自考财务管理学冲刺复习.docx
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自考财务管理学冲刺复习
一、(打印)记住以下各章计算公式
第二章资金的时间价值和投资风险价值
一、资金时间价值计算
-单利终值=现值×(1+利率×计算期数)
-单利现值=终值/(1+利率×计算期数)
-复利终值=现值×(1+利率)^n,n为计息期数
-复利现值=单利终值/(1+利率)^n
-年金终值=每次收付款项的金额×Σ(1+利率)^(t-1),t为每笔收付款项的计息期数(1+利率)^(t-1)为年金终值系数可查表(考试时给系数表,注意区分是年金终值系数还是年金现值系数)
-后付年金系数={(1+利率)^n-1}/利率
-年偿债基金(年金)=年金终值×年金终值系数的倒数
-年金现值=年金×Σ{1/(1+利率)^t,t为每笔收付款项的计息期数,{1/(1+利率)^t为年金现值系数可查表
-年资本回收额A=年金现值×资本回收系数
-先付年金终值=年金×年金终值系数×(1+利率)
-先付年金现值=年金×年金现值系数×(1+利率)
-递延年金现值=年金×年金现值系数×复利现值系数
-永续年金现值=年金×(1/利率)
-不等额系列付款现值=Σ现金流量×{1/(1+利率)^t}
-计息期短于一年:
-期利率=年利率/每月计息期数
-换算后的计息期数=年数×每年的计息期数
-分期计算的年利率=(1+计息期规定的年利率)^m-1,m为一年的计息期数
二、投资风险价值计算
-预期收益=Σ第i种可能结果的收益×第i种可能结果的概率。
-标准离差=根号下Σ(随即变量-期望值)^2×概率
-标准离差率=标准离差/期望值×100%
-应得风险收益率=风险价值系数×标准离差率
-应得风险收益额=收益期望值×风险收益率/(无风险收益率+风险收益率)
-预测风险收益率=预测投资收益率-无风险收益率
第三章筹资管理
一、筹资数量的预测
-资本需要量=(上年资本实际平均占有量-不合理平均占用额)×(1加减预测年度销售增减率)×(1加减预测期资本周转速度变动率)
-需要追加的外部筹资额=预计年度销售增加额(Σ基年敏感资产总额除以基年销售额×Σ基年敏感负债总额除以基年销售额)-预计年度留用利润增加额
-预测模型:
y=a+xb资本需要量=不变资本+(单位业务量所需要的变动资本×业务量)
二、权益资本(股票发行)的筹集
-新股发行价格:
-1.分析法:
每股价格=(资产总值-负债总值)/投入资本总额×每股面值
-2.综合法:
每股价格=(年平均利润/行业资本利润率)/投入资本总额×每股面值
-3.市盈率法:
每股价格=市盈率×每股利润
三、债务资本(银行借款、债券、租赁、商业信用)的筹集
1、银行借款:
实际利率=借款人实际支付的利息/借款人所得的借款
(1)按复利计息:
实际利率={(1+名义利率)^n-1}/n
(2)一年内分次计算利息的复利:
实际利率={(1+名义利率/计息次数)^m×n-1}/n
(3)贴现利率:
实际利率=贴现利率/(1-贴现利率)
(4)单利贷款,要求补偿性余额:
实际利率=名义利率/(1-补偿性余额比例)
(5)周转信贷协定:
-应付承诺费=(周转信贷额度-年度内以用借款)×承诺费率
2、债券售价=债券面值/(1+市场利率)^n+Σ债券面值×债券利率/(1+市场利率)^tn为债券期限,t为付息期数,债券利率是指债券的票面利率或年利率
3、租金的支付方式
(1)平均分摊法:
每次应付租金={(租赁设备购置成本-租赁设备预计残值)+租赁期间利息+租赁期间手续费}/租金支付次数
(2)等额年金法①后付租金:
年金=年金现值/年金现值系数②先付租金计算年金=年金现值/(年金现值系数+1)
4、商业信用
资本成本率=现金折扣百分比/(1-现金折扣百分比)×360/放弃现金折扣延期付款天数
-贴现息=汇款金额×贴现天数×(月贴现率/30)
-应付贴现票款=汇票金额-贴现息
四、资本成本的计算
1、资本成本率=用资费用/(筹资数额-筹资费用)或=用资费用/筹资数额(1-筹资费用率)
(1)债务成本
A、长期借款成本=长期借款年息(1-企业所得税率)/长期借款筹资额(1-长期借款筹资费用率)=长期借款年利率(1-企业所得税率)/(1-长期借款筹资费用率)
-除去手续费公式:
长期借款成本=长期借款年利率(1-企业所得税率)
-附加补偿性余额公式为:
长期借款成本=长期借款年利息(1+企业所得税率)/(长期借款筹资额-补偿性余额)×(1-长期借款筹资费用率)
