1、项目经济评价课程设计 报 告 书附录14第一章 工程概况本工程为新建2台20万kW凝汽机组火力发电厂。 该电厂位于华东地区D市。D市为我国重要的工业城市，电力需求较大。尤其是近几年来乡镇企业的飞速发展，电力负荷急剧上升，但现有的供电能力严重制约了该市工农业的发展，为了满足电力负荷的需求，D市电力开发公司拟投资新建该电厂。1.1厂址及地质状况1.1.1 厂区距市区15km，距国家铁路总干线约2km，距公路干道约1km，交通方便。1.1.2 厂区地形平坦，范围内的土层虽都是亚粘土，但承载能力低，需经处理后设置建筑物。地下水位1m12m对普通混凝土有侵蚀性。1.1.3 厂区地震烈度最高为八度。1.2
2、工艺系统的状况1.2.1 热力系统及燃烧系统 汽水系统单元制。锅炉为WGZ670/140-1型，汽轮机为N200-130/535/535型。每台机组配有DG750-180型电动变速给水泵两台，其中一台运行，一台备用。每台机组配有30旁路系统一套。 燃烧系统为中储制钢球磨煤机，温风送粉系统，每台炉配2台钢球磨，2台刮板给煤机，2台离心式送风机和吸风机。除尘设备选用双室三电场电气除尘器。两炉共用一坐195m高的烟囱。1.2.2 燃料运输系统 卸煤采用CFH-1型侧倾式翻车机一台。煤厂设DQL12530型斗轮堆取料机1台，输煤系统采用B=1200mm带式运输机，系统为集中控制。1.2.3 除灰系统
3、水力除灰，灰渣混除。灰场距电厂约15km。1.2.4 供水系统 采用自然通风冷却塔二次循环供水系统。1.2.5 化学水处理系统 补给水处理为反渗析系统，凝结水处理系统采用体外再生高速混床，系统为单元制，一机一套。1.2.6 电气系统 主结线为电机变压器单元接线。以两回220kV线送至L变电站，接入电网，变电站已有接入这两回路的进线间隔。1.2.7 热工控制系统 单元集中控制，一机一控，机组设有协调控制系统，设有控制机进行参数巡测，报警和制表等设备。1.3主厂房建筑 主厂房柱距9m，全长147m，汽机房跨度33m。除氧，煤仓间跨度15m。主厂房采用预制和现浇钢筋混凝土结构，主厂房等主要构筑采用桩
4、基。1.4主厂房的布置 锅炉露天布置，运转层下全封闭。汽机房运转层岛式布置，循环水泵布置在汽机房零米。第二章 基本资料2.1工程进度根据施工组织设计安排的工程进度，第1年3年为施工期，第4年1月份两台机组同时投产。即建设期三年，投产期1年。考虑到20万千瓦凝气机组制造及施工技术在国内均已成熟，因此，机组投产第1年运行利用小时为90，次年即为100。2.2固定资产投资估算和投资逐年使用计划 本工程固定资产投资估算见表1。表1 固定资产投资估算表 单位：万元序号工程或费用名称估 算 价 值建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用20900.9543093.914895.05598.57948
5、8.41.1热力系统6433.430369.66933.1/43736.11.2燃料供应系统3331.653057.1271.7/6660.451.3除灰系统1363.25688.752409.2/4461.21.4水处理系统446.51084.9278.35/1809.751.5供水系统2721.7539.9897.75/3659.41.6电气系统1714735.752579.25/74861.7热工控制系统/2308.5769.5/30781.8交通运输系统1149.5/1149.51.9附属生产工程1027.9476.9100.7/1605.51.10 生活福利工程3408.6/3408
6、.61.11配套送变电工程704.9218.5579.5598.52101.41.12附属工程（办公楼）142.511476/332.52工程建设其他费用5353.255733.25446510647.626199.1在建设期内固定资产投资分布见表2，流动资金在建设期最后一年投入。表2 投资计划表序号 年份项目建设期1231建设投资20%45%35%2流动资金投入100%基本预备费按5%计取，年价格变动率以3%计。2.3固定资产投资的资金筹措D市电力开发公司有3.8亿元自有资金可用作本项目的固定资产投资。国家可提供5亿元的电力建设贷款，贷款期限10年，年利率2.6%（按复利计息）；其余部分向银
7、行贷款，贷款期限8年，年利率7.8%（按复利计算）。 两种贷款在建设期的利息一律按计息不付息处理。2.4流动资金及其筹措与使用 本项目流动资金4500万元，其中自有资金1300万元；银行贷款3200万元，年利率4.5%。 流动资金在机组投产前一年投入使用，其它技术，经济参数见表3。表3 技术经济参数项目单位数量项目单位数量机组服役年限年20折旧率%4.8达产期年利用小时小时6500其他费用定额元/千度2.66厂用电率%7.5供电成本元/千度7.20 线损率%7.73售电价格元/千度340固定资产形成率%95电力产品增值税元/千度3.3发电标准煤耗吨/千度0.34城市维护建设税率%7标准煤价元/
