某钢铁公资料司近五年财务状况分析.docx
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某钢铁公资料司近五年财务状况分析
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序言
财务分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点,采用专门方法,分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动,目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助利益关系集团改善决策。
编制财务报表的目的,就是向报表的使用者提供有关的财务信息,从而为他们的决策提供依据。
但是财务报表是通过一系列的数据资料来全面地、概括地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。
对报表的使用者来说,这些数据是原始的、初步的,还不能直接为决策服务。
因此,报表的使用者应根据自己的需要,使用专门的方法,对财务报表提供的数据资料进一步加工、整理,从中取得必要的有用的信息,从而为决策提供正确的依据。
外发布的财务报表,是根据全体使用人的一般要求设计的,因此,报表使用者要从中选择自己需要的信息,重新排列,并研究其相互关系,使之符合特定决策要求。
财务分析的方法有比较分析法,因素分析法,指标分解法等,本文主要采用指标分解法和比较分析法,利用个财务指标和5年其财务报告的比较对凌源钢铁公司的财务状况进行分析。
主要步骤为,首先了解企业现在的状况;然后收集相关信息,继而采用一定的方法和一些工具,如:
EXCEL,对资料进行加工分析;最后解释分析结果、提供决策有用的信息。
凌源钢铁股份有限公司近五年财务状况分析
一、凌源钢铁公司简介
凌源钢铁股份有限公司(以下简称公司)是经辽宁省体改委辽体改发[1993]第154号文件批准,于1994年5月4日由原凌源钢铁公司(1997年12月29日改制为凌源钢铁集团有限责任公司)独家发起,以定向募集方式设立的股份有限公司。
公司的主营业务为生产、经营、开发冶金产品(含副产品)。
现经营的主要产品有热轧中宽带钢,螺纹钢,圆钢,焊接钢管。
公司现有职工3774人,具有大学本科及以上学历的有302人,大专学历的692人,87人具有高级职称,407人具有中级职称。
主体生产设备:
铁系统:
高炉总容积2231m3。
钢系统:
30吨氧气顶吹转炉3座,小方坯连铸机2台,板坯连铸机2台。
材系统:
年产100万吨的880mm中宽热带轧机1套;年产60万吨的全连续棒材轧机1套;年产40万吨的窄热带轧机1套;年产25万吨型材250/400机组1套;年产30万吨焊管机组4套。
2007年末,公司总股本为52390万股,其中国家股23511.8万股,占股本总额的44.88%,无限售条件的流通股28219.6万股,占股本总额的53.86%
凌钢从1988年起进入全国企业500强,先后被授予国家级守合同重信用企业、全国质量管理先进企业、全国百户企业管理杰出贡献奖、全国五一劳动奖状、全国先进基层党组织和全国精神文明建设先进单位。
二、单项指标分析
1.企业偿债能力分析
偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。
偿债能力分析,而已了解企业的财务状况,了解企业所承担的财务风险程度。
偿债能力的强弱涉及到企业不同利益主体的切身利益,对企业管理者、投资者、债权人等至关重要,是企业生存和健康发展的基本前提。
偿债能力分析分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
(1)短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业用其流动资产偿付流动负债的能力,它反映企业偿付即将到期债务的实力。
企业是否即使偿付到期的流动负债,是反映企业财务状况好坏的重要标志。
对债权人来说,企业只有具有充分的短期偿债能力,才能保证其债权的安全,即按期收取利息,到期收回本金。
对投资者来说,如果企业的短期偿债能力发生问题,就会牵制企业经营管理人员的大量经历去筹措资金,应付还债,还会增加企业筹资的难度,或加大临时性紧急筹资的成本,影响企业的生产经营和盈利能力。
反映企业短期偿债能力的财务指标主要有:
营运资金,流动比率,速动比率等等。
表2.1短期偿债能力分析
年份
2003
2004
2005
2006
2007
流动资产
1934876826
2203417990
1949696302
2228267824
2401549313
