黄金期货价格走势分析.docx
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黄金期货价格走势分析
论文题目:
黄金期货价格的走势分析
黄金期货价格的走势分析
摘要
作为最珍贵和稀有金属之一的黄金,同样也是世界通行的货币。
其价值远远大于纸币和商品。
随着经济社会时代的发展,黄金除了是一个人的财富的社会象征以外,它还是一个国家的经济市场是否能够持续发展的后盾和提供的源动力。
黄金是从古代社会到当今现代社会经济发展的重要工具最古老的商品交易工具,也是世界通用货币,身为“五金之首”是一个国家或一个个体的财富的象征,是当今社会经济发展的基础,经济平稳发展的重要因素,而黄金身为一种贵金属在工业,经济发展上有着很大的作用。
自身具备的多种属性使黄金成为了现代社会不可缺少角色。
随着金融业发展金融衍生品的种类的多样化,黄金期货成为了一国金融行业稳健发展的基础。
而金融市场的波动是金融学中的核心问题。
在这个市场波动中很多因素对黄金期货价格产生了影响,而这些因素有些是自身引起有些外界产生。
分析这些因素从而找到和解释黄金期货价格走势的原因,因此可以预测黄金期货价格未来的走势方向。
关键词:
黄金期货价格,影响因素,多种属性
Goldfuturespricetrendanalysis
ABSTRACT
Gold,asoneofthemostpreciousandraremetalsisalsoacommoncurrencyintheworld.Itsvalueismuchgreaterthanthepapermoneyandgoods.Withthedevelopmentofsocialeconomyera,inadditiontogoldisasymbolofwealthofsociety,itisacountry'seconomymarketbackingissustainabledevelopmentandtoprovidethesourceofpower.Goldfromancientsocietytotheimportanttoolintoday'smodernsocialandeconomicdevelopmentoftheoldestcommoditytradingtools,isalsoacommoncurrencyintheworld,asthefirstof"hardware"isthewealthofacountryoranindividualsymbols,isthefoundationoftoday'ssocialandeconomicdevelopment,steadyeconomicdevelopment,theimportantfactorsandgoldasapreciousmetalinindustry,hasagreateffectoneconomicdevelopment.Tohaveavarietyofpropertiestomakegoldbecameanindispensableroleinmodernsociety.Withthedevelopmentoffinancialindustrydiversificationofthetypesoffinancialderivatives,goldfuturesbecamethefoundationofacountry'sfinancialindustryhealthydevelopment.Andthevolatilityoffinancialmarketsisthekeyprobleminfinance.Anumberoffactorsinthismarketvolatilityofgoldfuturespriceshadanimpact,andsomeofthesefactorsisitsowncausetoproducesomeoftheoutsideworld.Analysisofthesefactorssoastofindandexplainthereasonforthegoldfuturesprices,soyoucanpredictthefutureofgoldfuturesprices.
