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血液制品行业分析报告
2017年血液制品行业分析报告
2017年4月
一、血液制品简介
血液由血浆(50%)、红细胞(42%)和白细胞及血小板(8%)构成。
其中,血浆以水(90%)和蛋白质(7%)为主,血液制品即指由血浆中蛋白质经分离、提纯制成的蛋白组分,如人血白蛋白、免疫球蛋白、各类凝血因子等。
目前对人血浆成份的认识已有200余种,但常规生产成药品并用于临床的只有20多种,基本分属三大类,即白蛋白、各种人免疫球蛋白、各类凝血因子。
二、全球血液制品行业概述
1、全球血浆分布----美国贡献主要血浆来源
美国年采浆能力在1.5-2万吨之间,约占全球总采浆量约70%,不但能满足本国对血液制品的需求,还有超过50%的血浆以原料血浆或产成品的形式出口到国外。
美国有约400个单采采浆站,主要归属于Grifols(150)、CSL(65)、Baxter(61)、Octapharma(45)等四家,占比达80%。
欧洲多数国家为了保证用血安全,采取本国控制的政策,即由本国企业或政府组织完成对本国血浆的采集和应用,只有少数国家如德国,在浆源控制上相对开放。
因此在欧洲没有一个企业在欧洲各国都拥有采浆站。
欧洲采浆量总体有限,尚难满足本地区需求,基本没有出口。
多数欧洲国家对血液制品的进口采取了较开放的政策,供应不足的部分可以通过进口外部产品而补充。
澳大利亚血浆采集由该国公益组织红十字会负责,并将所采血浆委托给本国CSL公司生产,该公司也是唯一在澳大利亚设有加工工厂的企业。
澳大利亚市场相对封闭,本土基本能实现血液制品自给。
近年,随着对免疫球蛋白制品的需求上升,很难依靠国内自给,该国政策调整为,优先使用本国血液制品,不足部分可进口。
澳大利亚是个较封闭的市场,但全国2000万人口,年采浆能力达到350吨左右,效率较高。
亚洲中的日本、韩国等经济较好国家和地区立足于国内自给,较好的满足了本国的需求,在个别品种上,如凝血因子采用进口的方式解决供应不足。
印度本国的采浆潜力仍没有充分挖掘,供给尚不能满足需求,依靠进口满足需求,且人均血制品消费量远低于发达国家水平。
拉丁美洲国家中的巴西、阿根廷、墨西哥等仍主要依靠进口血液制品满足需求,但在逐步朝发展本国血液制品企业方向发展。
总结:
美国是少数血液制品实现自给,且能够出口的国家。
其他国家多要依靠部分进口,以满足国内需求。
2、美国血液制品行业分析----市场化机制造就全球领导地位
监管服从市场化机制,上游资源瓶颈被打开。
采浆能力的大小,极大程度上取决于可以设臵单采血浆站的数量,美国采浆站的设立完全基于市场机制运作,即企业根据自身规划设立采浆站,符合联邦和地区法规,并经由FDA检查后就可以采浆。
在这个制度安排下,FDA的责任主要在使单采血浆站符合标准,不造成传染病的传播。
至于采浆站的数量则完全由市场去调节,当企业没有效益,其设立的浆站自然会减少,甚至关闭。
此外,美国3亿的人口数量,较高的采浆频率和单次采浆量,也使美国的采浆能力极强。
具商品属性,供需关系决定行业景气度。
由于血浆瓶颈被打开,血液制品不再是稀缺资源,其价格取决于供需关系的变化,进而影响企业效益。
美国过去20年因各种原因,行业景气度发生过若干次波动。
以2000-2004年为例,因为总体供给提升和对白蛋白的需求减弱,产品价格下滑,对应当期企业利润显著降低。
2005年开始,行业经过整合,过渡产能被淘汰,再次进入景气周期。
具规模效应属性,走向集中是必然。
采浆成本+固定资产投资构成血液制品企业的主要成本。
越是具有规模的企业,越能通过处理更多的血浆而使产能得到充分的利用,摊薄固定资产成本,所以血液制品企业具有做大规模的内在需求。
但行业是否能最终走向集中,还依靠于一个外在条件-----行业是否存在于一个市场化的环境中。
