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六、风险预估及控制 22
电子交易所项目分析
一、电子交易所定义及功能
(一)定义
钢铁
钢是含碳量在0.04%-2.3%之间的铁碳合金。
为了保证其韧性和塑性,含碳量一般不超过1.7%。
钢的主要元素除铁、碳外,还有硅、锰、硫、磷等。
钢的分类方法多种多样,按品质分类,可分为普通钢和优质钢;
按化学成份分类,可分为碳素钢和合金钢;
按用途分类,可分为建筑及工程用钢,结构钢,工具钢和专业用钢。
废钢
废钢,废钢是在生产生活工程中淘汰或者损坏的作为回收利用的废旧钢铁;
其含碳量一般小于2.0%,硫、磷含量均不大于0.05%。
废钢由于其产生的情况不同,而存在各种不同的形状,其性能与产生此种废钢的成材基本相同,但也受到时效有效性、疲劳性等因素的影响,而性能有所降低。
废钢按其用途分为熔炼用废钢和非熔炼用废钢;
按未报废时的成分和性质,废钢也可分为两大类型:
碳素废钢和合金废钢。
电子交易所
电子交易所是一种有组织的商品市场,是钢铁和废钢进行现货及期货买卖的交易场所。
电子交易所的交易通常只能通过特定的人员在规定的时间和地点进行交易。
(二)功能
1、资源共享、服务便捷
建立电子交易市场,买方或卖方在交易市场预存交易准备金,通过商品电子交易市场进行交易,在这种模式下,电子交易市场获得会员预存和交割货款的资金沉淀,掌握了更多的市场资源和客户资源,所有这些业务在网上完成,交易系统自动完成监督和管理,几个管理人员就可完成几百人才能完成的交易业务,即扩展了交易通道,增加了交易业务,又为买方与卖方提供了很好的服务。
2、业务规模发展速度快
采用电子技术的根本优势在于划出了标准化的规尺,通过标准化的服务内容得以使业务模本得以快速、低成本的成功复制。
3、风险规避
规避风险,套期保值。
表现在以下几方面:
①交易所的成交价格具有超前性和权威性,人们可以根据它的特性大大的降低未来经营活动中可能遇到的风险。
②交易所更为重要的避险功能还在于各种生产者、消费者和中间商等可通过套期保值来达到回避价格风险的目的。
③利用交易所交易中双向交易的特点,及时有利的减少或控制特殊情况下所造成的商品价格暴涨,暴跌的风险。
④交易所所独具的保证金制度,使所有的交易者不可能因违约而遭受到利益损失的风险。
3、资源优化配置
商品交易所完全遵循市场经济发展规律,实现资源优化配置。
5、贸易功能。
为交易所的参与者提供贸易平台,利用电子交易平台,为参与者发布、提供有关废钢方面的行业资讯,进行在线交易。
提高贸易效率、降低投入成本。
6、发现价格。
废钢交易价格是交易所的参与者,基于对废钢未来市场需求的分析及预测形成的交易价格,能很好的反映当期的价格及未来废钢的价格趋势。
7、仓储配送。
利用自身的行业优势、建立合理完善的仓储配送机制,对废钢产品标的物和仓储物流实行标准化、信息化的管理机制。
8、资金结算。
建立废钢的交易保证金托管和划转电子系统,保证交易保证金的安全存放和实时进出。
9、完善重庆金融市场体系
电子交易所的建立,为全国金融市场的建设增添一分活力,更加完善重庆乃至全国的金融市场体系。
10、推动重庆建设成为长江上游金融中心
电子交易所的建立可以优化重庆产业结构、加快“西部金融中心”进程。
1.3特点
电子交易中心属于金融要素市场和大宗商品要素市场的结合体,与其他同期成立的其他重庆交易所和其他省市同类型交易所具有显著的差异性。
上海黄金交易所、天津贵金属交易所、天津稀有金属交易所这三大目前国内最具规模的钢铁、废钢交易中心,湖南南方稀贵金属交易所刚成立,云南泛亚有色金属交易所还未开业。
本项目将根据西部地区目前钢铁、废钢产量和市场情况,借鉴现有交易所的优势,避免它们的弊端,从而将电子交易中心建成一流的钢铁、废钢交易中心。
1、率先引进做市商制度
电子交易中心将采取的交易制度是做市商制度,是全国第一家钢铁、废钢同时实行做市商制度的交易所,这也是继天津贵金属交易所之后,全国第二家采用此种交易制度的交易所。
做市商制度是不同于竞价交易方式的一种交易制度,一般为柜台交易市场所采用。
目前世界上所实行的交易模式中,做市商制度在各个领域都占据着主导优势。
