1、财经财务会计专业财务管理理论与实务习题参考答案财经类财务会计专业相关习题和试卷财务管理理论与实务（第2版）习题参考答案2012年秋学期修订第一章 总论 习题参考答案1、单选题 A D D D B A D C D C2、多选题ACD ABCD ABCD BCE ABC BC ABCD ABD ACD BCD第二章 资金时间价值和风险价值习题参考答案1、单选题 B C C C B D D B A C 2、多选题ABCD ABC ABCDE BC BC AC ABC BCD ABCD ABC ABABC AC ABCDE BD ACD ABCD ABCD AB ACD4、计算题（1）8600（F/A
2、,4%,5）=86005.4163=46580.18 不能用银行存款购买该设备因为A（F/A,4%,5）=50000 所以 A=50000/（F/A,4%,5）=50000/5.4163=9231.39（2）方案现值=10*(P/A,10%,9)+1=10*6.759=67.59方案现值=12*(P/A,10%,9)+1*(P/F,10%,4)=81.108*0.6830=55.40所以，应该选择第二种方案。（3）(1)甲项目收益的期望值=O.36000+O.52000+O.2500=2900乙项目收益的期望值=O.38000+O.52000+0.2(一500)=3300；(2)甲项目收益的标
3、准差=(6000一2900)2O.3+(2000一2900)2O.5+(500一2900)2O.212=2107.13乙项目收益的标准差=(8000一3300)2O.3+(2000一3300)2O.5+(一500一3300)2O.212=3218.70；(3)因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小。甲项目的标准离差率=2107.132900100=72.7乙项目的标准离差率=3218.703300100=97.54因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。（4）年末还本付息表年度付款额利息本金偿还额贷款余额12.60.628
4、22.480.482632.360.362442.240.242252.120.1220合计11.81.810第三章 筹资方式习题参考答案1、单选题 A B D B B B C A B D2、多选题ABD ABCE ABCD AB ABCD AB ABD ACD ABCE ABDE4计算题(1)解：若明年售价不变，四方公司明年需对外融资额为： 40008%（50%-15%）-4000（1+8%）5%（1-60%）=25.6 万元 若明年售价不变，设不需对外筹资的销售增长率为X，则 4000X(50%-15%)-4000(1+X) 5%(1-60%)=0解得 X=6.06% 若明年通货膨胀率为1
5、0%，四方公司明年对外融资额为： 4000（1+10%）8%（50%-15%）-4000（1+10%）（1+8%）5%（1-60%） =123.2-95.04=28.16万元 若中的股利支付率为40%，其对外融资额 =40008%（50%-15%）-4000（1+8%）5%（1-40%） =112-129.6=-17.6(2)解： 后付等额租金方式下的每年等额租金额50000/（P/A,16%,5）=5000/3.274315270.44（元） 后付等额租金方式下的5年租金终值15270（F/A,10%,5）=152706.105193224.88（元） 先付等额租金方式下的每年等额租金额50
6、000/（P/A,14%,4）1 =50000/3.917312763.89（元）或者：先付等额租金方式下的每年等额租金额50000/（P/A,14%,5）（114%） 12763.89（元） 先付等额租金方式下的5年租金终值12763.89（F/A,10%,5）（110%）85717.20（元）或者：先付等额租金方式下的5年租金终值12763.89（F/A，10%，5+1）1 85717.20（元） 因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。 （3）解：平均分摊法： 34.54万元等额年金法：每年应付租金=120-6（P/F，
7、8%，5）+120*2%/（P/A，8%，5）=120-6*0.6806+2.4/3.992729.63万元第4章 筹资决策 习题参考答案1、单选题 C C C B A C D A D D2、多选题AC ABC ABC BC ABCD AC AB ACD AB BCE4 计算题(1) 解： (2) 解:设负债和自有资金的比例为x 24%=35+x(35%-12%)(1-40%) X=35/13 负债=12035/（13+35）=87.5万元 自有资金=120-87.5=32.5万元(3) (4) 解：方案一： 方案二： Kw1 Kw2 方案一好 (5) 解：负债=20045%=90 万元 利息
8、（I）=90 12%=10.8（万元） 贡献毛益=280 （1-60%）=112 万元 息税前利润=112-32=80 税后净利=（80-10.8） (1-25%)=51.9（万元） 股东权益净利率=51.9/200 =25.95% DOL=112/80=1.4 DFL=80/（80-10.8）=1.16 DTL=1.4*1.16=1.62 (6) 解：设两种筹资方案的每股利润无差别点的息税前利润为X， X=232 如果该公司预计的息税前利润为240万元，大于232万元，则选择方案A，发行债券筹资 第5章 项目投资习题参考答案1单项选择题B D A B B D A A C C2、多选题BCD
9、ABD ABCE ABD ABCD ABD ABCD ABDE ACD BCE4计算题（1）解：为计算现金流量，必须先计算两个方案每年的折旧额：甲方案每年折旧额40000（元）乙方案每年折旧额=40000（元）先计算两个方案的营业现金流量，然后，再结合初始现金流量和终结现金流量编制两个方案的全部现金流量见表投资项目的营业现金流量计算表单位：元t12345甲方案：销售收入付现成本折旧税前利润所得税税后净利现金流量800003000040000100002500750047500800003000040000100002500750047500 80000300004000010000250075
