华中科技大学-国际投资学(ppt 148).pptx
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国际投资学,主讲人:
华中科技大学经济学院韩民春,第一章国际投资基本概念与基本理论,第一节国际投资的基本概念一、资本流动的几种形式
(一)国际商品资本流动国际资本流动采取的第一种形式是国际商品资本流动(即国际贸易)。
以商品出口为直接目标的企业出现是国际商品资本流动产生的重要标志。
(二)国际货币资本流动国际资本流动采取的第二种形式是国际货币资本流动(即国际间接投资)。
大型跨国银行的出现是国际货币资本流动产生的重要标志。
发达国家国内“过剩资本”和国外有利可图的投资场所的存在是国际货币资本流动产生的内在动因。
(三)国际生产资本流动国际资本流动采取的第三种形式是国际生产资本流动(即国际直接投资)。
大型跨国公司的出现是国际生产资本流动产生的重要标志。
在20世纪初,国际分工主要表现为资本主义宗主国与殖民地国家之间的垂直分工,国际生产资本流动的规模极为有限。
第二次世界大战之后,随着科学技术的进步和社会生产力水平的提高,国际分工进一步深化,国际生产资本流动规模日益扩大,并呈多向化发展趋势,既有发达国家向发展中国家的垂直流动,也有发展中国家向发达国家的逆向流动,还有经济发展程度相近的国家之间的水平流动。
随着国际生产资本流动规模的扩大,一批规模庞大的跨国公司成长起来,这些跨国公司将其垄断优势加以内部化,并与东道国的区位优势结合起来,在世界各地建立生产基地,取得巨大的规模效益。
20世纪60年代之后产生了一些国际生产资本流动的理论:
海默的垄断优势论、巴克莱和卡森等人的内部化理论、维农的产品周期理论、小岛清的边际产业扩张论和邓宁的国际生产折衷理论等。
国际资本流动的这三种形式各有其独特的运行规律,需要不同的理论作指导。
国际商品资本流动是国际贸易学的研究对象国际货币资本流动是国际金融学的研究对象国际生产资本流动是国际投资学的研究对象。
国际投资与国际贸易、国际金融的界定()国际投资的研究范围目前国际投资作为一门独立的学科,已从国际金融,国际贸易,发展经济学中分离出来,逐步形成了具有自身特点的理论体系,已成为一门跨学科的新兴综合学科。
国际投资是研究跨国投资运行及其规律和其对世界经济、各国经济影响的经济学科。
其具体内容包括:
国际投资的理论:
包括国际直接投资与国际间接投资理论;国际投资的风险管理:
包括对国际投资环境的分析,国际投资政治风险、经济风险与经营风险的管理;国际直接投资的经营决策;跨国公司与跨国银行的管理;官方国际投资主体的管理;国际证券投资:
其中包括国际证券投资的发展方式与管理;对国际投资的法规管理。
(二)国际投资与国际贸易的关系国际贸易是研究商品和劳务在国际间的流通及其客观规律的学科;国际投资则是研究作为生产要素的资本在国际间的交易与增值。
二者既有联系又有区别:
1.两者的联系:
首先,国际贸易与国际投资的研究领域都涉及商品在国际间的流动。
其次,国际贸易与国际投资之间存在着相互影响:
一方面,国际贸易活动往往是国际投资行为的基础和先导。
例如,根据产品周期理论,企业通常是首先以出口方式来开辟海外市场,当出口逐步受到竞争压力和关税等阻碍时,就会考虑转向在海外就地生产,进行国际投资。
另一方面,国际投资也会对国际贸易产生反作用。
国际投资行为的发生,会引起购买力在国际间的转移,从而带动国际贸易的发展,而当国际直接投资完成,形成生产能力后,又会引起东道国进口的减少。
2.两者的区别在于:
1)体现的关系不同国际投资侧重于研究国与国之间的资本交易关系,这种交易导致两国债权债务关系的变化。
国际贸易则侧重于商品交换关系,而这种的商品劳务和交易一经结算后,债权债务关系也随之完结。
2)在国际收支表中所处项目不同国际贸易的情况反映在一国国际收支表的经常项目之中国际投资活动的情况反映在资本项目方面。
不同的项目,反映不同的对外经济活动。
从国际收支平衡与维护经济稳定增长的角度看,由资本项目反映的国际投资对一国的影响,应与由经常项目反映的国际贸易对该国的影响相互抵消。
