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【试题来源】2014年6月证券投资分析真题

4.股票、债券均属虚拟资本的范畴。

A正确

B错误

【解析】股票、债券均属虚拟资本的范畴。

【考点】证券投资分析理论的发展与演化

5.20世纪60年代，美国财务学家（）提出了著名的有效市场假说。

A马柯威茨

B尤金•法玛

C夏普

D艾略特

【答案】B

【解析】20世纪60年代，美国财务学家尤金•法玛提出了著名的有效市场假说。

6.套利定价理论的创始人是（）o

A史蒂芬•罗斯

B马何维茨

C威廉•夏普

D林特纳

【解析】1976年，史蒂芬•罗斯，创立了套利定价理论。

7.1949年，格雷厄姆出版了名著（），书中对市盈率、红利率等基本面分析指标高度重视,作者也因此被称为“价值投资之父”。

A《商品市场的某些问题》

B《论复利》

C《智慧的投资者》

D《论赌博中的计算》

【答案】C

【解析】1934年，本杰明•格雷厄姆和戴维•多德出版了证券分析史上最著名的名著《证券分析：

原理与技术》，倡导采用基本面数据对证券价值进行分析，并提出了对资产负债表和损益表进行分析的基本方法。

1949年，格雷厄姆再度出版名著《智慧的投资者》，对市盈率、红利绿灯基本面分析指标高度重视，被称为“价值投资之父”。

【试题来源】2014年9月证券投资分析真题

&

债券投资的主要风险因素有（）。

A汇率风险

B流动性风险

C信用风险

D违约风险

【答案】ABCD

【解析】债券投资的主要风险因素包括违约风险（信用风险）、流动性风险、汇率风险等。

【考点】债券估值分析

13.影响期货价格的因素包括（）o

A预期通货膨胀

B财政政策、货币政策

C现货金融工具的供求关系

D期货合约的流动性

【解析】影响期货价格的因素比影响现货价格的因素要多得多，主要有市场利率、预期通货膨胀、财政政策、货币政策、现货金融工具的供求关系、期货合约的有效期、保证金要求、期货合约的流动性等。

【考点】金融衍生工具的投资价值分析

14.对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为实值期权。

【解析】对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为实值期权。

15.可转换证券的市场价格一般保持在它的投资价值与转换价值（）。

A之和

B之间

C之下

D之上

【解析】一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上，如果可转换证券的市场价值在投资价值之下，则购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益率；

如果可转换证券的市场价值在转换价值之下，则购买该证券并立即转化为标的股票，再将标的股票出售，就可获得该可转换证券的转换价值与市场价值之间的价差收益。

16.某公司未清偿的认股权证允许持有者以20元的价格认购股票，当公司股票市场价格由25元升到30元时，认股权证的市场价格山6元升到10.5元，则（）。

A认股权证的内在价值变为10元

B股价上涨20%

C认股权证的内在价值上涨100%

D杠杆作用为3.5倍

【答案】ABC

【解析】选项A正确，认股权证的内在价值由5元上升为10元。

选项B正确，股价上涨20%o选项C正确，认股权证的内在价值上涨100%o选项D错误，杠杆作用=认股权证市场价格变化百分比75%/可认购股票的市场价格变化百分比20%=3.75（倍）。

17.认证股权的理论价值大于其市场价格，则认为该权证被高估。

【解析】若认股权证的理论价值大于其市场价格，则认为该权证被低估。

1&

股本期权是由标的证券发行人以外的第三方发行，其认兑的股票是已经存在的股票，不会造成总股本的增加。

【解析】股本权证由上市公司发彳丁，持有人行权时上市公司增发新股，对公司股本具有稀释作用。

备兑权证是山标的证券发行人以外的第二方发行，其认兑的股票是已经存在的股票，不会造成总股本的增加。

19.进行产业链分析的意义有（）。

A有利于企业根据自己独特的比较优势和竞争优势进行相应产业价值链坏节的选择B有利于企业形成自己独特的产业竞争力

C有利于企业增进自己的创新研发能力

D有利于不同国家或地区的生产者在不同环节间形成有效协作和分工

【答案】ABD

【解析】产业链分析有利于不同国家或地区的企业和行业根据自己独特的比较优势和竞争优势进行相应产业价值链坏节的选择，进而一方面因正确的产业定位和选择而形成自己独特的产业竞争力，另一方面也促使不同国家或地区的生产者在同一产业价值链上不同环节间的有效协作和分工的形成。

