商业银行第7章.ppt
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商业银行资产负债管商业银行资产负债管理理第第77章章学习目标学习目标商业银行商业银行资产负债管理理论与发展资产负债管理理论与发展利率风险管理利率风险管理11、资产管理理论、资产管理理论22、负债管理理论、负债管理理论33、资产负债管理理论、资产负债管理理论44、资产负债外管理理论、资产负债外管理理论7.17.1资产负债管理理论及发展资产负债管理理论及发展一、资产管理理论一、资产管理理论11、流行时间:
商行产生、流行时间:
商行产生2020世纪世纪6060年年代代22、核心观点:
通过管理资产实现“三性”、核心观点:
通过管理资产实现“三性”统一统一33、主要理论:
、主要理论:
商业贷款商业贷款资产转移资产转移预期收入理论预期收入理论二、负债管理理论二、负债管理理论1、流行时间、流行时间:
20世纪世纪60年代年代2、核心观点:
、核心观点:
通过管理负债实现“三性”统一通过管理负债实现“三性”统一3、依据:
、依据:
金融市场发达金融市场发达金融管制加强金融管制加强金融创新推广金融创新推广存款保险制度建立存款保险制度建立4、理论内容:
、理论内容:
主张银行通过主张银行通过主动负债主动负债的方式来维的方式来维持流动性。
持流动性。
5.5.意义及缺陷增加成本、扩大风险意义及缺陷增加成本、扩大风险三、资产负债综合管理理论三、资产负债综合管理理论11、流行时间、流行时间:
2020世纪世纪7070年代末(年代末(背背景景)22、核心观点:
、核心观点:
通过管理资产、负债实现通过管理资产、负债实现“三性”统一“三性”统一33、基本原理、基本原理:
强调资产与负债的强调资产与负债的规模对称规模对称、速度对称、结构对称、目标互补、速度对称、结构对称、目标互补资产负债管理的方法资产负债管理的方法-资金库法资金库法资产负债管理的方法资产负债管理的方法-资金分配法资金分配法四、资产负债外管理理论四、资产负债外管理理论1、流行时间、流行时间:
20世纪世纪80年代末年代末2、核心观点:
、核心观点:
主张商业银行应从传统的主张商业银行应从传统的资产和负债业务以外去开拓新的业务领域,资产和负债业务以外去开拓新的业务领域,开辟新的盈利源泉。
开辟新的盈利源泉。
33、依据:
、依据:
金融自由化、金融创新、表外金融自由化、金融创新、表外管理管理7.27.2利率风险管理利率风险管理一、利率风险及其类型一、利率风险及其类型二、利率敏感性风险管理二、利率敏感性风险管理三、持续趋缺口管理三、持续趋缺口管理一、利率风险及其类型一、利率风险及其类型11、利率风险对银行业的影响、利率风险对银行业的影响22、利率风险的类型、利率风险的类型重新定价风险重新定价风险收益率曲线风险收益率曲线风险基准风险基准风险期权性风险期权性风险二、利率敏感性缺口管理二、利率敏感性缺口管理
(一)利率敏感性缺口
(一)利率敏感性缺口利率敏感性利率敏感性指银行资产或负债的现金指银行资产或负债的现金流动流动(即利息收入与利息支出即利息收入与利息支出)对利率变对利率变化的反应程度。
化的反应程度。
敏感性资产敏感性资产敏感性负债敏感性负债缺口的定义缺口的定义银行的资金缺口(银行的资金缺口(GAPGAP)利率敏感性资产(利率敏感性资产(RSARSA)与)与利率敏感性负债(利率敏感性负债(RSLRSL)之间的差额。
)之间的差额。
即:
即:
GAP=RSA-RSLGAP=RSA-RSL(绝对缺口)(绝对缺口)GAP=RSA/RSLGAP=RSA/RSL(相对缺口(相对缺口,敏感性比敏感性比率)率)缺口的形式缺口的形式零缺口零缺口RSA=RSLRSA/RSL=1RSA=RSLRSA/RSL=1正缺口正缺口RSA-RSL0RSA/RSL1RSA-RSL0RSA/RSL1负缺口负缺口RSA-RSL0RSA/RSL1RSA-RSL0RSA/RSL1正缺口正缺口固定利率资产固定利率资产固定利率负固定利率负债债利率敏感性利率敏感性负债负债利率敏感性利率敏感性资产资产当市场利率上升时当市场利率上升时银行的净收益会增加银行的净收益会增加当市场利率下降时当市场利率下降时银行的净收益会减少银行的净收益会减少负缺口负缺口固定利率固定利率负债负债固定利率固定利率资产资产利率敏感性利率敏感性负债负债利率敏感性利率敏感性资产资产当市场利率上升时当市场利率上升时银行的净收益会下降银行的净收益会下降当市场利率下降时当市场利率下降时银行的净收益会增加银行的净收益会增加零缺口零缺口固定利率固定利率负债负债固定利率固定利率资产资产利率敏感性利率敏感性负债负债利率敏感性利率敏感性资产资产当市场利率当市场利率变动时,变动时,对银行的收对银行的收益不会产生益不会产生影响。
影响。
资金缺口、利率敏感性比率、利率变动与银行净利资金缺口、利率敏感性比率、利率变动与银行净利息收入变动之间的关系息收入变动之间的关系不变不变减少减少=减少减少下降下降=1零值零值不变不变增加增加=增加增加上升上升=1零值零值增加增加减少减少减少减少下降下降1负值负值减少减少增加增加增加增加上升上升减少减少下降下降1正值正值增加增加增加增加增加增加上升上升1正值正值净利息收入净利息收入变动变动利息支利息支出变动出变动变动变动幅度幅度利息收利息收入变动入变动利率利率变动变动利率敏感利率敏感比率比率资金缺口资金缺口
(二)缺口管理缺口管理利率敏感性缺口管理指银行管理利率敏感性缺口管理指银行管理人员根据对利率变化的预测,积极调人员根据对利率变化的预测,积极调整资产负债结构,扩大或缩小利率敏整资产负债结构,扩大或缩小利率敏感性资产和利率敏感性负债的差额,感性资产和利率敏感性负债的差额,即“利率敏感性缺口”,从而保证银即“利率敏感性缺口”,从而保证银行收益的稳定或增长。
行收益的稳定或增长。
1.1.资产负债结构的利率敏感性分析资产负债结构的利率敏感性分析当预期市场利率上升的时候,银行应主动营造当预期市场利率上升的时候,银行应主动营造敏感性正缺口,增加利率敏感性资产,减少利敏感性正缺口,增加利率敏感性资产,减少利率敏感性负债来实现。
这样,当市场利率上升率敏感性负债来实现。
这样,当市场利率上升的时候能扩大净利息差额。
的时候能扩大净利息差额。
当预期市场利率下降的时候,银行应主动营造当预期市场利率下降的时候,银行应主动营造敏感性负缺口,减少利率敏感性资产,增加利敏感性负缺口,减少利率敏感性资产,增加利率敏感性负债来实现。
这样,当市场利率下降率敏感性负债来实现。
这样,当市场利率下降的时候能扩大净利息差额。
的时候能扩大净利息差额。
例:
例:
P19022、利率敏感性缺口管理的操作策略、利率敏感性缺口管理的操作策略(11)主动性选择。
指银行事先对利率敏感性缺)主动性选择。
指银行事先对利率敏感性缺口进行调整,以期从利率变动中获得预期之外口进行调整,以期从利率变动中获得预期之外的收益。
如果预期利率上升,则将利率敏感性的收益。
如果预期利率上升,则将利率敏感性缺口调整为正值。
反之,将缺口调整为负值。
缺口调整为正值。
反之,将缺口调整为负值。
(22)被动性选择。
指商业银行将利率敏感性缺)被动性选择。
指商业银行将利率敏感性缺口保持在零的水平,无论利率如何变动均不会口保持在零的水平,无论利率如何变动均不会对银行净利息收入产生影响。
这种选择主要出对银行净利息收入产生影响。
这种选择主要出于缺乏有效的利率走势预测机制,保守稳健经于缺乏有效的利率走势预测机制,保守稳健经营等考虑,但也由此可能失去发展的市场机会营等考虑,但也由此可能失去发展的市场机会。
33、利率敏感性缺口管理的局限、利率敏感性缺口管理的局限(11)以对利率走势作出准确预测为前提。
)以对利率走势作出准确预测为前提。
在预测偏差时,反而会加剧利率风险。
然在预测偏差时,反而会加剧利率风险。
