股期权试题资料讲解.docx

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股期权试题资料讲解

一、合约条款部分

选择题

1、对合约单位进行调整后，由于价格变动加挂新的合约以及挂牌新月份的合约，采用（A）。

A．调整前的合约单位

B．价格变动采用调整前的，挂牌新月份采用调整后的

C．调整后的合约单位

D．价格变动采用调整后的，挂牌新月份采用调整前的

2、个股期权的合约单位设置是（C）。

A．对于所有标的都是相同

B．标的价格越高合约单位越大

C．标的价格越高合约单位越小

D．与标的价格无关的

3、工商银行（601398）2013年8月21日的收盘价为3.91，若发行以工商银行为标的的个股期权，其合约单位应为（A）。

A．10000

B．5000

C．1000

D．100

4、ETF期权的合约单位为：

（C）

A.1000

B.100

C.10000

D.与ETF最小申购赎回单位相同

5、当标的证券发生以下哪种情况时，以该证券作为标的的期权合约无需作相应调整。

（D）

A.权益分配

B.公积金转增股本

C.配股

D.停牌

6、某股票昨日收盘价格为99.8元，其对应的期权单位是：

（B）

A.10000

B.5000

C.1000

D.2000

7、工商银行（601398）2013年8月21日的收盘价为3.91，若发行以工商银行为标的的个股期权，其合约行权间距应为（C）。

A．0.05

B．0.1

C．0.2

D．0.5

8、中国平安（601318）2013年8月21日的收盘价为34.14，若发行以中国平安为标的的个股期权，其合约行权间距应为（C）。

A．0.5

B．1

C．2

D．5

9、在加挂新的期权合约时，其平值期权的价格采用哪种方法确定。

（D）

A．四舍五入

B．舍去法

C．进位法

D.分级靠档

10、上海证券交易所个股期权的合约类型名称包括（BD）（多选）

A.看涨期权

B.认购期权

C.看跌期权

D.认沽期权

11、上海证券交易所个股期权标的证券可能为（AC）（多选）

A.上证A股

B.深证A股

C.上证ETF

D.深证ETF

12、认沽期权的买方有权利在规定期限向卖方以协议价格（）指定数量的证券，而认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价格（）指定数量的标的证券。

（D）

A.买入，卖出

B.买入，买入

C.卖出，买入

D.卖出，卖出

13、上交所期权全真模拟方案中，一共有_____个到期月份（D）

A.1

B.2

C.3

D.4

14、期权合约最后交易日为（D）

A.到期月份第三个星期五

B.到期月份第四个星期五

C.到期月份三个星期三

D.到期月份第四个星期三

15、合约行权日为（A）

A.最后交易日

B.最后半天交易日

C.最后交易日后一日

D.最后交易日后两日

判断题

1、合约单位指单张合约对应的标的证券（股票或ETF）的数量。

（√）

2、标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股等情况时，需对期权合约的执行价和合约单位进行调整。

