中级会计职称《财务管制》考点精选讲解11中级会计职称考试docWord文件下载.docx
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企业投资的目的,是要通过预先垫付一定数量的货币或实物形态的资本,购建和配置形成企业的各类资产,从事某类经营活动,获取未来的经济利益。
通过投资形成了生产经营能力,企业才能开展具体的经营活动,获取经营利润。
那些以购买股票、证券等有价证券方式向其他单位的投资,可以通过取得股利或债息来获取投资收益,也可以通过转让证券来获取资本利得。
(三)投资是企业风险控制的重要手段
企业的经营面临着各种风险,有来自市场竞争的风险,有资金周转的风险,还有原材料涨价、费用居高等成本的风险。
投资,是企业风险控制的重要手段。
通过投资,可以将资金投向企业生产经营的薄弱环节,使企业的生产经营能力配套、平衡、协调。
通过投资,可以实现多元化经营,将资金投放于经营相关程度较低的不词产品或不同行业,分散风险,稳定收益来源,
降低资产的流动性风险、变现风险,增强资产的安全性。
二、企业投资管理的特点
企业的投资活动与经营活动是不相同的,投资活动的结果对企业在经济利益上有较长期的影响。
企业投资涉及的资金多、经的时间长,对企业未来的财务状况和经营活动都有较大的影响。
与日常经营活动相比,企业投资的主要特点表现在:
(一)属于企业的战略性决策
企业的投资活动一般涉及企业未来的经营发展方向、生产能力规模等何题,如厂房设备的新建与更新、新产品的研制与开发、对其他企业的股权控制等。
(二)属于企业的非程序化管理
企业的投资项目影响的时间较长。
这些投资项目实施后,将形成企业的生产条件和生产能力,这些生产条件和生产能力的使用期限长,将在企业多个经营周期内直接发挥作用,也将间接影响日常经营活动中流动资产的配置与分布。
企业的投资活动涉及企业的未来经营发展方向和规模等重大问题,是不经常发生的。
投资经济活动具有一次性和独特性的特点,投资管理属非程序化管理。
每一次投资的背景、特点、要求等都不一样,无明显的规律性可遵循,管理时更需要周密思考,慎重考虑。
(三)投资价值的波动性大
投资项目的价值,是由投资的标的物资产的内在获利能力决定的。
这些标的物资产的形态是不断转换的,未来收益的获得具有较强的不确定性,其价值也具有较强的波动性。
同时,各种外部因素,如市场利率、物价等的变化,也时刻影响着投资标的物的资产价值。
因此,企业投资管理决策时,要充分考虑投资项目的时间价值和风险价值。
企业投资项目的变现能力是不强的,因为其投放的标的物大多是机器设备等变现能力较差的长期资产,这些资产的持有目的也不是为了变现,并不准备在一年或超过一年的一个营业周期内变现。
因此,投资项目的价值也是不易确定的。
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2016中级会计职称《财务管理》考点精选讲解(12)-中级会计职称考试
项目现金流量
现金流量是投资项目财务可行性分析的主要分析对象,净现值、内含报酬率、回收期等财务评价指标,均是以现金流量为对象进行可行性评价的。
利润只是期间财务报告的结果,对于投资方案财务可行性来说,项目的现金流量状况比会计期间盈亏状况更为重要。
一个投资项目能否顺利进行,有无经济上的效益,不一定取决于有无会计期间利润,而在于能否带来正现金流量,即整个项目能否获得超过项目投资的现金回收。
由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支,叫做现金流量(Cash
Flow)。
其中,现金收入称为现金流入量,现金支出称为现金流出量,现金流入量与现金流出量相抵后的余额,称为现金净流量(Net
Cash
Flow,简称NCF)。
在一般情况下,投资决策中的现金流量通常指现金净流量(NCF)。
这里,所谓的现金既指库存现金、银行存款等货币性资产,也可以指相关非货币性资产(如原材料、设备等)的变现价值。
投资项目从整个经济寿命周期来看,大致可以分为三个时点阶段:
投资期、营业期、终结期,现金流量的各个项目也可归属于各个时点阶段之中。
(一)投资期
投资阶段的现金流量主要是现金流出量,即在该投资项目上的原始投资,包括在长期资产上的投资和垫支的营运资金。
1.长期资产投资
它包括在固定资产、无形资产、递延资产等长期资产上的购人、建造、运输、安装、试运行等方面所需的现金支出,如购置成本、运输费、安装费等。
对于投资实施后导致固定资产性能改进而发生的改良支出,
属于固定资产的后期投资。
2.营运资金垫支
它是指投资项目形成了生产能力,需要在流动资产上追加的投资。
由于扩大了企业生产能力,原材料、在产品、产成品等流动资产规模也随之扩大,
需要追加投人日常营运资金。
同时,企业营业规模扩充后,应付账款等结算性流动负债也随之增加,自动补充了一部分日常营运资金的需要。
因此,为该投资垫支的营运资金是追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。
(二)营业期
营业阶段是投资项目的主要阶段,该阶段既有现金流入量,也有现金流出量。
现金流入量主要是营运各年的营业收入,现金流出量主要是营运各年的付现营运成本。
在营业期不追加营运资本投资的情况下,投资项目正常营运阶段所获得的营业现金流量,可按下列公式进行测算:
营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本
=收入×
(1-所得税率)-付现成本×
(1-所得税率)+非付现成本×
所得税率
式中,非付现成本主要是固定资产年折旧费用、长期资产摊销费用、资产减值准备。
(三)终结期
终结阶段的现金流量主要是现金流入量,包括固定资产变价净收入、处置固定资产净损失抵税和垫支营运资金的收回。
1.
固定资产变价净收人
投资项目在终结阶段,原有固定资产将退出生产经营,企业对固定资产进行清理处置。
固定资产变价净收人,是指固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。
2.
垫支营运资金的收回
伴随着固定资产的出售或报废,投资项目的经济寿命结束,企业将与该项目相关的存货出售,应收账款收回,应付账款也随之偿付。
营运资金恢复到原有水平,项目开始垫支的营运资金在项目结束时得到回收。
在实务中,对某一投资项目在不同时点上现金流量数额的测算,通常通过编制“投资项目现金流量表”进行。
通过该表,能测算出投资项目相关现金流量的时间和数额,以便进一步进行投资项目可行性分析。
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