b、债券成本=债券年利息(1+企业所得税率)/债券筹资额(1-债券筹资费用率)
c、权益成本:
优先股成本=优先股年股利/优先股筹资额(1-优先股筹资费用率)
-普通股成本=普通股年股利/普通股筹资额(1-普通股筹资费用率)+普通股股利年增长率
d、留用利润成本=普通股年股利/普通股筹资额+普通股股利年增长率
2、综合资本成本=Σ第j种个别资本成本×第j种个别资本占全部资本的比重即权数
五、资本结构的计算
-财务杠杆:
所有者收益=息税前利润-固定性资本成本-所得税
-普通股每股利润=所有者收益/普通股数量
-财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率
也可简化为=息税前利润/{息税前利润-债券或借款利息-租赁费-优先股股利/(1-所得税税率)}
-每股利润无差别点=(息税前利润平衡点-筹资的年利息)×(1-所得税率)×(筹资方式下的年优先股股利)/筹资方式下普通股股份注:
息税前利润平衡点即所求无差别点
第五章固定资产和无形资产管理
一、固定资产折旧额的计算:
1.年限平均法
-固定资产年折旧额=(原始价值+清理费用-残余价值)/使用寿命年限={原始价值×(1-预计净残值率)}/使用寿命年限
-固定资产年折旧率=(原始价值+清理费用-残余价值)/(原始价值×使用寿命年限)×100%=(1-预计净残值率)/使用寿命年限-月折旧率=年折旧率/12
-月折旧额=固定资产原始价值×月折旧率
2.工作量法:
-每行驶里程折旧额=(原始价值+清理费用-残余价值)/预计总行驶里程={原始价值×(1-预计净残值率)/预计使用寿命内的总行驶里程
-每工作小时折旧额=(原始价值+清理费用-残余价值)/预计使用寿命期内的总工作小时={原始价值×(1-预计净残值率)}/预计使用寿命期内的总工作小时
3、双倍余额递减法折旧率=年限平均法计算的折旧率×2
-固定资产年折旧率=(使用寿命年限-已使用年数){使用寿命年限×(使用寿命年限+1)/2}
固定资产月折旧率=年折旧率/12
固定资产月折旧额=固定资产折旧总额×月折旧率=(固定资产原始价值-预计净残值)×月折旧率
4、年数总和法:
某台机器原始价值62000元,预计净残值2000元,使用年限6年,用年限总和法计提折旧,求每年折旧额。
解答:
第一年折旧额=(62000-2000)×(6/21)=17143元(1+2+3+4+5+6=21)
第二年折旧=60000×(5/21)=14286元
第三年折旧额=60000×(4/21)=11429元第四年折旧额=60000×(3/21)=8571元
第五年折旧额=60000×(2/21)=5714元第六年折旧额=60000×(1/21)=2857元
5、年金法:
每年提取的折旧额={固定资产的原始价值-固定资产的预计净残值/(1+利率)^n}×{利率×(1+利率)^n}/{(1+利率)^n-1}
二、固定资产投资可行性预测的计算:
1、每年净现金流量NCF=每年营业现金收入-付现成本-所得税=净利+折旧
2、投资回收期=初始投资额/每年净现金流量
3、平均报酬率ARR=平均现金流量初始投资额×100%
4、净现值NPV=未来报酬的总现值(每年营业净现金流量相等的,按年金法折现。
不等的分别用每年的营业净现金流量乘以现值系数,然后相加)-初始投资额
5、净现值NPV=Σ第t年的净现金流量/(1+贴现率或资本成本或企业要求的报酬率)^n-初始投资额。
6、获利指数又称利润指数或者现值指数PI=未来报酬总现值/初始投资额
第六章对外投资管理
一、债券投资收益的计算
1.最终实际收益率=【(到期收回的本利和-认购价格)/偿还期限】/认购价格*100%
2.持有期间收益率=【(卖出价-购入价)/持有期限】/购入价*100%
3.到期收益率=【(到期的本利和-购入价)/残存期限】/购入价*100%
二、股票投资决策分析(内在价值的计算)
1.长期持有,股利每年不变的股票内在价值V==D/K(V为股票内在价值;D为一年内的股票股利;K为企业预期的收益率)
2.长期持有,股利固定增长的股票内在价值V=D(0)(1+g)(k-g)
(其中:
D(0)为当年每股股利,K为期望的收益率,g为年股利增长率
3.短期持有,未来准备出售的股票内在价值v=D(0)(1+g)/(1+k)+D(0)(1+g)的平方/(1+k)的平方+……D(0)(1+g)的n次方/(1+k)的n次方+p/(1+k)的n次方。
