1、第10章 企业偿债能力分析,第一节 企业偿债能力分析的目的与内容第二节 企业短期偿债能力分析第三节 企业长期偿债能力分析,第一节 企业偿债能力分析的目的与内容,一、偿债能力分析的目的企业偿债能力是企业偿还各种债务的能力。企业的偿债能力按其债务偿还的时间长短分为短期偿债能力和长期偿债能力。企业偿债能力的强弱是经营者、投资人（所有者）和债权人都十分关注的问题。但是，对于不同的分析主体来讲，其分析目的是不同的。投资人的目的是：通过偿债能力来了解企业的盈利能力。债权人的目的是：做出正确的借贷（投资）决策。,经营者（企业）的目的包括：1、了解企业的财务状况。因为，偿债能力是企业财务状况的一部分，通过对企
2、业偿债能力的分析，能够对企业的财务状况有所了解。2、揭示企业所承担的财务风险程度。因为，如果企业有足够的现金或随时可以变现的资产偿还到期债务，财务风险就相对小，反之，财务风险就大。,3、预测企业筹资前景。因为，当企业偿债能力较强时，说明企业财务状况较好，信誉较高，债权人就愿意将钱借给企业；否则，债权人就不愿借钱给企业。4、为企业进行各种理财活动提供参考。因为，如果企业偿债能力不强，企业就必须及早地筹措资金，以偿还到期债务，使企业信誉得以维护。如果企业偿债能力较强，表明企业有充裕的现金或其他能随时变现的资产，企业就可以利用暂时闲置的资金进行投资等活动，提高资产的利用效率。,二、偿债能力分析内容偿
3、债能力分析的内容，是由偿债能力的类型决定的。故，偿债能力分析的内容应包括以下两个方面：（一）短期偿债能力分析通过对相关指标的分析，了解短期偿债能力的强弱和其变化的情况，说明企业的财务状况和风险程度。（二）长期偿债能力分析通过对相关指标的分析，了解企业长期偿债能力的强弱及其变动情况，说明企业整体的财务状况、债务负担和债务偿还的保证程度。,第二节 企业短期偿债能力分析,一、影响企业短期偿债能力的因素短期偿债能力一般也称支付能力。企业的短期债务主要是通过流动资产的变现来偿还的。影响企业短期偿债能力的因素，可以分为内部因素和外部因素。（一）企业内部因素1、企业的资产结构和流动资产结构如果企业资产中的流
4、动资产所占比重较大，说明资产的变现能力较强，短期偿债能力就相对强些；在企业的流动资产中，如果存货资产占较大比重，偿债能力就是要打折扣的。因为存货资产的变现能力要低于其他流动资产。,2、流动负债的结构企业的流动负债有些是需要用现金偿还的（如短期借款），有些可用商品和劳务来偿还（如预收货款）。需要用现金偿还的流动负债对资产的流动性要求更高，需要用商品或劳务偿还的流动负债对资产的流动性要求就低。在资产的流动性既定的条件下，流动负债中短期借款的比重较大，短期偿债能力就相对弱；流动负债中，预收货款的比重较大，短期偿债能力就相对强。,3、企业的融资能力企业的融资能力强，随时都能筹措到大量的资金，即使偿债能
5、力的各项指标不好，也可以按期偿还债务本息。相反，就难以按期偿还债务本息。4、企业的经营现金流量水平这是影响短期偿债能力最重要的因素。经营现金流量水平高，净现金流量大，短期偿债能力就强；相反，净现金流量小，短期偿债能力就弱。,（二）企业外部因素影响企业短期偿债能力的外部因素主要包括：1、宏观经济形势；2、证券市场的发育与完善程度；3、银行的信贷政策。,二、短期偿债能力分析短期偿债能力分析，可以从两个方面进行：一是根据资产负债表进行静态分析；二是根据现金流量表和其他资料进行动态分析。,（一）短期偿债能力的静态分析先行提示：表示企业短期偿债能力的静态指标通过资产负债表可以了解一个企业的流动资产规模和
6、流动负债规模，但这种规模不能说明企业的偿债能力。只有将流动资产与流动负债相联系，依据流动资产与流动负债的对比关系形成有关比率，才能真正反映企业的短期偿债能力。,依据流动资产与流动负债的对比关系所形成比率一般包括：1）营运资金；2）流动比率；3）速动比率；4）现金比率。这些比率也就是表示短期偿债能力的指标。,1、营运资金的计算与分析1）含义与计算营运资金是流动资产与流动负债之间的差额，表示企业的流动资产偿还流动负债后的剩余，也称为净营运资金。其计算公式为：营运资金=流动资产-流动负债2）分析方法 比较分析法。3）分析内容报告期数值与0的比较；报告期数值与基期数值的比较。,4）评价标准报告期数值0
