财务分析.docx
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财务分析.docx
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财务分析
财务分析
和记黄埔有限责任公司分析
姓名:
兰舒涵
班级:
12金本三
学号:
20121201011010
资产负债表的垂直分析
单位:
人民币亿元
项目
Dec-12
Dec-13
12年(%)
13年(%)
变动情况(%)
资产
流动资产:
货币资金
1079.48
856.51
68.49%
50.43%
18.06%
应收账款
196.46
206.95
12.47%
12.18%
0.28%
存货
195.33
208.55
12.39%
12.28%
0.11%
流动资产合计
1892.69
1755.89
120.09%
103.38%
16.70%
非流动资产:
可供出售投资
239.68
15.21%
0.00%
15.21%
可供出售金融资产
--
177.28
#VALUE!
10.44%
#VALUE!
长期股权投资
1921.77
1921.52
121.93%
113.14%
8.80%
投资
2457.54
2404.65
155.93%
141.58%
14.34%
固定资产
--
2296.27
#VALUE!
135.20%
#VALUE!
土地使用权
--
98.49
#VALUE!
5.80%
#VALUE!
无形资产
1204.75
1433.59
76.44%
84.41%
-7.97%
其他非流动资产
1576.08
1698.41
100.00%
100.00%
0.00%
非流动资产合计
6146.12
6399.33
389.96%
376.78%
13.18%
资产总计
8038.81
8155.22
510.05%
480.17%
29.88%
负债及所有者权益
0.00%
0.00%
0.00%
流动负债:
0.00%
0.00%
0.00%
短期借款
400.72
193.4
25.43%
11.39%
14.04%
应付账款
207.42
223.09
13.16%
13.14%
0.03%
应交税费
28.56
33.19
1.81%
1.95%
-0.14%
流动负债合计
1209.23
1082.9
76.72%
63.76%
12.96%
非流动负债:
0.00%
0.00%
0.00%
长期借款
2267.47
2126.4
143.87%
125.20%
18.67%
非流动负债合计
2443.66
2126.4
155.05%
125.20%
29.85%
负债合计
4123.52
3889.13
261.63%
228.99%
32.64%
股东权益:
3679.25
3863.65
233.44%
227.49%
5.96%
股本
10.66
10.66
0.68%
0.63%
0.05%
资本公积
279.55
279.55
17.74%
16.46%
1.28%
少数股东权益
470.22
496.23
29.83%
29.22%
0.62%
所有者权益合计
--
--
--
--
--
负债及所有者权益总计
--
--
--
--
--
储备
3547.95
3785.1
225.11%
222.86%
2.25%
股份数目
42.63
42.63
2.70%
2.51%
0.19%
股东权益合计
4385.41
4762.32
278.25%
280.40%
-2.15%
其他储备
64.31
73.75
4.08%
4.34%
-0.26%
留存收益
3204.09
3431.8
203.29%
202.06%
1.24%
H股股份数目
42.63
42.63
2.70%
2.51%
0.19%
币种
港币
港币
汇率
1
1
单位:
亿元
资产负债表的水平分析
单位:
人民币亿元
项目
Dec-12
Dec-13
变动情况
对总资产的影响(%)
资产
变动额
变动(%)
流动资产:
货币资金
1079.48
856.51
-222.97
-26.03%
-2.73%
交易性金融资产
--
--
#VALUE!
--
--
应收账款
196.46
206.95
10.49
5.07%
0.13%
预付款项
--
--
#VALUE!
--
--
其他应收款
--
--
#VALUE!
--
--
存货
195.33
208.55
13.22
6.34%
0.16%
流动资产合计
1892.69
1755.89
-136.80
-7.79%
-1.68%
非流动资产:
0.00
可供出售投资
239.68
-239.68
可供出售金融资产
--
177.28
#VALUE!
#VALUE!
#VALUE!
长期股权投资
1921.77
1921.52
-0.25
-0.01%
0.00%
投资
2457.54
2404.65
-52.89
投资投资性房地产
--
--
#VALUE!
--
--
固定资产
2207.35
2296.27
88.92
3.87%
1.09%
在建工程
--
--
#VALUE!
