北交所黄金投资顾问培训教材.docx
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北交所黄金投资顾问培训教材
北京产权交易所黄金交易中心
投资顾问培训教材
(2020版)
北京产权交易所黄金交易中心编制
一、
二、
3、
一、
二、
3、
4、
一、
二、
二、国内黄金投资工具简介
七、阻碍黄金走势的重要经济数据介绍
二、学会爱惜你的资本
Au(T+D)延期交收业务介绍
第七部份与客户沟通
一、与客户沟通的技术
二、语言表达的技术
第一部份基础知识
一、黄金概述
一、黄金的概念
金,又称为黄金,化学元素符号为Au,是一种带有黄色光泽的金属。
黄金具有良好的物理属性,稳固的化学性质、高度的延展性及数量稀少等的特点,不仅是用于储蓄和投资的特殊通货,同时又是首饰业、电子业、现代通信、航天航空业等部门的重要材料。
在20世纪70年代前仍是世界货币,目前仍然在各国的国际储蓄中占有一席之地,是一种同时具有货币属性、商品属性和金融属性的特殊商品。
黄金的用途有:
国家货币的储蓄金、个人资产投资和保值的工具、美化生活的特殊材料、工业、医疗领域的原材料。
黄金衍生工具。
随着收藏的慢慢成熟,黄金市场可望慢慢推出黄金远期、黄金期货乃至黄金期权等。
二、黄金的属性
黄金是人类最先发觉并利用的金属,人类很早就能够从自然界拣拾到这种反射着耀目黄色光荣的单质金属。
距今10000年以前黄金就已经被人类发觉并利用,人类发觉并利用黄金的历史,要比咱们此刻所熟悉的铜、铁、铝等众多常见金属要早几千年。
黄金之因此被人类最先熟悉,是因为黄金的特殊物理性质所决定的,黄金在自然界能够以单质形态存在,而其他金属往往以化合物的形态存在。
黄金在阳光照耀下可发出高贵的灿烂的黄色光泽,黄金在拉丁文的意思是“曙光”,在古埃及文字中的意思是“能够触摸的太阳”。
黄金因为极为稀有而十分宝贵,黄金开采本钱超级高、诸多物理特性超级好,具有极好的稳固性便于长期保留,这些特点使得黄金取得了人类社会的额外青睐,黄金经成为人类社会复杂机理的一个重要组成部份。
黄金的物理特性:
黄金是一种带有黄色光泽的贵金属,是金属王国中最宝贵、最罕有的金属之一。
在门捷列夫周期表中黄金的原子序数为79,黄金具有专门好的化学稳固性,在金属市场上黄金与钌、铑、钯、锇、铱、铂、银等金属统称为贵金属。
黄金有良好的物理特性,它的熔点高,达摄氏度,“真金不怕火炼”确实是指一样火焰下黄金不容易熔化;密度大,为19.31克/立方厘米,手感沉甸,直径仅为46毫米的纯金球,其重量就有1000克;韧性和延展性好,1盎司黄金能够拉成50里长的金丝,黄金可碾成厚度为0.001毫米透绿色的金箔,其延展性令它易于铸造,是制造首饰的佳选;黄金是热和电的良导体,但不如铂、汞、铅、银四种金属导电性强;黄金抗氧化能力超级强,单质黄金的物理稳固性超级好,因此自然界存在黄金单质;黄金易被磨成粉状,这也是金在自然界中呈分散状的缘故,纯金首饰也易被磨损而减少分量。
纯黄金能够反射出艳丽的黄色,入其他金属后颜色转变较大,如金铜合金呈暗红色,含银合金呈浅黄色或灰白色。
当黄金被熔化时发出的蒸汽是绿色的,黄金在冶炼进程中它的金粉一般是咖啡色,假设将黄金打造成薄薄的金箔时,对着光亮处看黄金是发绿色的。
3、金融货币体系的黄金演变史
人类发觉和利用黄金的历史比铜、铁等金属要早,在距今10000年前的新石器时期就被人类发觉。
因为黄金本身具有良好的稳固性和稀有性,黄金成为贵金属,被人们作为财富储蓄。
由于黄金具有特殊的自然属性,被人们给予了社会属性,也确实是货币功能。
马克思在《资本论》里写道:
“货币天然不是金银,但金银天然确实是货币。
”
(1)黄金被皇权贵族垄断时期
在19世纪之前,因黄金极为稀有,黄金大体为帝王独占的财富和权势的象征;或为神灵拥有,成为供奉器具和修饰爱惜神灵形象的材料;尽管公元前6世纪就显现了世界上的第一枚金币,而一样平民很难拥有黄金。
黄金矿山也属皇家所有,那时黄金是由奴隶、犯人在极为艰苦恶劣的条件下开采出来的。
正是如此的基础上,黄金培植起了古埃及及古罗马的文明。
16世纪殖民者为了掠夺黄金而杀戳本地民族,毁灭文化遗产,在人类文明史上留下了血腥的一页。