【考点】行业分析概述

20.按照上海证券交易所上市公司行业分类，媒体属于（）行业。

A可选消费B主要消费

C原材料

D工业

【解析】按照上海证券交易所上市公司行业分类，媒体属于可选消费彳丁业。

21根据《上市公司行业分类指引》，我国证券市场上市公司所属行业类别的划分由（）来具体执行。

A中国证监会

B会计师事务所

C上市公司自己确认，报交易所备案

D证券交易所

【解析】根据《上市公司行业分类指引》，我国证券市场上市公司所属行业类别的划分山证券交易所来具体执行。

22.下列关于上市公司行业分类的说法，正确的有（）。

A中国证监会2001年公布的《上市公司彳丁业分类指引》将上市公司分为13个门类

B上交所上市公司行业划分根据上市公司半年报每半年调整一次

C未经交易所同意，上市公司不得擅自改变公司类属

D根据上交所最新行业分类，酒店、餐馆与休闲属于可选消费行业

【答案】ACD

【解析】A项，《上市公司行业分类指引》将上市公司分成13个门类，即农、林、牧、渔业,采掘业，制造业，电力、煤气及水的生产和供应业，建筑业，交通运输、仓储业，信息技术业，批发和零售贸易，金融、保险业，房地产业，社会服务业，传播与文化产业，综合类：

以及90个大类和288个中类；

C项，未经交易所同意，上市公司不得擅自改变公司类属；

D项，酒店、餐馆与休闲属于可选消费行业。

23.向相关部门的官员咨询行业政策、从特定企业了解特定事件、与专家学者探讨重大话题,尤其适用归纳演绎法。

【解析】在向相关部门的官员咨询行业政策、从特定企业了解特定事件、与专家学者探讨重大话题的时候，调查研究法尤其适用。

【考点】行业分析的方法

24.以下关于调查研究法的描述，正确的有（）。

A包括抽样调查、实地调研和深度访谈等形式

B优点在于可以获得最新的资料和信息，主动提出问题并获得解释

C常用于具有描述性、解释性和探索性的研究中

D实地调研成木相对较高

【解析】以上均为调查研究法的特点。

25.归纳法是从一般到个体，演绎法是从个体到一般。

（）

【解析】归纳法是从个体到一般，演绎法是从一般到个体。

26.利用时间数列进行预测的方法中，趋势外推法预测过程的主要步骤包括（）o

A计算估计标准误差

B对模型进行检验

C求解模型参数

D选择趋势模型

【解析】时间数列分析的一个重要任务是根据现象发展变化的规律进行外推预测。

最常见的时间数列预测方法有趋势外推法、移动平均预测法与指数平滑法等。

趋势外推法的预测过程一般分为四个步骤：

选择趋势模型，求解模型参数，对模型进行检验，计算估计标准误差。

27.行业一般特征分析是公司基本素质分析的主要内容之一，是微观层次上的分析。

【解析】行业经济活动是介于宏观经济活动和微观经济活动中的经济层面，是中观经济分析的主要对象之一。

因此，行业一般特征分析是中观层次上的分析。

【考点】行业的一般特征分析

2&

处于行业生命周期幼稚期的企业更适合投机者而非投资者投资。

【解析】处于行业生命周期幼稚期的企业适合投机者和创业投资者投资。

29.下列关于行业幼稚期的说法，正确的有（）。

A处于幼稚期的行业更适合于风险投资者和创业投资者

B这一阶段的企业投资是现“高风险、低收益”

C在这一阶段，投资于该行业的公司数量较少

D处于幼稚期的行业更适合于稳健的投资者

【答案】BC

【解析】选项A、D,处于幼稚期的行业更适合于风险投资者和创业投资者。

30.在完全竞争的市场结构中，所有的企业都无法控制市场价格。

【解析】在完全竞争的市场结构中，没有一个企业能够影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者。

31.在行业生命周期的成熟阶段，行业的利润水平较高，二风险相对较低。

【解析】进入成熟期的行业市场已被少数资本雄厚、技术先进的大厂商控制，行业利润由于一定程度的垄断达到了较高的水平，而风险因市场结构比较稳定、新企业难以进入而较低。

32.产品的差异性是垄断竞争与完全竞争的主要区别。

【解析】产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象上的差异，这是垄断竞争与完全竞争的主要区别。

