运用蒙戴尔-弗雷明模型分析目前汇率问题.ppt
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我国宏观经济政策对汇率的影响基于蒙代尔-弗莱明模型分析小组成员:
郭丹1201000081邢照洁1201000023倪倩儒1201000008刘明玥1201000003王拓1201000057张铁宏1201000059,目录,1、我国近年来的经济政策简介财政政策货币政策2、蒙代尔-弗莱明模型简介3、关于我国经济政策的蒙代尔-弗莱明模型分析,第一部分,我国近年来的经济政策简介,我国近几年的经济政策简介,我国经济从06年到08一直处于高速增长状态。
为了保持经济平稳较快发展,防止经济发展由偏快转为过热,我国采取了稳健的财政政策和从紧的货币政策。
而从08年末开始,美国发生次贷危机引发的金融危机开始侵蚀全球经济成果,我国针对本国国情,采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策,1.财政政策,2007年国家取消或降低了部分钢材产品的出口退税率;为了缓解流动性偏多、提高外汇经营收益,确保宏观经济稳定运行,全国人大常委会批准了由财政部发行15500亿元特别国债购买外汇的议案。
2008年财政部将证券交易印花税税率由0.3%调低至0.1%;将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到13%;股票交易印花税调整为单边征税2008年10月9日起,对储蓄存款利息所得暂免徵收个人所得税。
2009年中央政府公共投资达到9243亿,重点用于农村、民生工程、教育、医疗、卫生等社会事业,保障性住房、节能减排和生态建设。
2010年,中央财政预算对地方税收返还和转移支付在中央财政支出预算增长7%。
中央财政预算安排环境保护支出1412亿元,增长22.7%。
2、货币政策,目前的利率水平,第二部分,蒙代尔-弗莱明模型简介,罗伯特蒙代尔(RobertA.Mundell),1、1999年诺贝尔经济学奖获得者,2、“最优货币区理论”的奠基人,被誉为“欧元之父”。
3、蒙代尔教授系统地描述了什么是标准的国际宏观经济学模型;是货币和财政政策相结合理论的开拓者;4、此外,他还是供应学派的倡导者之一。
蒙代尔-弗莱明(M-F)模型介绍,M-F模型的假设:
小型开放经济:
r=r*资本完全流动财政政策、货币政策和国内外物价水平都是外生给定,即G、T、P、P*都固定,产品市场与IS*曲线,M-F模型对产品市场的描述与IS-LM模型相似,但它增加了净出口这个新项。
所以产品市场用下式表示:
Y=C(Y-T)+I(r)+G+NX(e),IS*,汇率,e,产出,Y,货币市场与LM*曲线,M-F模型用与IS-LM模型相似的德方程来代表货币市场:
该方程表明,实际货币余额供给M/P等于需求L(r,Y)由于M-F模型旨在分析短期波动,所以假设物价水平是固定的并且国内利率等于世界利率的假设,所以r=r*,LM*:
M/P=L(r*,Y),利率,r,收入,产出Y,LM,汇率,e,收入,产出,Y,LM*,r=r*,M-F模型下垂直的LM曲线,把IS、LM结合起来,根据M-F模型,可以用两个方程来表示资本完全流动的小型开放经济:
Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)IS*M/P=L(r*,Y)LM*第一个方程描述了产品市场均衡,第二个方程描述了货币市场的均衡。
外生变量时财政政策G和T,货币政策M,物价水平P,以及世界利率r*。
内生变量是收入Y和汇率e。
由以上两种关系,经济的均衡处于IS*和LM*曲线的交点。
这一交点表示产品市场和货币市场都均衡时的汇率与收入水平。
