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投资学重点
投资学重点
第一篇:
基础知识篇
第一章投资概述
1.投资过程:
投资过程是指投资者如何进行投资决策的过程。
投资过程基本上由五个部分组成。
即明确投资目标,了解投资环境(工具),制定投资策略,实施投资策略,监控及评价。
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第二章:
股票
1.含义:
股票是股份有限公司发行的一种有价证券,是用以证明股东身份和投资份额,并对公司拥有相对所有权的证书。
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2.特性:
1)不可返还性
2)责任有限性
3)参与决策性
4)风险性
5)流通性
6)价格波动性
7)投机性
3.种类:
(1)按股东权益分类:
普通股票、优先股票(累积优先股、参加优先股、可转换优先股、可赎回优先股)、后配股、决议权股、无决议权股、否决权股。
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(2)按股票面额形态分类:
记名股票与无记名股票、面值股票与无面值票、实体股票与记账股票
(3)按股票的收益能力风险特征分类:
蓝筹股、成长股、收入股、周期股、防守性股票、投机性股票
第三章:
债券
1.含义:
是发行者依据法定程序发行,并约定在一定期限内还本付息的有价证券,是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。
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2.特性:
有期性,安全性,流通性,收益性
3.种类:
(1)按发行主体分类;政府公债券(国债、政府机构债券、地方政府债券)、金融债券、公司债(信用公司债券、抵押公司债券、保证公司债券、设备信托公司债、参加公司债券、收益公司债券、通知公司债、附新股认购权债券、可转换债券)、国际债券(外国债券、欧洲债券)文档收集自网络,仅用于个人学习
(2)按债券期限分类;短期,中期,长期
(3)按计息方式分类:
单利、复利、累进利率
(4)按利率是否固定分类:
固定利率、浮动利率
(5)按利息的支付方式分类:
一般付息债券、附息票债券、贴现债券
(6)按债券的信用形式分类:
信用债券、抵押债券、担保债权
(7)按是否记名分类:
记名、无记名、交换债券
(8)按债券募集方式分类:
私募、公募。
4.股票与债券的联系与区别:
(1)联系:
都属于有价证券,都是虚拟资本,它们本身无价值,但又都是真实资本的代表。
持有债券或股票都拥有取得发行单位一定收益的权利,并能进行权力的发生、行使和流通转让活动。
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③两者都在证券市场上交易,并构成了证券市场上的两大支柱。
④两者都是企业筹措资金的手段。
(2)区别
股票
债券
发行主体
股份有限公司
主体很多:
国家,公共团体,企业,政府金融机构等
收益稳定性
一般不定股息,受公司经营状况影响,收益波动大
利率已定,收益稳定,到期可获得固定收益及利息,与公司经营状况或政府财政状况无关。
保本能力
股本交付公司就不再返还,永久归,永久归公司支配,除非公司解散。
到期归还本金,保本能力较强。
经济利益关系
反应的是股东对公司的所有权关系,股东有权参与企业经营
债券所有者与发行主体是债权债务关系,持有人无法过问公司经营。
风险性不同
市场价格波动幅度大,风险高
价格波动幅度不大,风险小。
期限性
永久,没有到期日,只要公司存在,就永久存在
有确定到期日,期限事先已定。
流通性
流通性较强,交易频繁
一般
发行目的
是股份公司筹集资本的需要,列入公司资本
是追加资金的需要,列入公司负债
第五章金融衍生工具
1.金融期货的功能
(1)套期保值功能(空头,多头)
①空投套期保值:
用以防止金融工具将来的市价下跌,卖出期货合约,当现货价格下跌时,以期货市场的盈利弥补现货市场的损失。
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②多头套期保值:
用以防止金融工具将来的市价上涨,买入期货合约,当现货价格上涨时,则持有期货寸头所获得的盈利正好弥补现货寸头的损失。
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(2)价格发现功能
(3)投机功能
(4)套利功能
2.股指期货的一般操作:
主要用来套期保值。
在股票市场总趋势下降时,投资者持有股票,又不愿立即出售.