如股票一年后转让v=D(0)(1+g)/(1+k)+p/(1+k)(其中:
p为一年后估计转让价格,D(0)为当年每股股利,K为期望的收益率,g为年股利增长率)
三、债券投资收益的计算
1.股利收益
(1)每股收益=(企业净利润-优先股股息)/普通股股数
(2)净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%
(3)每股股利=向股东分配利润总额/普通股股数
四、并购投资价值的评估(目标企业的价值的计算)
1.市盈率模型法下的目标企业的价值=估价收益指标*标准市盈率
2.股息收益折现模型法下的企业价值=∑(连加上面是N下面是t=1)【Dt/(1+R)的t次方】+F/(1+R)的n次方其中:
Dt为股东t年收到的红利,N为股东持股年限,F为股票N年后再股票市场上的出售价格,R为贴现率。
如t=1年,企业价值=Dt/(1+R)】+F/(1+R)
3.Q比率法,企业价值=Q*资产重置成本 广泛使用的Q值的近似值=股票市值与企业净资产值的比率=市净率
4.净资产账面价值法,并购价值=目标企业的净资产账面价值*(1+调整系数)*拟收购的股份比例,或者并购价值=目标公司的每股净资产*(1+调整系数)*拟收购的股份数量
第七章成本费用管理
1.预测目标成本=预测单位产品售价-单位产品应纳税金-预测单位产品目标利润或单位产品目标成本=预测单位售价*(1-税率)-目标利润额/预测销售量
2,单位产品目标成本=上年实际平均单位成本*(1-计划期预测成本降低%)
3.
(1)功能成本比值=产品功能/产品成本
(2)某项零部件的功能系数=某项零部件的功能评价得分数/全部零部件的功能评价得分总数(3)某项零部件的成本系数=某项零部件的实际成本/全部零部件的实际总成本(4)功能成本总值系数=功能评价系数/成本系数
4.
(1)预测全年净节约额=(改进前的产品成本-改进后的产品成本)*预测年产量
(2)预测成本降低率={(改进前的产品成本-改进后的产品成本)/改进前的产品成本}*100%
5.
(1)劳动生产率提高超过平均工资增长影响成本降低率={1-(1+平均工资增长%)/(1+劳动生产率提高%)}*直接工资费用占成本的%
(2)工时消耗定额降低超过平均工资增长影响成本降低率={1-(1-工时定额降低%)(1+平均工资增长%)}*直接工资费用占成本的%(3)生产增长超过制造费用增加影响成本降低率={1-(1+制造费用增长%)/(1+生产增长%)*制造费用占成本的%(4)废品损失减少影响成本降低率=废品损失减少%*废品损失占成本的%,
第八章销售收入和利润管理
1.销售收入与利润的形成计算
(1)利润总额=销售利润+投资净收益+营业外收支净额;
(2)销售利润=产品销售利润+其他销售利润-管理费用-财务费用,
(3)产品销售利润=产品销售净收入-产品销售成本-产品销售费用-产品销售税金及附加,
(4)其他销售利润=其他销售收入-其他销售成本-其实销售税金及附加,
(5)净利润=利润总额-所得税。
2.变动成本的计算
(1)利润=销售收入-总成本=销售收入-变动成本-固定成本=单价*销售量-单位变动销售成本*销售量-固定成本;
(2)销售量=(固定成本+利润)/(单价-单位变动成本);
(3)单价=(固定成本+利润)/销售量+单位变动成本;
(4)单位变动成本=单价-(固定成本+利润)/销售量;
(5)固定成本=单价*销售量-单位变动成本*销售量-利润。
3.边际贡献的计算,
(1)边际贡献=销售收入-变动成本;
(2)单位边际贡献=销售单价-单位变动成本;
(3)边际贡献率=(边际贡献/销售收入)*100%=(单位边际贡献/单价)*100%,
(4)变动成本率=(变动成本/销售收入)*100%={(单位变动成本*销售量)/(单价*销售量)}*100%=(单位变动成本/单价)*100%,
(5)利润=边际贡献-固定成本=销售收入*边际贡献率-固定成本,
4、量本利分析法(保本销售量的计算)
(1)保本销售量=固定成本总额/(销售单价-单位变动成本)=固定成本总额/单位边际贡献;
(2)保本销售额=保本销售量*销售单价=固定成本总额/边际贡献率
(3)目标销售额=(固定成本总额+目标利润)/边际贡献率;
(4)目标销售量=(固定成本总额+目标利润)/(销售单价-单位变动成本)=(固定成本总额+目标利润)/单位边际贡献。
5.应纳税所得额=企业利润总额-弥补以前年度亏损-国家规定其他项目应调减的利润+国家规定应调增的计税利润;