做市商是指在证券市场上,由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商,不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格,双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求,以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。
做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性,满足公众投资者的投资需求。
实行做市商制度的纳斯达克市场,获得了极大成功。
现已成为全球最大的无形交易市场,能够保持市场的流动性。
引进做市商制度作用巨大:
(1)提高交易的流动性,增强市场对投资者的吸引力。
特别是在市场低迷的情况下,广大投资者更容易失去信心。
如果有了做市商,他们承担做市所需的资金,就可以随时应付任何买卖,活跃市场。
买卖双方不必等到对方出现,只要由做市商出面,承担另一方的责任,交易就可以进行。
因此,做市商保证了市场进行不间断的交易活动,即使市场处于低谷也是一样。
(2)有效稳定市场,促进市场平衡运行。
做市商有责任在股价暴涨暴跌时参与做市,从而有利于遏制过度投机,起到市场“稳定器”的作用。
此外,做市商之间的竞争也很大程度上保证了市场的稳定。
(3)具有价格发现的功能。
做市商所报的价格是在综合分析市场所有参与者的信息以衡量自身风险和收益的基础上形成的,投资者在报价基础上进行决策,并反过来影响做市商的报价,从而促使证券价格逐步靠拢其实际价值。
如果某一做市商的报价距其他竞争对手差别太大,交易量必将受到影响,最终会被淘汰出局。
在这一过程中,做市商实现了其价格发现的功能。
2、创新采用保证金制度
客户的交易保证金将由电子交易中心委托银行进行封闭管理。
托管银行根据电子交易所系统,对客户交易保证金每日进行结算。
电子交易中心实行交易保证金制度,钢铁、废钢现货延期交收交易的预付交易保证金不低于成交总金额的8%。
客户的交易保证金会由西贵中心根据市场情况需要进行调整,即由西贵中心通过其内部交易系统、网站或其他方式,提前一个交易日予公告,此公告一经发送即视为收到。
自发送公告之日的次日结算时,客户的所有持仓均会按照调整后的交易保证金比例进行结算。
此制度也是对现有钢铁、废钢交易制度的一次突破和创新。
3、完善的风险规避机制
电子交易中心综合采用一系列措施,在便利客户交易的同时,有效回避风险,获取收益。
具体包括:
(1)强行平仓。
账户的买入和卖出的风险率是衡量风险情况的标准,风险率=客户权益÷
已占用交易保证金,当客户的账户风险率小于100%时,交易系统会提醒客户需要追加交易保证金,否则只能减少持仓量,直至账户风险率等于或者大于100%。
当账户风险率达到50%时,客户持仓单就会被强行平仓。
(2)交易时间:
电子交易中心成立后,将成为极少采用24小时交易的交易所之一,从而为客户提供了零时间风险的业务服务。
(3)报价机制:
电子交易中心建成后将成为全国唯一采用国际同步报价的钢铁、废钢交易市场,综合参考国际现货钢铁、废钢价格、中国人民银行美元兑人民币的报价、国内市场钢铁、废钢价格等多种因素进行报价。
二、建立交易所的必要性
(一)适应市场发展,符合市场发展规律
建立交易市场是废钢市场化、规模化的途径和表现,具体表现在:
(1)废钢供应量、需求量连年增长,规模不断扩大。
(2)废钢市场供不应求,供需缺口大。
按照中国废钢应用协会的预测,2011年中国需产钢6.6亿吨,如果按2011的增幅预算,应产钢6.8亿吨,按照2010年度废钢单耗138公斤/吨(历史最低水平)测算,废钢需求量应为9100-9400万吨,而国内废钢产生量约为8800-9000万吨,考虑到钢企的废次材销售,铸造行业、重机制造行业、地方小钢厂对废钢资源的消耗,在废钢比维持在较低水平下,供需缺口在1000万吨左右,有赖进口废钢给予补充。
表1:
2001-2010年我国废钢市场供给需求统计图表
年份
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
废钢需求量(万吨)
3440
3920
4820
5400
6330
6720
6850
7200
8310
8670
废钢供给量(万吨)
3231
3618
4746
5000
