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998金融市场考试大纲
998金融市场学考试大纲
第一章:
金融市场概述
(一)考试要求
要求考生了解金融市场的概念和主要类型;了解金融市场的参与主体;理解金融市场的经济功能;了解金融市场的发展趋势。
(二)考试要点
1.金融市场的概念:
金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
它包括三层含义,一是它是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所;二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系;三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制,其中最主要的是价格(包括利率、汇率及各种证券的价格)机制。
2.金融市场的构成与分类
(1)货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场(按标的物划分)
货币市场是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场它的主要功能是保持金融资产的流动性;
资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。
资本市场包括两大部分:
一是银行中长期存贷款市场,二是有价证券市场。
外汇市场是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。
黄金市场是集中进行黄金买卖的交易中心或场所。
衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的市场。
衍生金融工具,是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出的新型金融工具。
(2)直接金融市场和间接金融市场(按中介机构特征划分)
直接金融市场指的是资金需求在直接从资金所有者哪里融通资金的市场,一般指的是通过发行债券或股票的方式在金融市场上筹集资金的融资市场。
间接金融市场是指以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。
(3)初级市场、二级市场、第三市场、第四市场(按金融资产的发行和流通特征划分)
初级市场是指资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场;二级市场是指证券发行后,各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场;第三市场和第四市场都是场外市场的一部分。
(4)公开市场、议价市场(按成交与定价的方式划分)
公开市场是指金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场;议价市场是指金融资产的定价与成交是通过私下协商或面的面的讨价还价方式进行的市场
(5)有形市场、无形市场(按有无固定场所划分)
有形市场即为固定交易场所的市场,一般指的是证券交易所等笃定的交易场地;无形市场是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称
(6)现货市场、衍生市场
(7)国内金融市场、国际金融市场(按地域划分)
国内金融市场是在金融交易的作用范围仅限于一国之内的市场,它除了包括全国性的以本币计值的金融资产交易市场之外,还包括一国范围内的地方性金融市场
国际金融市场有广义和狭义之分,狭义的国际金融市场指进行各种国际金融业务的场所,包括货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场以及衍生工具市场等;广义的国际金融市场则包括离岸金融市场
3.金融市场的主体
(1)政府部门
(2)工商企业(3)居民个人(4)存款性金融机构
(5)非存款性金融机构(6)中央银行
4.金融市场的经济功能
(1)聚敛功能:
聚敛功能是指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会在生产的资金的能力。
(2)配置功能:
配置功能表现在三个方面:
一是资源的配置;二是财富的再分配;三是风险的再分配。
(3)调节功能:
调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。
第一,金融市场具有直接调节的作用;第二,金融市场的存在及发展,为政府对宏观经济活动的间接调控创造了条件。
(4)反映功能:
金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”,是公认的国民经济信号系统。
这实际上就是金融市场反映功能的写照。
主要表现如下几个方面:
1金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器;2金融市场交易直接和间接地反映国家货币供应量的变动;3由于证券交易的需要,金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析,能了解企业的发展动态;4金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息的通信网络,使人们及时了解世界经济发展变化的情况。
