08年金融危机解析【PPT】.pptx
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08年全球金融危机解析与对年全球金融危机解析与对中国经济造成的影响措施与中国经济造成的影响措施与启示启示目录一、金融危机产生的原因3
(一)美国经济政策失误造成的没有约束的金融创新以及房地产泡沫3
(二)企业内控机制失效3(三)金融风险管理的失败4(四)美国政府及企业有意分散风险,以此绑架全球经济4(五)金融风险管理的失败4美国次贷危机引发了全球性金融危机,这是美国次贷危机引发了全球性金融危机,这是美国次贷危机引发了全球性金融危机,这是美国次贷危机引发了全球性金融危机,这是“百年一遇百年一遇百年一遇百年一遇”的金的金的金的金融危机。
对这场金融危机,我们该如何解读其本质、根源,该融危机。
对这场金融危机,我们该如何解读其本质、根源,该融危机。
对这场金融危机,我们该如何解读其本质、根源,该融危机。
对这场金融危机,我们该如何解读其本质、根源,该如何反思?
全球性金融危机的爆发,对我国来说也是一场挑战,如何反思?
全球性金融危机的爆发,对我国来说也是一场挑战,如何反思?
全球性金融危机的爆发,对我国来说也是一场挑战,如何反思?
全球性金融危机的爆发,对我国来说也是一场挑战,失业人数的逐渐增多,出口总额的逐渐减少,经济增长的速度失业人数的逐渐增多,出口总额的逐渐减少,经济增长的速度失业人数的逐渐增多,出口总额的逐渐减少,经济增长的速度失业人数的逐渐增多,出口总额的逐渐减少,经济增长的速度放慢,都在有形无形中对居放慢,都在有形无形中对居放慢,都在有形无形中对居放慢,都在有形无形中对居民的生活产生影响。
面对这场金融危机,中国该如何应对?
中民的生活产生影响。
面对这场金融危机,中国该如何应对?
中民的生活产生影响。
面对这场金融危机,中国该如何应对?
中民的生活产生影响。
面对这场金融危机,中国该如何应对?
中国是否能够国是否能够国是否能够国是否能够“独善其身独善其身独善其身独善其身”?
关键词:
金融危机;经济下滑;关键词:
金融危机;经济下滑;关键词:
金融危机;经济下滑;关键词:
金融危机;经济下滑;社会主义经济体制改革社会主义经济体制改革社会主义经济体制改革社会主义经济体制改革一、08年金融危机的产生及发展此次金融危机始发于美国的次贷危机,由美国次贷危机的发展而演化成了一场席卷全球的国际金融危机。
一、金融危机产生的原因
(一)美国经济政策失误造成的没有约束的金融创新以及房地产泡沫首先,在于美国的金融机制致使金融衍生品无约束的创新以及金融杠杆的持续放大。
我们知道,普通债券本金和利益都是可以预期的,但衍生化后,本金变化了,利率也变化了。
如利率可以与汇率挂钩,利率可以跟很多因素挂钩,这样就使风险更加扩大化。
尤其是期货,利率一高,亏损的数字自然就成了天文数字,这使整个经济分为两极,一方是巨大的盈利,一方是巨大的亏损,经济体系就此难以平衡;其次,危机爆发前的一些年,美国经济就已出现严重的泡沫,尤其是房地产的泡沫。
