然要延伸到公司经营 的各个方面。其主要特点是侧重于公司价值管理。 (3)对公司的经营管理状况反应迅速。公司财务管理的效果，可以通过一系列列财务指标来反映。财务管理主要内容包括投资管理、筹资管理、营运资本管理和股利分配管理。其主要特点是侧重于公司价值管理。财务管理的目标就是公司财务活动期望实现的结果，是评价公司财务活动是否合理的基本标准。代表性的观点有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。利润最大化目标的优点是有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。缺点是没有考虑时间价值和风险价值，没有考虑投入与产出的关系。股东财富最大化目标的优点是考虑了时间价值和风
3、险价值，反映了资产保值增值要求。缺点是只强调股东利益，而对其他利益关系人利益重视不够；影响股票价格的因素并非公司都能控制，把公司不可控因素引入财务管理目标是不合理的。企业价值最大化目标的优点是考虑了不确定性和时间价值，强调风险与收益的权衡，并将风险限制在企业可以接受的范围内，有利于企业统筹安排长短期规划，合理选择投资方案；，将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能够克服企业追求利润的短期行为；反映了对企业资产的保值增值要求；有利于资源的优化配置。缺点是上市公司的股票价格很难反映公司的真实价值；)对于非上市公司，只有对公司进行专门评估才能确定其价值。而在评估企业价值时，由于受到评估标准
4、和评估方式的影响，很难做到客观和准确。追求企业价值最大化目标，不妨碍社会责任的履行，同时注意协调股东与经营者、股东与债权人之间的利益冲突。财务管理环境有微观环境、行业环境和宏观环境，与公司财务管理关系最为密切的是金融市场和利息率。公司财务关系（1）公司与投资人之间的财务关系公司与投资人之间的财务关系是各种财务关系中最为根本的。表现为公司的投资人向公司投入资本，公司向其支付股利。（2）公司与偾权人之间的财务关系公司与债权人之间的财务关系主要是指公司向债权人借入资本，并按照借款合同的规定按期支付利息和归还本金所形成的经济利益关系。（3）公司与被投资单位之间的财务关系公司与被投资单位之间的财务关系主
5、要是指公司将闲置瓷本以；购买股票或直接投资的形式向其他公司投资形成盼经济利益关系。（4）公司与债务人之间的财务关系公司与债务人之间的财务关系主要是指公司将其资本以购买债券、提供借款或商业信 用等形式出借给其他单位所形成的经济利益关系。（5）公司内部各单位之间的财务关系公司内部各单位之间的财务关系主要是指公司内部各单位之间在生产经营各环节相互提供产品或劳务所形成的经济利益关系。（6）公司与职工之间的财务关系公司与职工之间的财务关系主要是指公司在向职工支付劳动报酬的过程中所形成的经济利益关系。（7）公司与税务机关之间的财务关系公司与税务机关之间的财务关系主要是指公司要按照税法的规定依法纳税而与国家
6、税务机关形成的经济利益关系。财务管理目标的协调（1）股东和经营者(1)监督(2)激励。（2）股东和债权人在借款合同中加入限制性条款，如规定贷款的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等。第二，发现公司有剥夺其财亡意图时，拒拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。市场利率可用下式表示：R=PR+INFLR+DR+LR+MRPR是纯利率；INFLR是通货膨胀补偿率；DR是违约风险收益率；LR是流动性风险收益率； MR是期限性风险收益率。通常用无通货膨胀情况下的国库券利率来表示。政府发行的短期国库券利率就是由纯利率和通货膨胀补偿率两部分组成。一般将国库券与拥有相同到期日、变现力和其他特性
7、的公司债券两者之间的利率差距作为违约风险收益率。第二章 时间价值与风险收益时间价值是指一定量的资本在不同时点上的价值量的差额，有相对数和绝对数两种表示方式，通常用相对数表示。时间价值的计算包括复利终值、复利现值、普通年金终值与现值、即付年金终值与现值，递延年金终值与现值、永续年金现值。已知终值或现值，计算利率、计息期或现值（终值）系数的问题（求解其中一个变量，假设其他变量不变）应采用插值法。名义利率只有在给出计息间隔期的情况下才是有意义的。相反，实际利率不需要给出复利计息的间隔期。风险是指由于各种难以或无法预料、控制的因素作用，使公司的实际收益和预计收益发生背离的可能性。在考虑风险的分散时，需
