迈瑞医疗公司2019年财务分析研究报告Word下载.docx
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(八).资产报酬率变化原因 17
(九).成本费用利润率变化情况 17
(十)、成本费用利润率变化原因 17
七、迈瑞医疗公司营运能力分析................................18
(一).存货周转天数 18
(二).存货周转变化原因 18
(三).应收账款周转天数 18
(四).应收账款周转变化原因 18
(五).应付账款周转天数 19
(六).应付账款周转变化原因 19
(七).现金周期 19
(八).营业周期 19
(九).营业周期结论 20
(十).流动资产周转天数 20
(十一).流动资产周转天数变化原因 20
(十二).总资产周转天数 20
(十三).总资产周转天数变化原因 21
(十四).固定资产周转天数 21
(十五).固定资产周转天数变化原因 21
八、迈瑞医疗公司发展能力分析................................22
(一).可动用资金总额 22
(二).挖潜发展能力 22
九、迈瑞医疗公司经营协调分析................................22
(一).投融资活动的协调情况 22
(二).营运资本变化情况 23
(三).经营协调性及现金支付能力 23
(四).营运资金需求的变化 23
(五).现金支付情况 24
(六).整体协调情况 24
十、迈瑞医疗公司经营风险分析................................24
(一).经营风险 24
(二).财务风险 24
十一、迈瑞医疗公司现金流量分析..............................25
(一).现金流入结构分析 25
(二).现金流出结构分析 26
(三).现金流动的协调性评价 27
(四).现金流动的充足性评价 28
(五).现金流动的有效性评价 28
(六).自由现金流量分析 30
十二、迈瑞医疗公司杜邦分析..................................30
(一).资产净利率变化原因分析 30
(二).权益乘数变化原因分析 30
(三).净资产收益率变化原因分析 30
声 明....................................................31
前 言
迈瑞医疗公司2019年营业收入为165.56亿元,与2018年的137.53亿元相比大幅增长,
增长了20.38%。
2019年净利润为46.85亿元,与2018年的37.26亿元相比大幅增长,增长了25.74%。
公司2019年营业成本为57.55亿元,与2018年的45.97亿元相比大幅增长,增长了
25.18%。
2019年销售费用为36.06亿元,与2018年的32.02亿元相比大幅增长,增长了12.6%。
2019年管理费用为7.65亿元,与2018年的7.15亿元相比大幅增长,增长了6.98%。
2019
年财务费用为负4.08亿元,与2018年的负1.56亿元相比成倍下降,下降了1.62倍。
公司2019年总资产为256.34亿元,与2018年的216.27亿元相比有较大幅度增长,增
长了18.53%。
2019年流动资产为187.24亿元,与2018年的151.92亿元相比大幅增长,增长了23.25%。
公司2019年负债总额为70.17亿元,与2018年的64.49亿元相比有较大幅度增长,增
长了8.81%。
2019年所有者权益为186.17亿元,与2018年的151.78亿元相比大幅增长,增长了22.66%。
公司2019年流动比率为3.713,与2018年的3.3084相比大幅增长,增长了0.4046。
年速动比率为3.2639,与2018年的2.9385相比大幅增长,增长了0.3254。
公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难,偿债能力较好,速动比率比较合理。
公司2019年营业利润率为32.49%,与2018年的31.11%相比有较大幅度增长,增长了
1.38个百分比。
2019年资产报酬率为20.99%,与2018年的22.64%相比有较大幅度下降,
31
下降了1.65个百分比。
2019年净资产收益率为27.72%,与2018年的34.13%相比有较大幅度下降,下降了6.41个百分比。
公司2019年资产周转天数为520.9734天,2018年为478.575天,2019年比2018年增长42.3984天。
2019年流动资产周转天数为373.8693天,2018年为315.5919天,2019年比2018年增长58.2774天。
2019年营业周期为161.41天,2018年为169.41天,2019年比2018
年缩短8天。
公司2019年新创造的可动用资金总额为46.85亿元。
公司2019年营运资本为136.81亿元,与2018年的106.00亿元相比有较大幅度增长,增长了29.06%。
公司2019年的盈亏平衡点为61.96亿元,从营业安全水平来看,公司拥有较强的承受销售下降的能力,经营业务的安全水平较高。
公司2019年经营现金净流量为47.22亿元,投资现金净流量为负7.78亿元,筹资现金
净流量为负12.42亿元。
公司资产净利率为19.83%,与上期相比,有下降趋势。
公司权益乘数为137.69%,与上期相比,有下降趋势。
一、迈瑞医疗公司实现利润分析