5895
6550
7010
7060
7620
供需缺口
(万吨)
-209
-302
-74
-400
-435
-170
60
-140
-690
-360
(3)一些大型钢铁企业废钢需求量如表2。
国内废钢需求主要集中在大型钢铁企业,需求较为集中,便于市场分析。
表2是一些大型钢铁企业2010年废钢需求量情况。
表2:
2010年国内部分大型钢铁企业废钢需求量统计
钢铁企业
重钢
武钢
鄂钢
水钢
宝钢
攀钢
舞钢
120
50
15
200
100
(4)随着我国粗钢产量的逐年增加,对废钢的求量大幅增长。
根据“十二五”规划指标,“十二五”期间对我国钢铁产业的年废钢供需应量应达到1亿-1.6亿吨,废钢综合平均单耗应超过200KG/吨钢,即废钢比超过20%。
但近10年我国废钢综合平均单耗逐年下降,离规划指标有较大差距,我国废钢市场前景广阔。
表3:
2001-2010年我国废钢综合平均单耗统计表
废钢单耗(Kg/T)
226
215
217
191
178
160
140
144
146
138.4
(二)缩短交易时间,减少交易成本,提高交易效率
交易所采用集中竞价、就近交割方式,将极大缩短交易时间,减少交易成本,提高交易效率。
传统交易采用的实地竞价交割方式,买卖双方为了了解市场价格,常常来回于各大竞价交割点,花费大量时间和人力;
达成交割意愿的地点常与买(卖)方期望的地方相距甚远,增加大量运输成本,有时甚至因成本原因而达不成买卖协议。
交易所的建立,很好地解决了这两大弊端,交易所将竞价与交割分离,采用现代电子网络技术,实行电子集合竞价,买卖双方只需通过电子交易平台就能轻松达成价格要约。
同时依托公司物流园和各大料场的各类资源,为平台客户提供就近交割业务,客户可在平台上选择最适合自己的交割地点,从而大大提高交易效率。
(三)价格发现、合理反映市场信息
交易所买卖双方通过网上竞买(卖)、集合竞价、连续竞价的交易方式,有利于完善价格形成机制,形成商品的“均衡价格”,达到商品市场的“暂时”平衡,价格的变动都能很敏锐真实的反映商品供需市场变化。
2007年至2010年3月我国国内废钢价格波动较大(见下表及走势图),运用交易所电子交易平台,就能帮助企业及时、准确把握市场变化趋势,增强决策的预见性和科学性,促进废钢市场的平稳运行。
表4:
2007.01-2010.03国内废钢月均价格表
月度
07.01
07.02
07.03
07.04
07.05
07.06
07.07
07.08
07.09
07.10
07.11
07.12
均价(元)
2021
2069
2097
2120
2184
2189
2212
2357
2416
2539
2638
2837
08.01
08.02
08.03
08.04
08.05
08.06
08.07
08.08
08.09
08.10
08.11
08.12
2908
3079
3469
3547
3720
3919
3999
3705
3332
2439
2258
2408
09.01
09.02
09.03
09.04
09.05
09.06
09.07
09.08
09.09
09.10
09.11
09.12
2595
2623
2390
2262
2381
2461
2596
2664
2552
2506
2591
2643
10.01
10.02
10.03
10.04
10.05
10.06
10.07
10.08
10.09
10.10
10.11
10.12
2792
2817
2903
3001
2896
2845
2852
2876
2881
2894
2935
3023
11.01
11.02
11.03
3628
3598
(四)带动城市经济,提升城市地位
1、完善重庆金融市场体系
目前,重庆市金融市场以各类银行等传统金融机构为主,非银行金融机构及金融衍生机构等创新型金融机构较少,交易所的建立将推进重庆金融市场体系的多元化发展,对金融创新、完善重庆金融市场体系意义重大。
2、优化重庆产业结构、加快“西部金融中心”进程
重庆金融业发展较晚,金融市场还处在稳步发展阶段,金融业占GDP比重较低。
从2011年重庆市金融工作会上获悉,2010年重庆市金融业产值仅占城市GDP的6.1%,这与金融中心的金融GDP占比10%以上还有一定的差距。
