烟草行业分析提要.docx
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烟草行业分析提要.docx
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烟草行业分析提要
上篇:
2003年烟草行业分析提要1
I行业进入/退出定性趋势预测.1
II行业进入/退出指标分析2
一、行业平均利润率分析2
二、行业规模分析2
(一)本行业与整个工业之间的规模总量比较2
(二)本行业不同规模企业与整个行业之间的规模总量比较2
三、行业集中度分析3
四、行业效率分析3
五、盈利能力分析3
六、营运能力分析4
七、偿债能力分析4
八、发展能力分析4
九、成本结构分析5
(一)成本费用结构比例5
(二)去年同期成本费用结构比例5
(三)成本费用变动情况6
(四)本期成本——销售收入——利润比例关系分析6
1、成本——销售收入——利润比较6
2、成本——销售收入——利润比例关系6
十、贷款建议7
III行业风险揭示、政策分析8
IV行业动态跟踪分析评价9
一、行业运行情况9
二、行业强势、弱势、机会和风险(SWOT)1..0.
三、行业经济运行指标1..0
V龙头/重点联系企业11
一、龙头/重点联系企业财务指标1..1...
二、企业在全国各地的分布1..1...
下篇:
烟草行业分析说明.13
I行业分析13
一、行业运行分析1..3
二、行业政策分析2..0
三、新技术、新产品、新工艺2..2...
四、国际市场情况2..7
五、行业发展趋势3..0
II企业分析31
一、企业整体情况分析3..1
二、主要企业分析3..1
三、企业(按规模)区域分布3..7...
III市场产品分析41
一、主要产品市场情况4..1
二、主要产品生产情况4..1
三、主要产品价格变动趋势4..2...
四、主要产品库存情况4..2
IV区域分析43
一、四川烟草2003年继续保持良好发展态势4..3.
二、陕西烟草前10月卷烟销售稳步增长4.4..
三、山西烟草1〜10月经济运行继续保持良好态势45
附:
1〜9月烟草系统商业企业经济效益综合指数排队表前30名47
图表目录
图表1:
2003年1〜11月份烟草行业平均利润率指标2
图表2:
2003年1〜11月份行业与整个工业规模总量比较分析指标2
图表3:
2003年1〜11月份行业企业与行业规模总量比较分析指标2
图表4:
2003年1〜11月份烟草行业集中度分析指标3
图表5:
2003年1〜11月份烟草行业效率分析指标3
图表6:
2003年1〜11月份烟草行业赢利能力分析指标3
图表7:
2003年1〜11月份烟草行业营运能力分析指标4
图表8:
2003年1〜11月份烟草行业偿债能力分析指标4
图表9:
2003年1〜11月份烟草行业发展能力分析指标4
图表10:
2003年1〜11月份烟草行业成本费用结构比例分析示意图5
图表11:
烟草行业去年同期成本费用结构比例示意图5
图表12:
2003年1〜11月份烟草行业成本费用变动情况同比分析指标6
图表13:
2003年1〜11月份烟草行业成本、销售收入、利润比较6
图表14:
2003年1〜11月份烟草行业成本、销售收入、利润比较关系6
图表15:
2003年1〜11月份烟草行业经济指标运行情况1..0
图表16:
业内按销售收入排名前十位企业主要财务指标1..1
图表17:
2003年1〜11月份烟草行业企业在全国分布情况1.1
图表25:
2003年1〜11月份烟草行业大型企业在全国分布情况37
图表26:
2003年1〜11月份烟草行业中型企业在全国分布情况38
图表27:
2003年1〜11月份烟草行业小型企业在全国分布情况39
图表28:
2003年1〜11月份烟草行业主要产品生产情况4..1
上篇:
2003年烟草行业分析提要
I行业进入/退出定性趋势预测1
指标
金额
同比增减(%
供给
总产值(变价)
20789221.1
10.79
总产值(不变价)
10861271.9
8.27
产成品
450209.1
-21.68
纸烟进口(千美兀)*
