财务管理学第五版课后答案(全)[1].txt.doc
- 文档编号:5335568
- 上传时间:2023-05-08
- 格式:DOC
- 页数:68
- 大小:683KB
财务管理学第五版课后答案(全)[1].txt.doc
《财务管理学第五版课后答案(全)[1].txt.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《财务管理学第五版课后答案(全)[1].txt.doc(68页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
第一章
思考题
1.答题要点:
(1)股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点:
考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系;
(2)通过企业投资工具模型分析,可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准;(3)股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点:
(1)激励,把管理层的报酬同其绩效挂钩,促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施;
(2)股东直接干预,持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人,通过与管理层进行协商,对企业的经营提出建议;(3)被解聘的威胁,如果管理层工作严重失误,可能会遭到股东的解聘;(4)被收购的威胁,如果企业被敌意收购,管理层通常会失去原有的工作岗位,因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点:
(1)利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的,当企业满足股东财富最大化的同时,也会增加企业的整体财富,其他相关者的利益会得到更有效的满足:
(2)股东的财务要求权是“剩余要求权”,是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
(3)企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
(4)对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点:
(1)财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理;
(2)财务经理的价值创造方式主要有:
一是通过投资活动创造超过成本的现金收入,二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点:
(1)为企业筹资和投资提供场所;
(2)企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化;(3)金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点:
(1)利率由三部分构成:
纯利率、通货膨胀补偿、风险收益;
(2)纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率,通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率;(3)通货膨胀情况下,资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失,所以短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿;(4)风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险,他们都会导致利率的增加。
1.要点:
1)总裁作为公司的首席执行官,全面负责企业的生产经营;总裁下设副总裁,负责不同部门的经营与管理;按业务性质来说,一般需要设置生产、财务、营销、人事等部门,各部门总监直接向副总裁负责。
(2)财务管理目标:
股东财富最大化。
可能遇到委托代理关系产生的利益冲突,以及正确处理企业社会责任的问题。
针对股东与管理层的代理问题,可以通过一套激励、约束与惩罚的机制来协调解决。
针对股东与债权人可能产生的冲突,可以通过保护性条款惩罚措施来限制股东的不当行为。
企业应树立良好的社会责任价值观,通过为职工提供合理的薪酬、良好的工作环境;为客户提供合格的产品和优质的服务;承担必要的社会公益责任等行为来实现股东财富与社会责任并举。
(3)主要的财务活动:
筹资、投资、运营和分配。
在筹资时,财务人员应处理好筹资方式的选择及不同方式筹资比率的关系,既要保证资金的筹集能满足企业经营与投资所需,还要使筹资成本尽可能低,筹资风险可以掌控;在投资时,要分析不同投资方案的资金流入与流出,以及相关的收益与回收期,应尽可能将资金投放在收益最大的项目上,同时有应对风险的能力;经营活动中,财务人员需重点考虑如何加速资金的周转、提高资金的利用效率;分配活动中,财务人员要合理确定利润的分配与留存比例。
(4)金融市场可以为企业提供筹资和投资的场所、提供长短期资金转换的场所、提供相关的理财信息。
金融机构主要包括:
商业银行、投资银行、证券公司、保险公司以及各类基金管理公司。
(5)市场利率的构成因素主要包括三部分:
纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。
纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率,通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率;通货膨胀情况下,资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失,所以短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿;在通货膨胀的基础上,违约风险、流动性风险、期限风险是影响利率的风险收益因素。
违约风险越高,流动性越差、期限越长都会增加利率水平。
违约风险产生的原因是债务人无法按时支付利息或偿还本金,流动性风险产生的原因是资产转化为现金能力的差异,期限风险则是与负债到期日的长短密切相关,到期日越长,债权人承受的不确定性因素越多,风险越大。
