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是为了提醒财务状况和运营效果的变化及其缘由、性质,协助预测未来,用于停止趋向剖析的数据既可以是相对值,也可以是比率或百分比数据;
要素剖析法是为了剖析几个相关要素对某一财务目的的影响水平,普通要借助于差异剖析的方法;
比率剖析法是经过对财务比率的剖析,了解企业的财务状况和运营效果,往往要借助于比拟剖析和趋向剖析方法。
上述各方法有一定水平的重合。
在实践任务当中,比率剖析方法运用最广。
险,从而协助投资者和债务人做出明智的决策。
它可以评价某项投资在各年之间收益的变化,也可以在某一时点比拟某一行业的不同企业。
2.4财务比率的分类和计算
普通来说,用四个方面的比率来权衡风险和收益。
偿债才干:
反映企业归还到期债务的才干;
营运才干:
反映企业运用各项资产以赚取利润的才干;
盈利才干:
反映企业获取利润的才干;
开展才干:
反映企业未来的开展预测才干。
2.4.1反映偿债才干的财务比率
短期偿债才干是指企业活动资产归还活动债务的才干。
短期偿债才干缺乏,会对企业的资信和今后筹集资金形成严重影响,使企业堕入财务危机,乃至破产。
普通来说,企业应该以活动资产归还活动负债,用活动资产与活动负债的数量关系来权衡短期偿债才干。
普通来说,包括以下几个目的:
活动比率=活动资产/活动负债
速动比率=(活动资产-存货-预付账款)/活动负债
现金比率=(现金+有价证券)/活动负债
活动资产可用于归还活动负债,也可用于支付日常运营所需求的资金。
活动比率和速动比率(剔除了存货及预付账款)高,说明企业短期偿债才干较强,普通以为当活动比率为2和速动比率为1的时分比拟平安,假设过高,那么会对企业资金的运用效率和获利才干发生严重影响。
临时偿债才干:
临时偿债才干是指企业归还临时利息与本金的才干。
普通来说,企业借临时负债主要是用于临时投资,因此最好是用投资发生的收益归还利息与本金。
通常以资产负债率和利息支出倍数等目的来权衡企业的临时偿债才干。
资产负债率=负债总额/资产总额
已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出
产权比率=负债总额/股东权益×
100%
权益乘数=资产总额/股东权益总额
资产负债率越高,债务人所受的保证就越低。
但这并不是说资产负债率越低越好,由于一定的负债说明企业的管理者可以有效地运用股东的资金,协助股东用较少的资金停止较大规模的运营,所以资产负债率过低说明企业能够没有很好地应用其资金。
已获利息倍数调查企业的息税前利润能否足以支付当年的利息费用。
普通来说,已获利息倍数越大,企业的临时偿债才干就越强。
产权比率反映了由债务人提供的资本与投资者提供的资本的相对关系。
普通来说,产权比率越低,说明企业负债总额占企业总资产的比重小,企业运营主要是靠自有资本,企业的临时偿债才干就越强。
权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数。
权益乘数越大说明一切者投入企业的资本占全部资产的比重越小,企业负债的水平越高;
反之,该比率越小,说明一切者投入企业的资本占全部资产的比重越大,企业的负债水平越低,债务人权益受维护的水平越高。
2.4.2反映营运才干的财务比率
营运才干是以企业各项资产的周转速度来权衡企业资产应用的效率。
周转速度越快,说明企业的各项资产进入消费、销售等运营环节的速度越快,那么其构成支出和利润的周期就越短,运营效率自然就越高。
应收账款周转率=赊销支出净额/应收账款平均余额
存货周转率=销售本钱/存货平均余额
活动资产周转率=销售支出净额/活动资产平均余额
总资产周转率=销售支出净额/总资产平均余额
众所皆知,资产负债表数据是静态数据,而利润表数据是静态数据,周转率目的的数据区分来自资产负债表和利润表,计算周转率时,只要将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额才干使分子、分母在时间上具有分歧性。