7、，表示企业具有一定的偿债能力，反之，则表明企业不具有偿债能力；数值越大，短期偿债能力越强。报告期数值基期数值，表示短期偿债能力有所增强；反之，则有所减弱。5）分析案例见教材P199（注意：期初、期末）。,2、流动比率的计算与分析1）含义与计算流动比率是流动资产与流动负债的比率，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债2）分析方法 比较分析法。3）分析内容报告期数值与标准或理想数值2的比较；报告期数值与基期数值的比较。,4）评价标准报告期数值接近于2，表示短期偿债能力较强；反之，则表示短期偿债能力较弱。报告期数值与基期数值相比，更加接近于2，
8、表示短期偿债能力有所增强；反之，则有所减弱。5）分析案例见教材P200（注意：期初、期末）。,6）流动比率指标的优点与缺点7）使用流动比率分析评价时应注意的问题关于这两个问题，请大家自行阅读教材，予以了解。,3、速动比率的计算与分析1）含义与计算速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，表明流动资产中可以立即变现的资产对流动负债的保证程度。该指标是流动比率的进一步延伸，较之流动比率能更准确，更可靠地评价企业资产的流动性及其短期偿债能力。其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债 或=（流动资产-存货-预付账款）/流动负债,2）分析方法 比较分析法。3）分析内容报告期数值与标准或理想数值1的比较；
9、报告期数值与基期数值的比较。4）评价标准报告期数值接近于1，表示短期偿债能力较强；反之，则表示短期偿债能力较弱。报告期数值与基期数值相比，更加接近于1，表示短期偿债能力有所增强；反之，则有所减弱。5）分析案例见教材P202（注意：期初、期末）。,4、现金比率的计算与分析1）含义与计算现金比率是现金资产与流动负债的比率。根据对现金的不同理解，现金比率的计算公式有以下两种：现金比率=现金/流动负债 现金比率=（现金+有价证券）/流动负债2）分析方法 比较分析法。3）分析内容报告期数值与标准或理想数值 0.2的比较；报告期数值与基期数值的比较。,4）评价标准报告期数值接近于0.2，表示短期偿债能力较
10、强；反之，则表示短期偿债能力较弱。报告期数值与基期数值相比，更加接近于0.2，表示短期偿债能力有所增强；反之，则有所减弱。5）分析案例见教材P203（注意：期初、期末）。,特别提示：流动比率，速动比率和现金比率的相互关系。理解这三个比率的相互关系，可以从三个方面来进行：1、流动比率以全部流动资产作为偿还流动负债的基础，它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付账款。如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。2、速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付账款作为偿还流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足，但却隐藏着应收账款不能变现的问题。3、现金比率以现金资产作为偿还流动负债
11、的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生副作用，所以该比率不宜过大。该比率只有在特殊情况下才显得有意义。,（二）短期偿债能力的动态分析先行提示：表示短期偿债能力的动态指标从动态方面反映企业短期偿债能力的指标是建立在现金流量表和对经营活动现金流量进行分析的基础上的，主要包括：1）现金流量比率；2）近期支付能力系数；3）速动资产够用天数；4）现金到期债务比率。此外，还有一些辅助指标，包括：应收账款周转率、应付账款周转率、存货周转率。,1、现金流量比率的计算与分析1）含义与计算现金流量比率是经营活动净现金流量与流动负债的比率，用来反映企业的流动负债用经营活动产生的现金流量支付的程度。计算公式
