1、五粮液集团与贵州茅台对比分析五粮液集团与贵州茅台对比分析1、资产负债表资产负债表是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)的财务状况的静态报告，资产负债表反映的是公司的资产、负债(包括股东权益)之间的平衡关系。资产负债表由资产和负债两部分组成，每部分各项目的排列一般以流动性的高低为序。资产部分表示公司所拥有的或所掌握的，以及其他公司所欠的各种资源或财产；负债部分包括负债和股东权益两项。负债表示公司所应支付的所有债务；股东权益表示公司的净值，即在清偿各种债务以后，公司股东所拥有的资产价值。资产、负债和股东权益的关系用公式表示如下。资产=负债(广义)=负债(狭义)+股东权益公式中所列示的广义负债
2、包括狭义负债和股东权益两部分。2、损益表或利润及利润分配表公司损益表是一定时期内(通常是1年或1季内)经营成果的反映，是关于收益和损耗财政部的财务报表。损益表是一个动态报告，它展示本公司的损益帐目，反映公司在一定时间的业务经营状况，直接明了地揭示公司获取利润能力的大小和潜力以及时性经营趋势。如果说资产负债表是公司财务状况的瞬时写照，那么损益表就是公司财务状况的一段录像，因为它反映了两个资产负债表编制日之间公司财务盈利或亏损的变动情况。可见，损益表对投资者了解、分析上市公司的实力和前景具有重要的意义。损益表由三个主要部分构成。第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入相关性的生产性费用=销售费用和
3、其他费用；第三部分是利润。有的公司公布财务资料时以利润及利润分配表代替损益表，在实际运用中，前者似乎还更多一些。利润及利润分配表就是在损益表的基础上再加上利润分配的内容。3、现金流量表现金流量表是反映企业在一定会计期间经营活动、投资活动和筹资活动引起的现金流入与现金流出情况的报表。其中的经营活动现金流量有助于预测企业未来获得现金的能力；现金流量表反映企业的偿债能力，在一定程度上提高会计信息的可比性，是连接资产负债表与损益表的桥梁，补充资料可提供更多的信息。贵州茅台财务分析报告一、 公司简介 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业
4、相关产品的研制开发。 贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43、38、33茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。二、 贵州茅台近三年的资产负债表、利润表 贵州茅台资产负债表 单位：元报告期2010-12-312009-12-312008-12-31流动资产货币资金12,888,393,889.299,
5、743,152,155.248,093,721,891.16应收票据204,811,101.20380,760,283.20170,612,609应收账款1,254,599.9121,386,314.2834,825,094.84预付账款1,529,868,837.521,203,126,087.16741,638,536.34应收利息42,728,425.341,912,6002,783,550其他应收款59,101,891.6396,001,483.1582,601,388.17存货5,574,126,083.424,192,246,440.363,114,567,813.33一年内到期的
6、非流动资产-17,000,000-流动资产合计20,300,284,828.3115,655,585,363.3912,240,750,882.84非流动资产持有至到期投资60,000,00010,000,00042,000,000长期股权投资4,000,0004,000,0004,000,000固定资产4,191,851,111.973,168,725,156.292,190,171,911.89工程物资18,528,802.4624,915,041.5362,368,950.89在建工程263,458,445.10193,956,334.39582,860,996.70无形资产452,31
7、7,235.72465,550,825.17445,207,595.72长期待摊费用18,701,578.1621,469,624.8110,146,520.77递延所得税资产278,437,938.97225,420,802.14176,680,977.54非流动资产合计5,287,295,112.384,114,037,784.333,513,436,953.51资产总计25,587,579,940.6919,769,623,147.7215,754,187,836.35流动负债应付账款232,013,104.28139,121,352.45121,289,073.57预收账款4,738,
