XXXX1020中小企业融资途径(最新).pptx
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XXXX1020中小企业融资途径(最新).pptx
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2012上海股权托管交易中心股份有限公司版权所有,Shanghai,Exchange,Equity,主讲人:
张云峰党委书记、总经理上海股权托管交易中心,中小企业融资途径,2014年10月,C,上海股权托管交易中心,中介机构,中国多层次资本市场体系,上股交、新三板制度体系,对标情况,场外交易市场挂牌优点,股权报价板,发行私募债,场外交易市场投资操作,有关问题解读,十三大问题解析,上股交的基本情况,一、中国多层次资本市场体系,银行风控严格企业重组购并业务发展不完善多层次资本市场体系不健全,1、中小企业融资难的原因,上海股权托管交易中心,一、中国多层次资本市场体系,2、中国多层次资本市场体系,上海股权托管交易中心,一、中国多层次资本市场体系,3、设立时间和市场规模,上海股权托管交易中心,一、中国多层次资本市场体系,4、各类场外市场的法律地位,上海股权托管交易中心,一、中国多层次资本市场体系,5、服务范围,上海股权托管交易中心,二、上海股交中心、新三板制度体系,1、挂牌条件,上海股权托管交易中心,二、上海股交中心、新三板制度体系,2、改制程序,核心问题:
改制后注册资本确定,上海股权托管交易中心,二、上海股交中心、新三板制度体系,3、挂牌程序,证券业协会备案审核,股份登记托管,挂牌交易,上海股交中心审核,股份登记托管,挂牌交易,新三板,上海股交中心,核心问题:
尽职调查,上海股权托管交易中心,二、上海股交中心、新三板制度体系,4、定向增资,上海股权托管交易中心,二、上海股交中心、新三板制度体系,5、交易规则,上海股权托管交易中心,二、上海股交中心、新三板制度体系,6、投资者,上海股交中心:
机构拥有50万元以上金融资产的合格自然人新三板:
注册资本500万元以上的法人机构实缴出资总额500万元以上的合伙企业证券类资产市值500万元以上的合格自然人,上海股权托管交易中心,二、上海股交中心、新三板制度体系,7、终止交易,上海股权托管交易中心,三、对标情况,1、股权结构,上海股权托管交易中心,2023/6/18,三、对标情况,2、内部结构,上海股权托管交易中心,三、对标情况,3、运营模式,上海股权托管交易中心,三、对标情况,4、系统架构,上海股权托管交易中心,三、对标情况,5、规范程度,上海股权托管交易中心,三、对标情况,6、融资能力,上海股权托管交易中心,三、对标情况,7、交易活跃度,上海股权托管交易中心,三、对标情况,8、交易市盈率,上海股权托管交易中心,三、对标情况,9、企业成长率,上海股权托管交易中心,三、对标情况,10、盈利能力,上海股权托管交易中心,四、场外交易市场挂牌的优点,上海股权托管交易中心,五、股权报价板(Q板),1、挂牌条件,否定式挂牌条件,符合下列条件之一不得挂牌:
无固定的办公场所无满足企业正常运作的人员企业被吊销营业执照存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚企业的董事、监事及高级管理人员存在公司法第一百四十七条所列属的情况,上海股权托管交易中心,五、股权报价板(Q板),2、挂牌程序,上海股权托管交易中心,五、股权报价板(Q板),3、适合企业,种子公司或初创企业非股份有限公司:
有限责任公司、合伙企业、非公司类机构不能履行充分信息披露义务的公司企业条件达不到转让板标准的公司来不及改制或开展尽职调查工作的公司,上海股权托管交易中心,五、股权报价板(Q板),4、在股权报价板(Q板)挂牌的好处,上海股权托管交易中心,六、发行私募债,1、发行条件,发行人是注册在中国境内的有限责任公司或股份有限公司;发行人对还本付息的资金安排有明确方案;发行利率符合法律法规的规定。
上海股权托管交易中心,2、发行程序,六、发行私募债,上海股权托管交易中心,3、交易规则,六、发行私募债,上海股权托管交易中心,六、发行私募债,4、适合企业,需要资金的企业;有偿还能力的企业;诚信、规范的企业。
上海股权托管交易中心,六、发行私募债,5、发行私募债的好处,不稀释股权;比银行信贷期限长;可转成股本。
上海股权托管交易中心,六、发行私募债,6、投资私募债的好处,取得固定收益;可分散风险;可转成股份。
