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国有控股企业成立现代企业制度探讨
国有控股企业成立现代企业制度探讨
【摘要】本文对国有控股企业治理制度与现代企业制度进行比较,分析二者的不同,并提出国有控股企业成立现代企业制度的计谋。
【关键词】国有控股企业现代企业制度矛盾计谋
改革开放30年来,国有大中型企业以成立现代企业制度为目标,多数已实现了股分制改革。
关于现代企业制度的大体特点,学术界众口纷纭,但对其大体内涵的明白得却是一致的。
所谓现代企业制度,其大体特点要紧包括:
多元化的产权结构,公司式结构系统和自主经营的市场主体。
假设以此为标准,我国股分制改造后的国有控股企业离现代企业制度还有多远?
后续改革的方向安在?
一、“一股独大”的股权结构与多元化产权结构的矛盾
现代企业制度多元化的产权结构是指投资主体多元化。
股分制改革后,国有控股企业大体成立了多元化的产权结构,但投资主体多元化的内涵还包括股权的分散化和股权顺畅流转的外部制度环境。
分散化的股权结构有利于分散企业的经营风险,成立有效的内部制衡机制。
股权得以顺畅流转能够为企业投资者制造良性的退出机制,为企业成立起作为外部监督的市场评判机制。
“一股独大”是国有控股企业最为显著的特点。
国家基于爱惜国有资产平安而确保国家股及国有法人股处于绝对控股或相对控股地位的初衷不难明白得,但是在现代产权市场上,随着股权的高度分散,往往只需15%乃至更少的持股比例就能够够操纵和推动100%的资本。
现实的情形是,国有控股企业的股权高度集中且处于我国特殊的股权分置的证券市场。
在股权分置的证券市场上,国有控股企业的股票和其他上市企业的股票一样被划分为流通股和非流通股(国家股及国有法人股),形成了独特的二元股权结构特点。
为了防范国有资本在股权交易(协议转让)中流失,政府对国有股权进行了严格的管制。
尽管1994年颁发的《股分国有股权治理暂行方法》第29条指出:
“国有股能够依法转让”,且最近几年来的股权分置改革也将慢慢实施“全流通”,但事实上国有股权专门是国家股烦琐的实际交易程序致使交易的本钱太高,从而致使交易困难乃至无法交易。
而交易困难或无法交易,又致使控股股东无法依照市场规那么将公司的以后现金流量进行贴现,从而使得内部人缺乏足够的动力去提高企业经营绩效以实现股东价值的最大化。
同时,在二元股权结构下,占大头的国家股及国有法人股不流通或难以流通,其在上市公司的财富与公司股票价钱没有直接关系,这使得之外部投资者(股民)“用脚投票”,作为外部监督的企业市场评判机制失效。
假设不论持股比例而单从股东组成来看,通过股分制改造,国有控股企业似乎实现了股权的多元化。
但国家股或国有法人股“一股独大”且因为制度性障碍难以顺畅交易,使得国有控股企业的股分制改造在专门大程度上失去了应有的股权顺畅流转的功能。
而股权多元化包括的股权流转内涵是国有控股企业走向现代企业制度道路的最后一个关键环节。
公司法人制度作为现代企业的治理结构也正是在股权的自由流转及其高度分散的基础上成立起来的。
为了改变这种状况,股权分置改革试图扭转局面慢慢推动“全流通”,截至2006年末,全国除金融机构控股的上市公司外,801家国有控股上市公司中已有785家完成或启动股改程序,占98%。
其中,604家地址国有控股上市公司有593家完成或启动股改程序,占98%;194家中央企业控股上市公司有189家完成或启动股改程序,占97%。
但是股改方案治标不治本,其仅仅是对股民前期由于股票对价水平造成的损失给予补偿的一种准市场化行为。
显然,假设股权过于高度集中和股权难以顺畅流转的问题得不到解决,国有控股企业目前的股权多元化仅是名义上的多元化、伪多元化。
二、行政性科层治理架构与公司式结构系统的矛盾
按现代企业制度要求,国有控股企业应当进行董事会、监事会及经营治理者三类权利的分设,即成立起包括法人治理结构的公司式结构系统。
公司式结构系统是企业的内控机制,缺乏如此一套合理的内部权利制衡机制,企业的内部治理必将陷入混乱不堪的局面,更谈不上企业的高效运营。
在公司治理结构方面,国有控股企业照搬了政府的科层架构并由此形成企业独特的行政性科层治理架构,其偏离现代企业制度的公司式结构系统要紧表此刻三个方面。
其一,法人治理结构尚未健全;其二,行政性科层架构下,国有控股企业在事实上仍受到政府指令性操纵,法人治理结构中对企业当事人取得相应权利的制度安排不免存在非市场化行为;其三,国有股国有法人股“一股独大”,国家把握国有控股企业的绝对操纵权致使企业所有权的非对称性安排。
一、法人治理结构尚未健全
