我国油田服务行业综合发展态势图文分析.docx
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我国油田服务行业综合发展态势图文分析
2017年我国油田服务行业综合
发展态势图文分析
(2017.09.11)
一、国际油价中低位整固上抬,油资本支出将修复
国际原油受经济增速放缓、美国页岩油的繁荣、美元持续强势和OPEC内部成员无序竞争等诸多利空的影响,价格自2014年6月下旬以来大幅下跌,目前已经历了近3年的调整,期间探明底部在27美元/桶附近,自2016年1月下旬开始反弹,目前反弹至53美元/桶附近。
以ICE布油为例,2014年6月最高价115.71美元/桶,目前(2017年04月03日收盘)价格为53.10美元/桶,大幅下跌54.10%,最大跌幅76.58%,自底部以来反弹幅度为104.69%。
油价的下跌导致油气公司勘探开发资本支出持续降低,油田服务设备、工程技术服务等需求大幅下降。
然而,过低的油价并不能维系太久。
从技术开采成本来看,世界上只有少数几个开采成本极低的国家如沙特、伊朗、伊拉克等能在30美元/桶以下的价格求得生存。
与国家原油公司相比,大部分国际原油公司的生存艰难,加上税费和借贷带来的财务费用等其他成本,尤其是非OPEC国家的独立企业在过低的油价状态下难以为继。
目前油价低位反弹约1年多,在40-60美元/桶的范围内整固近1年,重心有逐渐上抬的趋势。
ICE布油价格曲线(单位:
美元/桶)
世界主要产油地技术开采成本(单位:
美元/桶)
油公司资本支出与油价波动具有极大的正向相关性,其波动幅度小于油价波动幅度且滞后于油价。
油价的中低位徘徊使得油公司资本支出处于较低位置。
从“石化双雄”年度勘探及开发资本支出数据来看,其下降幅度2015年达29.55%,2016年前三季度资本支出严重不足,其中,中石化前三季度勘探及开发支出仅92.06亿元,年初预计全年479亿元,四季度以后资本支出有较大幅度的修复,但总体仍低于预算。
“石化双雄”2016年实际勘探与开发资本支出1624.35亿元,同比下降23.57%。
从最新“三桶油”公布的2017年资本支出数据来看,2017将有约20%的反弹幅度,其中中石油预计勘探及开发支出1436亿,同比增长10.25%;中石化505亿,同比大幅增加56.90%。
油公司资本支出回暖趋势明显。
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