1、注册会计师财务成本管理章节练习试题第十二章营运资本管理含答案解析第十二章营运资本管理一、单项选择题1.下列各项中，属于适中型流动资产投资策略的特点的是（）。A.是在预期因素确定的情况下流动资产的最优投资规模B.承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小C.节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本D.表现为安排较高的流动资产/收入比率2.某企业资产总额为10000万元，其中长期资产为4000万元，流动资产为6000万元，稳定性流动资产占流动资产的40%。短期金融负债为3600万元，目前该企业处于生产经营的淡季，则该企业目前的易变现率为（）。A.60% B.40% C.67% D.13.
2、某公司目前处于生产经营的淡季，需要稳定性流动资产80万元，稳定性流动资产占长期性资产的40%。若企业股东权益为120万元，长期负债为70万元，经营性流动负债为45万元，不存在短期金融负债，该企业实行的是（）。A.适中型筹资策略B.保守型筹资策略C.激进型筹资策略D.无法确定4.企业预防性现金数额大小（）。A.与企业现金流量的可预测性成正比B.与企业借款能力成反比C.与企业业务交易量成反比D.与企业偿债能力成正比5.某公司持有有价证券的平均年利率为10%，公司的现金最低持有量为3000元，现金余额的最优返回线为10000元。如果公司现有现金25000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价
3、证券的金额是（）元。A.0 B.7000 C.15000 D.185006.某公司根据存货模式确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金持有总成本为（）元。A.5000 B.10000 C.15000 D.200007.用来表示顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例是（）。A.品质B.能力C.资本D.抵押8.假设某企业预测的年赊销额为3600万元，应收账款平均收账天数为30天，变动成本率为40%，资本成本为10%，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。A.360 B.300 C.12 D.
4、109.某企业使用的零件需要外购，全年需要量是60000件，单位变动订货成本是200元，单位变动储存成本是24元，那么该企业订货的经济批量是（）件。A.700 B.800 C.1000 D.120010.与长期负债筹资相比，下列各项中属于短期债务筹资的特点的是（）。A.筹资速度慢B.筹资成本低C.筹资风险低D.筹资弹性较差11.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本不变的情形是（）。A.信用期、折扣期不变，折扣百分比降低B.折扣期、折扣百分比不变，信用期缩短C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长二、多项选择
5、题1.下列各项中属于激进型投资策略的特点的有（）。A.表现为较低的流动资产与收入比B.节约流动资产的持有成本C.公司要承担较大的风险D.提供给客户宽松的付款条件2.与保守型筹资策略相比，下列各项中属于激进型筹资策略的特点有（）。A.易变现率较小B.风险较低C.收益较高D.短期金融负债在企业全部资金来源中所占比重较大3.为了提高现金使用效率，企业可以采用的现金管理方法有（）。A.力争现金流量同步B.使用现金浮游量C.加速付款D.推迟应收账款的收回4.使用成本分析模式确定现金持有规模时，在最佳现金持有量下，现金的（）。A.机会成本与短缺成本相等B.机会成本等于管理成本与短缺成本之和C.短缺成本等于
6、机会成本与管理成本之和D.交易成本是无关成本5.采用随机模型确定最佳现金持有量，能够使最优返回线下降的有（）。A.每次有价证券的固定转换成本提高B.企业每日的最低现金需求下降C.管理人员对风险的偏好程度提高D.有价证券的日利息率提高6.下列各项中，属于应收账款成本的有（）。A.机会成本B.坏账成本C.收账费用D.短缺成本7.下列选项中，属于变动的订货成本的有（）。A.差旅费B.常设采购机构的基本开支C.邮资D.存货占用资金应计利息8.下列各项因素中，对存货的经济订货量没有影响的有（）。A.订货提前期B.保险储备量C.全年存货的需求量D.单位存货的保险费9.A公司向银行借入短期借款10000元，
7、支付银行贷款利息的方式同银行协商后，银行提出三种方案：（1）采用收款法付息，利息率为7%；（2）采用贴现法付息，利息率为6%；（3）采用加息法付息，利息率为5%。下列关于这三种方案的说法正确的有（）。A.采用收款法的有效年利率为7%B.采用贴现法的有效年利率为6.38%C.采用加息法的有效年利率为10%D.采用收款法的有效年利率为8%三、计算分析题1.已知：某公司现金收支平衡，预计全年现金需要量为200000元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券年利率为10%。一年按360天计算。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的全年现金相关总成本、全年现金转换成本和全
