某集团经营策略与财务分析研讨.pptx
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某集团经营策略与财务分析研讨.pptx
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宏碁集團經營策略與財務分析23年8月27日1清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)簡介宏碁以循序漸進,穩健經營,象徵台灣競爭力與生命力的姿態,迎向企業經營環境國際化與自由化的浪潮1981成立第一家轉投資事業目前擁有5家上市公司,員工人數超過萬人1990年代初期,伴隨集團國際化擴張與國際化結合地緣策略遭遇到危機與挫敗,與後續進行的再造與重整,讓後人津津樂道23年8月27日2清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)簡介(續)品從代工產,自創品牌到聞名國際,成一為個成功的典範2000年代初期,營收下滑,進行第二次改造.宏碁與宏科合成新宏碁併為宏碁發部門獨立成緯創資通研為規劃新的事業群,並交給專業經理人經營23年8月27日3清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)簡介(續)施振榮座右銘挑戰困難,突破頸瓶,創造價值1976以一百萬資本額成立調”人性本善“的企業文化與充分授權強早期品產代理Zilog微處理器與德州儀器零件小授微電腦學習機教全球第一台16位元中文電腦32位元電腦獨立發成功研並提升品牌形象23年8月27日4清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)簡介(續)由於推動”龍騰國際發展計畫“1990年代初期面臨經營危機解決取消“內部移轉價格制度”,撤除對所有部門的業務與價格保護,要求自立門戶,並面對競爭採世界生“新鮮電腦”產,以關鍵零組件出貨為中心,組裝點放在最接近市場地方推動”全球品牌,結合地緣”引進“主從架構”,使每個關係企業成獨立個為體23年8月27日5清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)企業組織與控制宏碁電腦明碁電腦德碁半導體揚智科技宏碁科技宏碁美國宏碁歐洲宏碁國際宏碁拉丁美洲配銷零組件成品研發/組裝23年8月27日6清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)企業組織與控制(續)1990年起,宏碁將集團中的事業單位分兩大部為分生單項品主的略性事業單位產產為(StrategicBusinessUnit,SBU)負責銷售和服務的區域性事業單位(RegionalBusinessUnit,RBU)23年8月27日7清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)企業組織與控制(續)旗下有五個SBUs宏碁電腦(生產:
主機板,上型電腦桌,筆記型電腦)德碁半導體(生產:
動態記憶體)揚智科技(生產:
特定積體電路(ASIC)國碁電子(生產:
混合積體電路)明碁電腦(生產:
電腦相關設備)旗下有五個RBUs宏碁科技與立碁科技負責台灣市場美國RBU負責美加地區荷蘭與墨西哥RBU負責歐洲與拉丁美洲市場新加坡RBU負責其他地區23年8月27日8清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)企業組織與控制(續)宏碁集團的網路關係與運作方式有幾項特點:
建立在宏碁電腦與其集團企業間相互投資關係例如:
宏碁擁有48.45%明碁電腦股權,54.90%德碁半導體股權SBUs除了有互相供應關係外,亦可提供品給競爭對手產23年8月27日9清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)企業組織與控制(續)優點:
各SBUs擁有大企業規模優勢外,譯保有小企業靈活與彈性SBUs與RBUs的負責人均是宏碁集團的精英子份,因此可以多能建立緊密合作關係遵循整體所訂立方針,規則,實施專業分工,集團創造更多價努力目標為值為23年8月27日10清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)企業文化顧客為尊貢獻智慧平實務本人性本善龍夢成真挑戰尖端科技不留一手的師傅小老闆的成就宏碁一二三人性本善團隊精神平民文化接力式馬拉松自主的財務管理23年8月27日11清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)企業文化(續)宏碁的企業文化建立在人性本善,平實務本,貢獻智慧與顧客尊四大核心主軸上為推動員工入股,分紅制度,讓同仁分享老成就闆感深植“不留一手的師父”觀念“接力式馬拉松”則是了矯正台灣企業短視近為利心態,調公司永續經營強23年8月27日12清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)企業文化(續)宏碁建立分散與授權管理基礎上的企業文化鼓勵各單位主管按照自己想法去創造其特質於差異化讓員工積極表達實現理想之企圖心創造合乎人性,生生不息的企業體系宏碁經營策略兩大指導原則圍棋理論微笑曲線23年8月27日13清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)圍棋理論微處理器應用產品個人電腦與周邊產品半導體積體電路(IC)測試23年8月27日14清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)圍棋理論(續)施振榮先生認經營資訊業好像下