项目经济评价课程设计报 告 书.docx
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项目经济评价课程设计报告书
附录···························································14
第一章工程概况
本工程为新建2台20万kW凝汽机组火力发电厂。
该电厂位于华东地区D市。
D市为我国重要的工业城市,电力需求较大。
尤其是近几年来乡镇企业的飞速发展,电力负荷急剧上升,但现有的供电能力严重制约了该市工农业的发展,为了满足电力负荷的需求,D市电力开发公司拟投资新建该电厂。
1.1厂址及地质状况
1.1.1厂区距市区15km,距国家铁路总干线约2km,距公路干道约1km,交通方便。
1.1.2厂区地形平坦,范围内的土层虽都是亚粘土,但承载能力低,需经处理后设置建筑物。
地下水位-1m~-12m对普通混凝土有侵蚀性。
1.1.3厂区地震烈度最高为八度。
1.2工艺系统的状况
1.2.1热力系统及燃烧系统
汽水系统单元制。
锅炉为WGZ670/140-1型,汽轮机为N200-130/535/535型。
每台机组配有DG750-180型电动变速给水泵两台,其中一台运行,一台备用。
每台机组配有30%旁路系统一套。
燃烧系统为中储制钢球磨煤机,温风送粉系统,每台炉配2台钢球磨,2台刮板给煤机,2台离心式送风机和吸风机。
除尘设备选用双室三电场电气除尘器。
两炉共用一坐195m高的烟囱。
1.2.2燃料运输系统
卸煤采用CFH-1型侧倾式翻车机一台。
煤厂设DQL12530型斗轮堆取料机1台,输煤系统采用B=1200mm带式运输机,系统为集中控制。
1.2.3除灰系统
水力除灰,灰渣混除。
灰场距电厂约15km。
1.2.4供水系统
采用自然通风冷却塔二次循环供水系统。
1.2.5化学水处理系统
补给水处理为反渗析系统,凝结水处理系统采用体外再生高速混床,系统为单元制,一机一套。
1.2.6电气系统
主结线为电机-变压器单元接线。
以两回220kV线送至L变电站,接入电网,变电站已有接入这两回路的进线间隔。
1.2.7热工控制系统
单元集中控制,一机一控,机组设有协调控制系统,设有控制机进行参数巡测,报警和制表等设备。
1.3主厂房建筑
主厂房柱距9m,全长147m,汽机房跨度33m。
除氧,煤仓间跨度15m。
主厂房采用预制和现浇钢筋混凝土结构,主厂房等主要构筑采用桩基。
1.4主厂房的布置
锅炉露天布置,运转层下全封闭。
汽机房运转层岛式布置,循环水泵布置在汽机房零米。
第二章基本资料
2.1工程进度
根据施工组织设计安排的工程进度,第1年~3年为施工期,第4年1月份两台机组同时投产。
即建设期三年,投产期1年。
考虑到20万千瓦凝气机组制造及施工技术在国内均已成熟,因此,机组投产第1年运行利用小时为90%,次年即为100%。
2.2固定资产投资估算和投资逐年使用计划
本工程固定资产投资估算见表1。
表1固定资产投资估算表单位:
万元
序号
工程或费用名称
估算价值
建筑
工程
设备
购置
安装
工程
其他
费用
合计
1
工程费用
20900.95
43093.9
14895.05
598.5
79488.4
1.1
热力系统
6433.4
30369.6
6933.1
/
43736.1
1.2
燃料供应系统
3331.65
3057.1
271.7
/
6660.45
1.3
除灰系统
1363.25
688.75
2409.2
/
4461.2
1.4
水处理系统
446.5
1084.9
278.35
/
1809.75
1.5
供水系统
2721.75
39.9
897.75
/
3659.4
1.6
电气系统
171
4735.75
2579.25
/
7486
1.7
热工控制系统
/
2308.5
769.5
/
3078
1.8
交通运输系统
1149.5
/
/
/
1149.5
1.9
附属生产工程
1027.9
476.9
100.7
/
1605.5
1.10
生活福利工程
3408.6
/
/
/
3408.6
1.11
配套送变电工程
704.9
218.5
579.5
598.5
2101.4
1.12
附属工程(办公楼)
142.5
114
76
/
332.5
2
工程建设其他费用
5353.25
5733.25
4465
10647.6