流动负债
1150615543
976515687
597380455
639908873
715596533
存货
671541866
1031638441
1005197957
655342765
871728230
流动比率
1.68
2.26
3.26
3.48
3.36
速动比率
1.10
1.20
1.58
2.46
2.14
营运资金
784261283
1226902303
1352315847
1588358951
1685952780
①流动比率
流动比率=流动资产/流动负债
流动比率是衡量一个企业资产流动性的基本指标,流动比率越高,说明企业偿付短期债务的能力越强,主要反映企业偿还流动负债的能力。
该比率表示每一元流动负债有多少流动资产作为其还款保障,它是个相对数。
凌钢公司2003年至2007年流动比率曲线如图所示:
企业流动比率2003-2005年上升较快,2005年之后逐渐保持稳定。
除2003年流动比率为1.68低于安全系数标准2之外,其余均大于标准系数。
说明凌源钢铁公司企业财务状况稳定可靠,除了能满足日常生产经营的流动资金需要外,还有足够的财力偿付到期的短期债务。
图2.1短期偿债能力分析
由于存货的变现能力较差,而应收账款往往存在坏账的可能,这都使得流动资产的变现能力缩水,从而也会影响流动比率的说服力。
下面分析凌源钢铁公司流动资产构成比例,存货后称品种和应收账款的构成及其账龄等。
表2.2存货及应收账款比例
项目
2003
2004
2005
2006
2007
存货比例
34.71%
46.82%
51.56%
29.41%
36.30%
应收账款
0.54%
0.17%
0.18%
1.44%
3.16%
可以看出,存货占了很大比例几乎都在30%以上,这是导致流动资产较高的一个重要原因,不过根据企业附注可知,大部分存货均为库存商品,且该企业的存货周转率较好。
虽然存货比重很大,会让企业的偿债能力有一定的缩水,但是相对而言影响不大。
并且现金流量表中经营活动的现金流入量逐年有所增加。
总之,该指标的质量是比较好的,能够反映企业稳定可靠的财务状况和较好的短期偿债能力。
②速动比率
速动比率=速动资产/流动负债
速动资产=流动资产-存货
对于短期债权人来说此比率越大,对债务的偿还能力就越强。
通常认为正常的速动比率为1。
由图表可知凌源钢铁的速冻比率逐年上升且趋于稳定。
速动资产中的应收账款金额不是很大且于报表附注可知,大都为一年内到期的应收账款,即:
速动资产质量较好,速动比率能较好的反映企业的短期偿债能力。
凌源钢铁公司短期债务安全程度较高。
③营运资金
营运资金=流动资产-流动负债
营运资金是偿还流动负债的“缓冲垫”,营运资金越多则偿债越有保障。
由表2.1可知,凌源钢铁公司的营运资金均为正值,即流动资产均大于流动负债,说明企业流动资产是以一定数额的长期负债或所有者权益作为资金来源的,不能偿债的风险较小。
表2.2营运资金分析图
(2)长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力,用于衡量企业偿还债务本金与支付债务利息的现金保证程度,是评价企业财务状况的重点。
反映企业长期偿债能力的财务指标主要有:
资产负债率,产权比率等。
①资产负债率
资产负债率=(负债总额÷资产总额)*100%
资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。
一般认为,资产负债率的安全系数为1:
3。
由表2.3图2.3知,凌源钢铁公司的资产负债率逐年下降并趋于稳定,大致控制在20%左右。
表明企业对债权人保障程度较高,债权人投入资本的安全性较大。
企业的还本付息压力很小,财务状况很稳定,发生债务危机的可能性也很小。
但另一方面说明企业运用外部资金的能力较差,经营者对风险所持的态度过于谨慎。
表2.3长期偿债能力分析表
年份
2003
2004
2005
2006
2007
资产负债率
39.10%
31.28%
20.90%
20.95%
20.17%
产权比率
64.20%
45.51%
26.42%
26.51%
25.27%
图2.3长期偿债能力分析
②产权比率
产权比率=(负债总额÷所有者权益)*100%
产权比率反映投资者对债权人的保障程度。
用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。
一般认为,该指标1:
1最理想,产权比率越高,企业所存在的风险也越大,长期偿债能力较弱;反之,表明企业的长期偿债能力越强,债权人承担的风险越小。
由上图表知,企业的产权比率由64.20%大幅度降至26.42%开始趋于稳定。
凌钢公司的产权比率相对过低,表名企业采纳低风险,低报酬的资本结构。