(2)应纳所得税税额=应纳税所得额*税率。
第十章财务分析
1.偿债能力比率:
(1)流动比率流动资产/流动负债;
(2)速动比率=速动资产/流动负债;(3)现金比率=现金/流动负债;(4)资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%;(5)有形资产负债率=负债总额/(资产总额-无形资产净值)*100%;(6)产权比率=(负债总额/所有者权益总额)*100%;(7)已获利息倍数=息税前利润/利息费用=(利润总额+利息费用)/利息费用;
2.资产运营能力分析
(1)应收账款周转次数=销售收入净额/应收账款平均余额;
(2)应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)/2;(3)应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=(应收账款平均余额*360)/销售收入净额;(4)存货周转次数=销售成本/平均存货;平均存货=(期初存货+期末存货)/2;(5)存货周转天数=360/存货周转天数=(平均存货*360)/销货成本。
3.获利能力比率
(1)销售净利润率=(净利润/销售收入净额)*100%;净利润=利润总额-所得税额;
(2)资产净利润率=(净利润/资产平均总额)*100%,资产平均总额=(期初资产总额+期末资产总额)/2;(3)实收资本利润率=(净利润/实收资本)*100%;(4)净资产利润率=(净利润/所有者权益平均余额)*100%;(5)基本获利率=息税前利润/总资产平均余额;(6)每股收益=(净利润-优先股股利)/年末普通股;每股股利=发放的净利润/普通股股数;(7)市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益。
4.杜邦分析法
(1)净资产收益率=资产净利润率*权益乘数,权益乘数=资产总额/所有者权益=资产总额/(资产总额-负债总额)=1/(1-资产负债率),资产净利润率=销售净利润率*资产周转率。
二、财务管理学考试重点章节是:
1、第一章第1-4节和第5节(财务管理机构除外)
2、第二章第1节(计息期短于一年的计算和折现率、期数的推算除外)、第2节
3、第三章第1节、第2节、第4节(股票发行的程序、发行方法和推销方式除外)、第5节(债券发行的程序、融资租赁的程序、融资租赁的租金的计算除外)、第6节、第7节
4、第四章第1节、第2节、第3节、第4节
5、第五章第1节、第2节、第3节(核定固定资产需要量的方法除外)、第4节、第5节
6、第六章第1节、第2节、第3节(并购投资的价值评估除外)
7、第七章第1节、第2节、第3节、第4节、第5节
8、第八章第1节、第3节、第4节、第5节
9、第九章第1节(企业设立程序、企业组织机构除外)第2节、3节(企业分立程序除外)第4节10、第十章第1节、第2节、第3节
三、计算题占35%必须引起重视,作为考试的重点复习(记住以上公式)
计算题出题方向主要在第二章;第三章、第五章、第六章、第八章、第十章共30分。
另5分(每
题1分)在单项选择题里面
四、特别提醒:
由于第一章、第四章、第七章、第九章一般不考计算题,因此第一章、第四章、第七章、第九章可能有一道问答题。
对照以上公式会做以下练习题,考试时,你将会得到35分
五、典型例题如下:
(看懂、对照以上公式会做)
财务管理学复习资料(三)计算题举例部分(计算题占35%必须作为重点)
Chapter2(第二章)
1.某公司准备购买一设备,买价2000万。
可用10年。
若租用则每年年初付租金250万,除外,买与租的其他情况相同。
复利年利率10%,要求说明买与租何者为优。
解答:
租金现值P=A×PVI**i,n-1+A=250×PVI**10%,9+250=1689.75<2000所以,租为优。
【教材48页复利现值公式PV。
=FVn/(1+i)n】
2.某企业现存入银行30000元,准备在3年后购买一台价值为40000元的设备,若复利12%,问此方案是否可行。
解答:
存款终值F=P×FVIFi,n=30000×FVIF12%,3=42150>40000所以,可行。
【教材48页复利终值公式FVn=PV。
×(1+i)n】
*3.某投资项目于2001年动工,施工延期5年,于2006年年初投产,从投产之日起每年得到收益40000元,按年利率6%计算,则10年收益于2001年年初现值是多少?