5.金融市场的发展趋势
一、资产证券化。
资产证券化是指把流动性较差的资产作抵押来发行证券,实现债权的流动化。
主要特点是将原来不具有流动性的融资形式变成具有流动性的市场性融资。
资产证券化趋势的原因:
1金融管制的放松和金融创新的发展2国际债务危机的出现3现代电信及自动化技术的发展为资产的证券化创造了良好的条件。
资产证券化的影响:
首先对投资者来说,资产的证券化趋势为投资者提供了更多的可供选择的信证券种类;其次对金融机构来说,通过资产的证券化,可以改善其资产的流动性;再次对整个金融市场来说,资产的证券化为金融市场增添了新的交易手段。
二、金融全球化。
金融全球化的具体内容包括:
1市场交易的国际化,金融全球化实际上意味着各个金融子市场交易的国际化,从国际货币市场交易的全球化、国际资本市场交易的全球化和外汇市场的全球化三个方面得以体现;2市场参与者的国际化。
金融全球化的原因:
1金融管制放松所带来的影响;2现代电子通信技术的快速发展,为金融的全球化创造了便利的条件;3金融创新的影响;4国际金融市场上投资主体的变化推动了其进一步的全球化。
金融全球化的影响:
金融全球化促进了国际资本的流动,有利于稀缺资源在国际范围内的合理配置促使世界经济共同增长,也为投资者在国际金融市场上寻找投资计划、合理配置资产持有结构、利用套期保值技术分散风险创造了条件。
金融全球化不利影响首先表现在国际金融风险的防范上,其次是增加政府在执行货币政策与金融监管方面的难度,此外也给政府金融监管部门在金融监管及维护金融稳定上造成一定的困难。
三、金融自由化。
金融自由化的内容主要表现为:
1减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制;2对外汇管制的放松或解除;3放宽金融机构业务活动范围的限制,允许金融机构之间的业务适当交叉;4放宽或取消对一行的利率管制。
金融自由化的原因:
1经济自由主义思潮的星期;2金融创新的作用;3金融证券化和全球化的影响。
金融自由化的影响:
导致金融竞争更加激烈,极大地促进了资本的国际自由流动。
同时给货币政策的实施和金融监管带来了困难。
四、金融工程。
金融工程是指将工程思维引入金融领域,综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品,创造性的解决金融问题。
金融工程的原因:
1社会经济制度的变革;2电子技术的进步;影响:
金融工程化的趋势为人民创造性地解决金融风险提供了空间。
第二章:
货币市场
(一)考试要求
要求考生了解货币市场的概念,货币市场的功能,货币市场的构成以及货币市场的发展趋势。
(二)考试要点
1.货币市场的定义:
是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。
2.货币市场的主要功能:
1满足资金需求者的短期资金需要;2为资金盈余者的暂时闲置资金提供获取盈利机会的出路;3为中央银行实施货币政策提供操作手段。
3.货币市场的划分
(1)同业拆借市场:
是指金融机构之间以货币借贷方进行短期资金融通活动的市场。
同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。
同业拆借市场的主要参与者:
商业银行,非银行金融机构如证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等,外国银行的代理机构和分支机构。
同业拆借的运作程序因交易组织形式和拆解双方所处的地理位置不同而有所差异,具体可分为通过中介机构的同城拆借、通过中介机构的异地拆借、不通过中介机构的同城拆借和不通过中介机构的异地拆借四种。
(2)回购市场:
回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。
回购协议是指在出售证券的同时,与证券的购买商签订协议,约定在一定期限后按原定价格或约定价格赎回所卖证券,从而获取即时可用资金的一种交易行为。
回购利率的决定因素:
1用于回购的证券的质地;2回购期限的长短;3交割的条件4货币市场其他子市场的利率水平
(3)商业票据市场:
商业票据是大公司为了筹措资金,以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。
商业票据市场就是这些信誉卓著的大公司发行的商业票据交易的市场。
商业票据市场的要素:
发行者、面额及期限、销售渠道、发行价格和发行成本、发行商业票据的非利息成本、投资者
(4)银行承兑汇票市场:
在商品交易活动中,收货人为了向购货人索取货款而签发的汇票,经付款人承诺到期付款,在票面上写明“承兑”字样并签章后,就成为承兑汇票。
经购货人承兑的汇票成为商业承兑汇票,经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票。
以银行承兑票据作为交易对象的市场即为银行承兑票据市场。
银行承兑汇票的交易市场有初级市场和二级市场。
初级市场就是银行承兑汇票的发行市场,由出票和承兑两个环节构成;二级市场就是一个银行承兑汇票不但流通转让的市场。
它由票据交易商、商业银行、中央银行、保险公司以及其他金融机构等的一系列的参与者和贴现、转贴现与再贴现等一些列的交易行为组成。