只有行业服从市场规律,有充分的竞争,才能淘汰或并购弱小的企业,最终强者生存下来。
如前面的分析,美国恰恰提供了一个基于市场机制的竞争环境-----即血浆资源供给自由调节和非垄断。
请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧公司研究Page7
通过研究美国血液制品行业的历史沿革,可以充分的证明以上的判断,即充分竞争的环境下,产业才具备走向集中的条件。
美国走过的路径,包括我国在内其他国家不会完全复制,但若符合市场化竞争的环境建立起来,行业发展的最终结果会趋于一致-----走向集中。
在竞争的产业内,企业并购的估值水平较合理。
在竞争的行业内,行业的利润水平不会超越其他行业太多,被收购方甚至存在生存压力,收购的估值水平会趋于合理。
下面列举几个收购例子:
1)2011年中期,欧洲最大血制品企业Grifols以34亿美元收购美国血制品企业Taleris,Talecris收入15亿美元,EBITDA约4亿,Price/EBITDA=3.75(若按PE估值水平约在10倍)。
2)2005年Talecris购买Bayer的血液制品业务(不含重组凝血因子),总共花费5.9亿美元,而当期该部门的年收入约8亿美元,若按10%净利润率估算,其净利润在0.8亿,PE估值水平在7倍。
3)2004年CSL并购AventisBehring花费9.25亿美元,AventisBehring收入约10以美元,EBITDA约1.2亿美元,Price/EBITDA=8.33(若假设净利润在0.8-1亿美元,并购PE估值在10倍左右)。
总结----来自美国的启示。
监管服从市场规律。
监管的重点就在于制定科学的规则,在具备规则之后,由市场规律去调节供需和价格。
在这个机制下,美国浆站数量增减自由,血浆不再是制约行业发展的瓶颈。
血液制品市场经过10余年的竞争、整合,形成垄断竞争的格局。
3、目前全球血液制品行业垄断竞争格局确立
美国是全球最主要的采浆地,加之包括欧洲、亚洲等在内的其他国家都采取了比较保守的采浆政策,哪个企业控制了美国的血浆资源,一定程度上等同于主导了世界血液制品的供给。
目前美国的400个采浆中心主要为Grifols、CSL、Baxter、Octapharma等4家企业控制,其中Grifols(150)、CSL(65)、Baxter(61)、Octapharma(45),占比达80%。
全球血液制品行业垄断竞争的格局已经形成。
4、案例:
行业走向集中过程中,优质企业获超额收益—CS的历史
CSL是澳大利亚政府为了保障国内血液制品供应而成立。
1994年实现公司化运营,并在澳大利亚证券交易所上市,从而进入快速发展轨道。
在全球血液制品行业走向集中的过程中,成为国际范围内的血液制品巨头之一。
公司立足血液制品领域同时,依托于澳大利亚本土科研机构和公司自身技术积淀,在疫苗等生物药领域取得进展,05年与美国Merck联合获FDA批准上市HPV疫苗,在09年流感季节领先上市H1N1疫苗供应国际市场,近年又积极布局单克隆抗体。
CSL在国际血液制品行业弱景气周期,抓住时机收购对手,走出澳大利亚本土,成为国际血液制品行业走向集中过程中生存下来的强者。
公司股价表现优异。
过去近20年的时间里股价上涨了60多倍,而同期澳大利亚综合指数只增长了1倍。
CSL公司立足于血液制品,发展过程中经历的行业低谷恰恰成为其扩张的机遇,通过00年并购ZLB及购买美国47个浆站,04年并购AventisBehring等两次大规模的并购,企业成为全球血液制品行业主导者之一。
并且依托于血液制品,发展疫苗业务,成为流感疫苗和HPV疫苗的优质公司。
以CSL的发展历程为参考,公司立足于血液制品领域,成为行业中的领导者之一,同时发展疫苗业务,成为血液制品和疫苗双跨的优质公司。
我国血液制品走向集中的过程中,同样有希望出现发展路径与CSL极为相似的公司,如华兰生物。