30921
35.4
需求
产品销售收入
20465026.2
11.96
烤烟出口(千美兀)*
161453
-2.1
纸烟出口(千美兀)*
200620
14.1
趋势预测
本期市场供求特点分析
【主要影响因素】烟草行业进行的
“工商分离”改革将有利于该行业企业、产品的“做大做强”。
【结论】供需基本平衡。
下期市场供求趋势分析
【主要影响因素】春节期间是旺季,有效货源供给不足。
【结论】供需基本平衡。
简要结论
烟草行业工商分离的改革还将继续。
注:
带*数据来自《海关统计》i~ii月统计数据。
企业指标参考
净资产(千兀)
利润(千兀)
自然排序法
较好值
196022.00
21270.00
中间值
38473.00
1423.00
较差值
4609.00
0.00
算术平均法
较好值
3017601.60
530888.89
中间值
476816.10
74113.52
较差值
65352.86
4404.83
1上篇数据如无特别说明均由统计局2003年度1~11月份数据计算整理而得;单位如无特殊说
明均为万元人民币。
2该项指标根据统计局2002年末全国18万家工业企业统计数据计算整理而的,仅供参考。
自然排序法三个值分别为序列中分别处1/4、2/4、3/4位置企业数值;算术平均法分别为所有企业平均水平、平均线上所有企业平均水平、平均线下所有企业水平。
II行业进入/退出指标分析
、行业平均利润率分析
图表1:
2003年1〜11月份烟草行业平均利润率指标
平均利润率
与该行业比较
与top10比
较
与全部工业行业比较
该行业
9.44
100%
70.40%
214.55%
Top10
13.41
142.06%
100%
304.77%
全部工业行业
4.40
46.61%
32.81%
100%
、行业规模分析
(一)本行业与整个工业之间的规模总量比较
图表2:
2003年1〜11月份行业与整个工业规模总量比较分析指标
规模指标
本行业
全部工业行业
与全部工业行业相比
(%
总资产
28108893.20
1648013687.60
1.71
利润
2654427.20
72516479.80
3.66
销售收入
20465026.20
1245785800.80
1.64
从业人数
207914.00
56524091.00
0.37
(二)本行业不同规模企业与整个行业之间的规模总量比较
图表3:
2003年1〜11月份行业企业与行业规模总量比较分析指标
规模指标
总资产
利润
销售收入
从业人数
全行业
28108893.2
2654427.20
20465026
207914
Top10
12260743.7
1644372.30
8061182
28818
三、行业集中度分析
Top10(%)
销售集中度
39.39
资产集中度
43.62
利润集中度
61.95
四、行业效率分析
图表5:
2003年1〜11月份烟草行业效率分析指标
单位:
元
本行业a
全部工业行业b
与全部工业行业相比
a/b(%
每万兀资产利润
944.34
440.02
214.61
每万兀固定资产利
润
4334.17
1126.77
384.65
人均利润
127669.48
12829.30
995.14
五、盈利能力分析
图表6:
2003年1〜11月份烟草行业赢利能力分析指标
本行业
全部工业行业
与全部工业行业相比(%
净资产收益率(%
11.54
7.24
159.53
总资产报酬率(%
10.23
5.55
184.26
销售利润率(%
0.23
7.05
3.21
成本费用利润率(%
26.41
6.28
420.47
六、营运能力分析
本行业A
全部工业行业B
与全部工业行业相比a/b(%)
总资产周转率(次)
0.73
0.76
96.31
:
流动资产周转率(次)
1.27
1.74
72.81
应收账款周转率(次)
9.24
6.57
140.63
七、偿债能力分析
图表8:
2003年1〜11月份烟草行业偿债能力分析指标
本行业
全部工业行业
与全部工业行业相比(%
:
资产负债率(%
45.19
59.25
76.26
已获利息倍数