(一).利润总额
迈瑞医疗2019年实现利润为53.68亿元,与2018年的42.38亿元相比大幅增长,增长了26.66%。
公司实现利润主要来源是内部经营业务,公司有一定的盈利基础。
(二).主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看,迈瑞医疗2019年主营业务收入净额为165.56
亿元,与2018年的137.53亿元相比大幅增长,增长了20.38%。
2019年主营业务成本为57.55
亿元,与2018年的45.97亿元相比大幅增长,增长了25.18%。
公司主营业务收入和主营业务成本同时增长,但成本的增长幅度大于收入的增长幅度,说明公司主营业务盈利能力下降。
2018-2019年实现利润增减情况表
项目名称
2019年
2018年
数值(亿元)
增长率(%)
销售收入
165.56
20.38
137.53
23.09
实现利润
53.68
26.66
42.38
44.59
营业利润
53.79
25.73
42.78
48.57
投资收益
0.00
100.00
-1.13
-1319.16
营业外利润
-0.11
73.54
-0.40
-176.92
补贴收入
(三).利润真实性判断
从报表数据来看,迈瑞医疗2019年销售收入大部分是现金收入,收入质量是可靠的。
(四).利润总结分析
在市场份额迅速扩大的同时,公司营业利润也有所增长,公司在扩大市场方面取得了成功,经营业务开展良好。
二、迈瑞医疗公司成本费用分析
(一).成本构成情况
2019年迈瑞医疗成本费用总额为97.18亿元,其中:
主营业务成本为57.55亿元,占成本总额的59.22%;
销售费用为36.06亿元,占成本总额的37.10%;
管理费用为7.65亿元,占成本总额的7.87%;
财务费用为负4.08亿元,占成本总额的-4.20%。
2018-2019年成本构成表
成本费用总额
数值(亿元)97.18
百分比(%)100.00
数值(亿元)83.59
主营业务成本
57.55
59.22
45.97
55.00
销售费用
36.06
37.10
32.02
38.31
管理费用
7.65
7.87
7.15
8.56
财务费用
-4.08
-4.20
-1.56
-1.86
主营业务税金及附加
2.12
2.18
1.92
2.30
其他
(二).销售费用变化及合理性评价
迈瑞医疗2019年销售费用为36.06亿元,与2018年的32.02亿元相比,大幅增长,增长了12.6%。
2019年随着销售费用的增长,主营业务收入也有较大幅度的增长,并且收入增长快于投入的增长,公司销售活动取得了良好效果。
(三).管理费用变化及合理性评价
迈瑞医疗2019年管理费用为7.65亿元,与2018年的7.15亿元相比,大幅增长,增长了6.98%。
2019年管理费用占销售收入的比例为4.62%,与2018年的5.20%相比,下降了
0.58个百分点。
盈利能力水平有所提高,公司较好地控制了管理费用的支出。
(四).财务费用的合理性评价
迈瑞医疗2019年财务费用为负4.08亿元,与2018年的负1.56亿元相比成倍下降,下
降了1.62倍。
三、迈瑞医疗公司资产结构分析
(一).资产构成基本情况
迈瑞医疗2019年资产总额为256.34亿元,其中:
流动资产为187.24亿元,主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节,分别占公司流动资产合计的76.23%、12.09%和8.91%。
非流动资产为69.10亿元,主要分布在其他资产和固定资产,分别占公司非流动资产的
61.15%和38.85%。
2018-2019年资产构成各项增量表
流动资产
35.32
长期投资
0.42
固定资产
1.13
无形及递延资产
其他资产
3.62
2018-2019年资产构成表
百分比(%)
总资产
256.34
216.27
187.24
73.04
151.92
70.25
0.90
0.35
0.48
0.22
26.84
10.47
25.71
11.89
42.26
16.48
38.64
17.86
(二).流动资产构成特点
公司拥有的货币资产数额较大,约占公司流动资产的76.23%,说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。
应当关注货币资金的去向。
从资产构成来看,公司流动资产所占比例较高,流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。
2018-2019年流动资产构成表
存货
22.65
12.09
16.99
11.18
应收账款
16.68
8.91
15.73
10.35
其他应收款
1.02
0.54
1.25
0.82
短期投资
应收票据
0.28
0.15
0.55
0.36
货币资金
142.73
76.23
115.44
75.98
其他流动资产
3.90
2.08
1.97
1.30
2018-2019年流动资产构成各项增量表
5.66
0.95
-0.24
-0.27
27.29
(三).资产增减变化
2019年资产总额为256.34亿元,与2018年的216.27亿元相比有较大幅度增长,增长了18.53%。
(四).总资产增减变化原因
具体来说,以下项目的变动使资产总额增加:
长期投资增加0.42亿元;
固定资产增加
1.13亿元;
其他资产增加3.62亿元;
存货增加5.66亿元;