普通来讲,上述周转率目的越高,说明企业的营运才干越强。
在停止剖析时,还应留意各资产项目的组成结构,如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。
2.4.3反映盈利才干的财务比率
盈利才干是各方面关心的中心,也是企业成败的关键,只要临时盈利,企业才干真正做到继续运营。
因此无论是投资者还是债务人,都对反映企业盈利才干的比率十分注重。
普通用下面几个目的权衡企业的盈利才干:
毛利率=(销售支出-本钱)/销售支出
营业利润率=营业利润/销售支出=(净利润+所得税+利息费用)/销售支出
净利润率=净利润/销售支出
总资产报酬率=净利润/总资产平均值
上述目的中,毛利率、营业利润率和净利润率区分说明企业消费(或销售)进程、运营活动和企业全体的盈利才干,越高那么获利才干越强;
资产报酬率反映股东和债务人共同投入资金的盈利才干。
在实践当中,作为企业更为关心的是企业未来的盈利才干,即生长性。
生长性好的企业具有更宽广的开展前景,因此更能吸引投资者。
普通来说,可以经过企业在过去几年中销售支出、销售利润、净利润等目的的增长幅度来预测其未来的增长前景。
销售支出增长率=(本期销售支出-上期销售支出)/上期销售支出×
100%
营业利润增长率=(本期销售利润-上期销售利润)/上期销售利润×
100%
净利润增长率=(本期净利润-上期净利润)/上期净利润×
100%
2.4.4反映开展才干的财务比率
开展才干又称生长才干,是指公司未来的前景,通常是对企业未来的盈利才干停止剖析。
企业开展才干主要经过销售支出增长率、净利润增长率、主营业务增长率、营业利润增长率及资本积聚率停止剖析。
销售支出增长率=〔本期销售支出金额-基期售支出金额〕/基期销售支出金额×
营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润总额×
净利润增长率=(当期净利润—基期净利润)×
100%
资本积聚率=本年一切者权益增长额/年终一切者权益×
通常销售支出增长率愈高,代表公司产品销售量添加,市场占有率扩展,未来生长也愈失望;
净利润增长率是一个企业运营的最终效果,净利润多,企业的运营效益就好;
净利润少,企业的运营效益就差,它是权衡一个企业运营效益的重要目的。
资本积聚率表示企业当年资本的积聚才干,是评价企业开展潜力的重要目的;
营业利润率越高,说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多,企业的盈利才干越强;
反之,此比率越低,说明企业盈利才干越弱;
资本积聚率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性,该目的越高,说明企业的资本积聚越多,企业资本保全性越强,应付风险、继续开展的才干越大。
3现行财务报表剖析体系的效果
3.1财务报表的真实牢靠性效果
财务报表中数据能否真实牢靠是做出正确财务剖析的前提条件之一。
某些会计主体为了到达追求利益的目的,如虚增利润、延迟缴税等,出具不真实的财务相关信息。
财务数据一旦参杂虚伪信息,无论剖析人员拥有多高的水平和采用什么高明的财务剖析技术也都是白费,剖析得出的结论当然也不能够正确,而财务报表的外部运用者不能左右财务报表的真实性,只能主动的运用信息,从而做出错误的决策。
3.2历史本钱计量资产价值缺乏
可以说,传统会计计量的中心是历史本钱计量属性。
历史本钱法虽然拥有较强的可验证性和客观性等优点,但同时也存在诸多不可无视的缺陷。
在当今经济水平和社会经济环境发作较大变化时,企业所拥有资产的真实价值和运营规模假设依然采用历史本钱计价的话,就难以片面、客观、公正地反映。
再者,由于物价变化要素和货币时间价值的作用的影响,将会使市场价值与历史本钱之间发生的偏向越来越大。
所以,企业的资产价值以历史本钱计量时,企业财务状况的真实牢靠性也肯定含有一定的〝水分〞,结论也值得好好地商榷。
3.3企业有形资产价值难以确认
