研讨会美国量化宽松政策对全球经济的影响.docx
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研讨会美国量化宽松政策对全球经济的影响
“美国量化宽松政策对全球经济的影响”专题研讨会讨论摘要
中国人民大学国际货币研究所
【主持人】中国人民大学财政金融学院院长郭庆旺
【摘要】
今天的会议是中国人民大学国际货币研究所和北京外国语大学公共外交研究中心共同主办的,充分体现了校际合作、学科交叉的优势。
国际货币问题不仅仅是国际金融问题,也是公共外交关注的一个题目。
多少年来,世界各国对美国在政治、经济、军事诸方面的所作所为都有不满之情绪,这次美国的量化宽松货币政策又成为了众矢之的,我们要看看美国会如何开展它的公共外交。
从经济角度看,面对经济衰退时要拯救经济,一般采用宽松或者扩张的财政政策和货币政策。
所谓宽松的财政政策无非就是增加财政支出,或者减税,总而言之就是要产生财政赤字,为了弥补财政赤字就要发行债券。
而这次美国推行的量化宽松货币政策等于是买债而不发债了,也就是变相发钞票。
从货币政策角度来看,利率本来应该是货币政策的一个中介目标,但现在美国利率已经接近于零了,美国没有其他办法了,才提出这样一个量化宽松政策,我认为这是美国公共外交的一个花招,用较为学术的词汇“量化”来粉饰,其实它是一种超宽松货币政策,因为它已经超越了传统意义上的宽松货币政策。
今天我们两个领域的专家就这个问题进行充分的讨论,集思广益。
下面,我们首先有请向松祚所长发言。
【发言人】中国人民大学国际货币研究所副所长、《环球财经》总编辑向松祚
【摘要】
今天准备了一个题目,即全球要准备迎接下一轮更大规模的全球金融危机。
为什么会讲这个话题,十天前在阿联酋中央银行一些欧洲组织开了一个针对美国量化宽松政策的会,这个会的目的主要是欧洲想知道中东这些石油国家包括一些发展中国家,他们对美国量化宽松政策是一个什么样的态度,我参加完这个会,有这么几个基本想法,想和各位交流一下。
第一,美国对其现在自己的经济形势评估和恢复形势是非常悲观的,美国现在实体经济要恢复起来需要相当长时间。
美国内部有一个评估报告称,美国高科技行业和金融业,即以硅谷和华尔街为代表的行业总体情况不错;但是真正解决美国就业的服务业、制造业和建筑业情况确实是很糟糕,奥巴马要重振美国产业,带动美国下一步经济复苏,这个战略需要相当长时间才能实现,他的真实经济复苏需要相当长时间。
在未来5到10年,全球经济增长主要引擎或者主要增长点是新兴市场国家,美国至少从外交辞令上是很欢迎“金砖四国”特别是中国经济发展的,但是美国战略研究会非常认真算这个帐,中国多少年会超过美国,现在最乐观评估到2025年了,也就是再过15年中国会超过美国成为世界第一大经济体,这个是美国制定整个亚洲战略包括全球战略非常重要的基础。
金融危机过后,实体经济方面,美国将重点发展三个产业:
一个是生物科技,一个是新能源和清洁能源,一个是航天航空,当然包括军事科技。
金融方面,美国希望通过货币金融战略,转嫁金融危机的风险和损失。
这次在会议上有相当一部分人提醒参会人员研究70年代的美国经验,比如说在过去40年,其实美国有意,无意制造过三次全球性的通货膨胀和资产价格泡沫,最终这个全球通胀转化为通货收缩和经济衰退。
第一次是70年代,历史上称这次为“GreatInflation”,直接导致当时新兴市场国家,拉美包括亚洲国家原材料价格暴涨,刺激这些国家借入大量外债,最终导致拉美债务危机。
第二次是1985年签订的“广场协议”,现在比较主流的看法是,广场协议是促成日本经济泡沫的最主要推动力,日本泡沫破灭以后,至今其经济都没有恢复到之前的增长水平。
第三次就是1997年的亚洲金融危机。
这三次世界性通胀和资产价格泡沫破灭给我们带来的基本教训有三:
其一,美国由于掌握了全球储备货币的发行权、管理权,其对全球货币汇率有直接的支配权和控制权。
美国可以利用美元为自己的国家利益服务,主要通过三个途径:
汇率贬值、海外货币的高收益以及金融利益的输送;其二,“美元陷阱”,美元作为全球外汇储备,现在没有一个好的办法摆脱;其三,大宗商品的价格已经不是取决于实体经济体系中的供求关系,究竟是谁在操纵大宗商品价格?