银行承兑汇票的贴现、转贴现、再贴现等票据转让行为都必须以背书为前提。
背书是以将票据权利转让他人为目的的票据行为,经过背书,汇票权力即由背书人转移到被背书人。
(5)大额可转让存单市场:
大额可转让定期存单简称CDs相对于传统定期存款有以下特点:
1不记名,可以流通转让;2金额较大;3利率既有固定的也有浮动的,且一般比同期限的定期存款利率高;4不能提前支取,但可在二级市场流通转让。
按照发行者的不同,大额额转让定期存单可分为四类:
1国内存单;2欧洲美元存单;3扬基存单;4储蓄机构存单。
(6)短期政府债券市场:
短期政府债券是指政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。
一般来说,政府短期债券市场主要指的是国库券市场。
政府短期债券的发行其目的一般有两个:
一是满足政府部门短期自己周转的需要;二是为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具。
市场特征:
1违约风险小;2流动性强;3面额小;4收入免税
(7)货币市场共同基金市场:
共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来,由专门的经理人进行市场运作,赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。
而对于主要在货币市场上运作的共同基金,则称为货币市场共同基金。
货币市场共同基金的特征:
1货币市场共同基金投资于货币市场中高质量的证券组合;2提供一种有限制的存款账户;3所受到的法规限制相对较少
4.我国货币市场的发展(网)
改革开放以来,我国客观上采取了“先资本市场,后货币市场”的发展思路,这一方面是由于对货币市场功能认识上的不足,另一方面,发展金融市场的动因不是从完善金融市场以至经济和金融的可持续发展出发,而是从救急出发。
改革开放以来,制约我国经济发展的最主要的因素是资金问题,尤其是长期资金问题,而由于通过资本市场所筹集的正是长期资金和永久性资金,恰恰能够解决这一问题,因此,资本市场成为金融市场发展的重点,而货币市场的发展则明显滞后,具体来说,从时间上看,我国最早发展的货币市场子市场——同业拆借市场于1986年才得到发展,其他子市场的发展则更加滞后。
年交易规模小,发展不平稳,很多子市场目前仍处在起步阶段。
货币市场发展上的严重滞后,客观上造成了整个金融市场的“瘸腿”现象,破坏了货币市场和资本市场的协调发展,阻碍了金融市场的完善并弱化了其对社会主义市场经济的推动作用。
近些年,中国的货币市场得到了快速的发展货币市场交易品种逐渐增加,交易规模持续增长,市场成员不断扩大。
在货币市场发展的基础上,央行的货币政策操作间接调控方式的有效性在不断提高。
但货币市场的整体发展水平还需不断提升。
第三章、资本市场
(一)考试要求
要求考生了解资本市场的概念,资本市场的功能,资本市场的构成及运作;我国资本市场的发展。
(二)考试要点
1.资本市场的概念:
是期限在一年以上的中长期金融市场
2.资本市场的主要功能:
其基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择。
3.资本市场的划分
(1)股票市场
①股票的概念和特征:
股票是投资者向公司提供资本的权益合同,是公司的所有权凭证。
特征:
剩余索取权和剩余控制权
②股票的种类:
普通股和优先股
普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同,它代表着最终的剩余索取权,其股息收益上不封顶,下不保底,每一阶段的红利数额也是不确定的。
普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表决权和选举权、被选举权等,他们通过投票来行使剩余控制权。
优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票,这种优先性表现在固定股息并且在普通股之前收取股息。
③股票的一级市场:
一级市场也称为发行市场,它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票所形成的市场。
一级市场的整个运作过程通常由咨询与管理、认购与销售两个阶段构成。
④股票的二级市场:
也称交易市场,是投资者直接买卖已发行股票的场所。
这一市场为股票创造流动性,即使股票能够迅速脱手换取现值。
⑤二板市场
(2)债券市场
①债券的概念与特征
债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同,该合同载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺,其要素包括期限、面值与利息、税前支付利息、求偿等级、限制性条款、抵押与担保及选择权。
这些要素是的债券具有不同的特征:
1债券是有期限的,到期日必须偿还本金,且每半年或一年支付一次利息;
2债券持有者从公司税前利润中得到固定利息收入,而且债券面值本身增值或贬值的可能性不大;
3在求偿等级上,债权人优先取得公司财产的权利,其次是优先股股东,最后才是普通股股东;
4债权人一般没有投票权,但他可能要求对大的投资决策有一定的发言权,这主要表现在债务合同常常包括限制经理及股东职责的条款;另一方面在公司破产的情况下,剩余控制权将由股东转移到债权人手中,债权人有权觉得是清算公司还是重组公司;