12.95
4.81
268.94
八、发展能力分析
图表9:
2003年1〜11月份烟草行业发展能力分析指标
本行业
全部工业行业
与全部工业行业相比(%
资本积累率
14.06
13.49
104.20
销售增长率
11.96
27.69
43.20
总资产增长率
10.38
14.60
71.10
九、成本结构分析
(一)成本费用结构比例图表10:
2003年1〜11月份烟草行业成本费用结构比例分析示意图
12.25%2.21%
77.91%
(二)去年同期成本费用结构比例
图表11:
烟草行业去年同期成本费用结构比例示意图
(三)成本费用变动情况
销售成本
销售费用
管理费用
财务费用
成本费用
今年1〜11月
7831256.20
766961.20
1231130.90
222177.90
10051526.20
去年同期
7267987.19
635217.16
1027483.64
262033.14
9192721.14
冋比增长(%)
7.75
20.74
19.82
-15.21
9.34
(四)本期成本一一销售收入一一利润比例关系分析
企业的经营目标是实现利润,目标利润的实现是由成本费用(包括销售成本、销售费用、财务费用、管理费用)、销售收入等指标来保证的。
通过对以上因素的变动分析,可以发掘出该行业有哪些潜力可以挖掘,明了该行业的市场竞争、抵御风险能力,据以拟定出下阶段的目标
1、成本——销售收入——利润比较
图表13:
2003年1〜11月份烟草行业成本、销售收入、利润比较
今年1〜11月
去年同期
同比增减(%)
[成本费用
10051526.20
9192721.14
9.34
其中:
销售成本
7831256.20
7267987.19
7.75
销售费用
766961.20
635217.16
20.74
管理费用
1231130.90
1027483.64
19.82
财务费用—
222177.90
262033.14
-15.21
销售收入
20465026.20
18278872.99
11.96
利润
2654427.20
2086758.50
27.20
2、成本一一销售收入一一利润比例关系
图表14:
2003年1〜11月份烟草行业成本、销售收入、利润比较关系
本行业
全部工业企业
与全部工业企业比较(%)
成本费用/利润
3.79
15.92
23.78
成本费用/销售收入
0.49
0.93
52.99
利润/销售收入
0.13
0.06
222.83
十、贷款建议
行业资金流向
流入
利润水平可接受度
较好
建议开发热点
产品
高、中档香烟
企业
形成规模效益的知名烟草企业
主要风险
政策风险
《烟草控制框架公约》生效后,将对我国烟草行业产生一定的影响。
市场风险
国际化竞争将日益激烈,对中国烟草施加越来越大的压力。
经营风险
部分地区卷烟销售工作基础比较薄弱,专卖管理和配送服务跟不上。
III行业风险揭示、政策分析
【风险揭示】
1、国际化竞争将日益激烈。
整个中国市场与国际市场在更广的范围和更深的程度上日渐融合。
国际社会对中国烟草的保护政策施加越来越大的压力。
2、部分地区卷烟销售工作基础比较薄弱,专卖管理和配送服务跟不上,这也可能造成了销量同比下降。
【政策分析】
《烟草控制框架公约》生效后,对我国烟草行业的影响主要表现在两个方面:
1、卷烟工艺、产品开发、包装设计,以及产品推广和销售等将受到更加严格限制。
2、因与责任有关的问题而引发的烟草诉讼增加。
烟草业对因吸烟而对健康造成的危害承担责任与赔偿的问题是《公约》谈判中另一焦点问题,也是《公约》中对各国最具实质性影响的内容之一。
详情请参阅下篇相关章节
IV行业动态跟踪分析评价
、行业运行情况
运行特点
2003年,我国烟草行业卷烟产销继续保持增长,产品结构进一
步优化,实观税利较大幅度增长,行业改革稳步推进,经济运行总体上保持了良好的发展态势。
存在冋题
1烟草行业市场基础仍不牢固;
2、较多公司还不能完全做到以市场为导向开展购销,市场需求的品牌(如低档烟和少数名优烟)不能足量购进,部分品牌压摊销
售,供求矛盾突出;
3、烟草企业内部管理仍较薄弱;
