1、奥鹏东财课程考试金融市场学复习资料及参考答案奥鹏东北财经大学网络考试复习练习题及答案单选题1.企业对外筹资的主要渠道不包括（ ）。A.发行股票B.发行债券C.向银行等金融机构借款D.民间借贷答案: D2.欧洲货币体系正式起动于（ ）。A.1971年B.1975年C.1979年D.1991年答案: C3.同业拆借的期限最长不得超过（ ）。A.半年B.一年C.二年D.三年答案: B4.一般而言，证券卖出者信用、证券流动性越高，回购利率（ ）。A.高B.相同C.低D.无法确定答案: C5.理性预期理论认为，在没有新信息的条件下，对下期利率的最佳预期可能是（ ）。A.当期利率B.历史利率C.预期调整后
2、的当期利率D.以上皆不对答案: A6.股票市场价格的最直接影响因素是（ ），其他因素都是通过该因素而影响股票价格。A.供求关系B.公司经营状况C.宏观经济因素D.政治因素答案: A7.投资基金在美国一般被称为（ ）。A.单位信托基金B.共同基金C.投资基金D.证券投资信托答案: B8.（ ）不是衍生工具对金融市场的正面影响。A.为金融机构带来了拓展业务的机会B.加剧了金融业的竞争，提高了金融体系的效率C.降低了筹资成本，促进了经济增长D.为企业带来了巨额利润答案: D9.证券市场按层次结构关系，可以分为（ ）。A.发行市场和流通市场B.集中市场和场外市场C.股票市场和债券市场D.国内市场和国际
3、市场答案: A10.在其他条件不变的情况下，利率的提高会（ ）。A.缩减即期消费，增加储蓄B.缩减即期消费，缩减储蓄C.增加即期消费，增加储蓄D.增加即期消费，缩减储蓄答案: A11.金融衍生工具产生的最主要的原因是（ ）。A.为了满足人们规避风险和保值的需求B.为金融机构带来了拓展业务的机会C.加剧了金融业的竞争，提高了金融体系的效率D.降低了筹资成本，促进了经济增长答案: A12.下列说法不正确的是（ ）。A.期货合约是标准化合约B.期货合约是场内交易产品C.期货合约采取实物交割方式D.进行期货交易需要缴纳保证金答案: C13.外汇市场的实际操作者是（ ）。A.财政部B.外汇银行C.中央银
4、行D.外汇经纪人答案: C14.由于可转换债券附有一般债券所没有的选择权，可转换债券利率一般（ ）普通公司债券利率。A.低于B.等于C.高于D.无法确定答案: A15.国库券发行时竞争性投标和非竞争性投标的区别在于（ ）。A.竞争性投标报出认购数量和价格，非竞争性投标只报出认购数量B.非竞争性投标报出认购数量和价格，竞争性投标只报出认购价格C.竞争性投标报出认购数量和价格，非竞争性投标只报出认购价格D.非竞争性投标报出认购数量和价格，竞争性投标只报出认购数量答案: A16.（ ）是两个对手之间的合约，合约中双方同意在一段时期之后向另一方支付它们的债务发行的支付流，交换的是不同债务的现金流，而不
5、是交换本金本身，在此类交易中，本金数量是相等的，称为交易的名义本金。A.互换B.期权C.期货D.远期答案: A17.在整个经济体系中，经济活动的中心是（ ）。A.企业部门B.政府部门C.家庭D.个人答案: A多选题1.同业拆借市场所进行的交易主要有（ ）。A.头寸拆借B.同业借贷C.证券交易D.回购答案: A, B2.金融市场发挥财富功能的基础在于（ ）。A.与实物形式相比，金融产品具有价值的增值特性B.金融市场在发挥财富功能时可大大降低社会成本。C.金融市场使财富的转换变得异常简单。D.金融市场所提供的财富形式是各种金融资产，这些资产有相对发达的交易和流通市场答案: A, B, C, D3.