8、570,750.163,516,423,880.202,936,266,375.10应付职工薪酬500,258,690.69463,948,636.85361,007,478.77应交税费419,882,954.10140,524,984.34256,300,257.23应付股利318,584,196.29137,207,662.62-其他应付款818,880,550.55710,831,237.05575,906,355.73流动负债合计7,028,190,246.075,108,057,753.514,250,769,540.40非流动负债专项应付款10,000,00010,000,000
9、-非流动负债合计10,000,00010,000,000-负债合计7,038,190,246.075,118,057,753.514,250,769,540.40所有者权益实收资本（或股本）943,800,000943,800,000943,800,000资本公积金1,374,964,415.721,374,964,415.721,374,964,415.72盈余公积金2,176,754,189.471,585,666,147.401,001,133,829.72未分配利润13,903,255,455.6110,561,552,279.697,924,671,271.03归属于母公司股东权益合
10、计18,398,774,060.8014,465,982,842.8111,244,569,516.47所有者权益合计18,549,389,694.6214,651,565,394.2111,503,418,295.95负债及所有者权益总计25,587,579,940.6919,769,623,147.7215,754,187,836.35 贵州茅台利润表 单位：元报告期2010-12-312009-12-312008-12-31一、营业总收入11,633,283,740.189,669,999,065.398,241,685,564.11营业收入11,633,283,740.189,669,
11、999,065.398,241,685,564.11二、营业总成本4,472,846,560.683,595,688,001.932,852,622,959.08营业成本1,052,931,591.61950,672,855.27799,713,319.24营业税金及附加1,577,013,104.90940,508,549.66681,761,604.71销售费用676,531,662.09621,284,334.75532,024,659.80管理费用1,346,014,202.041,217,158,463.04941,174,062.44财务费用-176,577,024.91-133,
12、636,115.78-102,500,765.33资产减值损失-3,066,975.05-300,085.01450,078.22三、其他经营收益-投资净收益469,0501,209,447.261,322,250四、营业利润7,160,906,229.506,075,520,510.725,390,384,855.03营业外收入5,307,144.916,247,9776,282,035.79营业外支出3,796,643.041,228,603.0811,366,252.66五、利润总额7,162,416,731.376,080,539,884.645,385,300,638.16所得税1,
13、822,655,234.401,527,650,940.641,384,541,295.05六、净利润5,339,761,496.974,552,888,9444,000,759,343.11少数股东损益288,567,278.71240,442,819.27201,278,784.60归属于母公司股东的净利润5,051,194,218.264,312,446,124.733,799,480,558.51三、 财务报表分析（一）、水平分析1、资产负债表的水平分析表 贵州茅台资产负债表水平分析表 金额单位：元 项目2010.12.312009.12.31变动情况对总资产影响变动额变动率流动资产：
14、 货币资金12,888,393,889.299,743,152,155.243,145,241,734 32.28%15.91% 应收票据204,811,101.20380,760,283.20-175,949,182 -46.21%-0.89% 应收账款1,254,599.9121,386,314.28-20,131,714 -94.13%-0.10% 预付帐款1,529,868,837.521,203,126,087.16326,742,750 27.16%1.65% 应收利息42,728,425.341,912,60040,815,825 2134.05%0.21% 其他应收款59,10
15、1,891.6396,001,483.15-36,899,592 -38.44%-0.19% 存货5,574,126,083.424,192,246,440.361,381,879,643 32.96%6.99%一年内到期的非流动资产017,000,000-17,000,000 -100.00%-0.09%流动资产合计20,300,284,828.3115,655,585,363.394,644,699,465 29.67%23.49%非流动资产：持有至到期投资60,000,00010,000,00050,000,000 500.00%0.25% 长期股权投资4,000,0004,000,00
