1、总资产=负债+净资产（资本、股东权益、所有者权益）净资产=所有者权益或股东权益+实收资本或股本+资本公积-库存股+盈余公积+未分配利润资本公积为全体股东投入资本，盈余公积属于企业留存收益。资本公积是由股东投入的但因故不能计入实收资本（或股本）中的那部分投入资金。以及企业在经营过程中，根据企业会计制度的规定，应当计入资本公积的那部分数额。包括：资本（或股本）溢价、接受捐赠非现金资产准备、接受现金捐赠、股权投资准备、拨款转入、外币资本折算差额、其他资本公积。这里，经营活动中按规定计入资本公积的数额，不是由企业创造的利润带来的。从总体上来说，资本公积属于投入资本，归全体股东按投资比例所有。除某些项目
2、以外，资本公积可以转增资本。盈余公积是指企业根据法律法规的规定和企业权力机构的决议，从企业税后利润中提取的各类盈余准备。包括：法定盈余公积金、任意盈余公积金、法定公益金、储备基金、企业发展基金、利润归还投资等。盈余公积是企业从企业创造的利润中提取的，属于留存收益范畴。盈余公积在保留法定余额的前提下，企业可以用于转增资本、分派股利、弥补亏损等。增加资本的途径主要有三条，一是投资者投入（包括企业原有投资者和新的投资者），二是将资本公积转为实收资本，三是将留存收益转为实收资本。营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售、管理、财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益经营活动产生的现
3、金流量通常可以采用间接法和直接法两种方法反映。间接法是针对净利润（或综合收益）利用非现金交易进行调整后得到经营现金流；直接法是指直接通过现金收入和现金支出的主要类别列示经营活动的现金流量。财务状况分析(一) 变现能力分析1. 流动比率可以反映短期偿债能力，评价流动资产总体的变现能力。流动比率=流动资产流动负债流动资产 - 流动负债 = 营运资金生产型公司合理的最低流动比率2。这是因为处在流动资产中变现能力最差的存货金额，约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，公司的短期偿债能力才会有保证。营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
4、2. 速动比率-“酸性测试比率”。速动比率=流动资产-存货流动负债存货从流动资产中剔除的主要原因是：（1）在流动资产中，存货的变现能力最差；（2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废，还没做处理；（3）部分存货已抵押给某债权人；（4）存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。通常认为正常的速动比率为1，低于1 的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，大大低于1 的速动比率是很正常的。相反，一些应收账款较多的公司，速动比率可能要大于1。影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。在计算速动比率时，除扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与
5、当期现金流量无关的项目（如待摊费用等），以计算更进一步的变现能力，如采用保守速动比率（或称“超速动比率”）。其计算公式如下：保守速动比率=现金+交易性金融资产+应收账款+应收票据流动负债增强公司的变现能力：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉（通过发行债券和股票）。减弱公司的变现能力：未作记录的或有负债、担保责任引起的负债。(二) 营运能力分析1. 存货周转率（存货的周转次数）和存货周转天数。存货周转率=营业成本平均存货 （次）存货周转天数=360存货周转率 （天）公式中的“营业成本”数据来自利润表，“平均存货”数据来自资产负债表中的“存货”期初数与期末数的平均数。存货
6、周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。提高存货周转率可以提高公司的变现能力。原材料周转率=耗用原材料成本平均原材料存货在产品周转率=制造成本平均在产品存货2. 应收账款周转率和应收账款周转天数（“应收账款回收期”或“平均收现期”）。应收账款周转率=营业收入平均应收账款 （次）应收账款周转天数=360应收账款周转率 天公式中的营业收入数据来自利润表。平均应收账款是指未扣除坏账准备的应收账款金额，是资产负债表中的应收账款期初数与期末数及对应坏账准备的平均数。3. 流动资产周转率。流动资产周转率=营业收入平均流动资产（次）流动资产周转速度快，会相对节约流动
7、资产，等于相对扩大资产投入，增强公司盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低公司盈利能力。4. 总资产周转率。周转越快，反映销售能力越强。公司可以通过薄利多销的方法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。总资产周转率=营业收入平均资产总额 （次）(三) 长期偿债能力分析1. 资产负债率-“举债经营比率”，反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。资产负债率=负债总额资产总额100%债权人：望债务比例越低越好，公司偿债有保证，贷款不会有太大的风险。股东：在公司全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，股东所得到的利润就会加大；相反，如果运用全部资本所得的利润率低于借款