8、要区分系统风险和非系统风险。衡量风险大小的指标主要有标准离差、标准离差率等。期望值又称预期收益，是指对于投资方案未来收益的各种可能结果，以概率为权数计算的加权平均数。资本资产定价模型阐述了在充分多元化的投资组合中证券的风险和收益之间的均衡关系。证券的风险与收益之间的关系可以表示为证券市场线。第三章 财务分析财务分析是以公司财务报表和其他有关资料为依据和起点，采用一系列专门方法，对公司一定时期的财务状况、经营成果及现金流量情况进行分析，借以评价公司财务获得业绩、控制财务活动进行，预测财务发展趋势、提高财务管理水平和经济效益的财务管理活动。财务分析的意义：(1)财务分析是正确评价公司财务状况，考核
9、其经营业绩的依据。(2)财务分析是进行财务预测与决策的基础。(3)财务分析是挖掘内部潜力、实现公司财务管理目标的手段。财务分析的主体有股东、债权人、经营者、政府有关管理部门、中介机构。财务分析的主要内容包括营运能力分析、偿债能力分析、盈利能力分析和综合合财务分析。财务分析的主要方法有比较分析法和因素分析法。财务比率分析涉及的财务比率有营运能力比率、短期偿债能力比率、长期偿债能力比率和盈利能力比率四类。反映公司营运能力的财务比率：总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率。衡量公司盈利能力的财务指标：销售毛利率、销售净利率、净资产收益率、总资产收益率、每股收益。反映公司长期偿债能力
10、的财务比率主要有资产负债率、产权比率和利息保障倍数等。反映公司短期偿债能力的财务比率主要有流动比率和速动比率等。杜邦分析法是指利用各个主要财务比率之间的内在联系来综合分析评价公司财务状况的方法。净资产收益率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，它是杜邦分析体系的核心。公司财务管理的重要目标就是实现股东财富最大化，净资产收益率正是反映了股东投入资本的获利能力，这一比率反映了公司筹资、投资、生产经营等财务活动的效率。净资产收益率的大小取决干销售净利率、总资产周转率和权益乘数。权益乘数反映公司的资本结构，主要受资产负债率的影响。当资产负债率较大时，权益乘数就高，说明公司有较高的负债程度，能给公司带
11、来较大的杠杆利益，同时也给公司带来较高的风险。通过提高负债比率，可以提高权益乘数，从而在总资产净利率不变的情况下，提高净资产收益率。但是，一味提高负债比率并不一定带来净资产收益率的提高。因为，公司所负担的债务利息就会加大，致使公司净利润降低，从而总资产净利率不可能保持不变。比较分析法是通过同类财务指标在不同时期或不同情况下的数量上的比较，来揭示指标间差异或趋势的一种方法。需要特别注意的是，在应用比较分析法时要保证指标的可比性。所谓指标的可比性，是指所对比的同类指标之间在指标内容、计算方法、计价标准、时间范围等方面完全一致。必要时，可对所用指标按同一口径进行调整换算。因素分析法是依据分析指标和影
12、响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。采用这种方法的出发点是：当有若干因素对分析指标产生影响作用时，假定其他各因素都无变化，依次确定每一个因素单独变化所产生的影响。应用这一方法时必须注意以下几个问题：(1)因素分解的关联性。(2)因素替代的顺序性。(3)顺序替代的连环性。(4)计算结果的假定性。第四章利润规划与短期预算成本性态也称成本习性，是指成本与业务量的依存关系。成本与业务量的依存关系是客观存在的，而且具有规律性。按成本性态，可以将公司的全部成本分为固定成本、变动成本和混合成本。盈亏临界是指公司经营达到不盈不亏的状态。公司的销售收入扣减变动成本总额以后得到的边际贡献，如果刚好可
13、以补偿固定成本，则公司处于不盈不亏状态，此时的销售量就是盈亏临界点的销售量，也叫保本点的销售量。安全边际是指正常销售超过盈亏临界点销售的差额。安全边际有绝对数与相对数两种表现形式，即安全边际和安全边际率。盈亏临界图可根据不同目的及掌握的不同资料而绘制，通常有基本式、边际贡献式、量利式三种。盈亏临界点受产品的销售价格、变动成本和固定成本等因素的影响。利润敏感性分析是指从众多的影响因素中找出对利润有重要影响的敏感性因素，。并分析、测算其对利润的影响程度和敏感程度的一种分析方法。全面预算反映的是公司未来某一特定时期的全部生产情况、经营活动的财务计划。它以销售预测为起点，进而对生产、成本及现金收支等各
14、个方面进行预算，并在这些预算的基础上，编制出一套预计资产负债表、预计利润表等预计财务报表及其附表，以反映公司在未来期间的财务状况和经营成果。编制全面预算的作用包括：(1)明确各部门的奋斗目标，控制各部门的经济活动。(2)协调各部门的工作。(3)考核各部门的业绩。全面预算主要编制方法有固定预算、弹性预算、增量预算、零基预算、定期预算和滚动预算。全面预算一般包括特种决策预算、日常业务预算和财务预算三大类内容。零基预算就是以零为基数编制的预算。在编制预算时，对于所有的预算支出均以零为基础，不考虑其以往情况如何，对每项内容都根据生产经营的客观需要和一定期间内资本供应的实际可能作出最先进的估计，划分决策