然而预测利率走势是非常困难的,因此,利而预测利率走势是非常困难的,因此,利率走势预测成为利率敏感性分析的“瓶率走势预测成为利率敏感性分析的“瓶颈”。
颈”。
(22)缺口调整的思路是从商业银行的角度)缺口调整的思路是从商业银行的角度确定的,调整起来却受制于诸多因素。
确定的,调整起来却受制于诸多因素。
案例:
案例:
0.60.30.11.00.70.120.10.081.01114010.8890157.886003001001000700120100801000利率敏感性资产固定利率资产非收益资产总和利率敏感性负债固定利率负债无利息负债权益资本总和构成利率(%)规模项目净利息收入净利息收入=0.11600+0.14300-0.08700-0.09120=66+42-56-10.8=41.2净利差率净利差率=41.2/900=4.58%缺口缺口:
GAP=RSA-RSL=600-700=-100最初业绩指标最初业绩指标:
假定发生在贷款损失、费用、证券交易假定发生在贷款损失、费用、证券交易损失、税收等方面的支出,共计为损失、税收等方面的支出,共计为31.2净收入为净收入为:
41.2-31.2=10ROEROE=净收入净收入/权益资本权益资本=10/80=12.5%=10/80=12.5%利率敏感性资产和负债的利息率都利率敏感性资产和负债的利息率都增加了增加了22个百分点,资产负债表没有个百分点,资产负债表没有调整。
调整。
问题:
银行的净利息收入等盈利性指问题:
银行的净利息收入等盈利性指标有何变化?
标有何变化?
假定环境发生变化假定环境发生变化:
净利息收入净利息收入=0.13600+0.14300-0.1700-0.09120=78+42-70-10.8=39.2净利差率净利差率=39.2/900=4.36%净收入净收入=39.2-31.2=8ROE=8/80=10%新的业绩指标新的业绩指标:
问题问题1、在当前缺口状态下,利率怎样变动、在当前缺口状态下,利率怎样变动对这家银行有利?
对这家银行有利?
2、在此案例中,银行要保证净利息收、在此案例中,银行要保证净利息收入不减少,如果预计利率上升,应采入不减少,如果预计利率上升,应采取什么策略?
如果预计利率下降,要取什么策略?
如果预计利率下降,要怎样做?
怎样做?
二、持续期缺口管理二、持续期缺口管理11、持续期、持续期也称为持久期,是固定收入金融工具也称为持久期,是固定收入金融工具的所有预期现金流入量的加权平均时间的所有预期现金流入量的加权平均时间,或是固定收入金融工具未来的现金流,或是固定收入金融工具未来的现金流量相对于其价格变动基础上计算的平均量相对于其价格变动基础上计算的平均时间。
时间。
是指一种把到期期限按时间与现金流是指一种把到期期限按时间与现金流价值进行加权的衡量方式。
它衡量银行价值进行加权的衡量方式。
它衡量银行未来的现金流量(如银行预期从贷款获未来的现金流量(如银行预期从贷款获得的现金流入量)的平均到期期限。
得的现金流入量)的平均到期期限。
用公式表示为:
用公式表示为:
PP表示该资产或负债的现值(价格);表示该资产或负债的现值(价格);CCtt表示第表示第tt期的现金流或利息;期的现金流或利息;FF表示资产或负债的面值;表示资产或负债的面值;nn为期限;为期限;ii为市场利率。
为市场利率。
PinFitCDntntt1)1()1(其中,其中,nntttiFiCP)1()1(1ntnttntnttiFiCinFitCD11)1()1()1()1(例:
某银行的一笔贷款期限为例:
某银行的一笔贷款期限为55年,年利率为年,年利率为1010,贷款票面价值(平价)是,贷款票面价值(平价)是10001000美元。
它同样也美元。
它同样也是该笔贷款目前的市场价值,因为其目前的到期是该笔贷款目前的市场价值,因为其目前的到期收益率为收益率为1010,那么这笔贷款的持续期是?
