1、同仁堂2006年销售毛利率= （23965051761428898892 ） 2396505176 = 0.4038即40.38%同仁堂2007年销售毛利率= （2702850939-1613257135 ） 2702850939 = 0.4031即40.31%同仁堂2008年销售毛利率= （2939049511-1721837973） 2939049511 = 0.4141即41.41%2.影响同仁堂集团毛利变动的因素对于同仁堂集团而言，影响毛利变动的因素可分为外部和内部因素两大方面： 外部因素（主要指市场供求变动而导致的销售数量和销售价格的升降以及购买价格的升降）。内部因素包括：同仁堂集团
2、的开拓市场意识和能力、成本管理水平（包括存货管理水平）、产品构成决策以及同仁堂自身企业战略要求等。 此外，销售毛利率指标具有明显的行业特点。一般说来，营业周期短、固定费用低的行业的毛利率水平比较低（如同仁堂集团所在的医药产业）；营业周期长、固定费用高的行业，则要求有较高的毛利率，以弥补其巨大的固定成本（如地产业等）。（二）营业利润率分析1.营业利润率的计算营业利润率=营业利润/营业收入同仁堂2006年营业利润率= 291026176/ 2396505176= 0.1214即12.14%同仁堂2007年营业利润率= 366889297/ 2702850939= 0.1357即13.57%同仁堂2
3、008年营业利润率= 408091961/ 2939049511= 0.1388即13.89%2.影响营业利润率的因素影响同仁堂集团营业利润率的因素主要有五个方面：一是当成本、费用不变时，主营业务收入的增减变动额同方向影响着营业利润额。二是主营业务成本是营业利润的负影响因素，即主营业务成本的增减会反方向等额影响营业利润。三是主营业务税金及附加也是营业利润的负影响因素。四是营业费用也是营业利润的负影响因素。五是管理费用也是营业利润的负影响因素。3.营业利润率的比较分析胡庆余堂2006年销售毛利率= （34347064411778108284 ） 3434706441 = 0.4823即48.23
4、%胡庆余堂2007年销售毛利率= （2849555823-2102352761 ） 2849555823 = 0.2622即26.22%胡庆余堂2008年销售毛利率= （3207515739-2218268398） 3207515739 = 0.3084即30.84%胡庆余堂2006年营业利润率= 143101644/ 3434706441= 0.0416即4.16%胡庆余堂2007年营业利润率= 240722179/ 2849555823= 0.0844即8.45%胡庆余堂2008年营业利润率= 356337390/ 3207515739= 0.1110即11.11%通过表2可以看出：就销售
5、利润率指标而言，同仁堂2006年、2007年的销售利润率基本持平，2008年在2007年的基础之上略有增长，处于平稳增长的态势，而胡庆余堂三年以来的销售利润率对比同仁堂来说不太平稳，处于波动的状态；就营业利润率指标而言，同仁堂2006年至2008年三年营业利润率始终处于增长的状态，这说明企业的盈利能力水平也有所提高，而胡庆余堂虽然三年以来的营业利润率也处于增长的态势，但其营业利润率指标对比同仁堂而言，显然是低于同仁堂，特别是2006年比同仁堂的2006年营业利润率指标值低近3倍。这说明胡庆余堂的获利能力是低于同仁堂集团的。二、资产收益率分析（一）总资产收益率分析1.总资产收益率的计算总资产收益
6、率=税后净利额平均资产总额同仁堂2006年总资产收益率= 156021182/ 3671064259= 0.04即4%同仁堂2007年总资产收益率= 232891143/ 4008355000= 0.06即6%同仁堂2008年总资产收益率= 258946472/ 43723750002.影响总资产收益率的因素总资产收益率是一个综合性较强的指标，指标反映的内容与企业经营管理的各个方面都有联系，因此一个企业的总资产收益率越高，表明其资产管理的效益越好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力也越强。 对于同仁堂集团而言，影响其总资产收益率的直接因素有两类，即息税前利润额和资产平均占用额。息税前利润额
7、。息税前利润额是总资产收益率的正影响因素，其数额越大，总资产收益率越高。从利润表反映的息税前利润的构成看，息税前利润的大小受到：营业利润总额、投资收益额和营业外收支净额的影响。三个因素中，无疑营业利润是影响息税前利润变动的最主要因素。企业营业利润占利润总额的比重越大，说明企业盈利的稳定性越强，因为它代表了企业的主营业务的获利情况。资产平均占用额。资产平均占用额与总资产收益率是反比的关系。企业总资产的数量决定了企业的生产规模，如果一个企业没有对资产的运用，根本就不可能取得盈利。但是资产占用实际是资金的停滞，如果企业资金在各类资产上占用时间过长，数量过大，必然会影响到资金的运用效率，影响到企业的收
