财务管理(第二篇1).ppt
- 文档编号:18738147
- 上传时间:2023-10-24
- 格式:PPT
- 页数:75
- 大小:185.50KB
财务管理(第二篇1).ppt
《财务管理(第二篇1).ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《财务管理(第二篇1).ppt(75页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
第二篇筹资决策,第五章企业筹资,第一节筹资管理,一、企业筹资的动机与要求企业筹资的动机扩展性动机偿债性动机混合性动机企业筹资的基本要求,企业筹资的渠道与方式,表51筹资渠道与筹资方式的对应关系,企业筹资的类型,权益资金和债权资金长期资金与短期资金内部筹资与外部筹资,第二节筹资需求预测,资金需要量预测定性预测法定量预测法,定量预测法,销售百分比法筹资需求的预测步骤为:
(1)区分敏感项目和不敏感项目
(2)确定销售百分比(3)计算预计销售额下的资产、负债和利润(4)计算预计留存收益增加额(5)计算外部筹资需求,
(1)区分敏感项目和不敏感项目,资产负债表中,有些项目与销售额存在一定的比例关系,会随着销售额的变动同比例变动,这些项目称为敏感项目;另外一些项目在短期内不会随着销售额的变动而发生变动,这样的项目称为不敏感项目。
(2)确定销售百分比,(3)计算预计销售额下的资产、负债和利润,敏感项目预测值销售额预测值项目销售百分比不敏感项目预测值上年实际发生额,(4)计算预计留存收益增加额,留存收益增加预计净利润(1股利支付率)外部筹资需求预计总资产预计总负债预计所有者权益,(5)计算外部筹资需求,线性回归法,线性回归法是在拥有一定量的历史数据的条件下,可以假定企业的资金需要量与销售量存在线性关系,通过回归分析方法确定线性方程的系数,然后将预计销售量代入方程,预测出筹资需求。
第三节短期筹资,商业信用筹资短期借款筹资其他短期筹资方式,一、商业信用筹资,
(一)应付帐款筹资放弃现金折扣的成本,利用现金折扣的决策
(1)如果能以低于放弃折扣的成本的利率借入资金,企业就应该享受现金折扣。
(2)如果在折扣期内将应付帐款用于短期投资,所得的投资收益率高于放弃折扣的成本,那么企业应放弃折扣而去追求更高的收益。
(3)如果企业因缺乏资金而欲展期付款(如例53中第
(2)种情况),则需在降低了的放弃折扣成本与展期付款带来的损失之间作出选择。
(4)如果有两家以上的卖方提供不同的信用条件,企业应衡量放弃折扣的成本大小,选用成本最小的卖方企业。
(二)应付票据筹资(三)预收帐款筹资,商业信用筹资方式的优缺点,1商业信用筹资的优点
(1)简便易行。
(2)灵活自如,限制少。
(3)筹资成本低。
2商业信用筹资的缺点资金使用时间较短。
二、短期借款筹资,短期借款的分类1信用借款
(1)信用额度借款
(2)周转信贷协定信贷限额与周转信贷协定的区别法律约束力不同费用不同(3)补偿性余额贷款,【例】客户从银行申请了500万元的信用额度,贷款利率为10,银行要求的补偿余额比率为20,并对补偿余额收取1的承诺费。
则:
企业实际支付费用为:
5001050020151万元借款人实际使用资金额为:
50050020400万元借款人的实际借款成本率为:
5140012.75%,2.担保借款
(1)担保借款
(2)抵押借款,借款利息的支付方法收款法:
借款到期支付本息贴现法:
先从本金中扣除利息,到期偿还全部本金,加息法:
在分期等额偿还贷款中采用,将本息和分摊给每期偿还,实际利息负担是名义利率的2倍。
【例】某企业借入名义利率为12%的贷款20000元,分12期等额偿还本息。