在当今知识经济高速开展的社会环境下,企业的价值发明形式也随之发作改动,有形资产的影响力越来越大,对企业的价值发明力随之增强,逐渐成为企业生活和开展的中心资源之一。
在我国的企业当中,尤其是高新技术企业,有形资产在企业资产中所占的比重越来越大。
目前我国对有形资产项目确实认必需满足以下两个条件:
第一,有形资产项目可以被证明具有促使企业取得经济利益方面的作用以及发扬这种作用的才干;
第二,取得该有形资产项目的成天分够牢靠地计量。
假设参照上述两个原那么,企业的某些有形资产项目的价值将不能失掉客观的反映,如自创的商誉、非专利技术由于支出无法确定的缘由,而不能确以为企业的有形资产,这肯定会形成企业价值的低估,致使企业资产的实践价值与账面价值发生较大的偏向,剖析得出的结论当然也不能够正确。
3.4比拟规范的不确定性
比拟剖析法是财务报表剖析中最常用的重要方法之一,比拟剖析法的关键在于如何选择客观、合理的比拟规范,规范通常包括同行业数据、本企业历史数据等,不同的比拟规范得出不同结果的剖析结论。
例如趋向剖析时主要以本企业历史数据作为基数,而历史数据反映的是过去的运营状况,并不能代表数据的合理性。
企业运营的环境是随着市场变化的,即使利润较历史年度有所提高,不能说明曾经到达预期的水平,也不能反映企业的管理方法有所改良。
在横向比拟剖析时,运用同行业的平均数、同业规范,不一定有代表性,往往只起到普通性的指点作用。
异样,在对实践本钱与方案本钱的差异停止剖析时,通常以方案预算本钱作为基数,实践和预算往往存在差异,这能够是由于预算不够合理形成的,而非在执行中发作了什么效果。
3.5财务目的剖析的局限性
3.5.1财务目的剖析的客观局限性
财务目的剖析体系的主要目的是协助财务报表的运用者可以对企业的消费运营状况更好地掌握和了解。
财务报表是由财务人员依据相关会计法律法规编制而成的,时期不可防止地会出现一些人为的失误或过失,有的会计主体为了到达某种利益的目的而刻意恶意隐瞒,对报表剖析结果发生直接影响。
(1)剖析者剖析才干的局限性
财务报表剖析者运用剖析方法对报表停止剖析并做出评价。
财务目的的计算结果会由于财务报表剖析者的解读力、看法度与判别力、以及财务剖析实际和方法的掌握水平等存在差异。
同时,一个剖析人员的实际阅历对结果也有严重影响,实际阅历缺乏,了解就很能够发生偏向,这样肯定会对财务目的的剖析结果形成影响。
(2)剖析者有意操纵财务目的的行为
众所皆知,企业管理应局的职业品德极大影响着财务报表数据的信息质量。
企业普通是指以营利为目的的社会经济组织。
有些企业可以遵纪违法,本本份份地经过合理的运营手腕来获取利润,而有些企业为了到达某种目的,企业当局者会做出暗示剖析者有意操纵财务目的的行为。
3.5.2财务目的剖析的客观局限性
在实践操作进程中,我们主要经过评价企业的盈利才干和短期偿债才干两项目的来抵消费运营状况停止评价。
(1)短期偿债才干目的的局限性
短期偿债才干是指企业归还短期债务的才干。
短期偿债才干目的通常由活动比率和速动比率两项目的构成。
计算活动比率和速动比率的意义在于确定该企业每一元的活动负债有多少活动资产或速动资产可以在未来一个会计年度经过变现作为支付的保证。
普通来说,活动资产在短期时间内变现才干较强,所以剖析企业短期偿债才干,经过活动比率和速动比率两项目的来完成确实具有一定的合理性。
活动负债会形成企业在未来一个会计年度的现金流出,活动资产或速动资产会形成现金流入,但这些现金流入不一定在未来一个会计年度全部发作,换句话说,有一局部活动资产或速动资产不能在未来一个会计年度经过变现来偿付活动负债。
所以,假设仅仅依照活动比率和速动比率对企业短期偿债才干做出判别,难免会有所误差。
(2)盈利才干重要财务目的的局限性
每股收益和净资产收益率关于剖析上市公司盈利才干至关重要。
同时,我们也要留意这两个财务目的的局限性。
每股收益的局限性
每股收益是剖析每股价值的一个基础性目的,是综合反映公司获利才干的重要目的。
基本公式为每股收益=本年度净利润/年末普通股股数,分子、分母的计算口径不分歧,由于分子数据是本年净利润,而分母数据是年末普通股股数,一个表示时期目的,另一个代表时点目的。