纵观过去10年的数据,几乎每个大宗商品都是供给大于需求,但其价格都是快速飙升,这是因为大宗商品的价格已经成为金融资产价格,而金融资产价格掌握在西方国家手中,大宗商品的价格决定了全球大多数国家的通胀水平。
今天美联储推出的量化宽松货币政策其实仍然是在强调前面讲到的三点:
汇率操纵、美元陷阱和对大宗商品价格的支配。
我本人认为目前全球经济面临两个基本失衡:
一个是,全球虚拟经济和实体经济的严重脱节;另一个是,现在制造业中心已经逐步从发达国家转向新兴市场国家,但是货币金融的中心仍然在发达国家,这个在历史上是没有过的。
在这样一个大背景下,美国推出量化宽松货币政策一个目标是要为自己的产业重振赢得时间,第二个目标就是希望通过制造全球通胀和资产价格泡沫引发下一轮金融危机。
他们是有这个能力的,所以说下一轮金融危机很有可能迅速来到,会给很多国家的金融机构带来冲击,美国在这个过程中仍然会重复以前在拉美、日本和亚洲金融危机时的做法,即大规模收购,控制他国的金融行业和其它行业,让他国的经济付出更大的代价,从而帮助美国恢复经济繁荣的状态。
对中国而言,量化宽松政策以后中国经济增长外部环境将会更加严峻,现在我国的经济对于外部资源的依赖程度越来越高,大宗商品价格的暴涨对我国经济的增长来说是个不利的消息。
这里我想提一个概念,就是内外扩张战略,我们要把手中的美元资金大规模投向海外市场。
其次,我们要抓住这个机会建立中国自己的国债市场,我们必须要有战略性动作,来应对全球流动性泛滥。
【发言人】中信银行副行长、中国人民大学国际货币研究所联席所长曹彤
【摘要】
关于伯南克量化宽松政策出台的依据与背景。
首先,从美国目前的经济形势来看,剔除原油等大宗商品价格后,居民日用品CPI已经呈现向下趋势,这是伯南克政策的逻辑依据,也就是量化宽松货币政策针对的对象是通货紧缩,是为了拯救通缩;其次,我认为伯南克是基于对美国经济转型的考虑,美国经济份额中70%是通过内需拉动,而在当前背景下,消费带动就业的模式已经走不通了,必须转向出口和投资;第三,美联储离不开华尔街机制,华尔街若干投资者对伯南克决策有影响,所以伯南克必须保证资金市场的投资收益。
盖特纳的四点建议与伯南克有很多逻辑上相通的地方。
其一,盖特纳认为必须要继续刺激经济,虽然发展中国家现在经济过热,但毕竟只占全球经济1/3的权重;其二,通过发展中国家多进口,发达国家多出口来平衡经济;其三,实现让汇率手段自发调节,自然波动;其四,是基于对贸易壁垒的考虑。
这四点中,我认为第一点是盖特纳的核心观点,就是关于通缩,依据他的想法,全球经济不是过热而是过冷,这个核心观点和伯南克是很相似的,都是非常明显得站在发达国家尤其是美国的立场看待问题,制定政策,引领世界舆论。
对于以上两位的思想,我有以下五点感受:
第一,全球现在表现出来1/3发展中国家通胀和经济过热与2/3发达国家表现出来经济趋冷,这样一个比例关系并不能得出全球在未来一定是经济趋冷和通缩的结论。
通胀不仅仅是一个经济行为,而是一个货币现象,在某一点诱发通胀预期时再治理已经来不及了,治理成本非常高,周期也非常长,对通胀的防范应该是在上一轮治理危机时的货币政策就应该要考虑到防范下一轮的通胀诱因,这是一个货币政策制定的基本常识。
目前看发达国家的真实经济增长并没有那么快,但是投资市场价格,资产价格飞速增长,明显表现货币推动发展中国家通胀已经起到主力军作用,这样效应逐渐会向发达国家看齐,三五年以后再治理已经为时已晚。