3)对经济活动产生的影响不同当代经济活动实践表明,推动国际经济发展的主要动力,已经由国际贸易转向国际投资。
国际投资的增长幅度较长期地快于国际贸易增长幅度。
国际投资作为国际经济往来的一种形式,不仅在国家之间表现出已超过贸易往来的趋势,而且与国际贸易不同的是,国际投资的互补性体现在要素而不是产品方面,尤其是直接投资具有带动资金、技术设备、管理等要素全面转移的功能。
(三)国际投资与国际金融的关系国际金融是研究货币在国际间的运动及其规律的学科,与国际投资的关系密切。
1.两者的联系:
首先,国际投资与国际金融的研究内容都包括货币资本在国际间的转移;其次,由于国际金融和国际投资活动相互影响,因而在研究中也会共同涉及一些相互制约因素:
一方面,作为国际金融研究内容的利率、汇率变化会影响国际证券的价格及收益,影响国际直接投资的利润,进而对国际投资行为产生重大影响;另一方面,国际投资的效果也会制约国际市场上的货币流向,造成供求关系的变化,从而引起利率和汇率的变动。
2.两者的区别:
1)在学科研究领域方面的基本区别国际金融以货币为学科研究对象国际投资不仅涉及货币要素,而且还涉及其他作为要素资本的实物资本和无形资本:
设备、原料、技术、管理及专利等。
因此国际投资对货币资本的研究是将其作为能够带来增值的交易关系的要素之一。
2)所包含的内容不同国际投资更偏重于中长期资本的经济性流动(即划归资本项目下的一年期以上的国际投资项目资本)。
国际金融的范围还涉及各种短期资金及非经济性流动(包括捐赠、个人汇款和援助等在内的不发生偿还的转移收支项目)。
3)行为主体的区别国际金融研究范围的行为主体主要是国家或国际组织,侧重于研究资本运动对国际收支平衡、利率、汇率波动及其对国家长期经济贸易地位的影响等。
国际投资研究范围的行为主体是企业、跨国公司,更侧重于研究资本运动对其可能带来的经济效益。
二、投资行为与国际投资
(一)国际投资的几种资产形式投资是指投资主体为获得预期回报而将货币或其他形式的资产投入经济活动的行为过程。
投资具有收益性和风险性的基本特征。
且二者呈现正相关性,即预期收益越大,风险也会越大,存在预期回报的不确定性。
具有如下形式:
1货币性资产货币性资产包括现金和银行存款、应收账款、有价证券等其他货币形式。
其中如股票、企业债券和政府债券等有价证券本身具有资本属性,但它们自身没有任何价值,只是代表取得收益的权利,故称为虚拟资本。
2、实物次产实物资产包括土地、建筑、机器设备、零部件和原材料等。
其中建筑物和机器设备被用于投资的较多,也被称为资本货物。
3、无形资产无形资产包括生产技术、管理经验、销售方法和渠道、商标、商誉、专利等。
以上几类资产和劳动一起,构成了生产要素。
(二)国际投资的实施主体1国际投资的概念国际投资是投资主体将其拥有的货币资本或产业资本经跨国界流动,形成实物资产、无形资产或金融资产,并通过跨国营运,以实现价值增值的行为过程。
作为跨国经济行为,国际投资涉及两类国家,即投资国与东道国,2国际投资实施主体国际投资主体指具有独立投资决策权对投资结果负责的法人或自然人。
包括政府机构及各类国际组织、跨国公司、金融机构和个人投资者。
3国际投资与国内投资投资就要讲究投入产出,国际投资与国内投资,其本质都是一致的。
就这一意义上,国际投资与国内投资只是投资活动所涉及的区域划分不同,最终目标均是利润最大化。
三、国际投资的类型,国际投资是投资主体、投资目标、投资要素、投资方式、投资流向、投入与产出间关系等诸因素的内在统一。
通常有多角度的分类方式:
(一)按投资主体类型划分可将国际投资划分为民间投资与官方投资。
国外则从借贷角度以贷方为中心进行分类。
民间投资指资本的借方为私人、企业或公共机构,贷方则是私人或私人企业,如私人或私人企业购买外国股票或债券的行为。
这类投资一直是国际投资中的主要部分。
官方投资指资本的借方与民间投资相同,而贷方为一国政府或国际公共机构,如世界银行、国际货币基金组织等。