6、决定可贷资金供给的因素有（ ）。A.固定资产出售收入B.银行新创造信用C.货币反储藏D.个人、企业和政府的当前储蓄答案: A, B, C, D4.金融市场在使得储蓄向投资转化方面的影响主要有（ ）。A.为融资者提供融资决策标准B.为融资者提供了各类期限、收益水平、流动性，但不能为融资者选择何种融资工具与融资方法提供依据C.为融资者提供了各种融资服务D.金融市场集中了资金供给，为融资者提供了资金来源答案: A, C, D5.外汇市场的运行机制包括（ ）。A.供求机制B.汇率机制C.利率机制D.风险机制答案: A, B, D6.隔期回购的标准到期日通常有（ ）。A.7天B.10天C.14天D.21
7、天答案: A, C, D7.抛补利率平价理论的缺陷在于（ ）。A.没有考虑交易成本B.假定不存在资本流动障碍C.假定资金规模有限D.假定资金规模无限答案: A, B, C8.关于看涨期权，正确的说法有（ ）。A.看涨期权卖方的最大亏损为无限大B.看涨期权卖方的最大盈利为期权费C.当市场价格大于协议价格时，看涨期权的买方会盈利D.看涨期权买方的最大亏损为无限大答案: A, B9.短期国库券的特征有（ ）。A.违约风险极小B.适销性好C.面额小D.流动性强答案: A, B, C, D10.金融市场不完全信息产生的主要原因有（ ）。A.搜集信息成本较高B.信息具有可选择性C.信息需求不足D.信息不真
8、实答案: A, B, D11.我国目前不允许发行（ ）。A.比例股票B.普通股票C.份额股票D.法人股票答案: A, C12.按金融载体不同，期权可以分为（ ）。A.股票期权B.外汇期权C.利率期权D.双向期权答案: A, B, C判断题1.利率互换指两笔债务以利率方式相互掉换，一般期初或到期日都没有实际本金的互换，不过把它当作名义本金，而交换的只是双方不同特征的利息。（ ）T.对F.错答案: T2.如果买卖价差很大，是债券价格的2%或3%，则表明市场中的流通量过小，投资者需要支付的交易成本较大。（ ）T.对F.错答案: T3.期货合约属于无形商品。（ ）T.对F.错答案: F4.风险承受能力
9、评估为“保守”型的客户，不能申请参加创业板市场交易。（ ）T.对F.错答案: F5.巴塞尔协议将资本对风险加权资产的最低目标标准比率定为8，其中核心资本成分至少为4。（ ）T.对F.错答案: T6.远期交易的主要目的是确定将来交割的实际价格，从而固定成本和收益，达到保值的目的。（ ）T.对F.错答案: T7.远期汇票必须经过承兑才有实际意义。（ ）T.对F.错答案: T8.债券的价值是指持有该债券未来所有现金收入的现值。（ ）T.对F.错答案: T9.债券的流通市场只代表债券债权的转移，并不创造新的实际资产或金融资产，但代表社会总资本存量的增加。（ ）T.对F.错答案: F10.企业储蓄规模取
10、决于两个因素：企业利润水平、企业负债水平。（ ）T.对F.错答案: F11.美国式期权允许期权购买者在到期日那天或在那天以前的任何一天行进交易。（ ）T.对F.错答案: T12.股票指数期权合约交易的保证金要求比较低。（ ）T.对F.错答案: F13.住房抵押贷款采用等额本息还款，则最初还款额中，绝大部分偿还本金，少部分偿还利息，随着到期日临近，还款额中大部分为利息、少部分为本金。（ ）T.对F.错答案: F14.欧洲美元存单是美国境外银行发行的以美元为面值的一种可转让定期存单。（ ）T.对F.错答案: T15.根据金融交易合约的性质不同金融市场可分为短期金融市场和长期金融市场。（ ）T.对F