一盤圍棋為長期佈局鞏固邊疆,再伺機深入主戰場雙眼理論氣要長什時候麼,裡做眼哪23年8月27日15清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)圍棋理論(續)長期佈局在佈局時須有長期眼光,進攻防守間有其關聯性宏碁早期代理IC或零組件生意,看來似乎與電腦製造並不相關,但隨著電腦出貨量增加,再貨源掌握與支援生線上較競爭者略勝一籌產23年8月27日16清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)圍棋理論(續)鞏固邊疆,再伺機深入主戰場宏碁在國際化之初,採取由第三世界開始,所提出以村包圍程式鄉的戰略構想,使宏碁在第三世界國家市場績效顯著23年8月27日17清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)圍棋理論(續)雙眼理論圍棋講求做活眼的技術,而且至少要有兩個活眼才能做活電腦業中由於品變化極快產,新品生命週期產短,所以對於品的佈局就極重要產為企業要生存,最好要有兩個以上獲利品產,即所謂”狡三窟”兔如何不死守棋面,靈活調度,錢事業去投資新賺事業,將死眼變成活眼,即使在最困難時仍能繼續投資,發展新策略,不斷創造活眼23年8月27日18清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)圍棋理論(續)氣要長氣長有兩個目的嚇阻對手來包圍當對手使出包圍攻勢時,保存自己生機企業要氣長之目的壓低個種管銷費用,生成本浪費愈少產,支出愈省,無論市場多不景氣麼,可以比別人獲得更長久生存機會必須放棄勢不可的投資為,保留元氣發展投資其他事業,等待時機成收後捲土再來23年8月27日19清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)圍棋理論(續)什時候麼,裡做眼哪眼前錢得事業明天可能發生虧損賺,所以企業必須不段的投資新事業以保持源源不的生機絕宏碁多元化的模式,採取互相關聯逐步漸進方式進行的微處理器的發展,個人電腦與週邊品產,投資半導體,未來朝消費性電子邁進每個領域都有重疊部分,也就是彼此皆有能力或資源相關的關係,其中一事業體發生困難時,可以透過其他兩大事業間聯繫,獲取技術能力,行銷或資本支援23年8月27日20清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)微笑曲線零組件組裝配銷個人電腦系統速度成本附加價值技術生產數量品牌通路管理軟體監視器硬碟主機板微處理器依產品線區隔全球性競爭依國家區隔地區性競爭23年8月27日21清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)微笑曲線(續)附加價曲線的基本架構值橫軸:
業上中下游產(即:
零組件生產,品組產裝與配銷)縱軸:
代表附加價的高低值(而決定附加價高值低的主要因素,是進入障礙與能力累積的效果)23年8月27日22清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)微笑曲線(續)市場競爭型態曲線左側全球性競爭為,技術,生管理與經濟產規模是決定成功的關鍵因素(尤以生管規模為致勝關鍵)曲線右側地區性競爭為,品牌,行銷管道與整個行銷過程中的管理運籌能力將是行銷活動能否維持高附加價的關鍵值宏碁採取“國家”單元的市場經營理念為,配合“全球品牌,結合地緣”之策略23年8月27日23清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)集團擴張1990年代初期宏碁造受到營業頓挫,獲利衰退,財務緊俏的難題,宏碁了達成企業為國際化目標,付出了幾乎資源透支的年代龍騰國際計畫海外購的失利併業環境劇變產23年8月27日24清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)龍騰國際計畫1986年宏碁開始積極進入國際化,調自強有品牌,購國際企業併,廣設國際據點,引進國際資金,設立大貿易商與建立國際企業形象的“龍夢成”願景真19861991宏碁關係企業總營業額推至四百億元1996年營業額推至一千兩百億元龍夢成的結果真人員過剩,資投資更多產,業績成長不如預期,管銷費用居高不下等缺失23年8月27日25清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)海外購的失利併1987/11收購美國康點(CounterPointer)電腦公司,希望藉由向上延伸宏碁品線產,從而提高Acer的知名度與形象1988拓展美國市場為,買下美國S.I.(ServieceIntelligence)結果:
康點於1989入宏碁北美洲公司併,S.I.在1991/01結束營業23年8月27日26清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)海外購的失利併(續)1990/08購美國高圖斯併(Altos)電腦公司,企圖利用高圖斯高階網路多人電腦帶動宏碁個人電腦的銷售以宏碁生技術降低高圖斯電腦的生成本產產結果外來人員無法融入宏碁的企業文化電腦業的快速變遷產使宏碁在美國與歐洲出現大量虧損23年8月27日27清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)海外購的失利併(續)購併公司康點S.I.公司高圖斯收購時間1987/1119881990/08
(1)購併金額US700萬US150萬US9400萬