KEYWORDS:
Goldfutures,influencingfactors,avarietyofproperties
1黄金期货的概述
1.1黄金期货
说到黄金期货我们要从黄金这个金属本身来解释,在人类社会的产生到发展黄金是一种古老而珍贵的贵金属从古代开始黄金是一种金属货币对人类社会经济发展有着很大的作用,由于他本身就有多种属性使黄金在社会经济中有了重要的地位,从金本位制到现代社会黄金有着重要的三种属性。
一“黄金的商品属性”从以前开始黄金作为一种交易商品,具备一般商品所具有的属性,还有自己本身的使用价值。
黄金是古代人类最早发现并利用的金属,早在一万年前黄金就被人类发现并利用,人们发现并利用黄金的时间,要比铜、铁、铝等常见金属要早很久。
黄金因为稀缺而珍贵,相对来说黄金开采成本也非常高、本就具有很强稳定性,并便于长期保存,这些黄金本身的特点使得黄金得到了社会的格外青睐。
黄金是社会地位和财富的象征,一般大量的黄金应用于珠宝首饰加的工业,也就是黄金首饰品的主要材料。
黄金首饰行业对黄金的用量一直占据着黄金消费量绝大部分,近几年一直保持在百分之六十左右。
二“黄金的货币属性”黄金身为一种贵金属,古代开始被人类当做商品流通的一般等价物,随后随着人类经济社会的发展黄金有了货币的基本属性。
自从原始社会后期,随着人类劳动生产力的发展产生商品之间的交易媒体货币。
铁器时代开始的出现引起了人类社会的第二次分工,很多金属也成为商品参加到商品交换,黄金的货币属性从“金本位制”到以后的“布雷顿森林系”再到“牙买加协议”发展到了“央行售金协议”在不断的发展和改变,马克思说过“金银不是天然的货币,但货币天然就是金银,而在黄金本身的物理性质来讲已保存”金属稀缺性,单位价值的高,分割简单等属性使黄金自然成为了一种货币,成为了商品交易媒体,在西方工业时代使非洲,印度,中国等国家的黄金大量涌入西方国家而确立了黄金是货币的功能,而且国际贸易用黄金来结算。
从以上看出黄金的货币属性。
三“黄金的金融属性”在黄金的金融属性中最为突出和最重要的就是黄的避风险功能本身黄金就是一个稀缺的贵金属有着较高的商品价值,从1857年的第一次世界性经济危机到2008年经融危机可以看出来黄金的避风险作用也就是黄金的保值作用在经济稳定时期看不到黄金保值作用,当金融风暴来临时很多投资者会购买黄金来躲避风险就像有一句老话一样“盛世的珠宝,乱世的黄金”黄金不像其他的信用货币,不是建在信用上的不像纸币一样价值符号或者商品价值的符号,黄金本身就有自身的价值所以它具有良好的抗贬值作用。
黄金期货是当今世界期货市场比较成熟的期货品种之一。
而黄金身为一种贵金属本身价值高,而黄金的质量高,交易量大,价格易波动,耐储藏,很适合作为期货交易品,也具有了悠久的历史。
黄金期货是黄金交易的衍生而产生的。
国际上纽约商品交易所是全球黄金期货交易最活跃的市场,它形成的价格最有影响力。
而我国黄金期货的发展比较晚是在2008年1月9日,黄金期货在上海期货交易所挂牌,我国也首次走向了黄金期货市场,这体现了我国黄金投资的需求日益提升。
1.2目前我国黄金期货的价格走势
在1970到1980年初,我国实行改革开放。
而在1987年我国才正式提出了建立期货市场,在1990年十月12日,国务院的批准,中国第一个期货市场郑州粮食批发市场开业,而我国的黄金期货市场是真正以完全的的形成是在2007年9月,经国务院同意,在2008年1月9日中国证监会批准上海期货交易所上市黄金期货,真正的开启了中的黄金期货市场,在对外开放的推动下中国期货市场也慢慢跟国际期货市场接轨了,但毕竟中国黄金期货市场建立时间段也有一些不完善的方面在黄金市场和黄金期货市场的部没有很完善的结构,在交易体系方面也不是很完善,中国黄金期货价格尚未融入国际黄金期货市场价格体系。