12、为：现金流量比率=经营活动净现金流量/平均流动负债2）分析方法 比较分析法。3）分析内容报告期数值与理论数值1的比较；报告期数值与基期数值的比较。,4）评价标准报告期数值1，表示短期偿债能力强；报告期数值1，表示短期偿债能力弱。报告期数值较基期数值有所提高，表示短期偿债能力有所增强；反之，表示短期偿债能力有所减弱。5）分析案例见教材P205。,2、近期支付能力系数的计算与分析1）含义与计算近期支付能力系数是近期内可以动用的资金与近期内急需支付的各种款项的比率。是一个反映保证程度的指标。其计算公式为：近期支付能力系数=近期内能够用来支付的资金/近期内需要支付各种款项2）分析方法 比较分析法。3）
13、分析内容报告期数值与理论数值1的比较；报告期数值与基期数值的比较。,4）评价标准：报告期数值1，表示短期偿债能力强，且数值越大，短期偿债能力越强；报告期数值1，则表示短期偿债能力弱，且数值越小，短期偿债能力越弱。报告期数值较基期数值有所提高，表示短期偿债能力有所增强；反之，则表示短期偿债能力有所减弱。,3、速动资产够用天数的计算与分析1）含义与计算速动资产够用天数是速动资产与预计每天经营现金流出量的比率。也是一个反映保证程度的指标，可作为速动比率的补充指标。其计算公式为：速动资产够用天数=速动资产/预计每天经营现金流出量2）分析方法 经验判断法和比较分析法。3）分析内容根据报告期数值进行判断；
14、报告期数值与基期数值的比较。,4）评价标准报告期数值大，够用天数多，表示短期偿债能力强；反之，则表示企业短期偿债能力弱。报告期数值较基期数值有所提高，表示短期偿债能力有所增强；反之，则表示短期偿债能力有所减弱。,4、现金到期债务比率的计算与分析1）含义与计算现金到期债务比率是经营活动净现金流量与本期到期债务的比率，用来反映企业经营活动所产生的现金对本期到期债务偿还的保证程度。其计算公式为：现金到期债务比率=经营活动净现金流量/本期到期的债务2）分析方法 比较分析法。3）分析内容报告期数值与理论数值1的比较；报告期数值与基期数值的比较。,4）评价标准：报告期数值1，表示短期偿债能力强；报告期数值
15、1，则表示短期偿债能力弱。报告期数值较基期数值有所提高，表示短期偿债能力有所增强；反之，则表示短期偿债能力有所减弱。,5、表示企业短期偿债能力的辅助指标的分析如果说前述静态指标是关于短期偿债能力的数量指标，动态指标是关于短期偿债能力的时效指标的话，这里的辅助指标就是关于短期偿债能力的质量指标。辅助指标有：应收账款周转率、应付账款周转率和存货周转率，尤以是应收账款周转率和存存货周转率最为重要。因为，应收账款和存货的质量高，周转速度快，表明短期债务有容易变现的资产作保障，从而偿债能力就强。辅助指标的分析，依据教材的安排，包括：应收账款周转率与应付账款周转率的对比分析和存货周转率的分析两项内容。请自
16、行阅读教材，予以理解。,第三节 企业长期偿债能力分析,一、影响长期偿债能力的因素影响长期偿债能力的因素包括：1、企业的盈利能力2、投资效果3、权益资金的增长和稳定程度4、权益资金的实际价值5、企业经营现金流量上述五个因素影响长期偿债能力的道理，都不难理解，请大家自行阅读教材的相关内容。,二、长期偿债能力指标的计算与分析先行提示：长期偿债能力分析的基本思路从资产、盈利、现金流量的特点和作用方面，我们可以感受到一个基本的道理，即它们都与企业的偿债能力有关。资产是清偿债务的物质保障；盈利是清偿债务的经营收益保障；现金流量是清偿债务的支付保障。它们从不同角度影响着企业的偿债能力。可见，只有从不同侧面入