8、利息率，则对股东不利，因为借入资本的多余利息要用股东所得的利润份额来弥补。因此，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好；否则相反。经营者：借款比率越大（当然不是盲目地借款），越是显得公司具有活力。2. 产权比率-“债务股权比率”。产权比率=负债总额股东权益100%一般来说，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。比如从股东来看，在通货膨胀加剧时期，公司多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，公司多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。资产负债率与产权比
9、率具有相同的经济意义，两个指标可以相互补充。3. 有形资产净值债务率。谨慎、保守地反映了公司清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。有形资产净值债务率=负债总额股东权益-无形资产净值100%从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好。4. 已获利息倍数。是指公司经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也称“利息保障倍数”。已获利息倍数=税息前利润利息费用（倍）税息前利润=利润总额+财务费用采用指标最低年度的数据，可保证最低的偿债能力。长期负债与营运资金比率=长期负债流动资产-流动负债一般情况下，长期债务不应超过营运资金。长期债务会随时间延续不断转化为流动负债，并需运
10、用流动资产来偿还。保持长期债务不超过营运资金，就不会因这种转化而造成流动资产小于流动负债，从而使长期债权人和短期债权人感到贷款有安全保障。(四) 盈利能力分析公司的盈利能力只涉及正常的营业状况，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。1. 营业净利率。表示营业收入的收益水平。营业净利率=净利润（税后利润）营业收入100%2. 营业毛利率。是公司营业净利率的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。营业毛利率=营业收入-营业成本营业收入100%3. 资产净利率。指标越高，表明资产的利用效率越高。资产净利率=
11、净利润平均资产总额100%4. 净资产收益率-“净值报酬率”或“权益报酬率”加权平均净资产收益率=P0E0+Np2+EiMiM0-EjMjM0100%P0归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；Np归属于公司普通股股东的净利润；E0归属于公司普通股股东的期初净资产；Ei报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0报告期月份数(12)；Mi新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；Mj减少净资产次月起至报告期期末的累计月数；Ek因其他交易或事项引起的、归属于公司普通股股东的净
12、资产增减变动；Mk发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。(五) 投资收益分析1. 每股收益：净利润与公司发行在外普通股总数的比值。衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。我国上市公司须根据归属于公司普通股股东的净利润和扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润分别计算和披露基本每股收益和稀释每股收益。基本每股收益=P0S0+SiMiM0-SjMjM0-Sk稀释每股收益=P1(S0+SiMiM0-SjMjM0-Sk+认股权证、股份期权、可转换债券等增加的普通股加权平均数)在基本每股收益的基础上，潜在普通股（如公司发行的可转债）转换为普通股后，使普通股总数增
13、加，重新计算每股收益，导致每股收益被稀释。P0归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润；P1归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润（考虑稀释性潜在普通股对其影响）；S0期初股份总数；S1报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数；Sj报告期因回购等减少股份数；Sk报告期缩股数；M0报告期月份数；Mi增加股份次月起至报告期期末的累计月数；Mj减少股份次月起至报告期期末的累计月数。2. 市盈率-“本益比”衡量上市公司盈利能力的重要指标，反映投资者对每1 元净利润所愿支付的价格，可以用来估计公司股票的投资报酬和风险，是市场对
