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我国国际收支双顺差的成因影响及对策
我国国际收支双顺差的成因、影响及对策
靳建军
内容摘要:
1994年以来,我国国际收支呈现经常项目和资本项目双顺差状态,“双顺差”无论对一个发达国家还是发展中国家来说都是不常见的。
双顺差对一个国家影响是好是坏,要结合这个国家的具体国情来看。
本文认为,在现阶段国际收支的双顺差对中国经济的影响是有利的,但是从长远来看,国际收支的双顺差对中国经济的影响是不利的。
在如何解决我国际收支双顺差问题上,认为应该切实降低对外关税水平,扩大进口;在开放的同时,注重提高利用外资效益;控制外债总量及增长速度。
关键字:
国际收支双顺差,国际收支,经常项目,资本和金融项目
一、国际收支双顺差的概述
(一)国际收支与国际收支双顺差
国际收支通常是一个经济开放的国家对外经济活动的集中体现和对外关系的缩影。
国际收支是指一个国家在一定时期,因与其他国家或地区所发生贸易、非贸易以及资本往来而引起的国际间的资金收支。
一个完整的国际收支表应包含以下部分:
经常项目(货物、服务、收益和经常转移),资本和金融项目,平衡项目(官方储备资产、错误和遗漏)。
而近些年来伴随我国国际收支最常出现的双顺差状况,即经常项目与资本金融项目的双顺差。
(二)我国国际收支的概况
我国在改革开放之前只有外汇收支却无国际收支。
改革开放以后,对外为了与世界接轨、方便与世界各国经济状况进行比较;对内为了方便国家对经济进行监督和控制,改善经济状况,推动社会主义经济建设的快速发展,我国开始着手建立和完善国际收支统计制度。
1981年制定了国际收支统计制度,1985年首次公布了我国1982-1984年的国际收支概览表,1987年我国开始定期公布上一年的国际收支状况,1994年开始实行国际收支统计申报制度。
自此我国的国际收支平衡表的统计和编制走上的正规,并定期对外公布。
在对外经济往来中,由于各种原因的影响,国际收支的不平衡通常是绝对的,平衡只是相对的。
我国在1994-2003年长达10年经济发展中的过程中除个别年份出现小额资本和金融项目逆差外,基本保持经常项目与资本金融项目双顺差的格局。
在绝大部分年份,我国国际收支均表现为“经常项目与资本项目双顺差”,外汇储备持续快速增长,人民币名义汇率基本保持稳定。
(如表1-1)
表1-1历年国际收支平衡表
资料来源:
本标数据来源于国家外汇管理局1994-2003年国际收支平衡表
二、国际收支双顺差的成因
国际收支顺差是我国宏观调控的必然产物,从整体上有利于对内均衡目标的实现。
宏观经济政策的目标包括经济增长、充分就业、物价稳定、国际收支平衡的实现。
前三个目标意味着国民经济的对内均衡,后一个目标意味着对外的均衡。
这些年来,我国以保持经济的快速增长、尽可能地创造更多的就业机会、降低通货膨胀率为主要政策目标,与此相应,采取了促进出口增长、鼓励外资流入和控制货币供应量等一系列宏观调控措施。
从政策的实施效果看,以上各种措施必然会带来国际收支的盈余。
(一)经常项目上的顺差
1.货物贸易的顺差是经常项目顺差形成的主要原因
以我国为例,在国际收支的经常项目中,货物贸易始终占据着重要的位置。
1994年经常项目顺差76.58亿美元,货物贸易顺差72.90亿美元,占经常项目顺差的95%;1998年经常项目顺差293.24亿美元,货物贸易顺差466.14亿美元,占经常项目顺差的231%。
虽然服务和收益项目也是经常项目的必要组成部分,但是由于这两个项目下的收支大多表现为逆差,对经常项目上的顺差起冲抵作用而非拉动作用,所以货物贸易项目上的顺差是造成经常项目顺差的主要原因。
有利出口的贸易政策。
我国实行人民币汇率并轨,建立有管理的单一浮动汇率制度,实行银行结售汇制,取消各类外汇留成;取消进出口指令性计划,对部分出口商品配额实行公开招标,促使外经贸增长由以完成创汇指标为主的数量型增长,转向主要依靠效益、信誉和质量的提高。