第二,为了防范发达国家通缩,防范发达国家经济衰退牺牲发展中国家利益本身就是一种错误,尤其在一个经济全球化大背景下,为了发达国家利益把发展中国家利益牺牲掉是得不偿失,发达国家要走出这个泥潭应该要帮助发展中国家发展经济,只有这样的政策才是真正符合全球经济发展的需要。
第三,美国政策并不代表发达国家只代表美国自身,因为实际上量化宽松政策已经把欧日澳大利亚和加拿大这样一些战略盟友至于一个很尴尬境地,事实上这样一些除了美国以外发达国家很有可能率先出现滞胀,经济还没有恢复,大量货币就涌入进来导致价格上涨,换句话说美国现在推行政策也没有考虑发达国家利益。
第四,我们看美国自身是否能够获利,因为美国模式最典型特点是通过消费拉动经济,消费是通过金融杠杆推动形成这样一个循环,这样一个模式想瞬间改变成以出口作为经济增长杠杆,投资拉动经济仍然需要一个相当的转化过程。
我们知道中国经济对外需依赖性比较高,改变这个问题又不是一天两天能做到,我们下一个月停止出口,转为内需社会会动荡。
经济转型需要三五年周期一样,美国经济模式转型仍然需要,不是一天就能实现的,假如拔苗助长,即使对于美国这样经济体仍然不行,新投资进来没有三五年基建不行,出口能力增加,出口汇率调到极限自身生产能力不够也不行,美国生产成本跟发展中国家不是一两倍的差距,已经超过汇率调节范围,美国自身来讲政策也是很难获利的。
第五,当今经济逐渐从07、08年金融危机动荡企稳以后,全球要思考不要让危机手段成为下一次金融危机的推手,不要过早诱发下一轮经济危机的到来。
下面我想谈一下下一步应该怎么办。
第一,我认为美国要平衡自己的经济不能太急,美国传统经济模式在已有范围内还要继续发挥作用,仍然要推动消费,消费信贷仍然要成为主要支撑点。
应该要尽快稳定房价,使得房子能继续抵押,还要把信用卡和汽车市场稳定起来,要把微观信贷条件恢复到金融危机能够接受的程度,适度恢复金融杠杆,为美国经济转型赢得时间,为美国逐渐增加出口增加国内投资赢得时间,美国自身经济应该向内看,把自身工作做好,使得经济在稳定当中实现转型,不应该牺牲他国利益做法实现瞬间增长。
第二,从长期看,我觉得还是要回到全球货币体系,美国是享受了本位币利益,不承担本位币责任,货币发行不受什么约束,这一点很显然是当前整个货币体系非常核心的问题。
解决当前问题我们仍然要回到对这个问题的解决,如果这个问题不解决,全球货币发行控制不了,货币膨胀控制不了,金融危机也会控制不了,只能越来越多,而且很快到来。
应该构建一个全球多元体系,要给本位币国家赋予他的责任,多元本位币反映全球经济结构,人民币还没有浮动这只是技术问题,本位币之间不一定要互动,相反本位币要互动很有可能减少全球货币发行。
即第一要回到多元本位币,第二就是对美国货币供给要控制,美元发行不仅是美国自身问题,是全球问题,所以美国货币政策制定发行不能美国自己说了算。
既然是量化宽松政策,就要承担这个责任,对全球的责任,需要制定一个政策来约束美国。
【发言人】北京外国语大学国际关系学院院长、公共外交研究中心执行主任李永辉
【摘要】
我的专业不是货币金融,从我的专业外交角度来看,可能会谈得比较宏观。
这个事情反映了两个基本的判断,一个就是通过国际货币体系反映出其根本格局没有改变,国际战略格局也没有根本转变。
国际货币体系仍然是以美元为主导这样一个体系,政治也仍然是由美国来主导,一超多强的格局并没有改变。
所以美国仍然可以单方面采取行动,我们只能从道义上要求美国履行大国责任,而没有有效的办法制衡他。