抢掠与赏赐成为黄金流通的要紧方式,自由交易的市场互换方式难以进展,即便存在,也因黄金的专有性而限制了黄金的自由交易规模。
(2)金本位制
黄金作为世界性的交易媒介和财富计量标准有几千年的历史。
咱们要熟悉黄金在现代人类社会的重要作用,和推导预测黄金在以后人类社会中的作用,就必需要先了解在过去人类社会很长一段历史时期里,黄金在人类社会金融领域所发挥的重要作用的特殊地位演变史。
在长期的人类社会进展中,黄金被给予了人类社会经济活动中的货币价值功能,通过漫长的历史演变,最后黄金的金本位制金融制度慢慢确立,金本位制是以黄金作为货币金属进行流通的货币制度,它是19世纪末到20世纪上半期欧美资本主义各国普遍实行的一种货币制度。
金本位第一诞生在工业革命浪潮的欧洲国家,在1717年英国第一实施了金本位制,到1816年英国公布了《金本位制度法案》正式在制度上给予确信,成为英国货币制度的基础,至十九世纪德国、瑞典、挪威、荷兰、美国、法国、俄国、日本等国前后宣布实施了金本位制。
金本位制即黄金确实是货币,在国际上是硬通货。
金币本位制的要紧内容包括:
①用黄金来规定所发行货币代表的价值,每一货币单位都有法定的含金量,各国货币按其所含黄金的重量而形成必然的比价关系;
②金币能够自由铸造,任何人都可按法定的含金量,自由地将金砖交给国家造币厂铸造成金币,或以金币向造币厂换回相当的金砖;
③金币是无穷法偿的货币,具有无穷制支付手腕的权利;
④各国的货币储蓄是黄金,国际间结算也利用黄金,黄金能够自由输出或输入,当国际贸易显现赤字时,能够用黄金支付。
从以上这些内容可看出,金本位制具有自由铸造、自由兑换、自由输入输出等三大特点。
随着金本位制的形成,黄金承担了商品互换的一样等价物,成为商品互换进程中的媒介,金本位制是黄金的货币属性表现的顶峰。
全世界共有59个国家实行过金本位制,“金本位制”虽时有中断,但大致延续到二十世纪的20年代。
由于各国的具体情形不同,有的国家实行”金本位制“长达二百连年,有的国家仅有几十年的“金本位制”,而中国一直没有实施过金本位制。
第一次世界大战前夕,资本主义各国为了预备世界大战,加紧对黄金的掠夺与操纵,使金币的自由铸造、所发行纸币与金币之间的自由兑换制度受到严峻冲击,黄金活着界各国之间的输入输受到严格限制。
第一次世界大战暴发以后,帝国主义国家军费开支猛烈增加,纷纷停止金币铸造和金币与纸币之间的兑换,禁止黄金输出和输入,这些行为从全然上破坏了金币本位制赖以存在的基础,致使了金币本位制的完全崩溃。
(3)金砖本位制
英国在1919年停止金本位制度,于1926年恢复利用金砖本位制度;在那个制度下,纸币只能兑换400盎司的国际认许金条。
同期欧美其他国家纷纷增强了贸易管制,禁止黄金自由生意和进出口。
第一次世界大战以后,许多欧美资本主义国家的经济受到通货膨胀、物价飞速上涨的阻碍,加上黄金分派极不均衡,已经难以恢复金币本位制。
1922年在意大利热那亚城召开的世界货币会议上决定采纳“节约黄金”的原那么,实行金砖本位制和金汇兑本位制。
实行金砖本位制的国家要紧有英国、法国、美国等。
金砖本位制度下,各国央行发行的纸币货币单位仍然规定含金量,但黄金只作为货币发行的预备金集中于中央银行,而再也不铸造金币和实行金币流通,流通中的货币完全由银行发行的纸币货币单位所代替,人们持有的银行发行的纸币在必然数额以上能够按纸币规定的含金量与黄金兑换。
英国以银行发行的纸币兑换黄金的最低限额为相等于400盎司黄金的银行发行的纸币(约合1700英镑),低于限额不予兑换。
法国规定银行发行的纸币兑换黄金的最低限额为21500法郎,等于12千克的黄金。
用这种方法压制了市场对黄金的需求,达到节约流通中黄金的目的,由各国的中央银行掌管和操纵黄金的输出和输入,禁止私人一辈子意黄金。
中央银行维持必然数量的黄金储蓄,以维持黄金与货币之间的联系。
(4)金汇兑本位制
金汇兑本位制又称为“虚金本位制”,其特点是:
国内不能流通金币,而只能流通有法定含金量的纸币;纸币不能直接兑换黄金,只能兑换外汇。
实行这种制度国家的货币同另一个实行金砖本位制国家的货币维持固定比价,并在该国寄存外汇和黄金作为预备金,表现了小国对大国(“中心国”)的依附关系。