17、手，并将这些因素加以综合分析，才能全面、真正揭示企业的偿债能力。所以，长期偿债能力分析应从资产规模的影响、盈利能力的影响、现金流量的影响三个方面进行。,（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析先行提示：表示资产规模对长期偿债能力影响的指标依据教材安排，包括：1、资产负债率；2、股东权益比率；3、产权比率；4、固定长期适合率；5、资产非流动负债率；6、非流动负债营运资金比率的。,1、资产负债率的计算和分析1）含义与计算资产负债率是负债总额与资产总额的比率。是表示企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，反映在企业的总资产中有多少是通过举债取得的。资产负债率既体现着债权人对企业资产的贡献水平，
18、也体现企业在清算时对债权人权益的保障程度，同时，还体现着企业债务负担的轻重。其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额100%,2）分析方法：比较分析法。3）分析内容：报告期数值与标准或理想数值（40%-60%）的比较；与基期数值的比较。4）评价标准：该指标值越小，说明企业的债务负担越轻，偿还债务的可能性越大；反之，则说明企业的债务负担越重，偿还债务的可能性越小。同时，该指标数值越小，也说明企业对财务杠杆的利用不够。故：报告期数值在标准或理想数值范围内，表示长期偿债能力强；报告期数值超出标准或理想数值范围，表示长期偿债能力弱。报告期数值较基期数值有所降低，表示长期偿债能力有所增强；反之，则表
19、示长期偿债能力有所减弱。,5）对资产负债率的再认识从理论方面看，如果不考虑其他因素，单就资产与负债的对比关系来讲，该指标越低，说明企业的债务负担越轻，企业偿还债务的可能性越大；反之，则债务负担越重，企业偿还债务的可能性越小。但是，对不同的分析主体来讲，由于其所站立场的不同，对资产负债率高低的观点也不同。对债权人来说，该指标越低越好。因为，企业债务负担轻，其总体偿债能力越强，债权人权益的保障程度就越高。特别是企业清算时，资产变现价值可能低于账面价值，而所有者一般只承担有限责任，这一比率越高，债权人蒙受损失的可能性就越大。,对企业来说，则希望该指标高一些。因为，在收益水平高于利率水平的条件下，较高
20、的资产负债率，可以使企业和所有者获得较多的财务杠杆利益。但是，如果该指标过高，又会加大企业的财务风险，影响企业的筹资能力。尤其是当经济衰退或不景气时，企业经营活动所产生的现金收入可能满足不了利息费用开支的需要，过高的资产负债率，会使企业陷入财务危机。如果资产负债率超过100%，则表明企业已资不抵债，一般被看作是达到了破产的警戒线。,由于企业经营者，既要对所有者负责，也要对债权人负责，故对企业及其经营者来讲，资产负债率既不是越高越好，也不是越低越好。依据上述道理，在实践中企业应根据自己的实际情况确定一个合适的资产负债率作为分析评价的标准。确定这个标准时，既要考虑获得财务杠杆利益，又要权衡负债所带
21、来的风险。一般认为40%-60%是资产负债率的适宜水平。,6）资产负债率高低对财务分析的启示分析时，既要用报告期的资产负债率与基期数值比较，以判断长期偿债能力的变动情况，也要与标准数值比较，以判断债务负担的轻重和偿债能力的相对强弱。,7）资产负债率的保守计算有形资产负债率 有形资产负债率=负债总额/（资产总额-无形资产）100%由于在企业清算时无形资产大多会变得没有价值，所以，对资产负债率进行保守计算，可以使有关当事人对企业偿债能力的判断更具稳健性。8）分析案例：教材P210的期初（基期）资产负债率和期末（报告期）资产负债率，是根据表2-1的资料计算得到的。请自行阅读教材。,2、股东权益比率的
22、计算与分析1）含义与计算股东权益比率是所有者权益总额与资产总额的比率，反映在企业的全部资产中有多少是由所有者投资形成的。其计算公式为：股东权益比率=所有者权益总额/资产总额100%=1资产负债率,2）分析方法：比较分析法。3）分析内容：报告期数值与基期数值的比较。4）评价标准：该指标值越大，说明在企业的全部资产中由所有者投资形成的资产越多，企业资产对债务偿还的保证程度越高，偿债能力越强。故：报告期数值较基期数值有所提高，表示长期偿债能力有所增强；反之，则表示长期偿债能力有所减弱。,5）股东权益比率的另一种形式权益乘数权益乘数是股东权益比率的倒数形式，其计算公式为：权益乘数=资产总额/所有者权益
