1、度中国汽车行业分析2013年度中国汽车行业分析 核心观点： 2013 年我国汽车产、销量接近2200 万辆，年销售增加285万台，超过美国连续五年成为全球最大汽车市场。汽车行业销量、盈利基本面在各工业行业中依然处于高景气阶段，目前我国每千人汽车保有量远低于发达国家水平，未来5年增长空间巨大；近年，高基数伴随销量增速下移，加剧产品结构分化，加上SUV替代轿车趋势不断深化，消费者对汽车性能个性化需求更高。未来几年，新车型、新技术将被更加广泛的应用和推广。 汽车市场： 2013年汽车累计销售2198 万辆（同比+13.9%），增速超预期，亦是连续两年低基数后的恢复性增长。展望2014 年，考虑同比基
2、数恢复正常，预计汽车销量2400 万辆左右（同比+9%），其中更具消费属性的乘用车仍将保持10%以上的较快增长，商用车需求与宏观经济相关，或将维持6-7%的平稳增长。 乘用车：2013年增速继续好于汽车行业平均水平，SUV 保持强势增长。分车型看，轿车销1201 万辆（同比+11.8%），增速提升明显；SUV 销299 万辆（同比+49%），依然是增长最快子行业。 商用车：2013年重卡累计销售77 万辆（同比+23%）。受更新需求驱动，预计今年重卡行业景气持续。大中客累计销售17.1 万辆（同比+0.8%）。受黄标车淘汰、新能源客车推广等政策驱动，2014 年大中客销量或将保持稳定。目 录一
3、、汽车行业整体销量超预期 3（一）产销再创新高 3（二）乘用车增幅好于大市，细分市场提升明显 4（三）商用车销量周期性回升 5(四)汽车进口-越野车占比提升 7（四）六大汽车集团销量稳中有升 8二、市场机遇 9（一）六大汽车集团继续主导中国汽车市场 9（二）中高端轿车市场需求旺盛-单车利润较高 10（三）置换需求旺盛-细分车型市场 10（四）低普及率-保有量提升空间较大 11一、汽车行业整体销量超预期根据中国汽车工业协会发布的统计，2013年我国汽车市场特点分析如下：（一）产销再创新高2013年汽车累计产销2212 万辆和2198 万辆，比上年分别增长14.8%和13.9%，比上年分别提高10
4、.2和9.6个百分点，产销均突破2000万辆，年销售增加285万台，产销衔接较好，即使考虑进口汽车，产能利用率也维持在94%的高水平；中国继续保持全球第一汽车生产和消费大国身份，比美国高约638万台。展望2014年，考虑同比基数恢复正常，预计汽车销量增幅在10%左右，其中最具消费属性的乘用车仍将保持较快增长，而商用车走势与宏观经济密切相关，若经济形势基本面平稳，将维持增长。图1： 中国汽车销量增长情况（单位：万辆） 出处：中国汽车工业协会（二）乘用车增幅好于大市，细分市场提升明显2013年累计销售乘用车1792.89万辆，比上年分别增长15.7%，增速比上年分别提高8.6个百分点。乘用车年产销
5、量创历史新高。乘用车整体需求较强，预计2014 年乘用车销量仍将维持10%以上增长。分车型看，乘用车增长主要由轿车和SUV拉动，其中轿车销量完成1200.97万辆，同比年增长11.8%，对乘用车增长贡献度为47.2%；SUV销量完成298.88万辆，比上年增长49.4%，对乘用车增长贡献度为36.9%。MPV由于微车纳入统计口径，增长较快（销131万、+165%），交叉型乘用车产销量低于上年。表1：乘用车分车型销量车型2013年（万辆）同比增长乘用车1792.8915.7%轿车1200.9711.8%SUV298.8849.4%MPV130.52164.5%交叉乘用车162.52-28%出处：