通过无穷制生意外汇维持本国货币与金砖本位国家货币的联系即”钉住“后者的货币。
国家禁止黄金自由输出,黄金的输出输入由中央银行负责办理。
第一次世界大战前的印度、菲律宾、马来西亚、一些拉美国家和地域,和二十世纪20年代的德国、意大利、丹麦、挪威等国,均实行过这种制度。
金砖本位制和金汇兑本位制都是被减弱了的国际金本位制,本质上是反映了黄金紧缺和币发行泛滥之间冲突的妥协。
从1914年至1938年期间,西方的矿产金绝大部份被各国中央银行吸收,黄金市场的活动有限。
1929-1933年世界性经济危机的暴发,迫使各国舍弃金块本位制和金汇兑本位制,各国纷纷增强了贸易管制,禁止黄金自由生意和进出口,公布的黄金市场失去了存在的基础,伦敦黄金市场关闭。
一关即是15年,直至1954年方后从头开张。
从此资本主义世界割裂成为彼此对立的货币集团和货币区,国际金本位制退出了历史舞台。
(5)黄金--在布雷顿丛林体系中扮演的重要角色
第二次世界大战暴发,通过数年的战争后人们在二战即将终止的时候发觉,美国成为这场战争的最大赢家,美国不但最后打赢了战争,而且在经济上美国发了战争财,据统计数据显示在第二次世界大战即将终止时,美国拥有的黄金占那时世界各国官方黄金储蓄总量75%以上,几乎全世界的黄金都通过战争那个机制流到了美国。
1944年5月,美国邀请参加筹建联合国的44国政府的代表在美国布雷顿丛林举行会议,通过猛烈的争辩后各方签定了”布雷顿丛林协议“,成立了”金本位制“崩溃后一个新的国际货币体系。
布雷顿丛林体系事实上是一种国际金汇兑本位制,又称美元-黄金本位。
它使美元在战后国际货币体系中处于中心地位,美元成了黄金的”等价物“,美国承担以官价兑换黄金的义务,各国货币只有通过美元才能同黄金发生关系,美元处于中心地位,起世界货币的作用。
从此,美元就成了国际清算的支付手腕和各国的要紧储蓄货币。
布雷顿丛林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制。
布雷顿丛林国际货币体系的核心内容是:
● 美元是国际货币结算的基础,是要紧的国际储蓄货币。
● 美元与黄金直接挂钩,其他货币与美元挂钩,美国承担按每盎司35美元的官价兑换黄金的义务。
● 实行固定汇率制。
各国货币与美元的汇率,一样只能在平价的1%上下的幅度内波动,因此黄金也实行固定价钱制,如波动过大,各国央行有义务进行必要的干与,恢复到规定的范围内。
布雷顿货币体制中,黄金不管在货币流通功能仍是在国际储蓄功能方面的作用都被限制了,因为世界上的黄金几乎都被美国政府所操纵了,其他国家几乎都没有黄金。
没有黄金储蓄,就没有发行纸币的预备金,现在只能依托美元。
于是美元成为世界货币体系中的主角,但咱们必需要注意到黄金是稳固这一货币体系的最后屏障,因此黄金的兑换价钱及流动都仍受各国政府超级严格的操纵,各国大体上都禁止居民自由生意黄金,黄金的市场定价机制难以有效发挥作用。
布雷顿货币体制从另一个角度看,黄金事实上是被美元囚禁在牢笼里的货币制度,将世界黄金操纵在自己手中,用发行的纸币---美元取代过去黄金的作用。
(6)布雷顿丛林体系崩溃
60年代,美国由于陷入越战泥潭,政府财政赤字不断增加,国际收入情形恶化,美元显现不可抑制的通货膨胀,美元的信誉受到极大的冲击。
同期战后的欧洲国家经济开始苏醒,各国都因为经济苏醒财富增加而拥有了愈来愈多的美元。
由于美国引发的通货膨胀,各国政府和市场力量都预期美元即将大幅贬值,为了资产保值黄金就成了最好选择,于是各国为了避险美元危机和财富保值需求而纷纷抛出美元向美国兑换黄金,使美国政府许诺的美元同黄金的固定兑换率日趋难以维持。
到1971年,美国的黄金储蓄减少了60%以上。
美国政府被迫舍弃按固定官价美元兑换黄金的政策,各西方国家货币也纷纷与美元脱钩,金价进入由市场自由浮动定价的时期,布雷顿丛林国际货币体系完全崩溃。
(7)黄金的非货币化时期
1976年,国际货币基金组织通过的《牙买加协议》及两年后对协议的修改方案,确信了黄金非货币化。
要紧内容有:
黄金再也不是货币平价定值的标准;
废除黄金官价,国际货币基金组织再也不干与市场,实行浮动价钱;
取消必需用黄金同基金进行往来结算的规定;
