1、您在观察市场,若市场如您所愿,下跌了,跌到每吨1800元时,您在市场上按每吨1800元的价格买了10吨麦,以合约每吨2000元的价格卖给了买家,合约履行完毕（您的履约保证金返还给您）.您赚了:（2000-1800）10=2000（元）（手续费一般来回10元,忽略）这就是获利平仓，实际操作时，您是买平仓一手小麦的期货合约。2卖空指的是投资者预测股价将下跌，于是以抵押金方式设法先借入股票卖出，待股价果然下到某一理想价位时再买进股票，然后归还出借者，并从中获取差价收益。通过买空卖空行为进行股票交易的行为就叫做做空。3我上大学的时候，经常出去驴行，有时候又想进景区，可是囊中羞涩，怎么办呢？我们来到旅游
2、景区门前，找到几个正欲购票的游客，跟他们商量200的门票可以150卖给他们，然后让他们在一旁等，我们用学生证去买几张100元的门票，拿过来后交给他们压平头寸。双方皆大欢喜。当然我们也不贪，赚保本了就买张票进去了。当然有些景点后来学生票还要查证，便作罢。回答人的补充 2009-06-18二、强制平仓强行平仓是指仓位持有者以外的第三人（期货交易所或者期货经纪公司）强行了结仓位持有者的仓位，又称被斩仓或者被砍仓。因依据强行平仓的原因不同，我国期货市场上的强行平仓分为三类：一是因未履行追加保证金义务而强平；二是因违规行为而强平；三是因政策或交易规则临时变化而强平。客户既有资金不足强平、又有违规强平时，
3、先执行违规强平，执行违规强平释放的保证金数额并入客户账户权益计算，重新计算后的可用资金余额作为是否进行资金不足强平的依据。如果重新计算后客户可用资金为正值，不再进行强平，如果重表计算后客户可用资金仍然为负值，继续执行保证金不足强平，直至可用资金为正值为止。既有套保又有投机，一般先执行投机头寸的强平，执行后可用资金仍不足，然后再执行套保头寸；当客户账户有多个合约月份的时侯，一般以期货公司事前公布的风险控制制度或合同约定为主，通常有两种原则：一是持仓量大小排序原则，二是持仓亏损金额大小排序原则。因受价格涨跌停板限制或者其它市场原因制约而无法在当日完成全部强行平仓的，其剩余强平的持仓头寸可以顺延至下
4、一交易日继续强行平仓，仍按照前述原则执行，直至强行平仓完毕。在价格处于停板价位时，期货公司执行客户强平一般采用停板价位限价强平指令，较市价指令有两个好处，一是每次下单数量限制宽松，二是如果不能即时成交，变为停板价挂单进入委托队列，增加成交概率获得强制减仓资格。什么是限价指令？ 限价指令是指投资者在某合约上既明确了委托数量、又指定了价格。该订单只能以优于或等于指定价格成交。什么是市价指令？ 市价指令是指投资者在某合约上只限定了委托数量、而并不指定价格。该订单按停板价申报，并遵循时间优先原则。三、保证金比例和涨跌停板幅度的关系以及缩小涨跌幅度和扩大涨跌幅度哪个更利于风险控制采用比例保证金收取办法时
5、，保证金比例一般要高于涨跌停板的幅度。期货合约涨跌停板的设置与保证金的收取办法密切相关，只有使二者相互协调才能有效控制市场风险。根据国内外的经验，当采用固定比例的保证金收取办法时，保证金比例一般要高于涨跌停板的幅度。涨跌停板幅度小于保证金比例具有重要的作用，它保证在市场出现一个涨跌停板时，客户不会出现“穿仓”。在价格波动剧烈、市场风险加大时，交易所和期货公司也有采取风险控制措施的时间。例如，如果交易所认为市场风险巨大，可能出现会员违约的情况，可以在第二天缩小涨跌停板幅度，把期货风险控制在客户保证金的范围之内，同时采取强制减仓等措施减少市场持仓总量，这样就可以把主动权掌握在交易所手中，确保不会出
6、现财务安全问题，逐步释放市场风险。在国内期货市场历年来出现的风险事件中，这种处理措施发挥了重要作用。反之，涨跌停板幅度大于保证金比例，将会为交易所和期货公司的风险管理埋下隐患。股指期货合约涨跌停板的幅度为10，保证金比例为8，一个停板就可能出现客户的“穿仓”，期货公司没有足够的时间要求客户追加保证金，采取强行平仓措施又容易引起法律纠纷，交易所和期货公司在风险控制方面将处于被动地位。改变这种状况有两种办法：提高保证金收取比例，或者缩小涨跌停板幅度。采用前一个办法，保证金的收取比例将达到1015，这会增大投资者的交易成本，影响市场流动性，降低期货市场效率。因此，缩小涨跌停板幅度较为可行。在推出股指