此外,也反映出美国的实际地位也有了一定程度的削弱,它的选择空间减少,通过首尔G20会议可以看出,制衡美国的力量还在加强。
所以没有这么做,成为众矢之的,也反映出他没有别的路可以走,它的选择空间实际上是在缩小。
这是宏观上的两大判断。
再具体一点,我觉得从国际关系角度来看,这个事情可能对于新兴国家的影响会比较大,对通货膨胀的预期对这些国家的冲击会比较大。
政治上讲,我们现在谈新兴大国的崛起,这个政策是否会对新兴大国的崛起产生负面的影响,放缓这些国家包括中国在内的崛起速度等都值得考虑。
从国家体系来看,金融危机出现后,各个国家在政策上各自为政的想象逐渐在加强,整个国际经济宏观政策协调难度增加。
从这次首尔G20峰会上可以看出,都是做了一些表面文章,没有什么实际的内容,国际体制受到的影响比较大。
从外交上来讲,现在也有了一个新的现实,就是外交主体多元化,实际上从冷战结束后就是这样一个新的趋势,参与外交政策影响外交的各种力量越来越多。
就拿中国来说,发改委、商务部、文化部对于外交的影响也越来越大,包括金融系统,大型国企等等都对外交有着越来越大的影响。
从世界范围内看,其他因素对外交的影响也在加大,美联储从法律上讲是独立的机构,不受美国政府控制,这次他做出的决策在整个世界范围内都引起了很大的振动和冲击,对外交的冲击也很大,这个政策出台后,我们的外交部发表了很多声明采取了很多外交手段,要求美国政府做出解释。
将来外交工作将会变得更加复杂,影响因素也会越来越多,国际关系也会越来越复杂。
80年代初,我看过一本书,由于当时日本经济如日中天,所以很多人预测日本将在经济上超过美国,提出的说服证据就是,从世界大国的兴衰历史来看,一个大国成为霸主之前首先要成为世界债主。
当年英国是这样,后来美国也是这样,但日本在上个世纪90年代进入了长期大萧条,而没有成为世界霸主。
今天来看,成为世界霸主不仅不需要成为世界债主,债奴都可以成为霸主,美国就是世界上最大的债务国,整个国际关系和我们过去的理解有很大的不同。
最后我想从公共外交的角度来谈谈这个问题,现在是中国开展公共外交非常热的时候,美国这个政策出来以后,我认为是给我们开展公共外交提供了一个很好的机会。
【发言人】北京外国语大学公共外交研究中心研究员、欧盟问题专家殷桐生
【摘要】
2010年11月3日美联署抛出了人们早已预料到的定量宽松(QE)货币政策,它像一块不大不小的石头扔到了本已波诡跌宕的河面,激起了千层的浪花,而欧盟则是这层层的涟漪中突出的一个,它显得那么多态而又深邃。
对于“欧盟与美国定量宽松货币政策”的四点看法:
第一,誉之者并不寥寥
美国定量宽松货币政策一出台就遭到很多国家和人士的质疑、批评和抨击。
欧盟内也同样如此,但挺身而出为其诠释、开脱甚至辩护者并不寥寥,尤其值得注意的是欧洲央行行长特里谢的态度。
他们的主要理由是:
1.货币政策乃一国之主权,不容他人说三道四,任何人也不能加以阻止;
2.美国遭受金融危机,经济至今低迷,增长乏力,通货紧缩逼近(通胀率约1%),失业率高达9.6%,说明当前美国经济远不是执行退出战略的时候,而是应该继续刺激。
特里谢就说,美联署的做法是为了“把通胀预期结结实地植根于市场之中”,而不是为了削弱美元;
3.定量宽松货币政策是振兴经济的一个新手段,世界很多国家都在采用,日本、瑞士、英国过去和现在都采用过,欧盟不也是变相采用了类似政策而且至今没有退出吗?