33.当前技术进步的彳亍业特征包括（）=

A技术进步速度加快，周期明显缩短，产品更新换代频繁

B研发活动的投入强度成为划分高技术群类和衡量产业竞争力的标尺

C以信息通信技术为核心的高新技术成为21世纪国家产业竞争力的决定性因素之一

D信息技术的扩散与应用引起相关行业的技术革命，并加速改造着传统产业

【解析】当前技术进步的行业特征包括：

（1）以信息通信技术为核心的高新技术成为21世纪国家产业竞争力的决定性因素之一；

（2）信息技术的扩散与应用引起相关行业的技术革命，并加速改造着传统产业；

（3）研发活动的投入强度成为划分高技术群类和衡量产业竞争力的标尺；

（4）技术进步速度加快，周期明显缩短，产品更新换代频繁。

【考点】影响彳丁业兴衰的主要因素

34.（）是影响行业兴衰的主要因素。

A政府的更迭

B技术进步

C社会习惯的改变

D产业组织创新

【答案】BCD

【解析】技术进步、社会习惯的改变、产业组织创新、产业政策、经济全球化是影响行业兴衰的主要因素。

【考点】影响行业兴衰的主要因素

35.关于技术进步对行业的影响，下列各项表述不正确的是（）o

A技术进步往往催生一个新的行业

B技术进步往往迫使旧的行业进入衰退期

C技术进步必须迫使I口彳丁业最终走向消亡

D技术进步往往使得新兴行业能够很快超过并替代旧行业

【解析】技术进步往往催生一个新的行业。

技术进步往往迫使旧的行业进入衰退期。

技术进步往往使得新兴行业能够很快超过并替代I口行业。

36.（）不是影响行业发展的主要因素。

A产业政策

C政府的更迭

D社会习惯的改变

【解析】影响行业发展得主要因素有：

①技术进步；

②产业政策；

③产业组织创新；

④社会习惯的改变；

⑤经济全球化。

37.与对国内生产总值（GDP）等总量指标的分析相比，对经济运行变动特点进行分析更偏重于对经济运行质量的研究，主要包括（）。

A国民经济总体指标比较

B经济增长的历史动态比较

C经济结构的动态比较

D物价变动的动态比较

【解析】与对国内生产总值等总量指标的分析相比，对经济运行变动特点进行分析更偏重于对经济运行质量的研究，主要包括以下几方面：

（1）经济增长的历史动态比较，说明增长波动的特征，即所处经济周期的阶段特征；

（2）经济结构的动态比较，说明经济结构的变化过程和趋势；

（3）物价变动的动态比较，说明物价总水平的波动与通货膨胀状况，并联系经济增长、经济结构的发展变化等，说明物价变化的特点及其对经济运彳丁主要方面的影响。

【考点】宏观经济分析概述

3&

全国银行间债券市场中的回购利率可视为一种无风险利率，较准确反映市场资金成本和短期收益水平。

【解析】全国银行间债券市场中的回购利率可视为一种无风险利率，较准确反映市场资金成本和短期收益水平。

39.财政支出分为经常性支出、资本性支出和行政性支出。

【解析】财政支出分为经常性支出、资木性支出。

40.由于中国证券市场是新兴加转轨的市场，所以市场表现与宏观经济没有关系。

【解析】山于中国证券市场是新兴加转轨的市场，山此导致证券市场对宏观经济的反应存在特殊的不确定性。

证券分析师要考虑到国内股市的特性。

41.从中国目前情况看，整个银行体系收购外汇资产产生几种形成中央银行的外汇储备，最终形成社会资产投放。

【解析】在严格的银行结售汇制度下，中央银行受够外汇资产形成中央银行所持有的外汇储备，而整个银行体系收购外汇资产形成全社会的外汇储备。

42.在统计社会融资总量这一指标时，对于股票和债券组合，统计时采用市场价格计值，以减少市场价格波动的影响，从而反映实体经济当期真实的筹资数额。

【解析】社会融资总量各项指标统计，均采用发行价或账面价值进行计值，以避免股票、债券及保险公司投资性房地产等金融资产的市场价格波动扭曲实体经济的真实筹资。

43.批发物价指数又称消费物价指数或生活费用指数，反映某一时期生产领域价格变动情况。

A正确

【解析】零售物价指数，又称“消费物价指数”或“生活费用指数”，反映消费者为购买消费品而付出的价格的变动情况。

【考点】证券投资技术分析主要理论

44.技术分析中典型的整理形态包括（）。

A喇叭形

B圆弧形

C矩形

D旗形

【答案】CD

【解析】AB为反转形态。

45.K线越多，K线组合得出的结论越可靠。

【解析】K线多的组合要比K线少的组合得出的结论可靠。