11、.错答案: F16.金融市场是资金融通活动及实现资金融通的场所的总和。国民经济中的资金循环如果有金融市场介入，那么就会产生资金的融通。（ ）T.对F.错答案: T17.理性预期理论的重要假设中证券市场中存在未利用的盈利机会。（ ）T.对F.错答案: F18.按证券的募集方式不同，可以分公募证券和私募证券。（ ）T.对F.错答案: T19.利率互换的基本形态为固定利率对浮动利率互换，用于计算利率的名义本金在互换期间保持不变。（ ）T.对F.错答案: T20.金融机构的经营目标为：在保证具有足够流动能力的前提下，获得最大利润。（ ）T.对F.错答案: T21.如果外汇供过于求，则外汇汇率上升。（
12、）T.对F.错答案: F论述题1.论述金融国际化。答案: 答案：金融是现代经济的核心，经济的全球化必然导致金融的全球化。进入20世纪中叶，全球贸易的增长远远超过了全球生产的增长。1950-1995年，全球贸易增长了近15倍，而同期的生产仅增长5倍。贸易的增长超过生产的增长，表明国际贸易对各国经济的影响日益增大，各国的生产越来越多地面对全球市场；国际贸易的发展也说明了国际分工日益深化。国际贸易是经济全球化的起点，而对外直接投资则是经济全球化的深入和发展。在1985年之前，全球直接投资的增长速度低于国际贸易增长速度。经济全球化趋势主要停留在浅层次的物品交换上。1985年后，直接投资的增长开始超过全
13、球生产和贸易的增长。国际资本市场融资和外国直接投资总额由1986年的28,000亿美元增加到1998年的138,000亿美元，增加了3.9倍。1984到1998的15年间，国际资本市场融资累计额的年平均增长速度为12.34，外国直接投资的年平均增长速度是13.53，同期，全球GDP的年平均增长速度是3.37，国际贸易的年平均增长速度是6.34，国际资本流动以远远高于GDP和国际贸易的增长速度快速增长。2.为什么说金融市场是各国政府宏观经济调节机制的重要组成部分，也是政府宏观经济政策的作用点？答案: 答案：1.首先，金融市场是各国政府财政政策发挥作用的重要环节。现代社会经济条件下，许多国家政府借
14、助于财政政策干预总体经济活动。财政政策对总体经济的干预和影响主要通过财政收入政策（主要是税收政策）、财政支出政策等来实现。从财政收入政策来看，企业或个人税负的增加或减少，会影响其消费与投资活动，而消费倾向与投资倾向的变化会进而影响到金融市场资金的供给与需求，改变市场利率水平及其结构，从而对总体经济产生刺激或抑制的作用。从财政支出政策来看，政府财政支出的规模、结构和方向均对总体经济产生影响，但是，如果没有金融市场的作用，这种影响将十分有限，而金融市场可以将政府财政支出的效果放大，从而产生倍数效应。另外，债务政策是政府财政越来越重要的组成部分，政府介入金融市场活动中，在金融市场上发行公债和国库券，
15、亦能将一部分资金动员到国家手中。其意义不仅在于能够满足国家财政支出需要，更在于通过政府债务的增加或减少来调节社会资金的供求关系，通过金融市场引导资金的分配数量和流向。 2.其次，金融市场的培育与成长，有助于国家产业政策的实施。世界各国在经济发展的不同阶段有着不同的产业导向和产业政策，对国家鼓励发展和政府扶持的产业和产品，政府通常会通过税收政策、价格政策、金融政策等予以支持，其中金融政策是十分有效的手段。比如信贷倾斜、优惠利率和贴息政策可以鼓励那些政府认为需要优先发展的行业和企业更容易地获得资金，以加快发展。上市政策可以鼓励那些竞争性企业充分利用资本市场快速成长，创业板市场的设立对于鼓励高新技术
16、企业和中小企业发展发挥着越来越大作用，等等。 3.最后，金融市场是中央银行货币政策的传导渠道和实施场所。中央银行的货币政策是世界各国与财政并行的重要经济政策。借助于货币政策手段，各国货币当局可以通过调节货币供应总量和基准利率影响经济运行的金融环境，从而对总体经济发挥调节与控制作用。货币政策工具的选择与运用需要依赖金融市场所提供的运行环境，货币政策效果也仰赖金融市场的合理反映与有效传导。3.论述金融期货的风险。答案: 答案：金融期货交易中除汇率风险外第一损失来自于保证金风险，因顾客无力交付足额保证金，即使该顾客的判断在一定时间后被证明是正确的，也要被交易所平仓，遭受损失。 金融期货交易中第二损失