,那么这笔贷款的持续期是?
经计算,持续期大约为经计算,持续期大约为4.174.17年。
年。
结论:
偿还期是指金融工具的生命周期,即从其签结论:
偿还期是指金融工具的生命周期,即从其签订金融契约到契约终止的这段时间,而持续期则订金融契约到契约终止的这段时间,而持续期则反应了现金流量,比如利息的支付、部分本金的反应了现金流量,比如利息的支付、部分本金的提前偿还等因素的时间价值。
在持续期间不支付提前偿还等因素的时间价值。
在持续期间不支付利息的金融工具,其持续期等于到期期限或偿还利息的金融工具,其持续期等于到期期限或偿还期,而那些分期付息的金融工具,其持续期总是期,而那些分期付息的金融工具,其持续期总是短于偿还期限。
短于偿还期限。
这是由于同等数量的现金流量,早对付的比这是由于同等数量的现金流量,早对付的比晚对付的现值高。
所以,持续期反应了现晚对付的现值高。
所以,持续期反应了现金流量的时间价值。
金流量的时间价值。
持续期与现金流量呈负相关关系,偿还期内持续期与现金流量呈负相关关系,偿还期内金融工具的现金流量越大,持续期越短。
金融工具的现金流量越大,持续期越短。
从风险管理的角度来看,持续期的一个重要从风险管理的角度来看,持续期的一个重要特征在于它度量了金融工具的市场价格对特征在于它度量了金融工具的市场价格对利率变动的敏感性及持续期与利率风险之利率变动的敏感性及持续期与利率风险之间的关系。
间的关系。
下面通过计算金融工具现值的利率弹性来考察持续下面通过计算金融工具现值的利率弹性来考察持续期与利率风险之间的关系:
期与利率风险之间的关系:
以债券价格的利率弹性为例,债券的价格满足如下公以债券价格的利率弹性为例,债券的价格满足如下公式:
式:
计算债券价格的利率弹性,经推导,得出结论计算债券价格的利率弹性,经推导,得出结论:
iiDPP1nntttiFiCP)1()1(1P/PP/P代表金融工具市场价格变动的百分代表金融工具市场价格变动的百分比比DD为持续期为持续期i/1+ii/1+i代表金融工具利率的相对变化代表金融工具利率的相对变化例:
银行持有的某债券的持续期为例:
银行持有的某债券的持续期为44年,年,当前其市场价格(价值)为当前其市场价格(价值)为10001000美元,美元,当前其市场利率为当前其市场利率为1010,但近期预测市,但近期预测市场利率将上升至场利率将上升至1111,如果预测正确,如果预测正确,则债券市场价值的变动百分比是?
则债券市场价值的变动百分比是?