正是伯南克在美国推出了第一个定量宽松货币政策,并取得了成功。
这是他长期研究20世纪30年代的经济危机问题后得出的正确结论。
货币主义创始人弗里德曼也说过,如果发生通货紧缩,只需要派一架直升机在我们头顶上撒钱就可以。
4.当前美国确实应该动用财政政策来推动经济的复苏,但在茶党风行,共和党重掌众议院,主导利息已经接近零的背景下采用这一政策无异于政治自杀。
于是动用美联署主管货币和失业的特权,推出第二个定量宽松货币政策就是顺理成章的选择,几乎也是唯一的选择。
第二,罕见的批评却节制有度
尽管如此,欧盟内部,特别是德国批评和反对定量宽松货币政策的声音还是大大压过了这些赞歌。
巴罗佐和范龙佩致信G20国表示:
“我们已向G20提交了有关如何应对这些问题的提议……而不是像美国所提出的,采用有争议的量化目标。
”欧元集团主席容克表示,美国不应更多地采取国家利己主义行为,而应考虑其所作所为给国际社会带来的担忧。
默克尔批评美国的做法“在经济上是不公正的,外交上是不恰当的”,而且赞扬中国。
德国财长朔伊布勒则指出美联储的行动不仅不会解决美国经济面临的困难,还会带来更多的问题,而且破坏了国际约定。
德国经济部长布吕德勒直接警告美国注意保护主义倾向,并认为美国是在“间接操纵美元汇率”。
欧美之间曾经有过多次贸易战,但欧盟和德国的主要领导人在双边经济关系中如此批评美国政府应该说是稀有的罕见。
然而这种批评却是节制有度的。
他们都强调美国这样做是可以理解的,用语也大多注意分寸,大量借用或引用诺贝尔经济奖得主斯蒂格利茨和国际货币基金组织总裁卡恩的评论。
就连默克尔等德国领导人在同奥巴马会谈后便同对方达成妥协,表示不再在报纸上攻击对方的经济和财政政策
第三,欧美分歧的深层次原因
欧美在定量宽松货币政策上的分歧和争论有着深层次的背景。
欧元自问世以来同美元的竞争就日趋激烈,其对美元的汇率呈现出一个马鞍形的格局,从开始的1:
1.18,下降到2000年的1:
0.8225,又攀升到2008年的1:
1.6035的高限。
尽管欧元的增值影响了出口,但却日益成为强势国际货币,在国际债务、信贷、存款市场、各国外汇价格形成和汇率政策以及外汇贮备上的比重尽管有短期的波动,但大多呈上升的趋势,而美元则坚持不让,并不断对欧元采取打压。
总起来看目前欧元取攻势,美元取守势。
欧洲央行是根据德国央行模式构建的,它独立于行政领导之外,奉行单一目标政策,这就是维护欧元的稳定。
而美联署则与此不同,它既要维持货币稳定又要促进就业
货币政策具有“非对称性”的特点,即在经济扩张、需求膨胀时实施紧缩性货币政策效果明显,而在陷入“流动性陷阱”之后,其效果并不明显。
因此人们完全有理由怀疑美国这样做的动机就是为了促使美元贬值、外币增值、以此拉动美国出口、使大量逐利的美元流向别国。
欧洲央行一贯重视抑制通货膨胀,坚持把通胀率控制在2%以内,这显然会抑制景气的发展和恢复,但却能相对保持欧元的稳定。
欧洲债务危机后更是全面执行紧缩、整治政策,因而很难接受美国为解决通货紧缩和推动经济而采取的政策。
当前,世界总体上已进入后金融危机时代,但由于各国经济发展的不平衡性,各国奉行的货币政策目标显然也不相同。