(2)折算匯率28.5028.1727.00(3)購併金額NT2億NT0.4255億NT25.38億(4)撤資損失NT4.5億NT2億NT50.76億(5)購併損失倍數2.252.35223年8月27日28清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)高圖斯購案併1990宏碁依循80X86CPU升級,逐漸邁向多人多電腦系統由於此種垂直通路主的銷售型態與宏碁為銷售型態不同(包含:
委外代工,水平通路,量販通路),只好購“高圖斯”電腦公司才併可滿足宏碁的銷售需求23年8月27日29清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)高圖斯購案併(續)宏碁發展以個人電腦主為以硬體發展與DOS和Novell作業系統主為高圖斯以迷電腦主你為電腦軟體,體韌(Firmware),UNIX作業系統主為優點:
技術而言可以互補整體系統而言,對Know-How加以提升23年8月27日30清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)高圖斯購案併(續)1.每股單價:
US8.352.購股數併:
12,041,000股(包含員工股票選擇權)3.購金額併:
US93,942,350(以扣除員工選擇權處分收入)4.資金來源:
由AcerWorldwide向銀行團借貸23年8月27日31清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)高圖斯購案併(續)購案對宏碁電腦財務報表及合報表之影響併併對宏碁電腦財務報表影響購對日報表無影響併當局評估未來三年純益率:
5.24%,4.22%,3.84%所支出貸款利息擊商譽攤銷可達損益平衡對宏碁電腦即子公司合財務報表之影響併由AcerWorldwide取得短期借款US94,000,000以支應購支出併結果削減宏碁獲利能力,組織膨脹,內部衝突及此時恰遇到業環境驟變產23年8月27日32清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)高圖斯購案併(續)銷貨收入(US)預估純益率1991152,00,0005.24%1992188,700,0004.22%1993207,600,0003.84%23年8月27日33清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)高圖斯購案併(續)購併前購併後宏碁集團(NT)高圖斯(US)NT流動資產11,172,000,000116,669,00014,345,000,000流動負債6,832,000,00026,407,00010,107,000,000總負債7,301,000,00052,838,00011,422,000,000淨值8,853,000,00098,772,0008,853,000,00023年8月27日34清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)高圖斯購案併(續)購併前購併後流動比率1.641.42負債佔股東權益比率0.821.29負債佔總資產比率0.450.5623年8月27日35清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)業環境劇變產美國百克貝爾(ParkardBell),代爾公司(Dell)聯手主導配銷革命,迅速席捲全球電腦市場的通路結構與銷系統產生態環境從統合模式走向專業分工電腦業利潤低,淘汰快的遊戲規則IBM,康柏毛利率從40%50%降20%30%宏碁從35%降至18%,若扣除美國經銷利潤只剩10%.宏碁要推廣自由品牌則只能達到損益平衡甚至虧損23年8月27日36清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)1990年代初期財務危機百克貝爾和代爾公司挑起價格戰海外購並未帶來預期營運效果與長期投併資過多19891991三年共虧損27.2億元,其中有10億元虧損來自國際購併宏碁推動自有品牌增加放帳與庫存所生產的存貨損失與管銷費用失當,亦形成惡性成本膨脹23年8月27日37清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)1990年代初期財務危機(續)短期解決方式德碁半導體16%股權轉讓中華開發,獲4.96億出售龍潭土地,新竹廠房,雙溪別墅,共得28.45億出售宏碁科技,明碁電腦公司股票,共得2900萬1993/05股票交易降至第二類23年8月27日38清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)宏碁電腦股價走勢圖23年8月27日39清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)宏碁電腦股價與台灣加權股價指數走勢圖23年8月27日40清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)再造工程國際化挫敗,讓宏碁陷入前所未有的危機,更讓宏碁發展出分散式的管理架構經營模式改變(速食店模式)組織結構的重整(主從架構)經營理念的革新(全球品牌,結合地緣)1989將組織改利潤中心為,分為SBU與RBU落實組織扁平化,推動績效考核制度1992年起,改採“速食店模式”與“主從架構”分散式管理23年8月27日41清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)速食店模式宏碁在經濟規模的基礎上,大量製造並輸出主機板,機殼等關鍵性零組件,在輔以當地採購CPU,記憶體等零件,整合匯至海外的組裝場,依統一規格與標準程序,出電腦產宏碁庫存需求從兩個月縮短至一個半月以內,折價風險與利息大減低為以1995例宏碁營業額為1500億例為,一個月營業額超過一百億,庫存少兩個月,相當於每月少二百億庫存利息,年利率8%宏基因庫存減少而獲得的效益高達16億,佔當年度盈餘55億之三成23年8月27日42清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)主從架構主從架構:
散置每個人辦公室的個人電腦與不同功能的伺服器所連接的一個完整的網路,在此架構下美一部電腦是獨立運作的主,網路上可隨時提供最佳資源給各工作站伺服器的從宏碁原本是垂直整合的業產,關係企業所生的品多數提供集團本生所需產產,因此規模愈大,包愈重袱23年8月27日43清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)主從架構(續)全面改變成組裝模式後每一項單項品有何外界競爭的實力產各事業變成獨立運作的主從架構組織依策略性品或地區別切割成各自獨立運產作的關係企業或子公司主從架構使宏碁1993年起營業額超過500億,較前一年成長67%,1994年850億,1995年1500億23年8月27日44清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)全球品牌-結合地緣宏碁很大方的讓全球合作夥伴擁有當地合資公司的主要股權,並利用已完成的銷體產系創造利潤,分享成長後大部分果實結果:
1993起墨西哥和拉丁美洲已穩居銷售量榜首,超約HP和Compaq1995年宏碁國際在東南亞營業額6億元,並在新加坡上市23年8月27日45清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)投資機構投資宏碁明細表公司名稱投資金額(千元)持有股數(1988/04)美國保信保檢集團180,0008,572,000中華開發信託150,0007,143,000美國H&Q創投公司60,0002,858,000美國大通銀行40,0001,905,000美國花旗銀行30,0001,463,000日本住友株式會社29,0001,400,00023年8月27日46清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)宏碁電腦股本形成過程23年8月27日47清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)宏碁電腦公司債發行情形23年8月27日48清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)宏碁電腦海外存託憑證發行情形23年8月27日49清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)宏碁集團市表值23年8月27日50清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)宏碁現況宏碁集團成員包括:
宏碁、展碁、第三波、建智、網際威信、樂彩與宇瞻等公司。
2002年營業額約新台幣1,162億元,員工人數5,700人。
從事資訊行銷服務業,其主要的核心業務包括:
資訊品事業、電子化產服務事業、經營投資管理事業。
暨23年8月27日51清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)宏碁現況(續)由製造業轉向行銷服務業了迎接知識經濟時代,並建立可長可久的營運模式為,宏碁積極轉型,將代工製造業務與品牌事業分開,並轉向行銷服務業發展,同時以電子化服務新的核為心事業,積極展開部署。
宏碁新策略:
大量引進資訊服務及財務管理的人才,改變體質整合集團內e-Business單位,並以購加速轉型併處理非核心事業的投資,積極重置資金於新核心事業積極利用品牌、技術及國際化等優勢拓展大陸市場以硬體搭配軟體與服務等優惠條件,擴張市場佔有率,並爭取長期的系統與服務業務23年8月27日52清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)宏碁現況(續)宏碁三大核心業務資訊產品事業群電子化服務事業群經營暨投資管理事業群23年8月27日53清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)宏碁現況(續)資訊產品事業群策略:
專注能獲利的市場與品產多元供應廠提升競爭力大幅加碼投資大中華地區與微巨服務相互拉抬23年8月27日54清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)宏碁現況(續)電子化服務事業群策略:
整合集團內與e-Business有關的公司以優勢的網路資料中心(eDC)基礎,提為供e-solution,e-service選定特定目標市場及應用領域,專精深耕積極引進及培訓新血投資或購相關公司,加在目標市場及應用併強領域的競爭力23年8月27日55清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)宏碁現況(續)經營暨投資管理事業群策略:
以完善的財務管理及投資事業作宏碁核心事為業經營的後盾,並協助宏碁e-Business事業的擴張23年8月27日56清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)結論遠景(Vision)世界公民廣受各地讚譽的企業使命(Mission)-人人享用新鮮科技用新鮮科技造福全人類,這是宏碁責無旁貸的使命,也是永無止境的追求23年8月27日57清雲科技大學企業管理系-財務個案分析(宏碁集團)
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