5债务资本可要求以某一或某些特定资产作为保证偿还的抵押,以提供超出发行人通常信用低位之外的担保;
6在选择权方面债券的选择权更普遍,一方面是多数公司在公开发行债券时都附有赎回条款,另一方面许多债券附有可转换性。
②债券的种类
按发行主体不同可分为政府债券、公司债券和金融债券
1政府债券,包括中央政府债券、政府机构债券和地方政府债券;
2公司债券,按抵押担保状况分为信用债券、抵押债券、担保信托债权和设备信托证;按利率可分为固定利率债券、浮动利率债券、指数债券和零息债券;按内涵选择权可分为可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券和带认股权证债券;
3金融债券:
是银行等金融机构为筹集信贷资金而发行的债券。
③债券的一级市场④债券的二级市场
(3)投资基金市场
①投资基金的概念与种类
投资基金是通过发行基金券(基金股份或基金收益凭证)将投资者分散的资金集中起来,由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产,并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。
基金的种类:
1根据组织形式可分为公司型基金和契约型基金;2根据投资目标可分为收入型基金、成长型基金和平衡型基金;3根据地域不同可分为国内基金、国家基金、区域基金和国际基金;4根据投资对象可分为下列八种:
股票基金、债券基金、货币市场基金、专门基金、衍生基金和杠杆基金、对冲基金与套利基金、雨伞基金、基金中的基金。
②投资基金的设立与募集
设立基金首先需要发起人,发起人可以是一个机构,也可以是多个机构共同组成。
一般来说,基金发起人必须同时具备下列条件:
至少有一家金融机构;实收资本在基金规模一半以上;均为公司法人;有两年以上的赢利记录;首次认购基金份额不低于20%,同时保证基金存续期内持有基金份额不低于10%。
发起人要确定基金的性质并制定相关的要件,这些文件规定基金管理人、保管人和投资者之间的权利义务关系,会计师、律师、承销商的有关情况以及基金的投资政策、收益分配、变更、终止和清算等重大事项。
发起人准备好各项文件后,报送主管机关,申请设立基金。
基金的设立申请一旦或主管机关批准,发起人即可发表基金招募说明书,着手发行基金股份或受益凭证,该股票或凭证由基金关岭公司和基金保管公司共同签署并经签证后发行,发行方式可分公募和私募两种。
③投资基金的运作与投资
投资基金的运作:
按照国际惯例,基金在发行结束一段时间内,通常为3至4个月,就应安排基金证券的交易事宜。
对于封闭型基金股份或受益凭证,其交易与股票、债券类似,可以通过自营商或经纪人在基金二级市场上随行就市,自由转让。
对于开放型基金,其交易表现为投资者向基金管理公司认购股票或受益凭证,或基金管理公司赎回股票或受益凭证。
投资基金的投资:
投资基金的一个重要特征是分散投资,通过有效地组合来降低风险。
因此基金的投资就是投资组合的实现,不同种类的投资基金根据各自的投资对象和目标确定构建不同的证券组合。
4.我国资本市场的发展(网)998金融市场考试大纲998金融市场学考试大纲第一章:
金融市场概述
(一)考试要求要求考生了解金融市场的概念和主要类型;了解金融市场的参与主体;理解金融市场的经济功能;了解金融市场的发展趋势。
(二)考试要点1.金融市场的概念:
金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供嵌叫唁纯仪激挝殉肉饶堪膨蜘辅牢蝇掖崇黄米冻盆巡庄出寐瞪讶颂沛膜阅某墩括缘弗覆申伴偿孜籽浊哭诧溢铂化罐笆牺肮胆馆硝灵商逼奎告风哀咎
我国资本市场发展可分为如下几个阶段:
——从1990年至1997年,我国资本市场实际上,都处于试验和探索阶段。
在此期间对资本市场的认识还比较模糊,社会舆论中还存在着姓资姓社的争论,资本市场在政府的主导下进行实验和探索;
——从1998年至2003年,是我国资本市场的整顿和规范阶段。
1996年以后,为解决日益严峻的国有企业解困问题,我们把目光盯在了资本市场上,开始推动一大批国有企业转制上市。
但是,1997年亚洲金融危机的爆发使我们清晰地认识到资本市场的巨大风险,促使我们开展了规范证券经营机构,清理非法股票交易场所、证券交易中心和投资基金,清理整顿期货交易所和期货中介机构等工作,消除了影响当时市场稳定的紧迫性风险隐患。
在经过长达5年之久的酝酿之后,我国第一部《证券法》于1998年底获准通过,为证券市场的规范发展提供了坚实的法律准绳。
——2004年以来,为我国资本市场发展新时期。
2004年2月,国务院颁布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,即人们周知的“国九条”。
“国九条”明确指出,“积极稳妥解决股权分置问题。
稳步解决目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通问题。
在解决这一问题时,要尊重市场规律,有利于市场的稳定和发展,保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益”。
我国资本市场面貌已经焕然一新。
第四章外汇市场
(一)考试要求
要求考生了解外汇市场的概念、特点、功能、市场参与者与交易的三个层次、常见的外汇交易方式;我国外汇市场的发展。