4、部分省区走私烟比较猖獗。
国际市场变动
美国的烟草产量止在逐步卜降,近儿年津巴布韦的烟草产量也在大幅下跌,相反,巴西的烟草产量正在增长,中国也成长为烤烟的第二大出口国。
马拉维的烟草生产也呈增长趋势。
前景预测
展望2004年的烟草行业,工商分离、关闭小企业,仍将继续开展;卷烟产品结构将有较大提升,高档烟消费可能持续增长,中档烟将明显增多,低档烟将大幅度减少。
业内对策建议
1、深入推进企业组织结构战略性调整,加快“关小”进度和企业联合兼并重组整合步伐;
2、积极稳妥地搞好烟草工商管理体制改革,全面推进和加强卷烟销售网络建设。
、行业强势、弱势、机会和风险(SWOT)
强势
1、烟叶种植规模事态良好,烟叶生产经营基本步入良性发展;
2、卷烟产销协调增长,省际间卷烟交易平稳有序;
3、品牌集中度进一步提高,产品结构逐步趋于合理;
4、重点企业总体发展态势良好,名优卷烟规模进一步扩大;
5、卷烟价格基本稳定。
弱势
1、整个烟草市场基础较为溥弱;
2、市场需求的品牌(如低档烟和少数名优烟)不能足量购进,
部分品牌压摊销售,供求矛盾突出。
机会
国家政策扶持,引导,推进行业改革。
风险
国际化竞争将日益激烈,随着融合的递进,国际社会对中国烟草的保护政策将施加越来越大的压力。
三、行业经济运行指标
图表15:
2003年1〜11月份烟草行业经济指标运行情况
本行业A
同比增长
全部工业企业B
a/b
总产值(变价)
20789221.1
10.79
1253260178
1.66
:
总产值(不变价)
10861271.9
8.27
1139118136
0.95
产品销售收入
20465026.2
11.96
1245785801
1.64
利润总额
2654427.2
27.20
72516479.8
3.66
税金总额
10322330.2
13.50
64904114.5
15.90
应收账款
2213636.8
6.51
189500531.6
1.17
产成品
450209.1
-21.68
84078455.6
0.54
纸烟进口(千美兀)*
30921
35.4
烤烟出口(千美兀)*
161453
-2.1
纸烟出口(千美兀)*
200620
14.1
注:
带*数据来源《海关统计》
V龙头/重点联系企业
、龙头/重点联系企业财务指标图表16:
业内按销售收入排名前十位企业主要财务指标
单位:
千元/人
排名
销售收入
资产
利润
从业人数
1
14797000
41940690
3264320
3420
2
14637937
25424679
5293420
5339
3
9137700
11434500
1720150
4534
4
8473652
9573105
1228151
2280
5
6755370
5680500
848240
4359
6
6735828
5329731
1166095
1167
7
6065310
7278075
1083140
1270
8
5048437
4995914
722866
1748
9
4601944
7013283
270081
2963
10
4358640
3936960
847260
1738
、企业在全国各地的分布
图表17:
2003年1〜11月份烟草行业企业在全国分布情况
地区
企业数
亏损企业数
亏损企业比重(%
全国
262
58
22.14%
北京市
1
0
0.00%
天津市
1
0
0.00%
河北省
3
0
0.00%
山西省
2
1
50.00%
内蒙
2
0
0.00%
辽宁省
4
1
25.00%
吉林省
7
2
28.57%
黑龙江省
9
0
0.00%
上海市
2
0
0.00%
江苏省
6
0
0.00%
浙江省
5
0
0.00%
安徽省
15
2
13.33%
福建省
10
3
30.00%
江西省
8
2
25.00%
山东省
18
4
22.22%
河南省
28
9
32.14%
湖北省
22
7
31.82%
湖南省
12
3
25.00%
广东省
18
3
16.67%
广西
7
2
28.57%
P海南省
1
0
0.00%
重庆市
6
1