宽松的流动性、货币政策、低利率造成了泡沫的产生,这是一个非常直接、根本的原因,是危机爆发的导火索。
(二)企业内控机制失效再好的制度设计也不能一劳永逸,难免都有漏洞。
当经营出现了巨大的风险时,企业的内控机制没有产生应有的预警、阻止作用。
这次危机表面上看是由于次贷危机引发的,实际上是美国的投资银行利用杠杆工具进行投机导致的,而这种杠杆工具天生具有巨大的风险隐患,美国各投资银行的内控机制对此并没有产生应有的控制作用。
这种风险隐患在经济形势较好的时候,无人予以重视。
而一旦形势发生化,就会产生多米诺骨牌似的连锁反映。
企业内控机制的失灵、无限制的滥用高杠杆以及高管层对这种风险的过于忽视或存在的侥幸心理,最终引发了这场危机。
(三)市场监管机制的失控如同再好的制度永远都有漏洞一样,再好的监管也永远都有缺陷。
虽然说,美国的金融监管体系这些年来已有很大的改进,特别是安然、世通事件发生后,国会还专门出台了萨班斯法案,但让人遗憾的是,这种监管机制还是非常不完善的,存在较大的漏洞和缺陷。
对于房地产按揭贷款,特别是对那种信用等级很低的低收入阶层的贷款的次按债监管非常松驰,最终导致了金融危机的发生。
(四)美国政府及企业有意分散风险,以此绑架全球经济美国金融机构之所以明明知道次级债存在巨大风险,还大力发展这种产品,就是基于巨大的市场以及超额利润,以及对未来美国经济发展的乐观预期,加之一定的侥幸心理,同时也是为了转移、分散风险,因而创造了很多新的金融衍生产品,某种程度上可以说,是有意识的主观行为造成了今天的这种局面。
从美联储的利率政策导向,到投资银行的大量给人以误导的乐观分析,都给人以美国经济、乃至全球经济还将持续高速发展的预期,加上次级债及其它各种债券的全球发行、以及各国政府的大量购买,美国成功的将全球各主要经济体绑在了自己的马车上,形成美国消费、他国买单,一荣俱荣、一损俱损的局面,甚至有借此搜刮全球财富。
(五)金融风险管理的失败这次金融危机的发生,证明在风险管理方面,无论是从风险管理的制度设计,还是风险管理的文化和系统来说,都是不成功的。
本来,金融机构的强项就在投资、融资、自营交易、资产管理、财富管理、市场风险、信用风险以及流动性风险管理等方面,这是金融机构赖以生存的看家本领,但在这次危机中,恰恰是这些强项导致金融机构在危机当中饱受重创,蒙受巨大损失,有的甚至还因为流动性的危机,或者资不抵债的危机而倒闭,说明金融业的风险管理在本质上、系统上都是失败的美国人买房子贷款不是我们想象中的找银美国人买房子贷款不是我们想象中的找银行,而是找行,而是找抵押贷款公司抵押贷款公司,这些抵押贷款,这些抵押贷款公司从银行获得信用贷款放款给贷款人。
公司从银行获得信用贷款放款给贷款人。
抵押贷款公司分为抵押贷款公司分为普通贷款公司普通贷款公司和和次级贷次级贷款公司款公司。
普通贷款公司只把钱贷给那些信。
普通贷款公司只把钱贷给那些信用评级比较高的贷款人,次级贷款公司把用评级比较高的贷款人,次级贷款公司把钱贷给那些信用评级比较低的贷款人。
钱贷给那些信用评级比较低的贷款人。
次贷危机发生的条件,就是信贷环境的改变,特别是房价停止上涨或下降。
为什么这么说?