7、期货的初期，为了增加交易所和期货公司的财务安全，建议将股指期货的涨跌停板调整为58，熔断点也进行相应调整。如果期货公司对客户收取的保证金比例为10，加上客户的结算准备金，即使出现两个停板，客户也不会轻易“穿仓”。这将极大增强交易所和期货公司控制风险的把握，有效应对突发事件造成的风险，提高期货市场运行的安全性。当然，缩小涨跌停板会在一定程度上影响期货市场发现价格的效率，将本来可以在一天之内可以完成的价格发现，延长到两天或更长一些时间完成。总之，涨跌停板的设置要与保证金收取办法相协调，在目前采用比例保证金收取办法时，有必要缩小股指期货的涨跌停板幅度。如果以后采用了动态保证金收取办法，涨跌停板幅度可
8、逐步放宽。个人理解：有的电子交易市场上市品种的报价是含增值税的价格，有的是不含增值税的价格，比如,你1130买了一吨,实际上里面含有蒜价1130/1.13=1000元,含税额1000*13%=130元,2260平仓卖出,你赚了1130元,实际里面已经含有税额130元了.也就是说,即使扣你的税,也不是1130*13%=146.9元，强行平仓是指你透支资金或者是炒期货时，当你的亏损超出保证金的范围时，不能及时追加保证金。就会被证券公司强行卖出或结算使你没有翻本的机会。a股长线投资，只要公司没有退市拿几年，你会有送红股和红利的机会。好公司长线投资，你又挣股票上涨的差价，你还有红利和送股的收入。爆仓是
9、指帐户可用资金为零甚至负数。如果你的仓位过大，资金占用过多，这时风险就很大了，期货公司都设有风险监控部门，一旦客户帐户出现风险预警，就会及时给客户打电话请客户追加保证金或自行平仓，如果客户没有按时做到，期货公司有权强行平仓，以避免客户损失更多入场买入 开仓（看涨）卖出 开仓（看跌）离场卖出 平仓（对冲 买入 开仓）买入 平仓（对冲 卖出 开仓）卖出平仓 就是平掉原您手上的 多头 开仓 的头寸（即原买涨的合约）1外汇平仓是指成交的意思!等于一买一卖或是一卖一买。2在期货中，开仓后将原来卖货卖的平掉，叫平仓。期货交易的全过程可以概括为建仓、持仓、平仓或实物交割。建仓也叫开仓，是指交易者新买入或新卖
10、出一定数量的期货合约。在期货市场上、买入或卖出一份期货合约相当于签署了一份远期交割合同。如果交易者将这份期货合约保留到最后交易日结束他就必须通过实物交割或现金清算来了结这笔期货交易。然而，进行实物交割的是少数，大部分投机者和套期保值者一般都在最后交易日结束之前择机将买入的期货合约卖出，或将卖出的期货合约买回。即通过一笔数量相等、方向相反的期货交易来冲销原有的期货合约，以此厂结期货交易，解除到期进行实物交割的义务。这种买回已卖出合约，或卖出己买入合约的行为就叫平仓。建仓之后尚没有平仓的合约，叫未平仓合约或者未平仓头寸，也叫持仓。交易者建仓之后可以选择两种方式了结期货合约：要么择机平仓，要么保留至
11、最后交易日并进行实物交割。在股票市场上，建仓、平仓和持仓的含义与上面一样。简单地说，这三者意思是：买、卖与继续持有股票。股指期货股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。股指期货渐行渐近，很多投资者都十分关心与之相关的概念及参与的实战操作方式。本版特组织一组股指期货的基本概念，希望能对投资者参与股指期货起到一定的帮助。股指期货的全称
12、是股票价格指数期货，是以股票市场的价格指数作为交易标的物的期货。合约乘数股指期货的合约价值以一定的货币金额与标的指数的乘积表示，这一固定的货币金额称为合约乘数。实例：根据沪深300指数期货仿真交易合约，沪深300指数期货的合约乘数暂定为300元点。昨日沪深300指数收盘为3764点，那么沪深300指数期货3764点就是它这一时刻的价格,则一张沪深300指数期货合约的价值为37643001129200元。如果指数上涨了10点，则一张期货合约的价值增加3000元。最小变动单位最小变动单位（即一个刻度），通常也是用点数来表示，用最小变动单位与合约乘数相乘即可得到最小变动单位的货币形式。最小变动单位对
