筹资管理概述(PPT 177页).pptx
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第四章筹资管理,本章主要内容,第一节企业筹资概述筹资的动机、筹资渠道与筹资方式、筹资的分类、筹资的原则、资金需要量的预测。
第二节权益资金的筹集吸收直接投资、发行股票、留存收益融资。
第三节负债资金的筹集银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用。
本章主要内容,第四节资本成本资本成本的含义和作用、资本成本的计算。
第五节杠杆原理成本习性分析、经营杠杆、财务杠杆、联合杠杆。
第六节资本结构资本结构的含义、资本结构的影响因素、资本结构理论、最优资本结构的确定,资本结构的调整。
一、筹资的动机二、筹资渠道与筹资方式三、筹资的分类四、筹资的基本原则五、企业资金需要量的预测,第一节企业筹资概述,一、筹资的动机,企业的筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资金结构的需要,通过一定的渠道,采用一定的方式来获取所需资金的一种财务行为。
一、筹资的动机,1、设立性筹资2、扩张性筹资3、偿债性筹资4、调整性筹资,二、筹资渠道与筹资方式,1、国家财政资金2、银行信贷资金3、非银行金融机构的资金4、其他企业资金5、居民个人资金6、企业自留资金7、外资和港、澳、台资金,七大筹资渠道,二、筹资渠道与筹资方式,1、吸收直接投资2、发行股票3、利用留存收益4、向银行借款5、利用商业信用6、发行公司债券7、融资租赁,七种筹资方式,筹资渠道与筹资方式的关系,三、筹资的分类,
(1)按照资金的所有权性质不同,分为权益筹资和负债筹资。
(2)按照是否通过金融机构,分为直接筹资和间接筹资。
直接筹资:
企业不经过金融机构直接从最终投资者手中筹集资金的行为,如投入资本、发行股票、债券、商业信用等。
间接筹资:
企业借助于银行等金融机构进行的融资活动,如银行或非银行金融机构借款、融资租赁(3)按照资金来源的范围,分为内部筹资和外部筹资。
(4)按照所筹资金使用期限的长短,分为短期资金筹集与长期资金筹集。
四、筹资的基本原则,1、规模适当2、结构合理3、成本节约4、时机得当5、依法筹措,五项基本原则,五、企业资金需要量的预测,
(一)定性预测法利用直观的资料,依靠个人的经验和主观分析、判断能力,预测未来资金需要量的方法。
(二)定量预测法1、比率预测法2、线性回归预测法(参考教材65页),比率预测法,依据一定的财务比率进行预测,在实际工作中用得比较多的比率预测法主要是销售百分比法。
所谓销售百分比法,它是根据资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的依存关系,按照计划期销售额的增长情况来预测资金需要量的一种方法,所以这个销售百分比主要是资产负债表中各个项目占销售收入的百分比。
比率预测法,基本步骤:
1、区分变动性项目(敏感性项目,随销售收入变动而呈比例变动的项目)和非变动性项目(非敏感性项目)2、计算变动性项目的销售百分比=基期变动性项目/基期销售收入3、计算变动性项目需要增加的资金=增加的资产-增加的负债4、计算需追加的外部筹资额.,比率预测法,比率预测法,计算公式:
外界资金筹集的数量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益增加的资产=增量收入基期变动资产占基期销售额的百分比非变动资产调整数增加的负债=增量收入基期变动负债占基期销售额的百分比非变动负债调整数增加的留存收益=预计销售收入销售净利率收益留存率,比率预测法,例1某公司2002年销售收入为20000万元,销售净利润率为12%,净利润的60%分配给投资者。
2002年12月31日的资产负债表(简表)如下:
单位:
万元,比率预测法,该公司2003年计划销售收入比上年增长30%,为实现这一目标,公司需新增设备一台,价值148万元。
据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比例增减。
公司如需对外筹资,可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。