上海股权托管交易中心,七、中介机构,上海股权托管交易中心,八、场外交易市场投资操作,1、投资价值,投资行业开始第二次转型是退而求其次的选择,但却是成功率较高的投资市盈率低自主创新能力强成长性好上市选择范围宽IPO有优势,上海股权托管交易中心,八、场外交易市场投资操作,2、投资风险,流动性问题企业发展不确定性问题,上海股权托管交易中心,
(1)三个基本理念a、重资产不重,轻资产不轻更具灵活性更具成长性更具创造性,八、场外交易市场投资操作,3、投资理念,上海股权托管交易中心,b、技术进步,前景广阔领先一步,高人一筹给他阳光,即能灿烂实践出真知,经得起检验,
(1)三个基本理念c、团队素质,成败关键傍大款,追大牌有思路,讲原则宽容心,感召力,八、场外交易市场投资操作,3、投资理念,上海股权托管交易中心,
(2)三个“不提倡”a、不提倡片面追求高额利润隐藏衰退期拐点忽略成长性实质的PE值被高估,八、场外交易市场投资操作,3、投资理念,上海股权托管交易中心,b、不提倡片面追求低市盈率看未来发展看成长性看未来退出的途径,
(2)三个“不提倡”c、不提倡片面追求技术门槛高门槛无市场经不起实践检验高科技+广阔的市场+充分竞争=好企业,八、场外交易市场投资操作,上海股权托管交易中心,(3)三个基本操作不按Pre-IPO方式操作不按VC方式操作按Pre-上股交方式操作(或权当投资二级市场股票方式操作),八、场外交易市场投资操作,3、投资理念,上海股权托管交易中心,4、投资操作,挂牌前私募优点:
价格低缺点:
能否成功挂牌存不确定性挂牌后定增优点:
企业发展前景明朗缺点:
价格高二级市场购买优点:
操作简便缺点:
可操作性不强,八、场外交易市场投资操作,上海股权托管交易中心,九、有关问题解读,1、竞价交易,是交易效率最高的方式不是最有利于市场功能发挥的方式不是最适合当前场外市场的方式,上海股权托管交易中心,九、有关问题解读,2、做市商交易,适合场外市场需要充足的买卖盘需要庞大的辅助制度体系支撑,上海股权托管交易中心,九、有关问题解读,3、直接转板,转板的描述是证券法描述的重复当前直接转板与证券法相冲突转板条件的设置要遵循公平原则需要体现多层次资本市场建设的本源,上海股权托管交易中心,十、十三大问题解析,1、多层次资本市场是三层还是四层还是五层、六层?
2、上海股交中心与全国中小企业股份转让系统是什么关系?
3、场外市场的问题在哪里?
4、NEEQ新政能否解决问题?
5、解决问题的途径?
上海股交中心为何在一定程度上解决了问题?
6、上海股交中心为何市盈率很高?
上海股权托管交易中心,十、十三大问题解析,7、转板是否能实现?
8、上海股交中心与全国中小企业股份转让系统可否互转?
9、上海股交中心好在哪里?
10、上海股交中心将来走向何方?
11、在上海股交中心挂牌的好处?
12、会员盈利的模式?
13、券商能否参与上海股交中心业务?
上海股权托管交易中心,十一、上海股交中心的基本情况,E板挂牌:
242家在审:
32家签约:
167家储备:
359家Q板挂牌:
1708家,上海股权托管交易中心,股权融资(定向增发):
29.89亿元,债权融资(银行贷款、发行私募债):
14.04亿元,股权质押贷款4.55亿元信用贷款5.44亿元发行私募债4.05亿元银行为挂牌公司提供授信额度共30亿元,
(2)融资情况(共计:
43.93亿元),65家公司进行了挂牌后定向增资110家公司进行了140次挂牌前私募,十一、上海股交中心的基本情况,上海股权托管交易中心,(3)交易情况,十一、上海股交中心的基本情况,上海股权托管交易中心,(4)会员情况:
共866家,十一、上海股交中心的基本情况,上海股权托管交易中心,十一、上海股交中心的基本情况,2、九个第一,制度体系最完善运作最规范挂牌效率最高融资能力最强融资满足率最高交易活跃度最高融资与交易市盈率最高挂牌公司成长率最高唯一达到良性运营状态的场外市场交易所,上海股权托管交易中心,十一、上海股交中心的基本情况,3、未来规划,提供综合金融服务:
股份发行交易、私募债发行交易、LP交易、理财产品发行交易、衍生产品发行交易、银行信贷平台、企业重组购并平台尽快与新三板实现互通对接适时开展做市商业务开设新的板块面向全球开展战略布局在自贸区设立国际板,上海股权托管交易中心,联系方式,上海股权托管交易中心,本资料知识产权归属于上海股权托管交易中心,仅供私人参考,任何其他人宣讲、出版、发行或其它方式使用本资料的,应当直接与上海股权托管交易中心联系并取得本中心书面同意。
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声明,上海股权托管交易中心,Shanghai,Exchange,Equity,
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