出售国际货币基金组织的1/6的储蓄黄金,所得利润用来成立帮忙低收入国家的优惠贷款基金;
设立专门提款权代替黄金用于会员之间和会员与国际货币基金组织之间的某些支付。
可是,黄金的非货币化进展进程并无使黄金完全退出货币领域。
黄金的货币职能仍然遗存:
仍有多种法定面值的金币发行、流通;黄金价钱的转变仍然是衡量货币的有效工具,是人们评判经济运行状态的参照物;
黄金仍然是重要的资产储蓄手腕,截至2005年,各国央行外汇储蓄中共计有黄金万吨,约占数千年人类黄金总产量的22%,私人储藏金条万吨,两项共计占世界黄金总量的37%。
用黄金进行清偿结算事实上仍然是公认的唯一能够代替用货币进行往来结算的方式。
专门提款权的推动远远低于预期,目前黄金仍然是国际上能够同意的继美元、欧元、英镑、日元以后的第五大硬通货。
在1976年牙买加体系宣布“金非货币化”以后,黄金作为世界流通货币的职能降低了。
可是,黄金的金融属性并无降低,黄金仍然是一种特殊的商品、保值的手腕和投资的工具,集商品功能和金融功能于一身。
作为特殊的贵金属,黄金目前仍然是世界各国所青睐的要紧国际储蓄。
现今黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在金融投资领域,充当国家或个人的储蓄资产。
目前黄金仍然是国际上能够同意的继美元、欧元、英镑、日元以后的第五大硬通货。
在当前新的历史变革时期,黄金又将焕发出新的璀璨光芒来!
一、国际黄金市场介绍
(1)伦敦黄金市场
伦敦黄金市场历史悠长,其进展历史可追溯到300连年前。
1804年,伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心,1919年伦敦金市正式成立,天天进行上午和下午的两次黄金定价。
由五大金行定出当日的黄金市场价钱,该价钱一直阻碍纽约和香港的交易。
市场黄金的供给者主若是南非。
1982年以前,伦敦黄金市场要紧经营黄金现货交易,1982年4月,伦敦期货黄金市场开业。
目前,伦敦仍是世界上最大的黄金市场。
伦敦黄金市场的特点之一是交易制度比较专门,因为伦敦没有实际的交易场所,其交易是通过无形方式--各大金商的销售联络网完成。
交易会员由最具权威的五大金商及一些公以为有资格向五大金商购买黄金的公司或商店所组成,然再由各个加工制造商、中小商店和公司等连锁组成。
交易时由金商依照各自的买盘和卖盘,报出买价和卖价。
伦敦黄金市场交易的另一特点是灵活性很强。
黄金的纯度、重量等都能够选择,假设客户要求在较远的地域交售.金商也会报出运费及保费等,也可按客户要求报出期货价钱。
最通行的生意伦敦金的方式是客户可不必现金交收,即可买入黄金现货,到期只需按约定利率支付利息即可,但现在客户不能获取实物黄金。
这种黄金生意方式,只是在会计账上进行数字游戏,直到客户进行了相反的操作平仓为止。
伦敦黄金市场特殊的交易体系也有假设干不足。
第一:
由于各个金商报的价钱都是实价,有时市场黄金价钱比较混乱,连金商也不明白哪个价位的金价是合理的,只好停止报价,伦敦金的生意便会停止;其二是伦敦市场的客户绝对保密,因此缺乏有效的黄金交易头寸的统计。
(2)苏黎世黄金市场
苏黎世黄金市场,是二战后进展起来的国际黄金市场。
由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易效劳体系,为黄金生意提供了一个既自由又保密的环境,加上瑞士与南非也有优惠协议,取得了80%的南非金,和前苏联的黄金也聚集于此,使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站,也是世界上最大的私人黄金的存储中心。
苏黎世黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。
苏黎世黄金市场没有正式组织结构,由瑞士三大银行:
瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账、三大银行不仅可为客户代行交易,而且黄金交易也是这三家银行本身的要紧业务。