17、来自于交割风险，即成交后有一方不能按照交易协定履行付款责任，从而置另一方于损失之中。如果交易的一方突然倒闭或发生其他突发事件造成资金紧张而未能行使付款责任，另一方却根据协议履行了付款责任，这样已付款方就遇到了卖出的货币已付款而买入的货币却收不到的交收风险，其将蒙受的损失是显而易见的。 金融期货交易中第三损失来自于交易员作弊的风险。由于交易单的内容包括买卖的币种、价格、金额、起息日，以及交收路线均由交易员填写，一旦遇到交易员营私舞弊或瞒假作弊，均会对银行或顾客带来直接的损失。简答题1.什么是非系统性风险？答案: 答案：非系统风险是指由于某些因素（如某种商品现货价格的变动、某种利率的变化等）而影响
18、个别衍生产品所产生的风险。它仅仅针对某一种或几种衍生产品而存在，而不是像系统性风险那样作用于整个市场。此外，它很重要的一个特点是可以通过证券多样化等措施来予以规避和消除。2.简述期货合约和远期合约的区别。答案: 答案：（1）交易场所不同。期货合约是由交易所制定发行的，是一种集中在交易所内通过公开叫价方式进行交易的场内产品，而远期合约则是通过双方谈判后自行签订的广泛存在于交易双方之间的场外交易产品。 （2）标准化程度不同。前者是标准化合同，对于交易资产的规格、交易单位、交割时间等均有明确的标准，一经确定就不能擅自变更，而后者的条款则由交易双方自行商定。 （3）前者的结算有一套特定的制度，由结算公
19、司集中结算，从而使绝大部分期货合约在到期前平仓，不再进行实物交割，而远期合约绝大部分在到期时要在对手之间进行交割结算。3.简述收益率与价格的关系。答案: 答案：到期收益率、持有期收益率公式揭示了证券价格与收益率或利率的若干重要的关系。其中最重要的一种关系就是：证券价格与其收益率或利率呈负相关关系。当证券收益率提高时，证券价格下降；而当收益率降低时，证券价格相应上升。4.互换市场的主要功能有哪些？答案: 答案：（1）空间填充功能，是指金融机构依靠创新工具提供金融中介，以弥合总体空间中存在的缺口和消除在此范围内的不连续性，形成一个理想的各种工具特征的不同组合，创造一个平滑连续的融资空间；（2）规避
20、风险功能，比如在利率互换中，可以规避利率变动风险；（3）降低筹资成本功能，交易双方最终分配由比较优势而产生的全部利益是互换交易的主要动机；（4）加强资产负债管理功能，例如利率互换可以不经过真实资金运动而对资产负债额及其利率期限结构进行表外重组。5.马克思的金融体系内在脆弱性假说的主要内容是什么？答案: 答案：金融体系加速了私人资本转变为社会资本的进程，但同时由于金融资本家夺取了产业资本家和商业资本家的资本分配能力，其本身也沦为引致危机的最有效工具。其次，金融体系得以存在和运行的前提是人们对商品内在精神货币价值的信仰，决不能脱离实物经济，但金融资本家的趋利心、虚拟资本运动的相对独立性却为信用崩溃
21、提供了条件。6.简述银行承兑汇票的二级市场。答案: 答案：经过银行承兑的汇票，其信用程度显著提高，从而可作为市场交易对象进入流通。银行承兑汇票的二级市场，就是一个银行承兑汇票不断流通转让的市场。它由票据交易商、商业银行、中央银行、保险公司、以及其他金融机构等一系列的参与者和贴现、转贴现与再贴现等一系列的交易行为组成。1.背书。银行承兑汇票的贴现、转贴现与再贴现等票据转让行为都必须以背书为前提。背书是以将票据权利转让给他人为目的的票据行为，经过背书，汇票权利即由背书人转移给被背书人。背书人是汇票的债务人，他要承担保证其后手所持汇票承兑和付款的责任，并证明前手签字的真实性和背书的连续性。如果汇票遭