13、市场交易的活跃程度有重要的影响，如果变动单位太大，将可能打击投资者的参与热情。最小变动单位的确定原则，主要是在保证市场交易活跃度的同时，减少交易的成本。沪深300指数期货的最小变动单位为0.2点，按每点300元计算，最小价格变动相当于合约价值变动60元。保证金保证金是清算机构为了防止指数期货交易者违约，要求交易者在购买合约时必须交纳的一部分资金，根据性质不同，可分为初始保证金和追加保证金。目前沪深300指数期货仿真交易合约收取的保证金水平为合约价值的10%。例如沪深300指数昨日收盘为3764点，买入1手股指期货合约，价格是3764点，合约的价值为1129200元，这时需要支付的保证金是112
14、920元。交易手续费买卖期货合约所发生的每笔费用从客户账户中自动扣除。根据已公布的沪深300股指期货合约，交易手续费未定。按证监会有关规定，预计一份合约的交易成本为交易额的万分之五。价格限制期货市场价格限制制度包括涨跌停板制度和熔断制度。熔断机制是当股指期货市场发生较大波动时，交易所为控制风险所采取的一种手段。沪深300指数期货合约中涨跌停幅度为前一交易日结算价的正负10%，熔断点为前一交易日结算价的正负6%。当市场价格触及6%，并持续1分钟，熔断机制启动。在随后的10分钟内，买卖申报价格只能在6%之内，并继续成交，超过6%的申报会被拒绝。10分钟后，价格限制放大到10%。最大持仓限制根据现有
15、的合约设计，单个投资者对某月份合约的单边持仓限额为2000张。如果确实需要保值，可以向交易所提交申请,经过批准以后方可超限持仓，否则交易将会在规定时间内进行强制平仓处理。开仓和平仓期货因为是双向交易机制，交易方向创立了买多和卖空概念，交易行为创立了开仓和平仓概念。买多指买入期货合约（多仓），卖空指卖出期货合约（空仓），同一月份合约的买多和卖空持仓只不过是同一合约的“两面”，并非是两种合约品种。开仓是指投资者首次买入或卖出期货合约的行为。平仓是指投资者反向操作的买卖行为。若持有多仓，则可卖出相同数量的期货合约对冲掉手中的多仓，可见多仓的平仓具有卖压，会导致价格下跌。与股票的区别有到期日：股指期货
16、合约有到期日，不能无限期持有。股票买入后正常情况下可以一直持有。因此交易股指期货必须注意合约到期日。不需支付全额资金：在进行股指期货交易时，投资者不需支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为保证金；而目前我国股票交易则需要支付股票价值的全部金额。由于股指期货是保证金交易，亏损额甚至可能超过投资本金，这一点和股票交易也不同。可做空也可做多：股指期货交易方向上可以做多和做空，无论下买单还是下卖单都可以成交，这和股票的单纯先买入后卖出有很大的差别。例如投资者预期价格将要上涨，应该开仓买入期货指数合约，但如果下单时错把买单下成了卖单，或者把开仓弄成了平仓，都会带来操作上的风险。强行平仓：股指
17、期货交易采用当日无负债结算制度，交易所当日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓；而股票交易并不需要投资者追加资金，并且买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。交易时间：沪深300指数期货早上9时15分开盘，比股票市场早15分钟。9时10分到9时15分为集合竞价时间。下午收盘为15时15分，比股票市场晚15分钟。最后交易日下午收盘时，到期月份合约收盘与股票收盘时间一致，为15时。与权证的区别股指期货以市场股指为标的，天生具有做空机制，能够有效规避股市系统风险。在股市上涨阶段充分获利，在股市下跌阶段则可利用股指期货对现货资产保值。认沽权证只是
18、规避个股下跌风险的工具。理论上而言，只有标的股票在涨或看涨时，认购权证才上涨，只有标的股票在跌或看跌时，认沽权证才上涨。但在实际交易中，权证往往与标的股票的走势不怎么相关。不论是认购还是认沽权证，本身并不具有做空机制。也就是说，当对权证本身价格看跌时，不能在不拥有权证的时候卖出权证，即不能从权证本身价格下跌中直接获利。入市步骤投资股指期货和投资股票比较起来，有许多相同点，但也存在大量的差异，而这正是投资者需要特别注意的地方。开户，投资股指期货需要到期货公司办理开户手续。新入市的投资者在开户之前最好多到几家期货公司考察一下，然后选择一家公司签署风险说明书和期货经纪合同，完成开立期货账户。入金，自