(二)以投资时间长短划分可将国际投资划分为短期与长期投资。
按照国际收支统计分类,一年以内的债权称为短期投资。
一年以上的债权、股票以及实物资产称为长期投资。
(三)按照投资方式划分可将国际投资划分为直接投资和间接投资。
国际际直接投资是指投资主体在海外投资兴办企业,以取得国外企业的经营控制权为特征的投资行为。
国际间接投资则指投资主体仅以获取资本增值或实施对外援助与开发,而不以控制经营权为目的的投资行为,如国际证券投资和长贷款项目等。
四、国际直接投资与国际间接投资,国际直接投资(Internationaldirectinvestment)是国际资本流动中的第三种形式国际生产资本流动,通常又被称作外国直接投资(ForeignDirectInvestment,FDI),是目前国际投资中最重要的一种形式。
国际直接投资与国际间接投资的区别:
国际机构、各国政府和国际投资政府界普遍认为,国际直接投资与国际间接投资的根本区别在于是否获得被投资企业的有效控制权,但在具体确定数量标准时,又有较大的差异。
国际货币基金组织:
在被投资的企业中拥有25%以上的股份,可以作为获得有效控制权的合理标准,即一笔跨国性投资,不考虑其绝对额的水平,只要达到这一标准,则可视为国际直接投资,反之则为国际间接投资。
美国商务部:
如某外国公司完全受美国公司控制,或50%以上的股份被一群相互没有联系的美国人所拥有,或20%以上的股份被一群有组织的美国人所拥有,或10%以上的股份被一个美国人(或法人)所拥有,则美国人对该公司的投资就属于国际直接投资的范畴,反之则为国际间接投资。
日本政府:
日本在国外企业中出资比例达到25%,但符合下列条件中某一项者,也属于对外直接投资:
派遣董事;提供制造技术;供给原材料;购买产品;援助资金;缔结总代理合同;与被投资企业建立其他永久性经济关系等。
法国:
海外投资人持有超过13的资本才为外商对法国的直接投资。
美国学者PH林德特和CP金德尔柏格(PHLindirtandC。
PKindleberger1982)认为,只要投资企业拥有接受投资的国外企业的10以上的股份,则无论是新购人股份还是单纯贷款,都属于国际直接投资,反之则为国际间接投资。
日本经济学家小岛清(KKojima1981)认为符合下列条件之一的,则被视为对外直接投资:
以参加经营管理为目的,取得外国现有企业的股份,或购并国外现有企业;在国外建立新的完全属于自己的子公司,或建立合资企业,并持有其股份;伴随有参加经营因素的长期贷款(如跨国公司总公司对其国外子公司的贷款)。
理论上看,国际直接投资与国际间接投资的根本区别在于是否获得所投资企业的有效控制权,具体表现为以下几个方面的区别:
(一)投资的主要直接目标不同国际直接投资的主要直接目标是获得被投资企业的有效控制权;而国际间接投资的主要直接目标是获得较高的股息收益和利息收益。
(二)对外投资者的权限不同国际直接投资者亲自到东道国新建或购并企业,参与被投资企业的经营管理,拥有被投资企业的有效控制权;国际间接投资者仅拥有被投资企业的小部分股份,并不参与被投资企业的经营管理,无有效的控制权。
(三)资本的构成不同国际直接投资与国际间接投资是国际投资的两种主要方式,都表现为资本在各国间的流动,但流动主体(即资本)的构成不同。
前者表现为“一揽子”生产要素,如货币、原材料和零部件、设备、技术知识、管理能力和劳动力等,由投资国流向东道国,处于核心地位的是无形资产,货币资本的流动处于非常次要的地位;后者则表现为单一的货币资本由投资国流。
(四)对东道国宏观经济中的短期波动的敏感程度不同。
国际直接投资对东道国宏观经济中的短期波动反应迟钝;国际间接投资对东道国宏观经济中的短期波动反映十分敏感。
五、绿地投资与并购投资,目前最常用的也是最有实际意义的是联合国易与发展会议(UNCTAD)的分类方式,把国际直接投资方式分为两大类:
绿地投资方式和跨国并购方式。
(一)绿地投资绿地投资方式(greenfieldinvestment,简称G方式)即新建投资,是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国法律设立新的企业。