进一步放开外经贸经营权,推进外经贸经营权由审批制向登记制过渡;积极推动外经贸企业转换经营机制,进行股份制试点;完善出口退税政策,运用出口信贷、出口信用保险等国际通行手段支持外经贸发展;提高了企业创汇的积极性。
由于这几个因素的影响,使我国自1994年及以后中,出口一直保持较高的势头。
吸引外资的优惠政策。
在追求经济快速增长和提高就业水平的目标激励下,各级政府对促进进出口和吸引外资给予了高度重视。
我国对外资的优惠政策主要表现为:
1.与国内企业相比,不需缴纳某些税,如城市维护建设税。
2.所得税优惠,如《外商投资企业与外国企业所得税法》规定:
"设在经济特区的外商投资企业、在经济特区设立机构、场所从事生产、经营的外国企业和设在经济技术开发区的生产性外商投资企业,减按百分之十五的税率征收企业所得税等等。
从出口退税,出口信贷支持、一些地方政府对出口的资金支持,到吸引外资的税收外汇等方面的优惠条件,保证了外资的大量流入进而保持贸易上的持续顺差。
非公有制经济快速的发展。
由改革开放之初的以公有制经济为主体、其它所有制经济并存,1992年邓小平同志南巡,到1997年十五大提出以公有制经济为主体、其它所有制经济共同发展。
去年的十六大更是从理论上、政策上都给予了明确的回答:
放宽非公有制经济市场准入领域,使非公有制经济与公有制经济在投融资、税收、土地使用和对外贸易等方面实现公平竞争等等。
在政策上一视同仁,使非公有制经济的生存空间更加广阔,非公有制经济进入了又一个快速发展的春天。
另外,限制进口的贸易政策是造成经常项目顺差形成的又一原因。
限制进口的贸易税收方面的政策在节省国内外汇资源的同时,也客观带来国际收支贸易顺差。
由于我国国内的企业的经营效率和投资效率不高,不能保证扩大进口以后能相应的提高产出,甚至导致大量进口设备和材料的闲置和浪费,这些年国内企业的设备和材料的进口实际上是受到限制的,另外由于进口商品增值税的征收和1996年进口关税的明降暗升都使进口大大受到制约,国内企业进口增长缓慢。
2.服务和投资收益项目上在经常项目中的影响
服务贸易收支是影响我国国际收支平衡的重要因素。
首先,从国际收支构成看,服务贸易进出口是我国对外经济交往的一种重要形式。
改革开放以来,我国对外经济交往日益繁荣,国际收支活动呈现出多样化的特点,突出表现为传统的货物贸易进出口的比重大幅度下降,而服务贸易进出口的比重稳中有升。
比较我国主要的国际收支项目,服务贸易仅次于货物贸易和其他投资,仍高于直接投资,排在第三位。
其次,从国际收支差额构成看,服务贸易逆差的负面影响不可低估。
投资收益项目的逆差对我国国际收支经常项目顺差的冲抵作用也不容忽视。
从1994年我国投资收益一直都是逆差,并且逆差额逐年上升,到1997年逆差达到160亿美元,并趋于稳定一直保持在150亿美元左右。
在入世后,投资收益项目的逆差进一步扩大,对我国经常项目顺差的冲抵作用更加明显。
(二)资本和金融项目上的顺差
1.直接投资的顺差是造成资本金融项目顺差的主要原因
外商直接投资逐年增加,且规模越来越大是造成我国资本金融项目顺差的主要原因。
外资流入我国的途径主要有直接投资和间接投资两种。
1992年以前,我国利用外资的主要方式是对外借款。
1992年邓小平南方谈话以后,外商直接投资成倍增长,占到我国利用外资总额的70--80%,规模远远超过对外借款,并成为外资流入我国的主导方式。
外资流入持续高于我国资本输出是资本项目持续顺差另一主要原因。
国际资本流入的根本原因不外乎两个:
追求高额利润,避免风险。
我国是世界上最大的发展中国家,也是世界上人口最多的国家,拥有世界其它各国难以比拟的巨大市场。
同时,中国拥有丰富高质而低廉劳动力,各种丰富的资源、较世界其他国家低廉的原材料价格,健全而日益成熟的运输体系、低廉的运输成本,对外商就意味着高额的利润。
在中国较低的投资风险是促成外资大量投资中国的另一重要因素。
中国政策的长期稳定、经济上的繁荣是世界有目共睹的。
在中国,外国投资者不会有因中国发生战争、罢工、暴动或由国家执政当局变更及政策的改变而引起财产损失的政治风险;更不会蒙受因经济形势恶化,国际收支巨额逆差、严重通货膨胀、货币汇率发生剧烈变动等造成财产损失的经济风险。