19、实行期货保证金安全存管后，投资者的资金实行封闭管理。投资者只需要把资金打入指定账户，出金时也从对应银行账户转出。交易，客户可以通过电话、电脑网络等方式下单交易。客户不能使用证券账户及商品期货交易编码进行股指期货交易。股指期货就是以沪深300只股票为基本，编制的一种指数，在这个指数的涨跌的基础上权衡盈利与亏损。沪深300指数代码是399300，你比如说最新的点位是3346点，那么一点假如是300元。假设你对后市看空，认为他将来会跌，那么你就卖出股指期货合约，价格就是300X3346，到时候真的跌了，比如跌倒了3000点，你再以每点300元买回来平仓，那么你的盈利就是300X3346-300X30
20、00；假设你对后市看多，认为他将来会涨，那么你现在就买入股指期货合约，到时候真的涨了，那你再卖出平仓，你的盈利就是中间的差价。呵呵，希望你能明白，还不明白的可追问！标的物是沪深300指数，广发证券有期指模拟交易软件下载。股指期货、融资融券对高折价封闭基金的影响1股指期货将要推出，已决定采用沪深300指数为股指期货指数。目前的封闭基金绝大部分都采用价值投资，所持股票基本都是沪深300指数股，其净值的涨跌与该指数具有较好的一致性。如果推出股指期货，封闭基金还能具有较大折价率存在，一定会有长线大资金利用股指期货套期保值锁定收益。例如：折价率33.3%，可涨幅50%，5年后到期，09年3月19日收盘沪
21、深300指数为2382点，如果现在能进行期指交易，大资金就可利用股指期货和约对冲指数低于2382点带来的基金净值损失，当然也就不能享受到指数上涨带来的收益，锁定了目前每年10%的收益。这种确定的无风险的每年10%的收益可以说是天大的好事，大资金一定会打提前量买入高折价的封基，直到折价率下降到到期年收益率比国债利率略高为止。因此，股指期货推出会促使高折价封基价格上涨，折价率下降。2融资融券推出，在融资的抵押品中，高折价的封基无疑是能融到更多资金的最好品种（预计最少能放大30%），因此，融资融券推出也会促使目前高折价的封基价格上升，折价率下降。通过以上的分析，推出股指期货、融资融券对高折价封闭基金
22、的价格上涨都会有促进作用。股指期货设计被指存疏漏 基金私募大举做空赚翻 10年05月19日 新华报业网-扬子晚报论（5）基金经理或砸盘饱私囊股市近一月的深幅调整让基金净值损失惨重，但对部分基金经理而言，近期调整不仅无碍其报酬，甚至还可能利用监管层在股指期货制度设计上的“疏忽”而大捞一笔。“虽然明文规定券商基金员工不得炒股票，但却没有任何一部规章规定他们不得炒作期指。”有业内人士前日向记者爆料称，在近一个月股指超过600点的大跌中，有部分基金经理以个人名义做空期指谋私利。“这让我们不得不怀疑，部分基金的大举卖出砸盘与基金经理大肆做空期指之间存在着某种联系。”该人士不无担忧地表示。根据证监会期货交
23、易管理条例和期货从业人员资格管理办法的规定，包括期货公司管理人员和技术人员在内的员工不得参与期货交易。而证券从业人员相关办法中也表明，禁止相关人员参与证券市场的炒作。但两项办法至今未对基金及券商从业人员能否参与股指期货投资进行规定。“这就是一个很大的空子。我听说，已经有基金经理自己在股指期货中做空了。”一位券商业内人士表示，“为什么选择做空很简单，一方面因为他们手里有筹码，做空比较容易；一方面是他们也确实不看好后市，选择做空之后，他们很可能用基民的钱砸盘，名义上是应对赎回压力，实际上是中饱私囊。”该人士称。这些猜测并未得到基金业的证实。“不要以基金减仓做证据，现在减仓主要是此前过于乐观看待后市
24、，因此在做补救，与个人利益无关。”一位股票型基金经理称。但期货公司对此却有新的看法：“作为特别法人机构，基金公司尚未获许参与期指交易，不排除基金经理先以个人名义参与期指，先做功课。”某期货公司人士表示。该人士称，如果猜测属实，参与其中的基金经理早已利用职务之便赚得盆满钵溢。 算了一笔账，假设某基金经理从上市第一天开始做空5月合约直至前日收盘，在不考虑用浮盈开仓的情况下（期货属于保证金交易，投资者获利头寸不需平仓就能自动增加可用资金，利用这部分资金开立新的头寸叫做用浮盈开仓），空方投资者10手合约的开仓价位为3450点，最新价位为2719点，下跌731点，10手合约获利73110300=219.