交易所实现的现货实物竞价交割,将有利于加速资本流动,提高资本利用率;
交易所集投融资于一体,开展多项金融创新服务,将极大活跃重庆资本市场,不断增加重庆金融业对GDP的贡献,推进重2015年实现“西部金融中心”的进程。
3、形成重庆废钢价格,增强重庆废钢价格话语权
凭借重庆的直辖市地位,依托西部地区巨大的钢材交易市场,以公司全国7个省内的22个料场和其他在建项目的支撑,交易所极力打造西部地区最大废钢交易市场,打造废钢“重庆价格”,提升重庆城市地位。
三、建立交易所的可行性
(一)符合国家产业政策
国家废钢铁产业“十二五”规划提出发展废钢铁电子交易市场。
1、废钢作为一种城市矿产,是资源循环利用产业,是节能减排、低碳环保的生态产业。
与使用铁矿石相比,使用废钢铁直炼钢可节约能源60%,其中每用1吨废钢可少用1吨生铁,可节约0.4吨焦炭或1吨左右的原煤,可减少1.7吨精矿粉的消耗,减少4.3吨原矿的开采,减少2.6吨钢铁尾矿渣的排出。
2、我国是一个铁矿石资源相对贫乏的国家,每年需要进口大量的铁矿石,以满足钢铁生产的需要。
即便我国进口铁矿石量占世界贸易量的一半以上,却不能掌握铁矿石定价权,每年的进口矿石价格谈判都是一轮价格上涨,在铁矿石进口市场极为被动。
作为炼钢原料,废钢是铁矿石的唯一替代品,提高废钢的供应能力,是缓解铁矿石进口被动局面的重要途径。
(二)符合国家商品交易相关法律法规
1、《国家发展改革委财政部关于开展城市矿产示范基地建设
的通知》(发改环资[2010]977号)
2、国家环境保护总局关于印发《国家环保总局关于推进循环经济发展的指导意见》的通知(环发[2005]114号)
3、国家质检总局颁布《大宗商品电子交易规范》
4、《电子签名法》
5、国务院办公厅《关于加快电子商务发展的若干意见》
6、《重庆市人民政府关于发展循环经济的决定》(重庆市政府第179号令)
7、商务部《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》经验借鉴。
天津渤海商品交易所、斯蒂尔钢铁、第一钢铁、全国棉花交易市场、大连石油交易所。
(三)经验借鉴
天津渤海商品交易所、斯蒂尔钢铁、第一钢铁、全国棉花交易市场、大连石油交易所…….
(四)重庆的区域优势
1、重庆作为我国西部地区的唯一直辖市,2009年2月5日,国务院发布关于推进重庆统筹城乡改革发展的若干意见(国发3号文件),在国家战略层面正式研究设立“两江新区”,是中国的第三个副省级新区,并于2010年5月7日获国务院通过,2010年6月18日正式挂牌成立。
2、重庆市政府着力打造长江上游经济金融中心、到2015年建成西部金融中心,同时提供了很多优惠的金融政策,表明政策加快金融业发展的决心。
3、重庆位于嘉陵江与长江交界处,陆路交通与海上运输发达。
重庆是中国西部唯一集水陆空运输方式为一体的交通枢纽,横贯中国大陆东西和纵穿南北的几条铁路干线、高速公路干线在重庆交汇,3000吨级船队可由长江溯江至重庆港,重庆江北国际机场是国家重点发展的干线机场。
(五)公司资源优势
重庆中钢投资集团成立于2006年,是以钢铁原材料为主营产业,涉及金融投资、仓储物运、炉料贸易等为一体的股份制综合性企业。
其中炉料贸易业务是集团公司的重点发展业务,除矿石、煤炭、合金等业务正常开展外,其炼钢的另一原料废钢品种更是公司的拳头产品。
集团总部位于高新区,由重庆中钢炉料有限责任公司、重庆中东冶金材料有限责任公司、重庆中钢物流有限公司、重庆中钢物资有限公司、重庆协钢金属材料有限责任公司、泸洲恒利炉料有限公司、重庆首佳装饰工程有限公司等17家公司组成。
截止2010年底,集团公司总资产30亿元,2010年实现销售收入40多亿元,实现税收近4亿元。
预计2011年实现销售产值不低于60亿,实现税收近12亿。
集团坚持“以人为本、诚信立业”的经营宗旨,秉承“敬业、务实、学习、创新”的企业精神,以“严格要求自己,真诚回馈社会”的经营准则,通过不断的改革和创新,已成为西部地区乃至全国最具发展潜力的集团化企业之一。
集团现有优秀员工二千余人,技术管理人员达百余人,控股的重庆中钢物资有限公司已成为重庆乃至整个西部地区规模最大、专业化程度最高的废旧金属再生资源回收公司。
集团拥有全国最先进的废钢加工设备,投入的大型废钢破碎机、大型废钢剪切机、抓钢机、打包机、等专业废钢设备集团拥有西南地区最大的能源、矿产、冶金炉料、金属加工基地。
