计算机财务管理答案解析终稿Word格式.docx
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约束条件:
xi
二进制,表示xi只能取0或1;
10x15x2
5x3
0x4
10,表示第
0期满足资本限额;
30x1
5x2
40x4
10
,表示第
1期满足资本限额;
5x1
20x2
15x3
60x4
2期满足资本限额。
最优解:
令组合净现值
SUM(NPV)最大时的x1,
x2,x3,x4的值。
规划求解:
通过
EXCEL
规划求解工具,当投资方案
A和方案D时,在满足资本限额的条
件下总的净现值最大,为
34.62万元。
(1)、原来的应收账款收账期=50%*10+50%*30=20(天)
新的应收账款收账期=50%*10+50%*40=25(天)
(2)、计算见附件SHEET“习题4”
通过EXCEL计算,采用新的政策后,应收账款投资额增加6.25万元,税前利润增加7.4150万元。
因此企业应该改变赊销条件。
(3)、若反过来分析,改变赊销条件后,应收账款投资额下降,坏账损失、现金折扣和利息支出下降,但税前利润也有所下降,因此企业不应该改变信用政策。
(4)、通过EXCEL计算,采用新政策后,税前利润下降1.2678万元。
因此企业不应该改变
赊销政策。
5.博创公司生产4种计算机产品:
学生型、增强型、网络型与专业型,各种机型的配置如表所示:
。
学生型
增强型
网络型
专业型
处理器
赛扬
奔腾
硬盘
20G
30G
软驱
1
2
压缩驱动器
Yes
No
光驱
CDR/W
DVD
DVD+CDR/W
显示器
15”
17”
机箱
TOWER
MINI-TOWER
生产时间(小时)
4
5
6
8
利润
$70
$80
$130
$150
●合同约定博创公司每周至少生产
300台网络型计算机
●博创公司共聘用
180名工人,每人每周的工作时间为
30小时。
●每周的可用资源如下:
其他驱动器
赛扬——700
20G——800
软驱——1600
奔腾——550
30G——950
压缩驱动器——1000
CDR//W
1600
850
MINI-TOWER1250
900
800
750
a.确定博创每周的最优生产计划及每周的最优利润。
b.为了额外生产一台计算机,博创公司能够承担的最低价格是多少。
请对你的结果进行解释。
c.博创公司是否愿意以超出现价$15的价格额外购买17’’显示器?
说明原因。
d.博创公司是否愿意以超出现有工资水平
每周$1000
的待遇额外聘用一名工人?
说明
原因。
每周学生型、增强型、网络型、专业型计算机的生产产量分别是:
x1,x2,x3,x4
最大利润=70x180x2130x3150x4
x1,x2,x3,x40,表示非负约束;
x3300,表示合同约束;
x1x3700
x2x4550
,表示赛扬处理器约束;
,表示奔腾处理器约束;
x1
x2
x3
,表示20G硬盘约束;
x4
950,表示30G硬盘约束;
2x3
1600,表示软驱约束;
1000,表示压缩驱动器约束;
,表示CDR/W光驱约束;
,表示DVD光驱约束;
,表示15”显示器约束;
800,表示17”显示器约束;
1250,表示MINI-TOWER机箱约束;
,表示TOWER机箱约束;
4x1
6x3
8x45400
,表示工时约束。
利用
Excel规划求解可得:
最优生产计划是
x10,x2
80,x3700,x4
100,
此时每周的最优利润是
$112400。
a.每周的最优生产计划是:
不生产学生型计算机、生产增强型计算机
80台、网络型
700台,
专业型100台,此时利润最大
为$112400。
b.