假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致,公司债券的发行费用可忽略不计,适用的企业所得税税率为25%。
要求:
(1)计算2003年公司需增加的营运资金
(2)预测2003年需要对外筹集的资金量,比率预测法,解:
(1)计算2003年公司需增加的营运资金流动资产占销售收入的百分比=10000/20000=50%流动负债占销售收入的百分比=3000/20000=15%增加的销售收入=2000030%=6000(万元)增加的营运资金=增加的流动资产-增加的流动负债=600050%-600015%=2100(万元)
(2)预测2003年需要对外筹集的资金量增加的留存收益=20000(1+30%)12%(1-60%)=1248(万元)对外筹集资金量=148+2100-1248=1000(万元),第二节权益资金的筹集,一、企业资本金制度二、吸收直接投资三、发行股票四、留存收益融资,一、企业资本金制度,企业资本金的概念与构成:
企业资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金,即所谓注册资本。
已注册的资本金如果追加或减少,必须办理变更登记。
资本金按照投资主体分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。
一、企业资本金制度,企业资本金的最低限额:
有限责任公司:
3万元,一人有限责任公司为10万元股份有限公司:
500万元合伙企业:
没有注册资本最低限额个人独资企业:
没有注册资本最低限额中外合资经营企业:
外国合营者的投资比例一般不低于25,特殊情况需要低于该比例的,如设立高新技术产业的合资企业,需报国务院审批。
中外合作经营企业:
外国合营者的投资比例一般不低于25。
综合类证券公司:
5亿元经纪类证券公司:
5千万元证券登记结算机构:
自有资金不少于人民币2亿元全国性商业银行:
10亿元城市商业银行:
1亿元农村商业银行:
5千万保险公司:
2亿元拍卖企业:
应有1百万元以上的注册资本,拍卖企业经营文物拍卖的,应当有1千万以上的注册资本。
二、吸收直接投资,吸收直接投资是非股份制企业按照“共同出资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则直接吸收国家、企业单位、个人、外商投入资金的一种融资方式,是企业资本金的主要来源。
吸收投资中的出资者,是企业的所有者,可参与企业的经营决策,有关各方按其出资比例分享利润,承担损失。
二、吸收直接投资,吸收直接投资的种类:
1、吸收国家投资特点:
形成国家资本金,数额比较大,产权归属国家;资金的运用和处置受国家的约束比较大;在国有企业当中运用比较广泛。
2、吸收法人投资特点:
形成法人资本金,发生在法人单位之间;以参与企业利润分配为目的;出资方式灵活多样。
3、吸收个人投资特点:
形成个人资本金,参与投资的人员较多;每人投资的数额相对较少;以参与企业利润分配为目的。
4、吸收外商投资特点:
形成外商资本金,以参与企业利润分配为目的。
二、吸收直接投资,吸收直接投资的出资方式:
1.现金出资外国的公司法或投资法对现金投资占资金总额的多少,一般都有规定,我国规定全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的30%。
2.实物出资出资条件:
确为企业科研、生产、经营所需;技术性能比较好;作价公平合理。
3.无形资产出资出资比例:
一般估价不得超过注册资本的20%,含高新技术的,最高不得超过注册资本的30%。
(l老公司法规定,现废除),二、吸收直接投资,吸收直接投资的程序:
1、确定筹资的数量2、寻找投资单位3、签订投资协议4、取得所筹集的资金,二、吸收直接投资,吸收直接投资的优缺点:
三、发行股票,
(一)股票概述
(二)发行普通股(三)发行优先股,
(一)股票概述,股票的含义:
股份有限公司的资本金称为股本,是通过发行股票方式筹集的。
将股本划分成若干等份,即股份。
股份是抽象的,要通过具体的物化形式来表现,这就是股票。
股票的所有者是发行股票公司的投资人,即公司的股东。
股票是股份有限公司发行的,表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的凭证,是股本、股份、股权的具体体现。