因为,次级按揭贷款人的资信状况本来就比较差,或是缺乏足够的收入证明,或是还存在其他的负债,因此,还不起房贷、或违约是很容易发生的事情。
但在信贷环境宽松,或者房价上涨的情况下,放贷机构因贷款人违约收不回贷款,他们可以干脆把抵押的房子收回来,再卖出去即可,这样不仅不会亏损,而且还可以获得盈利。
但在信贷环境改变,特别是房价下降的情况下,放款机构把房子收回来再卖,就很难实现,或是房子很难卖出,或是因房价卖的过低而导致亏损。
如果这类事情频繁地、集中地、或大规模地发生,危机就出现了。
金融危机产生是因为次贷早已经通过美国金融创新工具资产证券化放大成为次级债券,弥漫到了整个美国乃至全球的金融领域,也就是资产证券化。
美国的抵押贷款企业,显然知道次贷高回报的背后是高风险,他们不仅需要防范风险,更需要找到不断扩展自身资金的新来源,以“抓住机遇”支撑更大规模的放贷,来获取更多的市场收益。
一些具有“金融创新”工具的金融机构,恰好为他们创造了机缘:
将一个个单体的次贷整合“打包”,制作成各种名字的债券,给出相当诱人的固定收益,再卖出去。
于是,银行、资产管理公司、对冲基金、保险公司、养老基金等金融机构,面对这样的“稳定而高回报的产品”金融衍生品,自然眼睛发亮,产生慷慨解囊的冲动,抵押贷款企业于是有了新的源源不断的融资渠道,制造出快速增长的新的次贷。
格外的诱惑力高额回报率。
此次次贷危机的涉及面非常广,产生、扩展的原因极为复杂,但主要原因有这样三个方面:
1、美国金融监管当局,特别是美联储货币政策的松紧变化。
2、美国投资市场,以及全球经济和投资环境一段时期内,情绪乐观、持续积极。
3、金融监管缺失,许多银行,特别是许多美国银行和金融机构违规操作或不当操作,忽略规范和风险的按揭贷款、证券打包行为较为普遍。
首先遭遇直接冲击的是与美国金融体系关联紧密首先遭遇直接冲击的是与美国金融体系关联紧密的各国金融体系,亏损和坏账不可避免。
的各国金融体系,亏损和坏账不可避免。
其次是美国金融危机极大的打击了投资者信心,其次是美国金融危机极大的打击了投资者信心,人们对银行信誉和现行金融体系产生质疑,全球人们对银行信誉和现行金融体系产生质疑,全球范围内流动资金骤然紧缩,直接影响实体经济的范围内流动资金骤然紧缩,直接影响实体经济的增长速度。
增长速度。
第三是美国作为全球最大的消费型国家,一旦其第三是美国作为全球最大的消费型国家,一旦其消费需求出现大规模萎缩,那些对美国消费依存消费需求出现大规模萎缩,那些对美国消费依存度强的经济体将失去发展动力。
度强的经济体将失去发展动力。
1、对美国的影响经济规模:
经济规模:
20082008年国内生产总值年国内生产总值139800139800亿美元,排名全亿美元,排名全球第一。
球第一。
危机影响:
危机影响:
世界头号经济强国成为此次全球金融危机的世界头号经济强国成为此次全球金融危机的“罪魁祸首罪魁祸首”,而美国也将经受,而美国也将经受19291929年大萧条以来最年大萧条以来最严重考验。
目前已有超过严重考验。
目前已有超过2020家银行破产;实体经济遭家银行破产;实体经济遭受冲击,三大车厂通用、福特与克莱斯勒濒临破产;受冲击,三大车厂通用、福特与克莱斯勒濒临破产;不少民众因次级贷和失业问题负债累累。
不少民众因次级贷和失业问题负债累累。
政府救援:
政府救援:
政府全面救市,先后投入总额超过政府全面救市,先后投入总额超过85008500亿美亿美元救市资金;奥巴马上台后的新政府预计还将提出新元救市资金;奥巴马上台后的新政府预计还将提出新的救援计划。
的救援计划。
2、对日本的影响经济规模:
经济规模:
20082008年的国内生产总值为年的国内生产总值为5290052900亿美元,亿美元,排名全球第二。
排名全球第二。
危机影响:
危机影响:
金融危机直接导致日本东京股市连日暴金融危机直接导致日本东京股市连日暴跌,日元被迫升值;对日本实体经济影响逐步显跌,日元被迫升值;对日本实体经济影响逐步显现,日本经济增长陷入停滞。
现,日本经济增长陷入停滞。
政府救援:
政府救援:
日本政府央行接连发布紧急对策,稳定日本政府央行接连发布紧急对策,稳定股市;宣布总额达股市;宣布总额达26.926.9万亿日元的一揽子经济刺万亿日元的一揽子经济刺激方案。
激方案。
3、对德国的影响经济规模:
经济规模:
20082008年的国内生产总值年的国内生产总值3280032800亿美元,排名全球亿美元,排名全球第三。
作为世界第二大外贸国,第三。
作为世界第二大外贸国,20082008年,德国外贸顺差年,德国外贸顺差19881988亿欧元,同比增加亿欧元,同比增加2.5%2.5%。
德国和法国是欧盟的两大发。
德国和法国是欧盟的两大发动机,在欧洲内部有很大的发言权。
动机,在欧洲内部有很大的发言权。
危机影响:
危机影响:
金融危机已严重危及德国实体经济。
欧盟预测德金融危机已严重危及德国实体经济。
欧盟预测德国明年的经济为零增长,国际货币基金组织的最新预测为国明年的经济为零增长,国际货币基金组织的最新预测为负负0.8%0.8%。
政府救援:
政府救援:
德国政府德国政府1111月月55日通过名为日通过名为“以促进增长保障就以促进增长保障就业业”的振兴经济方案,采取的振兴经济方案,采取1515点措施。
点措施。
0808年金融危机对我国的影响年金融危机对我国的影响二、金融危机对中国的影响4
(一)对外贸出口的影响4
(二)对我国金融业的影响5(三)对我国房地产业的影响5三、中国应对国际金融危机的对策分析6
(一)扩大国内需求6
(二)加快金融体制改革和维护金融安全6经济规模:
经济规模:
20082008年国内生产总值年国内生产总值246619246619亿元(亿元(3010030100亿美元),排名全球第四。
全年进出口总额亿美元),排名全球第四。
全年进出口总额2173821738亿美元,贸易顺差超过亿美元,贸易顺差超过25002500亿美元。
亿美元。
危机影响:
危机影响:
以外贸为主的出口类型制造业出现倒闭以外贸为主的出口类型制造业出现倒闭潮。
潮。
政府救援:
政府救援:
中国政府宣布对财政和货币政策重大调中国政府宣布对财政和货币政策重大调整,出台扩大内需十项举措,整,出台扩大内需十项举措,20102010年前完成年前完成44万亿万亿元人民币投资项目,提振全球救市信心。
元人民币投资项目,提振全球救市信心。
对外贸出口的影响对外贸出口的影响从外部需求角度来说,中国出口面临的形势更加恶从外部需求角度来说,中国出口面临的形势更加恶化、化、导致我国经济的拉动效应减弱导致我国经济的拉动效应减弱金融危机的爆发引起了美国消费疲软,根据以往金融危机的爆发引起了美国消费疲软,根据以往贸易经验,美国消费下滑贸易经验,美国消费下滑11个百分点,我们对美国个百分点,我们对美国的出口就会下降的出口就会下降5-65-6个百分点;如果美国消费下降个百分点;如果美国消费下降33个百分点,经济步入衰退,我们对美的出口将会个百分点,经济步入衰退,我们对美的出口将会出现明显的下滑。
随着美国外部需求的减少,我出现明显的下滑。
随着美国外部需求的减少,我国出口多年来的高涨势头可能会终结。
国出口多年来的高涨势头可能会终结。
美国金融危机造成我国的财富量缩水。
美国金融危机造成我国的财富量缩水。
由于美元贬值以及人民币持续升值,使得我国的出口产品在世界市场内缺乏价格上的竞争优势,必然会给我国出口行业的发展带来负面影响金融危机,对人民币汇率已经产生了影响。
美联储的降息政策导致人民币和美元利率出现倒挂,使得人民币和美元息差进一步拉大,美国的刺激经济政策会导致美元更加泛滥,利率更加宽松,从而导致美元资本持续流入我国市场,进一步加大人民币升值的压力,推动人民币对美元加快升值。
33、金融危机将导致贸易保护主义抬头、金融危机将导致贸易保护主义抬头对发展中国家利益造成严重损害。
在WTO规则中,找一些多边体、双边规则里面保留的空间,比如把贸易救济措施演变成贸易保护措施。
44、融资困难,资金链紧张、融资困难,资金链紧张大部分出口企业属于中小企业,他们的资金链非常紧张,本来预收货款的融资一旦周转困难,就有倒闭的危险。
对我国金融业的影响
(二)对我国金融业的影响首先,直接影响。