案例分析要点:
赵勇坚持企业长远发展目标,恰巧是股东财富最大化目标的具体体现。
1.拥有控制权的股东王力、张伟与供应商和分销商等利益相关者之间的利益取向不同,可以通过股权转让或协商的方式解决。
2.所有权与经营权合二为一,虽然在一定程度上可以避免股东与管理层之间的委托代理冲突,但从企业的长远发展来看,不利于公司治理结构的完善,制约公司规模的扩大。
3.重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响,只有当企业以股东财富最大化为目标,增加企业的整体财富,利益相关者的利益才会得到有效满足。
反之,利益相关者则会为维护自身利益而对控股股东施加影响,从而可能导致企业的控制权发生变更。
第二章思考题
1.答题要点:
(1)国外传统的定义是:
即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下,今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。
股东投资1元钱,就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利,按时间计算的这种付出的代价或投资收益,就叫做时间价值。
(2)但并不是所有货币都有时间价值,只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。
同时,将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值,因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值,还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴水。
(3)时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。
在没有风险和没有通货膨胀的情况下,银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价值。
2.答题要点:
(1)单利是指一定期间内只根据本金计算利息,当期产生的利息在下一期不作为本金,不重复计算利息。
(2)复利就是不仅本金要计算利息,利息也要计算利息,即通常所说的“利滚利”。
复利的概念充分体现了资金时间价值的含义,因为资金可以再投资,而且理性的投资者总是尽可能快地将资金投入到合适的方向,以赚取收益。
3.答题要点:
(1)不是,年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。
(2)例如,每月月末发放等额的工资就是一种年金,这一年的现金流量共有12次。
4.答题要点:
(1)对投资活动而言,风险是与投资收益的可能性相联系的,因此对风险的衡量,就要从投资收益的可能性入手。
(2)风险与收益成反向变动关系,风险大,预期收益就高;反之,风险小,预期收益少。
5.答题要点:
(1)股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险,也被称作公司特别风险,或非系统风险。
而不能够被消除的部分则称作市场风险,又被称作不可分散风险,或系统风险,或贝塔风险,是分散化之后仍然残留的风险。
(2)二者的区别在于公司特别风险,是由某些随机事件导致的,如个别公司遭受火灾,公司在市场竞争中的失败等。
这种风险,可以通过证券持有的多样化来抵消;而市场风险则产生于那些系统影响大多数公司的因素:
经济危机、通货膨胀、经济衰退、以及高利率。
由于这些因素会对大多数股票产生负面影响,故无法通过分散化投资消除市场风险。
任何金融资产的价值都是资产预期创造现金流的现值,债券也不例外。
债券的现金流依赖于债券的主要特征。
11答题要点:
股利固定增长情况下,现金股利的增长率g不会大于贴现率r,因为股利的增长是来源于公司的成长与收益的增加,高增长率的企业风险较大,必有较高的必要收益率,所以g越大,r就越大。
从长期来看,股利从企业盈利中支付,如果现金股利以g的速度增长,为了使企业有支付股利的收入,企业盈利必须以等于或大于g的速度增长。
练习题
1.解:
用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得:
V0=A×PVIFAi,n×(1+i)
=1500×PVIFA8%,8×(1+8%)
=1500×5.747×(1+8%)
=9310.14(元)
因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备。
案例一1.根据复利终值公式计算:
2.设需要n周的时间才能增加12亿美元,则:
12=6×(1+1%)n
计算得:
n=69.7(周)≈70(周)
设需要n周的时间才能增加1000亿美元,则:
1000=6×(1+1%)n计算得:
n≈514(周)≈9.9(年)
3.这个案例的启示主要有两点:
(1)货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念,我们在进行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响;
(2)时间越长,货币时间价值因素的影响越大。
因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算的,“利滚利”使得当时间越长,终值与现值之间的差额越大。
而且,在不同的计息方式下,其时间价值有非常大的差异。
在案例中我们看到一笔6亿美元的存款过了28年之后变成了1260亿美元,是原来的210倍。
所以,在进行长期经济决策时,必须考虑货币时间价值因素的影响,并且在进行相关的时间价值计算时,必须准确判断资金时间价值产生的期间,否则就会得出错误的决策。
1、什么是会计计量属性,有哪些及具体应用举例。
2、对谨慎性原则的理解,及谨慎性理解的核心问题是什么。
3、给出两年的资产负债表、利润表
a)计算两年的净资产收益率,及变化数;分别就总资产报酬率和权益乘数对净资产收益率的影响分析。
b)计算两年的总资产报酬率,及变化数;分别就营业利润率和总资产周转率对总资产报酬率的影响分析。
4、对企业财务状况质量分析的内容包括哪些。
5、现在流行对重要的投资项目采用内部收益率法(IRR)对投资项目进行分析,对不重要的项目采用回收期的方法进行分析。
a)IRR和回收期法分别是静态还是动态分析法?