8、年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。2.某公司预计的2019年度赊销收入为6000万元，信用条件是（2/10，1/20，n/45），其变动成本率为40%，资本成本为10%，收账费用为150万元。预计占赊销额60%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额30%的客户会利用1%的现金折扣，其余客户在信用期内付款。一年按360天计算。要求：（1）计算平均收账期；（2）计算应收账款平均余额；（3）计算应收账款机会成本；（4）计算现金折扣成本；（5）计算该信用政策下的税前损益。四、综合题某企业生产中使用的A标准件既可自制也可外购。若自制，单位生产成本为6
9、0元，每次生产准备成本500元，年固定生产准备成本为50000元，每次生产准备时间需要3天，每日产量30件；若外购，购入价格是单位自制成本的1.5倍，从发出订单至货物到达需要2天时间，一次订货运输费2600元，每次订货的检验费400元。A标准件全年共需耗用4500件，企业存货占用资金的资本成本率为10%，单件存货保险费为1元，存货残损变质损失为每件2元，假设一年工作天数为300天，单位缺货成本为10元。企业生产每日需要的零件数量为：需要量（件）1113151719概率0.150.20.30.20.15要求：（1）计算自制存货的单位储存变动成本。（2）计算外购存货的单位储存变动成本。（3）若不考
10、虑缺货的影响，分别计算自制的经济生产批量和外购的经济订货批量，并通过计算分析企业应自制还是外购A标准件。（4）确定企业当库存零件水平为多少时应进行生产准备。（5）若考虑缺货的影响，判断企业应自制还是外购A标准件。参考答案及解析一、单项选择题1. 【答案】A【解析】流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。适中的流动资产投资策略，就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。2.【答案】D【解析】易变现率=（10000-3600-4000）/（600040%）=1。3. 【答案】B【解析】长期性资产=80/40%
11、=200（万元），长期性资产小于股东权益+长期负债+经营性流动负债，所以该企业实行保守型筹资策略。4. 【答案】B【解析】预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。现金流量的可预测性强，预防性现金的数额越小；此外，预防性现金数额还与企业的借款能力有关，企业借款能力越强，为预防性需要持有的现金数额可以少一些，因此二者呈反向变动关系。5.【答案】C【解析】现金持有量上限=3R-2L=310000-23000=24000（元），该公司现有现金25000元，超过现金持有上限，因此需要进行有价证券的投资，则应购买有价证券25000-10000=15000（元）。6.【答案】B【解析】在存货模式下，达到最
12、佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的2倍，机会成本=C*/2K=100000/210%=5000（元），所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=25000=10000（元）。7. 【答案】B【解析】能力指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。8.【答案】C【解析】本题的主要考核点是应收账款的机会成本的计算。应收账款的机会成本=年赊销收入/360平均收账期变动成本率资本成本=3600/3603040%10%=12（万元）。9.【答案】C【解析】经济订货量=1000（件）。10. 【答案】B【解析】短期债务筹资的特点有：（1
13、）筹资速度快，容易取得；（2）筹资富有弹性；（3）筹资成本较低；（4）筹资风险高。11. 【答案】C【解析】放弃现金折扣成本=折扣百分比/（1-折扣百分比）360/（信用期-折扣期），在信用期、折扣期不变的前提条件下，折扣百分比与放弃现金折扣成本成同方向变化，折扣百分比降低，将会降低放弃现金折扣成本，选项A错误；在折扣期、折扣百分比不变的前提条件下，信用期与放弃现金折扣成本成反方向变化，信用期缩短，将会提高放弃现金折扣成本，选项B错误；信用期和折扣期等量延长，在折扣百分比不变的前提条件下，放弃现金折扣成本不变，选项C正确；在折扣百分比、信用期不变的前提条件下，折扣期与放弃现金折扣成本成同方向变
14、化，折扣期延长，将会提高放弃现金折扣成本，选项D错误。【提示】放弃现金折扣成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化。二、多项选择题1. 【答案】ABC【解析】激进型投资策略表现为较低的流动资产与收入比。该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。选项D属于保守型投资策略的特点。2. 【答案】ACD【解析】一方面，由于短期金融负债的资本成本一般低于长期债务和权益资本的资本成本，而激进型筹资政策下短期金融负债所占比重较大，所以，该政策下企业的资本成本较低。但是另一方面，为了满足长期性