26199.1
在建设期内固定资产投资分布见表2,流动资金在建设期最后一年投入。
表2投资计划表
序号
年份
项目
建设期
1
2
3
1
建设投资
20%
45%
35%
2
流动资金投入
100%
基本预备费按5%计取,年价格变动率以3%计。
2.3固定资产投资的资金筹措
D市电力开发公司有3.8亿元自有资金可用作本项目的固定资产投资。
国家可提供5亿元的电力建设贷款,贷款期限10年,年利率2.6%(按复利计息);其余部分向银行贷款,贷款期限8年,年利率7.8%(按复利计算)。
两种贷款在建设期的利息一律按计息不付息处理。
2.4流动资金及其筹措与使用
本项目流动资金4500万元,其中自有资金1300万元;银行贷款3200万元,年利率4.5%。
流动资金在机组投产前一年投入使用,其它技术,经济参数见表3。
表3技术经济参数
项目
单位
数量
项目
单位
数量
机组服役年限
年
20
折旧率
%
4.8
达产期年利用小时
小时
6500
其他费用定额
元/千度
2.66
厂用电率
%
7.5
供电成本
元/千度
7.20
线损率
%
7.73
售电价格
元/千度
340
固定资产形成率
%
95
电力产品增值税
元/千度
3.3
发电标准煤耗
吨/千度
0.34
城市维护建设税率
%
7
标准煤价
元/吨
530
教育费附加
%
3
平均材料费率
元/千度
5.10
所得税率
%
25
水费率
元/千度
2.20
盈余公积金提取比率
%
10
人员定额
人
85
折旧费还款比率
%
100
年人均工资
元/人
50000
基准投资回收期
年
12
福利基金提取比率
%
11
行业平均投资利润率
%
7
修理费率
%
2.1
行业平均投资利税率
%
9
第三章项目财务经济评价
财务分析可分为融资前分析和融资后分析,融资前分析应以动态分析(折现现金流量分析)为主,静态分析(非折现现金流量分析)为辅。
本项目已完成融资前分析,结论满足要求。
本次设计进行融资后分析,主要进行项目的财务评价,分别从盈利能力分析、偿债能力分析和不确定性分析展开。
3.1财务评价依据与参数
3.1.1财务评价依据:
《火电建设项目经济评价规范》
3.1.2财务评价参数
(1)计算期取值范围:
根据施工组织设计安排的工程进度,计算期为23年,其中第1年~第3年为建设期,运营期20年。
(2)行业内部基准收益率:
10%行业基准投资回收期:
12年
(3)评价的始点:
2011年
(4)取价格水平点:
2011年
3.2投资与投资筹资流程
3.2.1编制“建设投资估算表”(附表1)
(1)工程费用=热力系统+燃料供应系统+除灰系统+水处理系统+供水系统+电气系统+热工控制系统+交通运输系统+附属生产工程+生活福利工程+配套送变电工程+附属工程(办公楼)
(2)工程建设其他费用=27578万元
(3)预备费用=基本预备费+涨价预备费
基本预备费=(工程费用+工程建设其他费用)×5%
涨价预备费V=
(4)建设投资合计=工程费用+工程建设其他费用+预备费用
3.2.2编制“项目总投资使用计划与资金筹措表”(附表2)
由附表已知建设投资=114835万元
(1)投资来源与投资筹资流程
第一年投资20%,即22967万元,全部为自有资金;第二年投资45%,即51676万元,其中15033万元为自有资金,向国家贷款36643万元;第三年投资35%,即40192万元,其中向国家贷款13357万元,向银行贷款26835万元(国家贷款利率低,故先向国家贷款)。
流动资金4500万元于第三年初投入,其中1300万为自有资金,3200万为银行贷款。
建设期利息(取国家贷款利率为2.6%,银行贷款利率为7.8%)
第二年建设期利息=第二年国家贷款×2.6%/2=476万元
第三年建设期利息=第二年国家贷款×(1+2.6%/2)×2.6%+第三年国家贷款×2.6%/2+第三年银行贷款×7.8%/2=2185万元
(2)利用以上计算数据编制“项目总投资使用计划与资金筹措表”
依表可见,总投资=建设投资+流动资金+建设期利息=121997万元
(注:
资金使用原则,为节省投资,减少利息支出,假设先使用自有资金,再使用利率较低的国家贷款,最后使用高利率的银行贷款。
)
3.3总成本费用估算
3.3.1编制“固定资产折旧估算表”(附表3)
固定资产原值=固定资产投资+建设期贷款利息
年折旧额=固定资产原值×4.8%(4.8%为综合折旧率)
