中小企业集合票据和债务融资工具新准入标准.pptx
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中小企业集合票据和债务融资工具新准入标准.pptx
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中小企业集合票据中小企业集合票据与与债务融资工具新准入标准债务融资工具新准入标准11.1债务融资工具简介1.2银行间市场债务融资工具的要素1.3银行间市场债务融资工具的优势1.4银行间市场债务融资工具介绍第一章第一章国内债券市场概述国内债券市场概述21.1债务融资工具简介债务融资工具简介企业发债工具选择:
非金融企业债务融资工具、企业债、公司债非金融企业债务融资工具:
指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,约定在一定期限内还本付息的有价证券。
按期限分类:
短期融资券:
一年以内;中期票据:
一年以上;中小企业集合票据:
一至三年31.1债务融资工具简介(续)债务融资工具简介(续)41.2银行间市场债务融资工具的要素银行间市场债务融资工具的要素1、发行主体:
以中华人民共和国境内依法设立的企业法人为主。
2、期限:
灵活,发行人可根据资金使用的需要发行期限在一年以内的短期融资券或期限在一年以上的中期票据以及期限为一至三年的中小企业集合票据。
3、中国银行间市场交易商协会:
是债务融资工具的主管部门,管理方式为注册制管理4、中国银行间市场交易商协会:
对企业发行债务融资工具实行余额管理,企业待偿还债务融资工具余额不超过企业净资产的40%。
5、债务融资工具采取注册发行的方法,发行人通过主承销商提交必要的材料,获得中国银行间市场交易商协会注册通知书后就可以在银行间市场发行债务融资工具。
6、债务融资工具发行利率或发行价格由企业和承销机构协商确定。
实际操作中,以联系定价会议确定的指导利率为基准。
7、债务融资工具发行采用承销方式,必须由承销商承销。
发行方式可采用代销、余额包销或全额包销的方式。
目前以余额包销为主8、中介服务:
发行债务融资工具发行人应进行信用评级应聘请会计事务所进行审计,应聘请律师事务所出具法律意见书,同业拆借中心提供债券交易服务,中央结算公司提供融资结算和兑付服务。
51.3银行间市场债务融资工具的优势银行间市场债务融资工具的优势拓宽融资渠道拓宽融资渠道目前发行人融资主要采用银行借款等间接融资的方式,通过发行债务融资工具进行直接债务融资,成为银行间市场债券的发行主体,可以拓宽发行人的直接债务融资渠道。
节省财务费用、降低融资成本节省财务费用、降低融资成本银行间市场债务融资工具的一个主要优势在于发行利率较低,直接为企业节省了财务费用,降低了融资成本。
发行手续快速便捷,融资效率较高发行手续快速便捷,融资效率较高交易商协会对银行间市场发行债务融资工具采用注册制管理方式,发行手续简单,融资效率较高,注册时间约为23个月。
优化融资结构,有利于进行流动性管理优化融资结构,有利于进行流动性管理交易商协会对债务融资工具进行余额管理,发行人在净资产40%限额下申请发行额度,只要待偿还余额不超过注册额度,发行人可在注册两年有效期内分期发行,有利于发行人进行流动性管理。
61.4银行间市场债务融资工具介绍银行间市场债务融资工具介绍短期融资券短期融资券短期融资券(短期融资券(CP)定义:
是指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在)定义:
是指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在银行间债券市场发行的,约定在银行间债券市场发行的,约定在1年内还本付息的债务融资工具。
年内还本付息的债务融资工具。
主要规定或特点:
主要规定或特点:
管理方式管理方式依据非金融企业债务融资工具注册规则在交易商协会注册依据非金融企业债务融资工具注册规则在交易商协会注册发行规模发行规模偿还余额不得超过企业净资产的偿还余额不得超过企业净资产的40%资金用途资金用途应用于企业生产经营活动,并在发行文件中明确披露具体用途应用于企业生产经营活动,并在发行文件中明确披露具体用途信息披露信息披露应按信息披露规则应按信息披露规则在银行间债券市场披露信息在银行间债券市场披露信息发行承销发行承销由已在中国人民银行备案的金融机构承销由已在中国人民银行备案的金融机构承销信用评级信用评级应披露企业主体信用评级和当期融资券的债项评级。
企业的主体应披露企业主体信用评级和当期融资券的债项评级。
企业的主体信用级别低于发行注册时信用级别的,短期融资券发行注册自动失效信用级别低于发行注册时信用级别的,短期融资券发行注册自动失效7中期票据中期票据(MTN)(MTN)定义:
具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在银行间债券定义:
具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在银行间债券市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
主要规定或特点:
主要规定或特点:
管理方式管理方式依据非金融企业债务融资工具注册规则在交易商协会注册依据非金融企业债务融资工具注册规则在交易商协会注册发行规模发行规模偿还余额不得超过企业净资产的偿还余额不得超过企业净资产的40%40%资金用途资金用途应用于企业生产经营活动,并在发行文件中明确披露具体用途应用于企业生产经营活动,并在发行文件中明确披露具体用途投资者保护机制投资者保护机制企业应在发行文件中约定投资者保护机制企业应在发行文件中约定投资者保护机制企业应在发行文件中约定投资者保护机制企业应在发行文件中约定投资者保护机制信息披露信息披露按信息披露规则按信息披露规则在银行间债券市场披露信息,在银行间债券市场披露信息,还还应于中期票应于中期票应于中期票应于中期票据注册之日起据注册之日起据注册之日起据注册之日起3333个工作日内,在银行间债券市场一次性披露中期票据完整的发行计个工作日内,在银行间债券市场一次性披露中期票据完整的发行计个工作日内,在银行间债券市场一次性披露中期票据完整的发行计个工作日内,在银行间债券市场一次性披露中期票据完整的发行计划划划划。
发行承销发行承销由已在中国人民银行备案的金融机构承销由已在中国人民银行备案的金融机构承销信用评级信用评级应披露企业主体信用评级。
企业的主体信用级别低于发行注册时信应披露企业主体信用评级。
企业的主体信用级别低于发行注册时信用级别的,中期票据发行注册自动失效用级别的,中期票据发行注册自动失效1.4银行间市场债务融资工具介绍银行间市场债务融资工具介绍中期票据中期票据8n中小企业集合票据:
中小企业集合票据:
中国银行间市场交易商协会,为探索解决中小企业融资难的路径,推出的非金融企业债务融资工具创新性产品。
n产品定义:
产品定义:
2个(含)以上、10个(含)以下具有法人资格的企业,在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
n发行主体:
发行主体:
中小非金融企业,是指国家相关法律法规及政策界定为中小企业的非金融企业。
n注册发行总额:
注册发行总额:
同时满足三个条件任一企业债务融资工具偿还余额企业净资产的40%;任一企业集合票据募集资金额2亿元人民币;单支集合票据注册金额10亿元人民币。
n发行期限:
短期融资券优先,中期票据不超过三年;发行期限:
短期融资券优先,中期票据不超过三年;可从中小企业融资需求的现实情况出发,由主承销商与各方结合市场环境协商确定统一统一统一统一产品产品产品产品设计设计设计设计统一统一统一统一信用增进信用增进信用增进信用增进统一统一统一统一发行注册发行注册发行注册发行注册统一统一统一统一券种冠名券种冠名券种冠名券种冠名n牵头人统一组织,统一设计券种、期限;n统一与中介机构(评级、律师等)进行项目合作。
n使用统一的名称;n形成一个总发行额度。
n统一安排信用增进方式;n统一信用增进后的债项评级。
n统一准备注册文件,统一申请;n统一发行条件,集合发行。
1.4银行间市场债务融资工具介绍银行间市场债务融资工具介绍中小企业集合票据中小企业集合票据91.4银行间市场债务融资工具介绍银行间市场债务融资工具介绍中小企业集合票据中小企业集合票据(续(续1)中小企业集合票据与短期融资券、中期票据异同:
中小企业集合票据与短期融资券、中期票据异同:
发行规模:
上限均为最近一期经审计的净资产的40%;短期融资券一般发行规模在4亿元以上;中期票据一般在10亿元以上;中小企业集合票据一般在1000万元至2亿元之间。
适用对象:
短期融资券和中期票据一般面向大型企业,净资产规模在10亿元以上,并主要以国有企业和上市公司为主,中小企业集合票据面向中小型企业,对企业性质没有明确要求(国家产业政策限制的除外)。
10n拓宽融资渠道:
拓宽融资渠道:
为企业提供了一种新的融资渠道或选择,优化企业财务结构;n直接融资:
直接融资:
为企业提供直接面对机构投资者的机会,有利于促进企业重视自身信用,提升企业市场信誉和形象,部分拟上市的中小企业将发行集合票据作为IPO的预演;n集合发行:
集合发行:
解决单一中小企业规模小无法独立发行债务融资工具的难题,拓宽了中小企业融资途径;n分别负债:
分别负债:
允许加入集合债的中小企业独立负债,并按负债数额享有权利,各中小企业之间法律关系清晰,避免因集合发债使得单体企业风险放大;n信用增进:
信用增进:
统一安排信用增进措施,产品结构的设计可灵活多样,有效提高债项信用等级,熨平各发行主体之间的信用差异,解决中小企业评级低、融资成本高的难题。
n财务成本:
财务成本:
选择合适的产品结构、信用增进方式和发行时机,可降低企业财务成本,赋予企业更大的财务自主性。
1.5银行间市场债务融资工具介绍银行间市场债务融资工具介绍中小企业集合票据中小企业集合票据(续(续2)中小企业集合票据发行意义:
中小企业集合票据发行意义:
112.1中小企业集合票据中信证券2.2中小企业集合票据北京银行2.3中小企业集合票据农业银行2.4中小企业集合票据工商银行2.5中小企业集合票据光大银行2.6中小企业集合票据兴业银行2.7中小企业集合票据政府支持第二章第二章中小企业集合票据发行现状分析中小企业集合票据发行现状分析122.1已发行的中小企业集合票据中信证券n内部分层增级内部分层增级:
优先级/层60%,次级/高收益层40%;优先级投资者获偿顺序始终先于高收益级投资者n外部担保:
外部担保:
由中债增信提供60%发行总额本息的不可撤销连带责任保证,实现该集合票据的债项信用增进,优先级AAA,高收益级AA-;n反担保:
反担保:
人大决议通过的纳入预算内的政府偿债承诺,市政府投融资平台提供100%的反担保,并提供土地进行抵押。
此外,诸城中小集合还留存了企业发行额度的5%作为偿债保证金,同时齐鲁银行承诺提供60%的流动性支持。
n发行情况:
采用浮动利率发行;发行情况:
采用浮动利率发行;其中优先级发行利率为一年期定存+220bp,按目前一年期定存利率2.25%计算,发行利率为4.45%,高出同期AAA单体票据发行利率(4.18-4.2%)5-7%。
高收益级发行利率为6.00%(一年期定存+330bp),由于目前市场未有AA-单体三年中票,因此无市场比较基础。
该集合票据综合发行利率约为5.07%。
信用增进措施信用增进措施信用增进措施信用增进措施n票据名称:
山东诸城中小企业集合中期票据n发行品种:
三年期浮息中期票据n牵头人:
山东诸城财政局n发行规模:
5亿元n债项评级:
优先级AAA,次级BBBn企业家数:
8家评级BBBBBB+A-A企业家数1232融资占比4%20%27%49%中信证券中信证券中信证券中信证券-山东诸城山东诸城山东诸城山东诸城n从山东诸城集合票据优先级的发行利从山东诸城集合票据优先级的发行利率上来看,该票据各项信用增进措施率上来看,该票据各项信用增进措施效果较为明显,也说明市场投资者对效果较为明显,也说明市场投资者对于中债增信担保有一定的认同度。
但于中债增信担保有一定的认同度。
但是由于该集合票据启动较早,原先仅是由于该集合票据启动较早,原先仅为内部分层,外加为内部分层,外加5%保证金和银行流保证金和银行流动性支持。
后期为进一步增强信用增动性支持。
后期为进一步增强信用增进效果,引入中债增信的外部担保,进效果,引入中债增信的外部担保,使得该票据结构繁复,部分增信措施使得该票据结构繁复,部分增信措施重叠,可操作性不强。
重叠,可操作性不强。
132.2已发行的中小企业集合票据北京银行n担保:
担保:
该集合票据由北京首创投资担保有限责任公司(注册资本:
3.065亿元,担保放大倍数:
3.64;主体长期信用评级为AA)提供全额无条件不可撤销的连带责任担保。
n反担保:
反担保:
就首创担保对本期集合票据提供的全额无条件不可撤销的连带责任担保,北京市鑫顺投资担保有限公司向首创担保提供全额无条件不可撤销的连带责任反担保。
信用增进方式信用增进方式信用增进方式信用增进方式n票据名称:
北京市顺义区中小企业集合票据n发行品种:
短期融资券n牵头人:
北京市金融局n发行规模:
2.65亿元n债项评级:
A-1(北京首创担保主体评级为AA)n企业家数:
7家北京银行北京银行北京银行北京银行-北京顺义北京顺义北京顺义北京顺义n发行情况:
发行情况:
北京顺义中小集合的发行利率为4.08%,较同期AA单体短期融资券的发行利率(3.48%-3.60%)高出13-17%,但较同期银行贷款利率仍具备一定优势。
n北京顺义中小集合的信用增进方式简单且较易于操作,北京顺义中小集合的信用增进方式简单且较易于操作,适用范围较广,但是由于担保主体实力一般,且所集适用范围较广,但是由于担保主体实力一般,且所集合的企业主体资质欠佳,同时所选择的发行时机不尽合的企业主体资质欠佳,同时所选择的发行时机不尽理想,其所形成的债项信用增进效果一般,但与同期理想,其所形成的债项信用增进效果一般,但与同期银行贷款利率比较银行贷款利率比较,仍具明显优势。
,仍具明显优势。
评级BB+BBB-BBBBBB+A企业家数11311融资占比3.77%7.55%47.17%22.64%18.87%142.3已发行的中小企业集合票据农业银行n外部担保:
外部担保:
该集合票据由寿光市金财公有资产经营有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任担保,金财公司主体长期信用等级为AA-,寿光市唯一的市级投资公司,主要从事城市基础设施建设投资,属市政基础设施企业。
n反担保:
反担保:
无nn发行结果:
发行结果:
发行结果:
发行结果:
发行利率为5.10%,由于二年期中期票据并非目前市场的常规品种,因此无市场比较基础。
发行利率基本与同期三年期AA单体债(5.05%)持平。
信用增进措施信用增进措施信用增进措施信用增进措施n票据名称:
山东寿光中小企业集合中期票据n发行品种:
两年期固息中期票据n牵头人:
山东寿光财政局n发行规模:
5亿元n债项评级:
AA-n企业家数:
8家评级BBBBBB+A-企业家数332融资占比28.85%46.15%25%农业银行农业银行-山东寿光山东寿光n山东寿光为当地财政局携同农业银行响山东寿光为当地财政局携同农业银行响应国家三农号召所发起的中小企业集合应国家三农号召所发起的中小企业集合票据,因此政治效应因素在该集合票据票据,因此政治效应因素在该集合票据上体现较为明显。
尽管表面看来,该集上体现较为明显。
尽管表面看来,该集合票据的信用增进方式简单方便,而发合票据的信用增进方式简单方便,而发行利率方面表现也尚可,但是该票据的行利率方面表现也尚可,但是该票据的成功发行离不开寿光市政府与农业银行成功发行离不开寿光市政府与农业银行总分行的大力支持,总分行的大力支持,152.4已发行的中小企业集合票据工商银行n外部担保:
外部担保:
上海闵行城市建设投资开发有限公司提供全额无条件不可撤消连带责任保证担保n反担保:
反担保:
集合反担保,上海住房置业担保有限公司为其中的3家提供反担保;上海汇金担保有限公司为其中的3家提供反担保;上海中科智担保有限公司为其中的1家提供反担保。
nn发行结果:
发行结果:
发行结果:
发行结果:
发行利率为4.45%,为当期3年期AA+中期票据的正常发行利率信用增进措施信用增进措施信用增进措施信用增进措施n票据名称:
上海闵行中小企业集合中期票据n发行品种:
三年期固息中期票据n牵头人:
上海闽行区经贸局n发行规模:
5亿元n债项评级:
AA+n企业家数:
7家评级BBBA-AA+企业家数1231融资占比16%52%22%10%工商银行工商银行-上海闵行上海闵行n上海闵行为上海闵行区经贸局主导发起上海闵行为上海闵行区经贸局主导发起的中小企业集合票据,从发行结果来看,的中小企业集合票据,从发行结果来看,外部增信效果良好,投资者对于上海闵外部增信效果良好,投资者对于上海闵行城市建设投资开发有限公司所提供担行城市建设投资开发有限公司所提供担保的认同,很大程度表明投资者对于其保的认同,很大程度表明投资者对于其背后背后上海政府和上海财政上海政府和上海财政的信任度。
的信任度。
n上海闵行的集合反担保措施目前正被越上海闵行的集合反担保措施目前正被越来越多的集合票据所采用,集合反担保来越多的集合票据所采用,集合反担保的方式为跨地区的中小集合票据提供了的方式为跨地区的中小集合票据提供了操作的可能性。
操作的可能性。
162.5中小企业集合票据光大银行n担保:
担保:
该集合票据由中债信用增进投资股份有限公司(注册资本:
50亿元,;主体长期信用评级为AAA)提供全额无条件不可撤销的连带责任担保。
n反担保:
反担保:
就中债增对本期集合票据提供的全额无条件不可撤销的连带责任担保,广州市融资担保中心向中债增担保提供全额无条件不可撤销的连带责任反担保。
信用增进方式信用增进方式信用增进方式信用增进方式n票据名称:
广州市中小企业集合票据n发行品种:
中期票据n牵头人:
广州市中小企业局n发行规模:
1.5亿元n债项评级:
AAAn企业家数:
5家中国光大银行中国光大银行中国光大银行中国光大银行-广州市中小企业广州市中小企业广州市中小企业广州市中小企业n发行情况:
发行情况:
广州市中小企业集合中票发行利率:
一年期定期存款挂钩浮动,浮动利差按照薄记建档结果确定,初步确定发行利率为:
2.25%+130BP,其他的费率包括中债增担保费1%,广州市融资担保中心0.35%和广东省再担保0.35%。
评级BB+BBB-BBBBBB+企业家数1211融资占比16.67%36.67%20%26.67%再担保再担保:
广东省再担保向广州市融资担保中心提供全额无条件的连带再担保。
172.6中小企业集合票据兴业银行n担保:
担保:
该集合票据由中债信用增进投资股份有限公司(注册资本:
50亿元,;主体长期信用评级为AAA)提供全额无条件不可撤销的连带责任担保。
n反担保:
反担保:
当地公有资产管理公司向中债增担保提供全额无条件不可撤销的连带责任反担保。
信用增进方式信用增进方式信用增进方式信用增进方式n票据名称:
山东潍坊中小企业集合票据n发行品种:
2年期中期票据n牵头人:
潍坊市经贸局n发行规模:
7.4亿元n债项评级:
AAAn企业家数:
7家兴业银行兴业银行兴业银行兴业银行-山东潍坊山东潍坊山东潍坊山东潍坊n发行情况:
发行情况:
山东潍坊中小企业集合中票发行利率:
一年期定期存款挂钩浮动,浮动利差按照薄记建档结果确定,初步确定发行利率为:
2.25%+90BP,其他的费率包括中债增担保费1%。
评级AA-BBB+企业家数241融资占比40%48.45%10.81%182.6中小企业集合票据兴业银行n担保:
担保:
该集合票据由广东省中小企业信用再担保有限公司(注册资本:
20亿元,;主体长期信用评级为AA+)提供全额无条件不可撤销的连带责任担保。
n反担保:
反担保:
当地担保公司向省再担保提供全额无条件不可撤销的连带责任反担保。
企业向当地担保公司提供反担保。
信用增进方式信用增进方式信用增进方式信用增进方式n票据名称:
龙腾一号中小企业集合票据n发行品种:
3年期中期票据n牵头人:
顺德中小局n发行规模:
1.05亿元n债项评级:
AA+n企业家数:
2家兴业银行兴业银行兴业银行兴业银行-龙腾一号龙腾一号龙腾一号龙腾一号n集合票据情况:
集合票据情况:
龙腾一号中小企业集合中票预计于11月初上报到交易商协会,并预计于明年1月份发行,预计综合费用率为6.5%,地方政府提供票面利率15%作为贴息,因此,综合费用率为6.0%左右。
评级BBBBBB+企业家数11融资占比23.81%76.19%19n政府支持:
合理有效的产品结构和信用增进措施可为中小企业集合票据获得较高的债项评政府支持:
合理有效的产品结构和信用增进措施可为中小企业集合票据获得较高的债项评级,降低发行利率,但因中小企业集合票据牵涉担保、反担保,同时还需要有会计师事务所、级,降低发行利率,但因中小企业集合票据牵涉担保、反担保,同时还需要有会计师事务所、律师事务所和信用评级公司的支持,需要缴纳一定的中介费用,因此当地政府若能给予一定律师事务所和信用评级公司的支持,需要缴纳一定的中介费用,因此当地政府若能给予一定的支持,将给中小企业更多的实际优惠。
的支持,将给中小企业更多的实际优惠。
诸城中小集合:
诸城中小集合:
政府以“退城进园”补贴给予发债企业予以补贴支助。
寿光中小集合:
寿光中小集合:
由政府下属的投融资平台金财公有财产为中小集合票据提供担保,免收担保费。
安徽集合债:
安徽集合债:
政府对发行成本给予补贴,预计为140-170bp发行利率广州集合债:
广州集合债:
政府对发行成本给予补贴,预计为200bp发行利率,同时承担50%的担保费用。
龙腾一号:
龙腾一号:
政府提供票面利率的15%作为贴息。
2.6中小企业集合票据政府支持203.1企业遴选标准3.2产品结构3.3担保方的选择3.4工作流程安排3.5发行成本构成3.6发行成本预测第三章第三章中小企业集合票据设计方案中小企业集合票据设计方案213.1企业遴选标准企业遴选标准企企业性性质:
p在境内注册的各类型中小非金融企业主体主体评级:
p企业主体评级不低于BBB-(含BBB-);行行业地位:
地位:
p企业主营业务在细分行业中具有较强的竞争能力;主主营业务:
p企业有成熟的经营模式p企业需符合国家相关产业政策。
2009年9月26日国务院批转的关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见中明确的钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备等六大行业内的企业不予准入。
此外,电解铝、造船、大豆压榨等产能过剩矛盾十分突出的行业以及房地产企业也不宜准入。
信息披露:
信息披露:
p企业信息披露透明,有近一期和经审计的三年财务报表;资产规模:
模:
p企业最近一期经审计会计年度净资产不低于5000万元,不存在未弥补亏损;盈利能力:
盈利能力:
p连续两年盈利,净利润累计不少于1,000万元,且持续增长;或p最近一年盈利,净利润不少于500万元p负债水平适当,经营收入、盈利水平和现金流状况相对稳定。
223.2产品结构产品结构中小企业级别较低,且各企业级别不一,需要引入统一外部担保,提高并统一票据信用等级。
各发债企业向外部担保机构提供反担保。
地方政府机构给予贴息或偿债保证,降低中小企业融资成本。
集合内各企业之间不相互承担担保责任,负责本企业发债额度的资金偿还。
233.3担保方的选择担保方的选择集合票据拟采用由广东省中小企业信用再担保有限公司对发债企业进行统一担保,获得广东省中小企业信用再担保有限公司认可的地方担保公司提供反担保的方式。
广东省中小企业信用再担保有限公司:
广东省政府通过广东粤财投资控股有限公司出资20亿元成立的省级担保公司,主体信用等级AA+,是广东省信用等级最高的专业担保机构。
地方担保公司:
可由企业自主选择,但须为获得广东省中小企业信用再担保有限公司认可地方担保公司。
佛山有关政府:
可依据具体情况向融资企业提供财政支持、担保支持、支付贴息或部分担保费用。
243.4中小企业集合票据发行涉及的中介费用中小企业集合票据发行涉及的中介费用项目目收收费机构机构涉及到的收涉及到的收费项目目收收费标准准收收费时间承销费用主承销商牵头费、承销费年化0.2%至0.3%发行成功其他费用中央国债登记结算公司登记托管费短期融资券:
发行额度的万分之0.7中期票据:
发行额度的万分之1.05发行成功兑付服务费发行额度的万分之0.5兑付完成信用评级机构信用评级5-10万,具体与评级公司商谈确定评级进场尽职调查之前
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