三、我国血液制品行业分析
1、血液制品行业政策沿革
1980年代,我国血液制品行业管理缺失,旺盛的需求吸引大量企业进入,艾滋病等传染性疾病蔓延;1990年代,我国开始对血液制品行业进行初步规范;2004-2008年,国家又对行业进行深入整顿,大量浆站被关停,血液制品供应减少;08年后,政策进入平稳期,前期整顿关停为行业健康发展奠定了基础,但血液制品供不应求的矛盾加剧;09年行业进入景气周期;2011年8月,贵州省关停多数省内单采血浆站,导致全国范围每年可用血浆减少20%,华兰生物、贵州黔峰和上海所等企业受到冲击;2012年,血液制品供应更趋紧张,尤其是凝血因子类药物。
2012年初,卫生部提出十二五血液制品“倍增”计划,未来主管部门有望进行政策调整,通过新建、恢复浆站或者增加献浆频率等措施,缓解血液制品供不应求的局面。
2、行政影响浆站审批进度,浆站数量不多,且分属多个企业
2006年我国《关于单采血浆站转制的工作方案》规定,原卫生管理部门的采浆站转让给血液制品生产企业,实行管办分离,企业对血浆站负全部责任,血浆站实行GMP认证,在一个采浆区域内只能设臵一个单采血浆站。
单采血浆站由省级卫生主管部门审批,报国家卫生主管部门备案。
各地主管部门自由裁量权过大,没有一套从申请到批复的时间表,浆站申请难度很高。
即便在卫生部提倡血液制品“倍增”的情况下,由于卫生部与地方卫生主管部门没有行政关系,所以地方的反应仍较慢。
但我们预计,未来各地浆站审批逐步放松是大趋势,四川、河南等地已经在最近一年有了批建新浆站的记录。
目前,我国单采血浆站总体数量在150个左右,分属于33个血液制品企业,其中中西部省份浆站数量较多,采浆能力更强。
由于这些地区单位面积人口数量比较大,人口较封闭使传染类疾病发生率较低,经济条件相对落后,长期以来是我国的主要血浆来源地。
3、分离技术高低影响企业效益
血浆内可以提取的组分众多,主流为白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子三大类。
此外,还有众多更小的组分如纤维蛋白胶、溶纤维蛋白等可以分离。
我国企业一般具备白蛋白和免疫球蛋白的分离能力,少数企业可以提取凝血因子,对更多剩余小制品的利用还不够。
随着我国医疗市场对于各类血液制品的需求上升,能够充分提取血浆中有效成分的企业,吨血浆的收益会明显高于具备几种常规血制品的生产企业。
4、血液制品进入医保,最高零售价格有所提升
多数血液制品进入09版医保目录,其中凝血8因子和凝血酶进入医保甲类目录,人血白蛋白、免疫球蛋白、破伤风、狂犬特种免疫球蛋白、凝血酶原复合物、人纤维蛋白原、重组8因子等进入医保乙类目录。
根据2010年《国家发改委定价药品目录》范围的解释,列入2009医保目录的药品发改委进行了最高零售价格调整,多数血液制品价格给予提升。
5、我国血液制品企业盈利结构与国外不同
发达国家血液制品企业的收入结构与我国不同,以销售市场主要集中在欧美的CSL为例,其产品收入中免疫球蛋白占比达到35%,血浆提取凝血因子占比21%,重组八因子占比16%,白蛋白占比约在10%左右,其他血液小制品占比18%左右。
CSL的盈利品种丰富,且白蛋白占比很小。
而我国血液制品典型企业华兰生物的收入占比中,则主要依靠白蛋白(40%),近年静丙的收入占比才有所提高(37%)。
造成企业盈利结构不同的原因:
1)国外市场对于免疫球蛋白和凝血因子类制品的接受程度高,临床使用比国内普遍;
2)国外免疫球蛋白和凝血因子类制品的价格远高于国内价格,以百特公司产品的价格为例,其凝血8因子的美国销售价格相当于人民币2000左右,而我国的提取8因子仅400元,价差近5倍;静注人免疫球蛋白价差超过3倍;白蛋白价差1.5倍。
随着临床对于血液制品应用经验的增加,未来国内外血制品价差存在逐渐缩小的可能。
6、我国血液制品企业间并购在发生,并购估值略高于国外水平