c.由敏感性报告可得知
17”显示器的阴影价格为$22,说明每多一台
17’显示器,能够多创造
出$22的利润,因此博创公司愿意以超出现价
$15的价格额外购买
17’显示器。
d.由敏感性报告可知,工时的阴影价格为
$16,说明每增加一小时工时能够额外创造出
$16的利
润。
工时允许的增量为
100,额外聘用一名工人每周的工时会增加
30小时,在允许的增量范
围之内,因此阴影价格不发生变化。
以
$1000的待遇额外聘用一名工人,每小时成本增加
$33.33,高于影子价格$16,额外的收益小于额外的成本,
因此博创公司不会愿意以超出现有
工资每周$1000的待遇额外聘用一名工人。
朱尔斯的产量x1,朱古力的产量x2
总边际贡献F=x12x2
x1,x20,表示非负约束;
0.02x10.05x2700
0.20x10.25x25000
,表示机器工时约束;
,表示人工工时约束
令总边际贡献
F最大时x1,x2的值。
利用Excel
规划求解可得,最优解是:
x1
15000,x28000,
此时总边际贡献最大是
$31000。
因此,最优的生产计划是:
生产朱尔斯
15000,生产朱古力8000。
1、建立模型求解
xij,其中:
i
1,2,3,表示各生产基地;
j1,2,3,
4,表示各市场
3
y
ijxij
(ij表示从工厂
i生产运至市场
j所需的单位营运成
j1
i
本)
令aj表示市场j的需求量,j=1,2,3,4
bi表示工厂i的产能,i=1,2,3
xijaj
i1
xijbi
令总成本最小的xij的值。
区域1
区域2
区域3
区域4
合计
判断函数
产能限制
工厂A
1100
2000
<
=
工厂B
1000
1800
3000
工厂C
2400
100
2500
2100
>
市场容量限制
总营运成本
169570
利用Excel进行规划求解,可得最优解如上图,总营运成本最低是
$169570。
2、资源条件的影子价格分析
影子价格,是指约束条件右边的数值变动一个单位,对应的目标函数值的变动量。
(1)产能约束的影子价格
根据敏感性报告可知:
约束条件
$F$7<
=2000的影子价格为—0.25,表示A工厂的产能每
增加一个单位,总的营运成本会下降
0.25个单位。
因此,当在
A工厂减少
100单位的产能
时,总营运成本会上升
25个单位,此时的产量和运输计划均会发生变化。
对产能约束条件
的影子价格以及现行最优解下各个工厂的闲置产能进行对比,
可以发现如果企业需要扩大产
能,最好地点是在
C工厂;
另外,企业可以考虑将
B工厂的闲置生产线出售,提高资金的
使用效率。
三个产能约束条件的影子价格分别为—
0.25,0,—0.75,分别表示在
ABC三个工厂增
加一单位产能,可以使得总营运成本降低
0.25美元,0美元,0.75美元。
根据问题4的决策,
若增加产能为500
单位的生产线,那么单位产能需增加投入需要
0.8美元;
若增加产能为800
单位的生产线,那么单位产能需增加
0.6875美元。
因此,最佳方案则是在
C工厂增加产能
为800单位的生产线。
(2)市场需求的影子价格
根据敏感性告别可知:
约束条件$B$10>
=2100的影子价格时27.25,即区域1的市场需
求增加一个单位,总营运成本增加27.25美元。
对于问题3的潜在合同,若区域1的承销商
愿意按照27.5美元的成本对我们给予补偿,那么则可以考虑接受该合同,该合同带来的收
益大于成本。
3、价值系数的最优范围分析
最优范围是指可以保持最优解不变时的价值系数的可变动范围。
根据敏感性报告:
可变
单元格$C$7的系数允许的增量是0.6,允许的减量是27.85;
在这个范围内,产量和运输计
划都不会发生变化。
因此,当工厂A和区域2之间的运输成本增加$0.5时,并未超过最优
范围,产量和运输计划不会改变,但总的营运成本将增加900×
0.5=450美元。
第六章习题
与采用旧设备相比,采用新设备产生的增量现金流量如下:
初始投资额增量=300000
[70000(70000120000)25%]
217500(元)
营业现金流量增量
=税后收入增加+税后付现成本减少
+折旧抵税增加
终结现金流量增量
=15000(元)
通过计算净现值,若采用新设备并且按照直线法计提折旧,增量现金流量的净现值为
34214.28元;
采用新设备并按照年数总和法计提折旧,增量现金流量的净现值为
38789.02
元。
因此应该更新设备,并对新设备采用年数总和法计提折旧。
通过计算内部报酬率,若采用新设备并且按照直线法计提折旧,
内部报酬率为
17.25%;
若采用新设备并按照年数总和法计提折旧,内部报酬率为
18.25%。
因此,应该更新设备,
并对新设备采用年数总和法集体折旧。
计算见附件(注:
所得税率按
25%计算)
第六章增加的题(原第五章)
H公司董事会决定将
20万元用于债券投资。
经投资部理财师的提议:
现有三类5只债
券是比较好的投资对象,它们是:
第一类债券:
银行债券
发债主体
债券代码
发行日期
付息方式
票面利率
债券期限
厦门银行
1020002
2010-03-08
附息固定利率
6.3800
10年
上海银行
092007
2009-11-17
3.6500
3年
第二类债券:
高新技术产业债券
北京中关村有限公司
111036
2008-01-21
半年固定利率
6.68%
苏州新区高新技术
122997
2008-10-28
年付固定利率
6.14%
5年
第三类债券:
电信类债券
电国电信
发行时间付息方式利息率期限信用评级
2009-11-16附息式固定利率3.653年AAA
为了减少风险建议:
银行类债券投资不得超过
12万
高新类债券投资不得超过
8万
上海银行债券投资不得超过对整个银行债券投资的
70%
对电信债券的投资不得低于对银行类债券投资的
20%
要求:
(1).该公司应该如何投资,才能在满足董事会要求的前提下使得总回报额最大?