公司法人治理结构是调配企业内部权利的一种制衡机制,其本质在于给予企业法人财产权——企业对其召募的社会分散资本拥有绝对的处置权,从而摆脱政府的操纵。
而在行政性科层治理架构下,国家出于对国有资产的爱惜而在事实上操纵着国有控股企业,政府指令式的操纵使其在进行董事会、监事会及经营治理者三类权利的分设上并无取得符合现代企业制度要求的实质性进展,企业的法人财产权因此也没有取得落实,即未能形成健全的法人治理结构。
在如此的状况下,国有控股企业的法人治理结构色厉内荏,必然处在低效运作当中,要紧表此刻:
董事会未能有效运作;监事会职能未能有效履行;经营治理者存在损害企业利益的短时间行为。
有些国有控股企业乃至在形式上都没有成立起法人治理结构,更何谈有效运作。
二、经营者选择的非市场化
复制了现代企业制度的公司式结构系统并非意味着国有控股企业就符合了现代企业制度的要求。
缘故在于标准的现代企业制度不在于这三类权利的分设,而是在于当事人取得相应权利的一系列制度安排:
董事会、监事会成员应按股权份额来指定,形成企业的内部监督机制;董事长以最大股权成为企业法人财产权代表;企业经营者来自市场招聘,以资本“牧羊人”的身份对企业资本负责,尊重资本的所有权,并依托自己的经营治理才能的外化——经营绩效来获取相应报酬。
现实的情形是,在行政性科层治理架构下,国家对其控股企业有绝对操纵权,经营者的选择是政府任免制的非市场化行为。
一方面,国资委拥有企业的核心操纵权却不享有剩余索取权,就有可能出此刻选择经营者时不是基于其经营才能,评判和改换经营者时不是基于其经营业绩的“廉价投票”状况。
另一方面,以政府录用制来构建国有控股企业的治理结构,必然致使企业的董事会与监事会缺乏产权的约束,进而失去对企业进行内部监督的内在动力,由此“内部人操纵”的局面也就无法打破。
同时,在董事会与监事会监督之下的经营者不是资本的“牧羊人”而是以政府官员、企业党政干部身份存在,企业经营业绩的好坏与其个人前途不挂钩。
由于缺乏有效的监督机制,经营者一旦接手企业,在任期不确信及会计对领导人员的监督无效的情形下,其有充分的条件做出损害企业利益的短时间行为。
3、企业所有权的非对称性安排
现代企业理论证明,一个有效率的企业治理结构必然表现为企业所有权(企业的剩余索取权和操纵权的统称)的对称性安排。
企业所有权安排形式的多样化从动态的角度来看确实是它的状态依存性,不同的企业经营状态对应着不同的企业所有权安排。
这也就意味着,当企业的既得利益状态被打破时,假设其中某股权主体的利益受损,就必需有某种机制启动,自动地给予受损方爱惜自己权益的机遇与权利。
这时,谁拥有企业所有权分派的支配权就显得尤其重要,因为受损方只有把握了这种支配权,才有机遇从头配置企业财产以弥补其损失。
另外,让受损方把握操纵权恰恰表现了效率原那么,因为当一个投资者不能实现资本保全时,他最有动力再造企业。
而企业支配权的让渡在政府性科层治理架构的国有控股企业难以实现。
缘故在于,假设不存在事前的法律规定,国家股与国有法人股“一股独大”且国家具有保护国有资产的动机,因此其他股东的利益受损时想夺取企业的操纵权保护自身利益几乎是不可能的。
同时,大股东通过占用资金、不平等关联交易等手腕侵占乃至掏空上市公司的现象也时有发生。
三、“准父爱主义”与自主经营的市场主体
企业要素供给的市场化是现代企业制度的内在要求。
在打算经济向市场经济转轨的进程中,国家再也无法通过统购包销制度来维持国有企业的生存,国有企业包括国有控股企业的产品被迫置于市场货币选票的监督之下实现产品的市场化。
但是国有控股企业中国家股和国有法人股“一股独大”,国家对其有绝对的操纵权。
在“父爱情结”的差遣下,国家对国有控股企业的要素供给带有浓厚的“准父爱主义”色彩,从而使其与其他国有企业一样,真正实现严格意义市场化的也仅仅是产品,在要素供给方面那么偏离了市场化的方向,尤其是在资本和劳动要素的供给上最为严峻。
国家的“准父爱主义”也致使市场竞争机制失效,国有控股企业从中取得了垄断性收益。
一、资本供给
资本供给方面,尽管社会资本的“拨改贷”使得国有企业(包括国有控股企业)运用社会资本由无偿变成了有偿,但由于国有控股企业的地位没有发生全然性转变,国家股和国有法人股“一股独大”,因此政府部门作为“委托—代理”链上的一个环节,出于“准父爱主义”仍然会采取歧视性的政策投入来确保其信贷优惠。
由此致使软信贷成为企业预算约束软化的本源之一,这在事实上剥夺了非国有企业公平竞争的权利,致使其成为运用社会资本的弱势群体。
由此带来的后果是,大量的社会资本流入病态运行的国有企业,社会资本没有取得有效利用。
二、劳动要素供给