股票作为一种所有权凭证,代表着对股票发行公司净资产的所有权,即股权。
股票的分类:
按股东权利和义务的不同,可将股票分为普通股和优先股;按投资主体的不同,可分为国家股、法人股、个人股和外资股;按股票票面是否记名,可将股票分为记名股票和无记名股票;按股票票面有无金额,可将股票分为有面值股票和无面值股票;按发行对象和上市地区,可将股票分为A股、B股、H股和N股等。
股票的其他分类:
绩优股、垃圾股、蓝筹股、红筹股、ST股、PT股等。
(一)股票概述,股票的价值:
票面价值票面价值是股票票面标明的金额,其大小通常由公司章程确定。
票面价值的主要作用是确定每股股票占公司股本总额的比例。
账面价值账面价值指公司账面上普通股股票的价值总额,即每股股票对应的公司净资产。
清算价值清算价值指公司清算时每股股票所代表的实际价值。
市场价值股票的市场价值即是它的市场价格,是在股票交易过程中形成并使用的,为市场上大多数人所接受的价格。
(一)股票概述,
(二)发行普通股,普通股股东的权利:
1、公司管理权2、分享盈余权3、出让股份权4、优先认股权5、剩余财产的要求权,
(二)发行普通股,普通股股东的义务:
1、遵守公司章程。
2、缴纳所认缴的资本。
3、以所缴纳的资本额为限承担公司的亏损责任。
4、公司核准登记后,不得擅自抽回投资。
(二)发行普通股,普通股的发行:
我国企业实行股份制主要有两种途径:
1、新组建股份制企业(发起设立、募集设立)2、改组设立(募集设立)发行种类:
设立发行和增资发行,
(二)发行普通股,普通股首次发行的条件:
(1)生产经营符合国家产业政策;
(2)发行的普通股限于一种,同股同权;(3)发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总数的35;(4)在公司拟发行的股本总额中,发起人认购的不少于人民币3000万元,如国家另有规定的除外;(5)向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的25,其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的10;公司拟发行的股本总额超过人民币4亿元的,证监会按照规定可以酌情降低向社会公众发行部分的比例,但是最低不少于公司拟发行股本的10;(6)发起人在近三年内没有重大违法行为;(7)国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
(二)发行普通股,改组设立首次发行的条件:
除了前边的几个条件要符合以外,还有几个条件也必须达到标准:
1、在发行前一年末,净资产在总资产中所占的比例不低于30%,无形资产在净资产中所占的比例不能高于20%;2、近三年连续盈利;3、改组设立的股份有限公司公开发行股票,国家拥有的股份在公司拟发行股本总额中所占的比例由国务院或者国务院授权的部门来加以规定;4、必须采取募集的方式。
(二)发行普通股,股票发行的程序:
1、发起人议定公司注册资本,并认缴股款;2、申请人聘请会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等专业性机构,对其资信、资产、财务状况等进行审定、评估,并就有关事项出具法律意见书;3、提出募集股份申请;4、公告招股说明书,制作认股书,签订承销协议和代收股款协议;5、召开创立大会,选举董事会、监事会;6、办理设立登记,交割股票。
(二)发行普通股,增资发行股票的条件:
除前述条件外,还应符合以下条件:
1、前一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书所述的用途相符,并且资金使用效益良好;2、距前一次公开发行股票的时间不少于12个月;3、从前一次发行股票到本次申请没有重大违法行为;4、证监会规定的其他条件。
(二)发行普通股,增资发行股票的程序:
1、作出发行新股的决议;2、提出发行新股的申请;3、公告招股说明书,制作认股书,签订承销协议;4、招认股份,缴纳股协,交割股票;5、改选董事、监事,办理变更登记。
(二)发行普通股,股票的发行方式与销售方式:
股票的发行方式:
公开间接发行不公开直接发行股票的销售方式:
自销方式承销方式包销代销,
(二)发行普通股,股票的发行价格及确定:
股票发行价格通常有等价、时价和中间价等。