--
--
土地使用权
94.95
98.49
3.54
无形资产
1204.75
1433.59
228.84
2.81%
其他非流动资产
1576.08
1698.41
122.33
长期待摊费用
--
--
#VALUE!
--
--
递延所得税资产
--
--
#VALUE!
--
--
非流动资产合计
6146.12
6399.33
253.21
3.96%
3.10%
资产总计
8038.81
8155.22
116.41
1.43%
1.43%
负债及所有者权益
0.00
流动负债:
0.00
短期借款
400.72
193.4
-207.32
-107.20%
-2.54%
交易性金融负债
--
--
#VALUE!
--
--
应付票据
--
--
#VALUE!
--
应付账款
207.42
223.09
15.67
7.02%
0.19%
预收款项
--
--
#VALUE!
--
--
应付职工薪酬
--
--
#VALUE!
--
--
应交税费
28.56
33.19
4.63
13.95%
0.06%
其他应付款
--
--
#VALUE!
--
--
应付利息
--
--
#VALUE!
--
--
一年内到期的非流动负债
--
--
#VALUE!
--
--
流动负债合计
1209.23
1082.9
-126.33
-11.67%
-1.55%
非流动负债:
0.00
长期借款
2267.47
2126.4
-141.07
-6.63%
-1.73%
应付债券
--
--
#VALUE!
--
--
预计负债
--
--
#VALUE!
--
--
其他非流动负债
--
--
#VALUE!
--
--
递延所得税负债
--
--
#VALUE!
--
--
非流动负债合计
2443.66
2126.4
-317.26
-14.92%
-3.89%
负债合计
4123.52
3889.13
-234.39
-6.03%
-2.87%
股东权益:
3679.25
3863.65
184.40
股本
10.66
10.66
0.00
0.00%
0.00%
资本公积
279.55
279.55
0.00
0.00%
0.00%
盈余公积
--
--
#VALUE!
--
--
未分配利润
--
--
#VALUE!
--
--
外币报表折算差额
--
--
#VALUE!
--
--
归属于母公司所者权益合计
--
--
#VALUE!
--
--
少数股东权益
470.22
496.23
26.01
5.24%
0.32%
所有者权益合计
--
--
#VALUE!
--
--
负债及所有者权益总计
--
--
#VALUE!
--
--
储备
3547.95
3785.1
237.15
6.27%
2.91%
股份数目
42.63
42.63
0.00
0.00%
0.00%
股东权益合计
--
4762.32
#VALUE!
#VALUE!
#VALUE!
其他储备
--
73.75
#VALUE!
#VALUE!
#VALUE!
留存收益
--
3431.8
#VALUE!
#VALUE!
#VALUE!
H股股份数目
42.63
42.63
0.00
0.00%
0.00%
币种
港币
港币
汇率
1
1
单位:
亿元
该企业本期总资产增加了116.41亿元,增长幅度为1.43%。
从具体项目看:
①存货的增长。
②应收账款的增加。
和记黄埔有限公司现金流量水平分析表
单位:
亿元
项目
Jun-14
Dec-13
增减额
增减(%)
一、经营活动产生的现金流量:
销售商品、提供劳务收到的现金
441
565.6
-124.60
-0.22
已收利息
--
0
已收股息
--
0
已繳/(退回)稅項
--
-38.13
投资回报及融资费用之现金流量
--
-216.37
经营活动产生的现金流量净额
332.57
450.52
-117.95
-0.26
二、投资活动产生的现金流量:
0.00
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回
的现金净额
7.64
64.42
-56.78
-0.88
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
-291.07
-235.6
-55.47
0.24
融资活动前之现金流量
--
-46.39
投资增加
-62.12
-178.28
投资减少
11.21
114.17
投资活动现金流出小计
--
--
#VALUE!
#VALUE!
投资活动产生的现金流量净额
-328.6
-357.49
28.89
-0.08
三、筹资活动产生的现金流量:
0.00
筹资活动产生的现金流量净额
410.12
-316
726.12
-2.30
四、汇率变动对现金及现金等价物的
影响
--
--
#VALUE!
#VALUE!