这样虽然能够很高程度保证债权人的利益,但是无法充分发挥负债带来的财务杠杆作用。
企业可以适度的增大债务资本。
2.企业盈利能力分析
盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力。
盈利能力体现了企业运用其所支配的经济资源,开展某种经营活动,从中赚取利润的能力。
企业的经营活动是否具有较强的盈利能力,对企业的生存发展至关重要。
盈利能力分析,可分为企业盈利能力分析和投资者获利能力分析。
(1)企业盈利能力分析
反映企业盈利能力的指标有很多种,其中应用比较广泛的主要有:
销售利润率,总资产报酬率,资本保值增值率等等。
①销售利润率
销售利润率=(利润总额÷营业收入)*100%
该指标越高说明企业通过扩大销售获取利润的能力就越强。
表2.4销售利润率分析
年份
2003
2004
2005
2006
2007
利润总额
541110192
583500924
428141600
461713403
526974656
营业收入
3606077860
5799399073
5870428969
5976137768
7253533086
销售利润率
15.01%
10.06%
7.29%
7.73%
7.27%
图2.4销售利润率分析
由上图表可知,企业的销售利润率呈下降趋势并稳定在7%左右,说明企业在经历了较高利润率的成长阶段逐渐走向稳定发展的成熟阶段。
当然,由于营业收入都是在权责发生制下计算出来的以及新旧准则变更的影响,使得销售利润率反应企业盈利能力状况的真实可靠性大打折扣。
②总资产报酬率
总资产报酬率=(利润总额÷总资产平均占用额)*100%
总资产平均占用额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2
总资产报酬率又称总资产收益率,是利润与总资产平均占用额的比率。
反映企业资产利用的综合效果,用于衡量企业运用全部资产盈利的能力。
该指标越高,表明资产利用效果越好,利用资产创造的利润越多,企业的盈利能力越强,企业的经营管理水平越高;否则相反。
表2.5总资产报酬率分析
年份
2003
2004
2005
2006
2007
期初资产总额
2257057897
3045142072
3250082297
3069210762
3391562448
期末资产总额
3405142072
3250082297
3069210762
3358944716
3700073934
总资产平均占用额
2831099984
3147612184
3159646530
3214077739
3545818191
总资产报酬率
19.11%
18.54%
13.55%
14.37%
14.86%
图2.5总资产报酬率
从以上图表可以看出,凌钢公司的总资产报酬率经历一定的波动之后,逐渐稳定下来,说明企业在成长阶段对资产的利用能力和驾驭能力不够成熟,06年之后公司的盈利能力逐渐稳固,经营管理逐渐完善。
③资本保值增值率
资本保值增值率=(年末所有者权益÷年初所有者权益)*100%
资本保值增值率是指年末所有者权益与年初所有者权益的比率,反映所有者投资保值增值情况。
该指标越高,说明企业增值能力越强;反之,说明企业经营业绩不佳,增值能力较弱。
表2.6资本保值率分析
年份
2003
2004
2005
2006
2007
年初所有者权益
2257057897
1854526528
2233566610
2427880308
2666485825
年末所有者权益
3045142072
2233566610
2427880308
2655139843
2953789347
资本保值率
74.12%
83.03%
92.00%
91.44%
90.27%
图2.6资本保值率
由上图表可知,凌钢公司资本保值增值率基本处于上升平稳的状态,且由报表及其报表附注可知凌钢公司期末所有者权益的增加是主要净利润形成的。
可以说,该公司增值能力很强,经营业绩上佳。
(2)投资者获利能力分析
反应投资者获利能力的指标主要有:
净资产收益率、每股收益、市盈率、每股净资产等等。
①净资产收益率
净资产收益率=(净利润÷平均净资产)*100%
净资产收益率是企业实现的净利润与所有者权益的比率,也称股东权益报酬率,反映股东享有权益所获得的报酬。
该指标越高,说明所有者投资带来的收益越高,企业资本的盈利能力越强;反之,说明企业资本的盈利能力较弱。
表2.7净资产收益率
年份
2003
2004
2005
2006
2007
平均净资产
2651099984.39
2044046569.39
2330723458.77
2541510075.26
2810137586.42
净利润
440177087.51
457625081.79
