固定收益证券-姚长辉-第八章作业答案.doc
- 文档编号:14688857
- 上传时间:2023-06-26
- 格式:DOC
- 页数:5
- 大小:107.04KB
固定收益证券-姚长辉-第八章作业答案.doc
《固定收益证券-姚长辉-第八章作业答案.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《固定收益证券-姚长辉-第八章作业答案.doc(5页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
精品
第八章
(1)
S=7K=6.5r=5%T=1/6
代入得C=2.01
故公司选择权的价值为2.01元,100股的期权价值为201元。
(2)
(3)根据B-S公式的推论,避险组合的权重即为△值。
习题8.2
6%
7%
5%
8%
6%
4%
解:
在时点2,市场利率分别是8%,6%,4%。
如果是8%,固定利率支付方最后支付额的现值=(100000+600)/1.08=9814.81;而浮动利率最后支付额的现值=10800/1.08=10000。
期权价值为0。
如果是10%,固定利率支付方最后支付额的现值=(100000+600)/1.06=10000;而浮动利率最后支付额的现值=10600/1.06=10000。
期权价值为0.
如果是4%,固定利率支付方最后支付额的现值=(100000+600)/1.04=10192.3;而浮动利率最后支付额的现值=10400/1.04=10000。
期权价值为192.3。
在时点1,市场利率分别是7%,5%.
如果是7%,剩下的固定利率支付方支付额的现值=600/1.07+0.5(10600/1.08+10600/1.06)/1.07=9820;浮动利率支付的现值=10000.故不执行.
等待的价值为0.5*0+0.5*0=0。
故期权价值为0。
如果是5%,剩下的固定利率支付方支付额的现值=600/1.05+0.5(10600/1.06+10600/1.04)/1.05=10186.81;浮动利率支付的现值=10000.故执行价值为186.81.
等待的价值为0.5*0+0.5*192.3=96.15。
故期权价值为186.81。
在时点0,利率为6%,剩下的固定利率支付额的现值=10000.839,执行价值0.839
等待价值=(0.5*0+0.5*186.81)/1.06=88.11
故期权的价值为88.11
习题8.3
(1)
Time0
Time1
Time2
现金流出106.25万
6.5%
现金流入100万元
现金流出5.5万
5.5%
现金流出104.75万
4.6%
(2)在时刻1贷款的价值
在时刻0贷款的价值=99.956万
(3)由题可知,若贷款不含箍,则其现金流应该是按照市场利率贴现。
则很明显,贷款的现值应为100万,现在含箍的贷款现值为99.956万。
所以箍的价值应为不含箍的贷款现值减去含箍的贷款现值,即100万-99.956万=0.044万。
即应付给银行440元就与不含箍的贷款一样了。
4、作为不可回购债权时,价格为:
V=98.779
C=0
V=91.516
C=12
V=101.798
C=12
V=88.514
C=12
V=96.729
C=12
V=102.798
C=12
V=96.718
C=12
V=99.379
C=12
V=90.688
C=12
V=102.283
C=12
V=100
C=12
所含期权价值C为
故所求可回购债权价格为98.779-0.165=98.61
可编辑修改
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 固定 收益 证券 姚长辉 第八 作业 答案
![提示](https://static.bingdoc.com/images/bang_tan.gif)