(二)考试要点
1.外汇市场的概念:
所谓外汇市场,是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。
外汇市场不想商品市场和其他的金融市场那样,一定要设有具体的教育场所,它主要是指外汇供求双方在特定的地区内,通过现代化的通信设备及计算机网络系统来从事外汇买卖的交易活动。
2.外汇市场的特点:
(一)宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著;
(二)全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇大市场;(三)外汇市场动荡不安;(四)政府对外汇市场的联合干预日趋加强;(五)金融创新层出不穷。
3.外汇市场的功能:
(一)实现购买力的国际转移;
(二)为国际经济交易提供资金融通;(三)提供外汇保值和投机的场所。
4.外汇市场的参与者:
外汇银行、外汇经纪人、顾客、中央银行及其他官方机构
5.外汇市场交易的三个层次:
一是银行与顾客之间的外汇交易;二是银行同业间的外汇加油;三是银行与中央银行之间的外汇交易。
6.常见的外汇市场交易方式:
即期交易、远期交易、掉期交易
即期外汇交易又称现汇买卖,是交易双方以当时外汇市场的价格成交,并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易;
远期外汇交易又称期汇交易,是指买卖外汇双方先签订合同,规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间,到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易;
掉期交易又称时间套汇,是指同时买进和卖出相同金额的某种外汇但买与卖的交割期限不同的一种外汇交易,进行掉期交易的目的也在于避免汇率变动的风险。
7.我国外汇市场的发展(网)998金融市场考试大纲998金融市场学考试大纲第一章:
金融市场概述
(一)考试要求要求考生了解金融市场的概念和主要类型;了解金融市场的参与主体;理解金融市场的经济功能;了解金融市场的发展趋势。
(二)考试要点1.金融市场的概念:
金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供嵌叫唁纯仪激挝殉肉饶堪膨蜘辅牢蝇掖崇黄米冻盆巡庄出寐瞪讶颂沛膜阅某墩括缘弗覆申伴偿孜籽浊哭诧溢铂化罐笆牺肮胆馆硝灵商逼奎告风哀咎
改革发展以来,我国实行统收统支的外汇管理体制,一切外汇收支都由国家指令性计划安排,也就不存在外汇市场,在改革开放新形势下,建立和发展外汇市场也就成了适应我国开放型市场经济建立和发展的必然要求,外汇调剂市场的发展满足了当时改革开放起步阶段的需要,对整个外汇市场的进一步发展具有奠基性意义,后来经过改革开放的初步探索,国家外汇管理局在总结深圳和上海两市外汇交易试点经验的基础上,对外汇调剂办法进行了调整,包括允许外商投资企业调剂外汇以及放宽外汇调剂价格等,经调整后,外汇调剂市场趋于活跃,成交量也大幅上升。
1988年至1993年,我国外汇调剂市场得到迅速发展。
1988年9月,上海率先创办了我国第一家公开的外汇调剂市场,深圳、南京等地纷纷效仿。
这是外汇调剂市场的重大发展。
20世纪90年代初,我国金融体制、外汇管理体制的改革已显得相对滞后,日益成为阻碍整个市场经济体制改革的制约因素。
为此,1993年底,国务院发出了加快外汇管理体制改革的通知,中国人民银行公布了《关于进一步改革外汇管理体制的公告》,决定从1994年1月1日起对外汇管理体制进行重大改革,其中一个重要内容就是在原有外汇调剂市场的基础上建立银行间外汇市场,取消外汇留成,取消外汇收支指令性计划,实行银行结售汇制,实现人民币经常项目下有条件可兑换,实现汇率并轨,实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。
我国的外汇市场得到了长足的进步,然而与规范成熟的外汇市场相比,还有很大的差距。
第五章金融衍生市场
(一)考试要求
要求考生了解金融衍生市场的主要金融工具;了解不同金融衍生市场的特征。
(二)考试要点
1.金融远期市场
金融远期合约是指双方在约定在未来的某一确定时间,按确定的价格买卖一定数量的金融资产的协定。
进行金融远期合约交易的市场称为金融远期市场。
金融远期合约的种类包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约等。
远期合约是非标准化合约,因此它不在交易所交易,而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署。
有明显的缺点:
一是由于远期合约没有固定的交易场所,不利于信息交流和传递,不利于形成统一的市场价格,市场效率较低;二是由于每份远期合约千差万别,给远期合约的流通造成较大的不变,流动性较差;三是远期合约的履约没有保证,当价格变动对一方有利时,对方有可能无力或无诚意履约,违约风险较高。
2.金融期货市场
金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的调经(包括价格、交割地点、交割方式)买入或卖出一定标准数量的某种
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