磷化工行业分析报告.docx
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磷化工行业分析报告
2018年磷化工行业分析报告
磷化工产业链...........................................................................................................................................................1
磷矿石--磷化工产业命脉.........................................................................................................................................2
全球磷矿超70%分布于摩洛哥西撒哈拉,国内分布集中但品位较低.......................................................2
中国磷矿产量世界第一,高产储比成隐患...................................................................................................4
磷矿石战略性矿产地位凸显...........................................................................................................................5
资源稀缺,已纳入战略性矿产目录.......................................................................................................5
征收磷矿资源税,减少资源浪费现象...................................................................................................6
国内磷矿紧缺,政策限制出口...............................................................................................................6
环保趋严+资源限采,磷矿产量大幅下降.....................................................................................................7
湖北:
关停15万吨以下磷矿,宜昌18年再减产300万吨................................................................8
贵州:
鼓励产业优化升级,叫停瓮安磷矿开采....................................................................................9
云南:
改善“小、散、乱”,杜绝“采富弃贫”......................................................................................10
四川:
设立大熊猫国家公园,周边磷矿被叫停...................................................................................11下游需求渐企稳.............................................................................................................................................12
限产背景下行业开工持续低位,供给收缩助推价格上涨..........................................................................14
磷肥—盈利拐点已至.............................................................................................................................................15
常年生产VS季节使用,淡储制度成行业亮点16
产能多集中于东亚中国,新增产能高速投放期已过..................................................................................18
开工下行产量负增长,供给端持续收缩.....................................................................................................19
出口表现分化,降出口关税边际效用递减.................................................................................................20
需求企稳,2020年使用量零增长................................................................................................................23
供需双弱下的新平衡,成本传导将成为磷肥价格短期上涨新推动力......................................................24
黄磷、磷酸及磷石膏.............................................................................................................................................25
黄磷、磷酸价格双双走弱.............................................................................................................................26
副产磷石膏带来环境污染,提高综合利用率迫在眉睫..............................................................................28
投资策略.................................................................................................................................................................30
新洋丰.............................................................................................................................................................31
兴发集团.........................................................................................................................................................32
图目录
图1:
磷化工产业链.......................................................................................................................................1
图2:
2017年全球磷矿石基础储量分布(亿吨)......................................................................................2
图3:
中国磷矿石保有储量分布...................................................................................................................3
图4:
国内基础储量分布情况.......................................................................................................................3
图5:
国内主要地区基础储量分布(亿吨)................................................................................................3
图6:
我国磷矿开采方式...............................................................................................................................4
图7:
历年全球磷矿石产量及增速(亿吨)................................................................................................4
图8:
历年全球各国磷矿产量(亿吨).......................................................................................................5
图9:
2017年中国磷矿石产量及产储比均明显高于其他国家...................................................................5
图10:
我国磷矿石出口量及变化率(万吨).............................................................................................7
图11:
我国磷矿石出口关税.........................................................................................................................7
图12:
我国磷矿石出口配额(万吨).........................................................................................................7
图13:
我国磷矿石产量及变化率(万吨).................................................................................................8
图14:
国内主要地区基础储量分布(亿吨).............................................................................................8
图15:
2017年我国主要地区磷矿产量(亿吨)及产储比........................................................................8
图16:
湖北省磷矿产量及变化率(万吨).................................................................................................9
图17:
贵州省磷矿产量及变化率(万吨)...............................................................................................10
图18:
云南省磷矿产量及变化率(万吨)...............................................................................................11
图19:
四川省磷矿产量及变化率(万吨)...............................................................................................12
图20:
磷矿石下游产品分布.......................................................................................................................13
图21:
中国磷肥(折纯)产量趋势(万吨)...........................................................................................13
图22:
全国施肥用量(万吨)...................................................................................................................13
图23:
中国磷肥产量(实物量)及表观消费量(万吨)........................................................................13
图24近期磷矿石开工率..............................................................................................................................14
图25近年来磷矿库存量(万吨)..............................................................................................................14
图26:
磷矿石价格走势(元/吨)..............................................................................................................15
图27:
2017年磷肥产量中磷酸铵占比达83.7%.......................................................................................16
图28:
不同农作物施肥时间.......................................................................................................................16
图29:
MAP全球产能分布18
图30:
DAP全球产能分布18
图31:
MAP全球产能变动趋势及预期(万吨)18
图32:
DAP全球产能变动趋势及预期(万吨)18
图33:
中国MAP产能及增速(实物量:
万吨)19
图34:
中国DAP产能及增速(实物量:
万吨)19
图35:
中国MAP产量及增速(实物量:
万吨)20
图36:
中国DAP产量及增速(实物量:
万吨)20
图37:
MAP、DAP开工率自15年四季度起明显下降20
图38:
中国MAP出口量及增速(实物量:
万吨)21
图39:
中国DAP出口量及增速(实物量:
万吨)21
图40:
MAP、DAP近年出口占比情况(出口量/国内产量)21
图41:
中国MAP出口量最多至巴西22
图42:
中国MAP出口巴西量及同比22
图43:
中国DAP出口量最多至印度22
图44:
中国DAP出口印度量及同比22
图45:
MAP、DAP表观消费量及同比变化24
图46:
中国主要谷物产量见底回升...........................................................................................................24
图47:
磷酸一铵价格及价差走势(元/吨)..............................................................................................25
图48:
磷酸二铵价格及价差走势(元/吨)..............................................................................................25
图49:
中国各地区黄磷产能(万吨).......................................................................................................26
图50:
2017-2018年云南黄磷产量(吨).................................................................................................26
图51:
2017-2018年贵州黄磷产量(吨).................................................................................................26
图52:
2017-2018年四川黄磷产量(吨).................................................................................................27
图53:
2017-2018年湖北黄磷产量(吨).................................................................................................27
图54:
2016-2018年黄磷价格(元/吨)...................................................................................................27
图55:
磷酸产量(万吨)...........................................................................................................................28
图56:
磷酸价格(元/吨)..........................................................................................................................28
图57:
磷石膏反应过程...............................................................................................................................29
图58磷石膏制备硫酸联产水泥工艺流程..................................................................................................29
图59我国磷石膏生产量及利用量(万吨).............................................................................................29
图60我国对于磷石膏的处理方式.............................................................................................................30
图61:
磷矿石、磷肥与农产品价格高度相关...........................................................................................31
图622018年1-6月公司主营收入构成......................................................................................................32
图63历年公司归母净利(亿元).............................................................................................................32
图642018年1-6月公司主营收入构成..........................................................
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