年末净值=上一年末净值-当期折旧
3.3.2编制“总成本费用估算表”(附表4)
(1)总成本费用=发电成本+供电成本
发电成本=燃料费+基本折旧费+工资及福利基金+材料费+水费+修理费+其他费用+利息支出
供电成本=发电成本×7.2/10000
(2)每项总成本费用取费(详见附表4)
3.4销售收入和销售税金及附加计算
3.4.1销售收入估算(详见附表5)
售电量=发电量×(1-7.5%)×(1-7.73%)
3.4.2销售税金及附加估算(详见附表5)
销售税金及附加包括:
电力产品增值税、城市维护建设税、教育费附加
3.5财务能力分析
3.5.1财务盈利能力分析
财务内部收益率(FIRR)
(1+FIRR)-t=0
财务净现值(FNPV)FNPV=
(1+ic)-t
项目投资回收期(Pt)
Pt=累计净现金流量出现正值的年份数-1+|上一年的累计净现金流量|/当年的净现金流量
行业基准值:
基准收益率ic=10%基准投资回收期=12年
(1)项目投资
见项目投资现金流量表(附表8),可算出:
FIRR
FNPV(万元)
Pt(年)
所得税前
14.08%
32961
8.93
所得税后
11.19%
9123
10.24
可见,无论是税前还是税后,FIRR>ic=10%,FNPV>0,Pt<12年,说明该项目方案在财务上可考虑接受。
(2)资本金
见项目资本金现金流量表(附表9),可算出:
FIRR=14.51%>ic=10%
FNPV=23059>0
说明该项目方案在财务上可考虑接受。
(3)计算总投资受益率(ROI)和项目资本金利润率(ROE)
①ROI=
EBIT:
项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润
TI:
项目总投资
行业标准:
行业平均投资利税率=9%
EBIT=16452.17万元(各年平均值)
TI=132210.09万元(来自“项目总投资使用计划与资金筹措表”)
ROI=
=16452.17/132210.09×100%=12.44%>9%
总投资收益率表示总投资的盈利水平,本项目投资收益率高于同行业的收益率参考值,表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。
②ROE=
×100%
NP=项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润
EC=项目资本金
行业标准:
行业平均投资利润率=7%
NP=11789.83万元(取各年平均值)
EC=39300万元(来自“项目总投资使用计划与资金筹措表”)
ROE=
=11789.83/39300=30%>7%
项目资本金利润率表示项目资本金的盈利水平,本项目的资本金利润率高于同行业的净利润率参考值,表明用项目资本金利润率表示的盈利能力满足要求。
3.5.2偿债能力分析(详见附表7)
由表知
计算期(年)
4
5
6
7
8
9
利息备付率(%)
364.64%
591.39%
1069.90%
1574.78%
2759.88%
11856.56%
偿债备付率(%)
100.91%
100.83%
100.85%
100.85%
100.86%
332.90%
(1)利息备付率
利息备付率应分年计算,具体利息备付率见附表7,可知利息备付率均大于1,说明该项目的偿债能力满足要求;利息备付率高,表明利息偿付的保障程度高,本项目后几年的利息备付率较高,表明本项目的利息偿付保障程度高。
(2)偿债备付率
偿债备付率应分年计算,具体偿债备付率见附表7,可知偿债备付率均大于1,说明该项目的偿债能力满足要求;偿债备付率高,表明可用于还本付息的资金保障程度高,本项目第9年后偿债备付率较高,表明本项目的资金保障程度高。
3.5.3不确定性分析
(1)敏感性分析
根据本项目的特点及市场变化趋势,选取建设投资、煤价、售电价格三个因素进行单因素敏感性分析,总投资,煤价,售电价格的可能变化幅度均为±5%、±10%
项目资本金现金流量对净现值的敏感性分析
单位:
万元
不确定因素
变动幅度
-10%
-5%
0
5%
10%
投资额
23474
23267
23059
22852
22645
煤价
-8982
6844
3498
39718
56594
售电价
43427
32990
3498
12512
2323