16、00 0.00%0.00% 工程物资18,528,802.4624,915,041.53-6,386,239 -25.63%-0.03% 固定资产4,191,851,111.973,168,725,156.291,023,125,956 32.29%5.18% 在建工程263,458,445.10193,956,334.3969,502,111 35.83%0.35% 无形资产452,317,235.72465,550,825.17-13,233,589 -2.84%-0.07% 长期待摊费用18,701,578.1621,469,624.81-2,768,047 -12.89%-0.01%递
17、延所得税资产278,437,938.97225,420,802.1453,017,137 23.52%0.27%非流动资产合计5,287,295,112.384,114,037,784.331,173,257,328 28.52%5.93%资产合计25,587,579,940.6919,769,623,147.725,817,956,793 29.43%29.43%流动负债：应付帐款232,013,104.28139,121,352.4592,891,752 66.77%0.47%预收帐款4,738,570,750.163,516,423,880.201,222,146,870 34.76%6
18、.18% 应付职工薪酬500,258,690.69463,948,636.8536,310,054 7.83%0.18% 应交税费419,882,954.10140,524,984.34279,357,970 198.80%1.41% 应付股利318,584,196.29137,207,662.62181,376,534 132.19%0.92% 其他应付款818,880,550.55710,831,237.05108,049,314 15.20%0.55%流动负债合计7,028,190,246.075,108,057,753.511,920,132,493 37.59%9.71%非流动负债：
19、 专项应付款10,000,00010,000,0000 0.00%0.00%非流动负债合计10,000,00010,000,0000 0.00%0.00%负债合计7,038,190,246.075,118,057,753.511,920,132,493 37.52%9.71%所有者权益 股本943,800,000943,800,0000 0.00%0.00% 资本公积1,374,964,415.721,374,964,415.720 0.00%0.00% 盈余公积2,176,754,189.471,585,666,147.40591,088,042 37.28%2.99% 未分配利润13,90
20、3,255,455.6110,561,552,279.693,341,703,176 31.64%16.90%归属于母公司股东权益18,398,774,060.8014,465,982,842.813,932,791,218 27.19%19.89%所有者权益合计18,549,389,694.6214,651,565,394.213,897,824,300 26.60%19.72%负债和所有者权益合计25,587,579,940.6919,769,623,147.725,817,956,793 29.43%29.43%2、利润表的水平分析表贵州茅台利润水平分析表 金额单位：元项目2010年度2
21、009年度变动额变动率一、营业收入11,633,283,740.189,669,999,065.391,963,284,675 20.30%减：营业成本1,052,931,591.61950,672,855.27102,258,736 10.76% 营业税金及附加1,577,013,104.90940,508,549.66636,504,555 67.68% 销售费用676,531,662.09621,284,334.7555,247,327 8.89% 管理费用1,346,014,202.041,217,158,463.04128,855,739 10.59% 财务费用-176,577,02
22、4.91-133,636,115.78-42,940,909 32.13% 资产减值损失-3,066,975.05-300,085.01-2,766,890 922.04%加：投资净收益469,0501,209,447.26-740,397 -61.22%二、营业利润7,160,906,229.506,075,520,510.721,085,385,719 17.86%加：营业外收入5,307,144.916,247,977-940,832 -15.06%减：营业外支出3,796,643.041,228,603.082,568,040 209.02%三、利润总额7,162,416,731.37