P/P=-4P/P=-40.01/(1+0.1)0.01/(1+0.1)=-3.64%=-3.64%综合以上分析,可以得出以下结论:
综合以上分析,可以得出以下结论:
(11)金融工具的利率风险与它们的持续期成直)金融工具的利率风险与它们的持续期成直接的比例关系。
金融工具的持续期越长,对利接的比例关系。
金融工具的持续期越长,对利率的变动越敏感(即利率弹性越大),其利率率的变动越敏感(即利率弹性越大),其利率风险越大。
因此,决定债券、贷款等金融工具风险越大。
因此,决定债券、贷款等金融工具利率风险的因素是持续期而不是偿还期限。
利率风险的因素是持续期而不是偿还期限。
(22)银行资产与负债的价值与利率变动呈反方)银行资产与负债的价值与利率变动呈反方向运动,比如利率上升时,则资产与负债的价向运动,比如利率上升时,则资产与负债的价值同时下降。
值同时下降。
从持续期公式及推导可以得知,如果利率下从持续期公式及推导可以得知,如果利率下降,资产价值上升幅度大于负债价值上升幅度,降,资产价值上升幅度大于负债价值上升幅度,则银行净资产价值将增加;资产价值上升幅度小则银行净资产价值将增加;资产价值上升幅度小于负债价值上升幅度,则银行资产价值将减少。
于负债价值上升幅度,则银行资产价值将减少。
资产价值上升幅度等于负债价值上升幅度,则银资产价值上升幅度等于负债价值上升幅度,则银行净资产价值不变。
为了衡量资产与负债的这种行净资产价值不变。
为了衡量资产与负债的这种变化,引入持续期缺口的概念。
通过比较资产与变化,引入持续期缺口的概念。
通过比较资产与负债的有效持续期,借以考察在利率变化时,资负债的有效持续期,借以考察在利率变化时,资产与负债价值的相对变化,并对利率风险进行有产与负债价值的相对变化,并对利率风险进行有效的管理。
效的管理。
22、持续期缺口和利率风险、持续期缺口和利率风险当市场利率变动时,银行要考虑的不仅是某单项资当市场利率变动时,银行要考虑的不仅是某单项资产或单项负债的风险,而且是整个银行的资产和产或单项负债的风险,而且是整个银行的资产和负债所面对的风险,持续期可以用来分析银行的负债所面对的风险,持续期可以用来分析银行的总体利率风险。
总体利率风险。
NW=A-LNW=A-L当利率发生变动时,银行的资产及负债的价值同时当利率发生变动时,银行的资产及负债的价值同时发生变化,所以银行的净价值(银行所有者的投发生变化,所以银行的净价值(银行所有者的投资额)也相应发生变化:
资额)也相应发生变化:
NW=ANW=ALLiiDAAA1iiDLLL1LANW)1(1LiiDAiiDLAAiiDAA1LiiDLL1iiALDDANWLA1)(持续期缺口持续期缺口NW/ANW/A表示银行净价值变动相对于资产的表示银行净价值变动相对于资产的比率,该公式还表明,银行净价值的变动比率,该公式还表明,银行净价值的变动与市场利率的变动之间存在显著的比例关与市场利率的变动之间存在显著的比例关系,而且它的大小取决于总资产和总负债系,而且它的大小取决于总资产和总负债的持续期以及总资产与总负债的比率。
的持续期以及总资产与总负债的比率。
定义为持续期缺口。
定义为持续期缺口。
缩写为缩写为DDGAPGAP即持续期缺口资产平均持续期负债平即持续期缺口资产平均持续期负债平均持续期均持续期(总负债(总负债/总资产)总资产)ALDDLA以上分析表明,持续期缺口可用来衡以上分析表明,持续期缺口可用来衡量总体利率风险的大小,缺口的绝对值越量总体利率风险的大小,缺口的绝对值越大,银行净价值相对于资产的变动比率随大,银行净价值相对于资产的变动比率随利率的变动就越大,银行所承受的总体利利率的变动就越大,银行所承受的总体利率风险就越大,反之,则越小。
如果缺口率风险就越大,反之,则越小。
如果缺口值为值为00,则银行不存在利率风险。
,则银行不存在利率风险。
持续期缺口实际上反映了银行利率风险敞口的持续期缺口实际上反映了银行利率风险敞口的大小。
在有效持续期缺口大于零时,利率与银行大小。
在有效持续期缺口大于零时,利率与银行净资产价值的变动方向相反,即如果利率下降,净资产价值的变动方向相反,即如果利率下降,则银行资产与负债的价值都会上升,但资产价值则银行资产与负债的价值都会上升,但资产价值上升的幅度将大于负债价值上升的幅度,银行的上升的幅度将大于负债价值上升的幅度,银行的市场价值将上升。
在持续期缺口小于零时,利率市场价值将上升。
在持续期缺口小于零时,利率与银行净资产价值的变动方向相同,即如果利率与银行净资产价值的变动方向相同,即如果利率上升,则银行资产与负债的价值都会下降,但资上升,则银行资产与负债的价值都会下降,但资产价值下降的幅度将小于负债价值下降的幅度,产价值下降的幅度将小于负债价值下降的幅度,所以,银行的净资产价值将上升。
所以,银行的净资产价值将上升。
利率变动利率变动有效持续有效持续期缺口期缺口总资产价总资产价值变动值变动比较比较总负债价总负债价值变动值变动银行市场银行市场价值变动价值变动上升上升正缺口正缺口减少减少减少减少减少减少下降下降正缺口正缺口增加增加增加增加增加增加上升上升负缺口负缺口减少减少减少减少增加增加下降下降负缺口负缺口增加增加增加增加减少减少上升上升零缺口零缺口减少减少=减少减少不变不变下降下降零缺口零缺口增加增加=增加增加不变不变利率变动、持续期缺口与银行净资产价值的关系利率变动、持续期缺口与银行净资产价值的关系资产资产市场价市场价值值利率利率有效持续有效持续期期负债和股负债和股权权市场价市场价值值利率利率有效持续有效持续期期现金现金1000100000011年期存年期存款款500050008%8%11年年33年年期贷期贷款款8000800012%12%2.72.7年年33年期存年期存款款4000400010%10%2.72.7年年55年年期贷期贷款款1000100015%15%3.93.9年年总负债总负债900090001.771.77年年股东权益股东权益10001000总计总计10000100002.542.54年年总计总计1000010000某银行初始资产、负债及利率(万元)某银行初始资产、负债及利率(万元)33年期贷款的持续期年期贷款的持续期=(800012%/1.2+800012%2/1.2=(800012%/1.2+800012%2/1.222+8000(1+12%)+8000(1+12%)3/1.123/1.1233)万元万元年年/8000/8000万元万元=2.7=2.7年年55年期贷款的持续期年期贷款的持续期=(t=1-t=1-44)100015%t/1.15100015%t/1.15tt+1000+1000(1+15%1+15%)5/1.155/1.1555万元万元年年/1000/1000万元万元=3.9=3.9年年11年期存款由于一次性支出,持续期年期存款由于一次性支出,持续期=1=1年年33年期存款的持续期年期存款的持续期=(400010%/1.1+400010%2/1.1400010%/1.1+400010%2/1.122+400010%3/1+400010%3/1.1.133)万元)万元年年/4000/4000万元万元=2.7=2.7年年总资产综合持续期总资产综合持续期=(8000/10000*2.7+1000/10000*3.98000/10000*2.7+1000/10000*3.9)年年=2.54=2.54年年总负债综合持续期总负债综合持续期=(5000/90001+4000/90002.75000/90001+4000/90002.7)年)年=1.77=1.77年年持续期缺口持续期缺口=2.54=2.54年年-(9000/100001.779000/100001.77)年年=0.94=0.94年年净利息收入净利息收入=(800012%+100015%-800012%+100015%-50008%-400010%50008%-400010%)万元)万元=31=31万元万元资产资产市场价市场价值值利率利率有效持续有效持续期期负债和股负债和股权权市场价市场价值值利率利率有效持续有效持续期期现金现金10001000000011年期存年期存款款495449549%9%11年年33年年期贷期贷款款7808780813%13%2.672.67年年33年期存年期存款款3902390211%11%2.72.7年年55年年期贷期贷款款96696616%16%3.793.79年年总负债总负债885688561.751.75年年股东权益股东权益918918总计总计977497742.512.51年年总计总计97749774利率上升利率上升1%1%对银行市价的影响(万元)对银行市价的影响(万元)总资产综合持续期总资产综合持续期=(7808/97742.67+966/97743.797808/97742.67+966/97743.79)年)年=2.51=2.51年年总负债综合持续期总负债综合持续期=(4954/88561+3902/88562.74954/88561+3902/88562.7)年)年=1.75=1.75年年利息收入利息收入=(780813%+96616%-49549%-390211%)=(780813%+96616%-49549%-390211%)万元万元=29.5=29.5万元万元可见,市场利率上升了可见,市场利率上升了1
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