在劳动要素的供给上,为了降低失业率,政府常常干与企业专门是国有企业(包括国有控股企业)雇佣政策,限制其辞退冗员,以捐躯企业经营效率来换取社会稳固,国有控股企业事实上承担了一部份政府的社会职能。
尽管20世纪90年代初以来国家对国有企业慢慢实施了“减员增效、下岗分流”的政策和慢慢成立和完善社会保障体系的举措,使得冗员问题慢慢取得减缓,但打算经济时期遗留下的大量冗员仍是国有企业的繁重负担。
值得注意的是,2007年出台的《劳动合同法》在专门大程度上并无从全然上改变职工在企业中的地位,仅改变了职工法律上的身份。
事实上,在转型进程中国有控股企业的冗员要紧仍是在“企业内部劳务市场”进行安置,尽管企业能够通过下岗形式分流一部份冗员,但下岗规模受到政府管制,专门是关于盈利企业而言;即即是下岗分流,国有控股企业也难以完全解除与下岗人员的劳动关系。
转型经济中,向现代企业制度迈进的国有控股企业仍然面临着政府干与下的半打算、半市场化的就业市场。
从以上分析能够看出,国有控股企业的改革仅从企业微观层面而不是从上层建筑的宏观层面对经济关系做出全然性的调整,在政府行政驱动与市场驱动“双驱动”的模式下,国有控股企业必然处在“双轨制”的病态运行当中。
这种“双轨制”的运行要紧表此刻股权改革、企业治理结构和要素供给方面。
股权改革、企业治理结构、要素供给的“双轨制”正是国有控股企业与现代企业制度的差距本源所在,成为国有控股企业向现代企业制度靠拢的障碍。
四、国有控股企业成立现代企业制度的计谋
国有控股企业要实现与现代企业制度的对接,一方面要从上层建筑的宏观层面对经济关系做出全然性的调整,改变经济运行的政府行政驱动与市场驱动“双驱动”模式,为国有控股企业的进展提供良好的制度环境;另一方面,要从公司治理的微观层面塑造结构化的运营架构,使国有控股企业进一步向现代企业制度靠拢。
一、健全和完善资本市场,推动产权多元化进程
当前我国的证券市场要紧面临四个难题:
政府转型问题;进展与标准问题;国有股流通问题;A、B股市场归并问题。
健全和完善证券市场要紧从这些方面入手。
应通过培育和进展证券市场,稳步推动多形式、多渠道、多层次的产权交易。
应转变绝对控股才能确保国有资产平安的观念,降低国家股和国有法人股的持股比例,以增进投资主体多元化、股权分散化从而实现产权的多元化。
当前实施的股权分置改革,正是要慢慢实现“全流通”以冲破制度瓶颈为股权的平安、顺畅流转制造制度环境,以实现股权的多元化。
面对股权分置改革完成后证券市场进入“全流通”的新形势,要尽快制定上市公司国有股权转让治理的相关方法,增进国有控股上市公司股权多元化。
要制定股权交易和转让的合理程序,增进国有股权高效率流转;实施股票分红,将投资者引向对公司久远的价值投资,而非目前赚取股票价差的短时间投机行为。
二、切实成立公司式结构系统
在国有控股企业中成立公司式结构系统,确实是要废除行政性科层治理架构,成立起合乎现代企业制度要求的公司内控机制。
成立公司式结构系统的重点在于在企业内部形成完善的公司法人治理结构,落实企业的法人财产权。
公司法人治理结构界定了对公司操纵权的配置和制衡方式,这一操纵权的配置和制衡有效解决了国有控股企业“内部人操纵”问题,企业法人财产权的取得也有利于企业摆脱政府的操纵。
国有控股企业要形成完善的法人治理结构,就要在保护国有资产平安的前提下解决“一股独大”问题,实现股权的分散化,做好事前的法律安排,确保国有控股企业的支配权顺利让渡以保护全部股东的权益,并保证让渡的有序性。
同时,要做好治理结构中当事人取得相应权利的一系列制度安排,成立“领导市场”,实现企业高层的市场化招聘。
3、完全实施政企剥离,实现要素供给市场化
要素供给的非市场化本源在于政企未能完全剥离。
国家的“准父爱主义”纵容了国有控股企业要素配置的非市场化,因此实现完全的政企分离迫在眉睫。
实现政企剥离,政府第一要明确其社会治理者的职能,从而成立公平的信贷、税收机制和健全的人力产权市场,以保证要素供给的公平化、市场化,进而从全然上解决国有控股企业预算约束软化和冗员过量的问题。
应完善社会保障体系,卸掉国有控股企业承担的本属于政府的社会职能包袱,还企业一个单纯的运营目标。
五、终止语
国有控股企业推动国民经济进展的作用是不容轻忽的,其改革的成效也直接关系着整个经济体制改革。
从国家统计局的调查数据来看,各项进展指标都说明国有控股企业的进展前景一片大好。
但在高指标背后,咱们也要看到阻碍国有控股企业健康进展的各类隐患,而这些隐患藏匿于其与现代企业制度的差距当中,不排除这些差距,国有控股企业就无法实现与现代企业制度的有效对接。
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