但我国对黄金的需求日益增大在2013年超过了印度,成为了最大的黄金消费国家,2014年2月16日成为了全球发展最快的黄金市场。
我们中国是一个传统的文明国家每过春年时期黄金首饰品的需求会提升,从而影响黄金的需求,需求影响了黄金供给从而影响到黄金的价格黄金价格的变化影响着黄金期货价格的变化。
而我国黄金供求日益增大,黄金产量也是世界前几。
有着充足的黄金矿资源。
而我国的黄金期货价格变化离不开国际黄金期货价格影响。
1.3目前国际黄金期货的价格走势
黄金作为一种贵金属,从古代开始就把黄金当成一种商品间的交换媒体,金本位制还是布雷顿森林体系,黄金作为一种自然货币经济市场有着重要的作用和无可替换的角色地位。
随着社会的发展科学的进步人们对黄金的需求没有减少而逐渐增大,而且黄金的用途越来越广泛,而且自身就有这很好的商品属性对黄金的消费需求日益增强而且从历史上看各大战争的爆发,全球性金融危的爆发充分的证明了黄金的重要性。
黄金还有着金融属性和资产属性从历史上看无论是发生战争还是爆发金融危机黄金是最好的避风险工具,可以看出黄金可以作为一种投资组合来分散投资上的风险,所以黄金价格2008年以后有了很大的上涨,但最近也就是伊朗核问题和乌克兰问题上俄罗斯与欧美国家关系之间的紧张导致了黄金价格的跌下。
而黄金期货是指国际黄金市场未来某时点的黄金价格确定为交易标的期货合同,投资人买卖黄金期货的盈亏,是由进场到出场两个时间的金价价差来衡量,契约到期后则是实物交割。
目前国际上的黄金期货价格走势主要以为美国期货市场上的分析。
而且国际黄金期货的大多数合约在美国纽约商业交易所上市交易,是全球最交易量最多的之一。
美国自从布雷顿森林体系时期和以后年代美元价格的变动与国际黄金期货价格走势的有着很大的关系也就是说美国经济与国际黄金期货价格有着很大的关系。
美元指数(USID)反映了美元与国际外汇市场之间汇率情况,USID与黄金期货有着反响关系。
也就是USID下跌代表着美元贬值,黄金期货价格会上涨更多的投资会在黄金期货上进行投资,不会为美元上投资。
下图是USID与黄金期货之间的反向关系。
可以看出美国的经济情况会跟国际黄金期货价格有很大的联系。
在政治,美元走势,原油价格,央行活动和各国各种宏观调控的关系下国际黄金期货价格不断地变化。
我们上面说过黄金有着避险功能,在战争政治动荡严重的年代黄金价格会上涨。
比如说1991年的苏联解体,黄金价格就在短短的一个小时长了10美元,还有海湾战争再来的911事件是黄金期货的价格一直往上长数据显示2001年9月11日当天黄金价格上涨了17美元,比前日涨幅达6.22%,而最近的中东叙利亚问题的出现使黄金价格再有了波动,欧洲国家多次发生恐怖事件使黄金期货价格不断地上涨。
而最近的国际黄金期货价格在过去的两周年时间内下跌了5%,是由于未来全球经济增长前景和未来的通货膨胀的担忧发生了下的的情况。
总体来说目前国际黄金期货价格处于在一种波动性比较强烈的环境中在这样国际经济情况不确定国际政局不稳定的局势中国际黄金期货价格有着比较不稳定的价格变化。
2影响黄金期货价格因素的分析
黄金身为一种贵金属从古代开始就有着特殊的属性和多样化的用途,在经济学中黄金有着商品属性,货币属性,资产属性等黄金最基本三种属性,而且黄金有着良好的躲避风险的功能,从金本位制到布雷顿森林体系无论布雷顿体系以后充分体现了黄金在经济高速发展的时代中的重要性,使黄金走向市场化黄金价格也变得比较复杂在经济全球化的时代中黄金价格不仅跟世界第一经济体美国——美元指数有关还跟利率,通货膨胀,政治因素,政策性因素,石油价格,世界黄金储备,通货膨胀率,最为重要的对黄金的供求因素等而我们可以把这些因素分成两个主要影响因素和其他影响因素。
2.1黄金供给
影响黄金期货价格的最主要因素就是黄金供给,而黄金的供给分析黄金的供给就是黄金的来源是什么黄金身为矿金属而自身有着多种属性,黄金来源简单来说有三种来源:
第一种来源矿产金:
矿产金也就是直接从黄金矿采取是黄金最基本的供应也在规模上是最大的供应来源,而也称为黄金的初级供应。
这是有产金国的黄金开采,冶炼等生产活动是直接增加整个世界黄金存量的来源,在第二次世界大战结束以后新产的黄金量一直成为世界黄金市场供应总量二分之一,世界上各个产金国家和地区,每年共生产十万以吨以上的的黄金,也是黄金市场上的主要货源之一。
第二种来源是再生金:
再生金也成为黄金的次级供给,并不会造成瞬间的大幅波动。
当消费者们购买了黄金以后,除了希望能够一代一代的传下去以外,假如出现合理的价格,也会进行交易。
尤其是当出现一些对市场上的黄金有一定影响的消息时,根据黄金价格的变化,都会造成对黄金的供给和需求上的变动,除了上述的从民间交易出来的黄金以外,其中另一个黄金来源就是对一些黄金首饰品进行回收提取。
这一部分每年都有很大的供应量。
但是由于黄金的成本日渐增加,制造者为了降低产品的成本,都在寻求一些相关的替代材料以取代昂贵的黄金成分。
因此,黄金回收方式的黄金供应量也在逐步的降低。
虽然黄金的次级供应方式受会受到价格的影响,但是由于人们手中的黄金有限,其供给数量不会一直上涨。
当黄金价格达到一定的水平,供应量也会达到一定的水平。
而再生金占全球黄金供应量三分之一
第三种政府的黄金储备释出:
实行外汇管制的国家为了要套取适当的外汇数额,而将手头的黄金储备沽出,这就造成黄金供给来源的一部分。
国家在出售储备的黄金时,金价并不是考虑的因素,主要目的纯粹为国家层面的套取外汇,而非牟取利润。
各国中央银行储备的黄金大约占世界黄金数量三分之一,对影响黄金市场的供应举足轻重。
此外,国家的货币机构、中央银行和国际货币基金会等组织,也有负责调整黄金供应功能。
但凡这一类的供应,都是大手大手地,按百万盎司沽出。
所以,央行供应对金价影响颇大。
投资者所能做到的,只是需要格外的留神和小心,并密切关心,追踪所有市场情报。
一般而言,政府央行买进黄金多作储备之用,释出市场的黄金只占市场供给的一小部分。
由于黄金储备并不能产生孳息,近来各国央行都逐渐卖出库存的黄金,而采用可以孳生利息的资产,例如债券或其他投资。
由于各国央行陆续抛售黄金,使得1990年代黄金市场不振,为了平衡供给状况,欧洲央行在1999年10月签订华盛顿公约,把央行每年的黄金销售量限制在500公吨,使得各国央行近几年黄金的供给量变得比较稳定。
图一为2003年-2011年三种方式黄金供应量。
黄金的供给量与黄金的三种供应方式有关,跟金矿,再生金,政府及中央银行的黄金释放。
所以黄金供应量的增加主要取决于发现新的黄金矿开采冶炼规模的大小,市场上的再生金量的增加人们对再生金需求的增大。
最后一个是政府及中央银行释放大量的黄金到社会促进市场经济的发展避免通货膨胀。
这三种原因导致黄金的供给量。
当黄金的供应量的增大导致黄金价格的降低,反而供应量的减少导致黄金价格的下跌,存在着一种供给的价格弹性,这一弹性是反映价格变化对供应量变化的敏感程度短时间这种弹性最为明显。
2.2黄金需求
首先黄金是一种金属其次黄金有三种属性,所以黄金在金融,工业和生活中有很大需求,社会经济的快速发展,金融行业的在经济发展中地位的不断提升不但降低社会对黄金需求反而更促进了社会对黄金需求。
黄金需求主要体现以下几个方面。
第一种是工业上的黄金需求:
黄金身为一种金属当然在工业领域上有很大的用处主要在电子工业和医学上的需求量比较高,世界经济的迅速发展,电子工业,及航天领域的快速发展,而普通工业对黄金的需求也日益平稳的增长。
作为五金之首,黄金本身在物理,化学性质上比较稳定的金属,应用在的领域非常的大,在电子领域、通讯领域、航天领域、化工领域、医学领域。
第二种投资上的黄金需求:
信用货币的纸币的产生使黄金失去了原有的金属货币属性。
但黄金成为了一个保值工具,在通货膨胀时很有效的避免了纸币贬值风险。