而且,分子数据表示价值量,而分母数据只是份额数值,并不能反映企业在一定资源投入下所发明的价值大小,只是将企业所发明的价值按一定的规范停止分摊,没有表达基本的投入与产出关系,不能反映企业价值发明才干的强弱。
净资产收益率的局限性
净资产收益率反映股东权益的收益水平,用以权衡公司运用自有资本的效率。
基本公式为净资产收益率=净利润/净资产。
虽然有一定的考核作用,但也有着清楚的缺陷。
分子的净利润并不一定全部由净资产所发生的,形成分子与分母计算口径出现偏向。
而且,净资产收益率仅仅反映净资产的收益水平,而不能片面反映企业的资金运用才干。
4三一重工股份财务报表剖析
1994年三一集团投资创立三一重工股份,公司总部位于湖南省长沙经济技术开发区。
2003年7月3日在上海证券买卖所上市,股票代码:
600031,股票简称:
三一重工。
三一集团是全球工程机械制造商50强、全球最大的混凝土机械制造商、中国企业500强、工程机械行业综合效益和竞争力最强企业、福布斯〝中国顶尖企业〞,中国最具生长力自主品牌、中国最具竞争力品牌、中国工程机械行业标志性品牌、亚洲品牌500强。
三一重工主要从事工程机械的研发、制造、销售,产品包括修建机械、筑路机械、起重机械等25大类120多个种类,主导产品有液压砖机、制砖机、免烧砖机设备;
混凝土保送泵、混凝土保送泵车、混凝土搅拌站、沥青搅拌站、压路机、摊铺机、平地机、履带起重机、汽车起重机、港口机械等。
三一秉承〝质量改动世界〞运营理念,将销售支出的5%-7%用于研发。
目前,三一重工集团在全国曾经建有12家6S中心。
在全球拥有一百六十几家销售分公司、二千多个效劳中心、七千五百多名技术效劳工程师。
三一重工集团自主运营的机构、独有的运营理念和完善的效劳网络,将优质效劳和创新效劳贯串于产品消费和销售的全进程。
2005年6月10日,三一重工成为首家股权分置革新成功并完成全流通的企业,被载入中国资本市场史册。
4.1偿债才干剖析
4.1.1短期偿债才干剖析
项目/年份
2007
2020
活动比率
2.06
2.2
1.95
1.17
1.46
速动比率
1.54
1.32
0.77
1.02
现金比率
0.61
0.68
0.59
0.41
0.52
由表格和以下图可知,三一重工的活动比率的走势是先升后降,然后再上升。
在2007年至2020年由于市场生动,需求加大,消费规模和销售规模随之加大,存货、应收账款、货币资金等快速增长,致使活动比率出现上升趋向,而2020年后,由于遭到金融风暴的影响,09至10年的活动比率较前年逐年降低,虽然在08年至10年时期,三一重工活动资产和活动负债都有所上升,但活动负债的增长幅度比活动资产的增长幅度大,09年较08年活动资产添加656,666,721.09,而活动负债添加945,557,625.59。
10年较09年活动资产添加9,815,504,122.77,而活动负债添加12,123,530,144.04。
11年较10年,活动比率有所上升,主要是货币资金和应收账款添加的影响。
最后,值得留意的是,活动比率增长快速,从另外一个角度下去说明公司滞留在活动资产上的资金过多,未能更好地运用,资金周转能够减慢,从而影响其盈利才干。
从表格和以下图可知,三一重工的速动比率同活动比率一样都是先升后降,然后再上升。
在2007至2020年速动比率是呈上升趋向,主要是由于货币资金、应收账款的增长。
由于金融风暴的影响,活动负债增长幅度大大高于速动资产的增长幅度,所以2020至2020年速动比率出现下降趋向,而且2020年的速动比率为0.77,低于1,这从一定水平上可以看出,在2020年三一重工的短期偿债才干差。
2020年三一的活动资产大幅度添加,所以其速动资产添加,速动比率上升,其短期偿债才干也增强。
从表格和以下图可知,三一重工的现金比率也是出现先升后降然后再上升的趋向,依据资产负债表资料可知,2020年至2020年现金比率下降,主要是由于金融风暴的影响,活动负债增长幅度较大的缘故。
