影视行业复工情况与未来发展趋势分析Word文件下载.docx
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表3:
2015年-2019年院线票房TOP10(单位:
亿元) 5
表4:
2019年Q1及2020年Q1我国电影票房前十 6
表5:
当前院线影片储备(截至2020.04.28) 7
表6:
重点公司盈利预测 11
9
观影需求依旧旺盛,多项举动推进行业复苏
1.1、市场调研与SARS复盘数据显示观众观影需求未受巨大冲击
从目前的市场调研来看,根据灯塔研究院《万物复苏,向阳生长——2020年中国电影市场复苏策略报告》观众已逐步恢复观影意愿,疫情缓解后影院观影在最想做的事情中占比超八成。
根据猫眼研究院的数据,疫情结束后观影意愿增强的观众占比达到27%,观影意愿略有增强的观众占比同样达到27%。
图1:
电影用户回归影院意愿强烈 图2:
疫情结束后观众观影愿望加强
资料来源:
灯塔研究院,中国新时代证券研究所 资料来源:
猫眼研究院,新时代证券研究所
从SARS的复盘来看,疫情结束后院线有望恢复原有经营水平。
首先,存量影片在SARS之后“扎堆”上映。
随着SARS疫情缓解,中影集团从2003年6月中旬起逐步推出了多部影片,包括《黑客帝国2:
重装上阵》、《超胆侠》、《我的盛大希腊婚礼》、《地心抢险记》、《海底总动员》等。
同时,之前上映的《我知道你是谁》和《指环王2:
双塔奇兵》超期放映。
最终,2003年的总票房在各大电影院关闭数
月的情况下达到了10.8亿,较2002年增长了13.7%。
传媒行业本身就是一个典型
的供给创造需求的行业,加之市场调研数据显示观众观影意愿仍然强烈,因此我们对疫情结束后需求端的恢复较为乐观。
1.2、国家电影局积极协调出台政策措施,推动电影行业纾困发展
4月3日,国家电影局发布公告。
为积极应对疫情影响,国家电影局协调财政部、发改委、税务总局等部门,研究推出免征电影事业发展专项资金以及其他财税优惠政策。
电影事业发展专项资金征收方式为影院票房收入的 5%,该资金免征配合其他财税优惠政策,将在复工后大大减轻院线经营压力。
表1:
针对新冠疫情的相关政已有多条发布
政策日期
政策标题
简要内容
发起单位
3月17日
发行通知
复映片大量上映,发行方分成比例降至0%
中国电影
3月30日
国家电影局关于申报2020年度电影精品专项资金的通知
精品电影资助
国家电影局
4月3日
积极协调出台政策措施推动电影行业纾困发展
税费减免和专项资金的设立
国家电影局,中国电影,新时代证券研究所
SARS过后的2003年底和2004年,国家广播电影电视总局先后发布了《关于促进广播影视产业发展的意见》、《关于加快电影产业发展的若干意见》和一系列新的电影政策,2004年后电影的投资和产量都出现了大幅增长。
我们认为,鉴于文娱产业经济地位的提高,本次疫情后的政策强度有望超越SARS。
4月29日,国家电影局召开电影系统应对疫情工作视频会议,会议传达学习习近平总书记关于统筹推进疫情防控和经济社会发展工作的重要讲话精神,特别是在疫情期间对电影工作作出的重要指示批示精神,分析当前电影行业面临的困难和形势,对下一步推动我国电影在疫后更好更快发展作出安排部署。
会议分析了疫情对电影行业带来的巨大冲击和深刻影响,同时指出,我国电影发展长期向好的条件
和环境没有改变,电影渡过难关有很多得天独厚的有利条件。
从电影自身看,我国银幕数全球第一、票房全球第二、产量全球前三,电影产业根基雄厚。
从国际历史经验看,电影具有独特的光影体验和社交属性,“口红效应”突出,有明显的逆经济周期
特征。
中国电影仍然处在黄金发展期,投资不会离场,人才不会离场,观众不会离场。
会议指出要进一步深化电影产业改革,着力支持电影企业改革发展。
推动国有电影企业健全双效统一的体制机制,扶持民营电影企业健康发展。
要探索院线重组做大做强的有效方式,鼓励跨地区兼并重组,继续稳步推进人民院线、艺术电影放映联盟、点播影院发展,推动影院提高经营能力,迎接好复业后的补偿性观影消费。
要维护院线电影“窗口期”规则,坚守契约精神、强化诚信意识。
统筹好线上供给,同时加强对院线电影网络播出和网络电影发展的通盘规划,积极利用互联网推动电影发展。
要用电影讲好中国故事,讲好世界故事,创新电影国际交流,鼓励加大中国电影海外院线发行,持续稳步推进中国电影走出去。