8、吨530教育费附加%3平均材料费率元/千度5.10 所得税率%25水费率元/千度2.20 盈余公积金提取比率%10人员定额人85折旧费还款比率%100年人均工资元/人50000基准投资回收期年12福利基金提取比率%11行业平均投资利润率%7修理费率%2.1行业平均投资利税率%9第三章 项目财务经济评价财务分析可分为融资前分析和融资后分析，融资前分析应以动态分析（折现现金流量分析）为主，静态分析（非折现现金流量分析）为辅。本项目已完成融资前分析，结论满足要求。 本次设计进行融资后分析，主要进行项目的财务评价，分别从盈利能力分析、偿债能力分析和不确定性分析展开。3.1财务评价依据与参数3.1.1
9、财务评价依据：火电建设项目经济评价规范 3.1.2 财务评价参数（1）计算期取值范围：根据施工组织设计安排的工程进度，计算期为23年，其中第1年第3年为建设期，运营期20年。（2）行业内部基准收益率：10% 行业基准投资回收期：12年（3）评价的始点：2011年（4）取价格水平点：2011年3.2投资与投资筹资流程3.2.1 编制“建设投资估算表”（附表1）（1）工程费用=热力系统+燃料供应系统+除灰系统+水处理系统+供水系统+电气系统+热工控制系统+交通运输系统+附属生产工程+生活福利工程+配套送变电工程+附属工程（办公楼）（2）工程建设其他费用=27578万元（3）预备费用=基本预备费+涨
10、价预备费基本预备费=（工程费用+工程建设其他费用）5% 涨价预备费V=(4)建设投资合计=工程费用+工程建设其他费用+预备费用3.2.2 编制“项目总投资使用计划与资金筹措表”（附表2）由附表已知 建设投资=114835万元（1）投资来源与投资筹资流程第一年投资20%，即22967万元，全部为自有资金；第二年投资45%，即51676万元，其中15033万元为自有资金，向国家贷款36643万元；第三年投资35%，即40192万元，其中向国家贷款13357万元，向银行贷款26835万元（国家贷款利率低，故先向国家贷款）。流动资金4500万元于第三年初投入，其中1300万为自有资金，3200万为银行
11、贷款。建设期利息（取国家贷款利率为2.6%，银行贷款利率为7.8%）第二年建设期利息=第二年国家贷款2.6%/2=476万元第三年建设期利息=第二年国家贷款（1+2.6%/2）2.6%+第三年国家贷款2.6%/2+第三年银行贷款7.8%/2=2185万元（2）利用以上计算数据编制“项目总投资使用计划与资金筹措表” 依表可见，总投资=建设投资+流动资金+建设期利息=121997万元（注：资金使用原则，为节省投资，减少利息支出，假设先使用自有资金，再使用利率较低的国家贷款，最后使用高利率的银行贷款。）3.3总成本费用估算3.3.1编制“固定资产折旧估算表”（附表3）固定资产原值=固定资产投资+建设
12、期贷款利息年折旧额=固定资产原值4.8% （4.8%为综合折旧率）年末净值=上一年末净值当期折旧3.3.2 编制“总成本费用估算表”（附表4）（1）总成本费用=发电成本+供电成本 发电成本=燃料费+基本折旧费+工资及福利基金+材料费+水费+修理费+其他费用+利息支出 供电成本=发电成本7.2/10000（2）每项总成本费用取费（详见附表4） 3.4销售收入和销售税金及附加计算3.4.1销售收入估算(详见附表5) 售电量=发电量(1-7.5%)（1-7.73%） 3.4.2销售税金及附加估算（详见附表5） 销售税金及附加包括：电力产品增值税、城市维护建设税、教育费附加3.5财务能力分析3.5.1
13、财务盈利能力分析财务内部收益率（FIRR） （1+FIRR）-t=0财务净现值（FNPV） FNPV=（1+ ic）-t项目投资回收期（Pt）Pt=累计净现金流量出现正值的年份数-1+|上一年的累计净现金流量|/当年的净现金流量行业基准值：基准收益率 ic=10% 基准投资回收期=12年（1）项目投资见项目投资现金流量表（附表8），可算出：FIRRFNPV（万元）Pt（年）所得税前14.08%329618.93所得税后11.19%912310.24可见，无论是税前还是税后，FIRRic=10%，FNPV0，Pt12年，说明该项目方案在财务上可考虑接受。（2）资本金见项目资本金现金流量表（附表9
14、），可算出：FIRR= 14.51%ic=10%FNPV=230590说明该项目方案在财务上可考虑接受。（3）计算总投资受益率（ROI）和项目资本金利润率（ROE）ROI= EBIT：项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润 TI：项目总投资 行业标准：行业平均投资利税率=9% EBIT=16452.17万元 （各年平均值） TI=132210.09万元 （来自“项目总投资使用计划与资金筹措表”） ROI= =16452.17/132210.09100%=12.44%9%总投资收益率表示总投资的盈利水平，本项目投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足