现货市场
股票指数期货市场
1996.3.1
股票每股市价45元,买入1000股,价值45000元
1996.3.1
股票价格指数117,卖出股票指数期货,价值58500元。
1996.6.1
股票每股市价43元,价值43000元,
1996.6.1
股票价格指数112,买入股票指数期货,价值56000元
投资结果:
损失2000元
对冲结果:
产生2500利润
在股票市场总趋势上升时,投资者可以采取先买后卖方式进行套期保值。
现货市场
股票指数期货市场
1996.3.1
投资者预计6月1日可以取得45000元收入,此时可买入1000股股票。
1996.3.1
投资者买入股票指数期货合约。
价值117*500=58500元
1996.6.1
投资者用5000元买入1000股股票
1996.6.1
投资者卖出股票指数期货合约,价值:
127*500=63500元
投资结果:
5000元机会损失
计算结果:
产生5000元利润
3.金融期权的基本分类:
看涨期权,看跌期权
4.金融期权与金融期货的区别
(1)交易者的权利和义务的对称性不同
(2)履约保证不同
(3)盈亏特点不同
(4)交割时间不同
(5)现金流转不同
第二篇市场运行篇
1.证券交易的基本程序
(1)选择经纪人并开户
①选择证券公司的经纪人
②签订《证券交易委托代理协议》
③开户
(2)证券买卖委托交易
(3)竞价与成交
(4)清算与交割
(5)过户
2.竞价方式:
(1)按表现形式分:
口头竞价、书面竞价、电脑竞价。
(2)按连续性分:
集合竞价和连续竞价
3.证券价格与价格指数的计算P216
1.股价平均数的计算
(1)简单算术股价平均数
(2)修正的股份平均数
(3)加权股价平均数
2.股票指数的计算(
1)相对法
(2)综合法
(3)加权法
第三篇投资分析篇
一、基本分析
(一)宏观因素分析
宏观经济因素对证券市场价格的影响是根本性的,也是全局性根本性的。
宏观经济因素包括:
1.GDP增长,经济周期和就业情况;
2.通货膨胀或物价水平:
3.利率水平:
4.汇率水平
5.宏观经济政策(财政政策,货币政策,整体把握)
6.货币供应量;
7.国际经济和金融市场,
8.国内国际政治因素:
政治与经济已经密不可分。
政治变化也会引起经济变化,自然也将波及股市。
主要是指国内外政治活动,政府的政策与实施,政权更替,战争爆发以及国际政治的重大变化等。
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(二)行业因素分析
1.行业竞争程度分析
(1)完全竞争市场
(2)不完全竞争或垄断竞争
(3)寡头垄断市场
(4)完全垄断市场
2.行业对经济周期的敏感度
(1)增长型行业
(2)周期型行业
(3)防守型行业
3.行业的生命周期
(1)初创期
(2)成长期
(3)成熟期
(4)衰退期
4.影响行业兴衰的因素
(1)技术进步
(2)产业政策
(3)生活习惯的改变
(4)相关行业变动因素
5.投资选择
(1)顺应趋势,选择潜力股
(2)对于处于不同阶段产业的投资选择。
(3)正确理解国家的行业政策,把握投资机会
(三)公司因素分析
1.影响公司股价变动的内部因素
(1)盈利能力
(2)股利派发政策
(3)资产账面价值
(4)股份变动
(5)领导变动
(6)公司的竞争能力
(7)管理人员的素质和管理才能
2.财务状况分析
(1)财务报表:
资产负债表,利润表,现金流量表,所有者权益变动表
(2)财务报表分析P304
分析方法:
比较分析法,比率分析法,因素分析法。
重点分析比率分析法:
1)反映公司获利能力的比率。
主要有资产报酬率、资本报酬率、股价报酬率、股东权益报酬率、股利报酬率、每股帐面价值、每股盈利、价格盈利比率,普通股的利润率、价格收益率、股利分配率、销售利润率、销售毛利等、营业纯利润率、营业比率、税前利润与销售收入比率等等。
2)反映公司偿还能力的比率。
可划分为两类:
(1)反映公司短期偿债能力的比率。
有流动性比率、速动比率、流动资产构成比率等等;