由于目前我国的血液制品行业高度景气,企业拥有50吨以上采浆能力则生存无忧,且盈利不错,所以企业间并购时,并购估值水平不是很低。
目前并购对象一般都是规模较小,经营处于困境的企业。
真正的中等规模以上的企业并购还没有发生。
7、总结:
供不应求将延续,走向集中仍需时间,期待政策放宽
1)我国血液制品的供不应求的情况非常严重,需要通过建立更多浆站,增加血浆采集,缓解供需矛盾。
未来在十二五血液制品“倍增”计划指导下,存在各地加快审批新建单采血浆站的可能。
行业期待政策放宽。
2)供需失衡之下,行业的整体盈利水平较高,企业利润较好,并购的价格较高,行业走向集中的仍需较长的时间。
3)各地政府存在一定程度的地方保护倾向,制约市场竞争。
为了防止因采浆导致的传染性疾病的传播,为了使税收留在当地等若干因素,各省级政府在血液制品企业的运营上表现出一定的地方保护倾向,如贵州在06年浆站转制时期将省内浆站再调配,重庆要求本市血浆不出重庆,及目前企业很难在本省外获得当地政府的支持等。
以上影响了市场竞争。
四、我国未来血液制品行业发展趋势-:
供不应求,持续景气
1、血液制品市场增速平稳,国内企业主导
虽需求旺盛,但受血浆供给制约及发改委限价,血液制品市场增长平平稳。
根据南方所统计,2010年我国血液制品(包括静脉输液等血液相关制品)规模约400亿,其中血液制品占比约1/3,估计市场规模120亿左右。
由于限制进口,国内企业主导市场。
我国依据WHO倡导的“血液制品各国应该自给自足”的精神,对血液制品进口采取了较严格限制的政策,除了人血白蛋白、重组VIII因子和重组VIIa因子可以进口外,其他血制品均由国内企业供应,市场被国内企业控制。
2、供给远未满足需求
需求探讨:
本世纪初的采浆混乱年代,全国采浆能力约5000-6000吨,当时基本能满足市场需求。
但近些年,随着血液制品治疗理念的进展,对血液制品的需求进一步放大,5000-6000吨的投浆量已经不能满足市场需求。
根据卫生部的预测,8000吨的投机量或能基本满足当下国内需求。
更长期看,若参考美国和澳大利亚人均血液制品占有量,以美国3亿人口年采集血浆15000吨,本土消耗7500吨血浆(每万人0.25吨),澳大利亚2000万人口年消耗350吨血浆(每万人0.18吨),则我国国内13亿人口所需理论的血浆量约在25000吨(每万人0.19吨)。
供给分析:
卫生部数据显示2010年全国采浆4180吨,2011年1-9月为2900吨(全年4000吨左右)。
若依据每吨血浆生产2500瓶10g规格白蛋白,基于近两年的批签发量反推我国近年投浆量,估计目前的采浆水平在4000多吨。
另一方面,投浆量份额角度看,我国各企业血浆占有的集中度不高,前四公司的占比在47%,距离美国的80%以上的差距仍较大。
经过供需的分析,目前我国血液制品供需矛盾十分严重,血液制品行业景气度会继续维持。
提高血浆采集能力的其他途径:
增加每次采集量和提高献浆频率。
目前我国献浆员的单次采浆量和采浆频率都低于西方国家。
从健康角度看,献浆不同于献血,献浆员恢复一般只需要1-2天,适当提高献浆频率和献浆量增加血浆供给是可选方式。
3、相比于白蛋白,对免疫球蛋白和凝血因子的需求增长会更加明显
我们以血液制品使用较规范,且相对封闭的澳大利亚市场为例,通过分析澳大利亚市场对各类血液制品需求变化,会发现一些可以借鉴的趋势。
在成熟规范市场对静丙等免疫球蛋白制剂和VIII因子等凝血因子类产品的需求持续增加,而对于白蛋白的需求则长期保持稳定。
从投浆量角度看,2000年澳大利亚市场对静丙和白蛋白的需求分别为739kg和3750kg,对应的投浆量均约为150吨,血浆得到充分利用。
而随后的10年,市场对静丙的需求持续上升,对白蛋白的需求则稳定,导致澳大利亚投产血浆为了满足静丙需求而持续上升,相应的因白蛋白需求平稳,出现了白蛋白组分血浆的过剩。