由于我国以银行业为代表的金融机构参与国际市场的程度还不深,加之近年来商业银行与资本市场实行隔离,因此此次金融危机对我国银行业的直接冲击并不大。
从直接影响来看,我国金融机构持有的海外次贷资产、两房股票以及美国国债并不多,所以国内银行受到的直接损失是有限的。
其次,从间接影响来看,正如招商银行行长马蔚华博士所言,金融危机对于进出口贸易和FDI的影响,已经越来越多地反作用于银行,国内银行正面临着不断加大的风险与盈利压力。
从风险防范看,在全球金融危机和国内经济下行的双重作用下,银行面临着信用风险、利率汇率风险、流动性风险、房地产行业贷款风险以及票据融资风险等在内的各种风险,这些风险相互交织相互作用,银行稍有不慎,就有可能陷入万劫不复之境地;而从盈利方面看,在银行净利差收窄、利息支出成本逐渐上升、中间业务增长乏力、风险资产逐步增多等因素的共同作用下,今后一段时期银行净利润增速将明显放缓。
(三)对我国房地产业的影响从资金成面看,美国金融危机使大投资银行损失惨重,资金周转不灵。
从中国收缩资金是他们的选择之一,高盛、摩根斯坦利都在出售他们在中国原来购买的房产。
但是另外还有一些在这次危机中并没有受到世纪冲击的投资基金、私募基金,他们在危机之后把到眼光聚焦到了中国的一些中、小城市的房地产市场,通过设立房地产投资基金的方式来进行股权投资,签订回购协议,把抄底房地产作为一种机会。
因此,影响是复杂的,还需继续观察。
从心理预期角度看,美国金融危机对房地产的影响是不利的。
由于害怕危机对消费需求产生不利影响,新的房地产项目投资变得更加谨慎,如果大家都裹足不前,市场的萧条就会来临。
从购买这个角度看,金融危机增加未来的不确定性,人们可能推迟消费,投资性的购买也会推迟,这样就可能使房地产市场经历一波长时间的调整,其实现在调整已经开始,虽然中央出台了一些政策,但是这些政策对刺激消费的作用有限,对刺激投资性需求几乎没有作用,因为房地产投资不是看房子的成本是多少,而是看其未来的升值空间如何,而现在前景很模糊,这部分需求就进入了观望状态。
面对金融危机的影响,我国政府积极应对。
我国政府于2008年11月9日宣布对财政和货币政策进行重大调整,由稳健的财政政策和从紧的货币政策转为积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
由温家宝总理主持召开的国务院常务会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施,这十项措施包括,加快建设保障性安居工程;加快建设农村基础设施建设;加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设;加快医疗卫生、文化事业发展;加强生态环境建设;加快自主创新和结构调整;加快地震灾区灾后重建各项工作;提高城乡居民收入等。
而落实这些措施的投资额到2010年底约需4万亿元人民。
为刺激经济保增长,我国政府与2008年就推出了一系列政策措施并已付诸实施,从货币政策方面看,自2008年9月15日至12月25日,仅仅3个多月就5次下调基准利率,并下调存款准备金率,下调中央银行再贷款、再贴现利率。
从财政政策方面看,自2008年7月以来,财政部、国家税务局已4次提高出口退税率,一系列新的重大基础设施建设项目已获得批准等等。
(一)扩大国内需求美国次贷危机引发的国际金融危机持续时间长,波及面广,危害程度大,正在由美国向其他国家蔓延,由发达国家向新兴经济体蔓延,由虚拟经济向实体经济蔓延,国际市场需求减弱,世界经济增速放缓,许多国家经济面临严重困难。
作为世界经济的一部分,我国经济不可避免会受到国际金融危机影响,正经受近几年最为严峻的挑战。
中央审时度势,见事早,行动快,已经作出了一系列重要决策部署,现在又决定采取进一步扩大内需的重大措施。
这些决策和部署及时而必要、果敢而科学,总揽国内国际两个大局,立足当前,着眼长远,既应对国际金融危机,又促进经济社会持续发展,体现了贯彻落实科学发展观的要求,体现了广大人民群众的根本利益。
我们要把思想统一到中央对经济形势的正确判断上来,把行动统一到中央的决策部署上来,坚定信心,加紧落实。
当前采取扩大内需的措施,这对应对国际金融危机非常必要。