23、6,080,539,884.641,081,876,847 17.79%减：所得税1,822,655,234.401,527,650,940.64295,004,294 19.31%四、净利润5,339,761,496.974,552,888,944786,872,553 17.28%3、流动资产水平分析柱形图4、水平分析的结论（1）结合资产负债表水平分析和流动资产水平分析柱形图可以进行资产负债表变动分析。该公司2010年总资产比2009年增加了5,817,956,793 元，上升了29.43%，说明该公司2010年资产规模有所扩大。进一步分析可以发现流动资产上升4,644,699,465 元
24、，上升幅度为29.67%，使总资产规模上升23.49%。说明总资产规模上升主要是由于流动资产规模扩大引起的。特别是货币资金上升3,145,241,734 元，上升幅度为32.28%，使总资产规模上升15.91%，说明公司资产流动性，特别是货币资金的变现能力上升很大。另外，存货项目2010年增加了1,381,879,643 元，增长幅度为32.96%，使总资产上升6.99%。同时非流动资产中的固定资产项目2010年增加1,023,125,956 元，增长幅度为32.29%，使总资产规模扩大5.18%。（2）根据利润水平分析表可以进行利润变动分析。该公司2010年实现净利润5,339,761,49
25、6.97元，比上年上升786,872,553元，上升率为17.28%。净利润上升主要是由利润总额比上年上升1,081,876,847 元引起的，由于所得税比上年也上升1,081,876,847 元，二者相抵，导致净利润上升1,081,876,847 元。公司2010年利润总额为7,162,416,731.37元，比2009年上升1,081,876,847 元，关键原因是公司营业利润上升1,085,385,719 元，同时由于营业外收入下降940,832 元，营业外支出增加2,568,040 元，增减因素相抵，导致利润总额上升。公司2010年营业收入比2009年增加1,963,284,675 元
26、，增长率为20.30%，同时营业成本也增加102,258,736元，增加率为10.76%，营业税金及附加也增加636,504,555 元，增加率为67.68%，同时销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失的增加以及投资净收益的减少，但是，营业利润还是比较大的上升。五粮液集团财务报表分析本文使用了趋势分析方法和对比分析方法对五粮液集团的资产结构、负债能力和现金流量进行了简单的分析。1、资产结构分析资产结构是指负债与所有者权益、流动负债与长期负债、投入资本与留存利润等的相对比例。负债与所有者权益相对比例的大小，影响到债券人和所有者的相对投资风险，以及企业的长期偿债能力。负债比重越大，公司的财务风
27、向越大，企业的长期偿债能力越弱。（1）、流动资产和长期资产之比表3-1五粮液集团资产结构分析年份流动资产占总资产比重固定资产占总资产比重04年33.7%65.4%05年42.8%56.2%06年57.1%59.2%07年56.0%40.4%08年64.8%32.1%从五粮液集团公司的资产结构来看，公司的流动资产部分，从2004年的33.7%到2008年的64.8%占比逐渐增加，而固定资产部分从2004年的65.4%到2009年的32.1%逐年减少。说明公司的财务管理重点应该慢慢转向流动资产，加强对流动资产的管理，也不对固定资产松懈，同时要转变融资方式，以前以固定资产做抵押的融资方式应在一定程度
28、上被其他方式替代。（2）、长期资产分析五粮液集团的长期资产占总资产的比例很低，具体来说长期投资、固定资产和无形及其他资产各年占总资产的比重如下表：图3-1五粮液集团长期资产占比分析根据上图我们可以看出五粮液集团在2004年到2006年的固定资产占很大比重，几乎接近100%，但到了2007年公司的固定资产占比急速下降，而无形资产迅速上升；由此可知，公司的资产结构发生了很大的变化，从这几年来看，公司的长期投资都非常少，公司应该在一定程度上转变投资理念，进行一定得投资活动为公司和投资者创造更过的财富。2、偿债能力分析偿债能力是指企业承受债务并按期偿还的能力。企业的负债区分为流动负债和长期负债,因而企业的偿债能力也区分为短期偿债能力和长期偿债能力。增强企业偿债能力是决定企业能否筹集负债资金,保证企业生产顺利进行的关键,也是将企业推向市场, 让企业在变幻莫测的市场竞争中求生存和发展的有力保证。偿债能力的大小直接关系到企业持续经营能力的高低，是企业各方面利害关系所重点关心的财务能力之一；在市场经济条件下开展经营活动的现代企业，其偿债能力是衡量企业财务管理的核心内容之一；因此，偿债能力的分析应成为现代企业财务分析的核心内容之一。企业的偿债能力分析对企业的管理者、债权人、投资者、供应商和顾客、以及企业员工都有重