(2)反映公司长期偿债能力的比率。
有股东权益对负债比率、负债比率、举债经营比率、产权比率、固定比率、固定资产与长期负债比率、利息保障倍数等。
3)反映公司扩展经营能力的比率。
主要透过再投资率来反映公司内部扩展经营的能力,通过举债经营比率、固定资产对长期负债比率来反映其扩展经营的能力。
4)反映公司经营效率的比率,主要有应收帐款周转率、存款周转率、固定资产周转率、资本周转率、总资产周转率等。
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二、技术分析
1.三个假设:
市场行为涵盖一切信息;价格沿趋势线移动;历史会重演。
2.四个要素:
价、量、时、空。
3.理论
(1).道氏理论
理论:
道氏理论认为股价变动趋势有三种,即长期趋势,中期趋势和短期趋势,三种趋势同时存在,相辅相成。
1)长期趋势:
也称主要趋势,是指连续一年或一年以上的证券价格的变化趋势,是市场价格运动的主要方向。
主要表现在上升趋势和下降趋势两个方面。
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上升趋势:
进货阶段——价格与交易量缓慢上升。
上升阶段——价格与交易量上升较快。
沸腾阶段——价格与交易量激增。
下跌趋势:
出货阶段——股价见顶回落,交易额依然上升却已有下降趋势。
恐慌阶段——股价呈垂直下跌,卖买少,交易量大幅减少。
结束阶段——下跌趋势未加速,业绩优良股票继续下跌,坏消息弥漫。
2)中期趋势:
三周以上,一年以下的趋势。
我国一般为三个月。
中期趋势证券价格波动幅度是长期趋势升降幅度的1/3.
中期趋势下跌,谷底较上期谷底为高,则长期趋势上升。
反之,中期趋势上升,波峰较上期波峰较低,则长期趋势下跌。
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3)短期趋势:
六天以内变动趋势。
评论:
道氏理论适于判断大势,对每日每时波动无能为力,对选股作用不大,理论落后于价格,短线操作性较差。
(2)K线理论:
1.K线图的画法
根据每支股票当日的开盘价,收盘价,最高价,最低价四项数据,可以将股价走势图画成如下K线图:
2.K线图的意义
3.应用时机
(1)若阳线出现在盘整或股价下跌趋势末期时,代表股价可能会开始反转向上。
(2)若阴线出现在盘整或股价上涨趋势末期时,代表股价可能会开始反转向下。
(3)若阴线出现在盘整或股价上涨趋势末期时,代表股价可能会开始反转向下。
(4)出现极长下影线时,表示买方支撑力道强。
因此若此种K线出现在股价下跌趋势末期时,再配合大成交量,表示股价可能反弹回升;若此种K线出现在股价上涨趋势末期或高档盘整期时,再配合大成交量,表示主力大户可能盘中卖,盘尾拉,应注意卖出时机。
(5)出现极长上影线时,表示卖压大。
因此若此种K线出现在股价上涨趋势末期时,再配合大成交量,表示股价可能一时难以突破,将陷入盘整,甚至回跌。
(6)十字线可视为反转信号,若此种K线出现在股价高档时,且次日收盘价低于当日收盘价,表示卖方力道较强,股价可能回跌﹔若此种K线出现在股价低档时,且次日收盘价高于当日收盘价,表示买方力道较强,股价可能上扬。
4.应用时的注意事项:
因为K线仅就股票价格观察,所以应用时,应配合成交量观察买方与卖方强弱状况,找出股价支撑与压力区。
每日开盘与收盘价易受主力大户影响,因此也可参考周K线图,以每周初开盘,每周末收盘,每周最高价,每周最低价绘制。
因为主力大户较难全盘影响一周走势。
4.乌云盖顶组合
在价格出现阳线上涨之后,又出现阴线,且该阴线令价格落到前阳线实体1/2以下。
这一组合常在市势已经大涨一段,甚至创下天价的时候出现,表示市势逆转,随后将为下跌行情。
5.孤岛组合
一段上涨行情之后,出现一个跳空的阴线,形如孤岛。
这一组合,尽管阴线收盘价仍比昨日为高,但已可窥见市场人士心态之虚弱以及前期获利者的操盘手法,表示后市已不看好。
6.中流砥柱组合
这一组合相对于“乌云盖顶”组合。