苏黎世黄金总库(ZurichGoldPool)成立在瑞士三大银行非正式协商的基础上,不受政府管辖,作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。
苏黎世黄金市场无金价定盘制度,在每一个交易日任一特按时刻,依照供需状况议定当日交易金价,这一价钱为苏黎世黄金官价。
全日金价在此基础上的波动不受涨跌停板限制。
(3)美国黄金市场
纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期进展起来的,要紧缘故是1977年后,美元贬值,美国人(主若是以法人集体为主)为了套期保值和投资增值获利,使得黄金期货迅速进展起来。
目前纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)是世界最大的黄金期货交易中心。
两大交易所对黄金现货市场的金价阻碍专门大。
以纽约商品交易所(COMEX)为例,该交易所本身不参加期货的生意,仅提供一个场所和设施,并制定一些法规,保证交易两边在公平和合理的前提下进行交易。
该所对进行现货和期货交易的黄金的重量、成色、形状、价钱波动的上下限、交易日期、交易时刻等都有极为详尽和复杂的描述。
(4)香港黄金市场
香港黄金市场已有90连年的历史。
其形成是以香港金银贸易场的成立为标志。
1974年,香港政府撤消了对黄金进出口的管制,尔后香港金市进展极快。
由于香港黄金市场在时差上恰好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档,能够连贯亚、欧、美,形成完整的世界黄金市场。
其优越的地理条件引发了欧洲金商的注意,伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。
他们将在伦敦交收的黄金生意活动带到香港,慢慢形成了一个无形的本地"伦敦金市场",促使香港成为世界要紧的黄金市场之一。
目前,香港黄金市场由三个市场组成:
①香港金银贸易市场,以华人资金商占优势,有固定生意场所,要紧交易的黄金规格为99标准金条,交易方式是公喊价,现货交易;②伦敦金市场,以国外资金商为主体,没有固定交易场所;③黄金期货市场,是一个正规的市场,其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易所的黄金期货性质是一样的。
交投方式正规,制度也比较健全,可弥补金银贸易场的不足。
(5)伦敦黄金交易所黄金定盘
1919年9月12日上午11点,产生了第一笔黄金定盘,那时金价定在每盎司4磅8先令9便士。
开头几天的报价是用进行的,后来就决定在斯威辛街的洛西尔银行的办公室里举行正式会议。
现在金价一天定盘两次,上午10:
30和下午3:
00。
伦敦黄金定盘价是并世无双的,与其他黄金市场不同,它为市场的交易者买入或卖出黄金只提供单一的报价。
它提供的标准价钱,被普遍地应用于生产商、消费者和中央银行作为中间价。
有5个银行成员参加定盘,每次定价时他们各派一个代表出席。
在定盘进程中这些人用与其自身的交易员维持联系。
在每次定盘开始时,主席(自1919年开始以来,就由洛西尔银行的代表担任,)向其他4位代表宣布一个开盘价,他们别离向本身的交易厅汇报,然后再将那个价钱转告给他们的客户。
各银行依照他们收到的定单,指示他们的代表宣布他们在该价位上是进仍是卖出。
只要在该价钱上既有买入又有卖出的,就会询问他们所需交易的金砖数量。
若是在该价位上只有买入或只有卖出的,或生意金砖的数量不平稳,价钱就会上下浮动,于是将上面的程序从头进行一遍,直到取得平稳为止,于是主席宣布定盘。
若是生意的数量在25块之内就宣布定盘,必要时定价进程将持续,直到使生意两边都中意为止。
通常这只需要15分钟或更少的时刻,但也有时会超过一小时。
客户能够在定价前预先留下定单。
也能够在定价的全进程中了解价钱的转变,并随时更改定单,直到定盘为止。
为保证任何定单的转变迅速地让主席明白,每一个代表的桌上都有一面小旗,当听到从他的交易厅内传来变更要求时立刻把它举起来。
只要还有旗被举着,主席就可不能宣布价钱定盘了。
此刻伦敦交易所里的5个定价代表是:
德意志银行、香港上海汇丰银行-密特兰银行、洛西尔银行、瑞士信贷第一波斯顿银行 加拿大枫叶银行