统筹好线上供给,同时加强对院线电影网络播出和网络电影发展的通盘规划,积极利用互联网推动电影发展。
1.3、中小影院疫情中受到冲击较大,疫情过后行业集中度有望提升
从全国荧幕数量增速看,疫情之前已经开始出现增速放缓趋势。
2019年全国荧幕总数为69787,同比增长16%,增速较2018年下降约两个百分点,连续5年增速下滑。
根据天眼查数据,影院类企业的注销量自2012年起逐年攀升,2015年数量明显增多,其中2019年企业注销量最高,达1.8万多家。
图3:
块)
80000
70000
60000
50000
40000
30000
40%
69787
34%
33%
60079
50776
42052
31627
21%
18%
16%
35%
30%
25%
20%
15%
20000 10%
10000 5%
2015
2016
2017
荧幕数量
2018
同比增速
0%
2019
国家电影专资办,新时代证券研究所
近年来影院投资和院线的竞争加剧,部分影院成本逐渐增大,关停和转卖给其他影投或院线较为常见。
受疫情影响,落后产能被加速淘汰。
截至2月29日,与
2019年同期相比,我国影院类企业新增数量下滑25%。
从存量来看,截至2月29
日,已经有2263家影院类企业注销。
近年来行业集中度一直处于较低水平,疫情或将成为集中度提升的外部驱动力。
影投方面,2019年CR10为34.91%,同比下降1.35个百分点,自2016年的39.46%连年降低。
院线方面2019年集中度基本持平,CR5为45.62%,同比下降0.51个百分点。
行业集中度近年来一直保持平稳甚至略有下降的趋势,疫情或将成为打破平衡,带动集中度上升的外部驱动力。
表2:
2016年-2019年影投票房TOP10
2016年
2017年
2018年
2019年
影投名称
市占率
影投名称 市占率
市占率 影投名称
万达院线
13.40%
万达院线 13.14%
13.34% 万达院线
13.29%
大地影院
4.84%
大地影院 4.68%
4.67% 大地影院
4.41%
横店院线
4.02%
横店院线 3.77%
3.71% 横店院线
3.62%
金逸影视
3.76%
金逸影视 3.13%
CGV影城
2.84% 中影投资
2.84%
中影投资
3.19%
星美影城 3.03%
2.70% 金逸影视
2.74%
星美影城
2.69%
中影投资 2.84%
2.52% CGV影城
1.71%
2.80%
CGV影城 2.79%
1.95% 博纳影业
1.64%
橙天嘉禾
1.68%
耀莱影城 1.63%
百老汇
1.58% 百老汇
1.58%
耀莱影城
博纳影业 1.50%
1.51% 耀莱影城
1.54%
博纳影业
1.51%
百老汇 1.45%
1.43% 太平洋影管
CR3
22.26%
CR3 21.59%
21.72% CR3
21.32%
CR5
29.21%
CR5 27.76%
27.26% CR5
26.90%
CR10
39.46%
CR10 37.97%
36.26% CR10
34.91%
艺恩数据、猫眼、新时代证券研究所
表3:
2015年-2019年院线票房TOP10(单位:
亿元)
院线名称
2015年
北京万达院线
59.66
61.03
68.37
76.86
88.55
广东大地院线
35.29
36.69
44.88
55.84
62.36
上海联和院线
31.39
36.07
42.13
44.99
51.04
深圳中影南方新干线
29.77
32.31
38.24
46.33
中影数字院线
21
29.17
37.94
41.24
44.87
中影星美院线
38.15
34.42
37.34
36.37
34.13
广州金逸珠江院线
28.84
27.65
28.18
27.73
31.47
浙江横店院线
19.77
20.71
22.72
24.61
27.05
江苏幸福蓝海院线
13.23
14.14
16.88
19.45
25.11
华夏联合电影院线
11.91
14.42
17.67
19.7
23.67
院线TOP10票房合计
289.01
306.61
354.35
388.92
434.58
CR5(前五家票房占比)
44.27%
44.04%
44.21%
46.13%
45.62%
CR3(前三家票房占比)
30.33%
29.39%
29.67%
31.40%
31.42%
图4:
2015年-2019年院线TOP10票房(亿元)和集中度
44.27% 44.04% 44.21%
500
400
300
200
100
50%
40%
10%
0 0%
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
院线TOP10票房合计 CR5(前五家票房占比)CR3(前三家票房占比)
综合上述数据我们判断,中小院线在此次疫情中受到的冲击较大,疫情结束后,行业集中度将一进步提升。
1.4、影院重新开业尚需时日,疫情拐点成为决定因素
受疫情影响,2020年春节档电影全部撤档,各影片摄制组暂停工作,院线复工速度缓慢。
根据猫眼专业版数据,3月23日全国有528家影院复业,复工率4.65%。
但四天之后,国家电影局通知所有影院暂不复业,已复业的立即暂停营业。
复业紧急暂停为院线带来巨大压力,以上海为例,原定全市将有205家影院在3月28日首批对外开业。
诸多已做好准备开工的院线重新进入停工状态,行业停摆两月,院线承受巨大压力,电影行业亟待强心剂。
2019Q1全国电影票房达到187.01亿,我们预计2020Q1的票房仅为20亿左右,仅靠疫情爆发前上映的《宠爱》、《叶问4:
完结篇》和《误杀》“苦撑”,整个一季度票房过三亿影片仅三部。
表4:
2019年Q1及2020年Q1我国电影票房前十
2019年Q1
2020年Q1
影片
票房(亿元)
流浪地球
46.73
宠爱
5.1
疯狂的外星人
22.12
叶问4:
完结篇
4.18
飞驰人生
17.26
误杀
3.75
大黄蜂
11.49
我为你牺牲
1.06
惊奇队长
10.22
变身特工
1.03
比悲伤更悲伤的故事
9.18
美丽人生
0.6
阿丽塔:
战斗天使
8.95
天使陨落
0.55
紫罗兰永恒花园外传:
永远与
熊出没:
原始时代 6.77 0.48
自动手记人偶
新喜剧之王
6.25
鲨海逃生
0.47
绿皮书
4.72
我和我的祖国
合计
143.69
17.69
猫眼专业版,新时代证券研究所
1.5、新片存量足够支撑供给,经典复映片质量上乘
虽然疫情导致多部电影拍摄停工,疫情结束后的市场供给将不会过于贫乏。
具体来说,影片供给主要分为三个部分:
未上映春节档影片、新片和复映片。
从未上映春节档影片看,包括《唐人街探案 3》、《夺冠》等在内的多部春节档蓄势待发作品尚未上映。
新片中有计划于3月上映《1917》、《乔乔的异想世界》等进口影片被延期,疫情结束后有望上映。
表5:
当前院线影片储备(截至2020.04.28)
影片类型 影片名称
春节档未映
复映
新片未映
国家电影局,猫眼专业版,新时代证券研究所
唐人街探案3
夺冠紧急救援急先锋
熊出没·
狂野大陆姜子牙
中国合伙人狼图腾战狼2
流浪地球何以为家
哈利波特与魔法石复仇者联盟
指环王绿皮书1917
乔乔的异想世界荞麦疯长
海兽之子
地狱男爵:
血皇后崛起
另外,多部经典复映影片也在排片计划之中。
依据《中华人民共和国电影产业促进法》和相关法规,国家电影局于2018年底发布《国产电影复映暂行规定》,2019年成为了复映元年。
根据中影的发行通知,2020年有望复映的影片包括《中国合伙人》
、《狼图腾》、《战狼2》、《流浪地球》、《何以为家》等,华纳兄弟也宣布将复映其经典作品《哈利波特与魔法石》。
随着国内观影文化的成熟,经典复映影片的票房不断攀升。
《千与千寻》复映票房近5亿元,《海上钢琴师》复映票房近2亿元;
受疫情影响的《美丽人生》复映票房也有近6000万元的成绩。
我们认为,复映片
会是疫情结束后的重要票房增量。
预期复工后迎来补偿性增长,优质内容加速市场复苏
2.1、未上映电影保持高热度,影院业后有望弥补损失
2-3月疫情期间,多部未上映电影热度持续上升,《唐人街探案3》新增17万想看用户,累计455.4万想看用户。
《夺冠》新增6914想看用户数,累计156.9万,
《姜子牙》新增1.67万想看用户,累计104.3万。
同时,《拆弹专家2》、《我在世界尽头等你》等电影想看用户保持增长。
未上映影片仍保持较高期待度,院线复业上映后票房可期。
图5:
未上映部分影片淘票票累计想看用户数 图6:
未上映部分影片淘票票2-3月新增想看用户数
灯塔研究院,新时代证券研究所
2.2、多部拍摄中新片已复拍,内容制作方复工进度好于院线
电影制作方面,张艺谋最新执导的电影《悬崖之上》已于山西大同复拍。