列举三项投资项目分析方法(静态一种,动态两种)并分析各自特点。
b)(前面一个小问题忘记了)对互斥项目分析应采取什么方法。
6、是否购买存货管理软件的项目分析,现投资成本750万,有5万的前期调研费。
对企业存货的影响分别是前三年减少存货200万,第四五年减少存货300万。
软件五年后无价值。
资本成本为10%。
a)5万元的调研费是否算入投资分析的现金流?
为什么。
b)分析是否应该进行该项投资。
(给出PVIFA(i=10%,n=3)FVIFA(i=10%,n=3)PVIF(i=10%,n=4)PVIF(i=10%,n=5))
7、单位变动成本180,固定成本300000,预计销量为5000
a)若要取得45000的目标利润,单价应定为多少
b)若单价不能超过240,还要取得45000的目标利润,则单位变动成本或固定成本各应降至多少。
c)还以一道好像是计算销售量的题,不记得了
8、营业利润为20000,还有数据不记得了
a)求经营杠杆系数b)若销售增长20%,营业利润变为多少
c)若营业利润为50000,则销售如何变化
最后这两道计算题的数字和题目实在记不清了,大致如上。
哪有错的大家留言,我再改。
自己刚开始准备也是在论坛上获取了不少信息,不管结果怎么样,都希望来年的能有个参考
第四章
一、思考题
1.如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义?
答:
企业财务战略是主要涉及财务性质的战略,因此它属于企业财务管理的范畴。
它主要考虑财务领域全局性、长期性和导向性的重大谋划的问题,并以此与传统意义上的财务管理相区别。
企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件,对企业财务资源进行长期的优化配置安排,为企业的财务管理工作把握全局、谋划一个长期的方向,来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现,这对企业的财务管理具有重要的意义。
2.试分析说明企业财务战略的特征和类型。
答:
财务战略具有战略的共性和财务特性,其特征有:
(1)财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划;
(2)财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境;
(3)财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排;
(4)财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关;
(5)财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。
企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。
按财务管理的职能领域分类,财务战略可以分为投资战略、筹资战略、分配战略。
(1)投资战略。
投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。
企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划,属于投资战略问题。
(2)筹资战略。
筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。
企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划,属于筹资战略问题。
(3)营运战略。
营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。
企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划,属于营运战略问题。
(4)股利战略。
股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。
企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划,属于股利战略的问题。
根据企业的实际经验,财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。
(1)扩张型财务战略。
扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模,全部或大部分保留利润,大量筹措外部资本。
(2)稳增型财务战略。
稳增型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模,保留部分利润,内部留利与外部筹资结合。
(3)防御型财务战略。
防御型财务战略一般表现为保持持现有投资规模和投资收益水平,保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平,维持现行的股利政策。
(4)收缩型财务战略。