23、总额权益乘数表示企业所有者以一定的自有资本所支撑的企业规模（总资产）的大小。权益乘数越大，说明企业所有者以一定的自有资本支撑的企业规模越大；同时也说明，企业对债务的利用程度越高，财务风险也越大。,3、产权比率的计算与分析1）含义与计算产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。由于在数量方面，所有者权益与净资产相等，故它也称为净资产负债率或负债权益比率。其计算公式为：产权比率=负债总额/所有者权益总额100%,2）分析方法：比较分析法。3）分析内容：报告期数值与基期数值的比较。4）评价标准：该指标值越小，说明所有者权益对债务偿还的保证程度越高，偿债能力越强。故：报告期数值较基期数值有所降低，表示
24、长期偿债能力有所增强；反之，则表示长期偿债能力有所减弱。,5）产权比率的保守计算有形净值负债率有形净值负债率是负债总额与净有形资产的比率。其计算公式为：有形净值负债率=负债总额/（净资产-无形资产）100%计算有形净值负债率的目的也在于使有关当事人对企业偿债能力的判断更具稳健性。,4、固定长期适合率的计算与分析1）含义与计算固定长期适合率是固定资产净值与长期资金的比率。长期资金包括所有者权益和长期负债。故其计算公式应为：固定长期适合率=固定资产净值/（所有者权益+长期负债）100%,2）分析方法：比较分析法。3）分析内容：报告期数值与理论数值1的比较；与基期数值的比较。4）评价标准：该指标数值
25、=1，说明企业的长期资金全部用于形成长期资产，短期资金全部用于形成短期资产；该指标数值1，说明企业有一部分短期资金用于形成长期资产，长期资产存续的长期性，会对企业的偿债能力，尤其是短期偿债能力产生极其不利的影响；,该指标数值1，说明企业有一部分长期资金用于形成短期资产，短期资产的流动性，会对企业的偿债能力，尤其是短期偿债能力产生较为有利的影响。故：该指标数值1，偿债能力强；数值越小，偿债能力越强。报告期数值较基期数值有所降低，表示偿债能力有所增强；反之，则表示偿债能力有所减弱。5）分析案例：教材P211中间偏下，请自行阅读，并认真理解。,5、资产非流动负债率的计算与分析1）含义与计算资产非流动
26、负债率是长期负债总额与资产总额的比率。说明在企业的全部资产中有多少是由长期负债形成的，可以从中看出企业资金筹集的偏重。其计算公式为：资产非流动负债率=长期负债总额/资产总额100%,2）分析方法：比较分析法。3）分析内容：报告期数值与基期数值的比较。4）评价标准：该指标数值越大，说明企业的资金筹集偏重于利用长期债务，偿还长期债务的压力越大，长期偿债能力越弱；反之，则说明长期偿债能力越强。故：报告期数值较基期数值有所降低，表示偿债能力有所增强；反之，则表示偿债能力有所减弱。,5）资产非流动负债率的保守计算 有形资产非流动负债率有形资产非流动负债率是长期负债总额与有形资产的比率。其计算公式为：有形
27、资产非流动负债率=长期负债总额/（资产总额-无形资产）100%对资产非流动负债率进行保守计算，也是考虑到在企业清算时无形资产会变得无价值；计算的目的也在于使有关当事人对企业长期偿债能力的判断更具稳健性。,6）分析案例：教材P212，请自行阅读教材有关内容，并予以理解。,6、非流动负债营运资金比率的计算与分析1）含义与计算非流动负债营运资金比率是营运资金与长期负债的比率，说明营运资金对长期债务偿还的保证程度。其计算公式为：非流动负债营运资金比率=营运资金/长期负债100%,2）分析方法：比较分析法。3）分析内容：报告期数值与理论数值1的比较；与基期数值的比较。4）评价标准：该指标数值越1，说明企
28、业的营运资金可以满足偿还长期债务的需要，长期偿债能力强；该指标数值越1，说明企业的营运资金不能满足偿还长期债务的需要，长期偿债能力弱。故：该指标数值越1，表示长期偿债能力强，数值越大，长期偿债能力越强；该指标数值越1，表示长期偿债能力弱，数值越小，长期偿债能力越弱。报告期数值较基期数值有所提高，表示长期偿债能力有所增强；反之，则表示长期偿债能力有所减弱。5）分析案例：教材P213，请自行阅读，予以掌握。,（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析先行提示：1）关于债务偿还的一些道理资产固然可以作为偿还债务的保证，但是必须看到，企业取得和拥有资产的目的并不在于偿还债务，而在于利用资产进行经营活动以获