15、单元，分别提出预算方案，并对每个预算方案进行成本效益分析，按重要程度对预算方案进行排序，从而对公司有限的经济资源进行优化配置，形成最终的预算方案。零基预算一般适用于规模较大的公司和政府机构。零基预算由于冲破了传统预算方法框架的限制，以零为起点，观察并分析一切费用开支项目，确定预算金额，因而具有以下优点：(1)合理、有效地进行资源分析。(2)有助于公司内部进行沟通与协调，激励各基层单位参与预测编制的积极性和主动性。(3)目标明确，可区别方案的轻重缓急。(4)有助于提高管理人员的投入产出意识。然而，零基预算也有不足之处，主要表现为：工作量较大；可能具有不同程度的主观性，容易引起部门间的矛盾。第五章
16、 长期筹资方式与资本成本公司筹资是指根据公司生产经营、对外投资和调节资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹集资本的活动。按照资本使用期限的长短，可将公司筹集的资本分为短期资本与长期资本两种。按照资本的来源渠道不同，可将公司资本分为权益资本和债务资本两大类。用销售百分比法预计资本需要量有两种方法：一是先根据销售总额预计经营资产和经营负债，然后根据会计恒等式确定筹资需求；二是根据销售增加额预计经营资产、经营负债增加额，然后确定外部筹资需求。吸收直接投资是指非股份制公司以协议等形式吸收国家、法人和个人直接投入资本的一种筹资方式。具体方式包括现金、实物资产、工业产权和土地使
17、用权等。普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权莉的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对公司盈利和剩余财产的索取权，它是公司资本的基础，是股票的一种最基本形式。优先股是指在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。留存收益是指公司从历年实现的利润中提取或留存于公司的内部积累，它来源于公司的生产经营活动所实现的净利润，包括公司的公积金和未分配利润两个部分。从公司的角度看，留存收益筹资的优点有；(1)资本成本低。留存收益筹资是利用公司自身产生的积累资本，不需要
18、从公司外部筹集，不用考虑筹资费用，其资本成本低于普通股筹资。(2)不会分散控制权。留存收益筹资不需要发行股票，也不需要采用其他可能分散股权的形式，是本公司内部积累所形成的，所以，留存收益筹资不会分散公司的控制权。(3)增强公司的信誉。留存收益也是自有资本的一种形式，与股票筹集的资本一样属于权益资本，都能为公司增强信誉，保障公司债权人和其他相关利益主体的利益。当然，留存收益筹资也存在一定的不利之处。由于留存收益是公司生产经营的积累，在使用时会受到资本的数额以及法律、法规的限制。如公司首先要盈利，盈利后还要进行利润的分配等。长期借款是指公司向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过一年的借款，主要
19、用手购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要。债券是指经济主体为筹集资本而发行的，用以记载和反映债权债务关系的有价证券。公司债券的发行价格通常有三种：平价、溢价和折价。债券的信用等级反映了债券违约风险的大小。租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。通常分为融资租赁和经营租赁。资本成本是公司筹集和使用资本的代价，包括筹资费用和用资费用。资本成本按用途不同，可以分为个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本。销售百分比法是指假设经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计的销售收入和相应的百分比预计经营资产和经营负债，
20、然后确定筹资需求的一种财务预测方法。销售百分比法始于销售预测，这是财务预测最为关键的一步，其准确率直接影响预测财务报表的准确性，并进而影响公司的各个方面。个别资本成本主要用来比较交不同的筹资方式；加权平均资本成本用来进行资本结构决策；边际资本成本主要在筹集资本时用于追加筹资决策。个别资本成本是指使用各种长期资本的成本，包括长期借款资本成本、债券资本成本、优先股资本成本、留存收益资本成本和普通股资本成本等。加权平均资本成本是以各项个别资本在公司长期资本中所占比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。任何一个公司都不可能以一个既定的资本成本筹集到无限多的资本。随着公司规模的扩大、筹资条件的变化