基于分析代表用药趋势的发达国家市场,我们认为,未来国内市场对各类血液制品的需求方面也会逐渐出现分化,对白蛋白的需求仍会增加,但增幅不会强于静丙等免疫球蛋白和VIII因子等凝血因子类产品。
4、白蛋白:
进口增速大于国产增速,供需矛盾有所缓解,但仍处于景气周期
供给角度:
人血白蛋白批签发量从2007年的低谷开始逐渐恢复,其中进口增速大于国内增速。
进口白蛋白数量虽然总体占比没有国内高,但从增长趋势看,12年有望接近国产,13年或超越国产白蛋白。
由于进口品的增长,供需矛盾有所缓解。
单个企业看,国外企业的批签发量远大于国内企业。
需求角度:
白蛋白对于维持血容量,保持循环系统稳定性具有重要作用。
国际公认白蛋白使用指征:
大面积烧伤24h后、急性创伤性休克、出血性休克、急性呼吸窘迫综合征、血液臵换治疗、肾透析、严重的低蛋白血症、腹水、急性肝功能衰竭伴肝昏迷等。
我国是肝炎大国,重症肝炎患者需要补充大量白蛋白,是我国区别于国外的一个重要方面。
临床上对白蛋白的使用也存在一定的误区,包括:
作为低白蛋白血症或健康人体的营养补充剂;提高免疫力;贫血等。
以CNKI数据库中部分文献分析为例,2009年南京鼓楼医院统计其人血白蛋白不合理使用率达54%,其中主要误用在低蛋白血症和营养补充剂上,占比89%。
重组白蛋白短期不会对人血白蛋白市场产生大的冲击。
1981年,Lawn.R.M等首次报道重组人血白蛋白cDNA序列,首次采用色氨酸(Trp)启动子在大肠杆菌中成功表达出白蛋白,但含有大量的二硫键未能得到具有生物功能的蛋白。
1994年,日本绿十字(三菱公司的前身)公司获批进入二期临床,2007年,已完成三期临床,开始建厂生产,产品纯度达到99.999999%。
英国DELTA公司已完成一期临床。
重组白蛋白的问题之一是杂质含量较高,有效的去除杂质是保证重组白蛋白进入药用市场前提,但也是较难的一关。
华北制药的重组白蛋白尚不能作为药用,对白蛋白药用市场不会构成冲击。
结论:
我国白蛋白的需求仍将处于景气时期。
从人均使用量角度,澳大利亚人均为2.45kg/万人,而我国则为1.65kg/万人(包含进口白蛋白),仍有一定提升空间,尤其考虑到我国作为肝炎大国,提供了额外的不同于发达国家的对白蛋白的需求点。
从企业经营方面看,出厂价格仍紧贴发改委最高零售价(扣除增值税和配送商费用即设为出厂价),并实行现款现货销售等情况,都是白蛋白需求依旧旺盛的有力证据。
5、免疫球蛋白市场:
潜在需求巨大
免疫球蛋白(Ig)是蛋白质最不均一的一类蛋白质,分为IgG(占比75%,亚型分IgG1、IgG2、IgG3、IgG4)、IgA、IgM、IgD、IgE五大类。
WHO规定每批免疫球蛋白制品必须从1000人以上的混合血浆中提取,实际市场上的产品一般取自5000-15000人份血浆混合后分离制得。
生产角度,静丙、人免疫球蛋白和特免是互斥的,选择生产静丙,则该批次血浆就不具备生产其他免疫球蛋白的可能了。
需求角度:
1)静丙(静注人免疫球蛋白):
采用静脉滴注给药,适应症达到70个以上,如:
感染性疾病,患者先天性或获得性免疫球蛋白缺乏,如新生儿败血症、白血病骨髓移植后的抗病毒治疗等;自身免疫性疾病,多用于糖皮质激素无效的患者,如:
儿童自身免疫性血小板减少性紫癜、类风湿性关节炎、多发性硬化、系统性红斑狼疮、获得性血友病、习惯性流产等。
该产品进入09新版医保目录,但只能用在儿童重度感染和工伤保险是报销范围,其他仍需自费。
静丙价格偏高制约其使用,临床常使用胸腺肽、G-CSF、核酸多糖、皂苷类、孢子体免疫增强剂作为替代。
此外该产品需要学术推广,而目前我国血液制品企业并不擅长学术营销工作,暂时制约了对该产品认知和需求释放。
2)人免疫球蛋白:
采用肌肉注射方法给药,临床用于预防麻疹和预防传染性肝炎。
前两年,甲流疫情以及手足口病的传播,致使临床和预防机构偏好选择价格低廉的肌注丙球,夯实了临床使用的基础。