国际市场需求不振,就会影响我国出口增长,使我国经济增长动力减弱。
调整宏观政策,实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,出台更加有力的扩大国内需求措施,加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建,加快教育卫生事业发展,提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平,不仅会促进投资增长、消费扩大,继续拉动经济平稳较快增长,也会有效改善基础设施,提高人民生活水平,促进经济社会协调发展。
扩大内需是我们必须长期坚持的方针。
我们发展经济当然要利用好国内国际两个市场、两种资源,但是必须把我国经济长期发展的基点放在国内需求上。
我国人口众多,经济发展不平衡,正处在工业化、城市化进程中,国内市场广阔,需求潜力巨大,只要我们采取有效的政策措施,坚持扩大内需,我国经济增长的动力就能长期保持强劲。
困难面前,坚定信心比什么都重要。
我们既要看到困难的严重,又要看到我们战胜困难的有利条件。
有党中央、国务院的坚强领导,有多年宏观调控的宝贵经验,有各地区各部门的积极工作,有广大企业的多方应对,有人民群众的热情支持,坚决贯彻落实科学发展观和中央的决策部署,我们就一定能战胜困难,继续保持经济平稳较快发展。
(二)加快金融体制改革和维护金融安全推进金融改革和维护金融安全是今后一个时期中国金融工作的两大主题,两者相辅相成。
要从根本上维护我国的金融安全,必须大力推进金融改革。
考虑到金融改革涉及到20万亿金融资产,近5万亿证券市值以及近1万亿保险总资产,金融改革的胜负不仅对中国金融安全的维护,而且对中国整个改革的成败都具有至关重要的意义。
中国金融体系最脆弱、最危险的地方是银行体系。
国有独资商业银行在我国经济和社会发展中居于举足轻重的地位,维系着国民经济命脉和经济安全。
国有商业银行不良资产居高不下,资本金不足已经形成了国家金融安全的心腹大患。
无论是要充分发挥银行的重要作用,还是要从根本上防范金融风险,都必须下大决心推进国有独资商业银行改革。
要按照建立现代企业制度的要求,把国有独资商业银行改造成治理结构完善、运行机制健全、经营目标明确、财务状况良好、具有较强国际竞争力的现代金融企业。
2004年初,国务院决定动用450亿美元外汇储备,为中国银行和建设银行补充资本金,帮助它们实施股份制改革,发出了国有商业银行改革将全面提速的强烈信号,显示中央高层充分认识到搞好国有商业银行股份制改造对于维护金融安全的意义。
当前,国有独资商业银行要大力推进内部机制改革,强化内部管理。
在保证资产安全的前提下,努力增加盈利,支持国民经济发展。
要加强信贷管理,按照国际惯例,全面推行商业银行贷款质量“五级分类”制度,实行审慎的会计原则和严格的信息披露制度,切实降低不良资产比例。
要加强财务管理,健全成本约束机制,提高盈利水平。
要优化组织结构,健全各项规章制度和业务操作规程。
加快信息化建设,为银行加强管理、改善服务提供充分的信息技术支持。
具备条件的国有独资商业银行可改组为国家控股的股份制商业银行,条件成熟的可以上市。
金融资产管理公司要提高处置不良资产的效率启示启示过改革开放30年的发展,中国开放型经济发展取得了很大成就,经济结构以及国际国内环境更加复杂,宏观经济调控难度也在加大。
宏观经济中的各种矛盾交织在一起,内部因素与外部环境相互制约,如何选择和搭配各种经济和贸易调控手段和政策工具,就成为了开放宏观经济条件下的一门难以把握的艺术。
从化解美国次贷危机对中国出口的影响来看,转变我国外贸发展方式,把外部的压力转换成出口产品升级的动力,以及进一步扩大国内需求,减少对外部市场依赖,这应是化解外部危机对我国经济贸易影响的根本途径。
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金融二班李子荷201702010212
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