（√）

3、由于价格变动加挂新的合约以及挂牌新月份的合约，采用调整前的合约单位。

（√）

4、合约单位发生调整时，取其整数部分，对剩余尾数由权利方向义务方支付剩余尾数*调整后参考权利金*张数。

（×）

5、因合约调整而改变行权价时，调整后的行权价不靠档。

（√）

6、上海证券交易所个股期权采用实物交割的方式，不会采用现金交割。

（×）

7、上海证券交易所个股期权的标的证券是在上海证券交易所上市的证券。

（√）

8、上海证券交易所现业务方案中推出的个股期权履约方式是美式。

（×）

9、期权合约行权日为E日，则行权交割日为E日（×）

10、期权合约行权日为E日，则对被行权者，标的证券准备日为E+1日（√）

11、期权合约行权日为E日，则对行权者，标的证券到账日为E+2日（×）

二、交易部分

选择题

1交易所交易系统接到投资者指令后，优先冻结（）

A当日买入的证券份额

B申购的ETF份额或赎回的成份股份额

C非当日买入的证券份额

D没有优先关系

2（多选）在集合竞价阶段，撮合原则依次有（）

A最大成交量

B特定价位订单全部成交

C单边完全成交

D最小剩余量

3（多选）个股期权连续竞价交易按照（）的原则撮合成交

A价格优先

B时间优先

C挂单数量优先

4（多选）期权交易指令包括

A限价指令

B市价剩余转限价指令

C市价剩余撤消指令

DFOK限价申报指令

EFOK市价申报指令

5期权合约每日价格涨停价为：

该合约的前收盘价（或结算参考价）+涨跌幅。

该合约的前收盘价（或结算参考价）-涨跌幅。

该合约的开盘价（或结算参考价）+涨跌幅

该合约的开盘价（或结算参考价）-涨跌幅

6认沽期权涨跌幅为：

max｛0.001，min[（2×正股价－行权价），正股价]×10％｝

max｛0.001，min[（2×行权价－正股价），正股价]×10％｝

max｛0.001，min[（2×行权价－正股价），正股价]×5％｝

max｛0.001，min[（2×正股价－行权价），正股价]×5％｝

7以开盘集合竞价价格作为第一个参考价格（没有开盘价的取前一交易日结算价，上市首日取交易所公布的参考价格），盘中相对参考价格涨跌幅度达到（）时（参考价格低于0.01元时为100%），进入5分钟的集合竞价交易，产生的价格为最新参考价格