短期借款筹资的优缺点,1短期借款筹资的优点
(1)筹资速度快。
(2)借款弹性好。
2期借款筹资的缺点
(1)财务风险较大。
(2)限制条款较多。
三、其他短期筹资方式,欧洲货币贷款票据贴现应付费用,第四节权益筹资,一、资本金制度二、吸收直接投资1吸收直接投资的优点
(1)有利于增强企业的信誉。
(2)有利于减低财务风险。
(3)有利于尽快形成生产能力。
2吸收直接投资的缺点
(1)资金成本较高。
(2)容易分散企业控制权。
三、普通股,1.普通股与优先股2.普通股的种类记名股和不记名股面值股票和无面值股票国家股、法人股、个人股A股、B股、H股和N股,二、股票发行,1发行股票应符合的规定和条件2股票发行的程序设立发行的程序增发新股的程序,3股票发行方式、销售方式和发行价格发行方式公开间接发行不公开直接发行销售方式自销方式承销方式包销代销,发行价格等价时价中间价我国只允许等价或溢价发行,不允许折价发行,三、股票上市,1股票上市的利与弊利:
弊:
2股票上市的条件3股票上市的暂停与终止,四、普通股融资的特点,优点资本无需归还财务风险小增强公司举债能力具抗通胀性,对投资者有较大吸引力缺点成本高无抵税作用分散公司控制权,四、发行优先股筹资,
(一)优先股股东的权利(三)优先股筹资的优缺点1优先股筹资的优点
(1)没有偿还期。
(2)股利固定,又有一定弹性。
(3)不会分散公司的控制权。
(4)有利于公司增强公司的信誉。
2优先股筹资的缺点
(1)资金成本较高。
(2)财务负担重。
(3)使用限制多。
第二节长期负债筹资,一、长期负债筹资与股权融资的比较负债筹资的优点成本较低可以抵税不分散企业控制权缺点到期偿还,财务风险大,二、长期借款筹资,1分类2贷款原则和取得条件贷款原则取得条件3长期借款的保护性条款一般性保护条款例行性保护条款特殊性保护条款,4长期借款的成本利息其他费用:
承诺费代理费管理费补偿余额保持损失企业实际,5长期借款的偿还方式完全分期等额偿还部分分期等额偿还分期付息,到期还本偿还分期等额还本,余额计息,【例】如果企业取得借款500万元,期限5年,年利率8%,按年度定期等额偿还。
年归还本息500(A/P,8,5)125.23万元完全分期等额偿还还本付息计算表单位:
万元,【例】仍采用上例的数据,采用分期等额还本,余额计息方式。
6长期借款筹资的优缺点优点速度快弹性大成本较低其他债务融资的优点缺点风险高限制多数量有限,三、债券筹资,1债券分类记名债券和无记名债券可转换债券和不可转换债券抵押债券和信用债券参加公司债券和不参加公司债券固定利率债券和浮动利率债券上市债券和非上市债券到期一次债券和分期债券收益公司债券、附认股权债券和附属信用债券,2发行债券的资格与条件资格股份有限公司国有独资公司两个以上国有企业或国有投资主体投资设立的有限责任公司条件,3发行债券的程序决议的决定者申请与要达到的标准公告募集公募私募,4发行债券的价格以公平价格为准,具体表现为:
平价折价溢价,5债券的信用评级,6债券筹资的优缺点优点市场大成本较低可以抵税不分散企业控制权缺点发行条件较苛刻到期偿还,财务风险大,四、可转换证券筹资,1概念与种类概念:
可以转换为普通股股票的证券种类可转换债券可转换优先股,2可转换债券的要素标的股票转换价格:
转换采用的每股价格转换比率:
每张可转换债券可转换的普通股股数转换期赎回条款赎回价格赎回条件回售条款强制性转换条款,发行条件优缺点优点:
成本低,吸引力强稳定股票价格缺点:
估计上升造成损失财务风险转换后提高筹资成本,第三节短期筹资,一、商业信用1应付账款