(6)东京黄金市场
东京黄金市场于1982年成立,是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。
会员绝大多数为日本的公司。
黄金市场以每克日元叫价,交收标准金的成色为%,重量为1千克,每宗交易合为1000克。
(7)新加坡黄金所
新加坡黄金所成立于1978年11月,目前时常经营黄金现货和二、4、六、八、10个月的5种期货合约,标准金为100盎司的%纯金,设有停板限制。
二、世界黄金市场提供的交易效劳模式
在各个成功的黄金市场中,为黄金交易提供效劳的机构和场所其实各不相同,具体划分起来,又可分为没有固定交易场所的无形市场,以伦敦黄金市场和苏黎士黄金市场为代表,可称为欧式;有在商品交易所内进行黄金生意业务的,以美国的纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)为代表,可称为美式;有的黄金市场在专门的黄金交易所里进行交易,以香港金银业贸易场和新加坡黄金交易所为代表,可称为亚式。
(1)欧式黄金交易
这种黄金市场里的黄金交易没有一个固定的场所。
在伦敦黄金市场,整个市场是由各大金商、下属公司之间的彼此联系组成,通过金商与客户之间的、电传等进行交易;在苏黎士黄金市场,那么由三大银行为客户代为生意并负责结账清算。
伦敦和苏黎士市场上的买家和卖家都是较为保密的,交易量也都难于真实估量。
(2)美式黄金交易
这种黄金市场事实上成立在典型的期货市场基础上,其交易类似于在该市场上进行交易的其它种商品。
期货交易所作为一个非获利性机构,本身不参加交易,只是为交易提供场地、设备,同时制定有关法规,确保交易公平、公正地进行,对交易进行严格地监控。
(3)亚式黄金交易
这种黄金交易一样有专门的黄金交易场所,同时进行黄金的现货和期货交易。
交易实行会员制,只有达到必然要求的公司和银行才能够成为会员,并对会员的数量配额有极为严格的操纵。
尽管进入交易场内的会员数量较少,可是信誉极高。
以香港金银业贸易场为例:
其场内会员交易采纳公布叫价,口头拍板的形式来交易。
由于场内的金商严守信誉,鲜有违规之事发生。
事实上,以上各类交易所与金商、银行自行生意或代客交易只是在具体的形式和操作上的不同,其运作的实质都是一样的,都是尽可能知足世界不同黄金交易者的需要,为黄金交易提供便利。
3、黄金市场的参与者
国际黄金市场的参与者,可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各个法人机构、私人投资者和在黄金期货交易中有专门大作用的经纪公司。
(1)国际金商(做市商):
最典型的确实是伦敦黄金市场上的五大金行,其自身就都是黄金交易做市商,由于其与世界上各大金矿和许多金商有普遍的联系,而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系,因此,五大金商会依照自身把握的情形不断报出黄金的买价和卖价。
固然,黄金做市商要负责金价波动的风险。
(2)银行:
又能够分两类,一种是仅仅为客户代行生意和结算,可自身并非参加黄金生意,以苏黎士的三大银行为代表,他们充当生产者和投资者之间的经纪人,在市场上起到中介作用。
也有一些做自营业务的,如在新加坡黄金交易所(UOB)里,就有多家自营商会员。
(3)对冲基金:
最近几年来,国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。
在黄金市场上,几乎每次大的下跌都与基金公司借入短时间黄金在即期黄金市场抛售和在纽约商品交易所黄金期贷交易所构筑大量的淡(空)仓有关。
一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商相金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济大体面的转变,利用治理的庞大资金进行买空和卖空从而加速黄金市场价钱的转变而从中渔利。
(1)各类法人机构和私人投资
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