22、到拒绝付款，其后手有权向背书人追索要款。背书的次数愈多，汇票负责人也愈多，汇票的担保性也愈强，持票人权利就愈有保障。2.贴现。贴现就是汇票持有人为了取得现款，将未到期的银行承兑汇票以贴付自贴现日起至汇票到期日止的利息向银行或其他贴现机构所作的汇票转让。通过贴现，急需资金的持票人以其持有的未到期票据，经过背书转让给银行，向银行兑取现款，银行从票面额中扣除自贴现日起到到期日止的利息，将余额支付给持票人，票据到期时，由银行向票据付款人按票面额索回款项。票据贴现从表面上看是一种票据转让行为，其实质是短期资金的融通。3.转贴现。转贴现就是办理贴现业务的银行将其贴现收进的未到期票据，再向其他银行或贴现机构
23、进行贴现的票据转让行为，是金融机构之间相互融通资金的一种形式。对申请转贴现的银行来说，通过转贴现可提前收回垫付于贴现票据的资金，解决临时资金需要；对接受转贴现的银行而言，又是运用闲置资金的有利途径。在西方国家发达的票据市场上，转贴现行为十分普遍，银行和市场上的其他投资者往往利用银行承兑汇票进行多次转贴现，以灵活运用资金并获取收益。4.再贴现。再贴现是商业银行和其他金融机构，以其特有的未到期汇票，向中央银行所作的票据转让行为。它是中央银行对商业银行及其他金融机构融通资金的一种形式，是中央银行的授信业务。同时，它也是中央银行实行货币政策的一种手段，通过制定不同的再贴现利率，调节融资成本，抑制或刺激
24、货币需求从而紧缩或扩张银行信用，达到货币政策目标。7.简述优先股筹资的优缺点。答案: 答案：优点：1.优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金。2.优先股的鼓励既有固定性又有一定的灵活性。3.保持普通股股东对公司的控制权。4.从法律上将，优先股股本属于股权资本，发行优先股筹资能够增强公司的股权资本基础，提高公司的举债能力。 缺点：1.优先股的资本成本低于普通股，但一般高于债券。2.优先股的筹资制约因素较多。3.可能形成较重的财务负担。8.简述中央银行金融监管的主要内容。答案: 答案：（1）市场准入与机构合并的管理；需对新设资本机构数量进行限制。（2）对银行业务范围的限制；如我国限制商业银行从事
25、投资银行业务。（3）风险控制；严格限制大额贷款、对行业或部门贷款集中控制。（4）资本充足性监管；需按照巴塞尔协议，对资本分类，按照风险权重的计算标准加权计算资本充足率。在此基础上各国监管当局有一定的自主决定权。9.内部控制制度运行机制有哪些？答案: 答案：1构筑监控防线；2实现责任分离与岗位管理；3进行风险预警；4开展检查监督；5贯彻内部控制制度；6管理与监督内部控制制度。10.简述违约风险的度量方法中金融分析家的评估。答案: 答案：一名好的金融分析家在对债券进行评估时，并不简单地假设借款人的承诺总是能履行的。他们通过对财务报表和借款人未来的经济前景的分析，试图量度承诺被遵守的可能性。对于财务
26、报表的考察可以揭示出借款人的历史性盈利水平；当前的资产负债平衡表情况；承受市场状况非预期变动的能力等。而对过去业绩和信用关系的分析也能使人们了解借款人遵守承诺的历史；随时间演化的信用度；收益随时间的变动性；在出现破产时借款人的哪种资产在偿还上具有最高的优先权等。当分析由一个信用评级机构进行时，分析家的评估则被归结为一个正式的信用等级评价。11.举例说明互换的风险。答案: 答案：互换产生于外汇远期交易的基础之上，其目的在于提供一个比做远期更为优惠的价格条件。它在远期协议限定风险与收益的基础之上，增大灵活性，对远期协议限定范围加以放松，是对远期协议得失度的一种放大。实际上它作为银行吸引顾客的一种交