10、0047500800003000040000100002500750047500800003000040000100002500750047500乙方案：销售收入付现成本折旧税前利润所得税税后净利现金流量100000400004000020000500015000550001000004200040000180004500135005350010000044000400001600040001200052000100000460004000014000350010500505001000004800040000120003000900049000投资项目现金流量计算表单位：元 t012345甲
11、方案：固定资产投资营业现金流量现金流量合计-200000-20000047500475004750047500475004750047500475004750047500乙方案：固定资产投资营运资金垫支营业现金净流量固定资产殘值营运资金回收现金流量合计-240000-30000-2700005500055000535005350054000520005050050500490004000030000119000甲方案的净现值为：47500-200000475003.791-200000-19927.5（元）乙方案的净现值为：55000+53500+52000+50500+119000-2700
12、00550000.909+535000.826+520000.751+505000.683+1190000.621-270000-28371.5（元）甲方案和乙方案净现值均小于零，因此，两方案均为不可选项目。（2）解：每年折旧额1200（万元）每年营业现金净流量3600（125%）1200（1-25%）120025%2100（万元）则该方案每年现金流量见表t012345678现金流量尚未回收额-20002000-20004000-20006000-5006500210044002100230021002002100-190026000则：投资回收期6+200/2100=6.1（年）净现值210
13、0+5002000+2000+50021003.79080.7513+5000.46652000+20001.7355+5000.7513=6214.11-5846.65=367.46（万元） 现值指数2040+5002000+2000+5001.063（3）解：、 净现值：甲方案NPV=(10000+100000/5)（P/A，10%，5）-100000=13730元乙方案年折旧=(80000-8000)/4=18000乙方案NPV=(250000.909+260000.826+270000.751+360000.638)-80000=9066元、 现值指数：甲方案PI=113730/100
14、000=1.14乙方案PI=113730/80000=1.11、 内含报酬率：甲方案IRR计算如下：年金现值系数=100000/30000=3.333甲方案IRR=15%+(3.52-3.333)/(3.52-3.274)*(16%-15%)=15.24%乙方案IRR计算如下：NPV（14%）=81456-80000=1456元NPV（15%）=79764-80000=-236元乙方案IRR=14%+1456/(1456+236)*(15%-14%)=14.86%年均净现金流量甲方案年均净现金流量=13730/（P/A，10%，5）=13730/3.7908=3621.93乙方案年均净现金流量
15、=9066/（P/A，10%，4）=9066/3.1699=2860.03所以，甲方案优（4）解：继续使用旧设备。旧设备年折旧150（万元）旧设备账面净值150-13.5582.5（万元）变现值100（万元）初始现金流量100（10082.5）25%95.625（万元）营业现金流量1500（125%）1100（125%）+13.525% 1125-825+3.375=303.375（万元）终结现金流量=15（万元） 净现值303.375+15-95.625303.3753.7908+150.6209-95.6251150+9.3135-95.6251063.69（万元） 更新设备。新设备折旧2
16、00（万元）初始现金流量=-200（万元）年营业现金流量1650（125%）1150（125%）+3625%=1237.5-863.5+9=383（万元）终结现金流量20010%20（万元）采用新设备净现值383+202003833.7908+200.6209-2001264.3（万元）通过计算可看出购买新设备净现值较大，所以该设备应更新。第六章 证券投资习题参考答案1、单项选择题A A D C B D B C B C A B C C A A B D2、多项选择题AC AC ABC BCD ACDE ABD ABDE BDE BCD ABD 4、计算题=50005%(P/A,4%,10) +5
17、000(P/F,4%,10) =5405.5=50005%(P/A,6%,10) +5000(P/F,6%,10) =4632因为，4800=50005%(P/A,i,10) +5000(P/F,i,10), i=5.53%该债券实际收益率为5.53%,低于当时市场利率8%,不值得购买实际收益率=12.33%债券价值=1034市价1040 应当购买此时的市场价值为1036元实际收益率=20%投资收益率=20.2%股票的价值=2(1+12%)1/(1+12%)1+2(1+12%)21/(1+12%)2+2(1+12%)31/(1+12%)3+2(1+12%)3(1+8%) 1/(1+12%)4+