21、等，公司会筹集新的资本。当资本量超过一定限度时，新筹集资本的资本成本就会发生变化。公司在筹集资本时，要考虑新的资本成本，即边际资本成本，边际资本成本是指资本每增加一个单位而增加的成本。债券筹资的优点主要表现在：(1)资本成本低于普通股。债券的利息通常低于普通股的股息，而且利息费用可在税前收益中支付，起到抵减所得税的作用，因此债券的资本成本低于普通股的资本成本。(2)可产生财务杠杆作用。债券利息按固定的面值和利率计算，利息支出的数额是固定的，当企业的投资收益率高于债券利息率时，与长期借款一样，可产生财务杠杆作用，增加股东收益。(3)保障股东的控制权。债券持有者只从企业获取固定的利息收入，无权参与
22、企业的经营管理，因此不会影响股东对企业的控制权。债券筹资的缺点主要表现在：(1)增加企业的财务风险。债券有明确的到期日，且利息必须按期支付，当企业的经营状况较差时，易使企业陷于财务困境，甚至成为企业破产的“加速器”。(2)限制条件较多。，发行债券的契约书中往往附加了一些限制性条款，影响企业资本调度的灵活性。筹集长期资本有两个途径：一个是借入长期负债，即长期债务筹资；另一夺是筹集权益资本。权益资本的筹集途径一般包括吸收直接投资、发行股票和留存收益。吸收直接投资是指非股份制公司以协议等形式吸收国家、法人和个人直接投入资本的一种筹资方式。吸收直接投资的种类1国家投资2法人投资3个人投资。吸收直接投资
23、的方式1现金投资2实物投资3工业产权投资4土地使用权投资。吸收直接投资的优点有：(1)增强公司信誉。(2)快速形成生产能力。(3)降低财务风险。吸收直接投资的缺点有：(1)资本成本高。(2)可能分散公司的控制权。普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对公司盈利和剩余财产的索取权，它是公司资本的基础，是股票的一种最基本形式。普通股股东的权利(1)经营参与权。(2)收益分配权。(3)出售或转让股份权。普通(4)认股优先权。(5)剩余财产要求权。普通股筹资的优点有：(1)没有固定的股利负担。(2)没有固定的到期日，无
24、须偿还。(3)能增强公司的信誉。普通股筹资的缺点有：(1)资本成本较高。（2)容易分散公司的控制权。(3)可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。优先股是指在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司的利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。优先殷股东享有的权利包括下述几方面：1优先分配利润优先分配剩余财产3优先股的转换和回购4优先股的表决权利用优先股筹资的优点有：(1)没有固定到期日，不用偿还本金。(2)股息支付既固定又有一定弹性。（3）利于增强公司信誉。利用优先股筹资的缺点有：(1)筹资成本高。伐(2)财务负担重。长期借款是指
25、公司向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过一年的借款，主要用于购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要。长期借款筹资的优点主要有：(1)筹资速度快。(2)借款弹性较大。（3）借款成本较低。长期借款筹资的缺点主要有：(1)财务风险较高。(2)限制性条款比较多。资本成本是公司筹集年和使用资本的代价。资本喊苯包括两部分：一是筹资费用，即公司在筹集资本过程中所支付的各种费用，包括向银行支付的借款手续费，发行股票和债券而支付的发行费用、律师费、评估费、担保费、广告费等。二是用资费用，即公司在使用资本过程中支付的费用，包括支付给债权人的利息和向股东分配的股利等。影响资本成本的因素：资本市场供求关系、证
26、券市场条件、公司内部经营风险和资本结构等。资本成本的作用1资本成本是评价投资决策可行性的主要经济标准2资本成本是选择筹资方式和拟定筹资方案的重要依据3.资本成本是评价公司经营成果的依据第六章 杠杆原理与资本结构经营杠杆是指在某一固定生产经营成本存在的情况下，销售量变动对息税箭利润产生的作用。经营杠杆大小用经营杠杆系数衡量。经营杠杆系数越大，经营风险越高。财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在，当公司的息税前利润有较小幅度的变化时，就会引起普通股每股收益较大幅度变化的现象。财务杠杆大小用财务杠杆系数衡量。财务杠杆系数越大，财务风险越高。复合杠杆是经营杠杆和财务杠杆共同作用的结果，是销售规模有较小，