14、公司的共同期望指标。市盈率=每股市价每股收益倍3. 股利支付率。 反映公司股利分配政策和支付股利的能力。股利支付率=每股股利每股收益100%股票获利率=普通股每股股利普通股每股市价100%股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。在这种情况下，股东难以出售股票，也没有能力影响股利分配政策，他们持有公司股票的主要动机在于获得稳定的股利收益。4. 每股净资产-“每股账面价值”或“每股权益”。反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。因其是用历史成本计量的，既不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能力。每股净资产在理论上提供了股票的最低价值。每股净资产=年末净资产（年末股东权益）发
15、行在外的年末普通股股数年末股东权益指扣除优先股权益后的余额。5. 市净率。表明股价以每股净资产的若干倍在流通转让，评价股价相对于每股净资产而言是否被高估。市净率越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证；反之，则投资价值越低。这一指标同样是证券分析师判断某股票投资价值的重要指标。市净率=每股市价每股净资产（倍）(六) 现金流量分析1. 流动性分析。真正能用于偿还债务的是现金流量，所以，现金流量和债务的比较可以更好地反映公司偿还债务的能力。1) 现金到期债务比。现金到期债务比=经营现金净流量本期到期的债务本期到期的债务是指本期到期的长期债务和本期应付的应付票据。2) 现金流量负债比。现金流
16、量负债比=经营现金净流量流动负债3) 现金债务总额比。现金债务总额比=经营现金净流量债务总额此项比率越高，表明公司承担债务的能力越强。同时，该比率也体现了企业最大付息能力。若市场利率超过该最大付息率，则该公司将不能按时付息。该公司最大的负债能力是（经营现金净流量/市场利率）。2. 获取现金能力分析。获取现金能力是指经营现金净流入和投入资源的比值。投入资源可以是销售收入、总资产、营运资金、净资产或普通股股数等。1) 营业现金比率。营业现金比率=经营现金净流量经营收入公式中的营业收入是指营业收入和应向购买者收取的增值税进项税额。2) 每股营业现金净流量。反映公司最大的分派股利能力，超过此限度，就要
17、借款分红。每股营业现金净流量=经营现金净流量普通股股数3) 全部资产现金回收率。说明公司资产产生现金的能力。全部资产现金回收率=经营现金净流量资产总额100%3. 财务弹性分析。财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。1) 现金满足投资比率。该比率越大，说明资金自给率越高。达到1 时，说明公司可以用经营活动获取的现金满足扩充所需资金；若小于1，则说明公司是靠外部融资来补充。现金满足投资比率=近5年经营活动现金净流量近5年资本支出、存货增加、现金股利之和2) 现金股利保障倍数。该比率越大，说明支付现金股利的能力越
18、强。如果股利保障倍数不高，可能没有现金维持当前的股利水平，或者要靠举债才能维持。现金股利保障倍数=每股经营现金净流量每股现金股利4. 收益质量分析收益质量是指报告收益与公司业绩之间的关系。如果收益能如实反映公司业绩，则认为收益的质量好；如果收益不能很好地反映公司业绩，则认为收益的质量不好。从现金流量表的角度来看，收益质量分析主要是分析会计收益与现金净流量的比率关系，其主要的财务比率是营运指数。营运指数 =经营现金净流量经营所得现金经营所得现金 = 经营净收益 + 非付现费用=净利润 - 非经营收益 + 非付现费用经营活动产生的现金流量净额经营净收益非付现费用经营资产净增加无息负债净减少=经营所
19、得现金经营资产净增加无息负债净增加经营所得现金营运资金增加非经营收益涉及处置固定资产、无形资产和其他资产的损失，固定资产报废损失，财务费用，投资损失等项目；非付现费用涉及计提的资产减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、待摊费用的减少、预提费用的增加等项目。首先，营运指数小于1，说明一部分收益尚没有取得现金，停留在实物或债权形态，而实物或债权资产的风险大于现金，应收账款能否足额变现是有疑问的，存货也有贬值的风险，所以未收现的收益质量低于已收现的收益。其次，营运指数小于1，说明营运资金增加了，反映公司为取得同样的收益占用了更多的营运资金，即取得收益的代价增加了，所以同样的收益代表
20、着较差的业绩。应收账款增加和应付账款减少使收现数减少，影响到公司的收益质量。应收账款如不能收回，已经实现的收益就会落空；即使延迟收现，其收益质量也低于已收现的收益。例5：D 公司年经营现金净流量为1 335 万元。部分补充资料如下：年净利润4 000 万元，计提坏账准备5 万元，提取折旧1 000 万元，待摊费用摊销100 万元，处置固定资产收益为300 万元，固定资产报废损失100 万元，对外投资收益100 万元。存货比上年增加50 万元，应收账款比上年增加2 400 万元，应付账款比上年减少1 000 万元。经营净收益= 净利润-非经营收益= 4000-300+100-100 = 3 700（万元）经营所得现金 = 经营净收益+非付现费用=3700 + 5 +1 000+100=4 805 （万元）营运指数 = 13354805 0.28说明D 公司每1 元的经营活动现金收益只收回0.28 元，另外0.72 元则作为营运资金使用了。应收款增加、应付款减少、存货增加等，都会使实际得到的经营现金减少。
