1、班 级：姓 名：学 号：课 时：前言俗话说，炒股的人都是想挣钱的人，可当我们谈起股票和股市这些话题时，听到最多的一句话大概就是“股市有风险，入市须谨慎”了，的确，想要在股市里淘得金子不是件容易的事，所以学好证券投资学这门课程相当重要。由于我们目前是在校的大学生，学习是主要任务，所以花很多时间和精力在股市上也许会被认为是件不务正业的事情，但在课余时间学习和了解一些股票证券方面的投资是必要的，现在的中国，大概一半以上的家庭在股市里都有投资，都想从中取得收益，但不是人人都能做到，以后的中国基本上每个公民都会投资股市，所以了解证券和股票的知识是必要的。我最先了解的股票并不是万科，而是家乡漯河的两个上市
2、公司，双汇发展（000895）和银鸽投资（600069）。双汇经过两次融资使股价上升至90元左右，然而因“瘦肉精”事件股价大跌。银鸽投资经过半年多的调整从今年一月份进入了上升期，很有潜力。在央视二套的某次访谈类节目中认识了王石，一个喜欢攀登的人，现万科董事会主席，从他了解到万科这个公司，一个了不起的公司万科集团。公司概况万科，全称为万科企业股份有限公司，股票代码为000002，成立于1984年5月，先开始的万科并不是做我们现在所熟悉的地产行业，而是日本著名电器品牌索尼的产品代理商，索尼在销售及售后客户服务等环节上做得非常出色，万科亦深受影响。1988年万科才开始涉足房地产业。在这前面的四年，可
3、以看成是企业资本积累的阶段。而整整影响到万科以后的发展的，正是初涉足房地产业时确立的以服务为突破点，借鉴SONY的客户服务理念，在全国首创“物业管理”概念，并形成了一套超前的物业管理模式。从这个理念可以看出，王石带领的万科已经开始构建企业的价值观。万科的核心价值观有四点：第一，客户是我们永远的伙伴；第二，人才是万科的资本；第三，阳光照亮的体制；第四是持续增长。在成立万科之初，创始人王石就按照这个思路要求企业。到今天，这些观点已经深入人心。万科的成功，得益于企业核心价值观有效的内部传播。这对一个企业而言是非常关键的。万科1988年进入房地产行业，1991年开发第一个住宅项目天景花园，1993年将
4、大众住宅开发确定为公司核心业务，至2008年末，万科的业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，成为目前中国最大的专业住宅开发企业，万科的发展是有目共睹的，当然也与国家的宏观调控政策分不开。万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，股票代码000002，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。过去二十年，万科营业收入复合增长率为31.4.%，净利润复合增长率为36.2%；公司在发展过程中先后入选福布斯“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上
5、市公司”排行榜；多次获得投资者关系等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项，这也是我关注万科的原因。行业分析先回顾一下2010年，2010年在极为复杂的国内外经济环境中，我国成功地的维护了经济的稳定、快速发展，国内生产总值 397983亿元人民币，同比增长10.3%，2010年我国继续实施了积极的财政政策,同时执行了适度宽松的货币政策,并且对房地产业产生了很大影响。作为国民经济支柱产业的房地产产业，在第三产业乃至整个国民经济中都具有举足轻重的地位。房地产业近两年投资与销售增长速度之快、房价增长幅度之大，引起了人们的强烈关注。房价成为老百姓不能承受之重已经成为不争的事实，国家的宏观
6、调控正是在这样的背景下出台的。新政实施后，对房地产市场确实产生了很大的影响，2010年底举行的中央经济工作会议明确指出，2011年我国将实施“积极的财政政策和稳健的货币政策”，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。2011年，国家对房地产的宏观调控政策更为严厉，但保障性住房、廉租房的建设速度将会加快。随着我国城镇化进程加快，中小城市和农村房地产开发将会提速。中央作出的“大力推进住房保障体系建设、完善商品房供应体系”的决策若能执行到位，将有效改善住房供需结构的问题，按中央经济工作会议的说法，为缓解高房价的压力，公共租赁房将成为保障性住房的主要供应品种。从需求看，商业地产和工业地产并未受到压缩，预
7、期 2011 年商业地产投资和其他用途投资能保持平稳增长；住宅投资方面，目前大多数房地产资金比较充裕，加上今年相当一部分企业会参与保障房建设，并会得到资金支持，因此 2011 年大多数房地产企业不会出现资金问题。在市场总体供不应求和通胀预期下，房价向下的可能性非常小，受紧缩政策影响，上涨空间也比较有限。截止2011年3月31日，万科第一季度净利润为120513.86万元，资产总额为23535883万元。万科A的技术分析1988年12月，万科公司公开向社会发行股票2800万股，发行价为1元，集资人民币2800万元，1991年1月29日，万科A股在深圳证券交易所挂牌交易，是大陆首批公开上市的企业之
8、一，上市首日收盘价14.58 元。经过2006年和2007年的暴涨，在07年底达到了最高点40.78元，然后2008年受国家政策等多方面因素影响股价开始下跌，从08年底，万科进入了调整阶段。截止今年5月25日，万科收盘价为7.87元。先从万科的企业负债能力谈起，2008年万科资产负债率达67.44%，09年基本持平为67%，而2010年增长到74.68%，产权比例也从188%增加到282.9%，增幅比例很大。资产负债率的提高说明万科企业充分运用了了财务杠杆效应，此外这也和房地产企业的政策有关，由于企业在2010年采取了扩大规模的战略决策，四处购买土地，导致企业的借款急剧扩大，银行借款扩大了10
9、亿多，所以使得2010年资产负债率增幅较大。通过长期负债财务指标，我们了解到万科的产权结构。在前两年万科公司的负债总额是股东权益总额的1.88倍，而到了2010年，该比例更是达到了2.82倍。这充分说明万科长期采用高负债的筹资策略，这一筹资方式符合房地产行业的行业特点，还有利于万科企业降低财务成本、资本成本。但是较高的负债也给企业带来了较高的财务风险。虽然采用高负债的筹资策略，但是万科依然有着强大的还债能力，从2008年到2010年，公司举债不断攀高，但是利息保障倍数却从1061倍提高到2468倍，这么高的数据得益于企业的盈利能力。通过企业的利润表可以知道，万科2008-2010年净利润分别为
10、4,033,170,000.00元、5,329,730,000.00元 以及7,283,120,000.00元，两年内增加了近1倍。正因为有着良好的盈利能力作为后盾，该企业才敢采用扩张性筹资方式。从08年底开始万科进入了又一新的阶段。以数据为证，2008年度万科的每股净资产是2.90元，,09年万科每股净资产为3.40元，到了2010年，万科每股净资产增长到了4.02元，连续三年保持增长，而且这三年的每股收益增长率分别是-47.96%、32.15%和36.65%，由08年的负增长变为10年的正增长，万科的净利润增长率也由2008年的16.74%增长到2009年的32.15%和2010年的36.65%，前景光明。目前的万科处于有庄控股阶段,短线指标显示该股处于观望阶段,中线指标显示该股处于增持阶段,长线指标显示该股处于增持阶段。总结总而言之，万科作为A股地产板块的领军企业，不论是企业规模还是其管理水平，在A股上市公司中都是摇摇领先的。现在投资万科也许是个不错的选择。5