15、资产的长期资金需要，企业必然要在短期金融负债到期后重新举债或申请债务展期，这样企业便会更为经常地举债和还债，从而加大筹资困难和风险；还可能面临由于短期负债利率的变动而增加企业资本成本的风险，所以，激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策。所以选项B错误。3. 【答案】AB【解析】为了提高现金使用效率，企业应当：（1）力争现金流量同步；（2）使用现金浮游量；（3）加速收款；（4）推迟应付账款的支付。4. 【答案】AD【解析】成本分析模式下，不考虑交易成本，管理成本是固定成本，和现金持有量之间无明显的比例关系。所以机会成本和短缺成本相等时的现金持有量即为最佳现金持有量。5. 【答
16、案】BCD【解析】每次有价证券的固定转换成本在最优返回线公式中的分子上，所以每次有价证券的固定转换成本提高，最优返回线上升，选项A错误。6. 【答案】ABC【解析】应收账款的成本包括：机会成本、坏账成本、收账费用和现金折扣成本等。7. 【答案】AC【解析】订货的变动成本是与订货次数有关的成本，如差旅费、邮资等。常设采购机构的基本开支属于固定的订货成本，存货占用资金应计利息属于储存变动成本。8. 【答案】AB【解析】本题的主要考核点是存货的经济订货量的影响因素。根据存货陆续供应和使用模型下的存货的经济订货量的计算公式可知，影响存货经济订货量的因素有五个，即：存货年需求量、一次订货变动成本、单位储
17、存变动成本、每日耗用量和每日送货量，订货提前期和保险储备量均对经济订货量没有影响。9.【答案】ABC【解析】采取收款法的有效年利率=报价利率=7%，所以选项A正确，选项D错误；采取贴现法的有效年利率=100006%/10000（1-6%）=6.38%，所以选项B正确；采用加息法有效年利率=（100005%）/（10000/2）=10%，所以选项C正确。三、计算分析题1.【答案】（1）最佳现金持有量=40000（元）（2）全年现金管理相关总成本=4000（元）全年现金转换成本=（200000/40000）400=2000（元）全年现金持有机会成本=（40000/2）10%=2000（元）（3）交
18、易次数=200000/40000=5（次）有价证券交易间隔期=360/5=72（天）。2. 【答案】（1）平均收账期=60%10+30%20+10%45=16.5（天）（2）应收账款平均余额=6000/36016.5=275（万元）（3）应收账款机会成本=27540%10%=11（万元）（4）现金折扣成本=600060%2%+600030%1%=90（万元）（5）税前收益=6000-（600040%+11+150+90）=3349（万元）。四、综合题【答案】（1）自制存货单位储存变动成本=单位存货占用资金的应计利息+单位存货保险费+单位存货残损变质损失=6010%+1+2=9（元/件）（2）外
19、购存货单位储存变动成本=601.510%+1+2=12（元/件）（3）自制：每日需用量=4500/300=15（件）Q*=1000（件）TC（Q*）=4500（元）TC=450060+4500+50000=324500（元）外购：Q*=1500（件）TC（Q*）=18000（元）TC=4500601.5+18000=423000（元）因为外购总成本大于自制总成本，所以企业应自制A标准件。（4）生产准备期内存货需要量及概率生产准备期内存货需要量（Ld）（件）3339455157概率0.150.20.30.20.15年生产准备次数=4500/1000=4.5（次）设B=0，R=3（4500/300
20、）=45（件）S=（51-45）0.2+（57-45）0.15=3（件）TC（S，B）=3104.5=135（元）设B=6件，R=45+6=51（件）S=（57-51）0.15=0.9（件）TC（S，B）=100.94.5+69=94.5（元）设B=12件，R=45+12=57（件）S=0TC（S，B）=129=108（元）再订货点为51件时，相关成本最小。所以当库存零件水平为51件时应进行生产准备。（5）自制：考虑缺货影响的自制相关总成本=324500+94.5=324594.5（元）外购：订货期内存货需要量（Ld）（件）2226303438概率0.150.20.30.20.15年订货次数=4500/1500=3（次）设B=0，R=2（4500/300）=30（件）S=（34-30）0.2+（38-30）0.15=2（件）TC（S，B）=2103=60（元）设B=4件，R=30+4=34（件）S=（38-34）0.15=0.6（件）TC（S，B）=100.63+412=66（元）设B=8件，R=30+8=38（件）S=0TC（S，B）=812=96（元）再订货点为30件时，相关成本最小。考虑缺货影响的外购相关成本=423000+60=423060（元）所以还是选择自制。