A.10%

B.20%

C.30%

D.40%

8当期权合约标的资产为股票时，限价单笔申报最大数量为（）张

A.25张

B.50张

C.75张

D.100张

9以下哪一项不属于交易所提供的提醒信息

A．距离到期日不足10个交易日的期权合约信息。

B．当日停牌及复牌的期权合约信息。

C．行权日行权可以盈利的合约信息。

D．近期进行合约调整的期权合约信息（持续到调整后10个交易日）。

10交易申报价格的最小变动单位是

A．0.1

B．0.2

C．0.01

D．0.001

11个股期权交易采用（）交易制度。

A．竞价交易制度

B．做市商制度

C．以竞价交易为主的混合交易制度

D．以做市商为主的混合交易制度

12（多选）以下关于“开盘价”的说法正确的有

A．当集合竞价有效时，期权合约的开盘价为当日该合约集合竞价产生的价格。

B．期权合约的开盘价为前一日的合约收盘价

C．期权合约的开盘价由交易所利用隐含波动率通过BS公式计算给出

D．集合竞价未产生开盘价的，连续竞价的第一笔成交价为开盘价。

判断题：

1买卖类型包括买入开仓/买入平仓/卖出平仓/卖出开仓/备兑开仓

2卖出开仓指的是投资者卖出认购期权或认沽期权

3当认购或认沽期权涨跌幅为0.001元时，不设置跌停价。

4当期权合约标的资产为ETF时，市价单笔申报最大数量为50张。

5一个标的证券只能有一个做市商。

6针对流动性服务商的服务情况，交易所会根据平均最小报价数量、参与率、成交量等统计指标每年对其进行评级，并向其公布评级结果。

答案：

1A

2ABCD

3AB

4ABCDE

5A

6B

7C

8D

9C

10D

11C

12AD

判断：

1正确

2正确

3正确

4正确

5错误

6错误

三、风控部分

选择题：

1.会员应根据投资者风险承受能力和专业知识情况，对投资者交易的权限和规模进行分级管理。

一级投资人，在持有股票时，可进行（A）

A.备兑开仓（卖认购期权）；

B.买入期权的权限；

C.卖出开仓的权限；

2．合格投资人准入标准中规定：

个股期权模拟交易经历需满足（C）：

A．1个月，10笔

B．10天，20笔

C．3个月，10笔

3.（A）保证金可用合约标的冲抵

A．备兑开仓

B．买入期权

C．卖出期权

4.在期权交易中，卖出开仓必须按照一定规则缴纳（B）；收市后（或盘中），登记公司根据价格波动情况对持有短仓头寸投资者计收（A）。

A．维持保证金

B．初始保证金

C．结算保证金

5.会员单位在客户开立期权账户时不需要了解的是（D）

A.财产与收入状况

B．证券投资经验

C.投资目标

D.业余爱好

6.会员应当根据综合评估情况填写《自然人投资者适当性综合评估表》，投资者申请开立衍生品合约账户该表综合得分必须高于（B）

A.60分

B.70分

C.80分

D.90分

7.投资者申请开立衍生品合约账户时证券账户资产不低于人民币（C）

30万元

40万元

50万元

60万元

8.会员可为符合投资者申请开立衍生品合约账户,投资者必须拥有个股期权模拟交易经历（只开户无交易记录不算），并且模拟交易时间达到（A）个月以上，交易笔数（）笔以上；同时参与了认购、认沽期权交易，进行了有效行权申报；

A.3,10

B.3,100

C.30,10

D.30,100

9.下列哪项操作不属于二级投资人的交易权限：

（D）

A、备兑开仓B、买入开仓C、卖出平仓D、卖出开仓

10.如果结算参与人未能在下一交易日开盘前将结算准备金补足至交易所和中登公司规定的最低余额，并且该结算会员结算准备金余额大于零时，交易所会对该结算会员实施下列哪项措施：

（B）

A、禁止交易B、禁止开新仓C、强行平仓D、以上都不用

11.关于对客户强行平仓的原则，以下哪条说法不正确：

（A）：

A、优先选择客户的备兑开仓进行平仓；

B、先平需要保证金多的、持仓量大的以及近月流动性好的合约；

C、强行平仓执行到客户的保证金足够或持仓符合要求即可停止

12.下列风控措施中，需要会员单位进行前端控制的是：

（D）

A、客户买入期权的开仓规模

B、客户持仓数量

C、客户交易权限

D、以上都需要

13.个股期权交易实行限仓制度，某券商对于个人投资者的股票期权限额是1000张。

在8月16日，A投资者仓位里有标的同为XYZ的买入看涨期权560张，买入看跌期权840张，卖出看涨期权100张，卖出看跌期权120张，请问此时，A投资者最多能买入标的为XYZ的看涨期权多少张？

（C）

A、440B、160C、320D、780

14.以下有关强行平仓的说法不正确的是：

（A）

A、优先选择客户的备兑开仓进行平仓

B、先平需要保证金多的、持仓量大的以及近月流动性好的合约

C、强行平仓执行到客户的保证金足够或持仓符合要求即可停止

D、以上说法均不正确

15.个股期权交易实行限仓制度，某券商对于个人投资者的股票期权限额是1000张。

在8月16日开盘时，A投资者仓位里有标的同为XYZ期权，股票XYZ昨天收盘价为50元，具体如下：

买入的执行价格为45元9月份到期的看涨期权560张；

买入的执行价格为50元9月份到期的看跌期权330张；

卖出的执行价格为55元12月份到期的看涨期权220张；

卖出的执行价格为50元12月份到期的看跌期权110张；

请问此时，A投资者最多能买入标的为XYZ的看跌期权多少张？

（C）

A、440B、560C、450D、780

16.8月15日XYZ收盘价为52元，XYZ的9月50看涨期权收盘价为5元，投资者股票期权资金账户有资金200000元，问投资者最多可以卖出开仓多少张XYZ的8月50看涨期权？