五、现金及现金等价物净增加额
414.09
-222.97
637.06
-2.86
加:
期初现金及现金等价物余额
665.39
1079.48
-414.09
-0.38
六、期末现金及现金等价物余额
1079.48
856.51
222.97
0.26
债务增加
943.63
283.23
债务减少
-470.22
-636.24
股本融资
0
0
币种
港币
港币
港币
港币
汇率
1
1
1
1
现金流量表垂直分析表
项目
Jun-14
流入结构(%)
流出结构(%)
内部结构(%)
一、经营活动产生的现金流量:
经营业务所得之现金
211.42
86.06
96.44
收到的税费返还
1808
0.48
0.54
收到的其他与经营活动有关的
10142
2.7
3.02
现金
经营活动现金流入小计
335648
89.24
100
购买商品、接受劳务支付的现金
178754
48.97
56.59
支付给职工以及为职工支付的
90375
24.76
28.61
现金
支付的各项税费
20741
5.68
6.57
支付的其他与经营活动有关的
26028
7.14
8.24
现金
经营活动现金流出小计
315898
86.55
100
经营活动产生的现金流量净额
19751
二、投资活动产生的现金流量:
处置固定资产、无形资产和其他
3451
0.91
100
长期资产所收回的现金净额
投资活动现金流入小计
3415
0.91
100
购建固定资产、无形资产和其他
19058
5.22
96.17
长期资产所支付的现金
投资所支付的现金
758
0.21
3.83
投资活动现金流出小计
19816
5.43
100
投资活动产生的现金流量净额
-16401
三、筹资活动产生的现金流量:
取得借款收到的现金
36073
9.85
100
筹资活动现金流入小计
37073
9.85
100
偿还债务支付的现金
20380
5.57
69.59
分配股利、利润或偿付利息所支
8625
2.35
29.45
付的现金
其中:
子公司支付给少数股东
100
0.03
0.34
的股利、利润
支付其他与筹资活动有关的现
280
0.07
0.96
现金
筹资活动现金流出小计
29285
8.02
100
筹资活动产生的现金流量净额
7789
四、汇率变动对现金及现金等价物
-368
的影响
五、现金及现金等价物净增加额
10770
加:
期初现金及现金等价物余额
40267
六、期末现金及现金等价物余额
51037
和记黄埔利润垂直分析表
单位:
人民币亿元
项目
Jun-14
Dec-13
2010年度
2009年度
差额
一、营业总收入
1307.34
2562.34
100.00
100.00
0.00
销售成本
523.68
1024.96
毛利
783.66
1537.38
折旧
83.48
158.5
一般及行政费用
--
731.71
利息支出
39.04
83.91
销售费用
--
731.71
#VALUE!
28.56
#VALUE!
二、营业利润(损以“-”号
填列)
398.54
209.37
30.48
8.17
22.31
联营公司
306.29
225.26
三、税前利润
398.54
436.93
30.48
17.05
13.43
所得税
-26.34
-48
四、净利润(亏损以“-”号
填列)
372.2
388.93
28.47
15.18
13.29
归属于母公司所有者的净
利润
284.43
311.12
21.76
12.14
9.61
少数股东损益
-87.77
-77.81
-6.71
-3.04
-3.68
五、每股收益:
0.00
0.00
0.00
股息总额
326.57
98.06
24.98
3.83
21.15
优先股利及其他调整项
0
0
0.00
0.00
0.00
每股盈利
6.67
7.3
0.51
0.28
0.23
摊薄每股盈利
--
--
#VALUE!
#VALUE!
#VALUE!
每股股息
7.66
2.3
0.59
0.09
0.50
币种
币种
币种
0.00
汇率
1
1
和记黄埔利润水平分析表
单位:
人民币亿元
项目
Dec-12
Dec-13
增减额
增减
一、营业收入
2430.89
2562.34
-131.45
-0.054074845
营业成本
981.13
1024.96
-43.83
-0.044672979
二、营业毛利
1449.76
1537.38
-87.62
-0.06043759
折旧
141.49
158.5
-17.01
-0.12022051
销售费用
708.34
731.71
-23.37
-0.032992631
管理费用
710.79
731.71
-20.92
-0.02943204
利息支出
92.43
83.91
8.52
0.092177864
营业利润
150.8
209.37
-58.57
-0.388395225
联营公司
215.08
225.26
-10.18
-0.047331226
税前利润
347.81
436.93
-89.12
-0.256231851
所得税
-24.21
-48
23.79
-0.982651797
净利润
321.07
388.93
-67.86
-0.211355779
归属于母公司所有者的净利润
261.28
311.12
-49.84
-0.190753215
少数股东损益
-62.32
-77.81
15.49
-0.248555841
股息总额
88.68
98.06
-9.38
-0.105773568
优先股利及其他调整项
0
0
0
#DIV/0!