我国公司法规定,股票发行价格不得低于票面金额。
股票发行价格的确定首次发行股票时由发起人决定,在公司成立后再增资发行股票时由股东大会或董事会决定。
(二)发行普通股,股票的上市:
股票上市的目的:
1、便于筹措新资金;2、资本大众化,分散风险;3、提高股票的变现力;4、便于确定公司的价值;5、利用股票可以激励企业的员工;6、有利于利用股票收购其他的公司;7、提高公司的知名度。
(二)发行普通股,股票的上市:
股票上市的条件:
1、股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行;2、公司的股本总额不少于人民币3000万;3、向社会公开发行的股份达到股份总数的25%以上,公司股本总额超过人民币4亿元的,其向社会公开发行股份的比例在10%以上;4、公司最近3年没有重大违法行为,财务会计没有虚假的记载;5、国务院规定的其他条件。
(二)发行普通股,股票的上市:
股票上市的暂停与终止:
1、当公司的股本总额、股权分布发生变化,不再具备上市条件的;2、公司不按照规定公开其财务状况,或者对财务会计报告作虚假记载的;3、公司有重大违法行为的;4、公司最近3年连续亏损的。
(二)发行普通股,普通股筹资的优缺点:
优点:
1)没有固定的利息负担,筹资风险小;2)没有固定的到期日,无需偿还;3)能增强公司的信誉。
缺点:
1)资金成本较高;2)容易分散公司的控制权。
(三)发行优先股,优先股的权利:
(1)优先分配股利权
(2)优先分配剩余资产权,(三)发行优先股,优先股的性质:
从普通股股东角度看它是一种特殊的债券;从债券持有人角度看它属于股票;从公司管理当局和财务人员角度看优先股具有双重性质。
(三)发行优先股,优先股的种类:
(1)累积优先股和非累积优先股
(2)可转换优先股和不可转换优先股(3)参与优先股和不参与优先股(4)可赎回优先股和不可赎回优先股注意:
累积优先股、可转换优先股和参与优先股有利于股东;而可赎回优先股对股份公司有利。
(三)发行优先股,优先股筹资的利弊:
优点:
(1)没有固定到期日,不用偿还本金;
(2)有利于增加公司财务的弹性;(3)股利支付既固定,又具有一定的弹性;(4)保持普通股股东对公司的控制权;(5)有利于增强公司信誉。
(三)发行优先股,优先股筹资的利弊:
缺点:
(1)筹资成本高;
(2)财务负担重;(3)筹资限制多。
第三节负债资金的筹集,一、长期负债融资长期借款发行公司债券融资租赁二、短期负债融资商业信用短期借款,一、长期负债融资长期借款,长期借款是指企业向银行或其它金融机构借入的、偿还期在一年以上的借款。
主要用于购建固定资产和满足长期流动资金的需要。
一、长期负债融资长期借款,长期借款的类别:
按借款的用途分,长期借款可分为基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款等;按提供贷款的机构分,长期借款可分为政策性银行贷款、商业性银行贷款和其它金融机构贷款;按借款有无担保分,长期借款可分为信用贷款和担保贷款。
一、长期负债融资长期借款,长期借款的信用条件:
1.信贷额度2.周转信贷协定例2某企业取得银行为期一年的周转信贷额100万元,借款企业年度内使用了60万元,借款利率为12%,年承诺费率为0.5%,要求计算年终借款企业需要支付的利息和承诺费总计是多少。
需支付的利息:
6012%=7.2(万元)需支付的承诺费=(100-60)0.5%=0.2(万元)该项借款的实际利率=(7.2+0.2)/60=12.33%,一、长期负债融资长期借款,长期借款的信用条件:
3.补偿性余额例3某企业按年利率8%向银行借款10万元,银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额,那么企业实际可用的借款只有8.5万元,银行存款利率为5%,则其实际利率为:
一、长期负债融资长期借款,长期借款的信用条件:
4.借款抵押5.偿还条件,借款合同的保护性条款:
1、一般性保护条款2、例行性保护条款3、特殊性保护条款,一、长期负债融资长期借款,长期借款的偿还方式:
1.到期一次还本付息且按复利计算2.分期付息到期还本3.分期还本付息4.分期等额还本付息,一、长期负债融资长期借款,长期借款的优缺点:
优点:
1.筹资速度比较快;2.筹资成本低;3.借款弹性好。
缺点:
1.财务风险大;2.借款限制条款多;3.筹资数额有限。