而黄金价格在通货膨胀时会上升,保持着自己原有的价格。
所以当通货膨胀出现时个人投资者对黄金的投资需求会明显上升。
而投资者另一个目的就是赚差价低价买入黄金当黄金价格上升时卖出去从而获得投资收入。
而黄金的避风险功能直接的解释了投资者为什么对黄金有很大的需求,特别是通货膨胀,战争,经济泡沫的时候黄金价格会大大上涨这也代表着投资者黄金需求会日益上升。
而这种投资另一个方式是人们购买黄金首饰品,当黄金价格下降时人们会购买黄金首饰品,价格下降也会带动黄金需求的提升,但黄金价格上涨是人们对黄金首饰品的需求会降低这是一个宏观经济问题,需求与黄金价格上的关系。
第三种政府和央行的黄金收纳:
政府和央行在黄金市场上买卖活动一般是为了稳定经济发展的宏观调控,当市场上的黄金量过多时政府采取黄金收纳,来控制黄金价格的稳定性,也会在货币膨胀的时候控制黄金的供应和需求从而达到控制货币币值的目的,但黄金的货币属性日益减弱所以黄金只是用来控制货币稳定性。
黄金的需求在黄金的工业需求,投资性需求和政府及央行对黄金的收纳上的需求。
黄金身为一种金属在工业领域上的需求很高特别是医学,电子工业领域自身的物理性质使黄金成为了良好的工业材料。
投资性需求说明的是黄金的避风险功能使黄金在金融风暴通货膨胀货币贬值时期成为了最好的投资商品,政府及中央银行的黄金收纳是为控制宏观经济的发展,为了稳定汇率而做出调控性需求。
当对黄金有过高的需求量也就是需求量超过供给量的时候黄金价格会上涨,从而黄金期货价格会上涨,这反映关系就是需求对黄金价格的弹性变化。
当价格上涨需求量会自然下降,需求量增加时价格同样上涨。
2.3美元指数
二战以后美国经济的迅速发展,美国在国际社会和世界经济发展上的主导地位确立更是在1944年建立的布雷顿森林体系使美元和黄金挂上了重要的关系,不过布雷顿森林体系再后来的1971年7月第七次美元危机爆发,尼克松政府于8月15日宣布实行“新经济政策”,停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。
标志着该体系崩溃20世纪70年代初,在日本,西欧崛起的同时,美国经济实力相对削弱,无力承担稳定美元汇率的责任,贸易保护主义抬头,相继两次宣布美元贬值。
各国纷纷放弃本国货币与美元的固定汇率,采取浮动汇率制。
以美元为中心的国际货币体系瓦解,美元地位下降。
宣布了开体系的瓦解但这些也不能说明美元从此失去对黄金期货价格的影响。
美元指数是反映美元在国际外汇市场上的汇率。
计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率,来衡量美元的强弱程度,从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。
当前美元还是在国际货币体系中有着很重要的地位,美元和黄金黄金一样是最重要的储备资产,美元价值的稳定性和世界上的地位减弱了黄金储备资产和保值功能的地位。
美国国内生产总值仍占世界国内生产总之的四分之一,在贸易方面也是世界第一,世界经济直接的受到美国经济的影响,而黄金价格与世界经济有着相互关系。
而世界黄金价格早已用美元来标价,从而美元的贬值会引起黄金价格的上涨。
20世纪末金价大跌,投资者们抛出黄金,就与美国经济连续100个月保持增长,美元坚挺关系密切。
而美元指数与黄金价格的增值是反方向当美元指数增值时黄金价格会降低,而投资者们选择把资金投资在美元上,当美元指数降低是黄金价格会上涨投资者们把资金投资在黄金上这从而影响黄金期货价格的变化。
2.4利率
利率代表这资金的价格,反应资金供求之间的关系黄金与货币的持有有所不同,不会给带来利息收入但会带了未来的差价,而两者的差价表示的是实际成本,是名义利率与通货膨胀率相减所得到的结果。
金价与利率的价格关系是相反的。