每股盈利
6.07
7.3
-1.23
-0.202635914
摊薄每股盈利
--
--
#VALUE!
#VALUE!
每股股息
2.08
2.3
-0.22
-0.105769231
币种
港币
港币
汇率
1
1
财务效率分析
一、企业盈利能力分析
1、资本经营盈利能力分析
(1)资本经营盈利能力因素分析
资本经营盈利能力因素分析表
项目
2013年
2012年
差异
平均总资产
8097.015
7622.125
—
平均净资产
4090.690
3755.545
—
负债
3889.130
4123.520
—
负债/平均净资产
0.951
1.098
-0.147
利息支出
83.910
92.430
—
负债利息率(%)
2.158
2.242
-0.084
利润总额
436.93
347.81
—
息税前利润
520.84
440.24
—
净利润
388.93
321.07
—
所得税税率(%)
10.986
6.961
4.025
总资产报酬率(%)
6.432
5.776
0.656
净资产收益率(%)
9.343
8.984
0.359
根据表的资料对和记黄埔的资本经营盈利能力进行如下分析:
分析对象=9.508%-8.549%=0.959%
连环替代分析:
2012年:
[5.776%+(5.776%-2.242%)*1.098]*(1-6.961%)=8.984%
第一次替代(总资产报酬率):
[6.432%+(6.432%-2.242%)*1.098]*(1-6.961%)=10.265%
第二次替代(负债利息率):
[6.432%+(6.432%-2.158%)*1.098]*(1-6.961%)=10.350%
第三次替代(杠杆比率):
[6.432%+(6.432%-2.158%)*0.951]*(1-6.961)=9.766%
2013年:
[6.432%+(6.432%-2.158%)*0.951]*(1-10.986%)=9.343%
总资产报酬率变动的影响:
10.265%-8.984%=+1.281%
负债利息率变动的影响:
10.350%-10.265%=0.085%
资本结构变动的影响:
9.766%-10.350%=-0.584%
税率变动的影响:
9.343%-9.766%=-0.423%
由上分析可见,和记黄埔2013年的净资产收益率在2012的基础上提升了0.359%,主要是由于总资产报酬率的提高和负债利息率的升高而引起的,其贡献分别为1.281%和0.085%;资产结构的变动给净资产收益率带来的是负面的影响,它使净资产收益率降低了0.584%;所得税税率的上升导致了净资产收益率的下降了0.423%。
(2)现金流量指标对资本经营盈利能力的补充
净资产现金回收率的分析
根据和记黄埔公司资料计算得到的净资产现金回收率指标表,见表
净资产现金回收率指标表
项目
2013年
2012年
经营活动净现金流量
450.52
332.57
平均净资产
4090.690
3755.545
净资产现金回收率%
11.013
8.855
由上表可见,和记黄埔公司的净资产现金回收率有一定的提高,说明公司在盈利能力增长相对比较稳定。
盈利现金比率的分析
盈利现金比率=经营活动净现金流量/净利润*100%
盈利现金比率表
项目
2013年
2012年
经营活动净现金流量
450.52
332.57
净利润
388.93
321.07
盈利现金比率%
115.836
103.582
2012年、2013年和记黄埔的盈利现金比率连续大于1,表明公司的盈利质量较高。
(3)资本经营盈利能力的行业分析
同行业公司净资产收益率比较分析表
总资产规模
净资产规模
净资产收益率%
差异
和记黄埔
8155.22
4266.09
9.343
1
太古A
3490.25
2202.97
3.386
0.362
复星国际
1831.23
396.27
8.273
0.885
太古B
3341.13
2127.27
7.
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