应收账款增加0.95亿元;
货币资金增加27.29亿元;
其他流动资产增加1.92亿元;
共计增加40.99亿元。
以下项目的变动使资产总额减少:
其他应收款减少0.24亿元;
应收票据减少0.27亿元;
共计减少0.51亿元。
增加项与减少项相抵,使资产总额增长40.49亿元。
(五).资产结构的合理性评价
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看,2019年应收账款的占比情况基本合
理。
存货的占比情况基本合理。
固定资产投入使用时间较短。
2019年公司资金占用不合理的项目较少,拥有较强的资产的盈力能力,资产结构合理。
(六).资产结构的变动情况
2019年与2018年相比,2019年应收账款占收入的比例下降,其他应收款占收入的比例
下降。
总而言之,与2018年相比,资产结构并没有明显的恶化或改善的情况。
2018-2019年主要资产项目变化情况表
23.25
76.85
87.12
-31.86
4.40
3.03
33.29
8.39
6.04
10.56
23.64
119.03
四、迈瑞医疗公司负债及权益结构分析
(一).负债及权益构成基本情况
迈瑞医疗2019年负债总额为70.17亿元,资本金为12.16亿元,所有者权益为186.17
亿元,资产负债率为27.37%。
在负债总额中,流动负债为50.43亿元,占负债和权益总额的19.67%;
付息负债合计占资金来源总额的7.70%。
2018-2019年负债及权益构成表
负债及权益总额
所有者权益
186.17
72.63
151.78
70.18
流动负债
50.43
19.67
45.92
21.23
长期负债
19.74
7.70
18.57
8.59
少数股东权益
0.24
0.09
0.20
(二).流动负债构成情况
在流动负债的构成中,其他流动负债占 49.97%、应付账款占24.62%、预收账款占19.58%,其中其他流动负债占最大的比例。
2018-2019年流动负债各项增量表
短期借款
应付账款
3.07
应付票据
-0.04
其他应付款
应交税金
-1.25
预收账款
-0.15
其他流动负债
2.88
(三).负债的增减变化
迈瑞医疗2019年负债总额为70.17亿元,与2018年的64.49亿元相比有较大幅度增长,增长了8.81%。
公司负债规模有大幅度的增加,相应的负债压力也有大幅度的上升。
2018-2019年负债变化情况表
负债总额
70.17
8.81
64.49
-17.15
-100.00
12.42
32.87
9.35
-3.65
6.31
19.95
其他负债
38.01
3.92
36.58
5.55
(四).负债增减变化原因
具体来说,使负债总额增加的项目包括:
应付账款增加3.07亿元;
长期负债增加1.17
亿元;
其他流动负债增加2.88亿元;
合计增加7.12亿元。
使负债总额减少的项目包括:
应
付票据减少0.04亿元;
应交税金减少1.25亿元;
预收账款减少0.15亿元;
合计减少1.44
亿元。
增加项与减少项相互抵消,使负债总额共增长5.68亿元。
(五).权益的增减变化
迈瑞医疗2019年所有者权益为186.17亿元,与2018年的151.78亿元相比大幅增长,增长了22.66%。
2018-2019年所有者权益变化表
FALSE
增长率(%)22.66
增长率(%)128.10
资本金
12.16
11.11
资本公积
81.71
216.13
盈余公积
6.08
未分配利润
86.00
67.13
51.46
115.56
(六).权益变化原因
具体来说,使所有者权益增加的项目包括:
未分配利润增加34.54亿元;
合计增加34.54
使所有者权益减少的项目包括:
合计减少0.00亿元。
增加项与减少项相互抵消,使
所有者权益共增长34.54亿元。
五、迈瑞医疗公司偿债能力分析
(一).支付能力
从支付能力来看,迈瑞医疗2019年是拥有现金支付能力。
用发展的眼光来看,按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平,公司偿还短期借款的能力较强。
(二).流动比率
从总体上来看,迈瑞医疗的流动比率在逐步增大,也就是说其短期偿债能力在逐渐增强,有利于公司的发展。
从变化情况来看,迈瑞医疗2019年流动比率为3.713,与2018年的3.3084相比大幅增长,增长了0.4046。
2019年流动比率比2018年大幅增长的主要原因是:
2019年流动资产为187.24亿元,与2018年的151.92亿元相比有较大幅度增长,增长了23.25%。
2019年流动负债为50.43亿元,与2018年的45.92亿元相比有较大幅度增长,增长了9.82%。
流动资产的增长速度快于流动负债的增长速度,致使流动比率大幅提高。
公司用当期流动资产偿还流动负债没有困难,偿债能力较好,流动比率比较合理。
(三).速动比率
从总体上来看,迈瑞医疗的速动比率在逐步增大,也就是说其短期偿债能力在逐渐增强,
有利于公司的发展。
其中2019年速动比率为3.2639,与2018年的2.9385相比大幅增长,增长了0.3254。
2019年速动比率比2018年大幅增长的主要原因是:
2019年速动资产为164.59亿元,与2018年的134.94亿元相比有较大幅度增长,增长了21.98%。
2019年流动负债为
50.
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