15、要求。 ROE=100% NP=项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润 EC=项目资本金 行业标准：行业平均投资利润率=7% NP=11789.83万元 （取各年平均值） EC=39300万元 （来自“项目总投资使用计划与资金筹措表”） ROE=11789.83/39300=30%7%项目资本金利润率表示项目资本金的盈利水平，本项目的资本金利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金利润率表示的盈利能力满足要求。3.5.2偿债能力分析（详见附表7）由表知计算期（年）456789利息备付率（）364.64%591.39%1069.90%1574.78%2759.88%11856.56
16、%偿债备付率（）100.91%100.83%100.85%100.85%100.86%332.90%（1）利息备付率利息备付率应分年计算，具体利息备付率见附表7，可知利息备付率均大于1，说明该项目的偿债能力满足要求；利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高，本项目后几年的利息备付率较高，表明本项目的利息偿付保障程度高。（2）偿债备付率偿债备付率应分年计算，具体偿债备付率见附表7，可知偿债备付率均大于1，说明该项目的偿债能力满足要求；偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高，本项目第9年后偿债备付率较高，表明本项目的资金保障程度高。3.5.3不确定性分析(1)敏感性分析根据本项目的特点及市
17、场变化趋势，选取建设投资、煤价、售电价格三个因素进行单因素敏感性分析，总投资，煤价，售电价格的可能变化幅度均为5%、10%项目资本金现金流量对净现值的敏感性分析 单位：万元不确定因素变动幅度-10%-5%05%10%投资额2347423267230592285222645煤价-8982684434983971856594售电价43427329903498125122323项目资本金现金流量对内部收益率的敏感性分析 单位：万元不确定因素变动幅度-10%-5%05%10%投资额14.62%14.56%14.51%14.45%14.40%煤价7.87%11.45%14.51%17.30%19.87%
18、售电价17.91%16.23%14.51%12.58%10.51%税前项目投资现金流量对净现值的敏感性分析 单位：万元不确定因素变动幅度-10%-5%05%10%投资额4344038201329612772222483煤价-252629089329615683480706售电价626104778632961181373313税前项目投资现金流量对内部收益率的敏感性分析 单位：万元不确定因素变动幅度-10%-5%05%10%投资额15.77%14.89%14.08%13.32%12.61%煤价6.72%11.18%14.08%16.75%19.25%售电价17.37%15.76%14.08%12
19、.31%10.44%税后项目投资现金流量对净现值的敏感性分析 单位：万元不确定因素变动幅度-10%-5%05%10%投资额184391378191234466-192煤价-36001-878191232702844932售电价31360202429123-1995-13113税后项目投资现金流量对内部收益率的敏感性分析 单位：万元不确定因素变动幅度-10%-5%05%10%投资额12.58%11.86%11.19%10.56%9.98%煤价5.17%8.81%11.19%13.39%15.45%售电价13.90%12.57%11.19%9.73%8.20%（2）盈亏平衡分析 BEP生产能力利用
20、率=年固定成本/（年营业收入-年可变成本-年营业税及其附加）100%以还款期间的第一个达产年计算（第5年）BEP=11572/(75449-50622-806)100%=48.17%以还款后的年份分别计算（第823年各年） BEP=9009/(75449-50622-806)100%=37.50% 所以，盈亏平衡点的取值范围是37.50%-48.17%。 盈亏平衡点越低，表明项目适应产出品变化的能力越大，抗风险能力越强。 所以，可以判定该项目适应产出品变化的能力较大，抗风险能力也较强。第四章 评价结论财务评价显示，税前项目财务内部收益率为14.08%，税后项目财务内部收益率为11.19%，大于行业内部基准收益率10%；税前项目投资回收期从建设期算起为8.93年，税后项目投资回收期从建设期算起为10.24年，小于行业基准投资回收期12年；国内借款偿还期从借款年算起为6年，能满足借款条件。从以上主要指标看，财务评价较好，而且生产的产品电力也是当今国家高速发展所急需的能源资源，所以该电厂投资项目是可以接受的。附 录附表1建设投资估算表附表2项目总投资使用计划与资金筹措表附表3固定资产折旧估算表附表4总成本费用估算表附表5营业收入、营业税金及附加和增值税估算表附表6利润与利润分配表附表7借款还本付息计划表附表8项目投资现金流量表附表9项目资本金现金流量表