例如欧盟已决定最晚在2011年开始实施退出战略,全面采取紧缩、整治政策,而美国则继续处于刺激经济膨胀的阶段。
伯南克已经明确提出了他的退出战略是如果环境不变今后仍然要保持低息。
于是分歧和争执自然就在所避免。
奥巴马在兜售其定量宽松货币政策时也强力要求中国和德国这两个出口大国削减出口份额,提高内需。
这显然激怒了德国政界和商界,因为德国的出口是其经济增长和恢复的主要动力
最后是对货币贬值潮流的不同看法和做法。
当前世界出现了一股强大的货币贬值和拒绝增值潮。
对此美国不遗余力予以谴责。
然而曾几何时,美国却做了它大力指责的事情,因而一下子便从原告变成了被告。
而欧盟各国众多的有识之士则纷纷抨击这一贬值潮流,认为他短期有效,但长期有害。
第四,欧洲央行会怎么办?
在这场争论中欧盟的主旋律是非常清楚的,但欧洲央行的态度却是比较暧昧的、矛盾的。
目前欧洲央行情况比较复杂,领导层,特别是特里谢同德国央行行长韦伯之间的分歧已经日益显示,而韦伯不仅代表着欧盟最大的经济体德国的立场,而且在央行内部口碑甚好,很有可能成为新的欧洲央行行长。
有三种可能和3个条件:
一、坚持现行方针,特里谢也一再强调欧洲央行的现行货币政策是“适当的”,要维持主导利率不变,坚持实行紧缩、整治方针,坚持退出战略。
很多学者认为,美国的新货币政策固然会使欧元增值,但德国这样一类的大国并不惧怕这一点,只是能制约一些欧盟的笨猪和群猪这样的边缘国家,而且欧盟国家福利制度健全,也还经得起一点风浪。
至于能不能坚持现行方针则取决于3个条件:
1.理论的应证。
对整治方针凯恩斯认为它会导致需求下降,李嘉图则认为它对需求没有影响,而非凯恩斯理论则认为整治会提高需求,欧洲央行更是认为,从紧的货币政策会引来更多的投资,带来经济的复苏和振兴。
2.实践的应证。
欧盟的紧缩、整治方针见效,尽管目前只有30%的舆论支持;3.伯南克的方针失败。
然而特里谢一些人对美国定量宽松货币政策的暧昧态度却不能不让人推测会出现另外两种可能:
二、找出美元同欧元的最佳汇率,既可保障美国经济的振兴又不使欧盟陷入危机。
三、紧跟美联署的做法,特别是英国。
不管欧洲央行最终如何决策,欧盟都不会在这个问题上翻船,它还会沿着“前进-危机-再前进”的轨迹发展下去。
【发言人】中国人民银行国际司前司长、前中国驻IMF执行董事张之骧
【摘要】
美国持有特别储备货币,因此跟其他国家执行量化宽松货币政策所起到的效果不同,别的国家比较突出的会反映在本国的经济体里面对经济的复苏,而不会有“溢出效应”,现在我们争论的问题就在于,美国执行的量化宽松货币政策,有严重的“溢出效应”,美元有储备货币的作用,但是又不承担储备货币所带来“溢出效应”的影响。
从国际货币基金组织和国际货币体系来看,我认为有这么几个问题值得重视,一个就是现在的国际货币体系,对于美元有这么严重的“溢出效应”,没有办法做任何协调和控制。