46.没有下影线的阴线表名收盘价正好与最低价相等。

【解析】收盘价高于开盘价时为阳线，收盘价低于开盘价时为阴线，没有下影线的阴线表明收盘价正好与最低价相等。

47.大多数技术分析方法对分析水平方向（无走势方向）运行的时长作用不大。

A正确B错误

【解析】大多数的技术分析方法，在对处于水平方向的市场进彳丁分析时，都容易出错，或者说作用不大。

这是因为这时的市场正处于供需平衡的状态，股价下一步朝哪个方向走没有规律可循，可以向上也可以向下，而对这样的对象去预测它朝何方运动是极为困难的，也是不明智的。

4&

关于OBOS,下列说法正确的有（）。

AOBOS是用一段时间内上涨和下跌股票家数的差距来反映当前股市多空双方力量的对比和强弱

BOBOS的多空平衡位置是0

C参数选择可以确定，参数选择得越大，OBOS—般越平稳

D上市股票的总家数是不能确定的因素，这是OBOS的不足之处

【解析】OBOS是用一段时间内上涨和下跌股票家数的差距来反映当前股市多空双方力量的对比和强弱；

OBOS的多空平衡位置是0；

参数选择可以确定，参数选择得越大，OBOS—般越平稳；

上市股票的总家数则是不能确定的因素，这是OBOS的不足之处。

【考点】证券投资技术分析主要技术指标

49.无差异曲线可能具有的形状为（）。

A—根竖线B—根横线

C一根向上倾斜的曲线

D—根向下倾斜的曲线

【解析】偏好不同的投资者，其无差异曲线的形状也不同，主要有A、B、C二种类型。

【考点】证券组合分析

50.某投资者选择证券甲和证券乙进行组合投资，这两种证券的分析数据如下：

（1）证券甲的收益率期望值和标准差分别为0.08和10%；

（2）证券乙的收益率期望值和标准差分别为0.16和14%；

（3）证券甲和证券乙的相关系数为1；

（4）证券甲和证券乙的投资比重分别为0.45和0.55,那么（）=

A期望收益率等于0.14

B标准差等于14.2%

C标准差等于12.2%

D期望收益率等于0.124

【解析】期望收益率=0.08*0.45+0.16*0.55=0.124。

标准差=（10%2*0.452+14%2*0.552+2*10%*14%*0.45*0.55）1/2=12.2%

51.下列表述正确的有（）o

A由两种证券构成组合的可行域可能是一条曲线，该曲线的弯曲程度由这两种证券风险之间的联动关系所决定

B山两种证券构成组合的可行域可能是一条曲线，该曲线的弯曲程度山这两种证券的投资的收益率之间的联动关系决定

C山两种证券构成组合的可行域可能是一条曲线，该曲线的弯曲程度山这两种证券的投资比重所决定

D山二种或二种以上不完全相关证券构成组合的可行域是一个平面区域

【答案】BD

【解析】相关系数决定两种证券组合的可彳丁域曲线的弯曲程度，而相关系数表达的是收益率的相关性。

52.由证券A和证券B建立的证券组合一定位于（）o

A连续A和B的直线或任一曲线上

B连续A和B的直线或某一曲线上

C连续A和B的直线或者曲线上并介于A、B之间

DA和B的结合线的延长线上

【解析】山证券A和证券B建立的证券组合一定位于连续A和B的直线或某一曲线上。

53.—般来说，（）是马科维茨均值方差模型中的投资者无差异曲线的特征。

A无差异曲线是一条水平直线

B去差异曲线位置越高，投资者的满意程度越高

C无差异曲线由左至右向上弯曲

D同一投资者的无差异曲线之间互不相交

【解析】偏好不同的投资者，其无差异曲线的形状也不同，尽管如此，对于追求收益又厌恶风险的投资者而言，其无差异曲线都具有如下六个特点：

①无差异曲线是山左至右向上弯曲的曲线；

②每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面有互补橡胶的曲线簇；

③同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同;

④不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同;

⑤无差异曲线的位置越高，其上的投资组合给投资者带来的满意程度就越高;

⑥无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。

54.追求收益厌恶风险的投资者的共同偏好包括（）。

A如果