在价格出现阴线下跌之后,又出现阳线,且该阳线令价格升到前阴线实体1/2以上。
这一组合常在市势已经大跌一段,甚至创下地价的时候出现,表示市势逆转,随后将为上升行情。
7.包容组合
实体间为阴阳两性,但都是今日的长实体将昨日的小实体完全包容,顶示后市将沿长实体的方向发展。
8.孕育组合
实体间为阴阳两性,但与包容组合形式相反,它是今日的小实体被昨日的大实体所包容,形似为娘胎所孕,故称为孕育组合。
不知与遗传是否有关系,这种孕育组合预示后市的方向往往为母体的方向,即阳孕阴生阳,阴孕阳生阴。
9.黎明之星组合
这一组合是在阴线之后,下方先出现一小阳线或小阳十字线,接着再出现跳空上升的一条大阳线。
这一组合多出现在市势久跌或久盘之后,这时下方出现的小阳尤如市场人士心目中那久盼的启明星,随后再出现的有力上升的阳线,表明长夜已经过去,市势迎来光明。
所以,黎明之星组合,成为市势反转上升的转点。
10.黄昏之星组合
这一组合恰与黎明之星组合相反,成为市势反转下跌的转折点。
顶部的跳空的十字线在随后出现的跳空下跌的大阴线形成后,终于成为一颗黄昏之星。
如果顶部是中长上影的倒T字线,则又形象地称这一组合为“射击之星”。
11.三个红小兵组合
在低档区出现这种连续三个小阳线上升的组合时,表示市势已经走出长期的下跌阴影,步上反弹上升路途。
12.三个黑小卒组合
在高档区出现这种连续三个黑小卒下跌的组合时,表示上升市势已经完结,下跌市势已经开始。
13.白三鹤组合
这种组合确认前容易误认为“三个红小兵”组合,当然,它是其失败型。
要想有所把握地区分,主要注意它们出现的区域,即高档区或低档区或行情中途。
这种组合是“下跌途中的白三鹤”,形如一支枯枝上飞来的三只小白鹤,一点美好的点缀。
14.黑三鸦组合
同上理,也容易误认为“三个黑小卒”组合。
它是“上升途中的黑三鸦”,飞临而栖虽无损一枝好春,可也让人生厌。
15.跳空缺口组合
(A)为下跌之后的向上跳空阳线;(B)为上升之后的向下跳空阴线。
跳空造成阳阴线之间出现某种程度的缺口,反映了市场上出现了与当时市势方向相反的有力的逆向能量,令市势骤然反转。
16.强调组合
强调组合是指两条实体大致相等的同性K线并列平排的组合,即所谓双红或双黑的组合。
双红组合中,前以阳线高收,但后开盘便将前阳尽失,不过,最终仍以前阳的高位收市,形成后一并列阳线,这后一阳线是对前一阳线的强烈重复,是对上升方向的再强调、再肯定,故双阳组合出现,意味后市看涨。
双黑组合中,前以阴线低收,但后开盘便将前阴尽收,不过,最终仍以前阴的低位收市,形成后一并列阴线,这后一阴线是对前一阴线的强烈重复,是对下跌方向的再强调,再肯定,故双阴组合出现,意味后市看跌。
当双阳出现在低位或双阴出现在高位,以及当强调组合出现在周K线图时,其技术含义更为确切。
(3)形态理论:
反转突破形态:
1)双重顶和双重底(M、W型):
趋势线,颈线,形态高度。
注意:
双顶或双底不一定持平,二者相差3%是可以的。
2)头肩顶和头肩底:
最著名最可靠的反转突破形态,颈线,形态高度。
股价至少要跌到与形态高度相等的距离才是反转。
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3)三重顶和三重底:
更容易演变成持续形态。
4)圆弧形态:
成交量两头多,中间少。
5)V形
整理形态:
1)三角形:
对称三角形(至少4个转折点,一般6个)
上升三角形
下降三角形
2)矩形:
极有可能演变成三重顶(底)形态,几乎一定要等到突破后才能采取行动。
3)旗形:
大多发生在市场极度活跃,股价近乎直线上升或下降的情况下。
楔形:
出现在顶部或底部,形成过程中成交量减少,之前和之后成交量都很大。
(4)波浪理论:
8浪的基本结构,分析理论中应用最多,而又最难掌握与精通。
上升趋势中:
5升3降
下降趋势中:
5降3升
不足:
只考虑了价格形态,忽视了成交量和人的主观看法的影响
4.技术分析指标
(1)RSI
基本原理:
相对强弱指数是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买沽盘的意向和实力,从而作出未来市场的走势。