请给
出数学模型和EXCEL模型及其结果。
(2)财务部经理发现投资部理财师选择的五只债券并非很合理,现要求财务部有经验的理财师重新作出投资方案:
投资组合的理论基础
债券市场的调查报告(包括新的五只债券的选举依据、风险规避的约束条件)
建立债券投资决策模型
(1)、假设5只债券均平价发行,即票面利率同到期收益率相等。
5只债券收益率如下
表:
票面利息率
有效年收益率
6.38%
3.65%
北京中关村
6.79%
苏州高新
5只债券的投资额分别为
x1,x2,x3,x4,x5
年收益合计
6.38%x1
3.65%x2
6.79%x36.14%x43.65%x5
x1,x2,x3,x4,x5
0,表示非负约束;
x5
20,表示总资本限制;
12,表示银行类债券投资的限制;
8,表示高新类债券投资的限制;
70%(x1
x2),表示上海银行债券投资的限制;
20%(x1
x2),表示电信债券投资的限制。
利用EXCEL规划求解工具,计算年收益合计最大时的x1,x2,x3,x4,x5
最优解是:
x110,x20,x38,x40,x52
此时年收益合计=12540元
(2)、答案略
提示:
敏感性分析可采用双变量分析,方案管理器,滚动条控制项,雷达图等辅助工具。
思路:
建立股利贴现模型计算当前股价;
利用单变量求解工具计算固定成长率。
计算结
果是当未来固定股利成长率为4.99%时,当前股价是10.05美元。
具体见附件
见CWGL06-XT.XLS
第七章习题
(1)当折现率设为9.5%时,根据计算结果,租赁设备现金流出的净现值更小,因此应该租赁设备。
(2)通过单变量求解可知,当租金为36.88万元,购买或租赁对中财公司来说没有区别.
(3)所得税降低将会减少抵税作用,使得现金流出的现值增大。
由于借款购买的节税效应
更加显著,因此当所得税率升高时,借款购买与租赁的成本差距将减小,当所得税率降低时,
借款购买将更加不划算。
当所得税率减小到0时,现金流出量增大,租赁仍然优于借款购买。
(4)折现率的增大会导致现金流出现值的减少,且越到后期,现金流出的影响越小。
但是就此题而言,对决策的结果没有影响。
见CWGL07-XT.XLS
(1)答案略
(2)见附件
(3)答案略
第八章习题
(2)、动态决策
2)、若希望调整某类人员工资(主管、技术或辅助)达到盈亏平衡,可直接用【单变量求解】工具。
将利润设为【目标单元格】,将对应的工资项设为【可变单元格】。
若希望通过工资整体下调一定的百分比来达到盈亏平衡,可采用【单变量求解】工具,
将利润设为【目标单元格】,将“盈亏分析表”中的“人员费用”设为【可变单元格】,在根
据求解结果计算下调幅度。
或者采用添加【滚动条控制项】,逐步试出当人员费用下调到何种水平时,能够达到盈亏平衡。
3)、采用【单变量求解】工具,将利润设为【目标单元格】,将销售量设为【可变单元
格】,求解即可。
4)、为了计算方便,答案只给出三种假设的销售提成方案,实际中销售提成方案及对应
的预计效果可根据经验假设给出。
在盈亏分析表中通过销售费用反映提成支出,测出每一个方案的提成额和提成后利润并进行比较。
EXCEL表只给出100-105万元之间的计算,其他过程可同理得出。
实际应用中要注意,由于不同的提成方案对于销售人员的激励不同,因此用假设同样的销售额作比较可能无法得出正确的结论。
比如某种方案提成比例大但是有助于销售人员卖出更多,也可能获得较高的收入。
见CWGL08-XT.XLS
第九章习题
(1)见附件SHEET“习题3
(1)”
(2)在确定通过何种外部筹资方式时,可通过[规划求解]工具,将流动比率,负债比率
设为约束,求解当利息支出最少时的短期负债和长期负债借款方案。
当短期负债和长期负债
不足以筹集足够的外部资金时,就要通过发行股票筹资.在2002年,股票是以每股15元的价格
计入普通股股本之中,可以假设未来发行的股票同样如此计入,溢价计入营业外收入.
(3)通过预计的资产负债表我们可以发现,随着所需要资产的增加,该公司需要通过增加
短期负债,长期负债和股权融资的方式满足其资金需求.随着盈利的增多,对于资金的需求也
会相应减少.当赢利为正的时候,负债会产生财务杠杆作用,有利于公司的股东资产净值盈利.
(4)当对于销售增长率估计过高时,公司需要筹集更多的外部资金以保证产能足够实现
预计的盈利.具体的估计见EXCEL中SHEET“习题3
(2)”.
(5)当公司放宽对于流动比率的限制,由于流动资金成本低,因此会导致公司的短期负债
增加,长期负债和权益融资数相对减少.资产收益率和股东资产净值盈利都会因此上升.详见
EXCEL中SHEET”习题3(3)”.
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