324760379.73
358234535.46
418999024.72
净资产收益率
16.60%
22.39%
13.93%
14.10%
14.91%
图2.7净资产收益率
由上图表可知,该企业的净资产收益率经历一定的波动之后趋于稳定,且均高于10%,说明该公司的经营管理由不成熟渐渐走向成熟,企业资本的盈利能力较强。
②每股收益
每股收益=(净利润-优先股股利)÷发行在外普通股加权平均股数
每股收益是指一定时期的净利润减去公司应付的优先股股利后的余额与发行在外的普通股平均股数的比值,反映企业每股普通股股票的实际盈利额,是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。
该指标比值越大,表明上市公司的盈利能力越强,股东的投资效益就越好,每一股份所得的利润也越多;反之,则越差。
表2.8每股收益
年份
2003
2004
2005
2006
2007
每股收益
0.840
0.873
0.62
0.704
0.80
图2.8每股收益
从图表可知,凌源钢铁公司每股收益一直保持较高的状态,充分说明企业的盈利能力非常强,股东的投资效益很好。
③每股净资产
每股净资产=期末净资产总额÷期末普通股股数
每股净资产是期末净资产总额与期末普通股股数的比率,反映每股普通股所拥有的净资产,是公司真正财务实力的表现,是上市公司的又一重要评价指标。
该指标比值越高,说明公司每股实际拥有净资产越大,公司的未来发展潜力越强。
一般讲该指标良好也会带动企业股票价格上升。
表2.9每股净资产
年份
2003
2004
2005
2006
2007
每股净资产
3.540
4.263
4.634
5.090
5.638
有图表能够看出,凌钢公司每股净资产呈逐年上升趋势,公司的未来发展潜力很强。
但同时应该看到公司的每股净资产较高的一个重要原因是公司的负债比率很小,换而言之公司未能有效的运用财务杠杆作用。
图2.9每股净资产
3.企业营运能力分析
营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力,它可用来评价企业对拥有资源的
利用程度和营运活动力。
其实质就是要以尽可能少的资产占用,尽可能短的时间周转,生产尽可能多的产品,创造尽可能多的销售收入。
营运能力分析能够用以评价一个企业的经营水平、管理水平,乃至预测它的发展前景,对各个利益主体来说关系重大。
反映企业营运能力的财务指标主要有:
应收账款周转率、存货周转率等等。
(1)应收账款周转率
应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款
平均应收账款=(期初应收账款余额+期末应收账款余额)/2
应收账款周转率是一定时期商品赊销收入与应收账款平均余额的比率,或称应收账款周转次数,用时间表示的应收账款周转率就是应收账款周转天数,也称平均收现期。
反映应收账款的变现速度,用于衡量企业管理应收账款方面的效率。
表2.10应收账款周转率
年份
2003
2004
2005
2006
2007
平均应收账款
10,161,031.26
7097518.19
3564945.92
17789817.40
53996301.38
应收账款周转率
354.89
817.10
1646.71
335.93
134.33
图2.10应收账款周转率
一般说来,应收账款周转率越高,平均收现期越短,说明企业收回应收账款的速度也就越快,资产管理水平越高。
企业的应收账款回款情况一直很好。
2005年的应收账款周转率突出的高,根据2005年财务报告,凌钢公司2005年应收票据远远大于应收账款,这是造成应收账款较少周转率很高的一个重要原因。
2007年企业的应收账款周转率大大降低了,说明企业的付款条件方宽了,从而扩大了销售量,提高了企业的盈利水平。
(2)存货周转率
存货周转率=营业成本÷存货平均余额
存货平均余额=(期初存货+期末存货)/2
存货周转天数=计算期天数/存货周转率(次数)
存货周转率是一定时期营业成本与存货平均余额的比率,或称存货的周转次数。
用时间表示的存货周转率就是存货周转的天数。
用于衡量企业的销售能力和存货周转速度。
该指标越高,表明企业存货周转速度快,存货的占用水平越低,流动性越强;反之,存货周转速度慢,存货储存过多,占用资金多,有积压现象。
表2.11存货周转率
年份
2003
2004
2005
2006
2007
营业成本
2858048208.55
5066986765.48
5252364789.00
5394691367.66
6449281521.91
平均存货余额
496628486.01
851590153.53
1018418199.20
830270360.99
763535497.34