29、取收益；债务的偿还要依赖于资产变现，而实现资产变现的主要方式是产品的销售；如果资产在变现过程中不能实现价值的增值，即产品在销售过程中不能实现利润，债务的偿还也很难完全进行。可见，盈利能力对偿债能力的影响更为重要。,2）表示盈利能力对长期偿债能力影响的指标依照教材安排，包括：（1）销售利息比率；（2）利息保证倍数；（3）债务本息保证倍数；（4）固定费用保障倍数。,1、销售利息比率的计算与分析1）含义与计算销售利息比率是一定时期的利息费用与同期营业（销售）收入的比率。其计算公式为：销售利息比率=利息费用/营业（销售）收入100%,2）分析方法：比较分析法。3）分析内容：报告期数值与基期数值的比较。
30、4）评价标准：该指标数值越小，说明用于支付利息的现金在销售收入中所占的比例越小，企业的利息负担轻，偿债压力小，长期偿债能力强。故：报告期数值较基期数值有所降低，表示长期偿债能力有所增强；反之，则表示长期偿债能力有所减弱。5）分析案例：教材没有安排例题，但从前述长期偿债能力分析的共同目的中可以感受到，对其进行分析最少要进行比较分析。,2、利息保证倍数的计算与分析1）含义与计算利息保证倍数是企业一定时期正常经营活动所获得的息前税前利润与同期利息费用的比率。较之于销售利息比率，能更加充分地表示企业收益对债务利息的保证程度和企业偿还债务的能力。其计算公式为：利息保证倍数=息前税前营业利润/利息费用=（
31、利息费用+营业利润）/利息费用,2）分析方法：比较分析法。3）分析内容：报告期数值与基期数值的比较。4）评价标准：该指标数值越大，说明企业收益对利息的保证程度越高，长期偿债能力越强。故：报告期数值较基期数值有所提高，表示长期偿债能力有所增强；反之，则表示长期偿债能力有所减弱。5）分析案例：见教材P214表10-1及其表下的分析结论，请自行阅读，予以掌握。,3、债务本息保证倍数的计算与分析1）含义与计算债务本息保证倍数是企业一定时期正常经营活动所取得的息前税前利润与同期还本付息额的比率。该指标既考虑到了收益对支付利息的保证问题，也考虑到了收益对偿还本金的保证问题，较之于利息保证倍数，能更加精确地
32、表示企业的长期偿债能力。其计算公式为：债务本息保证倍数=息前税前营业利润/利息费用+还本额（1-所得税税率）,特别提示：计算债务本息保证倍数时应注意的问题（1）还本额的时间问题。应与息前税前营业利润和利息费用的时间一致，或为年度，或为季度，或为月度，教材将其限定为年度，是不准确的；（2）还本额除以（1-所得税税率）问题。从理论方面将，利息属于常规开支，用收入支付不会影响企业的正常经营；而偿还本金属于企业的偶然开支，用收入支付必将影响企业的正常经营。为了不影响企业的正常经营，偿还本金应动用企业的税后利润。这样就出现了支付利息在税前，偿还本金在税后的口径不一致问题。为了解决该问题，就需要将偿还本金
33、的数额还原到税前水平。公式中的“还本额除以（1-所得税税率）”就是对还本额的还原。,2）分析方法：比较分析法。3）分析内容：报告期数值与理论数值1的比较；与基期数值的比较。4）评价标准：该指标数值1，说明企业的收益能够满足还本付息对资金的需要，长期偿债能力强；该指标数值1，说明企业的收益不能满足还本付息对资金的需要，长期偿债能力弱。故：该指标数值1，表示长期偿债能力强，数值越大，长期偿债能力越强；该指标数值1，表示长期偿债能力弱，数值越小，长期偿债能力越弱。报告期数值较基期数值有所提高，表示长期偿债能力有所增强；反之，则表示长期偿债能力有所减弱。5）分析案例：教材没有安排。,4、固定费用保证倍数的计算与分析1）含义与计算固定费用保证倍数是企业一定时期正常经营活动所获得的息前税前利润与同期固定费用的比率。其中，固定费用是必须开支的费用，而不是数额固定的费用，包括开支的利息、租金，支付的优先股