另外,从全体上看,货币资金在逐年增长,由2007年的2,605,454,626.95元增长至2020年的10,246,992,702.13元,每年的现金比率都较高,一方面可以反映企业直接偿付活动负债的才干较强,另一方面,也可以反映企业活动资产未能失掉合理运用,招致企业时机本钱添加,影响其盈利才干。
4.1.2临时偿债才干剖析
资产负债率
55%
55.71%
47.69%
56%
60%
产权比率
1.21
1.26
0.91
1.63
1.80
权益乘数
2.21
2.26
1.92
2.63
2.71
已获利息倍数
18.22
12.60
30.64
24.12
47.21
从表格和以下图可知,三一重工的资产负债率处于较颠簸形状,平均50%左右。
在2007年至2020年呈小幅度上升趋向,主要是由于三一重工处于动摇运营时期,资产和负债小幅度增长的缘故;
2020年至2020年呈下降趋向,这是由于2020年金融风暴的影响,09年较08年资添加1,869,658,274.28,而负债负增长229,142,717.06,招致09年的资产负债率最低为47.69%。
2020至2020年出现上升趋向,临时偿债才干有所削弱。
从全体上可以看出三一重工当年自主支配资产较多,债务保证水平也较高。
从表格和以下图可知,三一重工的产权比率在2007至2020年是呈上升趋向的,主要是由于08年较07年负债添加1,649,565,409.96,一切者权益添加1,137,649,747.43的缘故。
2020至2020年是呈下降趋向的,主要是由于金融风暴到来,市场不景气,公司长短期借款增加,09年较08年负债出现负增长的现象,可以看出企业的临时偿债才干增强,债务人承当的风险减小。
2020至2020又出现上升趋向,三一重工采取诸多面对金融风暴的措施,从09年到11年负债和一切者权益逐年上升,产权比率的上升,从另一方面上说明公司临时偿债才干有所削弱。
从表格以下图可知,三一重工的权益乘数变化也较动摇,2007年至2020年小幅上升。
2020年至2020年有所下降,主要是由于09年较08年资产添加1,869,658,274.28,而一切者权益添加2,099,800,991.34,从而拉小了09年一切者权益和资产的差距,致使权益权数较前年有所下降,但权益乘数有所上升,也可以反映临时偿债才干有所增强;
2020年之后,其权益乘数上升,主要是资产的增长速度快,增长幅度比一切者权益的增长幅度大。
此外,三一重工的已获利息倍数都远远大于1,企业的支付利息费用的才干强,企业对到期债务归还的保证水平也就越高。
综合来说,虽然面对08年金融危机,但是三一重工临时偿债才干并没有清楚削弱,一方面源于自身造血才干的提升;
一方面得益于其上市公司的身份,可以在资本市场上融资,相应降低企业关于存款的需求。
三一公司在历经金融危机后启稳上升,短期偿债才干和临时偿债才干,均有向好趋向,公司的偿债才干还是较好的,有较富余的资金停止偿付,目的显示公司综合偿债才干失掉增强。
当然还有缺乏之处就是公司的活动资产未能失掉较好的应用,应该加大对活动资产的应用。
4.2运营才干剖析
应收账款周转率
3.62
5.32
4.75
7.09
5.96
总资产周转率
1.05
1.09
1.11
1.27
0.83
活动资产周转率
1.41
1.49
1.59
2.17
1.87
存货周转率
4.65
5.13
5.54
7.78
7.24
从表格和以下图可以看出,三一重工的应收账款周转率在2007年至2020年呈上升趋向,这可以说明这两年的平均收账期越短,坏账损失少,资产活动快,偿债才干也比拟强;
2020年较08年有所下降,究其缘由能够是由于金融风暴的影响,市场不景气,三一重工为了抚慰销售,少量采用赊销方式,奉行较宽松的信誉政策;
10年较09年周转率有所上升,应该是由于经过一年的努力,全球市场经济有所回暖。
而11年较10年应收账款周
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