国际货币基金组织已经不能代表全球整体对于货币体系的需求,G20会议上,国际货币基金总裁提出必须解决国际货币基金组织的合理性,中国在国际货币基金组织的投票权,现在肯定排列在第三,美国第一,日本第二,中国第三,超越了德国这种大趋势已经定了,国家货币基金组织还做了一定相应调整,要发行一些计价债券等等,但是我觉得对核心问题依然没有解决,这个挑战就是大国对于全球经济带有重大“溢出效应”,在对拥有重要储备货币国家这个政策上的协调,几乎都没有,我觉得很明显特点就是对于美国量化宽松政策,国际货币基金组织有监督机制,可以有独立做一些分析,到现在为止我们没有看到国际货币基金组织在这方面有真正价值的东西,从这个角度上说明了在国际货币体系改变路上,我觉得还是非常漫长的。
只是解决了一点份额方面问题,解决一些份额大小问题,从协调整个国际货币体系重大的政策问题,我觉得依然还是打架,你的投票权多一点,是不是真能起到这个作用,确实还是差得很远。
我们在国际货币基金组织工作时体会到,在那个地方几乎不可能推动任何一些重大的事情,理由很简单就是美国在国际货币基金组织有一票否决权,一些重要问题思考都受到很大限制。
但是如果和70、80年代比已经有了很大的改善,那时美国执行任何的具有很负面影响的这些政策,任何别人没有发言权。
今天情况已经有很大的不同和调整,我们已经看到整个国际货币体系进展的道路。
第三点讲一下怎么应对这个形势,在08年全球金融危机以后的后危机时代,出现了复苏不平衡状态,我们还是强调要把自己事情做好,刚才提到,政策调整时需要一段时间的,但有的时候我们必须要做好最坏的准备,美国方面会利用汇率政策不断向我们施压,某些方面的恶化程度可能要比我们想象的更为严重。
欧洲中央银行做过一个测算,重要经济体中黄金储备占外汇储备的比率一般不能低于15%,这方面美国第一,国际货币基金组织第三,我们国家的黄金储备是1054吨,在全球3万吨里的占比不到1%,按照现行2万六千亿美元计算,这个比例显然过低。
所以,我们要把自己的工作做到位,把我们的宏观经济政策和金融政策调整到位。
【发言人】国家外汇管理局前副局长、前中国驻IMF执行董事魏本华
【摘要】
关于东盟的货币金融合作。
东盟10+3,现在决定成立一个储备库,规模是1200亿美元,日本和中国各出32%,即各出384亿美元,韩国出16%,中日韩加起来出80%,剩下20%由东盟10个国家出。
亚洲金融危机过后,亚洲国家和地区都有一种共识,危机来临时依靠国际货币基金组织是不行的,一旦使用基金的贷款会失去经济主权。
危机过后,亚洲国家不同程度上都大力充实商业银行资本金,整顿摆脱不良资产这条路是共同的。
亚洲金融危机的第二个教训就是资本市场开放的步伐过快,必须要根据本国的经济发展程度、金融市场成熟度、银行部门健康程度以及法制、会计制度环境等等来制定资本市场的开放政策。
第三条教训尤其是针对泰国和印尼,对于一个发展中国家,应该要有相对雄厚的外汇储备,这个储备可以帮助本国的中央政府和货币当局来支持国内的货币政策,支持本国的汇率改革政策。
迄今为止,对于一个发展中国家,应该持有多大规模的外汇储备还没有一个统一的标准,就我国来说国内学者的看法从1万2000亿到1万8000亿不等。
之前说的最新发展,即1200亿美元的外
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