27、易手段而出现的。如某顾客向某银行要求用目前的汇率，假设为1外币=2.0500本币，换成他目前需要的外币。而据该顾客的判断，此外币将相对于本币贬值。一定时期后他将不再使用外币而要求换回本币。如果他想回避这种风险，很明显他要卖出一笔远期外币。一般情况下他做一个远期合同就可以了，而银行为他设计了方案：假设换回时的汇率为2.0450，则该顾客损失了50点，又假设在利差上他获利60点，则轧下来这位顾客是获利的，银行就能留住这位顾客再做以后的生意。如果银行做互换，在汇率损失40点时成交，则替顾客节约20点，即使顾客获利20点；如果银行未把握好时机而使汇差达到60点以上，则该顾客做了互换还是要亏本，这样下回
28、他就不会再来找这家银行了。12.简述布雷顿森林体系的主要内容。答案: 答案：1.美元与黄金直接挂钩，就是其他各国必须确认美国政府规定的35美元兑换1盎司黄金的官价，未经美国政府同意，不能变更黄金官价，而美国则有义务准许外国中央银行或政府机构按照黄金官价用起所持有的美元向美国兑换黄金，以维持黄金的市场价格接近官价。 2.其他国家货币与美元挂钩，也就是各国货币依据其法定含金量与美元法定含金量的对比（即黄金平价）来确定各国货币与美元汇率以及各国货币之间的汇率。 3.各种货币的含金量与汇率一经确定，就不得随意变动，如要变动，必须获得基金组织的批准，不经批准，原则上不能变更既定的含金量和汇率。13.金融
29、恐慌论认为，东南亚金融危机的主要原因是什么？答案: 答案：（1）东亚金融危机，只是一种流动性危机，而不是一种清偿性危机（insolvency）。在清偿性危机下，借款者没有足够的资本以偿还债务。而在流动性危机下，借款者只是暂时缺乏清偿债务的现金。 （2）东亚金融危机的根本原因在于国际借贷制度内部结构的不稳定性，这种不稳定性导致了“自我完成的危机”，即每一个贷款者都遵循一种理性行为，而市场却在这种个体的理性的行为下在总体上表现了一种非理性的过度恐慌，导致了资本逆流。 金融恐慌论也承认，东亚经济结构存在问题，经济增长不均衡，经济结构不合理，这些国家的金融开放也导致了金融机构的膨胀。 （3）除政府错误
30、的政策外，促使危机升级的因素还有：年代以来外国资本的大量流人；固定汇率制度；实际汇率上升；外贸出口下降；银行贷款急剧增长；大量贷款用于房地产投资。 （4）东南亚国家经济结构存在着问题，但这些问题不是东亚金融危机的唯一原因，金融危机的主要原因在于金融市场对于东亚金融危机的过度反应所导致的金融恐慌。14.简述古典利率理论的局限性。答案: 答案：古典利率理论忽视了储蓄和投资之外影响利率的因素。比如金融部门的货币创造与消灭。古典利率理论认为利率是决定储蓄供给的主要因素。而今天的经济学家认为收入是决定储蓄水平更重要的因素。古典利率理论认为投资资金需求主要来自企业部门，实际上，今天的消费者和政府部门也是金
31、融市场重要的借款人，对信贷资金的供求和成本有显著的影响。15.简述外汇市场的概念。答案: 答案：1.外汇市场作为金融市场的重要部分，是指由外汇需求者与外汇供给者以及买卖中介机构所构成的买卖外汇的场所或交易网络。外汇持有者可以在此出售外汇换取本国货币，外汇的需求者可以在此以本国货币购买外国货币或通过外汇市场以一种外币换取另一种外币。 2.关于外汇市场的界定，有广义和狭义之分。 （1）狭义的外汇市场是指进行外汇交易的有形固定场所，即由一些指定外汇银行、外汇经纪人和客户组成的外汇交易所。一般是采取“交易中心方式”，由参加交易各方于每个营业日的规定时间，汇集在交易所内进行交易。 （2）广义的外汇市场实际上是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的外汇经营业以及由它们形成的外汇供求买卖关系的总和。16.简述风险投资的特点。答案:
