《财政学》第七版第五章财政投资性支出.pptx
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财财政政学学第五章第五章财政投资性支出财政投资性支出LOGO第五章第五章财政投资性支出财政投资性支出购买性支出之二购买性支出之二第一节第一节财政投资支出的一般分析财政投资支出的一般分析第二节第二节基础设施投资基础设施投资第三节第三节财政用于财政用于“三农三农”的投入的投入第四节第四节财政投融资制度财政投融资制度Chapter5ThegovernmentinvestmentThepurchasesofthegovernmentIIv5.1Analysisofgovernmentinvestmentingeneralv5.2Governmentinvestmentininfrastructuresv5.3Thegovernmentinvestmentinagriculturev5.4Fiscalinvestmentandloanprogram(FILP)第一节第一节财政投资支出的一般分析财政投资支出的一般分析v一、投资与经济发展(investmentandeconomygrowth)v投资乘数当投资增当投资增加时,收入增长量是投加时,收入增长量是投资增长量的倍数资增长量的倍数v加速原理收入的增收入的增减引起投资的增减减引起投资的增减马克思投资理论凯恩斯乘数理论政府支出对国民收入的影响v一笔政府支出所能引起的国民收入由三部分构成:
一笔政府支出所能引起的国民收入由三部分构成:
(1)t时时期的政府支出,直接增加当期期的政府支出,直接增加当期总总需求需求gt
(2)该该笔支出笔支出转转化化为为国民收入,按国民收入,按边际边际消消费倾费倾向向转转化化为为下一期的消下一期的消费费Ct=Bgt-1(3)由个人消)由个人消费费增加所引起的私人投增加所引起的私人投资资,称,称为为引引致投致投资资,v表示加速数(表示加速数(资资本本-产产量比率)量比率)it=v(Ct-Ct-1)LOGO政府投资的增加可以通过增政府投资的增加可以通过增加需求来增加国民收入,但增加需求来增加国民收入,但增加的收入会转化为消费,为满加的收入会转化为消费,为满足增加的消费而进行的引致投足增加的消费而进行的引致投资要求足够的储蓄才能实现均资要求足够的储蓄才能实现均衡增长。
衡增长。
LOGO研究与安排投资规模必须考虑的三个问题:
1投资规模适度投资规模适度2投资结构合理投资结构合理3注重投资效益注重投资效益v
(一)政府(财政)投资的特点和范围
(一)政府(财政)投资的特点和范围v特点:
(1)政府投)政府投资资可以微利或不盈利,但能极大提高国民可以微利或不盈利,但能极大提高国民经济经济的整体效益的整体效益
(2)政府投)政府投资资的的资资金来源可靠,多金来源可靠,多为为大型大型项项目和目和长长期期项项目目(3)政府投)政府投资资集中于集中于“外部效外部效应应”较较大的基大的基础产业础产业和和设设施施v范围:
由于政府投资侧重于社会效应,具有开发性和战略性的特点,一般投资于社会公益性、公共服务领域和基础投资领域,因而主要服务于弥补市场失效,维护市场配置功能,调节国民经济运行的目的。
如具有外部效应较大的公用设施、能源、交通、农业以及治理大江大河和治理污染等有关国计民生的产业和领域。
政府投资的宏观调控功能二、财政投资的特点、范围和标准二、财政投资的特点、范围和标准
(二)政府投资在全社会固定
(二)政府投资在全社会固定资产投资中的地位和作用资产投资中的地位和作用直接调控根据宏观经济政策目标,结合非政府投资的状态,安排政府自身投资的方向、规模与结构,使全社会的投资达到优化状态。
间接调控通过产业政策的引导作用,通过政府投资的导向作用,并通过税收、财政补贴、折旧政策等,来制约非政府投资的条件,调控非政府投资的方向。
政府投资的宏观调控功能政府投资的宏观调控功能政府对投资的宏观调控方式政府对投资的宏观调控方式:
我国基本建设支出增长率我国基本建设支出增长率及其占财政支出的比重及其占财政支出的比重表表5-1我国基本建设支出增长率及其占财政支出的比重我国基本建设支出增长率及其占财政支出的比重(%)年份年份197819801985199019951996199719981999比上年增长率50.222.022.120.523.415.012.336.152.5占财政支出的比重56.328.227.717.811.611.411.012.916.0年份年份20002001200220032004200520062007比上年增长率-1.019.923.99.10.2317.678.6725.4占财政支出的比重13.213.314.113.9112.0711.9110.8611.77全社会固定资产投资资金来源构成全社会固定资产投资资金来源构成表表5-2全社会固定资产投资资金来源构成全社会固定资产投资资金来源构成(%)年份年份预算内预算内国内贷款国内贷款利用外资利用外资自筹及其他自筹及其他198128.112.73.855.4198516.020.13.660.319908.719.66.365.419953.020.511.265.319962.719.511.766.119972.818.910.367.719984.219.39.167.419996.219.26.767.620006.420.35.168.2年份年份预算内预算内国内贷款国内贷款利用外资利用外资自筹及其他自筹及其他20006.420.35.168.220016.719.14.669.620027.019.74.668.720034.8234.567.720044.520.44.370.820054.5194.272.320063.916.53.68320073.8815.33.477.4220084.314.52.978.320095.115.71.877.4LOGO(三)政府投资的决策标准(三)政府投资的决策标准资本产出比资本产出比率最小化率最小化资本劳动资本劳动比率最大化比率最大化就业创造就业创造标准标准标准标准第一节财政投资支出的一般分析政府(财政)投资的特点、范围和标准政府(财政)投资的特点、范围和标准v资本产出比率最小化标准,又称稀缺要素标准:
是指政府在确定投资项目时,应当选择单位资本投入产出最大的投资项目v资本劳动力最大化标准,是指政府投资应选择使边际人均投资额最大化的投资项目,这种标准是强调政府应投资于资本密集型项目v就业创造标准,是指政府应当选择单位投资额能够动员最大数量劳动力的项目,这种标准要求政府不仅要在一定程度上扩大财政投资规模,而且还要优先选择劳动力密集型的项目LOGO第二节第二节基础设施投资基础设施投资一、基础设施投资的性质一、基础设施投资的性质(thenatureofinfrastructures)二、基础设施投资的提供方式二、基础设施投资的提供方式(methodsofinfrastructuresprovision)LOGO经济基础设施经济基础设施指整个社会的经济活动所依赖的基本设备,包括交通运输、机场、港口、桥梁、通信、水利和城市供排水、供气、废物处理和其他类似设施社会基础设施社会基础设施科学、文化、教育、卫生等部门的固定资产基础设施基础设施一、基础设施投资的性质一、基础设施投资的性质从整个生产过程来看,基础设施为整个生产从整个生产过程来看,基础设施为整个生产过程提供过程提供同生产条件。
基础设施是处在基础设施是处在上游上游的产业部门,基础的产业部门,基础设施投资是一种设施投资是一种社会先行资本。
它所提供的产。
它所提供的产品和服务构成其他部门品和服务构成其他部门(也包括本部门也包括本部门)必需的投必需的投入品和服务,如供电、供水、道路和交通等等入品和服务,如供电、供水、道路和交通等等1基础设施生产的规模经济性2资本成本比维护成本和经营成本大得多3项目建成之前有很大一部分成本须投入(沉没成本高)4行业的进入和退出成本很高5建设和回收期长基础产业与一般产业的关系产出模型图基础产业与一般产业的关系产出模型图日本、韩国:
Q1AQ2BQ3LOGO二、基础设施投资的提供方式u基础设施提供方式的特点基础设施提供方式的特点可以由市场提供、可以由政府提可以由市场提供、可以由政府提供、也可以混合提供供、也可以混合提供LOGO基础设施投资的提供方式1.政府筹资建设,或免费提供,或收取使用费政府筹资建设,或免费提供,或收取使用费5私人出资、定期收费补偿成本并适当盈利,或私人出资、定期收费补偿成本并适当盈利,或地方主管地方主管部门筹资、定期收费补偿成本部门筹资、定期收费补偿成本3政府与民间共同投资的提供方式政府与民间共同投资的提供方式2政府投资,法人团体经营运作政府投资,法人团体经营运作4BOT投资方式(建设经营转让投资方式)投资方式(建设经营转让投资方式)
(二)基础
(二)基础
(二)基础
(二)基础设施投资的设施投资的设施投资的设施投资的提供方式提供方式提供方式提供方式:
三峡工程多渠道筹集建设资三峡工程开工以来,通过国外出口信贷三峡工程开工以来,通过国外出口信贷及国际银团贷款、企业债券、国内商业银行及国际银团贷款、企业债券、国内商业银行贷款等多渠道筹资,比原筹资方案减少支出贷款等多渠道筹资,比原筹资方案减少支出23.5亿元。
这套既适应市场机制又符合巨型亿元。
这套既适应市场机制又符合巨型工程实际的筹资体系,不仅保证了三峡工程工程实际的筹资体系,不仅保证了三峡工程建设资金及时到位,而且为大型水利水电工建设资金及时到位,而且为大型水利水电工程建设期的资金管理和概算控制探索了一套程建设期的资金管理和概算控制探索了一套成功的经验。
成功的经验。
小案例小案例三峡工程预计总投资不超过三峡工程预计总投资不超过1800亿元,亿元,到目前为止,三峡工程已累计筹集到位资金到目前为止,三峡工程已累计筹集到位资金926亿元,资金来源渠道广泛。
其中,国家亿元,资金来源渠道广泛。
其中,国家投入的资本金,即通过全国电网征收的三峡投入的资本金,即通过全国电网征收的三峡建设基金和葛洲坝电厂发电收入,占工程投建设基金和葛洲坝电厂发电收入,占工程投资总额的资总额的60%。
这笔稳定的三峡资金来源,。
这笔稳定的三峡资金来源,不仅解决了工程建设初期的建设风险与资金不仅解决了工程建设初期的建设风险与资金需求两者间的矛盾,而且减轻了三峡工程的需求两者间的矛盾,而且减轻了三峡工程的财务压力。
财务压力。
小案例小案例除运用国家政策筹资外,三峡总公司还除运用国家政策筹资外,三峡总公司还积极利用国内金融机构贷款。
如国家开发银积极利用国内金融机构贷款。
如国家开发银行从行从1994年至年至2003年每年为三峡工程提供年每年为三峡工程提供贷款贷款30亿元,总额亿元,总额300亿元,贷款期限亿元,贷款期限15年。
年。
三峡工程还使用了部分中短期商业银行三峡工程还使用了部分中短期商业银行贷款和商业承兑汇票,满足中短期资金需要,贷款和商业承兑汇票,满足中短期资金需要,改善负债结构,降低融资成本。
改善负债结构,降低融资成本。
1998年分别年分别与中国建设银行、中国工商银行、交通银行与中国建设银行、中国工商银行、交通银行签订了总额为签订了总额为40亿元、亿元、30亿元、亿元、30亿元的亿元的三年期贷款协议。
三年期贷款协议。
小案例小案例国家开发银行和商业银行的贷款约占三国家开发银行和商业银行的贷款约占三峡工程投资总需求的峡工程投资总需求的20%。
三峡总公司。
三峡总公司还尝试资本市场融资。
还尝试资本市场融资。
1997年,三峡总年,三峡总公司首次进入国内资本市场,面向社会公公司首次进入国内资本市场,面向社会公开发行第一期企业债券(开发行第一期企业债券(96三峡债),募三峡债),募集资金集资金10亿元,期限亿元,期限3年。
此后,又分别年。
此后,又分别于于1999年、年、2000年、年、2001年、年、2002年发行年发行98三峡债、三峡债、99三峡债、三峡债、01三峡债、三峡债、02三峡债。
三峡债。
小案例小案例到目前为止,三峡总公司累计已发行到目前为止,三峡总公司累计已发行五期企业债券,募集资金五期企业债券,募集资金160亿元,按亿元,按期兑付到期债券本金期兑付到期债券本金20亿元,债券余额亿元,债券余额140亿元,有力地弥补了建设资金的不亿元,有力地弥补了建设资金的不足。
企业债券募集资金最终约占三峡投足。
企业债券募集资金最终约占三峡投资总需求的资总需求的10%到到12%。
旷乾(商学院)旷乾(商学院)小案例小案例1997年,又委托国家开发银行同国外银行年,又委托国家开发银行同国外银行签订左岸机组招标利用外资协议,总金额签订左岸机组招标利用外资协议,总金额11.2亿美元,主要为出口信贷和商业贷亿美元,主要为出口信贷和商业贷款。
由德国、法国、加拿大、瑞士、西班款。
由德国、法国、加拿大、瑞士、西班牙、巴西、挪威七个国家提供的出口信贷牙、巴西、挪威七个国家提供的出口信贷约占约占60%,期限,期限19年到年到21年;以德累年;以德累斯顿银行、法国兴业银行与香港汇丰银行斯顿银行、法国兴业银行与香港汇丰银行为牵头行的银团提供的商业贷款约占为牵头行的银团提供的商业贷款约占40%,期限,期限15年到年到17年,参与提供贷年,参与提供贷款的银行达到款的银行达到26家。
家。
小案例小案例1999年,三峡总公司通过左岸电站高压年,三峡总公司通过左岸电站高压电气设备的国际招标采购,再次成功引进外电气设备的国际招标采购,再次成功引进外资资1.8亿美元。
三峡工程还利用国家外汇储亿美元。
三峡工程还利用国家外汇储备贷款备贷款1亿美元用于进口大型施工设备。
据亿美元用于进口大型施工设备。
据统计,出口信贷约占三峡总投资的统计,出口信贷约占三峡总投资的6%到到8%。
截止去年底,三峡工程比原总体筹资。
截止去年底,三峡工程比原总体筹资方案的资金流少支付方案的资金流少支付23.5亿元。
节约成本亿元。
节约成本主要来自以下几方面:
发行企业债券,逐步主要来自以下几方面:
发行企业债券,逐步加大直接融资的比例。
加大直接融资的比例。
小案例小案例三峡总公司累计发行三峡总公司累计发行5期共期共160亿元企业亿元企业债券,有效地降低了融资成本,截止去年债券,有效地降低了融资成本,截止去年12月月31日,与各年银行长期贷款成本比日,与各年银行长期贷款成本比较,实际利率指标下降较,实际利率指标下降1%以上,共计节以上,共计节约利息支出约利息支出3.58亿元。
争取国家财政贴亿元。
争取国家财政贴息政策。
从息政策。
从1994年开始,国家对三峡工年开始,国家对三峡工程使用国家开发银行贷款实行财政贴息政程使用国家开发银行贷款实行财政贴息政策,截止去年底,累计贴息策,截止去年底,累计贴息19.56亿元。
亿元。
短期资金与中长期资金搭配使用,调整债短期资金与中长期资金搭配使用,调整债务结构。
务结构。
小案例小案例为满足中短期资金需要,改善负债结构,为满足中短期资金需要,改善负债结构,降低融资成本,降低融资成本,1998年分别与中国建设年分别与中国建设银行、中国工商银行、交通银行签定了总银行、中国工商银行、交通银行签定了总额为额为110亿元的三年期贷款协议,通过借亿元的三年期贷款协议,通过借新还旧,蓄短为长,替代部分长期资金,新还旧,蓄短为长,替代部分长期资金,其利率比长期贷款低一个档次。
与企业债其利率比长期贷款低一个档次。
与企业债券发行相配合,每年有计划地使用部分临券发行相配合,每年有计划地使用部分临时周转贷款,期限在半年以内,债券资金时周转贷款,期限在半年以内,债券资金集中到位后立即归还。
集中到位后立即归还。
小案例小案例采取公开询价等市场手段,降低了商业银行采取公开询价等市场手段,降低了商业银行贷款利率。
去年初,首先对商业银行贷款条贷款利率。
去年初,首先对商业银行贷款条件进行公开询价,各商业银行均承诺在人民件进行公开询价,各商业银行均承诺在人民银行政策范围内给予最大的利率优惠,在人银行政策范围内给予最大的利率优惠,在人民银行公布的基准利率基础上下浮民银行公布的基准利率基础上下浮10%。
随后,国家开发银行也对未提取使用的随后,国家开发银行也对未提取使用的贷款额度给予贷款额度给予10%的利率优惠。
通过对上的利率优惠。
通过对上述筹资手段的不断优化,近年来,筹资成本述筹资手段的不断优化,近年来,筹资成本一直呈下降趋势。
一直呈下降趋势。
小案例小案例2002年三峡工程各类负债加权平均综合利年三峡工程各类负债加权平均综合利率率5.59%,比,比2001年降低了年降低了0.30%。
三峡工程整个建设资金成本合理,资本结构三峡工程整个建设资金成本合理,资本结构良好。
根据一、二期工程建设进展情况,预良好。
根据一、二期工程建设进展情况,预计三峡工程总投资可以控制在计三峡工程总投资可以控制在1800亿元以亿元以内。
去年,三峡总公司以原葛洲坝电厂发电内。
去年,三峡总公司以原葛洲坝电厂发电资产为基础发起设立了中国长江电力股份公资产为基础发起设立了中国长江电力股份公司,计划在今年下半年上市。
司,计划在今年下半年上市。
小案例小案例股份公司上市所募集的股份公司上市所募集的资资金及今后持金及今后持续续融融资资所募集所募集资资金将用于收金将用于收购购三峡三峡电电站已投站已投产产的机的机组组,三峡,三峡总总公司出公司出让让机机组组可提前可提前获获得得大量大量资资金,也可解决三期工程金,也可解决三期工程资资金缺口。
金缺口。
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思考:
分析我国政府分析我国政府对对基基础设础设施施投投资资的方式,的方式,讨论讨论如何提高基如何提高基础设础设施投施投资资的效率?
的效率?
小案例小案例第三节第三节财政财政用于用于“三农三农”的投的投入入一、一、财政对财政对“三农三农”投入的重要意义投入的重要意义二、二、政府(财政)必须介入政府(财政)必须介入“三农三农”投入的理由投入的理由三、财政加大三、财政加大“三农三农”措施和力度措施和力度一、财政对“三农”投入的重要意义
(一)农业是国民经济的基础
(一)农业是国民经济的基础
(二)缩小城乡收入差距,实现协调发展
(二)缩小城乡收入差距,实现协调发展(三)促进农村社会事业发展(三)促进农村社会事业发展一一是是农业农业在国民在国民经济经济中属重要中属重要产业产业。
我国人口众多,。
我国人口众多,13亿亿人口吃人口吃饭饭,部分穿衣的,部分穿衣的问题问题都是由都是由农业农业或或绝绝大部分由大部分由农业农业提供原料来解决。
我国在建国之初就把提供原料来解决。
我国在建国之初就把农业农业定在基定在基础础的地位,随着国民的地位,随着国民经济经济中中产业结产业结构的不断构的不断调调整,整,农业农业的的产值产值呈下降的呈下降的趋势趋势,这这是是历历史的必然。
但它的基史的必然。
但它的基础础性性却凸却凸现现出来了。
世界出来了。
世界观观察研究所所察研究所所长长布朗自布朗自1994、1995以来以来发发表了一系列文章,尖表了一系列文章,尖锐锐地地问问道:
道:
21世世纪纪“谁谁来养活中国来养活中国”?
作?
作为为一个小国,一个小国,农业农业出出现现了了问题问题,可以由,可以由进进口来解决,但作口来解决,但作为为向中国向中国这样这样的大国,倘若的大国,倘若农业农业大面大面积积出出现问题现问题,即使能由,即使能由进进口来解决也会引起世界粮食市口来解决也会引起世界粮食市场场的巨大的巨大动荡动荡,这这就就难难怪国怪国际际上有了中国上有了中国“人口威人口威胁论胁论”了。
可了。
可见见,我国的,我国的农业农业尤其是粮食是一种特殊商品,尤其是粮食是一种特殊商品,带带有很有很强强的政治性,的政治性,喻喻其其为为“政治商品政治商品”是不是不过过分的。
分的。
农业是国民经济的基础农业是国民经济的基础v二、政府(财政)必须介入二、政府(财政)必须介入“三农三农”投入的理由投入的理由v
(一)农田基础设施属于局部范围内的公共物品即公共
(一)农田基础设施属于局部范围内的公共物品即公共池塘物品,对分散经营的农户来说,它无力也不愿投资与池塘物品,对分散经营的农户来说,它无力也不愿投资与农田基本建设,这必须由(地方)政府来投资,进行资源农田基本建设,这必须由(地方)政府来投资,进行资源配置。
配置。
v
(二)我国当前农业生产率和收益率低下,靠自身难以
(二)我国当前农业生产率和收益率低下,靠自身难以实现自身发展的积累。
、实现自身发展的积累。
、v(三)我国已进入以工促农、以城带乡的发展阶段。
(三)我国已进入以工促农、以城带乡的发展阶段。
v三、三、财政加大财政加大“三农三农”措施和力度措施和力度
(一)全面取消农业税。
(一)全面取消农业税。
(二)财政补贴。
(二)财政补贴。
(三)支持农业综合开发。
(三)支持农业综合开发。
(四)大力推进农业综合开发投资参股经营试(四)大力推进农业综合开发投资参股经营试点,带动社会资金投入农业和农村综合开发。
点,带动社会资金投入农业和农村综合开发。
国家财政用于农业各项支出及其比例年份农业支出总额(亿元)占财政支出比例(%)支援农村生产支出和农林水利气象等部门事业费(亿元)农业基本建设支出(亿元)农业科技三项费(亿元)农业救济费(亿元)1978150.6613.4376.9551.141.066.881980149.9512.2082.1248.591.317.261985153.627.66101.0437.731.9512.901990307.849.98221.7666.713.1116.261995574.938.43430.22110.003.0031.711996700.438.82510.07141.514.9443.911997766.398.30560.77159.785.4840.3619981154.7610.69626.02460.709.1458.9019991085.768.23677.46357.009.1342.1720001231.547.75766.89414.469.7840.4120011456.737.71917.96480.8110.2847.6820021580.768.320062006年农业支出总额为年农业支出总额为3172.973172.97亿元,占财政亿元,占财政支出的比例为支出的比例为7.84%7.84%;20072007年的农林水事务费年的农林水事务费为为3404.73404.7亿元,占财政支出的亿元,占财政支出的6.84%6.84%。
20092009年年的农林水事务费为的农林水事务费为6720.416720.41亿元,占财政支出亿元,占财政支出的的8.81%8.81%20031754.458.120042337.638.920052450.317.7农业在GDP中的地位在在WTO农业协议执农业协议执行以来行以来,美国、欧盟、日本等美国、欧盟、日本等发发达国达国家都大幅度削减了价格支持力度家都大幅度削减了价格支持力度,而以更大幅度增加了直而以更大幅度增加了直接收入接收入补贴补贴和其他高和其他高额额的、名目繁多的保的、名目繁多的保护护和支持。
美和支持。
美国、欧盟、日本的国、欧盟、日本的农业补贴农业补贴2002年高达年高达3000亿亿美元美元,占世界各国占世界各国农业补贴农业补贴的的80%。
目前。
目前这这些些发发达国家达国家农场农场主的收入有主的收入有40%左右来源于政府左右来源于政府对农业对农业的的补贴补贴。
尤其。
尤其是美国是美国,2002年年5月布什政府月布什政府签签署了署了农业农业安全和安全和农农村投村投资资法法,宣布大幅度提高宣布大幅度提高农业补贴农业补贴,决定在决定在2012年前将年前将联联邦邦补贴补贴提高提高67%,总计总计达达1900亿亿美元。
美元。
这这一法案一法案违违背背了美国自了美国自乌乌拉圭拉圭谈谈判以来削减判以来削减农业补贴农业补贴的国的国际际承承诺诺,一出一出台就遭到国台就遭到国际际社会的社会的
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- 财政学 第七 第五 财政 投资 支出