6、中国汽车工业协会2013年自主品牌乘用车共销售722.2万辆，比上年增长11.4%，占乘用车销售总量的40.3%，占有率比上年下降1.6个百分点，继续呈现下降趋势。德系、日系、美系、韩系和法系乘用车分别占销售总量的18.8%、16.4%、12.4%、8.8%和3.1%，市场份额与上年比较，美系车增长最为明显。虽然日系车销量在2013年有明显回升，但增速依然同比下降了0.1个百分点。（三）商用车销量周期性回升商用车在2010年达到历史最高点后，2011年和2012年连续两年出现负增长，而在2013年，商用车产销分别完成403.16万辆和405.52万辆，比上年分别增长7.6%和6.4%，增长由负
7、转正。商用车分成型完成情况如下：1、重卡市场-销量持续超预期重卡累计销售77.3万辆（同比+35.3%），增速持续回升。重卡更新周期一般为4-5年，上一轮销售高峰在2009年，即便考虑使用率偏低导致更新周期延长，2014年开始亦有望进入新一轮更新高峰。2、轻卡市场-增速企稳回升轻卡累计销售176万辆(同比+5.1%)，增速企稳回升。受益于城镇化及电子商务的快速发展，城市物流需求持续较快增长，中高端轻卡销量增速明显高于轻卡行业增速。大中客累计销售17.1万辆（同比+0.8%）。受高铁成网影响，长途公路客运需求下降，导致座位客车近两年连续负增长。预计受益于同比基数下降，座位客车2014年增速有望持
8、平。受益于大气污染治理、治理城市拥堵等政策，预计公交车将是2014年客车行业主要的增长点。若政策补贴扶持力度落实，预计校车销量亦有望超预期。商用车分车型完成情况看，客车（含客车非完整车辆）产销分别完成56.31万辆和55.89万辆，比上年分别增长11.2%和10.2%；货车（含货车非完整车辆、半挂牵引车）产销分别完成346.85万辆和349.63万辆，比上年分别增长7%和5.8%。客车市场的增长主要由轻型客车拉动，轻型客车销售的增长贡献度达到97.3%；大型客车的增长贡献度为4.8%，而中型客车销量低于上年。货车市场分车型看，重型、轻型货车销量高于上年，增速分别为21.7%、3.6%，增长贡献
9、度分别为71.7%、34.1%，成为拉动货车增长的主要动力；中型和微型货车低于上年，分别下降1.8%和4.1%。表2：2013年主流重卡销售情况企业类别13年销量（辆）同比增长中国重汽重型卡车120778+22%陕西重汽重型卡车79634+3%中型卡车380-49%福田汽车重型卡车105122+31%中型卡车8788+26%轻型卡车389165+1%微型卡车106894-1%一汽集团重型卡车96215-1%中型卡车39777-2%轻型卡车50839+0%东风汽车重型卡车131221+7%中型卡车62757-9%轻型卡车132220+5%北方奔驰重型卡车14752-19%上汽依维柯红岩重型卡车2
10、2382+100%江淮汽车重型卡车32823+26%中型卡车15249+14%轻型卡车221116+7%江铃汽车轻型卡车109222+22%华菱汽车重型卡车18385+73%出处：中国汽车工业协会、Wind咨讯(四)汽车进口-越野车占比提升 1-11月，汽车整车共进口107.34万辆，比上年同期增长1.8%。在汽车主要进口品种中，越野车、轿车、小型客车共进口104.14万辆，占汽车进口总量的97%。表3：2013年进口整车情况类别13年进口量（万辆）同比增长越野车45.50+8.7%轿车38.39-8.5%小型客车20.25+23% 1-11月，汽车整车进口来源国前十位国家依次是：德国、日本、