但总体看,临床需求正在转向处于启动期的静注人免疫球蛋白,未来该品种规模会保持稳定。
3)特异性免疫球蛋白:
是采用经疫苗免疫健康人血浆,分离提取制备的免疫球蛋白制剂,其抗体效价在100IU/ML以上。
目前常见的特免包括乙肝、伤寒、狂犬等免疫球蛋白,采用肌注给药。
由于静脉注射途径药物利用度远高于肌肉注射给药,开发静脉给药的特免产品对于临床治疗会有很大的促进作用。
供给角度:
1)静丙:
近年静丙批签发量有所提升,但幅度有限。
12年前10月批签发分布看,静丙的生产企业较多,前四占比47%,而具有生产能力的企业超过20家。
我国静丙多属第三代产品,与国外的产品品质还有一定差距,未来需要在工艺上进一步提升。
总体看,静丙仍是供不应求,制约发展的根本还是可投入的血浆资源。
2)免疫球蛋白:
技术壁垒低,盈利影响小,不做分析。
3)特异性免疫球蛋白:
乙肝免疫球蛋白:
由于我国是乙肝大国,乙肝携带者基数很大,母婴阻断和肝移植群体尤其需要该药物,需求旺盛。
供给上,乙肝特免批签发量持续增长,仍很难满足临床需求。
狂犬病免疫球蛋白:
由于我国是养犬大国,并且犬只的免疫覆盖率极低,导致狗咬伤人事件频发,狂犬病发病率高位运行,对人狂犬病免疫球蛋白需求旺盛。
供给保持平稳。
破伤风免疫球蛋白:
我国破伤风发病率较高,破伤风会危及生命,市场对于破伤风免疫球蛋白的需求旺盛。
供给水平近年略有下降。
结论:
我国免疫球蛋白潜在需求巨大。
从人均使用量角度,澳大利亚人均静丙消耗量为1.09kg/万人,而我国则为0.12kg/万人,提升空间极大。
但紧缺程度也与临床对该产品的认知有关,在没有企业做学术推广的情况下,需求释放的速度会自发出现。
6、凝血因子制品市场:
供需矛盾激烈
凝血因子产品用于治疗各类凝血障碍类疾病,并且在外科手术中的止血上也有广泛的应用,其包含组分众多,各组分对应的适应症又有不同,是产品开发的重点领域。
其中VIII因子多用于甲型血友病,IX因子用于乙型血友病,我国由于没有IX因子生产能力,所以用凝血酶原复合物替代治疗。
需求分析:
血友病患者是凝血因子需求的重点人群,其发病率在万分之一至万分之三之间,根据世界血友病联盟估算,中国血友病患者数量在10万人左右(80%为VIII因子缺乏,其中一半为重度患者)。
我国血友病患者很少能够得到充分治疗。
从人均占有VIII因子角度看,英国2IU、美国2.3IU、加拿大2.45IU、德国3.45IU,我国人均不足0.05IU,依靠人源提取的VIII远不能满足国内需求。
供给方面:
凝血因子VIII,主要由上海莱士、华兰生物和绿十字3家供应。
华兰生物经过技术升级,目前VIII因子收率已经达到行业平均水平,未来在VIII因子方面的占比有望提升。
重组VIII因子允许进口,但因为价格是提取VIII因子的3倍多,制约了其广泛的使用。
凝血酶原复合物(因子Ⅱ、Ⅶ、Ⅸ、Ⅹ),主要由上海莱士、华兰生物和上海新兴医院3家供应。
医疗细分市场需求增长较快(疑难病大手术、人工肝技术、器官移植手术等数量上升),该品独特的凝血机制、疗效、安全性等优势在一些特殊临床领域发挥着不可替代的作用。
五、我国血液制品重点公司比较
华兰生物:
聚焦于血液制品领域,技术水平和采浆能力国内领先,同时积极向疫苗行业布局,是最具潜力的血液制品公司。
天坛生物:
下属成都蓉生采浆能力国内领先,并且自身是疫苗行业的优秀公司,国企制度缺乏活力一定程度上制约了公司的发展,期待中生集团整体上市后的改进。
上海莱士:
技术上具优势,其凝血因子类制品的提取技术在国内处于领先地位,公司在新浆站开拓上仍需提升,过去两年海南虽新开浆站,但其采浆能力仍不高,运输距离也较远,贡献暂时有限。
美国上市的中国生物制品(CBPO):
控股山东泰邦、贵州黔峰,参股陕西回天,总体采浆能力处于国内
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