一、长期负债融资发行公司债券,债券是债务人为筹集资金,依照法定程序发行的,约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。
按照我国公司法和国际惯例,股份有限公司和有限责任公司发行的债券称为公司债券,习惯上又称公司债。
公司发行债券通常是为其大型投资项目一次筹集大笔长期资金。
一、长期负债融资发行公司债券,债券的种类:
按照是否存在抵押担保分:
信用债券、担保债券;按照是否记名分:
记名债券和无记名债券;按能否转换为公司股票分:
可转换债券与不可转换债券;,一、长期负债融资发行公司债券,债券的基本要素:
债券面值债券的期限债券的票面利率,一、长期负债融资发行公司债券,公司债券发行的条件:
1股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元,有限责任公司的净资产额不低于6000万元;2累计债券总额不超过公司净资产额的40%;3最近3年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息;4筹集的资金投向符合国家产业政策;5债券的利率不超过国务院限定的利率水平;6国务院规定的其他条件。
注意:
所筹资金必须用于核准的用途,不得用于弥补亏损和非生产性支出。
一、长期负债融资发行公司债券,有下列情形之一的,不得再次公开发行公司债券:
(一)前一次公开发行的公司债券尚未募足;
(二)对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实,仍处于继续状态;(三)违反本法规定,改变公开发行公司债券所募资金的用途。
一、长期负债融资发行公司债券,公司债券发行的程序:
1、作出发行债券的决议或决定;2、发行债券的申请与批准;3、制定募集办法并予以公告;4、签订承销协议,委托证券承销机构发行债券;5、交付债券,收缴债券款,登记债券存根簿。
一、长期负债融资发行公司债券,公司债券的发行价格:
影响因素:
1、票面金额2、票面利率与付息方式3、市场利率4、债券期限,一、长期负债融资发行公司债券,公司债券的发行价格:
计算:
一、长期负债融资发行公司债券,例4A公司发行债券,债券面值为1000元,3年期,票面利率为8%,每年付息一次,到期还本,若发行时债券市场利率为10%,则A公司债券的发行价格为多少?
若市场利率为8%或7%呢?
A公司债券的发行价格=10008%(P/A,10%,3)+1000(P/F,10%,3),一、长期负债融资发行公司债券,B公司债券的发行价格=10004%(P/A,5%,6)+1000(P/F,5%,6),例5B公司发行债券,债券面值为1000元,3年期,票面利率为8%,每半年付息一次,到期还本,若发行时债券市场利率为10%,则B公司债券的发行价格为多少?
一、长期负债融资发行公司债券,C公司债券的发行价格=(10008%3+1000)(P/F,10%,3),例6C公司发行债券,债券面值为1000元,3年期,票面利率为8%,单利计息,到期一次还本付息,若发行时债券市场利率为10%,则C公司债券的发行价格为多少?
一、长期负债融资发行公司债券,公司债券的信用等级:
国际上流行的债券等级是3等9级:
AAA,AA,A,BBB,BB,B,CCC,CC,C。
我国尚无统一的债券等级标准和系统评级制度。
根据中国人民银行的有关规定,凡是向社会公开发行的企业债券,需由经中国人民银行认可的资信评估机构进行评信。
债券上市:
公司申请公司债券上市交易,应当符合下列条件:
(一)公司债券的期限为一年以上;
(二)公司债券实际发行额不少于人民币五千万元;(三)公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。
公司债券上市交易后,公司有下列情形之一的,由证券交易所决定暂停其公司债券上市交易:
(一)公司有重大违法行为;
(二)公司情况发生重大变化不符合公司债券上市条件;(三)发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用;(四)未按照公司债券募集办法履行义务;(五)公司最近二年连续亏损。
公司有第
(一)项、第(四)项所列情形之一经查实后果严重的,或者有第