项目资本金现金流量对内部收益率的敏感性分析
单位:
万元
不确定因素
变动幅度
-10%
-5%
0
5%
10%
投资额
14.62%
14.56%
14.51%
14.45%
14.40%
煤价
7.87%
11.45%
14.51%
17.30%
19.87%
售电价
17.91%
16.23%
14.51%
12.58%
10.51%
税前项目投资现金流量对净现值的敏感性分析
单位:
万元
不确定因素
变动幅度
-10%
-5%
0
5%
10%
投资额
43440
38201
32961
27722
22483
煤价
-25262
9089
32961
56834
80706
售电价
62610
47786
32961
18137
3313
税前项目投资现金流量对内部收益率的敏感性分析
单位:
万元
不确定因素
变动幅度
-10%
-5%
0
5%
10%
投资额
15.77%
14.89%
14.08%
13.32%
12.61%
煤价
6.72%
11.18%
14.08%
16.75%
19.25%
售电价
17.37%
15.76%
14.08%
12.31%
10.44%
税后项目投资现金流量对净现值的敏感性分析
单位:
万元
不确定因素
变动幅度
-10%
-5%
0
5%
10%
投资额
18439
13781
9123
4466
-192
煤价
-36001
-8781
9123
27028
44932
售电价
31360
20242
9123
-1995
-13113
税后项目投资现金流量对内部收益率的敏感性分析
单位:
万元
不确定因素
变动幅度
-10%
-5%
0
5%
10%
投资额
12.58%
11.86%
11.19%
10.56%
9.98%
煤价
5.17%
8.81%
11.19%
13.39%
15.45%
售电价
13.90%
12.57%
11.19%
9.73%
8.20%
(2)盈亏平衡分析
BEP生产能力利用率=年固定成本/(年营业收入-年可变成本-年营业税及其附加)×100%
①以还款期间的第一个达产年计算(第5年)
BEP=11572/(75449-50622-806)×100%=48.17%
②以还款后的年份分别计算(第8~23年各年)
BEP=9009/(75449-50622-806)×100%=37.50%
所以,盈亏平衡点的取值范围是37.50%-48.17%。
盈亏平衡点越低,表明项目适应产出品变化的能力越大,抗风险能力越强。
所以,可以判定该项目适应产出品变化的能力较大,抗风险能力也较强。
第四章评价结论
财务评价显示,税前项目财务内部收益率为14.08%,税后项目财务内部收益率为11.19%,大于行业内部基准收益率10%;税前项目投资回收期从建设期算起为8.93年,税后项目投资回收期从建设期算起为10.24年,小于行业基准投资回收期12年;国内借款偿还期从借款年算起为6年,能满足借款条件。
从以上主要指标看,财务评价较好,而且生产的产品——电力也是当今国家高速发展所急需的能源资源,所以该电厂投资项目是可以接受的。
附录
附表1················································建设投资估算表
附表2································项目总投资使用计划与资金筹措表
附表3············································固定资产折旧估算表
附表4··············································总成本费用估算表
附表5························营业收入、营业税金及附加和增值税估算表
附表6··············································利润与利润分配表
附表7············································借款还本付息计划表
附表8············································项目投资现金流量表
附表9··········································项目资本金现金流量表
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