收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模、分发大量股利、减少对外筹资甚至通过偿债和股份回购归还投资。
3.试说明SWOT分析法的原理及应用。
答:
SWOT分析法的原理就是在通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上,对有关因素进行归纳分析,评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势,并将它们在两两组合为四种适于采用不同综合财务战略选择的象限,从而为财务战略的选择提供参考方案。
SWOT分析主要应用在帮助企业准确找的哦啊与企业的内部资源和外部环境相匹配的企业财务战略乃至企业总体战略。
运用SWOT分析法,可以采用SWOT分析图和SWOT分析表来进行分析,从而为企业财务战略的选择提供依据。
4.如何根据宏观经济周期阶段选择企业的财务战略。
答:
从企业财务的角度看,经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段,通过制定和选择富有弹性的财务战略,来抵御大起大落的经济震荡,以减低对财务活动的影响,特别是减少经济周期中上升和下降对财务活动的负效应。
财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合。
1)在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。
主要举措是:
增加厂房设备、采用融资租赁、建立存货、开发新产品、增加劳动力等。
2)在经济繁荣阶段适于采取先扩张型财务战略,再转为稳健型财务战略结合。
繁荣初期继续扩充厂房设备,采用融资租赁,继续建立存货,提高产品价格,开展营销筹划,增加劳动力。
3)在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。
停止扩张,出售多余的厂房设备,停产不利于产品,停止长期采购,削减存货,减少雇员。
4)在经济萧条阶段,特别在经济处于低谷时期,应采取防御型和收缩型财务战略。
建立投资标准,保持市场份额,压缩管理费用,放弃次要的财务利益,削减存货,减少临时性雇员。
5.如何根据企业发展阶段安排财务战略。
答:
每个企业的发展都要经过一定的发展阶段。
最典型的企业一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段。
不同的发展阶段应该有不同的财务战略与之相适应。
企业应当分析所处的发展阶段,采取相应的财务战略。
在初创期,现金需求量大,需要大规模举债经营,因而存在着很大的财务风险,股利政策一般采用非现金股利政策。
在扩张期,虽然现金需求量也大,但它是以较低幅度增长的,有规则的风险仍然很高,股利政策一般可以考虑适当的现金股利政策。
因此,在初创期和扩张期企业应采取扩张型财务战略。
在稳定期,现金需求量有所减少,一些企业可能有现金结余,有规则的财务风险降低,股利政策一般是现金股利政策。
一般采取稳健型财务战略。
在衰退期,现金需求量持续减少,最后经受亏损,有规则的风险降低,股利政策一般采用高现金股利政策,在衰退期企业应采取防御收缩型财务战略。
6.试分析营业预算、资本预算和财务预算的相互关系。
答:
营业预算又称经营预算,是企业日常营业业务的预算,属于短期预算,通常是与企业营业业务环节相结合,一般包括营业收入预算、营业成本预算、期间费用预算等。
资本预算是企业长期投资和长期筹资业务的预算,属于长期预算,它包括长期投资预算和长期筹资预算。
财务预算包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算,属于短期预算,是企业的综合预算,一般包括现金预算、利润预算、财务状况预算等。
营业预算、资本预算和财务预算是企业全面预算的三个主要构成部分。
它们之间相互联系,关系比较复杂。
企业应根据长期市场预测和生产能力,编制各项资本预算,并以此为基础,确定各项营业预算。
其中年度销售预算是年度预算的编制起点,再按照“以销定产”的原则编制营业预算中的生产预算,同时编制销售费用预算。
根据生产预算来确定直接材料费用、直接人工费用和制造费用预算以及采购预算。
财务预算中的产品成本预算和现金流量预算(或现金预算)是有关预算的汇总,利润预算和财务状况预算是全部预算的综合。
7.试归纳分析筹资数量预测的影响因素。
答:
影响企业筹资数量的条件和因素有很多。
譬如,有法律规范方面的限定,有企业经营和投资方面的因素等。
归结起来,企业筹资数量预测的基本依据主要有:
1.法律方面的限定
(1)注册资本限额的规定。
我国《公司法》
规定,股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500万元,公司在考虑筹资数量时首先必须满足注册资本最低限额的要求。
(2)企业负债限额的规定。
如《公司法》规定,公司累计债券总额不超过公司净资产额的40%,其目的是为了保证公司的偿债能力,进而保障债权人的利益。
2.企业经营和投资的规模
一般而言,公司经营和投资规模越大,所需资本就越多;反之,所需资本就越少。