存货周转率
5.75
5.95
5.16
6.50
8.45
存货周转天数
62.56
60.50
69.80
55.41
42.62
图2.11存货周转率
由上图表可知,企业的存货周转率逐年上升,存货周转天数逐渐加快。
说明企业的存货管理水平在不断的提高,大大增强了企业的短期偿债能力。
企业的存货周转率高,企业投入存货的资金的回收速度较快,企业就能保持高销售高利润的增长模式。
4.企业获现能力分析
获现能力是指企业资产、投资人投入资金以及各项业务的获现能力,反映企业利用各种资源获取现金的能力。
利用经营活动现金流量与其有密切关系的项目数据相比得出的比率,可以从更广泛的角度和多个方面对企业的财务状况、绩效和能力做出衡量和评价。
反映获现能力的财务指标主要有:
销售获现比率、每股经营活动现金流量、资产现金流量比率等等。
(1)销售获现比率
销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金÷营业收入
销售获现比率是以销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入相比,反映企业通过销售获取现金的能力,用于衡量企业产品销售形势的好坏。
表2.12销售获现比率
年份
2003
2004
2005
2006
2007
营业收入
3606077860
5799399073
5870428969
5976137768
7253533086
销售商品提供劳务收到的现金
3040036626
4847096313
4577355990
5273860631
5936711775
销售获现比率
0.84
0.84
0.78
0.88
0.82
图2.12销售获现比率
该指标越接近1,说明企业产品销售形势越好,表明企业信用政策合理,能及时收回货款,收款工作得力,收益质量高;反之,则相反。
凌源钢铁公司的销售获现比率波动比较大,或许与企业领导制定的不同的信用政策相关。
(2).每股经营活动现金净流量
每股经营活动现金流量=经营活动现金净流量÷发行在外的普通股股数
每股经营活动现金流量是经营活动现金净流量与普通股股数的比率,反映每股发行在外的普通股所平均占有的现金流量,反映企业最大的分派股利能力。
表2.13每股经营活动现金净流量
年份
2003
2004
2005
2006
2007
每股经营活动现金净流量
0.508
0.421
0.425
1.196
0.37
图2.13每股经营活动现金净流量
该比率越大,说明企业进行资本支出和支付股利越强,企业经营活动的现金流量对每股普通股的贡献就越大。
有上述可看出企业的每股经营现金流量保持平稳在2006年大幅度上升,2007年下降很多的原因主要是增股,配股。
5.企业发展能力分析
企业的,也称企业的成长性,它是企业通过自身的生产经营活动,不断扩大积累而形成的发展潜能。
企业发展能力是企业生存、获利的不竭源泉和动力,构建企业发展能力指标体系可以引导企业强化战略管理,提高驾驭市场和抗御风险的能力,保持长期发展的竞争优势。
发展能力是众多因素共同影响的结果,可以通过不同的指标对其进行分析和综合评估。
一般认为,诸如资本积累率、销售增长率、利润增长率等财务指标是衡量企业发展能力的主要指标。
(1)销售增长率
销售增长率是指企业本年销售增长额与上年销售额之间的比率,反映销售的增减变动情况,是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。
其计算公式为:
销售增长率=本年销售增长额÷上年销售额
=(本年销售额-上年销售额)÷上年销售额
表2.14销售增长率
年份
2003
2004
2005
2006
2007
销售增长率
46%
61%
1%
2%
21%
销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标,也是企业扩张增量资本和存量资本的重要前提。
该指标越大,表明其增长速度越快,企业市场前景越好。
由上表图可看出05、06年企业的销售几乎没有太多增长,2007年企业及时调整了信用政策增加了销售。
(2)资本增长率(资本积累率)
资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率,反映投资者投入企业资本的保全性和增长性,是反映企业发展潜力的重要指标。
其计算公式为:
资本积累率=(本年所有者权益增长额÷年初所有者要益) ×100%
表2.15资本增长率
年份
2003
2004
2005
2006
2007
资本积累率
31.22%
20
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- 钢铁 资料 司近五年 财务状况 分析