27、变动就会使每股收益产生更大的变动的现象。复合杠杆一般用复合杠杆系数衡量。资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指公司全部资本（包括长期资本和短期资本）的构成及其比例关系。而狭义的资本结构是指各种长期资本（长期负债与股东权益）的构成及其比例关系。资本结构的影响因素包括产品销售情况、股东和经理的态度、财务状况、资产结构、贷款人和信用评级机构的影响、行业因素与公司规模、所得税税率、利率水平的变动趋势等。最优的资本结构是指在一定条件下使公司加权平均资本成本最最低、公司价值最高的资本结构。资本结构的决策方法包括比较资本成本法、每股收益分析法、公司价值分析法。第七章 证券投资决策债券投资的估价就是计算
28、债券在未来期间获取的刺息和到期收回的量之和。债券到期收益率是使未来现金流量现值等于债券购买价格的折现率。债券投资的风险主要有：违约风险、利率风险。、购买力风险、变现力风险、再投资资风险等。债券投资的优点有本金安全性高、收入稳定性强、市场流动性好等。缺点是购买力风险篙、没有经营管理权。股票的价值由一系列股利和将来出售股票时价格的贴现值构成。股票投资的优点是投资收益高、购买力风险低、拥有经营控制权。缺点是求偿权居后、价格不稳定、股利收入不稳定。证券投资基金是指通过公并发售基金份额募集资本，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资本，为保障基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益
29、共享、风险共担的集合投资方式。其主要特点：(1)集合投资。基金的特点是将零散的资本汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。(2)分散风险。基金可以凭借其集中的巨额资本，在法律规定的投资范围内进行科学组合，分散投资于多种证券，实现资产组合多样化，达到分散投资风险的目的。(3)专业理财。基金实行专业理财制度，由受过专门训练、具有比较丰富的证券投资经验的专业人员运用各种技术手段收集、分析各种信息资料，预测金融市场上各个投资品种的价格变动趋势，制定投资策略和投资组合方案，从而可以避免投资决策失误，提高投资收益。按基金的组织形式划分，分为契约型基金和公司型基金。按基金的运作方式划分，
30、分为封闭式基金和开放式基金。按基金的投资标的划分，分为债券基金、股票基金、货币市场基金。证券投资基金的费用包括基金管理费、基金托管费、基金交易费、基金运作费、基金销售服务费等。证券投资基金存在的风险主要有市场风险、管理能力风险、技术风险和巨额赎回风险。契约型基金又称为单位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金以发行股份的方式募集资本，投资者购买基金公司的股份后，以基金持有人的身份成为投资公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。第八
31、章 项目投资决策项目投资决策对于公司的生存与发展非常重要。项目投资的步骤主要有项目投资方案的提出、项目投资方案的评价、项目投资方案的决策、项目投资的执行、项目投资的再评价几个步骤。现金流量分为现金流出量、现金流入量与现金净流量。为了简便计算现金流量，在确定现金流量时，要遵循一定的假设条件。在分析现金流量时，要考虑所得税与折旧对现金流量的影响，并遵循只有增量现金流量才是相关现金流量的原则。常用的项目投资决策评价指标可以分为非折现现金流量指标和折现现金流量指标。前者包括投资回收期(PP)、会计平均收益率(ARR)；后者包括净现值(NPV)、现值指数(PI)和内含报酬率(IRR)。项目投资决策方法的
32、具体应用主要涉及固定资产更新决策和新建项目投资决策。现金流量是指一个项目引起的公司现金收入和现金支出增加的数量。现金流量的分析：（1）建设期现金流量：建设期现金流量是指初始投资阶段发生的现金流量，一般包括如下几个部分：(1)在固定资产上的投资。包括固定资产的购人或建造成本、运输成本和安装成本等。(2)垫支的营运资本。垫支的营运资本就是增加的流动资产与增加的流动债倩的差额。即为了配合项目投资，在原营运资本的基础上所增加与固定资产相配套的营运资本投资支出，包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资以及增加的流动负债。(3)其他投资费用。是指与固定资产投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等不属于上述两项的其他投资费用。(4)原有固定资产的变现收入。（2）经营期现金流量经营期现金流量是指项目在正常经营期内由于生产经营所带来的现金流入和现金流出的数量。（3）终结点现金流量终结点现金流量是指投资项目结束时固定资产变卖或停止使用所发生的现金流量，主要包括：(1)固定资产的残值收入或变价收