(见教材58页例题:
递延年金计算公式)
解答:
两种算法:
⑴40000×PVI**6%,15-40000×PVI**6%,5=220000元
⑵40000×PVI**6%,10×PVIF6%,5=219917元
4.华丰公司正在购买一建筑物,该公司已取得了一项10年期的抵押贷款1000万元。
此项贷款的年复利率为8%,要求在10年内分期偿付完,偿付都在每年年末进行,问每年偿付额是多少?
(PVIFA8%,10=6.710)
解答:
假设每年偿付额即年金为A,则
A×PVIFA8%,10=1000 A=1000/6.710=149.031万元(见教材53页后付年金现值公式)
*5.假设华丰公司准备投资开发一件新产品,可能获得的报酬和概率资料如下:
市场状况 预计报酬(万元) 概率
繁荣 600 0.3
一般 300 0.5
衰退 0 0.2
若已知产品所在行业的风险报酬系数为8%,无风险报酬率为6%,计算华丰公司此项业务的风险报酬率和风险报酬。
【见教材76页:
应得风险收益(报酬)额计算公式】
解答:
期望报酬额=600×0.3+300×0.5+0×0.2=330万元
投资报酬额的标准离差:
风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率=8%×63.64%=5.1%
投资收益率=无风险报酬率+风险报酬率=6%+5.1%=11.1%
风险报酬额=330×(5.1%/11.1%)=151.62万元
Chapter3(第三章)
*1.某企业资产总额为780万,负债总额300万,年市场利润为60万,资本总额400万,资本利润率为12%,每股股价100元。
121页
要求:
分析法和综合法计算每股股价。
解答:
⑴分析法:
P=(780-300)÷400×100=120元 ⑵综合法:
P=(60÷12%)÷400×100=125元
*2.某企业从银行借入资金300万,借款期限2年,复利年利率12%.131页
要求:
⑴若每年记息一次,借款实际利率是多少?
⑵若每半年记息一次,借款实际利率是多少?
⑶若银行要求留存60万在银行,借款实际利率是多少?
解答:
⑴K=[PVIF12%,2-1]÷2=[(1+12%)2-1]÷2=(1.2544-1)÷2=12.72%
⑵K=[PVIF6%,4-1]÷2=[(1+6%)4-1]÷2=(1.2624-1)÷2=13.12%
⑶60÷300×100%=20% K=12%÷(1-20%)=15%
*3.某企业发行面值10000元,利率10%,期限10年的长期债券。
139页
要求:
计算债券发行价格,当
⑴市场利率10%⑵市场利率15%⑶市场利率5%
解答:
⑴当市场利率等于票面利率时,等价发行。
所以债券发行价格为其面值100000元。
⑵当市场利率高于票面利率时,溢价发行。
10000×PVIF15%,10+1000×PVI**15%,10=7459元
⑶当市场利率低于票面利率时,折价发行。
10000×PVIF5%,10+1000×PVI**5%,10=13862元
*4.某企业拟筹资2000万,为此,采取发行债券、普通股、银行借款、投资者投资四种筹资方式。
⑴发行债券300万,筹资费率3%,利率10%,所得税33%
⑵发行普通股800万,筹资费率4%,第一年股利率12%,以后年增长率5%
⑶银行借款500万,年利率8%,所得税33%
⑷吸收投资者投资400万,第一年投资收益60万,预计年增长率4%
要求:
⑴计算各种筹资方式的资金成本率。
⑵计算加权平均的资金成本率。
债券K=10%(1-33%)÷(1-3%)=6.9%(160页)
普通股K=12%÷(1-4%)=17.5%(162页)
银行借款K=8%(1-33%)=5.36%(160页)
收益K=60/400+4%=19%(160页)
加权平均K=300/2000×6.9%+800/2000×17.5%+500/2000×5.36%+400/2000×19%=13.18%(164页)
*5.某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:
债务资本20%(年利息为20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万元,每股面值80元)。
现准备加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择:
(1)全部发行普通股:
增发5万股,每股面值80元。
(2)全部筹措长期债务:
利率为10%,利息为40万元。
企业追加筹资后,息税前利润预计为160万元,所得税率为33%。
要求:
计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余额。
解:
A方案:
(1)各种筹资占总额的比重
长期债券:
500/1000=0.5
普通股:
300/1000=0.3优先股:
200/1000=0.2
(2)综合资金成本=0.5×5%+0.3×10%+0.2×8%=0.071
B方案:
(1)各种筹资所占总额的比重
长期债券:
200/1000=0.2
普通股:
500/1000=0.5优先股:
300/1000=0.3
(2)综合资金成本=0.2×3%+0.5×9%+0.2×
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