以多年积累的行业经验和雄厚的资金实力作为后盾,建立起了最具规模的废钢加工配送体系,经营网络覆盖重庆、四川、云南、贵州、新疆、河南、陕西等多
个省市,并在全国20多个城市拥有废钢加工配送中心,在同行业中有着巨大的影响力。
是“中国废钢铁常务理事单位”和“重庆市再生资源行业协会副会长单位”,多次获得“再生资源先进企业”称号。
2009年度综合纳税企业50强之一,2010年度综合纳税企业50强第13名。
集团围绕以钢铁原材料主业为中心,进行产业延伸良性发展。
目前投资的重庆中钢江北物流交易中心是西南地区最大的一个钢材交易市场,预计2011年底全部建成营业。
其中铁路配套市场占地1000亩,码头占地500亩,市场分建材、板材、优钢、型材四个区域,经营方式以现货和电子交易为主。
该项目是重庆市重点项目,并且也是重庆市江北区三个千亿级企业之一集团投资进入金融领域,是翰华担保公司主要股东单位之一,翰华担保公司目前是西南地区最大的一家民营担保机构,注册资金10亿元。
在为上千家的中小企业解决融资问题。
重庆中钢投资集团作为一家大型民营企业所取得的成就和发展,得益于党和国家的改革开放政策和发展非公有制经济的各项优惠政策。
经高新区批准成立了党委、工会、团委。
为了回报社会,重庆中钢投资集团大力参与重庆市及周边省市老少边穷地区的教育事业捐款;
积极向洪灾、非典、地震受害地区以及重庆市百年不遇大旱直接捐款捐物,体现了为政府分忧、致富思源、富而思进的民营企业家和民营企业深厚的社会责任感。
2010年,重庆中钢投资集团再次确立了多元化发展方向和致力于推动我国循环经济(钢铁)产业稳步发展、物流基地产业加快加大发展、房地产和金融服务业健康有序发展的战略发展方针;
十二五规划中明确提出“树立绿色、低碳发展理念”,
“大力发展循环经济,加快资源循环利用产业发展,加强矿产资源综合利用,鼓励产业废物循环利用”,更加坚定了集团公司大力发展低碳、环保、循环经济产业的信心和决心,集团公司计划在“十二五”期间,在全国重要省市建立废钢再生利用的“城市矿产”基地、钢材物流基地布局,打造中国最大的“城市矿产”循环再生行业的龙头企业和最大的钢铁物流企业。
重庆中钢投资集团将以“十二五”规划和企业的战略发展规划为指导,继续沿着建设中国特色社会主义道路快步向前迈进。
四、交易所的立项
(一)交易所定位
交易所立足重庆,面向全国,以各大钢厂为中心辐射全国,形成废钢交易量国内最大、布点最多、设备最全的最具影响力的废钢电子交易所。
电子交易所致力于建立一个公正、公平、公开、高效的市场交易环境,并提供交易、信息、融资、仓储、结算等第三方中介服务,业务关系如下图所示:
电子交易所在供需双方充当一个中立者的角色,提供一个交易平台,供买卖双方直接交易签订合同(电子合同)。
电子交易所向客户提供信息服务,提供在线支付服务,提供融资、仓储等多项服务。
电子交易所为客户开展质押业务、开通网上银行服务、规范交易资金管理、建立交易双方信用评估体系,增加交易资金的流量、加快流转速度,解决供应链资金流问题。
通过电子交易平台,有效解决交易流、信息流、资金流等的问题。
(二)交易所规则
交易品种
交易单位
报价单位
每日涨跌幅限制
合约期限
交易时间
交割申报时间
质量标准
交割地点
最小交割单位
履约保证金
手续费
交割手续费
交割方式
延期交割补偿金费率
交易模式
(三)产品模式
电子交易所主要从事废旧钢材和钢材现货交易业务,为加快废旧钢材和钢材行业对电子交易的认可,推动废旧钢材和钢材电子交易,把接近现实生活的交易方式引入电子交易平台,电子订货是与传统的订货交易相仿的交易模式,可以采用远期订货、近期和即时订货方式,竟卖与现实中的拍卖交易相仿,竞买交易与现实中的招标模式相近,这些方式接近传统交易,已被人们认可,便于人们接受,电子交易所采用订单交易、网上竞买(卖)、提单交易、现货挂牌等交易方式,同时还配有融资服务,组织废钢和钢材现货交易。
1、交易类产品模式
1)订单交易
电子交易所打造成为上下游收购者、加工企业的网上采购平台。
加工企业根据市场预测和生产计划,通过电子订货交易方式,在价格较低时提前预购,保证有充足数量供给生产,同时减少购买成本、存储成本,锁定利
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