25、3万元。如果这10手合约在浮盈够开仓一手便开新仓，那么经过5月合约从3450点跌至2719点，理论上讲10手合约已经增加至36手，获利436.83万元。期市不是股市那种博傻的地方，只要大盘跌势不止就坚决做空”任何人都不可能每次在股指期货上做对方向，所以抓住一把大行情一定要尽量赚透现在基金券商保险QFII还没有进场，所以基本上是一帮私募和大户在猴子称大王，都是以投机为主做空期指，两小时赚辆宝马但专家提醒，这是零和市场，实际上赔钱人更多，要谨慎。做空，以前只能纸上谈兵。而如今股指期货的上市，让那些眼光独到的资深投资者们从沪深股市的暴跌中赚翻了天。短短一个月的时间，只要做对方向，资金翻番的大有人在。
26、“期货市场上眨眼间赚个几十万甚至上百万的事太常见了，不值一提。”期货私募操盘手章丰（化名）虽然在股指期货上“狠狠”地赚了一票，仅仅两个小时内就获利70万相当于一辆宝马跑车，但他在记者面前未现眉飞色舞的狂喜样子。业内人士提醒，期货市场就是零和市场，实际上赔的人更多，所以炒期指还是要谨慎。期货没有最低只有更低在上周末的一个期货圈内投资沙龙上，临近不惑之年的章丰成为“明星人物”，虽然比他有钱的大户不少，但这些做单不顺的大户仍然围着他像小学生一般虚心请教。不过章丰丝毫没有显露出基金经理或是股票分析师那种自以为是的腔调，说话和气不以指导别人自居。“大户们都问我股指期货到哪里可以抄底，说实话我真不知道底在
27、哪里，期货嘛没有最低只有更低。”章丰笑着坦言这次能在股指期货上盈利，首先是摒弃了那种抄底的股市习惯性思维，“炒期货不同于炒股，最忌讳的就是抄底。就像这次期指主力合约跌到3200点有人抄底，跌到3100点又有人抄底，跌到3000点还是有人抄底，不少大户就是这么抄底给弄爆仓的。”当1005合约从3399点跌到2950点时，很多投资者都认为抄底做多的机会就在眼前，但在期货市场上混迹多年的章丰却有自己的另一套看法：“很多人都觉得这是地板价了，低得不能再低了，所以这时候做空是要有很大勇气的。但期市不是股市那种博傻的地方，只要大盘跌势不止就坚决做空，不是说地板下还有地窖，地窖下还有地狱，地狱还有18层嘛！
28、加仓下注盈利如滚雪球5月11日，受国外股市大幅反弹刺激，主力合约1005早盘高开，不少投资者纷纷跟进做多。但章丰丝毫不为所动，按照“反弹高开就做空”的既定计划，反其道而行先放空2手合约，果然走势接下来如其所料开始不断回落。真正的好戏是在午盘两小时上演，期指一开盘就有跌幅扩大的苗头，章丰很清楚走势尽在自己预料中：“赚大钱的机会来了，还有什么可犹豫的？当时我马上就在2900点附近，通过手头的几个交易账户，一气加仓20手空单。趋势对自己有利就要敢于加仓，只有这样盈利才会像滚雪球一样快速放大，操盘手在该赌的时候当然要狠。但是章丰并没有收手，在2860点左右再度大胆加仓5手空单，“一般人放空有浮盈往往不敢加仓，甚至出于小富即安的心态，为了保住盈利而赶快平仓了结。如果有这种想法的话，在期货市场上很难赚到大钱，因为任何人都不可能每次在股指期货上做对方向，所以抓住一把大行情一定要尽量赚透。期指1005合约当天收盘价为2801.6点，全天暴跌110.4点。而章丰抢在收盘前已经将盈利空单全部平仓离场，算了一下仅午盘就获利约70万元，相当于一辆宝马Z4