18、2(1+12%)3(1+8%)21/(1+12%)5+ 2(1+12%)3(1+8%)31/(1+12%)6+2(1+12%)3(1+8%)3(1+5%)/(12%-5%)1/(1+12)6=38.50预期收益率A=8%+0.8(14%-8%)=12.8%B=8%+1.2(14%-8%)=15.2%C=8%+2(14%-8%)=20%A股票价值=2(1+8%)/(12.8-8%)=45 投资A股票合算投资组合系数=0.5*0.8+0.2*1.2+0.3*2=1.24 预期收益率=0.5*12.8%+0.2*15.2%+0.3*20%=15.44%第七章 营运资金管理习题参考答案1单项选择题（1
19、）A （2）B（3）A（4）B（5）B （6）A （7）B（8）C（9）D（10）C 2多项选择题 （1）BD （2）BC（3）ABD（4）ABC（5）BC（6）ABCD （7）BC（8）AD（9）ABC（10）ABCD4.计算分析题（1）最佳现金持有量= =50000(元) 最佳现金管理总成本=5000(元) 转换成本=250000/50000500=2500(元) 持有机会成本=50000/210%=2500(元)有价证券交易次数=250000/50000=5(次)有价证券交易间隔期=360/5=72(天) （2）经济批量=400（吨）最佳订货次数=2400/400=6（次）（3）1）在没
20、有价格折扣时，最佳进货批量=400（件）存货相关成本总额=120010+（1200/400）400+（400/2）6=14400（元）2）取得价格折扣3%时，企业必须按600件进货存货相关总成本=120010（ l-3%）+（1200/600）400+（600/2）6=11640+800+1800=14240（元）. 3）通过计算比较，进货批量600件的总成本低于进货批量400件的总成本，因此，该企业应按600件进货才是有利的。最佳的进货次数=1200/600=2次最佳的进货间隔期=360/2=180（天）（4）本题为陆续到货到货情况下的经济批量计算（超出本教材范围，供学有余力的同学参考其他教
21、材后完成）最优订货批量=70（吨）全年最低相关总成本=1400元（5）解答：立即付款9700元的资金成本为15%（短期借款利率为15%）30天付款,放弃(立即付款)现金折扣的成本为100/9700360/30=12.37%60天付款,放弃(30天付款)现金折扣的成本为300/9700360/60=18.57%所以企业最有利的付款日期是第30天付款价格9800元（6）方案A方案B销售利润100000020%=200000120000020%=240000应收账款机会成本1000000/3604560%10%=75001200000/3606060%10%=12000收账费用100006000坏账
22、损失5000096000现金折扣成本0120000050%1%=6000对利润影响合计数132500120000选用方案A（7）方案1：利息率=14%方案2：利息率=10012%/100（1-12%）=13.64%方案3：利息率=10010%/100（1-20%）=12.50%选择第3种借款方式。第8章 利润分配习题参考答案1单项选择题（1）B （2）D（3）B（4）A（5）C （6）A （7）D（8）C（9）C（10）D 2多项选择题 （1）ABC （2）ABD（3）AB（4）ABCD（5）BD（6）ABCD（7）ABCD（8）ACD（9）ACE（10）ADE4计算题（1） 发放现金股利所需
23、税后利润0.14000400（万元）投资项目所需权益资金3000451350（万元）计划年度税后利润40013501750（万元）税前利润1750/（1-30）2500（万元）计划年度借款利息（6000/45）5530005510898.33（万元）实现董事会要求所需要的息税前利润2500898.333398.33（万元）（2）2005年投资方案所需的自有资金额70060420（万元） 2005年投资方案所需从外部借入的资金额70040280（万元） 2004年度应分配的现金股利 净利润2005年投资方案所需的自有资金额 900420480（万元） 2004年度应分配的现金股利上年分配的现金股
24、利550（万元） 可用于2005年投资的留存收益900550350（万元） 2005年投资需要额外筹集的资金额700350350（万元） 该公司的股利支付率550/100010055 2004年度应分配的现金股利55900495（万元） 因为公司只能从内部筹资，所以05年的投资需要从04年的净利润中留存700万元，所以2004年度应分配的现金股利900700200（万元） 第9章 财务预算习题参考答案1，单项选择题（1）B （2）C（3）C（4）C（5）D （6）A （7）C（8）A（9）B（10）A2多项选择题（1）ACD （2）CD （3）ABD （4）ABCD （5）BCD （6）ABC
25、D （7）ABCD（8）AB （9）ABC （10）ACD4、计算题:(1)东方公司甲产品生产预算项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计销售量12000件13000件11000件1500件37500件加期末存贷3900件3300件450件4200件4200件减期初存贷3600件3900件3300件450件3600件预计生产量12300件12400件8150件5250件38100件东方公司甲产品直接材料采购预算摘要第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计生产量12300124008150525038100单耗(千克)2020202020材料耗用量(千克)246000248000163000105000762000加期末存贷(千克)6200040750262507000070000减期初存贷(千克)6150062000407502625061500预计材料采购量(千克)246500226750148500148750770500单位采购成本(元)1010101010预计材料采购金额24650002267500148500014875007705000(2)由于管理人员薪金、保险费、折旧、办公费为必不可少的开支项目,必须全部供给,变动性销售及管理费用调为销售收入的5%,也必须满足,上述需要共需资金396000元,具