LM*,均衡收入,汇率,e,收入,产出,Y,均衡利率,IS*,浮动汇率模型,浮动汇率制下,允许汇率对经济状况的变动作出反应,自由的波动。
在这种情况下,汇率e调整以达到产品市场与货币市场的同时均衡。
当某种力量偶然改变均衡时,允许汇率运动到新的均衡值。
汇率e,收入,产出,Y,LM*,IS*,IS*,扩张性的财政政策,扩张性财政政策增加了计划支出,使IS*曲线右移,均衡汇率上升,而收入保持不变。
e,收入,产出,Y,LM*,IS*,LM*,扩张性的货币政策,假定物价不变,扩张性的货币政策增加了实际货币余额,使LM*曲线右移,均衡汇率降低,收入增加。
固定汇率模型,固定汇率制的实质是中央银行承诺,允许货币供给调整到任何水平,以保证外汇市场均衡汇率等于所宣布的汇率。
而且,只要中央银行随时准备按固定汇率买卖外汇,货币供给就会自动地调整到必要的水平。
汇率e,收入,产出,Y,LM1*,IS1*,IS2*,扩张性的财政政策,扩张性财政政策增加了计划支出,使IS*曲线右移,本币升值有压力,为了保持固定汇率,中央银行必须增加货币供给,从而使LM*曲线右移。
均衡汇率不变,收入增加。
LM2*,e,收入,产出,Y,LM*,IS*,扩张性的货币政策,假定物价不变,扩张性的货币政策增加了实际货币余额,使LM*曲线右移,本币有贬值的压力,为了维持汇率稳定,中央银行不得不减少货币供给,使LM*曲线回移到初始位置。
目前的汇率政策,有管理的浮动汇率制度。
人民币不再盯住单一美元,形成更富有弹性的人民币汇率机制。
这是人民币汇率改革迈出的历史性的一步。
参考一篮子货币,是指我国根据贸易与投资的密切程度,选择数种主要货币,对不同货币设定不同权重后组成一揽子货币,设定浮动范围,允许人民币根据这一篮子货币在指定范围内浮动,第三部分,关于我国经济政策的蒙代尔-弗莱明模型分析,经济政策在M-F模型中的分析,M-F模型的可应用性:
1.中国当前正处于经济转型期,仍属于一个经济小国:
虽然中国GDP总量较大,但人均国民收入仍然较低,中国人均国民收入仅为世界人均国民收入的14处于中低收入国家行列;2.中国经济的高速增长在相当程度上是依靠净出口来拉动的,国内存在着长期市场需求的不足。
2006年进出口总额达17607亿美元,比2005年增长238,其中,出口9691亿美元,增长272。
出口大于进口1775亿美元,比2005年增加755亿美元,净出口占GDP比例由2005年的457上升到2006年的676;,3.中国出口贸易中绝大部分为加工贸易。
世界市场主要利用中国低廉的劳动力价格,向中国大幅转移劳动力密集型产业,因此,中国加工贸易品的出口附加值较低,难以影响国际贸易品价格。
所以,无论是出口的大多数贸易品还是资本的价格利率,中国主要是国际价格和利率的接受者,远不是国际价格和利率的制定者。
中国当前在商品市场上已经具有相当程度的开放,而随着中国加入世界贸易组织过渡期的结束,国内金融市场已经逐步开放。
所以中国符合M-F模型中分析对象为开放小型国家的前提。
e,收入,产出,Y,LM*,IS*,LM*,MLM*左移De,DY,-DM+De,-DY,2007年至2008年末稳健的财政政策与从紧的货币政策对汇率的影响,e,收入,产出,Y,LM*,IS*,e,收入,产出,Y,LM*,IS*,IS*,LM*,积极的财政政策,适度宽松的货币政策,DG,orDTDe,noDY,MLM*右移De,DY,+DG,orDT+De,noDY,+DM-De,+DY,2009年至今财政政策与货币政策对汇率的影响,e,收入,产出,Y,LM*,IS*,LM*,MLM*右移De,DYDG,orDTDe,noDY最终使得DY,De,2009年至今财政政策与货币政策对汇率的影响,IS*,谢谢!
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