跨国投资者的绿地投资目前一般都是以股权参与的形式进行的,其突出优点就是投资者在投资项目、投资地点以及投资规模等问题的选择上拥有较大的主动权和灵活性,受外界的干扰因素影响较少,因而能在较大程度上把握投资的风险,投资项目成功的可能性比较大。
国外的绿地投资有利于发展中国家。
因为相比于跨国并购投资,绿地投资直接增加了东道国的资本存量,从而在促进东道国经济增长,提高技术和管理水平以及扩大就业等方面将起到直接而快速的作用。
绿地投资的缺陷是:
其前期的筹建工作比较长,投资者需要花费大量的时间、精力和资金,而其投资收益产生较慢,特别是一些较大型的项目。
(二)跨国并购方式跨国并购方式(cross-borderM&A,简称M&A方式)是指外国投资者兼并或收购东道国现有企业的全部或部分股权,从而取得对该企业的控制权。
20世纪90年代,跨国并购迅猛增长,不但在全球范围内形成跨国并购高潮,而且在金额和数量上都已超过绿地投资,成为国际直接投资的主要形式。
1999年的国际直接投资中,跨国并购已占到了83的比例,其中发达国家的跨国并购数额占其FDI流人额的比例已接近100。
多数发展中国家此比率从19871989年的10%左右提高到19981999年的30。
跨国并购的优点:
可直接获得东道国现有企业的资产,大大缩短项目的建设周期,从而能把握机会,使白己的产品迅速进入市场。
其他国际直接投资形式:
如国际租赁、国际工程承包、补偿贸易等,第二节国际直接投资理论,一、垄断优势理论垄断优势理沦产生于20世纪60年代初期,是最早研究对外直接投资的独立理论。
创立者斯蒂芬海默(S.HHymer)认为,在完全竞争的市场条件下,企业生产同类产品,有获得所有生产要素尤其是技术的平等权利,形不成对国内其他企业和对东道国企业的任何优势,没有必要也难以对外直接投资。
实际上对外直接投资所面对的海外市场是不完全竞争市场,市场上至少有四种类型的不完全竞争产生企业的垄断优势:
产品和生产要素市场的不完全性。
少数企业能够凭借垄断影响市场价格;由规模经济引起的市场不完全性,即投入同样的资本,只有少数企、业可以得到规模收益递增效益;由于政府的介入形成了市场障碍;关税引起的市场不完全竞争。
以美国为基地、向海外直接投资的企业正是汽车、石油、电子、化工等制造业部门中具有独特垄断优势的企业。
对外直接投资就是为了充分利用其他企业所没有的“独占性生产要素”:
资本集中度较高、技术先进、开发设计能力强、有完备的销售系统、管理水平高等,能够生产出东道国企业无法。
生产的高技术优质产品,借以控制东道国市场,谋取高额垄断利润。
海默的导师金德尔伯(CPKindleberger)在美国公司在国外一书中对垄断优势论进行了补充仅以国外利润率高或劳动成本低廉还不足以说明对外直接投资的产生原因,还必须解释清楚为什么不由东道国当地企业生产,而是由美国企业通过直接投资来生产。
原因是外国投资者因拥有各种垄断优势,如技术、规模、管理、资金等,可以抵消国外经营中的不利因素,取得高于东道国企业的利润。
海默与金德尔伯格的垄断优势论后,西方学者对该理论作进一步补充完善和发展,其中具有代表性的理论:
(一)核心资产论核心资产论者认为资产的核心部分为技术和知识等无形资产,包括专利、商标、技术诀窍、管理技能、市场技能等。
案例:
微软为了保持垄断优势可能改进“IE”微软公司于2003年6月份宣布,它将不再以单独的产品的形式发布任何新版本的IE,IE将成为Longhorn中不可或缺的一部分。
2004年6月微软公司通过任命新的产品管理团队成员,提高了改进IE浏览器的可能性。
这一任命意味着受到大量批评的IE浏览器在代号为Longhorn的新版Windows操作系统问世前将变得更完美。
微软公司决定改进IE的原因是想保护它在浏览器市场上“事实上的垄断地位”。