16.67%
四川省
14
3
21.43%
贵州省
19
10
52.63%
云南省
20
1
5.00%
陕西省
12
2
16.67%
甘肃省
7
2
28.57%
宁夏
2
0
0.00%
新疆
1
0
0.00%
详细分规模企业分布情况参见下篇企业分析部分。
下篇:
烟草行业分析说明
I行业分析
一、行业运行分析
(一)2003年烟草行业运行态势分析
1、2003年1至11月份全国卷烟销量同比增长4.17%
1〜11月份,国内卷烟统计销售16178.78亿支(3235.76万箱),同比增长4.17%。
商业企业卷烟单箱销售收入为8981.5元,同比提升5.9%。
主要原因是一至四类烟销售结构同比增长,五类烟下降。
其中同比增长的百分点数是:
一类烟0.75;二类烟1.15;三类烟2.39;四类烟1.69。
五类烟则同比下降5.97个百分点,同比减少销量865.17亿支(173.03万箱)。
商业企业实现卷烟经营利润203.89亿元,同比增长23.35%。
经营毛利率为12.1%,同比增加0.69个百分点。
2、重点地区:
广东销量增长最多
销量同比增加的省市区(西藏无对比)有28个,其中增幅超过10%的省份有:
宁夏23.69%(同比增量3.67万箱)、深圳20.01%(5.06万箱)、山西15.53%(13.33万箱)、陕西12.54%(10.43万箱)。
销量同比下降的省份则有4个,它们是重庆、湖南、云南、内蒙古。
在全国销量前10位省份中,广东销量增长最多(9.87%),但卷烟利润下降最大(-9.7%)。
分析原因主要是:
广东销量为全省销量,但利润只反映省公司本级,而今年工商分设后,省产卷烟分由省公司、工业公司和烟厂销售。
湖南销量下降最大(-3.61%),但卷烟利润上升却最多(57.28%)。
主要是因为卷烟销售结构和毛利率大幅度提升。
今年一、二、三类烟同比增加6.65个百分点,毛利率增加2.33个百分点,预计可增加利润5个亿以上;销量下降的全部是低档烟,影响利润不到1个亿。
3、重点城市:
单箱销售收入过1万元的14个
36个重点城市1〜11月销售卷烟3795.08亿支(759.02万箱),同比增幅为7.29%,占全国总销量的23.46%。
其中名优烟销量1268.45亿支(253.69万箱),同比增幅19.41%。
卷烟单箱销售收入为9725元,同比提升9.71%。
36个重点城市1-11月实现卷烟经营利润96亿元,同比增加24.43%,占全国卷烟经营利润203.89亿元的47.08%。
1〜11月卷烟经营利润同比增长较多的城市有:
拉萨(211.25%)、广州(82.57%)、呼和浩特(75.55%)和济南(74.72%)等。
36个重点城市的卷烟经营毛利率为16.53%,同比增加0.93个百分点,比全国平均经营毛利率12.1%高出4.4个百分点,但西宁(6.17%)、兰州(9.56%)、海口(9.76%)和乌鲁木齐(11.35%)4个城市低于全国平均水平(省外调进经省销售公司)。
4、商业库存:
同比减少80.59亿支
11月底,全国商业企业库存卷烟1045.28亿支(209.06万箱),比上年同月1125.87亿支(225.17万箱)减少80.59亿支(16.12万箱)。
1?
11月的存销比天数由去年的26天减为今年的22天,减幅为14%。
这将有力地促进商业企业准确把握市场动向,合理优化库存结构,降低库存成本,保持价格稳定,不断提高盈利水平。
1〜11月存销比平均天数与去年同比减少幅度超过20%的省份有:
广东37.2%(9天)、湖南30.4%(6天)、黑龙江29.6%(10天)、北京28.4%(6天)、江西21.5%(4天)、重庆21.5%(13天)、辽宁20.7%(8天)。
但内蒙古反而同比增加了6天,增长21.35%。
安徽省的商业企业存销比天数基本能控制在10天左右,表明该省有较高的库存管理水平和市场调控能力。
主要是因为该省自2000年开始就进行库存指标管理,并从2001年起实行省内网上交易,库存从最高的12万箱逐步压缩
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