2.其它项目在资本和金融项目中的影响
证券投资和其他投资是资本和金融项目中不可缺少的一部分。
它们对我国国际收支中资本和金融项目逆差的存在着不可忽视的影响。
证券投资往往指股本证券和债务证券投资,这些往往与国际股票市场、利率和汇率变化密切,但也与一国管制的程度有很大关系。
证券投资项目中,由于我国证券市场不成熟、不开放、很大程度上由国家管制,1994年到1997年间证券投资项目呈现出都是顺差状况;1998年直至2002年,由于我国金融机构不断增持境外证券,在这5年中证券投资一直保持着逆差的状态,减轻了直接投资对我国资本项目顺差的影响程度,特别是2001、2002年我国证券投资项目逆差分别为194.06亿美元和103.42亿美元,而在这两年直接投资额分别为373.56亿美元和467.90亿美元,对直接投资给资本项目带来的顺差有很大的对冲作用;2003年开始,我国金融机构改变增持境外证券的做法,纷纷将资金调回国内,以满足国内日益增加的贷款需求。
另外,我国企业境外筹资和我国吸引外资来华进行证券投资步伐加快,使证券投资项目在2003年实现顺差114亿美元,改变了我国证券投资项下自1998年以来持续较大逆差的状况,使当年的资本项目顺差527.56亿美元,直接加重了我国2003年的资本项目下的顺差程度。
其它投资是指直接投资和证券投资之外的金融交易,包括贷款、预付款、金融租赁项目下的货物、货币和存款。
1997年之前,我国的其他投资项目下金额很小,对资本项目的影响非常有限。
但是自1997年开始,我国其他投资项目下金额猛增,对资本项目的影响越来越显著。
1997年其他投资项目逆差255亿美元,到了1998年其他投资项目逆差激增到436.6亿美元,超过了直接投资的顺差额,也就是这一年我国的资本和金融项目打破持续多年的顺差状态,呈现了逆差,成为了我国资本和金融项目自1994年到2003年唯一的逆差纪录。
三、我国国际收支持续双顺差对我国经济的影响
一国国际收支顺差逆差的好坏并非绝对。
同样,“双顺差”的出现和存在对我国经济发展有利也有弊。
(一)“双顺差”对我国经济发展的有利影响
国际收支持续的双顺差有利于我国经济的快速增长。
改革开放以来,我国的主要目标就是社会主义市场经济的发展。
国际收支的顺差,特别是外资的净流入,对我国经济增长的作用十分明显。
我国积极的利用外资,在增加固定资产的投资的同时,还积极的引导外资参与我国的基础设施建设。
这些投资扩大了基础产业部门的生产能力,改善基础设施供给,为经济增长提供了良好的条件;扩大国内的生产能力,促进了出口的进一步增加,增加了外汇储备,繁荣了经济。
国际收支持续的双顺差为社会创造了大量的就业机会,减轻了我国巨大了就业压力。
由于人口基数大,控制人口出生率比较晚,上世纪末和本世纪初我国出现了人口的高峰期,相对多的就业人群与较少的就业岗位成为影响我国的经济健康发展的问题之一。
国际收支的双顺差对缓解我国巨大的就业压力,创造就业机会的作用主要体现在两方面:
一是外资流入产生的直接影响。
外国投资大量投向我国的大中型基础设施、基础产业的建设改造项目、吸收了大量的劳动力;对外贸易和对外经济交流规模的扩大,世界经济结构的转移,我国抓住了机遇,大力发展以加工贸易为主的进出口贸易,也为社会上创造了大量的就业机会;二是由于外资对我国经济的推动作用产生的间接影响。
外资的引入,繁荣了经济,提高了人民的生活水平,扩大了内需,搞活了生产与需求链,又推动了生产的进一步扩大,使国内的生产规模不断扩大、为社会提供更多的就业机会。
国际收支持续的双顺差直接导致了我国外汇储备的增加。
外汇储备是国际储备重要组成部分,在黄金储备、会员国在国际货币基金组织的储备头寸、会员国所持有的特别提款权有限的条件下,提高一国的外汇储备成为一国在短时间内提高国际储备,成为弥补国际收支逆差,维持本国货币汇率稳定以及应付各种紧急支付的重要手段。
我国目前的外汇储备规模处在较为充裕的水平,到2003年我国的外汇储备已达4032.5亿美元,对整个于国民经济快速、稳定、健康的发展和继续深化改革开放都十分有利:
一是有利于保障对外支付,调节国际收支;二是有利于稳定货币供给,保证本币信誉;三是有利于提高融资能力,吸引外资流入;四是有利于配合经济建设,支援重点项目;五是有利于增强综合国力,减轻改革风险等。
(二)“双顺差”对我国经济发展的不利影响
建立在资本项目顺差上的国际收支顺差,从长期来看不利于经济的健康发展。
资本与金融项目顺差意味着中国在大量地从外国借钱,这种债务积累一方面增大了资金外流的风险,另一方面也使得中国在未来需要支付给外国投资者越来越多的投资收益。
有朝一日贸易顺差只能用来抵消投资收益的汇出,我们所输出的实际资源将完全作为外国人的收入而被外国人所占有,外资的存在将成为中国经济的一项沉重的负债,而非增长的推动力。
外汇市场持续的供大于求给人民币带来巨大的升值压力。
1.国内内部的经济压力。
长期、大量的国际收支顺差,再加上经常项目创汇的强制性结汇和经常项目用汇的有条件售汇,导致我国外汇市场外汇供给大于外汇需求,人民币面临巨大的升值压力。
2.国际社会的经济和政治压力。
中国巨大的贸易顺差和高达4000多亿美元的外汇储备,被国外政治家、经济学家指责:
人民币汇率被低估,中国通过出口,向国际输出通货紧缩,阻碍了世界经济的复苏。
如果人民币升值,势必严重影响到我国对外出口。
1998年东南亚金融危机中,中国在其他国家货币纷纷贬值的环境下坚持人民币汇率不贬值,实际上造成了人民币一定程度上的升值,在东南亚金融危机中使中国蒙受一定程度的损失。
在这种压力下如果听任人民币升值势必会损害出口增长,进而影响到经济增长。
但是如果央行大量购进外汇,以稳定人民币汇率,随着央行对冲操作余地的缩小,将会引起基础货币发行的扩张,从而对物价稳定产生不利的影响。
国外资金对国内资金存在着“挤出效应”,国内资金使用效率低、浪费大。
一般情况下,一国引进外资主要是为了弥补国内资金需求缺口,缓解国内经济建设资金供应不足的紧张局面。
我国其实并非资金缺乏国,我国却是在积极引用外资的过程中忽视了我国国内拥有的大量资金,在利用外资过程中有意或无意的抑制了国内资金的利用,使国外资金“排挤”国内的资金,造成了国内资金的大量闲置和浪费。
从近几年的情况看,如果国内资金使用效率高,我国一方面不需要引进那样多的外资,另一方面我国也有可能在现阶段就实现资本净输出,不断扩大的银行存贷差和大量利用的外资同时并存就是国内资金使用效率低、浪费大最明显的例子。
四、国际收支持续双顺差的相关对策
切实降低对外关税水平,扩大进口。
根据国民经济发展的需要,降低对相关的限制,积极增加进口,调整进口商品结构,重点进口国内急需的关键设备、技术和原材料,促进产业结构升级。
因此降低关税水平无论是为了实现我国对外的承诺,还是要为改变国际收支长期上顺差的现状,都是必需的。
在充分利用国内资金的同时,提高利用外资效益。
进一步扩大金融、保险、电信、外贸、商业、旅游等领域的对外开放,积极探索外资利用的有效形式,完善相关立法,允许外资进入企业拍卖市场或通过购并参与企业的改组改制,有重点地推动大中型企业与跨国公司联合;改善外商投资环境,强化对外资企业的服务;制止对外商投资企业的乱收费、乱检查和乱摊派的行为;完善联合年检制度,加强对外商投资企业的管理,保护外商投资企业的合法权益。
提高国际收支监管质量和水平。
加强对经常账户的管理,加大对违反出口收汇核销的有效实施,对开立专项外汇账户的企业,严格把握暂时不结汇和无须结汇的经常账户下外汇收入的范围,审核企业开立账户的资格;加强资本与金融账户的监管,防止假利润汇出和利润重复汇出,加强境外投资项目与其国内母公司经济往来的核查,防止资本外逃。
控制外债总量及增长速度。
一是外资流入总量要保持在与宏观经济形式相吻合、较适度的水平上;二是积极稳妥地分步骤实施中长期外债余额管理,推行业主负责制;三是特别要监控外商投资企业外债的增长速度.尽快对其实行国民待遇,将其借用外资纳入外债规模管理,统一调控;四是注意调整资本流入的结构,特别是在符合本国产业政策和环保政策的前提下,要着重引进外面直接投资,并尽量使部分外债通过融资形式转换成直接投资。
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