(二)风险分散论1979年加拿大学者拉格曼(A.MRugman)认为,从事国际经营的跨国公司可以借鉴国际证券投资中用多元化投资选择方式来降低投资风险的理沦,不仅要使自己的产品多样化,也要使自己的投资布局多样化,同时可避免国际经济波动或东道国经济波动对其经营活动可能造成的负面影响,从而取得较为稳定的利润。
(三)寡占反应论1973年美国学者尼克博克(Knickerbocker)在运用垄断优势论研究美国企业对外直接投资时发现,美国这类对外投资主要是由垄断程度较高的少数寡头公司进行,这些寡头公司具有成批地在同一时期对外直接投资现象,这就是“寡占反应”。
寡占意指少数跨国大公司处于行业或市场结构的支配地位。
案例:
跨国汽车公司在华投资的寡占反应过程根据尼克博克的寡占反应理论,中国作为世界上最后一个最大的汽车市场,任何一家汽车寡头在华的投资都会使其他竞争对手做出强烈的反应,从而避免因对手的投资而使自己的竞争地位受到任何的削弱。
1997年,通用汽车公司和上海汽车工业集团共出资15.2亿美元,各占股份50,建成年产10万辆生产能力的别克轿车生产线,并承诺向中国转让重要技术。
同时通用和上汽的合作敦促大众公司向上汽转让先进技术,提高产品的档次。
1998年,广州汽车集团有限公司和日本本田工业株式会社共出资11.4亿人民币,各持50股份,生产1998型本田雅阁。
1999年丰田公司在天津投资生产定价10万元以下的经济型夏利。
到2001年底,全球九大汽车厂商在我国都有大规模的投资,建立了合资汽车制造企业。
二、内部化理论,问题:
跨国公司为何不将技术和知识当作商品通过许可证等形式在外部市场公开出售,而要通过内部交易转移给海外子公司呢?
英国里丁大学学者巴克利(PJBuckley)和卡森(MCasson)1976年在跨国公司的未来一书中提出的内部化理论回答了这一问题,后来加拿大学者拉格曼在1981年出版的跨国公司的内幕中对该理论作了进一步发展。
内部化理论的核心内容是:
公司为了保持自身利益,克服外部市场的某些失效,例如,由于某些产品的特殊性质或垄断势力的存在,导致企业市场交易成本的增加可以通过对外直接投资,将未来在外部市场进行的交易转变为在公司所属企业间进行,从而形成一个内部化市场。
内部化理论认为,基于市场的不完全,企业往往更倾向于实行市场内部化。
企业实行市场内部化的动机与其产品的性质及其相应的市场结构密切相关。
知识产品具有特殊的性质,知识产品的市场结构和知识产品在现代企业经营管理中的重要地位决定了其市场内部化的动机最强。
知识产品及其交易具有如下特点:
(1)知识产品的形成耗时长、费用大。
一次性在外部市场转让:
知识产品,难以全额补偿最初研究与开发费用。
(2)知识产品可以给拥有者提供垄断优势。
(3)知识产品的价格不易确定。
(4)知识产品的市场外部化可能导致增加额外的交易成本。
对于资本密集型的制造业的中间产品、受自然因素影响较大的农副产品与矿藏分布集中的原材料产品等,企业也具有较强的市场内部化的动机。
其他一些中间产品,拥有者对其实行内部化的动机要差一些。
企业实行市场内部化的目标是获得内部化本身的收益,但市场的内部化也会增加企业的成本。
企业市场内部化的进程取决于其对内部化的收益与成本比较的结论果。
市场内部化的收益来源于消除外部市场不完全所带来的经济效益。
(1)统一协调企业各项业务所带来的经济效益。
(2)制定有效的差别价格所带来的经济效益。
(3)消除买方不确定所带来的经济效益。
(4)减轻或消除国际市场不完全所带来的经济效益。
(5)保持公司在全世界范围内的技术优势所带来的经济效益。
(6)避免政府干预所带来的经济效益。
从社会的角度来看,实行市场内部化并不是资源有效配置的最佳途径,但却可以给行为主体带来利润的最大化。
跨国公司实行市场内部化,还需额外支付一些成本。
具体包括以下四个方面:
(1)资源成本。
(2)通信联络成本。
(3)国家风险成本。
(4)管理成本。
(一)内部化理论的基本假设内部化理论有三个基本假设:
企业在有各种贸易障碍的所谓不完全市场上从事经营的目的是追求利润最大化;生产要素特别是中间产品的市场不完全时,企业就有可能统一管理经营活动,以内冲淡市场取代外部市场;内部化跨越了国界就产生了跨国公司。