RSI=A÷(A+B)]×100
A——N日内股市收盘指数升幅累计值 B——N日内股市收盘指数降幅累计值 N一般为6.9.14天文档收集自网络,仅用于个人学习
应用法则:
1)强弱指标的值在0-100之间。
RSI>50,则市场进入强势。
RSI<50,则进入弱势。
RSI>80,则超买严重。
RSI<20,则超卖严重。
2)交叉信号:
短期的RSI<20,由下往上交叉长期RSI,买进。
短期RSI>80,由上往下交叉长期RSI,卖出。
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3)盘整时,RSI一底比一底高,买进。
反之,卖出
4)背驰信号
RSI处于高位,一峰比一峰低,而股价却一峰比一峰高,卖出。
RSI处于低位,一底比一底高,而股价却一底比一底低,买入。
法则(4)优先于法则
(1)
5)RSI在40-60之间的交叉信号尽量不要用。
(2)威廉指数:
是反映买卖双方力量强弱的技术指标。
直接以当日收市价与N日内最高最低价比较。
计算:
%R=)Hn-C/(Hn-Ln)×100
Hn——N日内最高价Ln——N日内最高价C——当日收市价
应用法则:
1)计算出的指数值在0至100之间波动,不同的是,威廉指数的值越小,市场的买气越重,反之,其值越大,市场卖气越浓文档收集自网络,仅用于个人学习
2)当%R线跌到80时,市场处于超卖状况,股价走势随时可能见底。
因此,80的横线一般称为买进线;相反,当%R线升到20以上时,市场处于超买状况,走势可能即将见顶,20的横线被称为卖出线。
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(3)MACD
1)当DIF线向上突破MACD平滑线即为涨势确认之点,也就是买入讯号。
反之,当DIF线向下跌破MACD平滑线时,即为跌势确认之点,也就是卖出讯号。
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2)MACD理论除了用以确认中期涨势或跌势之外,同时也可用来判别短期反转点。
DIF与MACD两条线之间长间垂直距离的直线柱状体(又名MACD柱状线,其直线棒的算法很简单,只要将DIF线减去MACD线即得)。
当直线棒由大开始变小,即为卖出讯号,当直线棒由最小(负数的最大)开始变大,即为买进讯号。
因此我们可依据直线棒研判短期的反转点。
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3)DIF与MACD在0以上,大势属多头市场.反之,DIF与MACD在0以下,大势属空头市场
4)DIF正差值变大,则买入。
反之,卖出。
计算:
1.平滑因子(&)=2/(N+1)N为天数,通常取值12或26
2.EMA=当日收盘价×&+前一日的EMA×(1-&)
3.DIF=12日EMA-26日EMA
4.MACD=当日的DIF×B+前一日的DIF(1-B)B=2/(m+1)m=9
5.证券投资组合管理的策略与操作。
(1)策略:
收入型策略、增长型策略、收入-增长混合型策略
(2)操作:
确定整体收益和风险目标---制定组合管理政策---投资分析---组合的形成与优化---组合方案的确认---投资实施---跟踪监测和评估---优化---确认---实施---监测评估…….文档收集自网络,仅用于个人学习
计算题:
例题1:
投资者协定价格为6.55¥=1$的外汇看涨期权,期权费为0.02元\美元。
数量为100万美元,若有效期内市场价格涨至1$=6.95¥,计算损益额。
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答案:
盈利38万人民币。
例题2:
P118两题。
例题3:
假设A股份有限公司净资产总额为4000万元,已经发行债券500万元,以偿还债券200万元,本次能发行债券最大规模是多少?