利率是货币资金的价值,反映出货币资金供求之间的关系,而黄金和货币不一样不会带给任何的利息。
但存在着一定的机会成本。
利率上涨时候黄金价格会下降,而利率下降是黄金价格会上涨,特别是美国的利率变化对世界黄金价格的影响很明显,也就是影响程度类似于美元指数对黄金价格的影响。
央行提高利率时候会货币升值从而黄价会下跌。
2.5原油价格
由于国际石油现货和期货市场的价格都是用美元来标价,石油价格的跌涨反映了世界石油供求关系,也反映出美元的汇率的变化,世界通货膨胀率的变化。
石油价格与黄金价格并不是直接的影响而是间接的彼此影响。
国际原油价格走势变化与黄金价格走势变化进行比较分析,国际黄金期货价格与原油期货价格的涨跌有着正比的关系。
在历史上黄金价格与原油价格有着密切的的关系两者也有着相互作用,黄金是一个避风险抗贬值抗膨胀的工具。
原油是在工业革命以后成为了最重要的工业,经济发展的催化剂,是一个国家的血液军事力量的保障。
而原油也有了自己新的绰号“黑黄金”。
黄金价格与原油价格有着密切关系但不是直接的相互影响而是两者之间有最为重要的影响因素美元。
上世纪70年代,美国与沙特阿拉伯达成一项“不可动摇”的协议而沙特阿拉伯是世界最大的产油国,两国把美元确定为石油的唯一定价货币。
从此,美元的价值强弱一直在影响着国际石油价格的走势。
成为了石油唯一的定价货币。
石油价格和黄金价格之间的影响很简单,出口石油国用石油赚去的美元变换成黄金而避免风险带来的损失而黄金本身有的避风险功能,也就是说把赚去的资金投资到黄金上因此黄金的需求会增大,黄金价格会发生上涨,这样的关系表现出了原油价格与黄金价格得正比关系。
原油价格的上涨也让黄金价格上涨。
因此原油价格会影响到黄金期货价格。
2.6政治局势
国际局势对黄金影响体现的是黄金的避风险功能。
历史上发生过很多的政变和战争,冲突例如越南战争,海湾战争,而恐怖袭击的变多发生了911事件,伊拉克战争这些战争的爆发会引起货币的贬值,而黄金是最好的避风险和抗贬值工具,一国发生战争或者政局动荡不稳的时候该国的货币,和一系列用政府信用来生产的证券都会发生下跌,投资者们抛售该国证券,为了降低亏损购买黄金来避开政治局势带给投资者们的风险,投资者们把资金大量的投入到黄金上从而黄金价格上涨,比如911事件后美国美元价值下跌,黄金价格上涨而这个现货价格变化影响了黄金期货价格。
世界上重大的政治、战争冲突一直在影响着黄金价格。
政府为了战争和经济的平稳发展大量的支出,政局动荡引起了大量投资者转向黄金保值投资避免风险带来的损失,这些情况都提高黄金的需求。
2.7政策性因素
除了以上几个影响黄金价格的因素外,国际金融组织的干预,政府和地区的央行政策变化也会对黄金期货价格的产生很大程度的影响。
各国政府为了维护自身的政治,经济利益和需要,有必要的制定或者修改一些政策和措施,然而这些政策性措施影响了黄金期货价格。
例如,前苏联曾突然向西方黄金市场大量的抛售黄金,引起黄金价格的下跌。
也会在当一个国家出现通货膨胀等经济问题使用宏观调控,比如施行财政政策或者货币政策来改变利率水平,利率水平的改变会影响黄金期货价格。
3影响黄金期货价格影响因素的未来变化分析
3.1黄金供给的未来变化
黄金供给变化主要取决于黄金供给的三种来源矿产金,再生金政府及央行的黄金储备释出,要分析黄金供给的未来变化先要预测出黄金供应的三种方式未来的变化从而解释黄金供给的未来变化,第一种来源矿产金黄金身为一种金属这取决于一个国家对黄金资源的开采和黄金资源在这个国家土地上的富饶程度,而我国逐渐成为世界第一大黄金产量国,而世界前二十的产金企业中有三个企业是中国企业,而黄金产量会影响到黄金价格,黄金产量越高黄金价格会降低而科技技术的发达美元利率的变化会直接影响到成本
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