刘昊然与周冬雨电影《平原上的摩西》同样已复工拍摄,大荧幕电影供给端已逐步恢复,等待院线复工。
目前,象山影视城、横店影视城等国内多个影视城也已相继开园。
为了让影视行业尽快恢复,多家影视城也对剧组推出帮扶措施,以横店影视城为例,在疫情期间,横店影视城旗下摄影基地与摄影棚费用全免,酒店住宿费减半,每位
“横漂”发放500元补贴。
3月初,横店影视城在减免剧组停拍期间的费用基础上,延长对剧组的优惠时限,扩大帮扶剧组范围。
上海影视乐园发布五类共六项措施,2020年承接的影视剧组给与结算优惠,外景租赁享受60%~80%折扣;
服装、道具、设备、武器享受50%~80%折扣;
摄影棚享受50%~80%折扣。
而公益宣传片剧组还可以免费入园拍摄,并享受优先选景的服务。
2.3、多项政策补贴影片创作宣发,优质内容有望脱颖而出
疫情爆发至今,各单位各地纷纷出台政策推动行业复苏。
北京对未能如期在春节档上映的京产影片给予一次性宣传发行补贴;
广东、上海、江苏等多个地区均进行财政拨款补助。
本次国家电影局发部公告,将加大对重点影片的创作和宣发支持力度。
未来随疫情逐步缓解,院线开始复工,优质内容有望脱颖而出,带动行业走出困境。
我们认为,内容制作方的复工进度要好于院线,下半年新片有望“扎堆上映”,带来较强的竞争环境。
但环境压力与政策推动下,优质头部内容将得到更多市场占有率。
同时疫情结束后,用户观影频次有望迎来补偿性增长,头部爆款影片票房
可期。
网络首映首战告捷,未来或为线下补充
疫情期间,原定于1月24日上映的《囧妈》退出春节档,随后《囧妈》以约
6亿元的价格出售了首映权至字节跳动,引起了较大争议。
之后《肥龙过江》与《大赢家》两部影片同样采取了线上发行的措施。
线上首映有助于投资方更快地收回投资成本,缓解资金压力,获得更加直接的票房分成,但是同时也会因定价和渠道限制在一定程度上降低票房的想象空间。
我们认为,《囧妈》的成功具备相当大的局限性,首先,《囧妈》的上映时间线上无其他大作与之竞争;
其次,《囧妈》题材偏向春节档,具有很好的时效性;
另外,首次线上首映的模式也赚取了巨大的关注度,后来者难以复制。
图7:
《囧妈》观影高峰后西瓜视频应用排名迅速下滑
七麦数据,新时代证券研究所
我们判断,今后线上上映的模式仍将存在,但是仅限于有限题材,其实则为“网络大电影”的升级版。
截至4月28日,今年线上首映的三部电影《囧妈》、《肥龙过江》和《大赢家》的豆瓣评分分别为5.9、4.7和6.8分,基本于中等偏下评价,
或更加适合线上首映作为休闲观影选择。
电影制作成本较电视节目、综艺节目等以线上平台为放映主体的内容有巨大不同,单分钟的制作成本可以相差十倍以上,仅靠广告收入难以收回制作成本较大的影片投资,因此影片投资较大和质量预期较高的电影未来或将继续首选线下首映的模式。
观众回归大屏需求旺盛,多剧组复工供给恢复
4.1、疫情期间收视火爆,观众回归大屏
疫情以来,受隔离政策影响,电视剧收视需求旺盛。
根据中国视听大数据,1月25日至2月9日,全国有线电视和IPTV较去年12月份日均收看用户数上涨23.5%,收视总时长上涨41.7%,电视机前每日户均观看时长近7小时。
2月份电视剧日户均观看时长较1月份提升30.6%,共有7部黄金时段电视剧收视率超过1%。
图8:
2020年2月7部黄金时段电视剧收视率超过1%
中国视听大数据,新时代证券研究所
4.2、多个热门剧组已复工,优质供给得到保障
疫情期间,综艺节目无法现场录制,各电视台推出云录制解决方案。
湖南卫视推出《嘿!
》、《天天云时间》两档定制节目,关注疫情期间生活状况。
《歌手〃当打之年》、《声临其境3》等节目采取视频连线和“云录制”方式。
图9:
《天天云时间》及《声临其境3》 图10:
》及《歌手〃当打之年》
中国视听大数据,新时代证券研究所 资料来源:
同时,疫情期间剧组停工引发电视剧断档担忧,而截至3月底,《大江大河2》、
《有翡》、《长歌行》、《亲爱的自己》、《亲爱的戎装》等电视剧剧组已陆续复工拍摄,象山影视城、横店影视城等国内多个影视城也已相继开园,电视剧供给端生产已恢复,优质剧集供给得到保障。
我们认为疫情期间宅家看剧,使得观众回归大屏,养成了
观看电视剧的消费习惯,疫情结束后有望继续保持。
随着各热门剧组复工进度的提前,电视剧供给方面得到保障,结合内容制作方面的相关帮扶举措,行业景气度有望进一步上行。
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