(P174.)答案:
4000×40%-300=1300万元文档收集自网络,仅用于个人学习
例4:
假设某一股市采样ABCD四种股票,如下表:
股票
A
B
C
D
基期收盘价
18元
100元
6元
23元
报告期收盘价
32元
47元
15元
26元
股数
1.5亿
28亿
0.1亿
5亿
假设这4支股票数量没有变化,基期指数值为100
求:
(1)采用算数平均法计算报告期股票价格指数
(2)采用加权法计算报告期股票价格指数
(3)采用总和法计算报告期股票价格指数P(225)
答案:
(1)146.96
(2)50.82(3)81.63
例5:
某一股市采样的股票为A,B,C三种,
股票
A
B
C
基期收盘价
12元
20元
4元
报告期收盘价
14元
47元
25元
基期股数
3亿
62亿
0.23亿
基期指数值为100,B股票在报告期进行了配股,市值10配10,配股价为23元/股,计算报告期价格指数。
P(230)文档收集自网络,仅用于个人学习
答案:
231.95
例6:
假设某一股市采样的股票为A,B,C,D四种,
股票
A
B
C
D
基期收盘价
8元
20元
24元
12元
报告期收盘价
5元
12元
10元
15元
股数
2亿
10亿
0.4亿
20亿
基期指数为100.B股票在报告期进行了配股,市值10配5,配股价为14元/股,计算新基准市价总值和报告期价格指数。
P(232)文档收集自网络,仅用于个人学习
答案:
499.25107.28
例7:
某投资者准备投资500万,制定投资方案如下:
市场状态
市场状态出现概率
A证券可能收益率
B证券可能收益率
繁荣
30%
12%
20%
正常
50%
6%
12%
萧条
20%
4%
-10%
方案甲:
分别投资A,B50%。
方案乙:
投资A80%,B20%。
P(241)
答案:
甲:
43.5万乙:
39.6万
例8:
下列行业中哪个行业面临的竞争更剧烈:
包装,服装,汽车,家电,有色金属,石化。
P(299)
答案:
例9:
下列行业中哪个行业更具有投资价值:
钢铁,新能源,服装,家具,旅游。
P(300)
答案:
钢铁,汽车。
例10:
某公司2011年财务报表中可获得
如下信息:
单位:
万元
项目
期初数
期末数
资产总额
480
500
负债总额
200
240
销售收入
1000
净利润
100
计算并分析该公司的资产负债率,销售净利率,资产周转率,净资产收益率。
P(328)
答案:
0.4810%2.040837.04
例11:
资料如下:
日期
收盘价
1.14日K值为68.42,D值为65.48
要求:
(1)计算4.15日的威廉指数
(2)计算4.15日的相对强弱指数
(3)以五日计算,不包括4.10日,求4.15日的随机指数
(P368)
4.10
4.12
4.11
4.46
4.12
4.75
4.13
4.62
4.14
4.95
4.15
4.81
答案:
(1)11.87
(2)78.05(3)K=69.42D=
- 配套讲稿:
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- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 投资 重点
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