（B）

A、1B、2C、3D、4

17.客户保证金是结算参与人向客户收取的，收取比例由结算参与人规定，其值一般（）登记公司对结算参与人收取保证金的水平。

A高于B低于C等于D低于或等于

答案：

A

18.关于试点初期保证金的计算原则，下列原则不正确的是（）

A以较大可能性覆盖连续两个交易日的违约风险

B对实值期权在收取保证金时考虑减掉实值部分

C同时平衡违约风险和市场爆炒风险

D结算参与人向投资者收取的保证金不得低于登记公司向结算参与人收取的保证金数量

答案：

B

19.关于期权合约保证金的收取，下列说法不正确的是（）

A行权日前一周，登记公司和交易所将提高到期合约的维持保证金和初始保证金收取比例

B备兑开仓时，交易所直接冻结现货证券账户中的合约标的做保证金，不再涉及现金保证金的冻结操作

C待将来期权市场发展成熟后，可实施保证金冲减制度

D未来，个股期权交易允许使用交易所上市证券按一定比例折算后充当保证金

答案：

A

判断题：

1.结算参与人不得为适当性综合评估得分低于规定标准的投资者申请开立个股期权交易权限。

（正确）

2.合格投资者准入标准规定，投资者申请开立个股期权交易权限，需具有融资融券业务资格或股指期货交易资格。

（正确）

3.会员开展个股期权业务须向上海证券交易所申请，但是不用建立专门的风险控制部门。

（错误）

4.期权交易风险较高，会员应当通过多种形式和渠道向客户告知期权市场投资者适当性管理的具体要求，做好针对性的风险揭示、客户培训、投资者教育等工作。

（正确）

5.期权初始保证金是在权利金前收盘价基础上进行上浮。

（错误）注：

应为前结算价

6.备兑开仓需要足额标的做担保，不需再额外收取保证金。

（正确）。

7.限开仓制度是指任一交易日,同一标的证券相同到期月份的未平仓合约所对应的合约标的总数超过合约标的流通股本的30%（含备兑开仓持仓头寸）时，除另有规定外，本所自次一交易日起限制该类认购期权卖出开仓。

（错误）

8.投资者进行备兑开仓操作时，可以用现金做保证金。

（错误）

9.在期权交易中，期权义务方必须按照规则缴纳保证金；每日收市后（或盘中），登记公司根据价格波动情况对期权义务方计收维持保证金。

答案：

正确

10.备兑开仓可以按照全额合约标的的一定比例收取保证金。

答案：

错

四、运作管理

选择题

个股期权试点初期，新增合约标的的合约新挂包括认购、认沽，（）个到期月份。

（C）

A.两B.三C.四D.五

个股期权试点初期，新增合约标的的合约新挂（）个行权价（平值、实值、虚值）组合共（）个合约。

（A）

A.三个或五24个或40B.三个或七24个或56

C.三个或五28个或44D.五个或七40个或56

下列个股期权代码正确的是：

（多选）（A、D、E）

A.601398C1309M00360B.600036M1310P01100

C.XD600519C1312M25000D.600028P1403M00400

E.601318C1406M03500F.600016P131122M01000

下列个股期权简称正确的是：

（多选）（B、C、D、F）

A.工商银行购13年10月380B.招商银行沽1月1100

C.XD石化购12月400D.贵州茅台沽1月25000

E.DR中国平安购11月4500F.民生银行购2月1000

标的证券停牌，交易所需要在停牌证券复牌前（）日确定是否加挂。

（C）

A.两B.三C.一D.五

合约到期日（）个交易日内（含（）个交易日），则该月份合约不加挂。

（D）

A.两B.三C.一D.五

以下哪些情况会致使个股期权合约停牌？

（A、B、C、D、E）

A.标的证券停牌，对应期权合约交易停牌。

标的证券复牌后，对应期权合约交易复牌。

B.交易所有权根据市场需要暂停期权交易。

C.当某期权合约出现价格异常波动时，交易所可以暂停该期权合约的交易，并决定恢复时间。

D.标的证券非全天临时停牌，期权合约的行权申报可照常进行。

E.最后交易日或次日停牌异常情况处理。

当合约标的发生摘牌或退市，合约标的对应的所有期权合约自动摘牌。

交易所通过会员提前提醒投资者进行平仓，未平仓者按合约标的的最后交易日最后（）均价进行现金结算（具体方法待定）（A）

A.半小时B.一小时C.两小时D.十五分钟

判断题

标的证券价格发生较大变化，以致不存在实值合约或虚值合约时，需要增挂新的实值或虚值合约。

（正确）

若标的证券在除权除息日波动幅度较大，则继续加挂新的期权合约。

（错误）

合约单位调整时采取四舍五入的方式取整数股数，余数部分采用现金结算。

（正确）

当合约标的发生摘牌或退市，未到期的该标的期权合约继续在交易所上市交易直至其到期摘牌。

（错误）

五、结算部分

选择题

1.行权指派按照“对冲优先”、“比例分配”、“零股按尾数大小分配”的原则，对有效行权申报与被行权方进行行权指派。

现总净空头数为10000，行权数为8000，客户甲持有1000张净空头，试计算客户甲将有多少张合约被行权：

A.1000

B.600

C.750

D.800

答案：

D

2.结算参与人资金划出根据其衍生品保证金账户可划款余额办理，资金划出实时生效，办理时间为：

A.8:

00至15:

00

B.8:

00至15:

30

C.8:

30至15:

00

D.8:

30至15:

30

答案：

C

3.为提高每日无负债结算的处理效率，设立直接扣款制度，该制度通过结算参与人、（）和中国结算签订三方协议来实现。

A.投资者

B.证券公司

C.上海证券交易所

D.结算银行

答案：

D

4.衍生品保证金账户的功能有（多选）：

A.权利金的交收

B.行权资金的交收

C.结算互保金的存放

D.个股期权等衍生品保证金的存放

答案：

ABD

5、下列哪个不是申请成为中国结算期权业务一般结算参与人的条件：

A.以现价缴纳期权结算互保金500万元

B.属证监会分类评级在A级以上的证券公司

C.具有合资格的期权结算业务人员

D.具备完善的期权交易结算内控制度和技术系统

答案:

B

6、对于权利金资金交收的违约行为，如违约参与人未在T+1日几点前补足资金，中国结算将提请交易所对违约参与恶人进行强行平仓？

A.9:

00

B.11:

00

C.15:

00

D.15:

30

答案A

7、下列哪个是个股期权保证金计算原则（多选）：

A．以较大可能性覆盖连续三个交易日的违约风险

B．对虚值期权在收取保证金时考虑减掉虚值部分，提高资金效率

C．结算参与人向投资者收取的保证金不得低于中国结算向结算参与人收取的保证金数量

D．同时平衡违约风险和市场爆炒风险

答案：

BCD

8、下列关于保证金的陈述有哪些是错误的（多选）：

A.行权临近日的维持保证金和初始保证金将会提高，中国结算在平日初始保证金基础上，按照股票期权增加10%*标的合约收盘价、ETF期权增加7%*合约标的收盘价的比例收取E日到期合约的维持保证金。

B.认沽期权短仓维持保证金可以大于行权价格

C.认沽期权虚值=max（行权价-合约标的前收盘价，0）

D．ETF认沽期权短仓维持保证金=权利金前结算价+Max（15%*合约标的收盘价-认购期权虚值，7%*合约标的收盘价）

答案ABC

9、当结算参与人、投资者出现下列哪个情形时，中国结算、交易所有权对其相关持仓进行强行平仓（多选）：

A.因违规、违约被交易所和中国结算要求强行平仓

B.根据交易所的紧急措施应予强行平仓

C．结算参与人结算准备金余额小于零，且未能在规定时间内（次一交易日上午11:

30前）补足;

D.应予强行平仓的其他情形

答案ABCD

判断题

1.衍生品合约账户的基础架构只能支持个股期权的持仓管理，不能支持期货、CDS、利率互换等国际上常见衍生品合约的持仓管理。

答案：

错

2.衍生品保证金账户的设立要遵循客户与自营分离的原则。

答案：

对

3.为防止认购期权被行权方E+1日现货市场买入证券用于行权交收，同时E+2现货市场资金交收违约的风险，中国结算检查认购期权被行权方结算参与人E+1日现货市场预交收后备付金账户透支情况及被行权方证券账户中被行权证券变动情况，对于资金和证券不足的，将冻结其结算参与人衍生品保证金账户中的部分资金。

答案：

对

4、对于ETF为标的的合约期权，认购期权开仓初始保证金=权利金前结算价+Max（25%*合约标的前收盘价-认购期权虚值，10%*标的前收盘价）

答案：

错

5、备兑开仓时，交易所直接冻结现货证券中的合约标的做保证金，且有可能涉及现金保证金的冻结操作。

答案：

错

6、变动结算互保金是指结算参与人结算互保金中超出基础结算互保金的部分，随结算参与人业务量的变化而调整。

答案对