(二)项、第(三)项、第(五)项所列情形之一,在限期内未能消除的,由证券交易所决定终止其公司债券上市交易。
公司解散或者被宣告破产的,由证券交易所终止其公司债券上市交易。
一、长期负债融资发行公司债券,债券筹资优缺点:
优点:
(1)资金成本较低;
(2)保证控制权;(3)可利用财务杠杆作用。
缺点:
(1)筹资风险高;
(2)限制条件多;(3)筹资数额有限。
一、长期负债融资融资租赁,租赁的种类和特征:
种类:
经营租赁(营业租赁、服务租赁)融资租赁(财务租赁、资本租赁)特征(两者对比):
1、租赁物的选择2、租赁合同3、租赁期限4、租赁物的维修、保养、保险等5、租赁期满后租赁物的处理,一、长期负债融资融资租赁,融资租赁的方式:
(1)直接租赁:
承租人直接向出租人租入所需要的资产,并付出租金。
(2)售后租回:
企业根据协议,将资产卖给出租人,再将其租回使用。
(3)杠杠租赁:
涉及承租人、出租人和资金出借者。
一、长期负债融资融资租赁,融资租赁的基本程序:
1、选择租赁公司,提出租赁申请;2、选择租赁设备;3、签订购货合同;4、签订租赁合同;5、交货验收;6、结算货款;7、投保;8、支付租金;9、合同期满处理设备。
一、长期负债融资融资租赁,融资租赁租金的确定:
租金的构成:
1、租赁物的购置成本2、利息3、手续费4、一定的利润影响租金的因素:
租金的构成、残值、期限、支付方式等。
一、长期负债融资融资租赁,租金的计算:
平均分摊法等额年金法(教材P229),一、长期负债融资融资租赁,融资租赁的优缺点:
优点:
(1)能迅速获得所需资产
(2)限制条款少(3)设备淘汰风险小(4)财务风险小(5)税收负担轻主要缺点:
筹资成本高,二、短期负债融资商业信用,1.概念:
商业信用是指在商品交易中由于延期付款或延期交货所形成的企业间的借贷关系,是企业之间的一种直接信用关系。
2.主要形式-赊购:
包括应付账款,应付票据,预收账款3.信用条件:
2/10,n/30,二、短期负债融资商业信用,三种选择:
第一方案:
折扣期内付款。
好处:
享受2%折扣;弊:
少占用20天资金。
第二方案:
超过折扣期但不超过信用期。
好处:
保持信用,多占用20天资金;弊:
丧失折扣。
第三方案:
超过信用期,长期拖欠(展期信用)。
好处:
长期占用资金;弊:
丧失信用。
4.商业信用的决策例7某人赊购商品100万元,卖方提出付款条件“2/10,n/30”,二、短期负债融资商业信用,4.商业信用的决策分析:
若选择第10天付款:
付98万元;若选择第30天付款:
付98+2万元,2万元可以看成是多占用20天资金的应计利息。
(1)计算公式:
二、短期负债融资商业信用,4.商业信用的决策
(2)决策原则:
二、短期负债融资商业信用,4.商业信用的决策,例8某公司拟采购一批零件,总价款为100万元,供应商规定的付款条件:
10天之内付款付98万;20天之内付款,付99万;30天之内付款付100万。
(1)假设银行短期贷款利率为15%,计算放弃现金折扣的成本(比率),并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
(2)如果目前有一个短期投资的投资收益率是40%,确定对该公司最有利的付款日期和价格。
二、短期负债融资商业信用,4.商业信用的决策,答案:
(1)放弃第20天付款折扣的成本率:
放弃第10天付款折扣的成本率:
最有利的付款日期为第10天付款,价格为98万元。
(2)因为放弃折扣的成本都小于40%,所以在信用期付款对企业最有利,即第30天付款,价格为100万元。
二、短期负债融资商业信用,5.商业信用筹资的优缺点,优点:
1、筹资便利;2、筹资成本低;3、限制条件少。
缺点:
1、商业信用的期限一般都很短;2、如果放弃现金折扣,成本较高。
二、短期负债融资短期借款,
(一)含义短期借款指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。
(二)短期借款的种类按照目的和用途:
生产周转借款、临时借款、结算借款等。
按照偿还方式:
一次性借款、分期偿还借款;按照利息支付方式:
收款法借款、贴现法借款、加息法借款;按照有无担保,分为信用借款、担保借款、票据贴现。
二、短期负债融资短期借款,(三)借款利率优惠利率优惠利
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