8、益。3. 总资产收益率的比较分析胡庆余堂2006年总资产收益率= 110405813/ 2986352384胡庆余堂2007年总资产收益率= 137972898/ 3123076959胡庆余堂2008年总资产收益率= 196774644/ 3314673788通过表3和表4对比，可以看出：总资产收益率指标集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系，通过对比可见，同仁堂集团与同行业竞争对手胡庆余堂在资金运动方面周转的都较快，证明其资产占用额越小而实现的业务量却很大，从而表现为较少的资产投资能够获得较多的利润。同时，还可以看出，这两个企业能够始终把资产和利润实现挂起钩来，重视资产管理，合理使用
9、资金，降低了消耗，提高了资产运用效率，带动了总资产收益率指标的整体提升。（二）长期资本收益率分析1. 长期资本收益率的计算长期资本收益率=收益总额长期资本额同仁堂2006年长期资本收益率= 156021182/ 3822022000= 0.04即4%同仁堂2007年长期资本收益率= 232891143/ 4194680000= 0.06即6%同仁堂2008年长期资本收益率= 258946472/ 45500750002.影响长期资本收益率的因素就同仁堂集团而方，影响其长期资本收益率的因素两个：收益总额和长期资本占用额。收益总额是正影响因素；长期资本占用额是长期资本收益率的负影响因素。显然要提高
10、长期资本收益率，就必须减少不必要的长期资本的占用。长期资本包括：长期负债和所有者权益。这两项内容代表了企业融资的两条渠道，二者的比率反映了企业的资本结构，不同的资本结构会给同仁堂集团带来不同的风险。从收益角度看，当长期资本收益率高于长期负债利息率时，所有者权益收益率会随负债的增加而增加；反之，会随负债的增加而减少。该集团的资本结构的变化对企业所有者权益收益率的影响属于一种典型的理财收益。为了使企业所有者通过长期资本的运用得到超额收益，在对长期资本占用额进行分析时，应尽量减少对长期资本的占用，同时也要合理安排资本结构。3. 长期资本收益率的比较分析胡庆余堂2006年长期资本收益率= 110405
11、813/ 2608851801胡庆余堂2007年长期资本收益率= 137972898/ 3185714101胡庆余堂2008年长期资本收益率= 196774644/ 3443633475通过整理以上相关表格，汇总对比如下：综观表7可见：首先，同仁堂集团2006年至2008年的销售毛利率指标而言，2007年比2006年有所下降，但2008年又有所提升，整体来看趋势良好。主要是营业收入上涨快于营业成本的上涨，上升的趋势说明同仁堂公司的经营状况较好，获利能力不断增强。营业利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比率，营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，从而获利能力越强。从计算出的2
12、006年至2008年的营业利润率指标看，同仁堂公司的营业利润率也是有所上升，从2006年到2008年的上涨趋势看，可以说明同仁堂公司的市场竞争力越来越强，发展潜力越来越大，从而获利能力越来越强。总资产收益率是企业一定时期内获得的收益总额与平均资产总额的比率。反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。从计算出的同仁堂2006年至2008年的总资产收益率指标看，同仁堂公司的总资产收益率是逐年递增的，从上涨的趋势来看，表明该企业的资产利用效率较好，整个企业的获利能力变强，经营管理水平较高。长期资本收益率是企业一定时期净利润与平均净资产的比较，是反映自有资金投资收益水平的指标，是企业获利能力指标的核心。长期资本收益率是评价企业获取收益水平最具综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合效益。长期资本收益率越高，自有资本收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权人权益的保证程度越高。从计算出的同仁堂2006年至2008年的长期资本收益率指标看，同仁堂公司的长期资本收益率2008年比2006年有所上涨，与2007年基本持平，说明该企业的自有资金的获利能力基础较稳，总体上处于上涨的趋势。- 9 -