11、美国、英国、韩国、墨西哥、比利时、斯洛伐克、加拿大和瑞典，分别进口22.29万辆、21.09万辆、20.01万辆、10.81万辆、8.02万辆、5.98万辆、4.52万辆、4.05万辆、1.95万辆和1.62万辆。1-11月，上述十国共进口100.34万辆，占汽车进口总量的93.5%。（四）六大汽车集团销量稳中有升2013年，汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为1943.1万辆，比上年增长15.8%；高于全行业增速2个百分点。占汽车销售总量的88.4%，比上年提高1.4个百分点。表2: 汽车集团、分车型制造企业排名（单位：万辆）出处：中国汽车工业协会二、市场机遇（一）六大汽车集团继续主导中国
12、汽车市场近年来，我国汽车产业集中度提升显著。其中，上汽、东风、一汽、长安、北汽等六大集团累计占全年汽车销售总量71%，同比提高0.5个百分点，六大汽车集团旗下的整车制造企业分别占据乘用车市场销量70%、商用车市场销量40%的份额。随着消费升级对乘用车性能要求提高，将倒逼国内主要汽车企业提高产品附加值、加大自主品牌车型的技术投入，不断推出SUV和高端轿车等新车型。2013年前十大汽车集团之外的其他100多家汽车整车厂仅占据11.6%的市场份额。因此，以前六大汽车集团为重点实现全覆盖仍然是我行汽车金融业务未来的重点目标客户。（二）中高端轿车市场需求旺盛-单车利润较高虽然近几年随着更多外资品牌涌入、
13、自主品牌崛起，中国汽车市场的竞争激烈程度已得到很大提升，但由于外资车企长期占据我国的中高端乘用车市场，在车型定价方面有很大优势，从而产生巨大的利润空间。据盖世汽车网2010年统计显示，尽管外资乘用车品牌价格在逐年下降，但其单车利润较高是普遍现象：仅德国大众在华的两家合资企业2010年销售的单车平均利润高达1万元，比其集团平均利润高出46.4%。高额单车利润依旧是外资车企看好中国市场，不断扩充在华扩充产能的一个重要理由，也反映出我国消费者对中高端乘用车品牌需求依然旺盛的事实。随着未来5年国民收入倍增计划的实施，以及更多城市开展汽车限购，我们预测中高端汽车增长将继续好于汽车行业大市，中高端乘用车生
14、产企业和销售企业仍将是我们的营销重点领域。（三）置换需求旺盛-细分车型市场 自2007年起，SUV的增长速度大大高于乘用车总体幅度，特别是2013年SUV增幅达50%，全年SUV、MPV占整个乘用车的比重接近30%。目前国内汽车市场呈现明显的二元化趋势：一方面，三四线城市首次购车增幅可观；另一方面一二线城市消费升级需求强烈。09-10 年购车高峰时购买5-10万元首辆车的消费者开始消费升级，这些消费者大多选择购买SUV，所以在今后的几年中，SUV和MPV等细分市场将继续从中受益。随着汽车限购的城市增加和轨道交通的大力发展，我们预测汽车使用将逐步和发达国家类似，从市内通勤工具为主转为以休闲度假使
15、用为主。从市场上看，近两年SUV车型开始由传统的B、C级等中大排量向A级、AO级等小排量SUV延伸的趋势，昂科拉、翼搏等小型SUV车型等在市场持续热销。因此，SUV车型将是我们今后营销的重点关注车型。图2：SUV满足消费升级的需求（四）低普及率-保有量提升空间较大据中汽协统计，2012年底，我国汽车每千人汽车保有量为80辆，仅相当于日本70年代的水平，远远未达到行业增长的“天花板”；以美日欧等发达国家经验来看，当汽车每千人保有量达到200辆左右时，汽车行业才进入微增长。考虑到中国存在较大的城乡、区域差异，在未来三至五年，我们了解的各大汽车企业在巩固一二线城市主流品牌的同时，纷纷持续加大针对中国市场订制车型的研发力度，扩大内陆及三四线城市汽车市场。因此，未来5-10年我国汽车行业依然存在相当的增长潜力。