在企业筹划重大投资项目时,需要进行专项的筹资预算。
3.其他因素
利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等,都会对筹资数量产生一定的影响。
8.试分析筹资数量预测的回归分析法的局限及改进设想。
答:
运用回归分析法预测筹资需要,至少存在以下的局限性:
(1)回归分析法以资本需要额与营业业务量之间线性关系符合历史实际情况,并预期未来这种关系将保持下去为前提假设,但这一假设实际往往不能严格满足。
(2)确定a、b两个参数的数值,应利用预测年度前连续若干年的历史资料,一般要有3年以上的资料,才能取得比较可靠的参数,这使一些新创立的、财务历史资料不完善的企业无法使用回归分析法。
回归分析法的一个改进的设想是:
该方法可以考虑价格等因素的变动情况。
在预期原材料、设备的价格和人工成本发生变动时,可以考虑相应调整有关预测参数,以取得比较准确的预测结果。
9.试归纳说明利润预算的内容。
答:
由于利润是企业一定时期经营成果的综合反映,构成内容比较复杂,因此,利润预算的内容也比较复杂,主要包括营业利润、利润总额和税后利润的预算以及每股收益的预算。
(1)营业利润的预算。
企业一定时期的营业利润包括营业收入、营业成本、期间费用、投资收益等项目。
因此,营业利润的预算包括营业收入、营业成本、期间费用等项目的预算。
(2)利润总额的预算。
在营业利润预算的基础上,利润总额的预算还包括营业外收入和营业外收入的预算。
(3)税后利润的预算。
在利润总额预算的基础上,税后利润预算主要还有所得税的预算。
(4)每股收益的预算。
在税后利润预算等基础上,每股收益的预算包括基本每股收益和稀释每股收益的预算。
10.试归纳说明财务状况预算的内容。
答:
财务状况预算是最为综合的预算,构成内容全面而复杂。
主要包括:
短期资产预算、长期资产预算、短期债务资本预算、长期债务资本预算和股权资本预算。
(1)短期资产预算。
企业一定时点的短期资产主要包括现金、应收票据、应收账款、存货等项目。
因此,短期资产的预算主要包括现金(货币资金)、应收票据、应收账款、存货等项目的预算。
(2)长期资产预算。
企业一定时点的长期资产主要包括持有至到期投资、长期股权投资、固定资产、无形资产等项目。
因此,短期资产的预算主要包括持有至到期投资、长期股权投资、固定资产、无形资产等项目的预算。
(3)短期债务资本预算。
企业一定时点的短期债务资本主要包括短期借款、应付票据、应付账款等项目。
因此,短期债务资本的预算主要包括持短期借款、应付票据、应付账款等项目的预算。
(4)长期债务资本预算。
企业一定时点的长期债务资本主要包括长期借款、应付债券等项目。
因此,长期债务资本的预算主要包括长期借款、应付债券等项目的预算。
(5)权益资本预算。
企业一定时点的权益资本(股权资本)主要包括实收资本(股本)、资本公积、盈余公积和未分配利润等项目。
因此,股权资本的预算主要包括实收资本(股本)、资本公积、盈余公积和未分配利润等项目的预算。
11.试归纳说明企业财务结构的类型。
答:
企业与财务状况有关的财务结构主要有:
资产期限结构(可以流动资产与非流动资产比率表示)、债务资本期限结构(流动负债与非流动负债的结构)、全部资本属性结构(负债与所有者权益的结构)、长期资本属性结构(长期负债与所有者权益的结构)和权益资本结构(永久性所有者权益与非永久性所有者权益的结构。
其中,永久性所有者权益包括实收资本、资本公积和盈余公积,非永久性所有者权益即未分配利润)。
其计算公式列表如下:
财务结构名称
财务结构计算公式
资产期限结构
流动资产÷全部资产
债务资本期限结构
流动负债÷全部负债
全部资本属性结构
全部负债÷全部资产
长期资本属性结构
长期负债÷(长期负债+所有者权益)
权益资本结构
永久性所有者权益÷全部所有者权益
二、练习题
1.三角公司20X8年度资本实际平均额8000万元,其中不合理平均额为400万元;预计20X9年度销售增长10%,资本周转速度加快5%。
要求:
试在资本需要额与销售收入存在稳定比例的前提下,预测20X9年度资本需要额。
答:
三角公司20X9年度资本需要额为(8000-400)×(1+10%)×(1-5%)=7942(万元)。
2.四海公司20X9年需要追加外部筹资49万元;公司敏感负债与销售收入的比例为18%,利润总额占销售收入的比率为8%,公司所得税率25%,税后利润50%留用于公司;20X8年公司销售收入15亿元,预计20X9年增长5%。
要求:
试测算四海公司20X9年:
(1)公司资产增加额;
(2)公司留用利润额。
答:
四海公司20X9年公司销售收入预计为150000×(1+5%)=157500(万元),比20X8年增加了7500万元。
四海公司20X9年预计敏感负债增加7500×18%=1350(万元)。
四海公司20X9年税后利润为150000×8%×(1+5%)×(1-25%)=945
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务 管理学 第五 课后 答案 txt
![提示](https://static.bingdoc.com/images/bang_tan.gif)