该理论认为中间产品,包括知识、信息、技术、管理专长等的市场是不完全的,正是由于存在这种市场缺陷,企业间通过市场发生的买卖关系纳入企业内部的生产活动中去,就可避免时滞、讨价还价及购买者对产品了解的不确定性,并将政府干预的影响缩小到最低限度。
(二)内部化意愿的四个决定因素有四种因素将会影响企业实现中间产品市场的内部化,它们分别为:
行业特定因素,指产品的特性、外部市场结构和规模经济;地区特定因素,即地理上的距离、文化差异和社会特点等;国家特定因素,即有关国家的政治和金融因素;企业特定因素,指不同企业组织内部市场管理的能力。
内部化理论主要强调分析行业特定因素和企业特定因素,其中涉及的知识因素最为重要。
评论:
内部化理论与垄断优势理论不同,内部化并不是指企业拥有这些特有财产本身的特殊优势,而是指这种财产的内部化过程赋予了企业以特有的优势。
内部化理论通过对中间产品市场缺陷的论述,将海默的理论进一步延伸,在市场缺陷的讨沦,加入了与交易成本相联系的一面。
内部化理论的出现标志着西方对外直接投资理论研究的重要转折。
内部化理论从成本和收益的角度解释国际直接投资的动因,论证了只要内部化的收益大于外部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本,企业便拥有内部化优势而可以实现跨国经营。
这一角度适于分析企业跨国投资和经营,也能够对发展中国家企业的跨国经营做出一定解释。
分析:
为了在竞争中处于优势地位,跨国公司不可能将所拥有的一流先进技术以技术转让或对外直接投资的方式转移出去。
巴克利和卡森等人的内部化理论认为,跨国公司对“知识产品”的内部化动机最强,其根本原因就在于避免外部化导致的技术泄密和壮大竞争对手;跨国公司实行核心技术锁定,所谓“技术锁定”(technologylock-in),一般是指具有核心技术的跨国公司利用其技术垄断优势和内部化优势在技术设计、生产工艺、包装广告、营销网络等关键部分设置一些难以破解其诀窍的障碍,使东道国在本地化生产过程中难以破解,以严密控制尖端技术的扩散.,跨国公司为了控制其核心技术,都采用绝对控股的方式来经营。
一般都是在国内直接设立子公司或者是分支机构,采取独立经营;即使采取合资或合作的方式,也严格控制和新技术的扩散。
案例1.金融市场不完全与跨国公司内部资本市场RUGMAN认为,内部化理论广泛应用使公司国际融资的基础性概念发生变化,为国际生产理论的扩展提供一个重要的方向。
金融市场不完全的后果是严重限制了企业接近市场的机会,提高了市场的交易成本。
金融市场不完全使得通过内部资本市场的内部交易成为企业克服不确定性和交易成本的正常选择。
跨国公司通过内部资本市场对国际金融市场的替代在子公司间进行资本配置,可以获取的利益包括:
1.税收套利。
即将利润从高税负国家单位转移到低税负国家单位,或者从应税单位转移到亏损单位,以减轻总体税负,2.金融市场套利。
即通过在单位之间转移资金,来绕过外汇管制,使过剩资金带来更高的风险调整收益,降低借入资金的风险。
调整成本,获得以前未能获得的资金来源。
3.管理制度套利。
即跨国公司对那些利润受政府干预或工会压力影响的子公司进行调整,把利润在这些子公司和其他子公司之间进行重新调配,使这些企业在当地有更大的讨价还价能力。
4.绕过资本控制。
即东道国实施信贷限制或管制时,通过国际资金转移,使该子公司的融资需要得到满足。
三、区位优势理论,区位优势理论被用来解释对外直接投资的投向问题。
最初的区位理论由索思纳德(F.Sovthard)于1953年提出,用于研究国内资源的区域配置问题。
后来,艾萨德将其发展成为用于解释对外直接投资的一。
主要观点:
国际企业在某一区域进行投资,是由于要获取一定的区位优势,这些优势可能是其他东道国不具备的。
区位因素角度包括:
1.劳动成本2.市场位置与潜力3.贸易壁垒4.国家风险,从供给与需求导向分析:
供给
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