(1)是否享受现金折扣放弃现金折扣的成本,利用现金折扣政策的决策短期借款利率大于现金折扣成本,采用现金折扣;反之,不采用。
折扣期内将自己用于短期投资,如果投资收益率大于现金折扣成本,则不享受折扣;反之,享受现金折扣。
(2)推迟支付应付账款代价:
丧失现金折扣信用恶化供货商可能提高价格,2应付票据成本较低到期必须支付3预收账款期限受限,三、短期借款1种类2取得3信用条件信贷限额周转信贷协定信贷限额与周转信贷协定的区别持续时间不同法律约束力不同费用不同,补偿性余额借款抵押偿还条件到期一次偿还定期等额偿还其他承诺,【例】客户从银行申请了500万元的信用额度,贷款利率为10,银行要求的补偿余额比率为20,并对补偿余额收取1的承诺费。
则:
企业实际支付费用为:
5001050020151万元借款人实际使用资金额为:
50050020400万元借款人的实际借款成本率为:
5140012.75%,借款利息的支付方法收款法:
借款到期支付本息贴现法(见教材p367例2):
先从本金中扣除利息,到期偿还全部本金,加息法:
在分期等额偿还贷款中采用,将本息和分摊给每期偿还,实际利息负担是名义利率的2倍。
【例】某企业借入名义利率为12%的贷款20000元,分12期等额偿还本息。
四、短期融资券融资,是由大型工商业企业发行的短期无担保本票。
又称为商业票据或短期债券。
优点:
成本较低数额较大有利于提高企业的信誉缺点财务风险大筹资弹性小条件严格,五、应计项目的自发性融资,应缴税金应付工资,六、融资的优先次序,内部融资的投资机会单纯债务优先股股票可转换证券单纯权益证券,第五节长期负债筹资,一、长期负债筹资与股权融资的比较负债筹资的优点成本较低可以抵税不分散企业控制权缺点到期偿还,财务风险大,二、长期借款筹资,1分类2贷款原则和取得条件贷款原则取得条件3长期借款的保护性条款一般性保护条款例行性保护条款特殊性保护条款,4长期借款的成本利息其他费用:
承诺费代理费管理费补偿余额保持损失企业实际,5长期借款的偿还方式完全分期等额偿还部分分期等额偿还分期付息,到期还本偿还分期等额还本,余额计息,【例】如果企业取得借款500万元,期限5年,年利率8%,按年度定期等额偿还。
年归还本息500(A/P,8,5)125.23万元完全分期等额偿还还本付息计算表单位:
万元,【例】仍采用上例的数据,采用分期等额还本,余额计息方式。
6长期借款筹资的优缺点优点速度快弹性大成本较低其他债务融资的优点缺点风险高限制多数量有限,三、债券筹资,1债券分类记名债券和无记名债券可转换债券和不可转换债券抵押债券和信用债券参加公司债券和不参加公司债券固定利率债券和浮动利率债券上市债券和非上市债券到期一次债券和分期债券收益公司债券、附认股权债券和附属信用债券,2发行债券的资格与条件资格股份有限公司国有独资公司两个以上国有企业或国有投资主体投资设立的有限责任公司条件,3发行债券的程序决议的决定者申请与要达到的标准公告募集公募私募,4发行债券的价格以发行价格与面值的比较为准,具体表现为:
平价折价溢价,5债券的信用评级,6债券筹资的优缺点优点市场大成本较低可以抵税不分散企业控制权缺点发行条件较苛刻到期偿还,财务风险大,四、可转换证券筹资,1概念与种类概念:
可以转换为普通股股票的证券种类可转换债券可转换优先股,2可转换债券的要素标的股票转换价格:
转换采用的每股价格转换比率:
每张可转换债券可转换的普通股股数转换期赎回条款赎回价格赎回条件回售条款强制性转换条款发行条件优缺点优点:
成本低,吸引力强稳定股票价格缺点:
估计上升造成损失财务风险转换后提高筹资成本,
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务管理 第二